Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
1 / 35
Anticiper les marchés financiers
SOMMAIRE
Introduction 4
Principes et objectifs de l’analyse chartiste 5
Les fondements de l’analyse chartiste 5
Indicateurs graphiques 5
Indicateurs mathématiques 6
Valable pour tous les titres financiers 6
Prédire la direction future du prix d’un titre financier 7
Analyse chartiste versus analyse fondamentale 8
Deux écoles a priori opposées 8
Une complémentarité certaine 9
Les outils de l’analyse graphique 10
Les indicateurs graphiques à la base de l’analyse chartiste 10
Graphique en courbe 10
Bar Charts 10
Anticiper les marchés financiers avec les bougies japonaises 11
Fonctionnement des bougies japonaises 11
Construction 11
Lecture simple 12
Bougies japonaises : configurations et interprétation 13
Structure pénétrante haussière 13
L’avalement haussier 15
Le harami haussier 16
Le harami en croix 17
L’étoile du matin 18
Le bébé abandonné 19
Couverture en nuage noir 20
L’avalement baissier 22
Le harami baissier 23
L’étoile du soir 24
Le bébé abandonné 25
Les sommets lourdauds 26
Les indicateurs mathématiques de l’analyse technique 27
2 / 35
Anticiper les marchés financiers
Avertissement
Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas
compte de votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des
recommandations personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne
peuvent être assimilées à une prestation de conseil en investissement
financier, ni à une incitation quelconque à acheter ou vendre des instruments
financiers. Le lecteur est seul responsable de l'utilisation de l'information
fournie, sans qu'aucun recours contre la société éditrice Psycho Active
Développement ne soit possible. La responsabilité de la société Psycho Active
Développement ne pourra en aucun cas être engagée en cas d'erreur,
d'omission ou d’investissement inopportun.
3 / 35
Anticiper les marchés financiers
Introduction
L’analyse fondamentale repose sur une étude exhaustive des données économiques et
financières de l’entreprise, ainsi que de son environnement économique, réglementaire,
politique.
Cafedelabourse.com et Bourse Direct ont élaboré cet ouvrage clair et pratique pour tous
les investisseurs soucieux de placer leurs opérations sous le signe de la connaissance et
de la pertinence.
Grâce à des exemples précis sur les valeurs les plus populaires du marché, vous
connaîtrez parfaitement, à l’issue de votre lecture, la construction et le fonctionnement de
l’analyse graphique et de l’analyse technique, et notamment des bougies japonaises, ainsi
que leur utilité dans votre trading quotidien. Vous serez opérationnel pour lire des
graphiques, les analyser et prendre vos décisions d’investissement sur la base de solides
connaissances techniques.
4 / 35
Anticiper les marchés financiers
L’analyse chartiste se base sur deux grands types d’indicateurs : les indicateurs
graphiques et les indicateurs mathématiques.
Indicateurs graphiques
Lors de leur évolution, les cours marquent des zones de prix psychologiques qui garderont
de l’importance dans le futur. C’est ainsi que l’on peut identifier des zones de résistance et
de support.
Par exemple, en étudiant les graphiques d’un titre, on peut distinguer des zones de prix
sur lesquelles l’action a échoué et est repartie à la baisse. Si une action s’apprécie sur un
laps de temps plus ou moins long, c’est que les acheteurs sont plus nombreux que les
vendeurs et le titre prend de la valeur jusqu’à ce qu’il rencontre un niveau de prix sur
lesquels les vendeurs prennent la mains sur les acheteurs et le titre repart à la baisse.
C’est ce niveau de prix qui fait office de résistance puisqu’à cet endroit, les cours échouent
dans leur ascension.
Inversement, lorsque les cours chutent, c’est que les vendeurs sont plus nombreux que
les acheteurs et le titre baisse jusqu’à un certain niveau où les acheteurs vont reprendre le
dessus et le titre repartira à la hausse. C’est ce que l’on appelle une zone support. La
chute est amortie et le titre est soutenu par un retour des acheteurs.
Ce sont ces zones de prix psychologique qui “encadrent” l’évolution d’un titre jusqu’à ce
que l’une d’elle soit franchie. Si un titre arrive sur une zone de résistance forte, sur lequel il
a déjà échoué plusieurs fois avant de repartir à la baisse, et franchit ce palier, c’est un
signal haussier et les cours vont continuer à monter jusqu’à la prochaine résistance.
Par la suite, lors de la correction qui suivra, ces résistances deviendront des supports qui
maintiendront les cours. Et inversement, si ces support sont franchis à la baisse dans le
5 / 35
Anticiper les marchés financiers
futur, c’est un signal négatif et le titre chutera jusqu’à sont prochain support. Là aussi, le
support franchi à la baisse deviendra une résistance lorsque les cours remonteront.
Ainsi, il faut acheter lorsqu’un titre casse à la hausse une résistance importante et le
vendre lorsqu’il arrive sur la résistance suivante.
Plus un titre échoue sous une résistance, plus cette résistance est importante et
inversement pour les supports.
Indicateurs mathématiques
L’analyse chartiste s’applique à tous les types d’instruments financiers du moment qu’ils
ont une représentation graphique (actions, devises, produits dérivés, taux, matières
premières, trackers,…).
Cet outil permet donc dans une certaine mesure de prédire la direction future du prix d’un
titre financier quel qu’il soit, en étudiant simplement les prix et les volumes de transactions
passés.
Elle est très pertinente lors d’investissement court terme sur des actions. Elle devient
primordiale lors d’investissements spéculatifs sur des warrants, options binaires ou CFD,
par exemples.
6 / 35
Anticiper les marchés financiers
Au cœur de l’analyse technique se trouve l’observation que les cours évoluent de trois
façons. Ils montent, descendent ou stagnent. Le facteur clé de succès est de repérer une
de ces trois tendances et de s’y coller jusqu’à repérer un autre signal montrant que la
situation a changé.
Les cours n’ont pas pour habitude d’évoluer en ligne droite. Ils dessinent des pics et des
creux, de part et d’autre de la courbe de tendance. Lors d’une phase haussière, un trader
à court terme s’efforcera donc de maximiser ses plus-values en achetant des titres dans
les nombreux creux qui jalonnent le chemin de la hausse générale. La fréquence à
laquelle le trader fera cela dépend de son intérêt pour le trading et ses frais de
transactions, mais une règle d’or est d’utiliser les graphes à long terme pour déceler les
tendances, et des graphes à plus court terme pour identifier les opportunités d’achat ou de
vente.
7 / 35
Anticiper les marchés financiers
Analyse chartiste et analyse fondamentale ont toutes deux leurs adeptes qui bien souvent
(et à tort) se focalisent sur l’un des deux types d’analyse. Les puristes, d’un côté comme
de l’autre, ont tendance à critiquer la méthode « adverse ».
Les analystes graphiques (ou chartistes) fondent leurs investissements (ou, plus
précisément, leurs trades) sur le prix et le volume d‘échanges des titres financiers. Ils se
servent de graphes et d’autres outils, et tradent sans se soucier des fondamentaux.
Bien qu’il soit possible d’utiliser les deux méthodes d’analyse, un des principes fondateurs
de l’analyse graphique est que le marché sous-évalue en permanence les titres. Selon ce
principe, toutes les dernières nouvelles à propos d’une entreprise sont déjà intégrées au
cours de son action et, à ce titre, les mouvements de prix donnent plus d’indication sur les
fondamentaux de l’entreprise.
Mais les chartistes rétorquent que, dans un marché volatile, mieux vaut décrypter les
intentions des investisseurs plutôt que disséquer des bilans.
Pour compliquer encore un peu plus la querelle, une troisième école de pensée s’invite
dans le débat. Les défenseurs de la théorie de l’efficience des marchés, eux, sont souvent
en désaccord avec l’analyse fondamentale et l’analyse graphique. Les théoriciens de
l’efficience des marchés soutiennent en effet qu’il est impossible de battre le marché,
quelle que soit la méthode utilisée.
L’argument avancé est que toute opportunité d’un retour sur investissement supérieur à la
moyenne dû à une inefficience est presque immédiatement corrigée par les innombrables
8 / 35
Anticiper les marchés financiers
Pour l’instant, aucune étude sérieuse n'a été réalisée pour savoir qui de l’analyse
technique ou de l’analyse fondamentale dégageait les meilleures performances. Difficile
donc de savoir si l’une des deux est supérieure (et préférable) à l’autre.
Ce qui est certain, c’est que l’analyse chartiste est un très bon complément de l’analyse
fondamentale lors d’investissements à moyen long terme sur les marchés. En effet,
l’analyse fondamentale est une aide précieuse au moment de sélectionner des valeurs à
fort potentiel à moyen-long terme quand l'analyse technique pourra elle vous aider à
définir le meilleur moment pour acheter ces valeurs, et ainsi éviter d'investir sur des
valeurs sans tendance.
L’analyse graphique peut, au même titre que l’analyse fondamentale, fournir de bons outils
pour gagner en bourse. Mais comme tout outil, il n’est jamais aussi bon que la personne
qui s’en sert.
Un chartiste “bullish” (haussier) ou “bearish” (baissier), saura toujours trouver une ligne
pour justifier son point de vue. Une tendance haussière ne sert plus à rien lorsqu’une
entreprise publie un profit warning. Mais ne jetons pas le bébé avec l’eau du bain :
l’analyse technique et graphique est belle et bien utile, mais elle n’est qu’un facteur parmi
d’autres dans le succès d’une stratégie d’investissement.
Enfin, soulignons qu’il existe plus d’une méthode pour gagner en Bourse. Ainsi, Warren
Buffett considère que l’analyse technique et l’analyse graphique n’ont aucune valeur, sinon
mystique. Avec leurs figures et leurs indicateurs ésotériques, il est vrai qu’elles
ressemblent parfois plus à de l’astrologie qu’à de l’analyse.
9 / 35
Anticiper les marchés financiers
Graphique en courbe
Il s’agit du graphique le plus simple à réaliser mais aussi du graphique boursier le moins
complet.
Un seul prix (très généralement le cours de clôture) est renseigné par unité de temps (jour,
semaine, mois). Tous les points sont reliés entre eux par une ligne continue.
Bar Charts
Les Bar Charts, graphiques beaucoup plus élaborés et donc beaucoup plus intéressants,
représentent l'évolution des cours d'une valeur sous la forme d'une série de petites barres
verticales.
La hauteur de la barre verticale montre l’amplitude des cours sur cette période, et exprime
ainsi la volatilité.
Ce type de courbe est très prisé des investisseurs et peut permettre d’analyser le cours
d’un titre sur différents laps de temps : l’analyse peut ainsi porter sur un jour, une semaine
ou un mois.
Les chandeliers japonais, également très prisés, sont une variante de ce type de
graphique. C’est ce graphique boursier que nous allons étudier en détail dans la suite de
cet ebook.
10 / 35
Anticiper les marchés financiers
Construction
• L’ouverture
• Le plus haut
• Le plus bas
• La clôture
11 / 35
Anticiper les marchés financiers
Lecture simple
S’il est vert : les opérateurs attendent une hausse pour le lendemain.
S’il est rouge : les opérateurs anticipent une baisse pour le lendemain.
En outre, plus la flamme supérieure est longue, plus la pression des vendeurs - à la baisse
donc - est forte : le corps de la bougie se situe sur le bas de la ligne, donc proche du
niveau le plus bas.
À l’inverse, plus la flamme inférieure est longue, plus la pression des acheteurs - à la
hausse - est forte : le corps de la bougie se situe sur le haut de la ligne, donc proche du
niveau le plus haut.
12 / 35
Anticiper les marchés financiers
13 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le 7 décembre, Axa a fait une grande bougie rouge et clôturé à 23,85 €. Le lendemain, le
titre a ouvert à 23,78 (soit en dessous de la clôture de la veille) pour terminer à 23,95, au-
dessus du milieu du corps rouge précédent qui était à 23,925.
14 / 35
Anticiper les marchés financiers
L’avalement haussier
Eutelsat : le 14 juillet, le grand corps vert d'une amplitude de 61 centimes englobant celui
du 13 annonce un retournement du titre à la hausse.
15 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le harami haussier
Le harami haussier est situé en bas d’un mouvement baissier. Il est constitué
de deux bougies : une grande bougie rouge qui englobe une petite bougie
verte ou rouge suivante.
TF1 : Suite à l'avertissement sur ses résultats d'un de ses concurrents majeurs
Prosiebensat, TF1 a chuté de plus de 7 % en formant une grande bougie rouge.
Cette séance a été suivie d'un corps vert de faible amplitude : un petit corps qui suit un
grand corps signifie "amenuisement de la force précédente". C'est une figure typique de
retournement haussier suite à une mauvaise nouvelle qui a fait baisser le titre de façon
exagérée.
16 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le harami en croix
Exemple de harami en croix sur le titre APERAM les 16-19 juin 2017
Le Harami en croix est comme son prédécesseur le Harami haussier mais beaucoup plus
fort étant donné que la seconde bougie possède une grande mèche vers le bas qui montre
la force des acheteurs.
17 / 35
Anticiper les marchés financiers
L’étoile du matin
L’étoile du matin est située en bas d’une tendance baissière et annonce
un renversement de tendance à la hausse. Cette figure est constituée de
trois bougies : une grande bougie rouge, qui exprime la force des
vendeurs, une deuxième bougie rouge de petite taille, qui annonce
l‘épuisement de la force vendeuse et une troisième et dernière bougie,
verte celle-ci, qui confirme le retour d’une force acheteuse sur le titre.
Exemple d’étoile du matin sur le titre L’Oréal les 10, 11 et 14 août 2017
Le 10 août dernier, en perdant plus de 1%, l'Oréal a fait une grande bougie rouge. Cette
dernière a été suivie d'un petit corps (rappel : un petit corps qui suit un grand corps signifie
"amenuisement de la force précédente") qui lui-même a été suivi d'une bougie verte le 14
août. La combinaison de ces 3 bougies forme une "étoile du matin", figure de
retournement à la hausse.
18 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le bébé abandonné
Le bébé abandonné est une étoile du matin beaucoup plus forte car la bougie du milieu
est "isolée" c'est-à-dire qu'il y a un gap avec la bougie de gauche et un gap avec la bougie
de droite. C'est une figure très puissante.
19 / 35
Anticiper les marchés financiers
Nous nous penchons maintenant sur les figures de retournement à la baisse. Les figures
illustrant un retournement à la baisse sont identiques à celles illustrant un retournement à
la hausse, mais dans le sens inverse.
Exemple de couverture en nuage noir sur l’indice CAC40 les 5 et 8 mai 2017
20 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le jour d'après, le marché a ouvert en hausse par rapport à la clôture de la veille (5442,10
vs 5432,40 la veille) pour terminer à 5382,92 en faisant une grande bougie rouge qui s'est
arrêtée au-dessous du milieu de la bougie verte précédente (5388,66).
21 / 35
Anticiper les marchés financiers
L’avalement baissier
L’avalement baissier est situé en haut de mouvement haussier. Il est
constitué de deux bougies, une grande bougie rouge englobant une bougie
verte ou rouge précédente.
Cette figure exprime le retour d’une force vendeuse sur le titre et donc un
renversement de tendance probable à la baisse.
Suite à une très forte progression le 26 juillet, le titre Fnac a poursuivi sa hausse le 27
juillet avec une bougie verte mais de plus faible amplitude. Le 28 juillet le titre a ouvert au-
dessus du cours de clôture de la veille pour terminer en dessous du cours d'ouverture de
la veille : la bougie rouge a englobé la verte précédente : c'est une figure typique de
retournement à la baisse.
22 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le harami baissier
Le harami baissier est situé en haut d’un mouvement haussier. Il est
constitué de deux bougies : une bougie verte à grands corps englobant une
bougie verte ou rouge à petit corps.
23 / 35
Anticiper les marchés financiers
L’étoile du soir
L’étoile du soir est une figure très forte de retournement à la baisse. Elle
se situe en haut d’une tendance haussière et annonce un renversement
de tendance à la baisse.
Cette figure est constituée de trois bougies : une bougie verte à grand
corps qui exprime la force des acheteurs, une deuxième bougie à petit
corps annonçant l’épuisement de la force acheteuse. Cet épuisement est
confirmé par une bougie rouge soulignant alors le retour d’une force
vendeuse sur le titre.
Exemple d’étoile du soir sur le titre Iliad les 12,15 et 16 mai 2017
Étoile du soir : après une envolée de plus de 2 % le 12 mai (grand corps vert), le titre a fait
une pause le 15 mai (marteau vert) suivi d'un corps rouge le 16 mai. Cette combinaison de
3 bougies appelée Etoile du Soir annonce un retournement de tendance à la baisse.
24 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le bébé abandonné
C’est la figure de retournement à la baisse la plus
puissante : c’est une étoile du soir dont la bougie
centrale est "isolée" par rapport aux deux autres.
Exemple de bébé abandonné sur le titre Sanofi les 11, 12, 15 et 16 mai 2017
Comme son pendant pour le renversement haussiers vu plus haut, cette figure est très
baissière : les 2 bougies du milieu sont précédées d'un gap et suivies d'un gap.
25 / 35
Anticiper les marchés financiers
C’est une figure majeure de retournement située en haut de tendance haussière et près
d’une résistance. De petits corps forment une trajectoire convexe. Le marché creuse
ensuite un gap descendant, en confirmation du retournement.
Exemple de sommets lourdauds sur le titre Accor les 9-19 octobre 2017
Le titre Accor a connu une semaine d'incertitude lors de laquelle le titre n'a pas beaucoup
bougé même si les amplitudes intra-day étaient assez conséquentes. Le titre est sorti de
cette phase avec un gap baissier le 19 octobre (malgré de bons résultats), ce qui annonce
un retournement de tendance à la baisse.
26 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le MACD représente l’écart des moyennes mobiles aux cours, et sa courbe se trace sur le
graphique de l’évolution du cours en se fixant sur une ligne zéro de la MACD. Développée
par Gérard Appel, elle se calcule instantanément par la différence entre une moyenne
mobile exponentielle de long terme et une moyenne mobile exponentielle de court terme
(communément 26 à 12 périodes). Cette première courbe est donc un simple oscillateur
de moyennes mobiles exponentielles, appelée ligne de MACD rapide, puis on ajoute sur le
même graphique une seconde courbe appelée ligne de signal représentant une moyenne
mobile exponentielle de période 9 de la première courbe.
Interprétation :
MACD > 0 : tendance haussière
MACD < 0 : tendance baissière
MACD passe de la zone négative à la zone positive : le titre entre en tendance
haussière
MACD passe de la zone positive à la zone négative : le titre entre en tendance
baissière
27 / 35
Anticiper les marchés financiers
Les histogrammes verts ci-dessus correspondent au MACD Prime qui est la différence
entre le MACD et sa propre moyenne mobile à 9.
Le MACD Prime est utilisé pour anticiper les retournements de l’indicateur MACD.
28 / 35
Anticiper les marchés financiers
Le Relative Strengh Index (RSI) est un indicateur d’analyse technique qui, utilisé
conjointement à l'analyse de la tendance, a vocation à repérer la puissance d'un
mouvement (il indique si le mouvement s'essouffle) ; et à indiquer si l'on est en situation
de sur-achat ou de sur-vente.
avec :
• H: Moyenne mobile exponentielle des hausses au cours des derniers jours.
• B: Valeur absolue de la moyenne mobile exponentielle des baisses au cours
des derniers jours. (Bien que l'on parle de baisses, B est positif)
Avec :
29 / 35
Anticiper les marchés financiers
Interprétation :
ACHAT = lorsque le titre sort de sa zone de survente à la hausse
VENTE = lorsque le titre sort de sa zone de surachat à la baisse
30 / 35
Anticiper les marchés financiers
Où H et B sont respectivement le prix le plus haut et le plus bas lors des N dernières
périodes (le Stochastique est habituellement calculé sur 14 jours) et %D est la moyenne
mobile de %K sur N périodes.
Interprétation :
ACHAT = lorsque le titre sort de sa zone de survente à la hausse
VENTE = lorsque le titre sort de sa zone de surachat à la baisse
31 / 35
Anticiper les marchés financiers
D.M.I. : Directional Movement Index, généralement calculé sur 14 périodes, est composé
de 3 courbes :
32 / 35
Anticiper les marchés financiers
Conclusion
Les bougies japonaises peuvent s’agencer de multiples manières pour révéler des
mouvements de retournement à la hausse comme à la baisse. Leur observation est riche
d’enseignements pour les investisseurs qui suivent de près les marchés.
D’une part, l’analyse graphique va de pair avec l’analyse technique, assise sur de
nombreux et précieux calculs mathématiques.
D’autre part, elle s’associe, pour une vision complète des marchés et des décisions
d’investissement argumentées, à une analyse fondamentale des entreprises et de leur
environnement. Aucun analyste sérieux ne prétendra le contraire. Plus vous possédez
d’informations, mieux vous êtes à-même de prendre une décision sensée.
Ne faites donc pas l’impasse sur un suivi quotidien de l’actualité macroéconomique ainsi
que de toutes les informations concernant les marchés et les sociétés qui font partie de
votre univers d’investissement.
33 / 35
Anticiper les marchés financiers
• des outils d'aide à la décision gratuits : analyse graphique, conseils, consensus ...
Découvrez aussi le coaching, des formations intensives de 2 jours pour une formation
approfondie et sur-mesure.
• Une totale transparence : Agrément CECEI, Bourse Direct cotée en bourse (BSD),
34 / 35
Anticiper les marchés financiers
Avertissement
Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas
compte de votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des
recommandations personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne
peuvent être assimilées à une prestation de conseil en investissement
financier, ni à une incitation quelconque à acheter ou vendre des instruments
financiers. Le lecteur est seul responsable de l'utilisation de l'information
fournie, sans qu'aucun recours contre la société éditrice Psycho Active
Développement ne soit possible. La responsabilité de la société Psycho Active
Développement ne pourra en aucun cas être engagée en cas d'erreur,
d'omission ou d’investissement inopportun.
35 / 35