Module 5

TKL Rentier - développer une

machine à cash grâce à la
bourse…
 Présentation

Dans la stratégie TKL rentier je vais revenir sur les stratégies

utilisées par les meilleures gestions de la planète que sont les
fonds des grandes universités américaines Harvard et Yale…

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Comment investir, dans quoi dois-je investir ?
puis-je faire confiance à la Bourse ?

 Il est vrai que les nombreuses histoires douloureuses

autour de la bourse n’inspirent pas confiance.

 Pourtant, en appliquant à la lettre la méthodologie TKL

vous ne prendrez plus de décisions irréfléchies…

TKL BOURSE
Est-il possible pour un particulier de dupliquer la
performance des meilleurs fonds ?
Oui c’est tout à fait possible grâce aux ETFs, il est possible de
répliquer les indices et d’adopter la même répartition que
certains des meilleurs fonds de la planète.

TKL BOURSE
La philosophie du portefeuille rentier

 Un rentier est une personne qui vit de ses rentes non de son
travail.
 Le travail n’est pas forcément juste pour celui qui l’exerce et la
rente peut sembler injuste pour celui qui n’en bénéficie pas…
 Beaucoup de personnes sont devenues entières sans travailler
pour. Elles ont eu la chance d’avoir des parents riches…

TKL BOURSE
Faut-il leur en vouloir ?
Non, la vie n’est pas juste et chaque personne aura à sa
naissance des avantages et des inconvénients. Aujourd’hui,
nous avons bien plus d’opportunités que jamais dans notre
histoire. Nous avons accès à bien plus de connaissances
qu’auparavant. La personne qui est capable de fournir les
efforts pourra changer la donne. Il n’y a plus de fatalité…

TKL BOURSE
Être rentier aujourd’hui n’est plus un luxe mais
une nécessité :
 Économie en piteux état
 Travail remis en question
 Danger pour votre épargne avec des taux historiquement bas
 Recherche de liberté et quitter au plus vite le train-train infernal
du quotidien
 Taux d’intérêts négatifs
TKL BOURSE
Combattre l’inflation
Dans une optique de rente, l’inflation est votre pire ennemi.
C’est elle qui va rogner votre capital.

Dans le passé, nous avons eu des épisodes de forte inflation

comme dans les années 1970 par exemple. Durant cette
décennie, les matières premières ont fortement progressé
notamment l’or et le pétrole.
TKL BOURSE
Combattre l’inflation
L’objectif du portefeuille rentier est de combattre l’inflation. Si
vous laissez votre argent à la banque, vous prenez le risque de
subir l’impact négatif de l’inflation qui est en moyenne de 3 % par
an et parfois plus.

La performance avant inflation est nommée performance

nominale et lorsque l’on retire l’inflation cela devient la
performance réelle.
TKL BOURSE
TKL BOURSE
 Aujourd’hui, le nouveau challenge sera
également de combattre les taux d’intérêt
négatifs.

TKL BOURSE
Nous allons étudier l’approche de David Swensen, l’un des
plus brillants gérants de portefeuille de sa génération. Son
portefeuille a généré des performances avoisinant les 15% en
moyenne sur une très longue période.

TKL BOURSE
I/ Les ingrédients d’une stratégie gagnante

TKL BOURSE
Les ingrédients d’une stratégie gagnante
Nous avons une chance unique de pouvoir analyser les
portefeuilles de certains des meilleurs gérants de la planète.
C’est une information qui vaut de l’or et qu’il faut utiliser
intelligemment dans sa propre gestion de portefeuille.

TKL BOURSE
Les ingrédients d’une stratégie gagnante
Les ETFS offrent énormément d’avantages notamment la
possibilité de dupliquer la structure des meilleurs
portefeuilles de la planète sans que cela ne coûte
énormément d’argent.

TKL BOURSE
Les ingrédients d’une stratégie gagnante
Il ne faut pas chercher à réinventer la roue et perdre un temps fou.
Il est préférable de s’inspirer des meilleurs et de ce qu’ils ont fait.
Cette manière d’aborder les choses est la plus efficace qui soit et
s’applique à n’importe quel autre domaine. Que ce soit dans le
domaine du trading, du business, etc. Dans la partie consacrée à la
gestion passive à savoir automatisée nous allons évoquer les
meilleurs travaux de recherche mais aussi les leçons tirées par les
plus grands gérants de portefeuilles de la planète.
TKL BOURSE
Les ingrédients d’une stratégie gagnante
Pour accélérer sa réussite dans un domaine, la règle d’or
consiste à apprendre auprès de ceux qui ont réussi dans ce
domaine. Vous apprendrez énormément de ces personnes
mais surtout vous atteindrez vos objectifs bien plus
rapidement.

TKL BOURSE
Les ingrédients d’une stratégie gagnante
Cette manière de procéder vous permettra d’économiser
cette ressource précieuse qu’est le temps pour la consacrer à
des choses beaucoup plus productives comme par exemple
booster vos revenus. Ce que des personnes ont mis des
années à apprendre vous pourrez l’apprendre en quelques
semaines voire quelques mois. Imaginez le gain considérable
en temps que cela représente.
TKL BOURSE
Les ingrédients d’une stratégie gagnante
L’erreur de trop nombreuses personnes est de demander conseil à
des amateurs. Regardez les forums et la manière dont les choses
sont organisées. Ce sont souvent des amateurs qui répondent à
des amateurs. Bien évidemment, dans le lot on aura toujours
quelques personnes assez compétentes mais pour résumer ce sont
des amateurs qui conseillent des amateurs. C’est la raison pour
laquelle 10 ans après ces personnes n’auront jamais réalisé de
progrès.
TKL BOURSE
II/ Étude du portefeuille 60/40

TKL BOURSE
Le portefeuille de référence 60/40
Portefeuille très populaire qui est utilisé par de nombreux
conseillers financiers. Il repose sur la composition suivante :

 60% d’actions et 40% d’obligations.

 Cela dépendra également de votre âge, de votre appétit

au risque et du temps que vous avez devant vous…

TKL BOURSE
TKL BOURSE
TKL BOURSE
TKL BOURSE
La règle de Jack Bogle
Cette règle est assez intéressante :

Vous devez investir votre âge en obligations. Ainsi, si vous avez 40

ans vous devrez investir 40 % en obligations et 60 % en actions. Cette
règle est un peu dangereuse aujourd’hui car la durée de vie s’est
allongée et les marchés sont plus volatiles.

TKL BOURSE
TKL BOURSE
TKL BOURSE
 Pour une personne qui ne souhaite pas prendre
énormément de risques, le portefeuille 40/60 offre
des propriétés très intéressantes.

TKL BOURSE
La règle de Jack Bogle
L’investissement doit nous permettre de viser la liberté financière
mais il ne faut pas négliger le stress lié aux fluctuations des marchés.
C’est la raison pour laquelle, les règles doivent être assez carrées
pour vous apporter une certaine tranquillité d’esprit. Il est possible
aujourd’hui de se diversifier au niveau mondial grâce à des ETFs
spécialisé sur des pays, des régions, des secteurs, au niveau mondial.

TKL BOURSE
La règle de Jack Bogle

 Pour ceux qui souhaitent investir à l’international, il est possible de

choisir l’indice MSCI World qui réplique la performance de 1643
entreprises dans les pays développés. L’action représente son poids.

 En moyenne, cet indice a réalisé une performance de 9,69 % par an.

 Le Tracker sera plus performant que les gestionnaires de fonds

classiques

TKL BOURSE
TKL BOURSE
• Vous n’obtiendrez pas une meilleure performance auprès d’une
banque
• votre conseiller financier ne vous conseillera pas mieux
• les frais seront prohibitifs et accapareront une grosse partie de
la performance.
C’est la raison pour laquelle ce portefeuille représente une aubaine
pour un investisseur particulier.

TKL BOURSE
Méfiez-vous des frais facturés par les gestions
Il est intéressant de revenir sur les frais facturés par les fonds
spéculatifs. Pour obtenir la même performance que le fond
d’une grande école, il faut que le fonds spéculatifs dégagent
au moins 17,75 %. En effet, il faut compter non seulement les
20 % de rémunération sur la performance mais également les
2 % de frais administratifs et parfois 5 % comme le fonds
Renaissance.
TKL BOURSE
Il est important d’adapter la composition du portefeuille à
votre âge et au temps à votre disposition pour le construire.

 Si vous êtes jeune, il est possible de prendre plus de

risques.

 Si vous vous rapprochez de la retraite il est préférable

d’être beaucoup plus conservateur dans sa gestion.

TKL BOURSE
 Il faut également prendre en compte le capital à votre
disposition. Si vous avez des capitaux conséquents, il est
possible de tenter quelques expériences et de faire
quelques coups. Par contre, si votre capital est limité vous
devrez être beaucoup plus conservateur.

TKL BOURSE
Quel est l’avantage d’investir sur un tracker par
rapport à une action ?
Il y a très peu de chances qu’un indice s’effondre totalement
alors qu’une action peut faire faillite et atteindre zéro. Si un
indice tombe à zéro cela veut dire qu’il n’y a plus d’économie.

TKL BOURSE
Conclusion :
Si l’on en croit Jack Bogle, il faut tout miser sur la gestion passive
car vous ne parviendrez jamais à battre les marchés. Si je suis
d’accord à 90% avec ces propos (vous comprendrez par la suite
qu’il est possible de recourir à la gestion active mais pas comme on
vous l’a enseigné), il est possible de faire encore mieux qu’une
simple gestion indicielle qui consiste à dupliquer les indices. Vous
constaterez que la diversification permet non seulement de
diminuer le risque mais surtout d’accroître sa performance.
TKL BOURSE
Conclusion :
C’est ce que nous allons découvrir en étudiant le style de
gestion de certains des meilleurs gérants de portefeuille de la
planète.

TKL BOURSE
III/ Pourquoi s’inspirer de la gestion des
meilleures Universités de la planète ?

TKL BOURSE
Une performance exceptionnelle sur la
durée

TKL BOURSE
Pourquoi faut-il s’inspirer des meilleures business School
au monde pour créer son portefeuille boursier ?

Les universités américaines gèrent énormément d’argent. 76

universités américaines gèrent plus de 1 milliard de dollars et
au total cela représente plus de 400 Milliards de dollars ce
qui est considérable.

TKL BOURSE
Pourquoi faut-il s’inspirer des meilleures business School
au monde pour créer son portefeuille boursier ?
Harvard gère à elle seule 36,5 milliards de dollars et Yale 22,8
milliards de dollars. Cela permet également de comprendre
pourquoi les universités américaines sont si puissantes et capables
d’attirer les meilleurs professeurs de la planète et de produire
autant de prix Nobel. Il n’y a pas de secret ces universités ont été
pensées comme de véritable machine de guerre et l’argent est le
nerf de la guerre de ces universités.
TKL BOURSE
Pourquoi faut-il s’inspirer des meilleures business School
au monde pour créer son portefeuille boursier ?

Mais le plus important est que ces fonds parviennent à battre

les marchés année après année. La performance moyenne
sur 10 ans est de 11,7 % contre 7,1 % pour le marché
américain. Soit près de 4 % de différence.

TKL BOURSE
Ce qui est incroyable dans ce tableau
c’est que Yale a réalisé dans sa
meilleure année 41 % en 2000 et -
0,2 % dans sa pire année en 1988
mais ils ont perdu 30% en 2008.

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Performance de Yale
et de Harvard vs
portefeuilles de
référence

TKL BOURSE
Les fonds de Harvard et Yale ont affiché des performances de
15-16% avec une volatilité de 10% et un ratio de Sharpe de 1,
ce qui est tout simplement exceptionnel.

Harvard n’a eu que deux années dans le rouge et Yale une

seule année.

TKL BOURSE
Peut-on battre les marchés avec cette approche ?
Quand on a posé cette question à El Erian, il a répondu de la
manière suivante :

TKL BOURSE
Les points forts de ce portefeuille

TKL BOURSE
Les points forts des grandes écoles :

 Vision à long terme

 Pas d’impôts

 Très bonne diversification

 Générer de l’Alpha sur les produits qui ne sont pas

efficients

TKL BOURSE
Ne pas subir la tyrannie du CT
Le véritable avantage de ces fonds de pension est qu’ils ont
une perspective long terme ce qui n’est pas le cas des
gestions de portefeuille classique.

TKL BOURSE
Ne pas subir la tyrannie du CT
Un fonds de portefeuille classique sera évalué chaque année. Si les
investisseurs ne sont pas satisfaits ils n’hésiteront pas à retirer
leurs fonds ce qui représente énormément de sorties d’argent pour
le fond en question.

Les fonds sont donc piégés par la tyrannie du court terme et

cherchent à satisfaire leurs actionnaires année après année ce qui
n’est pas forcément la meilleure chose à faire.
TKL BOURSE
Ne pas subir la tyrannie du CT
Pour un véritable investisseur, un an devient le court terme. Il faut
donc prendre du recul par rapport à l’année mais se projeter sur
une période longue au moins égale à une décennie.

Un particulier se doit donc de ne pas être piégé par la tyrannie du

CT en bourse s’il ne souhaite pas avoir une performance médiocre.

TKL BOURSE
IV/Les composants du portefeuille TKL Rentier

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Pour dupliquer la performance du portefeuille des
grandes écoles, il convient de recourir aux mêmes actifs :

• Actions US : 30 %
• Immobilier : 20 %
• Actions internationales : 15 %
• Obligations d’État long terme : 15 %
• Actions pays émergents : 5 %
• TIPS (Treasury Inflation protected securities) : 15 %
Soit un total de 100 %

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Comparaison avec le portefeuille 60/40

TKL BOURSE
TKL BOURSE
TKL BOURSE
TKL BOURSE
Remarques
 Grosse baisse durant la crise des subprimes

 Performance top juste après mais qui s’est affaiblie par la

suite…

TKL BOURSE
Générer de l’Alpha

TKL BOURSE
La stratégie de David Swensen
Beta / Alpha

Beta = investissement quasi passif comme par exemple dupliquer la

performance des indices. N’importe qui peut le faire, pas besoin de
disposer d’un savoir faire pousse…
Alpha correspond a la contribution du gestionnaire de portefeuille
grâce a son savoir faire. Il sera donc compare à un benchmark comme
un indice ou autre.
TKL BOURSE
La stratégie de David Swensen
Un bon gérant peut créer de l’alpha positif ou négatif. C’est
un jeu à somme nulle puisque ce qui est gagne d’un cote sera
perdu de l’autre…

TKL BOURSE
Comment Yale crée de l’alpha ?
 La stratégie de Yale concernant l’alpha consiste justement
à se focaliser sur marches les moins efficients où il y a le
moins de concurrence.

 Ils vont donc se focaliser sur les classes d’actifs offrant la

plus grande volatilité.

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Sur les obligations, on constate que le range est étroit. Cela
signifie

Leur stratégie consiste donc à rechercher de l’alpha sur le

venture capital car c’est la que les rendements sont les plus
élevés.

TKL BOURSE
Selon David Swensen, il y a une relation inverse entre
l’efficience d’un marche et le degré de management actif.
Plus un marche est efficient et moins la gestion active est
opérationnelle et inversement moins un marche est efficient
et plus il est intéressant de gérer activement ses actifs.

TKL BOURSE
 Dans un marche extrêmement efficient il faut privilégier
les stratégies passives. Les stratégies passives sont
parfaites dans un marche efficient.

 Le gros de la surperformance de Yale provient du Private

Equity…

TKL BOURSE
 Ce résultat est très intéressant car il prouve l’intérêt pour
une personne qui souhaite générer de l’alpha de se
focaliser sur des marchés inefficients ou en phase
d’exagération.

 Ceux sont des situations que nous allons étudier dans la

partie TKL Booster. L’objectif de ce portefeuille sera
justement de générer de la performance.
TKL BOURSE
TKL BOURSE
Selon un article de recherche de Harvard sur le fonds de Yale, le
gros de la surperformance se fait sur les classes d’actifs les moins
efficientes. Le marche risque dès lors de devenir de plus en plus
efficient…
Portefeuille de valeurs étrangères compose par :
40% MSCI EAFE
40% MSCI EEM
20% Opportunistic (HEPI plus 8%)
TKL BOURSE
 Les 2 clés du succès de Yale sont la gestion active +
l’allocation d’actifs…

 La gestion du risque passe par la diversification.

 Yale investit également dans les actifs physiques mais

aussi la gestion alternative pour plus de diversification…

TKL BOURSE
L’alpha de Yale / Harvard se situe surtout au niveau du private
equity. Difficile pour un particulier de dupliquer ce type de
performance.

Les performances passées n’augurent en rien des performances

futures. Néanmoins ce style de gestion est extrêmement sain et
surtout a prouve sa performance sur la durée…

TKL BOURSE
Les conseils de Mohamed El Arian

TKL BOURSE
Ancien gestionnaire du fonds d’Harvard et
gestionnaire de PIMCO
1/ il faut mieux gérer le risque car le risque lié à la
corrélation des actifs est devenu important. L’allocation
d’actifs ne suffit plus pour diluer le risque…
2/ il faut trouver les thématiques séculaires qui vont prendre
forme durant les 5 prochaines années et chercher à faire
partie des premiers sur cette thématique.
TKL BOURSE
Allocation d’actifs recommandée par Mohamed el Erian

TKL BOURSE
 Cette allocation a généré environ 7 % de performance par
an après inflation.
 Les opportunités spéciales sont des situations qui ne sont
pas décrites… Les matières premières vont généralement
performer extrêmement bien durant cette période et
permettront de couvrir le risque qui pèse sur les autres
actifs.

TKL BOURSE
 Comment créer un portefeuille
efficace : les conseils de Jack Meyer

TKL BOURSE
Comment créer un portefeuille efficace : les
conseils de Jack Meyer
1/ vous devez diversifier votre portefeuille en ayant plusieurs
classes d’actifs.

2/ Vous devez diminuer vos frais de transaction évitez

d’investir dans les fonds à la mode.

3/ Vous devez investir pour le long terme…

TKL BOURSE
En résumé, diversifiez, évitez de payer des frais importants et des taxes
trop lourdes et adoptez une stratégie à long terme.

Le fait d’investir sur un indice permet d’éviter les frais de transaction et

donc de travailler de manière passive et efficace. Il est possible
d’investir sur plusieurs actions mais cela coûtera cher et surtout vous
n’avez aucune certitude sur l’évolution de ces actions. L’indice vous
permet non seulement de prendre en compte la globalité du marché
mais également de diminuer le coût ce qui est déterminant à Long
terme.
TKL BOURSE
V/ Comment se déroule concrètement la
construction d’un portefeuille ?

TKL BOURSE
Étude du marché boursier

TKL BOURSE
Comment se déroule concrètement la
construction d’un portefeuille ?

 Demande un certain temps de réflexion

 S’adapter au contexte de marché

 Faire en sorte que son portefeuille colle à son profil ( âge,

goût du risque, patrimoine, etc.)

TKL BOURSE
Quelle approche privilégier pour acquérir ses
titres : Lump sum ou DCA

TKL BOURSE
Pourquoi la patience est de mise sur les marches
1/ La technique du DCA (Dollar Cost averaging)

2/ Lump sum investment

TKL BOURSE
Graham a enseigné la technique du dollar-cost averaging.
Cette technique permet de réduire la probabilité d’acheter un
titre juste avant une forte baisse du marché ou de le vendre
juste avant qu’il ne baisse. Ainsi, cette technique offre
l’avantage de diversifier ses investissements dans le temps en
n’investissant pas l’intégralité de son portefeuille au même
moment mais à intervalles réguliers par exemple.

TKL BOURSE
Cela permet également de retirer totalement les émotions de
l’équation. Par exemple, si on estime que le marché est à des niveaux
élevés mais qu’on ne souhaite pas rater la poursuite de la hausse, il
suffit de commencer à acheter une partie aujourd’hui puis de renforcer
durant les prochains mois avec un montant similaire par exemple. Il
suffit d’investir le même montant au même moment pour que cela
fonctionne. Il n’y a plus d’émotions ou de regrets puisque nous avons
planifié un achat avec cette technique.

TKL BOURSE
Pour beaucoup de ses défenseurs, cette technique permet d’être
beaucoup moins stressé par les marchés. Nous ne sommes pas
obligés de tout investir un instant T donné mais nous pouvons
moyenner pour obtenir un prix moyen plus intéressant. C’est
d’ailleurs le principal avantage cette approche car elle retire les
émotions de l’équation. Néanmoins, elle pourra vous
désarçonner au départ, surtout si vous investissez sur un marché
qui décline fortement.

TKL BOURSE
Les avantages de cette technique :
1/ Profiter de la volatilité du marché afin d’augmenter sa
rentabilité car cela peut vous permettre d’avoir de meilleurs
prix. La volatilité du marché n’est plus votre ennemie mais
votre alliée et vous n’avez plus à en avoir peur.

TKL BOURSE
Les avantages de cette technique :
2/ Diminuer considérablement le stress puisqu’on ne se préoccupe
pas du timing mais avant tout un investissement à long terme

3/ Automatiser sa prise de décision. Tout se fait en automatique et

nous n’avons pas à intervenir dans le processus de décision. Idem,
cette manière d’opérer permettra de diminuer considérablement
le risque.

TKL BOURSE
Les avantages de cette technique :
Cette manière de procéder retire tout le stress de cette
décision d'investissement. Tester également différentes
périodes ou horizons d'investissement. Ne pas essayer de
battre le marché mais essayer d'être le marché.

TKL BOURSE
Quelques exemples concrets :
Example 1

La valeur de l’indice va évoluer avec le temps. On suppose

qu’en début de chaque année, l’investisseur va miser un
même montant, 2000 $ par exemple.

TKL BOURSE
Quelques exemples concrets :
Premier cas : Deuxième cas :
Année 1 : 100 $ Année 1 : 100 $
Année 2 : 60 $ Année 2 : 110 $
Année 3 : 60 $ Année 3 : 120 $
Année 4 : 60 $ Année 4 : 130 $
Année 5 : 100 $ Année 5 : 140 $
TKL BOURSE
Dans quel cas le portefeuille va-t-il le mieux performé ?

Instinctivement on a tendance à répondre dans le deuxième

cas avec un marché qui évolue à la hausse mais c’est une
mauvaise réponse. Vous pouvez gagner beaucoup plus dans
un marché plus volatile que dans un marché qui évolue de
manière linéaire.

TKL BOURSE
Dans le premier exemple, on a pu acheter plus de titres parce
que le marché était à 60 $ ce qui nous a permis d’avoir
beaucoup plus de titres lorsque le marché est parti à la
hausse.
1 $ investi sur le S&P 500 le 31 décembre 1999 valait 0,90 $ à
la fin de 2009. Par contre, le recours à la méthode de DCA
vous aurait permis de gagner de l’argent.

TKL BOURSE
L’importance de diversifier au niveau international
Selon Malkiel, ‘Buy and Hold’ is Still a Winner,” dans un article du Wall
Street Journal, il aurait été possible de gagner même durant la
décennie perdue en diversifiant ses investissements sur les actions
américaines, les actions étrangères, les pays émergents, les obligations
et l’immobilier. Ainsi, 100 000 $ investis en 2000 nous auraient donné
191 859 $ à la fin 2009, soit une progression annuelle de 6,7 %.

Avec l’approche DCA, on permet à la volatilité de jouer en notre faveur.

TKL BOURSE
2/ Faut-il investir l’intégralité de son portefeuille en une
fois ou recourir au Dollar-Cost Averaging
Il ne faut pas oublier qu’en matière d’investissement, notre
premier objectif n’est pas la performance à court terme mais à
moyen/long terme. Notre objectif n'est pas de dire je veux gagner
tant à la fin du mois mais de combien d'argent aurais-je besoin
pour parvenir à ma liberté financière. Si ce système permet une
rentabilité positive en restant investi pendant 10 ans et si on a
assez d'évidence, cela peut valoir le coup de le faire.
TKL BOURSE
Que faire si je reçois un gros montant et que je souhaite
l’investir de suite ?
Que faites-vous si vous disposez de suite d’un montant assez
conséquent à investir (20,000 € ou 100,000 € par exemple).
Comment procéder dans ce cas ?
En fait, cela dépend réellement du marché. Dans un marché qui est
sur le point de progresser fortement et qui avait déjà beaucoup
baissé dans le passé, il peut être intéressant d’investir une partie
conséquente de son portefeuille (Lump sum).
TKL BOURSE
Que faire si je reçois un gros montant et que je souhaite
l’investir de suite ?
Par contre, dans un marché qui a déjà beaucoup progressé, le
risque de correction n’est pas négligeable et dans ce cas,
l’investissement par tranche (DCA) peut se révéler intéressant.

Dans un marché qui monte fortement le dollar cost averaging n'est

pas la meilleure approche. On a raté une grosse partie du potentiel
du marché.

TKL BOURSE
 Dans un marché haussier et/ou sur le point
d’exploser à la hausse, la meilleure manière de
procéder est de tout investir d’un coup.

TKL BOURSE
Les recherches ont montré que si on investissait l’intégralité
de son capital en une seule fois mais de manière diversifiée,
la performance serait supérieure à un investissement par
tranche. La surperformance pourrait atteindre 2,3 % par an
ce qui n’est pas négligeable. Néanmoins, la stratégie à
privilégier dépendra avant tout du type de marché et des
capitaux à votre disposition.

TKL BOURSE
Le rééquilibrage

TKL BOURSE
Pratiquer le rééquilibrage
La construction d’un portefeuille demande du temps mais ce
n’est que le début du travail. Par la suite, il faudra surveiller le
portefeuille au moins une fois par an et avoir la discipline de
pratiquer un rééquilibrage régulier. De nombreuses
recherches prouvent l’intérêt de rééquilibrer régulièrement.

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Avec rebalancing

TKL BOURSE
Sans rebalancing

TKL BOURSE
Optimiser sa fiscalité

TKL BOURSE
Optimiser la fiscalité sur les plus-values :
Une technique très intéressante consiste à vendre un actif
sur lequel on est légèrement si perdant de manière à
diminuer les bénéfices et à racheter juste après un ETF
équivalent. Cela aura l’avantage de faire constater la perte et
de repartir sur une base équivalente mais surtout d’optimiser
sa fiscalité…

TKL BOURSE
Il est possible de dupliquer les performances réalisées par les
fonds des meilleures écoles en utilisant des ETFs liquides.

Le rééquilibrage et l’optimisation de la fiscalité pourront

améliorer la performance de votre portefeuille.

Autres exemples de portefeuille avec diversification

internationale

TKL BOURSE
Quels sont les principaux risques de cette
stratégie ?

TKL BOURSE
Quels sont les principaux risques de ce type de stratégie ?

• Investir au début d’une période plate comme les décennies

perdues par exemple ( mais le fait d’investir sur les matières
premières permettra par exemple de limiter les dégâts)

• Investir à la fin d’un mouvement haussier

• perdre plusieurs années avant de voir ses investissements

progresser…

TKL BOURSE
Ce sont des risques il ne faut pas exclure c’est la raison pour
laquelle il faut les prendre en compte dans vos stratégies et
dans l’élaboration de vos portefeuilles…

TKL BOURSE
Pourquoi la patience est de mise sur les marches
Le piège des lost decades : périodes durant lesquelles le
marche action a stagné pendant une longue période…

Graphe du marche dans les années 1970/2000…

TKL BOURSE
Questions TKLiens

TKL BOURSE
Jean Pierre L
Bonjour Thami,
Vous nous avez expliqué dimanche l'intérêt des ETF: dupliquer un indice et faibles commissions
J'ai voulu vérifie le taux de croissance annuel 2016 du Cac 40 et du Nasdaq 100 vu par Lyxor et par
LMAX.
Cac 40
Indice (Euronex) ouverture au 4 janvier 2016: 4 582,05
clôture au 30 décembre 2016: 4 862.31
croissance: 6.11%
Lyxor ETF Cac 40 (FR 0007052782)
ouverture au 4 janvier 2016: 43.41
clôture au 30 décembre 2016: 47.685
croissance: 9.84 %

TKL BOURSE
Jean Pierre L LMAX: France 40
ouverture au 4 janvier 2016: 4 627.60
clôture au 30 décembre 2016: 4 850.40
croissance: 4.81%

NASDAQ 100
Indice (boursorama)
ouverture au 4 janvier 2016: 4 485.06
clôture au 29 décembre 2016: 4 863.62
croissance: 8.44%

Lyxor Nasdaq 100 UCITS ETF USD (FR0010446930)

ouverture au 4 janvier 2016: 17.66
clôture au 29 décembre 2016: 19.35
croissance: 9.56 %

LMAX: US Tech 100

ouverture au 4 janvier 2016: 4 599.40
clôture au 29 décembre 2016: 4 868.75
croissance: 5.8%

D'ou viennent ces écarts ?

Merci pour vos explications

TKL BOURSE
Laurent W
Bonjour Thami
Lors de la séance live tu nous as dit d'écrire si l'on avait des questions.
J'en ai posé une lors du live, mais malheureusement, lorsque tu as répondu le son a coupé plusieurs
secondes.
Je parlais d'emprunter à un faible taux afin d'augmenter son capital de Trading ou de placement
pour la Bourse.
On s'entend que l'on parle d'un petit prêt.
Il me semble que ton sentiment était négatif à ce sujet, mais je n'ai pas entendu toute ta réponse.

Merci d'avance et bravo pour le travail accompli.

Laurent.
TKL BOURSE
Catherine M.
Bonjour Thami

Tout d’abord je suis très heureuse de participer à cette formation LFA qui s’annonce excellente et un grand
merci pour l’énergie et la motivation que vous nous transmettez.

Je vous explique ma situation et ma question :

Je fais partie de ceux qui débute avec zéro. J’ai pourtant 65 ans et c’est la première fois que j’entends parler de
liberté financière mais je suis d’accord avec vous il n’est jamais trop tard. J’avais cette idée de faire fructifier
mon épargne mais je m’y suis mal pris, pendant 10 ans j’ai fait du trading sans méthode et j’ai perdu toute
mon épargne (100 000 euros).

TKL BOURSE
Catherine M.
Depuis un an j’ai tout remis en question et grâce à vos vidéos j’ai travaillé sur l’observation des graphes. J’ai pris un compte
CFD en virtuel (parce que je ne connaissais rien d’autre) et il m’a bien fallu une année pour me débarrasser de mes
mauvaises habitudes, trop de levier, trades impulsifs, suractivité…actuellement en étant très vigilante et en prenant le
minimum de trades je fais régulièrement 5 à 10% de plus value par jour sur un portefeuille virtuel de 5000 euros. J’aime le
trading et j’ai la conviction forte que je suis capable de faire des plus values en réel.
Le souci c’est que je n’ai que 1000 euros de capital de disponible. Je ne peux pas donc pas ouvrir un compte chez
Interactive Broker.
J’entend tout ce que vous dites sur les CFD mais je ne vois pas comment faire autrement sachant que mes capacités
d’épargne sur retraite sont limitées à 100 euros par moi et qu’il serait trop long de capitaliser.

Ma question : y aurait il une raison qui m’empêcherait de faire la même performance en réel qu’en virtuel?

Merci de votre attention à ma question

TKL BOURSE
TKL BOURSE
Nizar B
Bonjour Thami,

Un Grand Merci pour ton excellent Coaching. Du top-notch !

Dans la présentation tu as mis en exergue l’impact des frais de courtage sur la rentabilité des placements en bourse, aussi
tu as souligné
l’importance de travailler avec plusieurs courtiers afin de dompter le risque.

Mes questions sont les suivantes:

1) Quels sont les différents frais de courtage ?
2) Comment ils sont calculés ?
3) Comment débusquer les frais cachés ?
4) A ton avis, quel est le seuil tolérable des frais ?
Dans l’absolu, j’aimerai avoir une méthode efficace qui me permettra de choisir le bon courtier pour faire la bonne
opération à un faible coût dans l’optique de réduire au minimum l’écart entre la plus-value brute et la plus-value nette.
Cordialement
TKL BOURSE
Pierre C.
Bonjour Thami,
Le Bourse live de dimanche était exceptionnel : je n’ai pas vu les 7 heures passer. La pédagogie est remarquable, le
contenu très riche et la motivation permanente. Cela m’a permis d’appréhender l’investissement boursier sous un angle
nouveau et avec une méthodologie solide que je ne possédais pas. Merci de nous faire partager toute cette compétence.
J’ai plusieurs questions concernant les ETF, ayant préféré les poser tranquillement par mail :
Question 1
Les ETF sont-ils risqués, par rapport à la détention directe d’actions ?
Peut-on construire un portefeuille important (500 K€ et au-delà par exemple) uniquement avec des ETF ou faut-il
diversifier avec des actions qui seront plus difficiles à gérer ?
Voici ce que j’ai trouvé concernant les risques : « comme les CDO (Collateral Debt Obligations), leur succès même est le
ferment de leurs dangers, à cause de la masse des capitaux gérés et de l’activité de contrepartie qu’ils impliquent pour
leurs promoteurs. »

TKL BOURSE
Pierre C.
http://www.lenouveleconomiste.fr/le-succes-des-etf-nest-pas-sans-danger-10366/
Question 2
Faut-il se protéger contre le risque de change (ETF hedged ou en €) ou faut-il au contraire diversifier son portefeuille en
devises (USD, CHF...) ? Si oui, quelle répartition et comment peut-on piloter et arbitrer ?
Question 3
Faut-il faire attention à la liquidité et donc privilégier les ETF les plus liquides chez: ishares, StateStreet, Vanguard et quelques
ETF Lyxor ?
Question 4
Est-il intéressant de mettre des ETF dans une assurance vie à 0% de droit d'entrée (Amundi et Lyxor sont en général proposés)
ou faut-il réserver l’assurance vie à des placements court-terme avec le fond en euro ? (si on exclut les avantages
successoraux)
Merci d’avance pour votre réponse et à dimanche prochain
Cordialement

TKL BOURSE
TKL BOURSE
TKL BOURSE