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Encyclopédie de
Modèles de graphique
DEUXIÈME ÉDITION
Thomas N. Bulkowski
John Wiley & Fils, Inc.
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Encyclopédie
de
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Fondée en 1807, John Wiley & Sons est la plus ancienne maison d'édition indépendante
société aux ÉtatsUnis. Avec des bureaux en Amérique du Nord, en Europe, en Australie et en
Asie, Wiley s'engage à l'échelle mondiale dans le développement et la commercialisation d'imprimés
et des produits et services électroniques pour les connaissances et la compréhension
professionnelles et personnelles de nos clients.
La série Wiley Trading présente des livres de commerçants qui ont survécu
le tempérament en constante évolution du marché et ont prospéré, certains en réinventant les
systèmes, d'autres en revenant à l'essentiel. Que vous soyez commerçant débutant,
professionnel, ou quelque part entre les deux, ces livres fourniront les conseils
et les stratégies nécessaires pour prospérer aujourd'hui et dans l'avenir.
Pour une liste des titres disponibles, visitez notre site Web à www.WileyFinance.com.
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Encyclopédie de
DEUXIÈME ÉDITION
Thomas N. Bulkowski
John Wiley & Fils, Inc.
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Ce livre est imprimé sur du papier sans acide
Copyright © 2005 par Thomas N. Bulkowski. Tous les droits sont réservés.
Publié par John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.
Publié simultanément au Canada.
Aucune partie de cette publication ne peut être reproduite, stockée dans un système de récupération ou transmise
sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, électronique, mécanique, photocopie, enregistrement,
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conseils et stratégies contenus dans ce document peuvent ne pas convenir à votre situation. Tu devrais consulter un
professionnel en la matière. Ni l'éditeur ni l'auteur ne seront responsables de toute perte de profit ou de tout autre
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Données de catalogage avant publication de la Bibliothèque du Congrès :
Bulkowski, Thomas N., 1957–

Encyclopédie des modèles de graphiques / Thomas N. Bulkowski.—2e éd. p. cm.
(Série commerciale Wiley)
Comprend un index.
ISBN13 9780471668268 ISBN10
0471668265 (tissu)
1. Actions—Graphiques, diagrammes, etc. 2. Contrats à terme sur marchandises—Graphiques, diagrammes, etc.
3. Analyse des investissements. I. Titre : Motifs graphiques. II. Titre. III. Série.
HG4638.B85 2005
332.63′222—dc22
2004059094
Imprimé aux ÉtatsUnis d'Amérique.
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
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À mes parents, qui ont continué à m'aimer même après que ma fusée maison
ait mis le feu à la pelouse, et à mon meilleur ami à quatre pattes,
Rusty, qui m'a sauvé la vie ; cela me chagrine de n'avoir pas pu sauver le vôtre.
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Préface à la
Deuxième édition
Le 24 mars 2000, le monde financier a changé. Non, ce n'était pas la date à laquelle ce livre est arrivé pour
la première fois dans les rayons des magasins, mais le début d'un marché baissier qui a duré 2 ans et
demi . Enfin, j'avais des données sur le marché baissier à utiliser pour trouver des modèles de graphique !
Après avoir passé près de 5 ans à me remettre du travail nécessaire pour terminer la première
édition, j'ai décidé d'entreprendre une mise à jour. J'ai légèrement modifié le contenu éditorial du livre,
mais j'ai apporté des améliorations substantielles à d'autres. Voici la liste des changements importants :
• Statistiques du marché haussier et baissier pour une couverture complète.
• Statistiques étendues, toutes dans un format similaire :
L'instantané des résultats, au début de chaque chapitre, montre les chiffres et les
surprises les plus importants.
Statistiques générales, y compris la hausse ou la baisse moyenne, les performances du

modèle éclaté et les performances de référence.
Taux d'échec, une liste de dix points d'arrêt pour montrer la fréquence d'échec d'un modèle.
Statistiques d'évasion et postévasion, montrant les performances sur la fourchette de

prix annuelle, les taux de retrait et les performances après un écart.
Distribution de fréquence des jours jusqu'au maximum ou minimum ultime, indiquant

quand la tendance est susceptible de se terminer.
Statistiques de taille, décrivant comment les performances varient en fonction de la

hauteur, de la largeur et des combinaisons des deux.
Statistiques de volume, y compris la tendance du volume, un nouveau concept que j'appelle les
formes de volume et le volume de la journée en petits groupes.
Pour de meilleures performances, une liste de conseils de trading et où les trouver

dans chaque chapitre.
vii
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viii Préface à la deuxième édition
• Plus de modèles de graphique. J'ai ajouté 14 nouveaux modèles de graphique.
• Modèles d'événements. J'ai ajouté 9 nouveaux types de motifs, que j'appelle des motifs d'événement. Il
s'agit notamment des revenus surprises, des approbations de médicaments, des ventes en magasin et
mises à niveau et déclassements de stock.
• Plus d'échantillons. J'ai trouvé plus de 38 500 exemples de modèles de graphiques, plus de
le double des 15 000 utilisés dans la première édition, rendant de nombreuses statistiques solides.
• Entrées de table à clé. Chaque entrée du tableau apparaît en gras au début de sa

discussion textuelle correspondante pour une localisation facile.
• Glossaire et méthodologie. Au lieu de parsemer le texte de répétitions

explications, un nouveau chapitre explique comment je suis arrivé à chaque entrée du tableau.
Merci aux milliers de personnes qui ont acheté la première édition. je suis confiant
que cette deuxième édition vous aidera à devenir un commerçant plus compétent et plus prospère.
THOMAS N. BULKOWSKI
janvier 2005
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Préface à la
Première édition
Quand j'étais petit, j'ai décidé que le moyen le plus simple de devenir riche était de jouer à la bourse.
C'était, après tout, des règles du jeu équitables, un jeu à somme négative avec des gagnants et
des perdants. (Astuce : le gagnant est toujours le courtier.)
Tout ce qu'il fallait faire pour gagner était de choisir les actions qui montaient et d'éviter les actions
qui descendaient. Facile.
J'ai gardé cela à l'esprit lorsque j'ai obtenu mon diplôme d'ingénieur à l'Université de Syracuse
et que je me suis présenté tôt pour mon premier emploi professionnel. Chaque matin, j'ouvrais le
journal et traçais mes sélections d'actions sur un morceau de papier millimétré collé au mur. Bob,
mon collègue de bureau, a utilisé le même journal pour sélectionner ses actions. J'ai choisi mes
sélections après avoir épuisé la recherche fondamentale, mais Bob a simplement fermé les yeux, a
fait tournoyer sa main et a plongé son doigt dans le journal. Lorsqu'il ouvrit les yeux et retira son
doigt, il annonça une autre pioche.
Après plusieurs mois de suivi de nos deux sélections, j'ai fait une découverte surprenante : je
me faisais écrémer. Les sélections aléatoires de Bob battaient le goudron de mes choix
soigneusement étudiés. J'ai aussi découvert autre chose : j'apprenais beaucoup en échangeant du
papier.
Avec l'hésitation et la méfiance héritées de mes parents, j'ai étudié une vingtaine d'entreprises
avant de faire ma sélection finale et mon premier achat : j'ai ouvert un compte de marché monétaire.
Le timing était excellent; Je gagnais plus de 17% sur mon argent. À première vue, le rendement
pourrait impliquer un investissement très risqué, mais ce n'était pas le cas. Le taux préférentiel était,
après tout, à 21 %.
Plein de succès, j'ai rassemblé mon courage et j'ai ouvert un compte de courtage et j'ai
commencé à investir les quelques sous que j'avais économisés. Encore une fois, le timing était
excellent car j'ai attrapé le début d'un important marché haussier. J'ai acheté une action à un prix
rajusté pour la répartition de 88 cents et je l'ai regardée passer à 30 $ et changer.
De peur que vous pensiez que tout était facile, considérez ce qui s'est passé. Mon portefeuille
d'actions augmentait à pas de géant, mais ma carrière professionnelle était sur le point de s'aggraver.
Après avoir changé de carrière plus souvent que
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x Préface à la première édition
J'aime parfois admettre que j'ai décroché un emploi dans une entreprise que je pourrais enfin appeler chez
moi un emploi qui durerait toute une vie, du moins je l'espérais. Près de 6 mois après mon 10e anniversaire
avec l'entreprise, j'ai reçu une lettre du président. Il m'a félicité pour ma décennie avec l'entreprise et
s'attendait à encore plus de succès pour moi dans les années à venir.
Six semaines plus tard, j'ai été licencié.
J'ai fait le point sur la situation et j'ai décidé qu'à 36 ans, j'en avais assez. Les journaux appellent
des gars comme moi The Missing Million. C'est nous qui, pour une raison quelconque, quittons leur emploi
et décidons de ne pas retourner sur le marché du travail. Nous prenons notre retraite. Tout le monde, et je
veux dire tout le monde (à l'exception notable de ma cousine Mary Ann – bénisse son cœur), pense que
nous sommes fous. Ils ont raison, bien sûr !
Pendant très longtemps, j'ai été fasciné par l'analyse technique des actions. Dans les premières
années, je considérais les petits gribouillis comme rien de moins que du vaudou. Pourtant, j'étais curieux
de savoir pourquoi les grandes maisons de courtage embauchaient des analystes techniques en masse.
Mais je n'ai pas osé quitter les fondamentaux des yeux simplement parce que je ne connaissais rien aux
techniques. Puis j'ai découvert le magazine Analyse technique des actions et des matières premières .
Pendant mon heure de déjeuner, je prenais l'ascenseur jusqu'à la bibliothèque et lisais les anciens numéros.
Bien que j'aie vu des schémas graphiques dans les actions que j'ai achetées, je n'y ai jamais vraiment
attaché beaucoup d'importance. Au fur et à mesure que certaines de mes sélections tournaient mal, j'ai
commencé à voir les modèles de graphique avec plus de respect. Les fondamentaux semblaient toujours
bons, mais les données techniques signalaient un changement de tendance au moment même où j'étais
sur le point d'appuyer sur la gâchette. Les actions que j'ai achetées ont soit perdu de l'argent, soit je les ai
vendues trop tôt et j'ai réduit mes bénéfices.
Cela vous est peutêtre arrivé. Vous effectuez une recherche fondamentale sur une action, puis
vous l'achetez, pour la voir n'aller nulle part pendant un an ou plus. Pire encore, une fois que vous êtes
entré, le stock s'effondre. Si vous aviez regardé le tableau, la réponse était toujours là. Les prix ont percé
une ligne de tendance, un sommet têteépaules est apparu de nulle part, l'indice de force relative a signalé
une situation de surachat. En bref, un certain nombre d'indicateurs techniques criaient qu'un achat
maintenant vous coûterait votre chemise. Mais vous n'avez jamais vu les signes.
Tu n'es pas seul; J'ai fait la même chose pendant des années. J'ai finalement été tellement frustré
par la performance de mes sélections d'actions que j'ai décidé de faire mes propres recherches sur
l'analyse technique. Je suis allé à la bibliothèque et j'ai lu la même chose dans de nombreux livres : une
formation têteépaules fonctionne la plupart du temps. Qu'estce que cela signifie? Cela signifietil qu'ils
réussissent 51 % du temps ou 90 % du temps ? Personne n'avait la réponse. Je n'étais pas disposé à
risquer mes dollars durement gagnés sur de simples bromures. En tant qu'ingénieur, je voulais des faits
durs et froids, pas des platitudes floues. Alors, j'ai écrit ce livre.
Au dos du livre se trouve un index des modèles de graphique. Si vous soupçonnez que votre action
fait une figure graphique mais que vous ne savez pas comment l'appeler, l'indice de
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Préface à la première édition xii
Chart Patterns est le premier endroit à regarder. Les numéros de page à côté de chaque modèle vous
dirigent vers le chapitre associé.
Les chapitres sont classés par ordre alphabétique en deux sections ; modèles de graphique et
modèles d'événements. Dans chaque chapitre, vous êtes d'abord accueilli par un « aperçu des résultats
» des principales conclusions, suivi d'une courte discussion. Ensuite, un « Tour » vous invite à explorer
le pattern graphique. Les « directives d'identification », sous forme de tableau et de discussion
approfondie, facilitent la sélection et la vérification de vos choix.
Aucun travail ne serait complet sans une exploration des erreurs, et la section "Focus on Failures"
dissèque la cause des échecs. La section « Statistiques » très importante suit. Comment trader un
pattern graphique ? C'est ce qu'explorent les sections « Trading Tactics » et « Sample Trade ». La
section « Pour de meilleures performances » comprend une liste de conseils et d'observations sur la
manière de sélectionner des modèles plus performants.
Si vous avez déjà travaillé sur une voiture ou fait du travail du bois, vous reconnaîtrez l'importance
de choisir le bon outil pour le travail. Vous ne voudriez pas utiliser un tournevis à tête plate lorsqu'un
Phillips fonctionne mieux. Les deux font le job mais ils sont difficilement interchangeables. Parfois, ce
n'est pas un tournevis que vous devriez utiliser, mais un ciseau. Choisir les bons outils et savoir les
utiliser est la moitié de la bataille. Ce livre est un peu comme ça, aidant à trier le bon grain de l'ivraie.
Parfois, un modèle de graphique est suffisamment effrayant pour que vous souhaitiez prendre des
bénéfices. À d'autres moments, le meilleur échange que vous puissiez faire est aucun.
Je ne peux pas vous donner l'expérience nécessaire pour gagner de l'argent en bourse en
utilisant des schémas graphiques. Je ne peux que vous donner les outils et vous dire : « Allez d'abord
travailler sur papier ». C'est la première étape dans le développement d'un style de trading qui fonctionne
pour vous, avec lequel vous êtes à l'aise, qui s'améliore au fur et à mesure que vous le faites. Si vous
passez en revue vos transactions sur papier, vous comprendrez pourquoi un ordre stoploss est plus
qu'un outil pour les professionnels. Vous améliorerez votre capacité à prédire les niveaux de support et
de résistance qui, à leur tour, vous permettront de resserrer vos arrêts et de sortir près du sommet, de
réduire vos pertes et de laisser courir vos profits. Vous comprendrez pourquoi les statistiques de ce
livre sont utiles à des fins de comparaison, mais vos résultats commerciaux peuvent être insuffisants.
Vous découvrirez peutêtre que votre petite amie aime les diamants, mais en tant que modèle graphique,
ils sont un investissement moche. Un mot dit tout. Expérience.
Bonne chance.
THOMAS N. BULKOWSKI
Décembre 1999
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Remerciements
Peutêtre plusieurs fois dans votre vie, quelque chose se produit qui modifie sa direction.
Cela m'est arrivé il y a plusieurs années lorsque j'ai soumis impétueusement mon
premier article à Analyse technique des actions et des matières premières. À ma grande
surprise et à ma grande joie, l'éditeur de l'époque, Thom Hartle, a publié l'ouvrage. Ce
seul événement m'a envoyé dans une nouvelle direction, une autre carrière.
Près d'une douzaine d'articles plus tard, j'ai appelé Thom et j'ai discuté avec lui
d'une idée de livre. Il m'a dirigé vers Pamela van Giessen, aujourd'hui directrice
éditoriale de John Wiley & Sons, Inc., éditeur de ce livre. Un seul email de mon idée à
elle a mis un nouveau jeu de roues en mouvement. Des mots simples ne peuvent
exprimer mes remerciements à ces deux personnes exceptionnelles.
C'est un excellent livre amélioré grâce aux efforts inlassables de Bernice Pettinato
de Beehive Production Services. Elle a fait plus que diriger un manuscrit de 2 000
pages tout au long de la production. Elle l'a lu et édité sans mourir d'ennui tout en
faisant des suggestions astucieuses. Simplement, elle est la meilleure. Merci Bérénice.
TNB
xiii
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Contenu
Introduction 1
PREMIÈRE PARTIE Modèles de graphique 9
1 Élargir les fonds 11
2 formations élargies, à angle droit et ascendant 28
3 formations élargies, à angle droit et descendantes 45
4 sommets élargis 63
5 coins d'élargissement, croissant 81
6 coins d'élargissement, descendant 98
7 fonds d'inversion BumpandRun 115
8 sommets d'inversion BumpandRun 132
9 tasses avec poignée 149
10 tasses avec anse, inversées 164
11 fonds de diamant 179
12 sommets en diamant 196
13 Double Bottoms, Adam et Adam 213
14 Double Bottoms, Adam et Eve 229
15 Double Bottoms, Eve et Adam 244
16 Double Bottoms, Eve & Eve 259
17 Double Sommets, Adam & Adam 275
18 Double Sommets, Adam & Eve 291
xv
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xvi Contenu
19 Doubles sommets, Eve et Adam 307
20 Double Tops, Eve & Eve 321
21 Drapeaux 335
22 drapeaux, hauts et serrés 350
23 lacunes 362
24 bas têteépaules 374
25 bas de la tête et des épaules, complexe 390
26 hauts têteépaules 405
27 Hauts têteépaules, Complexe 421
28 fonds de corne 438
29 Hauts en corne 451
30 inversions d'île 464
31 îles, longues 480
32 Déplacement mesuré vers le bas 496
33 Déplacement mesuré vers le haut 510
34 fanions 522
35 fonds de tuyaux 536
36 dessus de tuyau 550
37 fonds rectangulaires 563
38 sommets rectangulaires 579
39 Fond arrondi 595
40 sommets arrondis 608
41 pétoncles, croissant 624
42 Pétoncles, Ascendants et Inversés 639
43 Pétoncles, Décroissant 654
44 pétoncles, descendants et inversés 670
45 Trois pics qui tombent 684
46 Trois vallées montantes 698
47 triangles, croissant 711
48 Triangles, Descendant 730
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Contenu xvii
49 triangles, symétriques 748
50 triples fonds 765
51 triples sommets 779
52 coins, tombant 795
53 coins, montant 811
DEUXIÈME PARTIE Modèles d'événements 827
54 Rebond du chat mort 829
55 rebond de chat mort, inversé 844
56 Bénéfices Surprise, Mauvais 855
57 Gains Surprise, Bon 868
58 approbations de médicaments par la FDA 880
59 Drapeau, Gains 893
60 Ventes dans un magasin comparable, Mauvais 908
61 Ventes dans les magasins comparables, bonnes 921
62 Déclassements d'actions 934
63 mises à niveau de stock 950
Résumé des statistiques 965
Glossaire et méthodologie 982
Index des modèles de graphique et d'événement 993
Indice 1001
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Encyclopédie
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Introduction
Jim est en difficulté.

Il est propriétaire de JCB Superstores et son concurrent de l'autre côté de la ville le
bat ; il y a du sang partout dans le registre de Jim. Il décide qu'il est temps d'enlever les
gants : JCB entre en bourse. Il utilise l'argent de l'offre publique initiale pour acheter son
concurrent et ajouter quelques magasins supplémentaires dans la ville.
Avec une base de ventes croissante, l'influence de Jim lui permet de négocier des prix
plus bas pour les fournitures de bureau qu'il vend au détail. Il transmet une partie des
économies à ses clients, tout en regardant ses marges s'élargir, et réinvestit les bénéfices
dans la construction de plus de magasins.
Jim appelle son ami, Tom, et lui fait part de ses projets d'étendre l'opération à tout
l'État. Ils discutent un moment et échangent des tactiques commerciales sur la meilleure
façon de gérer l'expansion. Lorsque Tom raccroche, il décide de mener ses propres
recherches sur JCB. Il visite plusieurs magasins et constate la même chose : des parkings
bondés, des gens qui s'affairent avec des caddies pleins et des files d'attente aux caisses. Il
interroge quelques clients pour avoir une idée de la démographie. Dans quelques magasins,
il discute même avec les fournisseurs pendant qu'ils déchargent leurs marchandises. De
retour au bureau, il fait une analyse approfondie des finances et examine la concurrence.
Tout se vérifie donc il ordonne à ses partenaires commerciaux d'acheter l'action à un prix ne
dépassant pas 10.
Lorsque la nouvelle du plan d'expansion arrive sur les réseaux, la rue panique. C'est,
après tout, une économie molle et l'expansion bon gré mal gré lorsqu'une récession se profile
est idiote, peutêtre même criminelle, selon les experts. Le stock tombe en dessous de 10 et
l'équipage de Tom passe à l'action. Ils achètent autant qu'ils peuvent sans éveiller les
soupçons. Le stock monte quand même. Il remonte à 11, puis 12, et arrondit à 13 avant de
redescendre.
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2 Introduction
Plusieurs mois passent et les perspectives économiques sont toujours aussi sombres. Le stock
baisse à 9. Après que Tom se soit informé auprès de Jim pour les dernières nouvelles publiques, l'équipe
de Tom en achète davantage. C'est un score facile car les investisseurs sont prêts à se débarrasser de
l'action, en particulier à l'approche de la vente fiscale de fin d'année.
Six semaines plus tard, la société publie les chiffres de vente de JCB ; ils sont meilleurs que prévu.
Le titre monte de 15 % en quelques minutes et clôture à 10,75. Et ce n'est que pour commencer. Six mois
plus tard, il est clair que l'économie n'a jamais été en danger d'entrer en récession et tout le monde voit
des périodes de boom à venir. Le titre atteint 20.
Les années passent, les actions se divisent à quelques reprises et la saison des fêtes approche.
Tom interroge une poignée de clients quittant les supermarchés JCB et découvre qu'ils se plaignent tous
de la même chose : les produits annoncés ne sont pas dans les rayons. Tom enquête plus avant et
découvre un énorme problème de distribution, juste au plus fort de la saison des ventes. JCB s'est
débordé; l'infrastructure n'est tout simplement pas là pour supporter l'ajout d'un nouveau magasin chaque
semaine.
Tom réalise qu'il est temps de vendre. Il dit à son service commercial de vider le stock
immédiatement mais pour pas moins de 28,25. Ils liquident environ un tiers de leurs avoirs importants
avant de faire baisser le stock en dessous du minimum.
Comme c'est les vacances, tout le monde semble être d'humeur à acheter. Les investisseurs
novices se lancent à ce qu'ils considèrent comme un prix d'aubaine. Les grandes maisons de courtage
montent à bord et vantent les actions, mais Tom sait mieux. Lorsque le titre retrouve son ancien sommet,
ses partenaires commerciaux vendent le reste de leurs avoirs. Le stock culmine et s'arrondit. Au cours du
mois et demi suivant, le titre descend, lentement, nonchalamment. Il ne semble pas y avoir de ruée vers
les sorties, juste un lent filet alors que l'argent intelligent se replie tranquillement.
Ensuite, des nouvelles de mauvaises ventes de vacances sont divulguées. Il y a une rumeur sur
des problèmes de distribution, des erreurs de marchandisage et des problèmes de trésorerie. Les sociétés
de courtage qui, quelques semaines auparavant, vantaient les actions, conseillent désormais à leurs
clients de vendre. Le titre chute de 39 % du jour au lendemain.
Un ou deux analystes disent que le titre est survendu ; c'est une aubaine et les investisseurs
devraient ajouter à leurs positions. De nombreux pêcheurs de fond suivent les recommandations de leurs
courtiers et achètent le stock. Grosse erreur. L'enthousiasme des acheteurs fait monter brièvement le prix
avant qu'un nouveau cycle de vente ne s'installe. Chaque jour, le stock descend un peu plus bas, grignotant
comme des vagues contre un château de sable. Dans 2 mois, le titre a encore baissé de 30 %.
Le trimestre suivant, JCB Superstores annonce que les bénéfices seront probablement bien
inférieurs aux estimations du consensus. Le titre chute encore de 15 %.
La société essaie de corriger le problème de distribution, mais ce n'est pas quelque chose de facile à
résoudre. Elle décide d'arrêter son expansion et de se concentrer sur la rentabilité de son parc de
magasins existant.
Deux ans plus tard, Tom sort le graphique boursier. Le chien est à plat depuis si longtemps qu'il
semble que son rythme cardiaque s'est arrêté. Il appelle Jim et discute des perspectives pour JCB
Superstores. Jim s'extasie avec enthousiasme sur un nouveau concept de vente au détail appelé Internet.
Il est enthousiasmé par l'opportunité de vendre des bureaux
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La base de données 3
fournitures en ligne sans avoir besoin de briques et de mortier. Il y a un certain risque parce que la communauté
en ligne en est à ses balbutiements, mais Jim prédit qu'elle se développera rapidement. Tom est impressionné,
alors il commence à faire ses devoirs et rachète bientôt le stock.
Empreintes d'investissement
Si vous imaginez dans votre esprit l'action des prix des supermarchés JCB, vous pouvez reconnaître trois
modèles de graphique : un double fond, un double sommet et un rebond du chat mort. Pour les investisseurs
avertis, les modèles de graphique ne sont pas des gribouillis sur un graphique de prix ; ce sont les empreintes
de l'argent intelligent. Les empreintes de pas sont tout ce dont ils ont besoin pour suivre alors qu'ils remplissent
leurs poches de richesses de plus en plus grandes.
Pour d'autres, comme Tom, il faut travailler dur et battre le pavé avant d'oser prendre position dans une action.
Ce sont eux qui font les empreintes.
Ils sont l'argent intelligent qui établit les règles du jeu un jeu auquel tout le monde peut jouer. Cela s'appelle
investir.
Que vous choisissiez d'utiliser l'analyse technique ou l'analyse fondamentale dans vos décisions de
trading, il est utile de savoir ce que pense le marché. C'est payant de chercher les empreintes. Ces empreintes
de pas pourraient bien vous éloigner d'une falaise et vous sortir d'un stock juste à temps. Les pieds qui font
ces empreintes sont les mêmes qui vous donneront un coup de pied dans le pantalon, vous éveillant à une
opportunité d'investissement prometteuse.
Laissezmoi vous raconter comment j'ai suivi une piste d'empreintes. J'ai vendu mes avoirs dans Alaska
Air parce que je pensais que l'action était en baisse. Voici l'entrée de mon carnet de notes : "9/6/2001. J'ai
mis un stop à 31h50 ce matin et ça a frappé. Le titre a atteint un niveau de support et avec la faiblesse de
l'économie et septembre/octobre à nos portes, il est temps de repartir avec une petite perte [2,5 %]. J'aurais
dû acheter au prix d'évasion [d'un double fond Eve & Adam]. L'indice de force relative a culminé deux fois et
se dirige maintenant vers le bas, suggérant une vente, et l'indice des canaux de matières premières dit vendre
aussi.
J'ai vendu la compagnie aérienne deux jours de bourse avant les attentats terroristes du 11 septembre.
Quatre jours après la reprise des échanges, l'action a atteint un creux à 17,70, soit près de la moitié du prix de
ce que j'ai vendu. Les empreintes ne mentaient pas ; ils se sont éloignés d'une falaise.
Ce livre vous donne les outils pour repérer les empreintes, où ils prédisent que le stock se dirige,
jusqu'où il se rendra et à quel point la piste que vous suivez est vraiment fiable. Les outils ne vous rendront
pas riche ; les outils le font rarement. Mais ce sont des instruments pour une plus grande richesse. Utilisezles
à bon escient.
La base de données
Pour ce livre, j'ai utilisé plusieurs bases de données dans lesquelles rechercher des modèles de graphique. La
base de données principale se compose de 500 actions, chacune avec des durées de 5 ans commençant
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4 Présentation
à partir de la mi1991. J'ai inclus les 30 industriels du Dow Jones et des noms familiers avec
différentes capitalisations boursières. Les actions incluses dans la base de données avaient
besoin d'un battement de cœur (c'estàdire qu'elles n'étaient pas indûment stables sur la
période de 5 ans) et n'avaient pas de fluctuations de prix intrajournalières constantes (trop peu
négociées ou volatiles).
J'ai généralement supprimé les actions inférieures à 1,00 $, en supposant que la faillite
était imminente. La plupart des noms de la base de données sont des sociétés américaines
populaires qui se négocient sur le NYSE, l'AMEX ou le Nasdaq. Les nombreuses illustrations
qui accompagnent chaque chapitre donnent un échantillon représentatif des stocks concernés.
Pour capturer le marché baissier de 20002002 et développer le marché haussier

depuis 1996, j'ai inclus deux bases de données supplémentaires. Le premier utilise environ
200 titres que je suis quotidiennement. L'autre contient environ 300 actions que je ne suis plus
mais qui ont des données historiques de durée limitée (certaines émissions ne se négocient
plus).
Pour les modèles de graphiques rares, j'utilise les trois bases de données et recherche
de 1991 à la date la plus récente disponible. Pour les modèles abondants, j'utilise des modèles
déjà trouvés et j'ajoute ceux apparaissant pendant le marché baissier. Ainsi, le nombre d'actions
que j'utilise pour trouver des modèles et le nombre de cotations de prix historiques varient.
Dans la première édition de ce livre, j'ai utilisé une combinaison d'algorithmes informatisés
et de recherche manuelle pour trouver des modèles de graphique. L'édition actuelle comprend
les 15 000 modèles de la première édition et d'autres trouvés manuellement depuis, pour un
total de plus de 38 500 modèles.
Performance des actions de 1991 à 2004
Avant de lire les différents modèles de graphique dans ce livre, il est sage d'examiner la
performance du marché boursier au cours de la période. La figure I.1 présente un graphique
des cours mensuels de l'indice boursier Standard & Poor's 500. À partir de la mi1991, vous
pouvez voir que le marché a progressé à un rythme tranquille, s'arrêtant pendant une grande
partie de 1994, puis reprenant la montée à un angle plus prononcé en 1995.
L'indice a trébuché en août 1998 et a atteint des plus bas pendant 2 mois supplémentaires
avant de continuer à monter, culminant en mars 2000 et signalant la fin du marché haussier.
Cette décision a plafonné une hausse de 418 % depuis le début de la période.
Après cela, la course baissière a commencé, atteignant un creux en octobre 2002, pour une
baisse de 51 %. L'indice a rebondi une fois mais a atteint un plus bas en mars 2003, signalant
un changement de tendance. Ainsi, le plus bas d'octobre a marqué la fin du marché baissier.
Qu'estce que tout cela signifie? Le marché baissier mesure du 24 mars 2000 au 10
octobre 2002, soit environ 2,5 ans. Aux fins de la collecte de données, le marché haussier est
tout le reste, environ 11 ans. Cela couvre la période que j'ai utilisée pour rechercher des
modèles de graphique dans cette édition.
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Développer un style d'investissement 5
Indice S&P 500
1525
1426
1360
1294
1228
1162
1096
1030
964
898
832
766
Marché baissier
Plus haut
700
Faible 667
634
601
568
535
502
469
436
403
370
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Figure I.1 Indice boursier Standard & Poor's 500 de 1991 à 2004.
Investir à l'aide de formations graphiques
Je pourrais donner une fraise de dentiste à n'importe qui qui passe, mais cela ne veut pas dire que je laisserais
cette personne s'approcher de mes dents. Ce livre est comme ça. Il vous donne les outils pour investir avec
succès. Il suggère les modèles de graphique qui fonctionnent le mieux et ceux à éviter. Que vous puissiez
gagner de l'argent en les utilisant dépend entièrement de vous.
J'appelle ce livre une encyclopédie parce que c'est ainsi que je l'utilise. Chaque fois que je vois une
configuration graphique se former dans une action que je possède ou que je pense acheter, je lis le chapitre
applicable. Les informations me rafraîchissent la mémoire sur les bizarreries d'identification, les performances
et tous les conseils sur la façon dont je peux entrer plus tôt ou de manière plus rentable. Ensuite, je recherche
des modèles similaires dans le même stock (en utilisant des échelles de temps différentes), et si cela ne
fonctionne pas, je recherche des modèles similaires dans les stocks du même secteur. Je les regarde de près
pour déterminer si leurs secrets sont applicables à la situation actuelle. J'essaie d'apprendre de leurs erreurs.
Développer un style d'investissement
La question que l'on me pose le plus souvent est la suivante : comment développer un style d'investissement ?
Ce n'est généralement pas demandé comme ça. La plupart adoptent une approche plus directe : comment puis
je gagner de l'argent en négociant des actions ? Quand on m'a posé cette question pour la première fois, j'ai
trébuché sur la réponse. Je pense que c'est comme montrer à quatre personnes la couleur bleue et leur demander de
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6 Introduction
décris le. Une personne est daltonienne donc vous jetez automatiquement tout ce qu'elle dit. On dit
qu'il est bleu uni. Un autre dit qu'il n'est pas du tout bleu mais vert, tandis que le troisième dit qu'il
ressemble à une combinaison : bleuvert. Pour chaque individu, le bleu ressemble au bleu, mais
n'essayez pas de comparer les réponses.
Développer un style de trading ressemble beaucoup à ça. C'est une entreprise individuelle
qui a beaucoup en commun avec l'expérience. Je ne peux pas vous donner d'expérience ; Je ne
peux que suggérer des moyens d'acquérir le vôtre.
Si vous lisez un chapitre sur une configuration graphique haussière et achetez la première
action montrant la configuration dans un marché haussier, vous réussirez probablement. Le premier
métier fonctionne presque toujours pour le novice, peutêtre même le deuxième ou le troisième
aussi. Cependant, quelqu'un finira par vous couper l'herbe sous le pied (qui sait, cela se produira
peutêtre lors du premier échange). Vous ferez un investissement dans un modèle graphique et le
commerce ira mal. Peutêtre tomberezvous sur un troupeau de mauvais métiers et serezvous
aplati. Vous pourriez remettre en question votre santé mentale, vous pourriez remettre en question
Dieu, mais une chose est certaine : votre style de trading ne fonctionne pas.
La plupart des gens achètent des actions comme ils achètent des fruits. Ils le regardent, le
reniflent peutêtre et y déposent leur argent. Nous ne parlons pas de 1,59 $ ici. On parle de milliers
de dollars pour une copropriété dans une entreprise.
Si vous avez déjà été membre du conseil d'administration, vous savez de quoi je parle.
Vous avez une responsabilité fiduciaire envers les personnes qui vous ont élu ou nommé à ce poste.
Non seulement vous devez étudier le matériel qui vous est remis par le personnel, mais vous devez
sortir sur le terrain et botter les pneus. Ne présumez pas que ce que dit le personnel est toujours
correct ou représente la meilleure solution. Remettez tout en question, mais apprenez dans le
processus et essayez d'être utile sans être un nuisible (il me semble toujours que je tombe dans la
catégorie des nuisibles). En tant qu'actionnaire—propriétaire de l'entreprise—devraitil en être
autrement?
Une fois, j'ai envisagé d'acheter une position dans une entreprise affichant une cassure
ascendante à partir d'un triangle symétrique. Mon programme informatique m'a dit que l'entreprise
fait partie de l'industrie des machines et des recherches plus poussées ont révélé qu'elle fabriquait
des produits réfractaires. J'ai continué à faire des recherches sur l'entreprise jusqu'à ce que le
problème qui me rongeait finisse par s'installer. Je n'avais pas la moindre idée de ce qu'était un
produit réfractaire . Malgré ma recherche d'une réponse, je n'obtenais pas le genre de flous
chaleureux que j'obtiens habituellement lorsque je recherche un investissement possible. Alors, je
l'ai passé. Je l'échange sur papier, bien sûr, mais pas dans la vraie vie.
Appelez cela le syndrome de Peter Lynch : n'investissez pas dans quelque chose que vous ne
pouvez pas comprendre ou expliquer dans un paragraphe. Bon conseil.
Bien sûr, si vous investissez aveuglément dans des gribouillis graphiques et que cela
fonctionne pour vous, qui suisje pour vous dire que vous vous trompez ? Le fait est que vous ne
l'êtes pas. Si vous gagnez constamment de l'argent, vous avez développé un style d'investissement
qui correspond à votre personnalité. Bien pour vous!
Mon style d'investissement, comme vous l'avez peutêtre deviné, combine l'analyse
fondamentale, l'analyse technique, l'analyse émotionnelle et la gestion de l'argent. Ce n'est pas
parce que je me fie à l'analyse technique que je ne regarde pas les ratios cours/bénéfices, cours/
ventes et autres ratios plus ésotériques. Ensuite il y a le
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Day Traders, Position Traders, Investisseurs BuyandHold 7
élément émotionnel. Après avoir passé des mois sans faire un seul trade, soudain une opportunité
rentable se présente et je vais en profiter. Trois jours plus tard, j'aurai envie d'échanger à nouveau.
Pourquoi? Estce que je négocie simplement parce que ça fait du bien d'être enfin de retour dans le
vif du sujet ? Estce que je fais du commerce simplement parce que la femme célibataire vivant à
proximité ne sait pas que j'existe et que j'exprime mes frustrations ou que j'essaie de l'impressionner
avec la taille de mon portefeuille ? C'est là que le commerce du papier devient utile. Je peux
expérimenter de nouvelles techniques sans me brûler. Si je fais la simulation avec suffisamment de
précision, mon subconscient ne verra pas la différence et j'apprendrai beaucoup dans le processus.
Une fois que j'ai réglé les problèmes émotionnels, je regarde la gestion de l'argent. Combien
puisje raisonnablement espérer gagner et combien puisje perdre ? Quelle est la bonne taille de lot à
prendre ? Quand doisje ajouter à ma position ?
Combien de temps faudratil pour que le titre atteigne mon objectif et doisje investir dans un candidat
moins prometteur mais plus rapide ?
Investir en utilisant des formations graphiques est un exercice de probabilité. Si vous jouez les
numéros assez longtemps, vous gagnerez. Bien sûr, certains de vos investissements échoueront et
vous devez apprendre à réduire vos pertes avant qu'elles ne deviennent incontrôlables. Mais les
gagnants devraient bien vous servir, à condition que vous les laissiez rouler. Ne commettez pas l'erreur
de regarder un titre doubler ou tripler uniquement pour inverser sa trajectoire et revenir à son point de
départ. Ou pire.
Day Traders, Position Traders, Investisseurs BuyandHold
Pendant que j'écrivais ce livre, je n'arrêtais pas de me demander quel est l'horizon temporel des figures
graphiques ? Sontils les meilleurs pour les day traders, les traders de position ou les investisseurs buy
andhold ? La réponse que je n'arrêtais pas de trouver est : Oui ! Les formations graphiques peuvent
être rentables pour les day traders, c'estàdire les personnes qui entrent et sortent d'une transaction
au cours d'une même journée. De nombreux day traders ont des styles de trading qui dépendent des
formations graphiques, du support et de la résistance. Ils se concentrent sur des formations fiables qui
réalisent rapidement leurs prédictions de règle de mesure.
Pour les traders de position, ceux qui détiennent le commerce plus d'une journée mais pas pour
toujours, les modèles de graphique offrent des signaux d'entrée et de sortie pratiques. Je me mets
dans cette catégorie. Si le commerce tourne mal, je sors rapidement. Si c'est rentable, je ne vois pas
la nécessité de couper court à mes bénéfices. Lorsque les gains plafonnent, ou si le stock a bougé à
peu près tout ce qu'il va faire, j'envisage de passer à autre chose. Comme le day trader, j'essaie de
garder l'argent utilisé en achetant des formations qui promettent des rendements fiables et atteignent
rapidement le sommet ultime.
Pour l'investisseur à long terme, les modèles de graphique signalent également de bons points
d'entrée et de sortie. Je me souviens d'avoir acheté une société de services pétroliers en sachant
que l'investissement ne rapporterait pas beaucoup avant 2 ou 3 ans. (J'avais tort : il a doublé en 3
semaines) Je crois que dans 3 ans, le stock sera dans les années 30, une multiplication par six de son
plus bas. Il ne sera probablement pas qualifié de dix sacs, mais ce n'est pas non plus un petit
changement. À court terme, la route sera semée d'embûches, et
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8 Introduction
J'ai ajouté à ma position car le stock a baissé. Puisque j'y suis à long terme, j'ai un ordre en cours pour
acheter plus d'actions. Si ce stock ne va nulle part, alors mon analyse de la tendance du marché était
erronée et j'aurai appris une leçon précieuse.
Le commerce d'échantillons
La plupart des exemples de métiers inclus dans les chapitres de ce livre sont fictifs.
Chaque exemple de métier utilise des techniques que j'ai voulu illustrer, incorporant des personnes
fictives dans des circonstances parfois inhabituelles. Appelez ça une licence poétique, mais j'espère
qu'ils vous donneront quelques idées sur la façon d'augmenter vos profits ou de minimiser vos pertes.
Statistiques : "Je ne crois pas aux chiffres"
Un drapeau haut et serré a une hausse moyenne de 69 % dans un marché haussier. Question : Si vous
négociez ce modèle assez souvent dans un marché haussier, ferezvous une moyenne de 69 % ?
Réponse : Non. Pourquoi pas ? Eh bien, vous êtes peutêtre comme un de mes amis qui a négocié des
actions une douzaine de fois mais qui n'a gagné de l'argent qu'une seule fois (quelques centaines de dollars).
Mais voici une autre raison : la hausse moyenne de 69 % représente 253 transactions parfaites .
Une transaction parfaite est une transaction dans laquelle vous achetez au prix d'évasion et vendez au
plus haut ultime, le plus haut avant que les prix ne baissent d'au moins 20 %. Non seulement les
échanges sont parfaits, mais les commissions ne sont pas non plus incluses. Votre rendement peut être
inférieur. . . ou plus. Cependant, j'ai utilisé les mêmes formules de feuille de calcul d'un modèle à l'autre,
de sorte que vous pouvez comparer les performances dans la plupart des cas (les exceptions :
drapeaux, mouvements mesurés et fanions) sans vous soucier de savoir si vous croyez les chiffres.
« Si je reproduis vos tests, obtiendraije des résultats similaires ? » Oui. Une personne en Inde
que je connais retire régulièrement 30 %, 40 % et plus du marché. Il prétendrait que mes statistiques
sont trop conservatrices ! Un gestionnaire de fonds spéculatifs rapporte que mes chiffres pour le rebond
du chat mort sont parfaits.
Une autre dit que si elle était capable de reproduire mes numéros de rebond de chat mort, elle avait du
mal à en reproduire d'autres. Si vous ne suivez pas les méthodes que j'ai utilisées, vos résultats
varieront. Garanti. Ainsi, cette édition comprend un chapitre Glossaire et Méthodologie pour expliquer
comment j'ai mesuré chaque résultat.
La méthode que j'ai utilisée a ouvert une porte vers un nouveau monde. Dans ce monde, vous
constaterez qu'un mois après une cassure dans un marché baissier, le prix montre souvent de la force.
Vous découvrirez que lorsque des reculs se produisent, les performances en souffrent. Vous constaterez
que les taux d'échec commencent bas mais augmentent rapidement. Les formes de volume, les écarts
de prix, la taille du modèle et une douzaine d'autres indices de performance aident certains modèles
mais pas d'autres. Des découvertes comme cellesci sont ce qui rend ce livre unique. Les chiffres
racontent une histoire de fait que je partage avec vous dans les pages suivantes.
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PARTIE UN
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1
Élargir les fonds
APERÇU DES RÉSULTATS
Éruptions ascendantes
Apparence La tendance des prix est à la baisse conduisant à la formation.

Apparence de mégaphone avec des aigus plus élevés et
des creux plus bas qui s'élargissent avec le temps. L'évasion est
vers le haut.
Annulation ou continuation Inversion haussière à court terme
Marché haussier Marché baissier
Classement des performances 17 sur 23 12 sur 19
Taux d'échec au seuil de rentabilité dix% 9%
Hausse moyenne 27% 21%
Changer après la fin de la tendance –34% –35%
Tendance des volumes Vers le haut Vers le haut
Rétrospectives 41% 44%
Pourcentage d'atteinte de l'objectif

de prix 59% 53%
Des découvertes surprenantes Les retours en arrière nuisent aux performances. Motifs hauts
fonctionnent mieux que les courts; les plus étroits
fonctionnent mieux que les larges. Motifs avec
le volume en baisse et une forme aléatoire surpassent.
Voir également
Dessus d'élargissement
11
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12 fonds élargis
Éruptions à la baisse
Apparence Idem, mais la cassure est à la baisse.
Annulation ou continuation Poursuite baissière à court terme
Taux d'échec au seuil de rentabilité 16% 9%
Baisse moyenne 15% 18%
Changer après la fin de la tendance 52% 46%
Tendance des volumes Vers le haut Plat
Retraits 42% 56%
Pourcentage d'atteinte de l'objectif

de prix 44% 31%
Des découvertes surprenantes Fonctionne mieux lorsque la cassure est proche de la
bas annuel. Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts
ceux. Les modèles à la fois hauts et étroits sont plus performants.
Patterns avec une tendance à la hausse du volume et aléatoire
forme bien faire.
Voir également
Les fonds élargis (BB) sont des artistes intermédiaires, avec un taux de 9 %
taux d'échec au seuil de rentabilité, sauf dans les marchés haussiers où les chiffres à deux chiffres prévalent (un
mauvais rendu). La hausse ou la baisse moyenne est également inférieure à celle affichée par d'autres
types de modèles de graphique.
Les surprises sont nombreuses et quelquesunes apparaissent dans le cliché. j'en parle dans
plus de détails plus tard.
Visite
Vous vous demandez peutêtre ce qui différencie un bas qui s'élargit d'un haut qui s'élargit. Un fond qui
s'élargit a une tendance des prix menant au début de
la formation; un sommet qui s'élargit a une tendance à la hausse des prix. Cette différenciation est
une désignation arbitraire que j'ai faite pour séparer les deux types de formation. J'ignore
brèves baisses ou hausses quelques jours avant le schéma, comme le montre la figure 1.1.
Certains soutiennent qu'un fond qui s'élargit n'existe pas. Ils ont simplement
regrouper chaque motif d'élargissement dans la catégorie supérieure d'élargissement. j'ai décidé de
séparer les deux au cas où leur comportement serait différent.
La figure 1.1 est un exemple d'élargissement du fond. Celuici en particulier est
appelé une inversion en cinq points parce qu'il y a cinq touches alternées, deux
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Directives d'identification 13
Banc One Corp. (Banque, NYSE, ONE)

– 32
– 31
– 30
– 29
– 28
– 27
5
– 26
3
1 – 25
– 24
Déclin partiel
– 23
2
4
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
août 94 Sep Oct Nov Déc janv. 95 Fév Mars Avr Mai Juin
Figure 1.1 Une formation de fond qui s'élargit, plus précisément une inversion en cinq points,
ainsi appelée en raison des deux creux mineurs (les nombres pairs) et des trois hauts mineurs
(les nombres impairs).
des bas mineurs et trois hauts mineurs. Une inversion en cinq points est également rare : j'en ai
localisé seulement 5 sur les 77 fonds élargis que j'ai examinés. La tendance des prix commence
à baisser fin août et atteint un creux 2 jours avant le début de la formation.
Oui, les prix augmentent pendant plusieurs jours, ce qui entraîne le premier contact avec la ligne
de tendance supérieure, mais je considère toujours que la tendance globale des prix descend
vers la formation. Le dépassement ou le sousdépassement des prix au début de la formation est
commun.
Cette configuration graphique particulière montre une baisse partielle. Les prix descendent
de 26 à 24,50, puis inversent le cours et tirent vers le haut. Le titre a atteint un sommet de 38,50
un peu plus d'un an plus tard.
Directives d'identification
Le tableau 1.1 énumère les directives d'identification pour l'élargissement des fonds.
Tendance des prix. Comme mentionné précédemment, une tendance à la baisse des prix
précède un creux qui s'élargit. Même si les prix augmentent juste avant le début de la formation,
ignorezle. C'est encore un fond. Cette désignation arbitraire a également un sens intuitif : un
creux devrait apparaître à la fin d'une tendance baissière, et non lorsque les prix montent vers la
lune.
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14 Bas élargis
Tableau
1.1 Caractéristiques d'identification des fonds qui s'élargissent
Caractéristique Discussion
Tendance des prix La tendance des prix à court terme devrait être à la baisse conduisant à la formation.
Forme Forme de mégaphone avec des aigus plus élevés et des graves plus bas.
Lignes de tendance Les prix suivent deux lignes de tendance : celle du haut monte et celle du bas descend.
Touches Doit avoir au moins deux aigus mineurs et deux graves mineurs, mais pas nécessairement
en alternance.
Volume La tendance générale est généralement à la hausse, parfois en forme de U.
Éclater Une évasion se produit lorsque le prix clôture audessus du plus haut de la formation
(évasion à la hausse) ou en dessous du bas de la configuration (évasion à la baisse).
Voir le texte pour plus de détails. L'évasion peut se produire dans les deux sens et
les prix peuvent évoluer horizontalement pendant plusieurs mois avant d'amorcer une
cassure définitive.
Forme. La forme de la formation est distincte. Cela me rappelle la théorie du chaos

où de petites perturbations oscillent d'avant en arrière, puis se développent sans limite,
faisant des ravages. Sur le marché boursier, le prix atteint un nouveau sommet puis
franchit et atteint un nouveau creux, créant ainsi le schéma d'élargissement. Lorsque
vous tracez une ligne de tendance à travers les hauts mineurs et une autre reliant les bas
mineurs, la formation ressemble à un mégaphone.
Lignes de tendance. Les deux lignes de tendance tracées à travers les hauts et les
bas mineurs sont importantes. La ligne de tendance supérieure devrait monter; celui du
bas doit descendre. Les lignes de tendance divergentes distinguent le fond d'élargissement
des autres types de formations, telles que la formation d'élargissement à angle droit (qui
a une ligne de tendance horizontale) ou le biseau d'élargissement (les deux lignes de
tendance s'inclinent dans la même direction). Il est donc important que chaque ligne de
tendance ait une pente opposée à l'autre.
Touches. Un fond qui s'élargit a besoin d'au moins deux hauts mineurs et deux bas
mineurs pour être une formation valide. Rien de moins signifie que vous identifiez
incorrectement la formation. Qu'estce qu'un high ou low mineur ? Un sommet mineur est
lorsque les prix ont tendance à augmenter, puis à redescendre, laissant un pic clairement
défini. Un bas mineur est exactement la même chose à l'envers : les prix baissent, puis
remontent en laissant une vallée clairement définie. La figure 1.1 montre cinq hauts ou
bas mineurs, étiquetés par des chiffres. Les nombres impairs marquent les hauts mineurs
et les nombres pairs sont les bas mineurs. Permettezmoi de souligner que les hauts et
les bas mineurs n'ont pas besoin d'être alternés, comme dans la figure 1.1. Tant que vous
pouvez compter au moins deux pics et deux vallées, où qu'ils apparaissent, c'est bien.
Volume. Il n'y a rien de magique dans la tendance des volumes. J'ai effectué une
régression linéaire de l'oreille du début de chaque formation au point final (pas le point
de rupture qui est généralement un mois après la fin de la formation) et j'ai constaté que
le volume augmente environ 57 % du temps.
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Si vous regardez de près l'élargissement des fonds, vous constaterez que le volume suit parfois
le prix. Dans la figure 1.1, la baisse des prix entre le pic 1 et le creux
2 montre une tendance à la baisse des volumes. Lorsque les prix montent du point 2 au point 3,
le volume aussi. Si vous deviez placer une fine planche de bois entre le volume
atteint des sommets à la fin novembre et à la fin janvier, il s'inclinerait vers le bas en forme de U.
Un modèle de volume en forme de U se produit légèrement plus souvent que les autres formes.
Éclater. Le point de cassure est difficile à identifier dans une formation qui s'élargit au fur et à
mesure qu'elle se développe. Je cherche l'endroit où le prix perce la hausse ou la baisse
ligne de tendance ou effectue un mouvement prolongé. Si le prix perce la ligne de tendance, alors le
le point de pénétration devient le point de rupture. Si les prix montent et suivent
le long de la ligne de tendance supérieure sans la percer, puis je reviens à la mineure précédente
haut et tracez une ligne horizontale vers l'avant jusqu'à ce que les prix la croisent. Quand cela
arrive, c'est le point de rupture.
Laisse moi te donner un exemple. Considérez le fond qui s'élargit illustré dans
Illustration 1.2. L'évolution des prix au cours du mois précédent conduisant à la formation
est vers le bas. Les deux lignes de tendance décrivent un modèle de prix qui s'élargit à mesure que vous
attendrait d'une formation élargie. Il y a plus de deux mineurs
hauts et deux bas mineurs illustrés, répondant à un autre critère mentionné dans le tableau 1.1.
Où est l'évasion? Cette formation est particulièrement facile. Si vous prolongez

la ligne de tendance supérieure à la hausse, vous constatez que les prix montent bien audessus de la
ligne, signalant une cassure à la hausse. Ensuite, il suffit de revenir en arrière jusqu'au plus haut
mineur élevé et en traçant une ligne horizontale pour déterminer l'évasion réelle
prix. Le point A marque le plus haut sommet de la formation.
Standard Microsystems Corp. (Ordinateurs et périphériques, NASDAQ, SMSC)

– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
Éclater
Indiquer
– 19
UN
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
juil. 95 Août Sep Oct Nov Déc janv. 96 Fév Mar Avr Peut
Figure 1.2 Une cassure du creux qui s'élargit se produit lorsque les prix augmentent
audessus du plus haut sommet de la formation, représenté par le point A.
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16 Bas élargis
Se concentrer sur les échecs
La figure 1.3 montre une rupture de fond s'élargissant. Les prix baissent et semblent
subir un petit rebond de chat mort d'avril à août. Je ne recommande pas de prendre position sur
une action qui affiche un rebond de chat mort, quel que soit
à quel point la formation est attrayante. Respectez cette recommandation pendant 6 mois
à un an pendant que le stock se redresse et que la direction met de l'ordre dans sa maison (ou
résout la cause de tout ce qui ronge le stock).
Dans les 3 semaines précédant l'apparition de la formation, les prix montaient
en réaction au rebond du chat mort. En juin, ils se sont déplacés horizontalement du
haut de la formation pendant plus d'un mois avant de se calmer. Pendant cette période, les prix
s'est élevée audessus du sommet de la formation (voir point A).
Une cassure se produit lorsque le prix clôture audelà de la formation haute ou basse.
Le point A n'est pas une cassure à la hausse car la clôture est à 33,88, bien en dessous du
formation haute de 34,25. Deux jours plus tard, le prix culmine audessus du sommet, mais le
close est également en dessous du haut de la formation.
Cependant, regardez ce qui se passe lorsque les prix commencent à baisser à la mijuillet.
Ils descendent sous la formation et se ferment encore plus bas. Le prix doit baisser
American Brands, Inc. (Tabac, NYSE, AMB)

– 38
– 37
– 36
Le rebond possible du chat mort commence
UN
– 35
– 34
– 33
– 32
– 31
– 30
Éclater – 29
Indiquer
– 28
– 27
– 26
– 25
93 février Mar avril mai Juin Juil Août Sep Oct novembre Décembre
Figure 1.3 Cet élargissement du fond fait partie du processus de récupération d'un
rebond de chat mort. Lorsque le prix clôture en dessous du plus bas de la formation, une cassure à la
baisse se produit. Le point A montre où les prix se déplacent audessus du sommet mais ne clôturent pas
plus haut. La formation est un échec car les prix ne baissent pas de plus de
5% en dessous du point de rupture avant de s'inverser.
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Statistiques 17
en dessous de 30,38. À son point le plus bas, il clôture à 29,88. C'est juste cinquante cents en dessous
le plus bas, mais cela suffit pour signaler une cassure à la baisse. Dans une semaine de
se déplaçant en dessous du bas de la formation, les prix grimpent à 33 et continuent d'augmenter en utilisant un
trajectoire plus lente.
La figure 1.3 représente ce que j'appelle un échec de 5 %. Les prix baissent mais
ne pas continuer à se déplacer dans la direction de l'évasion de plus de 5 % avant
remonter. L'inverse est également vrai pour les échecs à la hausse de 5 % : les prix évoluent
de moins de 5 % avant de faire demitour et de culbuter.
Statistiques
Le tableau 1.2 montre des statistiques générales pour le modèle graphique inférieur élargi.
Nombre de formations. J'ai trouvé 237 modèles dans 500 actions en utilisant des données
de mi 1991 à 2004.
Renversement ou continuation. Vous pouvez voir que plus de motifs agissent comme des inversions
que comme des continuations. Par définition, un modèle de fond a des prix entrant
du haut et en sortant comme bon lui semble.
Dans un marché haussier, les retournements surpassent les continuations, mais dans un marché baissier
ket, la situation s'inverse : les continuations surperforment les retournements.
Hausse ou baisse moyenne. Remarquez comment les performances en petits groupes à la hausse
s'améliore dans un marché haussier et la performance de cassure à la baisse est meilleure dans un
marché baissier. Considérezle comme une marée montante qui soulève tous les bateaux. Ceci est un exemple
de la façon dont le commerce avec la tendance dominante du marché améliorera vos résultats.
Tableau 1.2
Statistiques générales
Taureau Ours Taureau Ours

Marché, Marché, Marché, Marché,
En haut En haut
Bas Bas
Description Éclater Éclater Éclater Éclater
Nombre de formations 92 34 79 32
Inversion (R), continuation (C) 92 R 34 R 79C 32C
Performances RC 23% R, 21% R, –11% Soleil, –9% Soleil,

13 % Ca 16 % Ca –15%C 19% CA
Hausse ou baisse moyenne 27% 21% –15% –18%

Augmente ou diminue de plus de 45 % 18 ou 20 % 5 ou 15 % 1 ou 1 % 2 ou 6%
Changer après la fin de la tendance –34% –35% 51% 46%
Performances de modèle interrompues 51 %a 28 %a –26 %a –43 %a
Standard & Poor's 500 change de 14% –3% 1% –11%
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas 112 65 40 24
Remarque : le signe moins signifie un déclin.
a Moins de 30 échantillons.
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18 Bas élargis
Augmente ou diminue de plus de 45 %. Des performances exceptionnelles sont rares pour les BB.
La meilleure performance provient des cassures à la hausse dans un marché haussier, avec 20 % des
les patrons grimpent de plus de 45%. Cela peut sembler beaucoup, mais d'autres
les patrons font beaucoup mieux. Ne vous attendez donc pas à un gros déménagement. Les évasions vers le
bas ne réussissent presque jamais bien dans cette catégorie.
Changer après la fin de la tendance. Dans un marché haussier, une fois que les prix ont atteint le plus
bas ultime après une cassure à la baisse, les prix augmentent en moyenne de 51 %. Même dans un
marché baissier, la hausse mesure 46%. Ainsi, si vous pouvez déterminer quand le
la tendance baissière se termine, achetez l'action et surfez sur la marée montante.
Performances du modèle interrompues. Peu de modèles buste, donc la performance
les chiffres ne sont pas solides. Pourtant, ils montrent à quel point un modèle cassé est meilleur
que celui qui fonctionne. Si vous constatez que les prix évoluent de moins de 5 % après la cassure et
puis revenez au modèle, envisagez d'échanger la nouvelle direction, mais seulement si elle
éclate de l'autre côté.
Standard & Poor's 500 change. Comparez l'évolution de l'indice avec

la hausse ou la baisse moyenne. Les mouvements importants dans l'indice sont associés à des mouvements importants
dans le stock. Pour de meilleures performances, négociez avec la tendance du marché (marchés haussiers,
évasions à la hausse et marchés baissiers, évasions à la baisse).
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas. Il faut compter entre un mois et 4 mois pour
atteindre l'ultime haut ou bas. Les chiffres indiquent que le mouvement dans un marché baissier prend moins
de temps que dans un marché haussier. Ainsi, la baisse après un BB dans un ours
marché doit être sur une pente plus raide que ne l'est la hausse d'un marché haussier.
Le tableau 1.3 montre les taux d'échec des BB. Le taux d'échec de 5 % au seuil de rentabilité est
le plus bas dans un marché baissier (9 %). Les taux d'échec grimpent rapidement car le maximum
les variations de hausse ou de baisse des prix. Pour le benchmark de taux d'échec de 10 %, les BB échouent
entre deux et trois fois plus souvent qu'au taux de 5 %. Plus de la moitié du pat
Tableau 1.3
Taux d'échec
Maximum Taureau Ours Taureau Ours

Hausse ou Marché, Marché, Marché, Marché,
baisse des En haut En haut
Bas Bas
prix (%) Éclater Éclater Éclater Éclater
5 (seuil de rentabilité) 9 ou 10% 3 ou 9% 13 ou 16% 3 ou 9%

10 23 ou 25% 10 ou 29% 27 ou 34% 8 ou 25%
15 33 ou 36% 14 ou 41% 46 ou 58% 18 ou 56%
20 43 ou 47% 19 ou 56% 52 ou 66% 19 ou 59%
25 54 ou 59% 20 ou 59% 63 ou 80% 24 ou 75%
30 63 ou 68% 24 ou 71% 70 ou 89% 26 ou 81%
35 70 ou 76% 26 ou 76% 73 ou 92% 27 ou 84%
50 74 ou 80% 32 ou 94% 78 ou 99% 30 ou 94%
75 84 ou 91% 33 ou 97% 79 ou 100% 32 ou 100%
Plus de 75 ans 92 ou 100% 34 ou 100% 79 ou 100% 32 ou 100%
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20 fonds élargis
les sternes avec des poussées descendantes ne chutent pas de plus de 15 %. Pour les cassures à la
hausse, les schémas franchissent la michemin entre des hausses de 15 % et 25 %.
Ces résultats suggèrent que vous ne devriez pas dépendre d'une forte hausse ou d'une forte baisse
après un BB. En parcourant chaque ligne, nous constatons également que les BB dans les marchés
haussiers avec des cassures à la hausse ont les taux d'échec les plus bas. Ce sont eux qu'il faut acheter.
Une autre façon d'utiliser le tableau 1.3 consiste à évaluer la probabilité que votre transaction
échoue. Si vous avez un coût de négociation de 5 % et que vous souhaitez gagner 20 %, combien de
modèles dans un marché haussier avec des cassures à la hausse ne parviendront pas à augmenter d'au
moins 25 % (5 + 20) ? Réponse : 59 %. Seulement 41% des modèles répondront à vos marges bénéficiaires.
Puisque la majorité échouera, vos gagnants doivent bien faire pour compenser les pertes.
Le tableau 1.4 montre les statistiques liées à la performance BB après l'évasion.

Fin de la formation à l'évasion. Il y a un délai entre le prix touchant la ligne de tendance la dernière
fois et la clôture audessus. Ce délai est en moyenne compris entre 3 semaines et 5 semaines. Il faut plus
de temps pour éclater dans un marché haussier que dans un marché baissier, car la baisse d'un marché
baissier est souvent plus prononcée.
Poste annuel. La plupart des éruptions se produisent près du creux annuel. Cela a du sens pour les
cassures à la baisse, en particulier celles des marchés baissiers. La seule exception concerne les marchés
haussiers. Ils montrent que 44% des cassures se produisent au milieu de la fourchette de prix annuelle.
Position annuelle, performance. Dans la plupart des entrées, les échantillons sont peu nombreux,
ce qui rend les résultats peu fiables. Les BB avec des cassures suivant la tendance du marché (marché
haussier, cassure haussière et marché baissier, cassure baissière) réussissent mieux lorsque la cassure
est proche du plus haut annuel.
Retours en arrière et reculs. Le taux de retour/recul oscille autour de 43 %, sauf pour les BB dans
un marché baissier avec une cassure à la baisse. Ils reculent 56% du temps. Pourtant, les taux sont trop
bas pour être utilisés dans la formation d'une stratégie de trading fiable.
Le délai moyen pour que l'action revienne au prix de cassure est inférieur à 2 semaines. Dans la
plupart des cas, lorsqu'un retour en arrière ou un retrait se produit, les performances en souffrent.
Recherchez une résistance aérienne à un mouvement à la hausse ou un support sousjacent à une cassure
à la baisse avant d'investir. Si la zone de congestion est proche (à moins de 5 %), les prix vont probablement
passer, mais la résistance aérienne retardera l'élan et les performances en souffriront.
Lacunes. Les écarts aident à la performance dans un marché baissier, mais le résultat peut changer
avec des échantillons supplémentaires. Dans un marché haussier, les écarts de jour de cassure nuisent à
la performance ou n'ont aucune influence.
Hausse et baisse partielles. Les quatre lignes suivantes du tableau 1.4 concernent la manière dont
souvent une hausse ou une baisse partielle se produit et, si elles se produisent, comment le modèle se
présente. Une baisse partielle prédit correctement une cassure à la hausse 80 % du temps dans un marché
haussier. Les autres variantes ont moins de succès, ayant raison environ les deux tiers du temps. La figure
1.1 montre un bon exemple de déclin partiel et la figure 1.4 montre une hausse partielle. Voir le chapitre
Glossaire et Méthodologie pour plus d'informations.
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Statistiques 21
La performance s'améliore lorsque la durée de la cassure correspond au marché général (cascades à la

hausse, marché haussier ou cassures à la baisse, marché baissier) et qu'une hausse ou une baisse partielle se
produit. Pour les transactions à contretendance, la performance
souffre après une hausse ou une baisse partielle.
L'intraformation monte et descend partiellement. Montées partielles intraformation
et les baisses apparaissent sous forme de petites boucles suspendues aux lignes de tendance. Ce sont des
hausses ou des baisses partielles qui n'ont pas réussi à éclater : les prix ont franchi à nouveau le
modèle d'élargissement. Des hausses ou des baisses partielles intraformation se produisent 13 % ou moins
du temps.
Le tableau 1.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'à l'ultime haute ou
faible. À l'aide de chiffres, il indique à quel moment votre modèle de graphique sera probablement en haut ou en
bas. Par exemple, dans un marché baissier avec une cassure à la baisse, plus de la moitié
(53 %, ou 25 + 28) atteint son niveau le plus bas en 2 semaines. A l'autre bout de la table,
près de la moitié des modèles (45%) dans un marché haussier prennent plus de 2 mois (plus
70 jours) pour atteindre le high ultime.
Remarquez le léger saut dans les chiffres autour des jours 35 et 42. Les marchés baissiers avec des
cassures à la hausse et les marchés haussiers avec des cassures à la baisse montrent
plus de changements de tendance au cours de cette période. Ainsi, 5 à 6 semaines après la poussée,
recherchez un changement de tendance.
Le tableau 1.6 présente des statistiques relatives à la taille. Les résultats souffrent d'un faible échantillon
compte, alors gardez cela à l'esprit.
Hauteur. Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts. Avant de négocier un
BB, calculez sa hauteur et divisez la différence par le prix de cassure. Si la
résultat est audessus de la médiane indiquée dans le tableau, vous avez un modèle élevé. Ce n'est peutêtre pas
surperformer, mais cela place la probabilité de votre côté.
Largeur. Les motifs larges fonctionnent généralement mieux que les motifs étroits. j'ai utilisé
la longueur médiane comme séparateur entre étroit et large.
Tableau 1.5
Distribution de fréquence des jours jusqu'à l'ultime maximum ou minimum
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché
baissier, cassure en hausse 29 % 6 % 12 % 6 % 9 % 3 % 3 % 9 % 6 % 0 % 18 %
Marché
haussier, cassure haussière 14% 13% 5% 3% 2% 5% 3% 1% 3% 4% 45%
Marché
baissier, cassure baissière 25 % 28 % 19 % 6 % 3 % 0 % 3 % 3 % 0 % 0 % 13 %

Marché
haussier, cassure baissière 24 % 15 % 9 % 4 % 5 % 10 % 5 % 8 % 1 % 1 % 18 %
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22 fonds élargis
Tableau 1.6
Statistiques de taille

En haut En haut
Bas Bas
Performance du modèle haut 27% 28% –17% –24%
Performance du modèle court 26% 16% –13% –12%
Hauteur médiane en pourcentage 15,13 % du prix de 18,06 % 17,50 % 20,06 %

cassure
Performances à motif étroit 31% 22% –15% –19%
Performances du motif large 22% 19% –15% –18%
Longueur médiane 45 jours 31 jours 49 jours 35 jours

Durée moyenne de la formation 55 jours 35 jours 55 jours 52 jours
Performances courtes et étroites 30 % 16% –14% –13%
Performances courtes et larges 19 %a 15% –11 %a –9%
Performances hautes et larges 24% 24% –16 %a –23%
Performances hautes et étroites 36 %a 30% –19 %a –24%
Durée moyenne de la formation. La largeur moyenne est comprise entre 1 et 2

longs mois.
Combinaisons hauteur et largeur. Les motifs hauts et étroits sont plus performants
les autres combinaisons. Vous voudrez éviter les motifs courts et larges. Ils
effectuer le pire.
Le tableau 1.7 montre les statistiques liées au volume pour l'élargissement des fonds. Le
les nombres d'échantillons sont peu nombreux dans ce tableau, de sorte que les conclusions auxquelles vous parviendrez peuvent changer
avec une plus grande taille d'échantillon.
Tendance des volumes. Les cassures à la hausse font mieux lorsque la tendance du volume est à la baisse,
et les cassures à la baisse font mieux avec une tendance à la hausse des volumes.
Formes volumiques. Dans tous les cas, une forme de volume aléatoire ni U ni
en forme de dôme mieux performé que les autres formes. Une forme aléatoire
comprend des tendances de volume stables, à la hausse (tendance à la hausse) et à la baisse (tendance à la baisse).
Volume d'évasion. Les tendances des marchés baissiers fonctionnent mieux après une forte
rupture de volume. Les deux autres colonnes ne montrent aucune différence ou affichent
légères éruptions de volume surperformant.
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Tactiques de trading 23
Tableau 1.7
Statistiques sur les volumes

En haut En haut
Bas Bas
Performance de la tendance
du volume à la hausse 25% 16% –17% –19%
du volume en baisse 29% 27% –12% –18%
Performances du modèle de
volume en forme de U 29% 18% –15% –18%
Performances du modèle de volume

en forme de dôme 21% 22% –14 %a –18%
Performances de modèle de
volume ni en forme de U ni
en forme de dôme 32% 26% –16 %a –20%
Performances de volume de
rupture élevées 26% 25% –15% –19%
Performances de volume
d'évasion légères 28 %a 12% –15 %a –15%
Tactiques commerciales
Le tableau 1.8 montre les tactiques de trading pour élargir les fonds.
Règle de mesure. La première tactique consiste à déterminer combien d'argent vous êtes
susceptibles de faire dans un métier. La règle de mesure aide à la prédiction. Soustraire
le plus haut du plus bas de la formation pour vous donner la hauteur de la formation. Ajoutez
ensuite la valeur au plus haut pour obtenir le prix cible pour
évasions vers le haut et soustrayez la hauteur du plus bas bas pour le bas
éruptions cutanées.
Dans un marché haussier, cette méthode prédit correctement un objectif de cassure à

la hausse 59 % du temps. La pire performance provient des BB dans un marché baissier avec un
évasion vers le bas. La prédiction est correcte seulement 31% du temps. Je considère
des valeurs supérieures à 80 % pour être fiables, cette méthode de prédiction est donc lamentable.
La figure 1.4 rend le calcul clair. Le point A montre le plus haut
dans le modèle graphique à 14.13. Le minimum le plus bas est le point B à 12. La formation
la hauteur est la différence entre les deux ou 2,13. Ajouter la valeur au plus haut pour
arriver à l'objectif de prix à la hausse. Cela s'avère être 16.26. je calcule le
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24 fonds élargis
Tableau 1.8
Tactique commerciale Explication
Règle de mesure Calculer la différence entre le maximum le plus élevé et le

la dépression la plus basse de la formation. Ajouter ou soustraire cette valeur de la
respectivement le plus haut ou le plus bas mineur le plus récent. Le résultat est le
prix cible pour les cassures à la hausse et à la baisse.
Allez longtemps au plus bas Une fois que vous avez reconnu une formation élargie, achetez après le stock
fait son tour sur la ligne de tendance inférieure.
Arrêt long Placez un ordre stoploss 0,15 en dessous du plus bas mineur pour protéger
contre un renversement de tendance.
Allez court au plus haut Vendez à découvert après que les prix commencent à baisser par rapport à la tendance supérieure
doubler.
Court arrêt Placez un stop 0,15 audessus du plus haut mineur pour vous protéger contre un
poussée défavorable. Couvrir le short lorsque le prix tourne à la
ligne de tendance inférieure et commence à monter. Pour une baisse
cassure, couverture à l'approche du prix cible ou de tout niveau de support.
Déplacer les arrêts Monter ou baisser le stop jusqu'au plus bas ou plus haut mineur le plus proche
une fois que les prix ont atteint un nouveau sommet (pour les transactions longues) ou un nouveau creux (pour les transactions courtes
ventes).
Autre Si un creux qui s'élargit montre une baisse ou une hausse partielle, le commerce
en conséquence (sur une baisse partielle, aller long ; sur une hausse partielle,
court le stock).
Acuson Corp (Fournitures médicales, NYSE, ACN)
– 16
Stock courtcircuité
– 15
UN
C Hausse partielle
Puis vers le bas
2 – 14
Éclater
– 13
1
Soutien
3
Niveau – 12
B
– 11
Vers le bas Couvert court
Prix
dix
Cible
–9
–8
janv. 93 Fév Mar Avr Peut Juin Juil
Figure 1.4 Un fond qui s'élargit avec cinq touches alternées. Attendezvous à une évasion vers le bas
car une hausse partielle apparaît.
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Exemple de commerce 25
cible vers le bas en soustrayant la hauteur du minimum le plus bas (c'estàdire 12 2,13 ou 9,87).
Vous pouvez voir sur la figure 1.4 que le prix n'atteint jamais tout à fait l'objectif de prix à la baisse.
Aller long au plus bas. Une fois que vous avez découvert un creux qui s'élargit, avec deux
hauts et deux bas mineurs, vous pouvez penser à le trader.
Lorsque le prix rebondit sur la ligne de tendance inférieure, achetez l'action. Vendre lorsque les
prix baissent. Le ralentissement peut se produire sous la forme d'une hausse partielle à michemin
de la formation, ou les prix peuvent traverser complètement de l'autre côté, toucher la ligne de
tendance supérieure et se diriger vers le bas. N'oubliez pas que la formation peut organiser une
cassure à la hausse, alors ne vendez pas trop tôt et réduisez vos bénéfices.
Longue escale. Dans une tendance à la hausse des prix, placez un ordre stoploss 0,15 en
dessous du plus bas mineur. Si le stock s'inverse et baisse, vous serez éliminé avec une petite
perte. Au fur et à mesure que le stock monte du côté opposé de la formation, déplacez votre stop
vers le haut à 0,15 en dessous du plus bas mineur précédent. Le plus bas mineur peut agir comme
un point de résistance, vous donnerez donc au titre toutes les chances de rebondir sur le niveau
de résistance avant d'être encaissé.
Allez court au plus haut. La tactique de trading pour les cassures à la baisse est la même.
Lorsque les prix touchent la ligne de tendance supérieure et commencent à baisser, vendez le titre
à découvert.
Court arrêt. Placez un ordre stoploss 0,15 audessus du plus haut du marché pour
mation, puis priez pour que les prix baissent.
Déplacer l'arrêt. Si la chance est de votre côté et que le stock baisse, déplacez votre
s'arrêter plus bas. Utilisez le haut mineur précédent placez le stop 0,15 audessus.
Autre. Si le stock fait une hausse ou une baisse partielle, envisagez d'agir en conséquence.
Il s'agit d'un signal d'évasion fiable. Profitezen mais assurezvous de passer un ordre stoploss au
cas où la transaction tournerait mal.
Une fois que les prix éclatent et quittent le schéma d'élargissement, envisagez de vendre si
le prix se rapproche de l'objectif. Il n'y a aucune garantie que le prix atteindra ou dépassera
l'objectif, alors soyez prêt à terminer la transaction, surtout s'il existe un niveau de résistance entre
le prix actuel et l'objectif. Le stock peut atteindre le point de résistance et se retourner.
Exemple de commerce
Susan aime se considérer comme le cerveau de la famille. Pendant que son mari souffre des
intempéries en tant que menuisier, elle martèle son clavier, esclave de ses maîtres en informatique.
C'est une négociatrice de position active qui n'a pas peur de vendre une action à découvert,
compte tenu d'un bon potentiel de profit et d'une situation fondamentale ou technique
particulièrement faible. C'est une vie stressante, mais gagner de l'argent l'est souvent.
Lorsqu'elle a repéré le fond qui s'élargit illustré à la figure 1.4, elle a commencé son analyse.
Le titre a atteint un sommet de 37,38 au début de novembre 1991 et n'a cessé de baisser depuis.
Maintenant, avec la bourse à 14 ans, elle
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26 Bas élargis
se demandait combien d'inconvénients restaient. Elle a tracé les deux courbes de tendance
et a compté le nombre de touchers alternés (sur la figure 1.4, trois sont étiquetés comme des
nombres et le point A est le quatrième toucher alterné).
Étant donné que la plupart des formations élargies ont tendance à éclater après
quatre touches alternées et que le prix était proche du sommet de la formation descendante,
elle a deviné que le titre éclaterait à la baisse lors du prochain croisement. Elle a donc vendu
l'action à découvert et a reçu un remplissage à 13,88. C'était un pari, bien sûr, mais elle était
à l'aise de le faire. En tout cas, elle a immédiatement placé un stop à 14,25, soit légèrement
audessus du plus haut au point A.
Susan était ravie de voir le stock s'effondrer 2 jours plus tard et courir de l'autre côté
de la formation, touchant la ligne de tendance inférieure au point B.
Habituellement, ses métiers ne sont pas si faciles. Elle a décidé de protéger son profit et a
abaissé le stop au plus haut mineur le plus proche, indiqué par le point C, à 13,75 ou 0,15
audessus du plus haut. Puis elle a attendu.
Le titre a rebondi sur la ligne de tendance inférieure au lieu de passer comme elle
l'espérait. Elle a décidé d'être patiente et de voir ce que le stock faisait ensuite. Avec son
ordre stoploss en place au prix d'équilibre, elle s'est sentie protégée et à l'aise de laisser le
commerce rouler.
Le titre a rebondi sur le niveau de support de 12 et a fait une hausse partielle avant de
rencontrer une résistance et de redescendre. Deux jours après avoir atteint son sommet, elle
a déterminé qu'au prochain contact, le titre percerait la ligne de tendance inférieure et
continuerait à baisser. Elle a doublé sa mise en vendant plus d'actions à découvert à 12,75.
Elle avait tort. Le titre a continué de baisser 1 jour de plus avant de remonter à nouveau.
Susan a ajusté son ordre stoploss pour inclure les actions supplémentaires, mais l'a maintenu
au même niveau de prix (13,75). Encore une fois, elle attendit. Le titre a lentement grimpé et
a atteint un sommet mineur de 13,13 avant de redescendre.
Cette fois, la baisse a été suffisamment forte pour percer la zone de support sur la ligne de
tendance inférieure.
Lorsque l'action est descendue sous le point B, Susan a abaissé son ordre stoploss à
0,15 audessus de ce point ou 12,15. Ensuite, elle a examiné la règle de mesure pour
l'objectif de prix. Elle a calculé un objectif de 9,88 et s'est demandé si le titre atteindrait
vraiment ce prix. Pour être sûre, elle a décidé d'encaisser si l'action atteignait 10,15, soit 0,15
audessus du prix de support commun de 10 (un nombre entier indique généralement un
support).
Lorsque le titre a plongé à 10,38 sur un volume élevé, elle s'est demandée si elle
regardait un modèle de graphique d'inversion d'un jour. Avec ces formations, il est difficile de
savoir avec certitude si les prix s'inverseraient ou non. Elle a décidé de s'accrocher à sa cible
initiale.
Deux jours plus tard, les prix ont grimpé en flèche et son stop a clôturé la transaction à
12h15. Elle n'a pas gagné beaucoup d'argent (environ 9% avec un temps de détention d'un
peu plus d'un mois), mais elle a acquis de l'expérience et quelques sous à mettre en banque.
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Pour de meilleures performances 27
Pour de meilleures performances
La liste suivante comprend des conseils et des observations pour vous aider à sélectionner de meilleurs fonds
d'élargissement performants. Reportezvous au tableau associé pour plus d'informations.
• Utilisez les directives d'identification pour sélectionner correctement un fond qui s'élargit—Tableau 1.1.
• Commerce avec la tendance du marché. Sélectionnez les BB qui se produisent dans un marché
haussier avec une cassure à la hausse ou dans un marché baissier avec une cassure à la baisse
Tableau 1.2.
• Si vous voyez un modèle cassé, échangezle—Tableau 1.2. • Les BB
dans les marchés haussiers avec des cassures à la hausse ont les taux d'échec les plus bas. Évitez de
négocier des cassures à la baisse dans un marché haussier — Tableau 1.3. • Les performances
souffrent généralement après un retour en arrière ou un recul. Recherchez une résistance aérienne
(évasions à la hausse) ou un support sousjacent (évasions à la baisse) avant de négocier Tableau
1.4. • Utilisez des hausses ou des baisses partielles pour entrer
plus tôt dans une transaction avec peu d'augmentation

en risque—Tableau 1.4.
• Les BB dans un creux de marché baissier plus rapidement que les BB dans un marché haussier, donc
vendez des BB dans un marché baissier pour le chiffre d'affaires le plus rapide (mais le gain sera plus
faible, en moyenne)—Tableau 1.5. • Surveillez le
changement de tendance des prix 5 à 6 semaines après la cassure—

Tableau 1.5.
• Sélectionnez des motifs hauts ou étroits—Tableau 1.6. • Les
BB hauts et étroits surpassent les autres combinaisons. Évitez les courts et les larges—Tableau 1.6.
• Sélectionnez les BB avec une tendance de volume à la baisse pour les cassures à la hausse. Une
tendance à la hausse des volumes fonctionne mieux pour les cassures à la baisse — Tableau 1.7.
• Choisissez des motifs avec une forme de volume aléatoire (plat, montant ou descendant)—
Tableau 1.7.
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2
Élargir les formations,
à angle droit et
Ascendant
Apparence Fond horizontal avec des aigus plus élevés
suivant une ligne de tendance ascendante. Éclater
est vers le haut.
Annulation ou continuation Inversion baissière à court terme
Pourcentage d'atteinte de l'objectif de prix 68% 43%
Des découvertes surprenantes Les retours en arrière et les écarts de jour en petits groupes font mal
performance. Les modèles hauts sont plus performants

que les courts. Motifs à la fois hauts et larges
surpasser. Un volume d'évasion élevé aide
performance.
28
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Annulation ou continuation Poursuite baissière à court terme
Retraits 65% 52%
Des découvertes surprenantes Un recul nuit aux performances. Motifs hauts

fonctionnent mieux que les courts.
Avant de commencer à étudier cette formation, je supposais que les prix grimperaient
d'elle, simplement parce que le mot ascendant est dans le titre. Cependant, ce n'est pas
comment fonctionne la formation. C'est baissier. Le mot ascendant fait référence à la
des hauts mineurs qui augmentent avec le temps. La base de cette formation est plate mais les sommets
suivent généralement une ligne de tendance ascendante.
Les surprises pour ce modèle incluent des retours en arrière et des retraits qui nuisent aux
performances lorsqu'ils se produisent. Ils interrompent la dynamique des prix. Motifs hauts
fonctionnent mieux que les courts, et pour les éruptions vers le haut, les modèles à la fois hauts
et large fonctionnent mieux que les autres combinaisons.
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La figure 2.1 met la formation en perspective. Il y a deux formations montrées

dans le graphique. Le premier est un peu mal formé mais plus performant que
la deuxième. Les deux formations ont une base délimitée par une ligne de tendance horizontale reliant les
dépressions mineures. La ligne de tendance montante longe les hauts de la mineure
des hauts. Le résultat est une formation en forme de triangle avec des prix qui s'élargissent,
mais ne vous laissez pas tromper par la tendance à la hausse des prix. Cette formation est baissière :
Les prix chutent à travers la base de la formation la plupart du temps.
Pourquoi se forment des formations d'élargissement ascendantes à angle droit ? Considérer
Illustration 2.2. La hausse a commencé à la midécembre 1991 sur un volume plus élevé
que tout ce qui a été vu en presque 2 mois. Fin février, le stock avait atteint
un nouveau sommet et arrondissait après avoir rencontré une résistance à la vente à 14. Le
le titre est revenu à 12,25 où il a trouvé un support. À ce momentlà, il s'est arrêté pendant
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30 formations élargies, à angle droit et ascendant
Edwards, AG Inc. (courtage en valeurs mobilières, NYSE, AGE)

– 21
– 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
avril 92 Peut Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
Figure 2.1 Deux formations d'élargissement ascendantes à angle droit délimitées par un
base horizontale et ligne de tendance ascendante. Les prix baissent après une poussée à la baisse.
Baker J. Inc (Chaussure, NASDAQ, JBAK)
– 15
Hausse partielle
– 14
Recul
– 13
– 12
– 11
dix
–9
–8
7
janv. 92 Fév Mar Avr Peut Juin Juil
Figure 2.2 Un recul vers la base de la formation. Les reculs se produisent souvent dans
formations d'élargissement ascendantes.
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Visite 31
environ 2 semaines et a établi la base sur laquelle une ligne de tendance horizontale
apparaît.
La ligne de tendance horizontale s'explique par la valeur perçue. Alors que l'action
approchait du niveau de 12 $, davantage d'investisseurs et de détenteurs institutionnels ont
acheté l'action. Le désir de posséder le stock à ce qu'ils croyaient être une bonne valeur
l'emportait sur la réticence des vendeurs à se séparer de leurs actions. La demande a stoppé
la baisse du stock et a finalement envoyé les prix à nouveau vers le haut. Cela s'est produit à
la miavril alors que le volume a grimpé en flèche avec le prix. L'enthousiasme a fait grimper
le titre à un nouveau sommet. L'élan était suffisamment élevé pour que le lendemain, les prix
aient encore augmenté avant de clôturer en baisse. Avec le deuxième pic, une ligne de
tendance provisoire tracée le long des sommets de la formation s'est inclinée vers le haut et
a donné du caractère à l'élargissement de la formation.
Le stock a rapidement reculé alors même que le volume augmentait. Cette baisse s'est
arrêtée avant d'atteindre la ligne de tendance inférieure, signalant un enthousiasme continu.
Les prix ont poussé plus haut et ont atteint un nouveau sommet, celuici à 15,50 le 6 mai. La
zone de résistance de la ligne de tendance ascendante a repoussé toute nouvelle progression.
L'action n'a tout simplement pas eu suffisamment d'élan à la hausse pour faire passer la
pression de vente au nouveau niveau.
Le lendemain, le volume s'est tari, mais il restait suffisamment d'élan pour un autre
essai au sommet. Lorsque la tentative a échoué, l'argent intelligent est retourné au camp de
base et le volume a encore diminué. Alors que les prix s'effondraient, d'autres investisseurs
se sont joints à la retraite et le volume a augmenté. En moins de 2 semaines, les prix sont
revenus sur la ligne de tendance inférieure.
Une autre faible tentative d'atteindre un nouveau sommet a échoué sur un volume
banal. L'action s'est déplacée horizontalement et a stagné une hausse partielle qui est
souvent source de problèmes pour une action. Le 4 juin, les prix ont chuté sur un volume
élevé et sont revenus sur la ligne de tendance horizontale. L'action s'y est arrêtée pendant un
peu plus d'une semaine avant de baisser et de franchir le niveau de support à 12,25.
Un recul dans un marché haussier est assez courant pour les formations ascendantes
qui s'élargissent, il n'est donc pas surprenant qu'après un recul rapide de 13 %, le titre se soit
retourné et se soit replié à la base de la formation. Bien que non représenté sur la figure 2.2,
le stock a continué à monter jusqu'à ce qu'il commence à former une autre formation
d'élargissement ascendante fin octobre avec une base à 16,50.
La formation d'élargissement ascendant représente le désir des investisseurs et des
commerçants de détenir l'action à un prix fixe, dans ce cas environ 12,25. Leur enthousiasme
d'achat pousse les prix à la hausse jusqu'à ce que la pression de vente croissante provoque
un arrêt de la hausse et fasse chuter le stock. À chaque tentative, moins de personnes sont
prêtes à vendre leurs actions jusqu'à ce qu'elles reçoivent un prix encore plus élevé, de sorte
qu'une fourchette de prix qui s'élargit apparaît au sommet. Finalement, l'enthousiasme d'achat
à la base de la formation s'effondre et supprime le support pour le stock. Lorsque cela se
produit, le stock traverse le niveau de support et décline. Il continue de baisser jusqu'à
atteindre un point où d'autres investisseurs perçoivent une valeur importante et achètent
l'action.
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32 formations d'élargissement, à angle droit et ascendant
Quelles sont les caractéristiques d'une formation ascendante s'élargissant ? Répondre
la question, consultez les directives de sélection décrites dans le tableau 2.1. Tout en
examinant le tableau, regardez la figure 2.3, une formation ascendante s'élargissant sur une
échelle hebdomadaire.
Forme. La forme générale de la formation ressemble à un mégaphone avec

un côté horizontal.
Ligne de support inférieure horizontale. Le bas de la formation suit
une ligne de tendance horizontale, tandis qu'une ligne de tendance ascendante délimite le côté supérieur.
Ligne de tendance supérieure en pente ascendante. La ligne de tendance supérieure touche au moins deux
hauts mineurs. La ligne de tendance horizontale montre également deux touches basses mineures comme
les prix descendent vers la ligne de tendance. Les différents points de contact aident à définir le
limite de la formation.
Volume. La tendance des volumes est généralement à la hausse et en forme de U , en particulier dans
le dernier tiers du motif. Dans la figure 2.3, vous pouvez voir la forme en U de février 1992 au
pic de septembre 1992, puis arrondir à nouveau avant
vers le sommet en mars 1993.
Éruptions prématurées. Je définis les évasions prématurées comme des prix qui
fermer à l'extérieur des limites de la formation mais revenir avant la fin de la formation.
Tableau 2.1
Caractéristiques d'identification
Forme Ressemble à un mégaphone avec la base du

formation horizontale et délimitée au sommet par
une ligne de tendance ascendante.
Ligne de support inférieure horizontale Une ligne de tendance horizontale, ou presque, qui relie
les petits creux. Doit avoir au moins deux distincts
des creux mineurs avant de tracer une ligne de tendance.
Ligne de tendance supérieure en pente ascendante Une ligne de tendance ascendante délimite l'expansion
série de prix en haut. Doit avoir au moins deux mineurs
hauts pour créer une ligne de tendance.
Volume Tendance à la hausse avec une légère tendance à la forme en
U.
Éruptions prématurées Très rare. Une clôture sous la ligne de tendance horizontale
est très probablement une véritable évasion.
Action des prix avant la cassure Les prix évoluent parfois horizontalement pour de nombreux
mois avant de sortir de la haute formation
ou faible.
Évasion à la baisse Les prix chutent généralement en dessous de la ligne de tendance horizontale
accompagnée d'une augmentation du volume.
Soutien et résistance Suit les deux lignes de tendance dans le futur.
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Parker Drilling Co. (services/équipements pour champs pétrolifères, NYSE, PKD)
Ligne de tendance
–8
Résistance
7
Hauts mineurs
–6
–5
Soutien
–4
Bas mineurs
–3
92 FMMA COMME JJ O ND 93 FMMA AS JJOND 94F M MA AS J J ON D 95 AJ MF M
Figure 2.3 Zones de support et de résistance sur une échelle de temps hebdomadaire. Ils apparaissent
le long de l'axe de la ligne de tendance et peut s'étendre loin dans le futur, comme dans ce cas.
Les poussées prématurées de cette formation sont suffisamment rares pour ne pas
être préoccupant.
Action des prix avant la cassure. Dans certaines formations d'élargissement ascendant, les prix
atteignent des sommets plus élevés et forment une base horizontale solide au début, mais
puis déplacezvous latéralement pendant plusieurs mois. Finalement, les prix montent audessus du
sommet de la formation ou glissent à travers la ligne de tendance inférieure et organisent une cassure.
Évasion vers le bas. Une fois qu'une évasion se produit, un repli parfois
arrive. Les prix peuvent continuer à monter, mais ils rebondissent généralement sur la baisse
ligne de tendance et continuer vers le bas. Un repli donne aux investisseurs une autre occasion de
vendre à découvert l'action ou d'ajouter à leur position courte. Avant de vendre à découvert, cependant,
assurezvous que le repli est complet et que les prix baissent à nouveau.
Soutien et résistance. J'ai choisi la figure 2.3 parce qu'elle montre les deux
zones communes de support et de résistance. Ces zones suivent les lignes de tendance.
Le long de la base de la formation projetée dans le futur, la zone d'appui
repousse le déclin sur 2 ans après la fin de la formation. La ligne de tendance à la hausse
raconte une histoire similaire; il repousse les prix trois fois près d'un an plus tard. Les implications de
cette observation peuvent être profondes. Si vous possédez un stock et qu'il se casse
vers de nouveaux sommets, il serait bon de prédire à quel point les prix augmenteront. Sens Unique
faire cela, c'est rechercher des formations comme celleci. Plusieurs fois, s'étendant
les lignes de tendance dans le futur prédiront les zones de support et de résistance.
Bien que la ligne de tendance n'ait pas prédit le sommet absolu, elle a suggéré
quand les prix stagneraient. La zone de résistance s'est avérée être une bonne opportunité pour vendre
le titre.
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Que peuton apprendre d'un bilan des échecs de cette formation ? Figure 2.4
montre deux formations d'élargissement ; celui de gauche ne parvient pas à descendre mais le
celui de droite le rattrape. La figure clarifie une leçon : toujours
attendre une cassure confirmée avant de prendre position sur une action ; c'estàdire attendre
pour que les prix tombent en dessous de la ligne de tendance inférieure avant de vendre votre position longue ou
vendre à découvert. Même si la plupart des formations d'élargissement ascendantes éclatent
vers le bas, le taux d'échec est trop élevé pour risquer un investissement avant de savoir
le résultat. Si vous aviez vendu l'action à découvert lors de la première formation, votre
position n'aurait pas fait d'argent pendant près de six mois. Revoyez la figure 2.3. Une position
courte sur le titre à la ligne de tendance inférieure aurait perdu
de l'argent pendant des années.
Vendre une action prématurément est tout aussi mauvais. Si vous déteniez une position longue dans
le stock illustré à la figure 2.4 mais l'avez vendu en juin, vous auriez regretté votre transaction
jusqu'en décembre, lorsque l'entreprise de chaussures a glissé. Astu
attendu une cassure à la baisse, vous seriez resté dans le stock car il
monté. Une fois que la deuxième formation d'élargissement a pris forme, une vente après
les prix percés la ligne de tendance horizontale vous auraient fait sortir à un meilleur prix.
Barry (RG) (Chaussure, NYSE, RVB)

– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
– 11
dix
Échec
descendre –9
–8
7
–6
–5
–4
Mai 94 Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc janv. 95 Fév
Figure 2.4 Deux formations élargies. La formation sur la gauche ne parvient pas à descendre
sous la ligne de tendance inférieure. Vous devriez attendre la cassure avant d'investir dans
formations d'élargissement ascendantes.
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Statistiques 35
Tableau 2.2

En haut En haut
Bas Bas
Inversion (R), 20R, 10R, 136R, 39R,

continuation (C) 72C 27C 50 C 26C
Performances R/C 29% R, 11% R, –14% R, –23% R,

29 % C 17 % C –20%C –22%C

Augmente ou diminue
de plus de 45 % 24 ou 26% 0 ou 0% 6 ou 3% 4 ou 6%
Performances de
modèle interrompues 41 %a 35 %a –25 %a –40 %a
Standard & Poor's 500
changement 14% –4% 1% –13%
Jours jusqu'à l'ultime haut

ou bas 131 39 47 42
Statistiques
Le tableau 2.2 présente les statistiques générales de cette formation.

Nombre de formations. J'ai trouvé 380 modèles en utilisant des données de la mi1991
à 2003 en 500 actions, séparées en directions de cassure et conditions de marché.
Renversement ou continuation. Habituellement, le modèle agit comme une inversion de la

tendance des prix en vigueur en raison du nombre écrasant d'échantillons dans un taureau
marché avec une cassure à la baisse. Les modèles agissant comme des continuations
mieux que ceux qui agissent comme des inversions.
Hausse ou baisse moyenne. En tant que marché haussier, jeu d'évasion à la hausse, ce
modèle fonctionne mal. Les prix augmentent de 29% après la cassure. Dans un marché baissier,
la hausse est encore moindre, 15%, comme on peut s'y attendre d'une cassure de contretendance.
Les évasions à la baisse fonctionnent moins bien que la baisse moyenne affichée par tous
autres types de modèles de graphique.
Augmente ou diminue de plus de 45 %. Un peu plus du quart (26 %) des patrons
avec des poussées à la hausse dans un marché haussier grimpant de plus de 45 %. Le reste de la
les combinaisons de type de marché et de direction de cassure montrent peu de gains importants. Ce
la conclusion est attendue pour les cassures à la baisse, et la faible taille de l'échantillon explique
les mauvais résultats pour les cassures à la hausse dans un marché baissier.
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Changer après la fin de la tendance. Lorsque les prix atteignent le plus haut ou le plus bas ultime,
que se passetil ensuite ? Après une poussée haussière, les prix chutent entre 31% et
38 %. Pour les cassures à la baisse, les prix augmentent entre 47% et 53%. Ainsi, vous
peut faire beaucoup d'argent si vous appelez correctement le fond et investissez pour le
long terme.
Performances du modèle interrompues. Peu de modèles éclatés se produisent, de sorte que les
chiffres ne sont pas fiables. Pourtant, ils indiquent le type de mouvement que les prix effectuent après avoir
parcouru moins de 5 % après la cassure. Avec des poussées vers le bas, éclaté
les motifs doivent être faciles à repérer car ils descendent sous la ligne de tendance horizontale et
puis tirez vers le haut.
Standard & Poor's 500 change. Dans un marché haussier, l'indice a augmenté
et dans un marché baissier, il a clôturé en baisse. Les chiffres soulignent l'importance
de commercer avec la tendance. Comparez l'évolution de l'indice avec la hausse moyenne
ou refuser. Les cassures dans le sens de la tendance générale du marché
mieux que les métiers à contretendance.
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas. Combien de temps durera votre échange? Il dure comme
tant que vous ne fermez pas votre position. Mesurer le temps écoulé entre la cassure et le plus haut ou le
plus bas ultime montre que les baisses dans un marché baissier sont plus prononcées
que les hausses dans un marché haussier. Je ne suis pas un grand fan des ventes à découvert, mais pour
garder votre capital pleinement employé (en maximisant le nombre de transactions par an), vendez ce modèle
dans un marché baissier. Votre exposition au marché sera plus courte, en moyenne,
et vos rendements peuvent être presque aussi bons que si vous étiez long dans un marché haussier.
Le tableau 2.3 répertorie les taux d'échec pour le modèle d'élargissement. À l'exception d'une cassure
à la baisse dans un marché haussier, les taux d'échec à l'équilibre sont
Tableau 2.3
Taux d'échec

Prix maximal Marché, Marché, Marché, Marché,
Hausse ou déclin En haut En haut
Bas Bas
(%) Éclater Éclater Éclater Éclater

dix 21 ou 23% 9 ou 24% 85 ou 46% 14 ou 22%
15 30 ou 33% 15 ou 41% 117 ou 63% 20 ou 31%
20 40 ou 43% 25 ou 68% 145 ou 78% 30 ou 46%
25 47 ou 51% 32 ou 86% 158 ou 85% 39 ou 60%
30 53 ou 58% 36 ou 97% 168 ou 90% 45 ou 69%
35 60 ou 65% 36 ou 97% 176 ou 95% 50 ou 77%
50 71 ou 77% 37 ou 100% 183 ou 98% 62 ou 95%
75 83 ou 90% 37 ou 100% 186 ou 100 % 65 ou 100 %
Plus de 75 ans 92 ou 100% 37 ou 100% 186 ou 100 % 65 ou 100 %
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38 Formations d'élargissement, à angle droit et ascendant
raisonnable. Cependant, la colonne exclue a le plus d'échantillons, donc son taux d'échec est probablement solide.
Notez que les échecs doublent ou presque triplent pour des mouvements de seulement 10 %. Par exemple,
8 % des schémas d'élargissement avec des cassures à la baisse dans un marché baissier ne parviennent pas à
baisser de plus de 5 %. Cela triple presque à 22% à défaut de baisser de plus de 10%. Plus de la moitié (60 %) ne
parviennent pas à chuter de plus de 25 % après l'évasion.
En comparant les colonnes, nous voyons que le marché haussier, la colonne en petits groupes montre les
taux d'échec les plus bas. Cela a du sens car c'est aussi le meilleur par premier (il a la hausse moyenne la plus
élevée, selon le tableau 2.2).
Le tableau 2.4 montre les statistiques liées à l'évasion et à la postévasion.
Fin de la formation à l'évasion. Il faut entre 2 et 4 semaines pour que les prix clôturent en dehors de la limite
de la ligne de tendance. Cette observation suggère que les prix rebondissent souvent sur la ligne de tendance,
s'enroulent, puis prennent leur temps pour revenir pour percer la frontière.
Poste annuel. La plupart des cassures se produisent près du sommet annuel pour les cassures à la hausse
et au milieu de la fourchette de prix annuelle pour les cassures à la baisse.
Position annuelle, performance. En cartographiant la performance sur les fourchettes de prix annuelles,
nous constatons que les cassures à la hausse se produisant près du sommet annuel dans un marché haussier
fonctionnent bien. Les évasions à la baisse se portent bien lorsque l'évasion est proche du plus bas annuel.
Retours en arrière et reculs. Les retours en arrière et les retraits se produisent environ la moitié du temps, et
il faut environ 10 jours à l'action pour revenir au prix d'évasion.
Lorsqu'ils se produisent, les performances en souffrent, comme le montre le tableau 2.4.
Lacunes. Pour les modèles avec des cassures à la hausse, les écarts nuisent aux performances, mais le
faible nombre d'échantillons peut en être la raison. Pour les poussées vers le bas, les écarts améliorent les
performances ou ne causent aucune douleur. Remarquez la grande taille de l'écart dans un marché baissier après
une cassure à la baisse.
Hausse et baisse partielles. Une hausse ou une baisse partielle est un indicateur précis d'une évasion
imminente. Consultez le glossaire pour savoir comment les reconnaître.
En utilisant une hausse ou une baisse partielle, vous pouvez entrer dans le stock à un meilleur prix que si vous
attendiez la cassure.
Une hausse ou une baisse partielle interfèretelle avec l'élan ? Oui. Si vous comparez la hausse ou la
baisse moyenne du tableau 2.2 avec la performance de hausse ou de baisse partielle du tableau 2.4, vous
constaterez que la performance souffre après une hausse ou une baisse partielle. Cependant, l'utilisation de la
fonctionnalité pour entrer dans une transaction plus tôt que la cassure aura tendance à améliorer les performances.
L'intraformation monte et descend partiellement. À quelle fréquence une hausse ou une baisse partielle ne
permetelle pas de prédire une cassure immédiate ? Réponse : entre 4 % et 15 % du temps, selon les conditions
du marché et les directions de cassure.
Le tableau 2.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'au maximum ou minimum ultime. Nous
avons vu que la baisse d'un marché baissier est généralement rapide. Près de la moitié des poussées à la baisse
atteignent le plus bas ultime en moins de 2 semaines. Les poussées ascendantes prennent plus de temps pour
atteindre le sommet ultime, parfois beaucoup plus longtemps.
Dans un marché haussier, 48% recherchent toujours le sommet après 70 jours.
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Statistiques 39
Tableau 2.5
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché
baissier, cassure haussière 16 % 11 % 16 % 11 % 8 % 5 % 3 % 5 % 3 % 3 % 19 %
Marché
Marché
baissier, cassure baissière 31 % 14 % 11 % 6 % 3 % 2 % 2 % 0 % 0 % 5 % 28 %
Marché
haussier, cassure baissière 34 % 13 % 8 % 4 % 3 % 5 % 5 % 2 % 3 % 1 % 22 %
Qu'estce que tout cela signifie? Dans un marché haussier et avec une configuration ayant un
évasion vers le haut, soyez patient. Pour d'autres combinaisons de conditions de marché et
directions d'évasion, surveillez attentivement votre stock pour la fatigue. Utiliser la règle de mesure
pour estimer un prix cible et envisager de vendre si les prix se rapprochent de la cible. N'oubliez pas que
vous ne faites jamais faillite en réalisant un profit (assurezvous simplement de conserver ces pertes dans
vérifier).
Aussi, surveillez la faiblesse un mois après l'évasion. Pendant ce temps,
les prix ont tendance à s'inverser. Le tableau 2.5 montre ce mouvement au cours des jours 42 (taureau
marché, cassure haussière) et 42 à 49 (marché haussier, cassure baissière).
Le tableau 2.6 présente des statistiques relatives à la taille.
Hauteur. Dans tous les cas, les patrons d'élargissement plus hauts que la médiane
hauteur ont obtenu de meilleurs résultats que leurs homologues plus petits.
Largeur. Les modèles larges ont mieux performé que les modèles étroits pour les éruptions
qui correspondent à la tendance dominante du marché (casse à la hausse, marché haussier ou
cassure baissière, marché baissier). Les transactions à contretendance ne montrent aucune différence
ou des modèles étroits qui fonctionnent légèrement mieux. J'ai utilisé la longueur médiane
comme séparateur entre étroit et large.
Durée moyenne de la formation. La longueur moyenne du motif depuis le premier
petite touche de ligne de tendance haute/basse aux dernières moyennes entre 2 et 2,5 mois.
Combinaisons hauteur et largeur. Les motifs hauts et larges surpassent tous
d'autres combinaisons. Évitez les courts et les larges pour de meilleures performances.
Le tableau 2.7 présente des statistiques relatives au volume.
Tendance des volumes. Certains analystes suggèrent qu'un faible volume avant la cassure implique
une situation puissante. Dans un marché haussier, cela semble être le cas
avec ce modèle de graphique. Les marchés baissiers montrent l'inverse, avec des modèles ayant un
la tendance à la hausse du volume est plus performante que celles qui ont une tendance à la baisse.
Formes volumiques. La plupart des modèles d'élargissement fonctionnent bien lorsqu'un modèle
de volume en forme de dôme apparaît. La seule exception est un marché haussier avec une
évasion vers le bas ; ils fonctionnent mieux avec un volume en forme de U.
Volume d'évasion. Le volume de cassure important a aidé le modèle à fonctionner
dans tous les cas, sauf les cassures à la baisse dans un marché baissier. Là, des motifs avec
le volume d'évasion léger a montré de meilleures performances.
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Tableau 2.6

En haut En haut
Bas Bas
Description Éclater évasiona évasion Éclater
Hauteur médiane en pourcentage 13,24 % du prix de 14,77 % 14,70 % 17,22 %

cassure

Performances courtes et étroites 25% 15% –16% –22 %a
Performances courtes et larges 19 %a 14% –10 %a –23 %a
Performances hautes et larges 38% 16% –17% –25 %a
Performances hautes et étroites 32 %a 15% –14 %a –19 %a
Remarques : Le signe moins signifie un déclin.
Tableau 2.7

En haut En haut
Bas Bas
du volume en baisse 31% 14% –18% –21 %a
volume en forme de U 28% 16% –19% –22 %a

en forme de dôme 32% 16% –14% –23 %a
volume ni en forme de U ni
en forme de dôme 26 %a 12% –8 %a –19 %a
rupture élevées 30 %a 15% –17% –22%
d'évasion légères 22 %a 14% –11% –26%
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Tactiques commerciales 41
Le tableau 2.8 répertorie les tactiques de trading.
Règle de mesure. La règle de mesure prédit un prix cible. Calculez la hauteur, la différence
entre le plus haut et la ligne de tendance horizontale dans la formation. Pour les évasions vers
le haut, ajoutez la hauteur à la hauteur la plus élevée du motif. Pour les cassures à la baisse,
soustrayez cette valeur de la valeur de la ligne de tendance horizontale. Le résultat est le prix
cible. L'objectif devrait servir de mouvement de prix minimum à attendre, mais avec des
formations d'élargissement ascendant, les prix manquent généralement l'objectif. La précision
du marché haussier varie de 68 % (ruptures haussières) à 32 % (ruptures baissières). Les
cibles des marchés baissiers sont correctes 43 % (cascades haussières) et 51 % (cascades
baissières) du temps.
Pour une approche plus conservatrice, essayez de calculer la hauteur de la formation et
de la diviser par 2, puis d'appliquer la différence au prix haut ou bas du modèle.
La figure 2.5 rend la règle de mesure claire. La hauteur de la formation est la différence
entre le plus haut (34,13) et le prix de la ligne de tendance (29,25), soit 4,88. Soustrayez le
résultat du prix de la ligne de tendance, ce qui donne un prix cible de 24,37. L'objectif le plus
proche sur la figure utilise la moitié de la hauteur de la formation, soit 2,44, pour donner un
objectif de prix de 26,81.
Hausse ou baisse partielle. Une hausse ou une baisse partielle peut être difficile à
négocier car les prix s'arrêtent souvent à michemin sur le graphique avant de se diriger vers le
côté opposé. Cette pause ressemble à une hausse ou à une baisse partielle. Attendez avant
d'acheter pour vous assurer qu'il est peu probable que les prix continuent dans la direction
initiale. Essayez d'acheter lorsque les prix clôturent audelà du point médian entre le bas/haut
mineur et la ligne de tendance.
Par exemple, si la ligne de tendance supérieure est à 20 et que les prix ont baissé à partir
de là jusqu'à 14, puis ont recommencé dans ce que vous soupçonnez être une baisse partielle,
achetez lorsque le prix clôture audessus de 17 (c'estàdire la moitié de la distance entre 20 et
14) . Vous pouvez utiliser des retracements de Fibonacci de 38 %, 50 % ou 62 % comme lieux
d'achat. Si les prix tournent à ces niveaux de retracement, envisagez d'ouvrir une position.
Tableau 2.8
Règle de mesure Calculez la hauteur de la formation du plus haut jusqu'à la ligne de tendance
horizontale. Pour les évasions vers le haut, ajoutez la hauteur à la hauteur la plus élevée du
motif. Pour les cassures vers le bas, soustrayez la hauteur de la valeur de la ligne de
tendance horizontale. Le résultat est le prix cible. Des cibles plus précises utilisent une
hauteur de formation divisée par 2.
Hausse ou baisse partielle Utilisez une hausse ou une baisse partielle comme signal d'entrée.
Attendez la confirmation Si vous possédez l'action et que les prix clôturent en dessous de la ligne de tendance
inférieure, vendez.
Commerce intrainformation Pour les grands modèles, achetez près de la ligne de tendance inférieure et vendez près
du sommet lorsque les prix baissent.
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WalMart Stores Inc. (Magasin de détail, NYSE, WMT)

– 35
UN – 34
Élargissement Haut C
Formation – 33
– 32
– 31
B Recul
– 30
D
– 29
– 28
– 27
Prix cible
– 26
– 25
Prix cible
– 24
– 23
– 22
– 21
octobre 92 novembre Déc janv. 93 févr. Mar Avr Peut Juin Juil août sept. oct.
Figure 2.5 Formation d'élargissement ascendant. Objectifs de prix prévus en utilisant la moitié
et les hauteurs de formation complètes. Une formation sommitale s'élargissant apparaît fin octobre.
Attendez la confirmation. Si vous possédez une action et qu'elle montre un élargissement

modèle, s'inquiéter. Plusieurs fois, l'évasion sera à la baisse, alors soyez prêt
vendre. Ne vendez que lorsque le prix clôture en dessous de la ligne de tendance horizontale. Les poussées
prématurées sont rares, mais elles se produisent. Ne soyez pas dupe; attendre la fermeture
sous la ligne de tendance inférieure.
Commerce intrainformationnel. Si le motif est assez grand, envisagez d'échanger

entre les deux lignes de tendance. Acheter après que les prix ont rebondi sur la ligne de tendance inférieure
et vendre après avoir refusé au sommet. Si vous avez de la chance, le modèle éclatera à la hausse et vous
pourrez monter les prix encore plus haut. Utilisez des arrêts progressifs pour protéger vos profits. Lorsque le
stock grimpe audessus du plus haut mineur le plus proche, augmentez
votre stop juste en dessous du plus bas mineur précédent. Cette stratégie devrait donner au
stock beaucoup de marge de manœuvre.
Exemple de commerce
Palmer est un type nerveux, qui agit comme s'il avait avalé trop de caféine. Je suis sûr que vous avez rencontré
le type. Confronté à la situation illustrée à la figure 2.5, il a pris des mesures rapides et décisives. Au point A, où
le stock a touché le
ligne de tendance supérieure, il l'a rapidement vendue à découvert et a reçu un remplissage à 33,38. Il a placé un
arrêtezvous à 34 au cas où le commerce irait contre lui. Puis il a attendu.
Il n'a pas fallu longtemps pour que le stock franchisse la formation et atteigne la ligne de tendance
horizontale. Malheureusement, Palmer n'a pas utilisé d'ordre pour automatiquement
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couvrir son short à 29,38 (la valeur de la ligne de tendance). Ainsi, lorsque les prix ont rebondi sur le plus bas, il a
couvert son short le lendemain, indiqué comme point B, à 30,50.
Immédiatement, il est allé long et a acheté l'action au même prix.
Palmer a placé un ordre stoploss juste en dessous de la ligne de tendance horizontale, à 29,25, juste au
cas où. Ensuite, il a prolongé la ligne de tendance supérieure, mais craignait que le titre ne l'atteigne. Il a choisi
de mettre un prix cible en dessous de l'ancien plus haut au point A. En moins d'une semaine, le titre a atteint son
objectif et s'est vendu à 33,50 (point C). Étant donné que l'action montrait toujours un biais à la hausse, il s'est un
peu reposé et a attendu que la tendance s'inverse. Trois jours plus tard, il a de nouveau vendu l'action à découvert
à 33. Cette fois, il a placé un ordre de vente audessus de la ligne de tendance inférieure à 29,50.
Le commerce est allé contre lui. Il est passé à 34 et a oscillé de haut en bas pendant près de 3 semaines,
n'atteignant jamais tout à fait son point stoploss de 34,38. Ensuite, le stock a plongé et a traversé la formation. Il
a atteint son prix cible au point D, et il a couvert son short.
Sentant un changement dans les vents d'investissement, il a pris une position longue sur l'action au même
prix, mais a mis un stop loss en dessous de la ligne de tendance inférieure. Le lendemain, les prix ont atteint son
stop à 29,25 et il a subi une petite perte. Pour une raison inexpliquée, Palmer s'est éloigné du stock à ce stade.
Peutêtre étaitce la petite perte qu'il a subie lors de sa dernière transaction, ou peutêtre qu'il manquait simplement
de caféine.
La liste suivante comprend des conseils et des observations pour sélectionner des modèles pour de meilleures
performances. Reportezvous au tableau associé pour plus d'informations.
• Passez en revue les directives d'identification pour vous assurer que vous avez le bon modèle—Tableau
2.1.
• Négociez avec la tendance du marché : dans les marchés haussiers, achetez des cassures à la hausse ;
dans les marchés baissiers, brèves évasions baissières—tableau 2.2.
• Modèles d'échange interrompus ou après que le prix ait atteint le plus haut ou le plus bas ultime—
Tableau 2.2.
• Les schémas des marchés haussiers avec des cassures à la hausse ont le moins d'échecs
taux pour les déménagements supérieurs à 15 % — Tableau 2.3.
• Dans les marchés haussiers, sélectionnez des modèles avec une cassure à la hausse proche du sommet
annuel. Les cassures à la baisse devraient être proches du plus bas annuel, quel que soit le type de
marché (tableau 2.4).
• Les retours en arrière et les reculs nuisent aux performances. Rechercher une assistance à proximité
ou la résistance à un mouvement de prix—tableau 2.4.
• Les écarts nuisent à la performance après des poussées à la hausse—tableau 2.4. •
Utilisez une hausse ou une baisse partielle pour acheter tôt. Ils signalent correctement une évasion plus
de 74 % du temps Tableau 2.4.
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• Dans un marché haussier, laissez vos profits grimper car il faut du temps pour que les prix montent.
Dans un marché baissier, la baisse est susceptible d'être abrupte et courte, utilisez donc un objectif
de profit pour vous en sortir (tableau 2.5).
• Surveillez la faiblesse des prix 6 à 7 semaines après l'éclatement d'un marché haussier—tableau 2.5.
• Sélectionnez des motifs hauts—Tableau 2.6. •
Les schémas larges fonctionnent mieux lorsque la direction de la cassure suit la tendance générale du
marché (cassure à la hausse, marché haussier et cassure à la baisse, marché baissier) — Tableau
2.6.
• Sélectionnez des motifs à la fois hauts et larges ; évitez les courts et les larges—
Tableau 2.6.
• Dans un marché haussier, choisissez des modèles avec une tendance à la baisse des volumes ; dans
un marché baissier, recherchez une tendance à la hausse des volumes
— Tableau 2.7. • Sélectionnez des modèles avec un volume en forme de dôme, sauf dans un marché
haussier avec des cassures à la baisse — Tableau 2.7.
• Choisissez des modèles avec un fort volume d'évasion, à l'exception de ces modèles
avec des cassures à la baisse dans un marché baissier — Tableau 2.7.
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3
Élargir les formations,
à angle droit et
Descendant
Apparence Sommet horizontal avec des dépressions plus basses suivant un
ligne de tendance descendante. La cassure est à la hausse.
Annulation ou continuation Poursuite haussière à court terme
Des découvertes surprenantes Des poussées à la hausse se produisent près du sommet annuel.
Les retours en arrière et les écarts de jour en petits groupes font mal
performance. Les modèles hauts sont plus performants

que les courts. Une tendance à la hausse des volumes et
Le volume en U suggère mieux
performances postévasion.
45
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46 Formations élargies, à angle droit et descendantes
Retraits 51% 57%
Des découvertes surprenantes Des évasions à la baisse se produisent près de l'année

faible. Les reculs nuisent aux performances. Motifs
avec un volume en forme de dôme et lourd
le volume d'évasion se porte bien.
Après avoir recherché ce modèle dans les données de prix quotidiennes, j'ai trouvé 140 modèles avec
des poussées vers le haut et 134 avec des poussées vers le bas. Les évasions à la hausse montrent
modèle se produisant comme une continuation de la tendance haussière deux fois plus souvent qu'un
renversement. Les cassures à la baisse montrent le contraire : davantage agissent comme des inversions. Les
continuations performent mieux dans les marchés haussiers, les renversements dans les marchés baissiers, quel que soit le
sens de rupture.
Le taux d'échec à l'équilibre du marché haussier est environ trois fois supérieur à celui de l'ours
taux du marché. Cette découverte suggère que la tendance est plus heureuse dans un marché baissier.
Cette analyse change pour des taux d'échec plus élevés. En d'autres termes, ce modèle se forme bien dans un
marché baissier pour commencer, mais pour les transactions plus longues, les modèles dans un
marché haussier montrent des taux d'échec plus faibles.
Après la cassure et après que les prix ont atteint le plus bas ultime, le rebond est
spectaculaire : 55 %. Ainsi, si vous pouvez identifier correctement quand la tendance change,
vous pouvez gagner une tonne d'argent, même si vous êtes en retard dans le commerce.
Cependant, le graphique d'élargissement à angle droit et descendant (RADB)
le motif donne des performances médiocres. La hausse ou la baisse moyenne est bien inférieure
celui des autres types de modèles de graphique, alors négociez celuici avec précaution.
Visite
À quoi ressemblent les formations d'élargissement descendantes et pourquoi se formentelles ?

La figure 3.1 est un exemple du modèle de graphique. Le dessus plat caractéristique et
fond incliné vers le bas sont apparents sur la figure. Ce sont les deux ingrédients clés
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Visite 47
Applebees (Restaurant, NASDAQ, APPB)

– 21
– 20
Inversion d'un jour
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
Ligne d'assistance – 13
– 12
– 11
juil. 94 Août Sep Oct Nov Déc janv. 95 Fév Mar
Figure 3.1 Formation d'élargissement descendante. Une ligne de tendance horizontale le long du
haut et une ligne de tendance descendante reliant les plus bas mineurs sont caractéristiques de ce
modèle de graphique. La ligne de tendance étendue et descendante montre les futures zones de
support et de résistance. Un renversement d'une journée apparaît le 3 novembre lorsque les prix
ont dépassé le sommet de la formation sur un volume élevé, mais ont clôturé au plus bas de la journée.
dients. Les prix au sommet de la formation atteignent le même niveau de prix avant de baisser. Au
fil du temps, une ligne de tendance horizontale peut être tracée les reliant.
Au bas de la formation, les dépressions mineures touchent une ligne de tendance descendante.
Finalement, les prix sortent de la formation en fermant audessus de la ligne de tendance supérieure
ou en dessous de la ligne inférieure.
Dans la figure 3.1, la cassure est à la baisse puisque les prix clôturent en dessous de la ligne
de tendance inférieure. J'exige que les prix clôturent en dehors de la ligne de tendance, c'est
pourquoi le pic du 3 novembre n'est pas considéré comme une cassure à la hausse. Ce jourlà, les
prix clôturent à 19, le plus bas de la journée, et en dessous de la valeur de la ligne de tendance
supérieure d'environ 19,50.
La figure 3.2 montre un exemple de cassure à la hausse. Le sommet de la formation est

bien formé avec plusieurs pics mineurs atteignant le même niveau de prix.
Cependant, trois touches d'un jour composent la ligne de tendance inférieure. Une touche de ligne
de tendance est une touche de ligne de tendance, qu'elle soit composée de pics d'une journée ou
de plusieurs jours de touches consécutives.
La figure 3.2 montre une formation qui s'élargit avec une cassure vers le haut fournissant
une hausse de 10 % en un peu plus de 2 semaines. En mai 1996, le titre a atteint 29, pour un gain
de 25 %. La figure montre également un retour au sommet de la formation.
Celuici survient près de 4 semaines après la poussée. Je considère que les retours en arrière ou
les retraits qui se produisent après 30 jours ne sont que des actions normales sur les prix, et non en
raison du retour en arrière ou du retrait. Celuici fait juste la coupe à 27 jours.
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Valero Energy Corp. (pétrole (intégré), NYSE, VLO)
– 25
– 24
Éclater
– 23
Retour
– 22
– 21
– 20
– 19
juin 95 Juil Août Sep Oct Nov Déc
Figure 3.2 Une autre formation d'élargissement descendante, mais cette fois la
cassure est ascendante. Près de 4 semaines après la cassure, les prix reviennent
à la formation avant de finalement remonter.
Pourquoi ces modèles de graphique se formentils ? Regardez la figure 3.3. Au cours de l'année 1993, le
le stock est entré dans la première formation début avril et a augmenté sur des
volume jusqu'à ce qu'il atteigne environ 35. Là, les investisseurs vendant l'action ont égalé
les acheteurs désireux de posséder le titre et la hausse ont stagné. Il a voyagé latéralement jusqu'à
Le 10 mai, lorsqu'il est passé sous le plus bas mineur précédent. Alors que le stock s'approchait du
Au niveau 31, il est entré dans une zone de support mise en place par le retracement à la mimars.
Le déclin s'est arrêté et s'est déplacé latéralement pendant plusieurs jours. En raison du soutien
niveau, de nombreux investisseurs pensaient que la baisse touchait à sa fin et que le titre
irait plus haut. Ça faisait. Au fur et à mesure que le volume augmentait, le prix s'écartait à la hausse et
est rapidement remonté à l'ancien sommet.
L'action s'est heurtée à des pressions de vente de la part d'institutions et d'autres personnes essayant de
vendre des blocs d'actions à un prix fixe. L'offre disponible a stoppé l'avance.
Les prix se sont accrochés pendant quelques jours, ont baissé un peu et se sont arrêtés avant de commencer
un déclin rapide vers un nouveau plus bas mineur.
Au fur et à mesure que le volume augmentait, le stock a diminué jusqu'à ce qu'il touche la tendance à la baisse
ligne, une région d'appui. Soupçonnant une action survendue, les investisseurs ont acheté et
l'a forcé à nouveau plus haut. Lorsque le stock a atteint l'ancien sommet, il y avait moins
actions disponibles à l'achat. Apparemment, les investisseurs et les institutions qui
essayaient d'obtenir 35% par action pour leurs actions ont vendu la plupart de leurs actions au cours des mois
précédents. Absorbant l'offre disponible, le stock s'est creusé à la hausse et
fermée audessus de l'ancien anticyclone. Une évasion à la hausse était à portée de main.
Le stock s'est déplacé vers le haut mais a rapidement formé une autre formation d'élargissement
descendante. Celuici était compact et serré mais avait des implications baissières.
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Variété Corp. (Machines, NYSE, TVA)

– 41
Hausse partielle – 40
Résistance
– 39
– 38
– 37
– 36
– 35
Résistance – 34
Doubler
– 33
– 32
– 31
Zone d'assistance – 30
– 29
– 28
– 27
– 26
– 25
Fév 93 Mars Avr Peut Juin Juil Août Sep Oct novembre Décembre
Figure 3.3 Deux formations d'élargissement descendantes. La première formation montre un

rebond de la ligne de tendance résultant d'une zone de support antérieure. La deuxième formation
montre une montée partielle qui précède souvent l'évasion ultime. Deux zones de résistance sont
représentées parallèlement aux lignes de tendance.
Lorsque le titre a tenté d'atteindre la ligne de tendance supérieure mais n'y est pas parvenu, la
hausse partielle a prédit la baisse à venir. Le titre a plongé dans la tendance à la baisse fin
septembre et a continué de baisser.
Si vous regardez les deux formations, leurs histoires sont presque les mêmes. Il y a une
offre de stock disponible à un prix fixe. Après épuisement de l'offre, les prix montent audessus
de la ligne de tendance supérieure ou descendent en dessous de la ligne inférieure. La
détermination de la direction que prendront les choses n'est pas claire. Parfois, l'offre submerge
les acheteurs et le stock décline, incapable de se redresser alors qu'il perce la ligne de tendance
inférieure. À d'autres moments, l'offre s'épuise et des acheteurs enthousiastes interviennent et
poussent le prix plus haut.
Existetil des lignes directrices qui peuvent aider à identifier les formations d'élargissement
descendantes ? Oui, et le tableau 3.1 les décrit.
Forme. La forme de la formation ressemble à un mégaphone avec le haut tenu à
l'horizontale. Les prix grimpent jusqu'à ce qu'ils touchent la ligne de tendance supérieure, puis
inversent la direction. Sur le bord inférieur, les prix baissent en faisant une série de plus bas
jusqu'à ce qu'ils touchent la ligne de tendance inférieure.
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50 formations élargies, à angle droit et descendantes
Tableau 3.1
Forme Ressemble à un mégaphone, incliné vers le bas, avec le haut de la

formation horizontale et délimitée sur le fond par un
ligne de tendance descendante.
Ligne de résistance supérieure Une ligne horizontale de résistance rejoint les sommets en tant que ligne
horizontale de tendance. Doit avoir au moins deux touches distinctes (mineure
hauts) avant de tracer une ligne de tendance.
Ligne de tendance descendante La série de prix en expansion est délimitée en bas par
une ligne de tendance descendante. Doit avoir au moins deux distincts
des bas mineurs pour créer une ligne de tendance.
Volume Tendance vers le haut avec une forme bombée.

Éruptions prématurées Très rare. Une clôture en dehors de la ligne de tendance est très probablement un
véritable évasion.
Éclater Les prix peuvent éclater dans les deux sens, généralement
accompagnée d'une montée en volume qui s'amenuise rapidement.
Hausse ou baisse partielle Pour une formation établie, lorsque les prix grimpent vers
la ligne de tendance supérieure ou baisse vers la ligne inférieure mais échoue
pour y toucher, les prix inversent souvent la direction et sortent de
la formation.
Soutien et résistance Suit les deux lignes de tendance dans le futur mais est sporadique.
Ligne de résistance supérieure horizontale. Lorsque deux hauts mineurs atteignent le

même niveau de prix ou presque, vous pouvez tracer une ligne de tendance horizontale les reliant.
Ligne de tendance descendante. Il en va de même pour la tendance à la baisse

ligne : Il faut au moins deux touches distinctes avant de tracer la ligne de tendance.
Il y a généralement suffisamment de temps pour reconnaître une formation élargie, et de nombreux
fois il y a plus de deux touches de chaque ligne de tendance.
Volume. Le volume a tendance à augmenter sur la longueur de la configuration graphique, parfois
après l'action des prix. La forme du motif ressemble à un dôme
plus souvent qu'une fosse en forme de U ou un motif aléatoire.
Éruptions prématurées. Les éruptions prématurées sont rares, donc si le prix ferme
audessus de la ligne de tendance supérieure ou en dessous de la ligne de tendance inférieure, considérezla comme
une véritable cassure.
Éclater. Une cassure se produit lorsque le prix ferme à l'extérieur (audessus ou en dessous)
les limites de la ligne de tendance. La cassure peut se produire dans n'importe quelle direction, mais le
modèle agit comme un renversement de la tendance des prix en vigueur un peu plus souvent qu'autrement.
Hausse ou baisse partielle. Une montée partielle, comme le montre la figure 3.3, ou une
le déclin est souvent un indice de la direction ultime de l'évasion. Quand les prix fléchissent
autour d'une hausse ou d'une baisse partielle et revenir à la ligne de tendance, ils
éclater immédiatement (c'estàdire sans retraverser la formation).
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Se concentrer sur les échecs 51
Soutien et résistance. Les lignes de tendance, lorsqu'elles sont projetées dans le futur,
peuvent parfois agir comme des zones de support ou de résistance, selon le côté
les prix approchent (les figures 3.1, 3.3 et 3.6 montrent des exemples). Parfois
le niveau de support ou de résistance est actif pendant des mois voire des années à la fois.
Étant donné que les formations d'élargissement descendantes peuvent éclater dans les deux sens, je
afficher les deux vues des échecs d'évasion. La première, la figure 3.4, est caractérisée
par la baisse partielle révélatrice fin novembre. A partir de là, le stock grimpe
et finit par percer la ligne de tendance supérieure, comme prévu. Une fois que le prix ferme audessus
la ligne de tendance, vous vous attendriez à ce qu'elle revienne au sommet de la formation, puis
continuez plus haut ou déplacezvous simplement vers le haut. Dans cette situation, les prix stagnent à 45 et
retour à la formation proprement dite un retour en arrière classique. Malheureusement, au lieu de
rebondissant et se dirigeant plus haut comme un retour typique, le stock continue
bas. Il fait plus de travail à l'intérieur de la formation avant de tirer sur l'autre
côté dans une course en ligne droite.
Si vous aviez acheté après la cassure à la hausse, vous auriez vu le
baisse des stocks d'un point d'achat d'environ 44,50 à un minimum de 36,88. Même un
s'arrêter au point le plus bas de la formation vous aurait fait sortir à 39, toujours
Pacific Telesis Group (Telecom. Services, NYSE, PAC)
– 45
Éclater Retour
– 44
– 43
– 42
– 41
– 40
Déclin partiel – 39
– 38
– 37
– 36
– 35
juil. 91 Août Sep Oct Nov Déc janv. 92 Fév Mar Avr
Figure 3.4 Une formation d'élargissement descendante avec des prix qui ne se maintiennent pas
monter. La baisse partielle suggère que l'évasion ultime sera à la hausse, mais
la hausse faiblit et les prix baissent à la place.
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une forte baisse. Cependant, si vous aviez conservé le stock (non recommandé, soit dit en
passant), cela aurait été gratifiant. Le plus bas s'est produit le 8 avril (non illustré), et il s'est avéré
être le prix le plus bas atteint au cours des 2 années suivantes.
Le titre a atteint son apogée début novembre 1993 à un prix de près de 60.
La figure 3.5 montre une histoire plus poignante car elle implique une vente à découvert.
Les investisseurs observant la forte baisse de 2 jours commençant le 14 octobre 1994 seraient
tentés de vendre le titre à découvert le lendemain. S'ils l'avaient fait, ou même attendu quelques
jours, ils auraient acheté près du plus bas. À partir de ce moment, le stock s'est déplacé plus haut,
de retour dans la formation avant de finalement s'envoler vers le haut.
Si vous étiez un investisseur novice et que vous n'aviez pas stoppé votre vente à découvert, votre
perte vous aurait fait passer d'un minimum de 24,38 à 53, où elle a culminé vers la fin de l'étude.
La figure 3.5 représente un type de défaillance que j'appelle 5 % de défaillances. C'est à ce

moment que les prix éclatent dans une direction donnée et évoluent de moins de 5 % avant
d'évoluer substantiellement dans la direction opposée à la cassure. Ce type d'échec peut
transformer un petit profit en une grosse perte si les stops ne sont pas utilisés.
S'il y a un bon côté des situations illustrées aux figures 3.4 et 3.5, c'est que les pannes ne
se produisent pas très souvent. Les statistiques suivent, mais pour l'instant, permettezmoi de
souligner que 8 formations sur 10 continuent de se déplacer dans la direction de l'évasion, au
moins pendant un petit moment. Les deux chiffres devraient également fournir un avertissement
Comparaison des soins de santé (services médicaux, NASDAQ, HCCC)
– 35
– 34
– 33
Élargissement – 32
Haut – 31
– 30
– 29
– 28
– 27
– 26
– 25
Vers le bas
– 24
Éclater
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
– 17
juil. 94 Août Sep Oct Nov Déc janv. 95 Fév
Figure 3.5 Un échec d'évasion vers le bas. Les prix baissent de moins de 5%, se retournent et
finissent par atteindre 42. De tels échecs sont rares, mais ils se produisent, donc les ordres stop
loss sont toujours importants. Un sommet s'élargissant s'est formé début novembre.
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Statistiques 53
Assurezvous d'utiliser des arrêts pour limiter vos pertes. Même si vous choisissez de tenir un
arrêt mental dans votre tête, assurezvous d'appuyer sur la gâchette une fois que les choses commencent à mal tourner.
Statistiques
Le tableau 3.2 montre des statistiques générales pour l'élargissement à angle droit et descendant
formations.
Nombre de formations. J'ai cherché parmi 500 actions depuis la mi1991

à la mi1996 et de 1999 à 2003, avec des modèles supplémentaires trouvés en dehors de
ces gammes. J'ai trouvé 274 modèles.
Renversement ou continuation. Les modèles agissant comme des inversions se produisent 143 fois,
et 131 agissent comme des prolongements de la tendance actuelle des prix. Dans un marché haussier,
Les RABD agissant comme des continuations ont surperformé. Dans un marché baissier, les inversions se
sont mieux comportées.
Hausse ou baisse moyenne. Les deux directions d'évasion fonctionnent mal lorsque
par rapport aux autres types de modèles de graphique. Si vous insistez pour échanger ce modèle, faites
donc dans le sens de la tendance dominante du marché : des cassures haussières
marchés et des cassures à la baisse dans les marchés baissiers.
Augmente ou diminue de plus de 45 %. Les évasions dans un marché haussier font un

forte performance avec 25% grimpant à plus de 45%. Jamais les poussées vers le bas
Tableau 3.2

En haut En haut
Bas Bas
Inversion (R), continuation (C) 36R, 11R, 61R, 35R,

68C 25 °C 26C 12C

32 % C 21 % C –20%C –20%C

Augmente ou diminue de plus de 45 % 26 ou 25 % 3 ou 8 % 2 ou 2% 2 ou 4%
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Tableau 3.3
Taux d'échec

baisse des prix En haut En haut
Bas Bas

dix 31 ou 30% 9 ou 25% 34 ou 39% 5 ou 11%
15 39 ou 38% 14 ou 39% 51 ou 59% 18 ou 38%
20 49 ou 47% 20 ou 56% 66 ou 76% 24 ou 51%
25 56 ou 54% 26 ou 72% 73 ou 84% 30 ou 64%
30 66 ou 63% 27 ou 75% 76 ou 87% 38 ou 81%
35 74 ou 71% 28 ou 78% 82 ou 94% 40 ou 85%
50 79 ou 76% 33 ou 92% 86 ou 99% 45 ou 96%
75 90 ou 87% 33 ou 92% 87 ou 100% 47 ou 100%
obtiennent de bons résultats dans cette catégorie, mais dans le marché baissier, une cassure à la hausse devrait être
environ le double des 8 % affichés.
Changer après la fin de la tendance. Si vous pouvez déterminer quand la tendance se termine,
négocier le stock. Lorsque les prix culminent après une poussée à la hausse, ils chutent
entre 26% et 35%. Pour les cassures à la baisse, après que le prix ait atteint le plus bas ultime, ils grimpent de
55 % en moyenne.
Performances du modèle interrompues. Les chiffres vous disent à quel point les choses sont horribles
peut obtenir si vous vous accrochez à un stock qui fait un mouvement décevant. Par exemple, après avoir grimpé
de moins de 5 % dans un marché baissier, deux actions ont chuté en moyenne de 55 %.
Standard & Poor's 500 change. Comparez les performances de l'indice

avec la hausse et la baisse moyennes et vous verrez comment le marché influence
actions. Les chiffres suggèrent que vous devriez négocier avec la tendance dominante du marché.
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas. Cela prend entre 6 semaines et 5 mois
avant que les prix ne finissent leur tendance. Les poussées vers le haut prennent plus de temps, surtout dans un
marché haussier. Les chiffres démontrent que la baisse d'un marché baissier
est plus forte que la hausse d'un marché haussier, mais le mouvement ne va pas aussi loin ou
durer aussi longtemps.
Le tableau 3.3 montre divers taux d'échec pour les différentes conditions de marché
et directions d'évasion. Les échecs du marché haussier commencent haut, à 14% et 19%
et augmentez à mesure que l'échelle de gauche augmente. Les marchés baissiers montrent une situation similaire
tendance, mais commencez par des nombres inférieurs. Les marchés baissiers ont des taux d'échec inférieurs jusqu'à ce que
les prix évoluent de plus de 15 %, puis des modèles avec des cassures à la hausse dans un taureau
marché ont moins d'échecs.
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Tout comme avec d'autres types de modèles de graphique, les taux d'échec augmentent considérablement
pour des augmentations mineures de la hausse ou de la baisse maximale des prix. Environ la moitié des motifs
échoueront à se déplacer de plus de 20 %.
Plus tard, je discuterai de la règle de mesure, mais supposons qu'elle indique que les prix grimperont de
10 à 13, soit un mouvement de 30 %. Quelle est la probabilité que cela se produise dans un marché haussier ?
Le tableau 3.3 montre la réponse. Étant donné que 63 % ne parviennent pas à grimper de plus de 30 %, il
semble peu probable que les prix atteignent 13. Soyez prudent et fixezvous un objectif inférieur.
Le tableau 3.4 montre les statistiques liées aux évasions et postévasion.
Fin de la formation à l'évasion. Il faut entre 3 et 6 semaines avant que les prix ne clôturent en dehors de
la limite de la ligne de tendance du modèle. Ainsi, si vous ne reconnaissez pas immédiatement le modèle
d'élargissement, vous devriez encore avoir suffisamment de temps pour prendre les mesures appropriées.
Poste annuel. Où dans la fourchette de prix annuelle trouveton la cassure de la tendance à

l'élargissement ? Pour les mouvements à la hausse, la cassure se produit le plus souvent dans un tiers du plus
haut annuel. Les mouvements à la baisse montrent l'inverse, avec de nombreux modèles qui éclatent près du
creux annuel.
Position annuelle, performance. Laquelle des trois gammes de prix par formulaires est la meilleure ?
Les résultats correspondent aux conditions du marché. Les schémas d'élargissement des marchés haussiers
semblent mieux fonctionner lorsque la cassure se situe au milieu de la fourchette de prix annuelle. Pour les
marchés baissiers, ceux dont les cassures sont proches du plus bas annuel sont les plus performants.
Retours en arrière et reculs. Les retours en arrière et les retraits se produisent environ la moitié du temps,
et il faut moins de 2 semaines à l'action pour revenir au prix d'évasion. Lorsqu'un retour en arrière ou un retrait
se produit, les performances en souffrent. Recherchez les zones de support ou de résistance à proximité qui
pourraient interférer avec le mouvement des prix et provoquer un retracement.
Lacunes. La plupart du temps, les écarts de jour en petits groupes nuisent aux performances. La seule
exception est dans un marché haussier avec une cassure à la baisse d'un RABD. Dans ce cas, les lacunes
aident, mais les échantillons sont peu nombreux.
Hausse et baisse partielles. Une hausse ou une baisse partielle fonctionne mieux dans un marché
baissier. Ils prédisent correctement la direction de l'évasion entre 66 % et 80 % du temps. Les marchés
haussiers ne s'en sortent pas aussi bien, étant corrects entre 54% et 63% du temps. Pourtant, une hausse ou
une baisse partielle vous permet d'entrer dans une position sur une action avant la cassure et à un meilleur prix.
Si vous comparez la hausse ou la baisse moyenne du tableau 3.2, vous constaterez qu'une hausse ou
une baisse partielle nuit généralement à la performance.
L'intraformation monte et descend partiellement. Les hausses et les baisses partielles d'intraformation
sont rares, allant de 17 % pour les modèles avec des cassures à la hausse dans les marchés baissiers, à 6 %
pour les modèles avec des cassures à la baisse. Une hausse ou une baisse partielle intraformation ressemble
à une boucle touchant la ligne de tendance.
Ils se produisent une fois que le modèle est établi (au moins deux touches de chaque ligne de tendance), mais
une cassure dans la direction anticipée ne suit pas. Au lieu de cela, les prix traversent le modèle vers la ligne
de tendance opposée. Étant donné que les chiffres sont si faibles, ils ne devraient pas être préoccupants.
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Statistiques 57
Tableau 3.5
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché
Marché
haussier, cassure en hausse 20% 9% 3% 4% 4% 2% 2% 2% 3% 2% 49%
Marché baissier,
en baisse
éclater 17 % 17 % 17 % 15 % 9 % 2 % 0 % 2 % 6 % 0 % 15 %
Marché haussier,
en baisse
éclater 33 % 9 % 10 % 3 % 3 % 5 % 5 % 6 % 0 % 0 % 25 %
faible. Un modèle dans un marché haussier avec une cassure à la hausse a la meilleure chance
d'un bon gain. Seulement 29 % (20 + 9) atteignent le maximum ultime en deux semaines—le
meilleur (le plus bas) du groupe, mais cela montre également que près de la moitié (49 %) continuent
hausse après 70 jours. Ce résultat suggère que la combinaison (hausse/hausse) est la
les plus performants, et un examen rétrospectif du tableau 3.2 confirme cette attente.
Que signifient tous les chiffres ? Si vous avez un modèle d'élargissement avec un
évasion à la baisse et le marché général (tel que mesuré par le S&P 500
index) est haussier, parcourez le tableau pour vous aider à déterminer combien de temps il faudra pour atteindre
le bas ultime. Il y a de fortes chances que cela se produise dans la première semaine, car
33 % atteignent le bas pendant cette période. Comme les nombres s'additionnent, près de la moitié
(42 %, ou 33 + 9) bas dans les 2 semaines. Si les prix chutent encore après 3
semaines, alors vous pourriez être dans une bonne course. Abaissez vos butées pour protéger votre
profits au fur et à mesure que le commerce progresse.
Surveillez les changements de tendance un mois après le début du commerce, en particulier dans un
marché baissier (11 % s'éteint 35 jours après une cassure à la hausse).
Le tableau 3.6 présente des statistiques relatives à la taille.
Hauteur. Les modèles hauts fonctionnent mieux que les modèles courts, sauf dans les marchés
baissiers avec des cassures à la baisse. Comment utilisezvous ce résultat ? Calculez la hauteur du motif à
partir du prix de la ligne de tendance supérieure jusqu'à la dernière touche de la ligne inférieure
ligne de tendance (le plus bas du modèle). Divisez la différence par le prix de rupture. Si le résultat est au
dessus de la médiane, alors vous avez un modèle grand ; dessous
la médiane signifie qu'il est court. N'investissez que dans des modèles hauts, sauf si vous vous sentez
sûr de votre évaluation.
Largeur. Les modèles étroits surpassent les modèles larges dans un marché baissier. dans un taureau
marché, il n'y a soit aucune différence de performance, soit des modèles larges le font légèrement
mieux. J'ai utilisé la longueur médiane pour séparer les motifs étroits des larges.
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Tableau 3.6

En haut En haut
Bas Bas
Description Éclater évasiona évasion Éclater
Hauteur médiane en pourcentage 13,13 % du prix de 19,13 % 14,20% 22,18%

cassure

Court et étroit
performance 27 %a 25% –13% –26%
Performances courtes et larges 18 %a 14% –13 %a –16%
Performances hautes et larges 39% 24% –20 %a –21%
Performances hautes et étroites 30 %a 29% –16 %a –23%
Durée moyenne de la formation. La longueur moyenne mesurait environ 2

longs mois.
Combinaisons hauteur et largeur. La pire performance vient de
motifs à la fois courts et larges. Vous voudrez les éviter. Le meilleur
la performance frappe deux fois sur haut et large, une fois sur haut et étroit, et une fois sur
court et étroit.
Le tableau 3.7 montre les statistiques liées au volume.
Tendance des volumes. Dans trois cas sur quatre, des motifs à volume croissant
tendance font mieux que ceux dont le volume est en baisse. Le dernier cas s'est soldé par
une égalité.
Formes volumiques. Motifs avec des évasions vers le haut et un volume en forme de U
mieux performé que les autres formes. Pour les poussées vers le bas, les modèles
avec un volume en forme de dôme fonctionnait le mieux.
Volume d'évasion. La plupart du temps, un fort volume d'évasion associé
avec de meilleures performances. Uniquement à partir de modèles dans un marché haussier à la hausse
les évasions ont surperformé le volume léger, mais les échantillons étaient peu nombreux.
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Tableau 3.7

En haut En haut
Bas Bas
du volume à la hausse 30% 24% –16% –23 %a
du volume en baisse 26% 21% –14% –23 %a
Performances du
modèle de volume en forme de U 34% 27% –12% –23 %a

en forme de dôme 28% 23% –19% –25 %a
Performances de modèle de volume

ni en forme de U ni en forme
de dôme 14 %a 13% –13 %a –19 %a
d'évasion légères 37 %a 21% –14 %a –22 %a
Le tableau 3.8 décrit les tactiques de négociation pour les formations d'élargissement descendantes.
Règle de mesure. La figure 3.6 illustre l'utilisation de la règle de mesure. Calculez la hauteur de la
formation en faisant d'abord la différence entre la plus haute
haut (49,50) et le plus bas (43,50). Ajouter le résultat (6) à la valeur de la
ligne de tendance horizontale pour obtenir un prix cible de 55,50. Les prix atteignent cet objectif à la mi
mars 1996 alors que le titre grimpe vers 60.
Si le stock éclate à la baisse, le calcul de la règle de mesure est presque
le même. Soustrayez la hauteur de la formation de la dépression la plus basse donnant une cible
prix de 37,50. Sachez que les cassures à la hausse dans un marché haussier sont plus probables
pour atteindre leurs objectifs (63 %) que les autres combinaisons. Reportezvous aux résultats
Instantané, "Pourcentage atteignant l'objectif de prix" pour les statistiques.
Attendez la confirmation. Vous pourriez penser que le prix va éclater
à la hausse dans une tendance à la hausse des prix, mais cela ne représente pas un pourcentage surprenant du
temps. Ainsi, vous devez attendre la confirmation—le prix doit fermer en dehors du
limite de la ligne de tendance avant de négocier le titre.
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Tableau 3.8
Règle de mesure Calculer la hauteur de formation en prenant la différence

entre le sommet horizontal et le plus bas du
formation. Pour les cassures à la hausse, ajoutez le résultat à la valeur
de la ligne de tendance horizontale. Pour les poussées descendantes,
soustraire la valeur du minimum le plus bas. Le résultat est le
prix cible prévu.
Attendez la confirmation On ne sait pas dans quelle direction les prix vont éclater, il est donc préférable de
attendre que les prix clôturent en dehors des lignes de tendance. Une fois qu'ils le font,
s'attendre à ce que les prix continuent d'évoluer dans le sens
éclater. Placez vos métiers en conséquence.
Arrêts Une fois qu'une évasion se produit, considérez le côté opposé de la

formation comme point stoploss. Cependant, dans de nombreux cas, vous
voudront quelque chose de plus proche de votre prix d'achat, alors recherchez
plus près des zones de support ou de résistance. Une fois que le stock bouge
sensiblement, avancer la butée jusqu'au seuil de rentabilité ou
plus haut.
Intraformation Pour les traders agressifs, envisagez de placer une transaction lorsque les prix
commerce s'inversent sur la ligne de tendance. Aller longtemps au fond et
court en haut, mais assurezvous d'utiliser des arrêts pour vous protéger contre
une poussée défavorable.
Hausse partielle Courtcircuiter une action si vous constatez une hausse partielle une fois que les prix tournent autour
et commencer à redescendre dans un marché baissier.
S'arrête. Une fois que vous connaissez le prix cible, vous pouvez réaliser un profit et une perte
évaluation du commerce. Quelle est la tendance probable à la baisse par rapport à la
prix cible ? Le profit potentiel justifietil le risque du trade ? Pour le chiffre
3.6, il y a un support dans la zone 46 à 47. Examiner les pics et les vallées de
l'action des prix antérieure détermine les niveaux de support et de résistance. En mars 1995
(non représenté sur la figure), il existe une zone de congestion délimitée par un triangle symétrique avec
un sommet à environ 46. Une résistance supplémentaire apparaît en juillet
et octobre, comme indiqué. Ensemble, le secteur 46 à 47 constitue un bon emplacement pour
un ordre stoploss.
Disons que le stop est à 45,75, juste en dessous du bas de la zone de support. Si
le commerce se produit à 50,50, qui est la clôture le lendemain de la cassure à la hausse, ce qui donne
une perte potentielle de moins de 10 %. Avec un cours cible de 55,50,
ou 10 % de hausse, le rapport gains/pertes est un peu excitant pour un. Dans une telle situation, vous
pourriez soit resserrer votre stop en le déplaçant plus haut (et risquer
par l'action normale des prix) ou chercher ailleurs un commerce plus rentable.
Rappelezvous qu'il n'y a aucune règle qui dit que vous devez placer un échange.
Négoce intrainformationnel. Si le motif d'élargissement est assez grand, allez
longtemps après que les prix ont rebondi sur la ligne de tendance inférieure et court lorsqu'ils rebondissent
hors de la ligne de tendance supérieure.
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Flightsafety Intl. Inc. (Aéronautique/Défense, NYSE, FSI)

– 57
– 56
Gros plan de
Prix cible – 55
Symétrique
Triangle proche – 54
Point C Stock vendu
– 53
C
– 52
– 51
– 50
Soutien
UN
Zone – 49
– 48
Domaine de soutien probable

– 47
– 46
– 45
C – 44
B
– 43
– 42
– 41
– 40
Avr 95 Mai Juin Juil Août sept. oct. Nov Déc Jan 96 Fév Mars Avr
Figure 3.6 Une évasion vers le haut à partir d'une formation d'élargissement descendante. Pour
calculer la règle de mesure pour les cassures à la hausse, trouvez la différence entre le haut et le
bas de la formation, indiquée par les points A et B. Ajoutez le résultat au point A pour obtenir le
prix cible. Il a fallu près de 7 mois pour que les prix dépassent l'objectif.
Un petit triangle symétrique apparaît au point C.
Montée partielle. La section Statistiques de ce chapitre traite des hausses partielles

80% du temps dans un marché baissier, les cassures à la baisse suivent. C'est assez élevé
pour risquer un échange. Si vous voyez une hausse partielle se produire (et peu importe
jusqu'où elle monte, tant qu'elle ne touche pas ou ne s'approche pas trop de la ligne de
tendance supérieure) et qu'elle commence à redescendre, vendez le titre. Avec un peu de
chance, le prix atteindra le bas de la formation et continuera à baisser. Comme toujours,
assurezvous de placer un ordre stoploss et de le réduire à mesure que les prix baissent.
Exemple de commerce
Ralph est un négociant en formation avec une certaine expérience en matière de schémas
de traite pour tout ce qu'ils valent. Lorsqu'il a remarqué ce qu'il pensait être soit un biseau
d'élargissement descendant, soit une formation d'élargissement descendant à angle droit, il
a acheté l'action. Son ordre, placé au point C de la figure 3.6 (46,38), était juste après que
l'action ait rebondi sur la ligne de tendance inférieure.
Il l'a surveillé de près et a vu le titre monter dès le lendemain, puis baisser. Après
quelques jours, Ralph a vu un triangle symétrique se former et il s'est inquiété. Ces
formations, atil expliqué, suivent généralement la tendance et la tendance était à la baisse.
Lorsque l'action est passée sous la ligne de tendance du triangle inférieur, Ralph a vendu
l'action et a reçu un remplissage à 46,50.
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Lorsqu'il effaça les lignes de son écran d'ordinateur et regarda le nouveau tableau des prix, il sut qu'il
avait pris la bonne décision, car une hausse partielle, telle que la formation du triangle, laisse généralement
présager une baisse immédiate.
Effectivement, le lendemain, les prix ont chuté encore plus loin, marquant à nouveau la ligne de
tendance de formation élargie. Puis ils ont rebondi. Dans les jours à venir, il a observé les prix étonnamment
glisser à travers la formation et toucher la ligne de tendance supérieure. Ralph a subi une petite perte après
avoir pris en compte les commissions. Atil vendu trop tôt ou étaitil simplement prudent, et quelles leçons
en atil tirées ? Passez du temps à chercher les réponses dans vos propres transactions et vous deviendrez
rapidement un meilleur investisseur.
La liste suivante comprend des conseils et des observations pour sélectionner des modèles d'élargissement
afin d'améliorer les performances. Reportezvous au tableau associé pour plus d'informations.
• Utilisez les directives d'identification pour sélectionner un modèle—Tableau 3.1.
• Sélectionnez des schémas qui suivent la tendance : des cassures à la hausse dans une tendance haussière
ket, évasions à la baisse dans un marché baissier—Tableau 3.2.
• Si vous pouvez déterminer le moment où la tendance change, achetez après le creux des actions
et accrochezvous lorsque le prix augmente en moyenne de 55 % — Tableau 3.2. • Les
taux d'échec sont les plus faibles pour les modèles avec de petits mouvements dans un marché
baissier avec des cassures à la baisse. Les schémas d'un marché haussier avec des cassures à
la hausse se portent mieux pour les prix supérieurs à 15 % Tableau 3.3. • Dans un
marché haussier, sélectionnez des modèles avec des cassures au milieu de la fourchette de prix
annuelle. Dans un marché baissier, sélectionnez ceux dont les cassures sont proches du plus bas
annuel — Tableau 3.4.
• Les retours en arrière et les reculs nuisent aux performances. Choisissez des modèles avec peu
de résistance aérienne ou de support sousjacent Tableau 3.4.
• Les écarts de jours de cassure nuisent à la performance—Tableau
3.4. • Une hausse partielle prédit correctement la direction de cassure vers le bas 80 %
du temps dans un marché baissier—tableau 3.4.
• Surveillez un changement de tendance un mois après une cassure à la hausse dans un marché
baissier—tableau 3.5.
• Sélectionnez des motifs hauts—Tableau 3.6.
• Choisissez des schémas étroits dans un marché baissier—Tableau 3.6.
• Choisissez des modèles avec une tendance de volume à la hausse—Tableau
3.7. • Les modèles avec un modèle de volume en forme de U se portent bien après une cassure vers
le haut. Sélectionnez des modèles avec un volume en forme de dôme et des évasions vers le bas
Tableau 3.7.
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4
Apparence La tendance des prix est à la hausse conduisant à la formation.
Apparence de mégaphone avec des aigus plus élevés et
des creux plus bas qui s'élargissent avec le temps. L'évasion est
vers le haut.
Des découvertes surprenantes Les plus performants ont des éruptions près de la
bas annuel. Les performances s'améliorent sans
écart de jour d'évasion. Une baisse partielle correctement
signale une cassure à la hausse de plus de 70% du
temps. Un léger volume d'évasion améliore les performances.
Synonymes Triangle en expansion, sommet d'élargissement orthodoxe,

et renversement en cinq points
Voir également
Élargir les fonds
63
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64 sommets élargis
Retraits 48% 62%
Des découvertes surprenantes La plupart fonctionnent mieux lorsque l'évasion est proche
le plus bas annuel. Un recul nuit aux performances.
Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts.
Les modèles avec un volume en forme de U fonctionnent mieux.
Synonymes Idem que pour les poussées ascendantes
Voir également
Idem que pour les poussées ascendantes
Élargir les hauts, sans surprise, agit beaucoup comme élargir les bas. Quoi
sépare un haut d'un bas est la tendance des prix menant au modèle graphique.
Pour les hauts, la tendance des prix est à la hausse ; pour élargir les fonds, c'est vers le bas.
C'est une distinction arbitraire que j'ai faite juste pour voir si les deux formations agissent différemment.
En réponse à la question que vous vous êtes probablement posée à l'instant :
deux formations ont des performances légèrement différentes.
Un bref examen de l'instantané des résultats montre que le seuil de rentabilité
le taux commence à un niveau élevé de 11 % à 18 %, sauf s'il s'agit d'un marché baissier avec une
cassure vers le bas. Dans ce cas, le taux d'échec n'est que de 3 %. Au mieux, élargir les sommets
ont des gains en moyenne de 29 %, bien en deçà de la hausse moyenne de 36 % pour tous les haussiers
types de modèles de graphique. Les évasions vers le bas fonctionnent tout aussi mal en tombant à court
de la baisse moyenne de 18 % à 24 % pour tous les types de modèles de graphique.
Visite
Les formations d'élargissement viennent dans une variété de styles et de noms. Il y a les
élargissement des hauts et des bas, angle droit ascendant et descendant, triangle en expansion, sommet
orthodoxe en élargissement et inversion à cinq points. Les trois derniers—
triangle en expansion, sommet d'élargissement orthodoxe et inversion à cinq points sont
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Tour 65
synonymes de la formation supérieure qui s'élargit, les deux dernières étant basées sur cinq points
de retournement.
Pour une visite guidée de la formation, regardez la figure 4.1. Le stock a commencé une
montée en puissance en décembre 1994 et s'est arrêté pendant environ 2 mois en mai et juin. Puis il
a poursuivi sa montée et atteint un plus haut miseptembre au prix de 53,75.
Les détenteurs de l'action, témoins du long terme, ont décidé de vendre leurs actions, et l'action a
baissé. Le 25 septembre 1995, le volume a grimpé en flèche et stoppé la baisse. Les investisseurs,
voyant un retour de 40 % de leurs gains par rapport au niveau de juin, ont apparemment pensé que
la baisse était exagérée et ont acheté l'action, faisant grimper les prix.
Les prix ont culminé à un niveau plus élevé, 54,50, le 19 octobre. De nombreux investisseurs
diligents ont probablement soupçonné qu'un double sommet se formait et ont rapidement vendu leurs
avoirs pour maximiser leurs gains, faisant chuter les prix. Les prix ont confirmé le double sommet
lorsqu'ils sont tombés sous le point de confirmation, ou le plus bas entre les deux sommets, à 48,75.
Le volume a repris et la lutte entre l'offre et la demande s'est réaffirmée. La baisse s'est arrêtée
alors que les commerçants désireux d'acheter l'action ont dépassé la réticence à vendre. Le stock
s'est retourné et s'est dirigé plus haut.
À ce momentlà, les suiveurs de graphique pourraient tracer les deux lignes de tendance une à
travers les pics jumeaux et une autre en dessous des deux vallées donnant naissance à l'élargissement
Beneficial Corp. (Services financiers, NYSE, BNL)

– 59
– 58
Double dessus
– 57
– 56
– 55
Inversion d'un jour
– 54
– 53
– 52
– 51
– 50
– 49
– 48
– 47
Double dessus
Point de validation – 46
– 45
– 44
ODR
– 43
Volume
– 42
– 41
– 40
juin 95 Juil Août Sep Oct Nov déc. janv. 96 févr. Mar Avr
Figure 4.1 Un double sommet transformé en formation élargie. L'inversion d'un jour est
apparue comme le troisième pic après une hausse des prix trop rapide. L'élargissement
de la formation supérieure a marqué une lutte entre les acheteurs avides et les vendeurs
réticents aux plus bas et les acteurs de la dynamique de profit rapide aux sommets.
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66 Élargissement des sommets
formation supérieure. Les commerçants astucieux ont sauté dans le train en marche à ce stade et ont
acheté le stock. Ils voulaient jouer la montée anticipée alors que la formation
élargi. Le stock a coopéré et s'est déplacé plus haut, atteignant le sommet
ligne de tendance une fois de plus à un nouveau sommet de 55,50.
La raideur de l'ascension dans les dernières étapes était insoutenable. Le
le pic ressemblait à une inversion d'un jour, avec une clôture proche du creux de la journée et un
grand swing de prix quotidien. Cependant, le volume n'était pas convaincant. C'était plus haut que
jour que la semaine précédente, mais ce n'était certainement pas du calibre de la fin
Pic de novembre. Quoi qu'il en soit, le titre a chuté et a rapidement atteint un nouveau plus bas de
43,50, s'arrêtant juste à la ligne de tendance descendante. Une fois que le stock a commencé
se déplaçant plus haut, les joueurs dynamiques ont sauté à bord et le volume a augmenté
avec le prix. L'enthousiasme des acheteurs et l'élan croissant ont poussé le
stock plus élevé, grimpant à travers la ligne de tendance supérieure. Une cassure à la hausse s'est produite.
Tout au long des différents pics et creux de cette formation, il y avait un
lutte entre acheteurs et vendeurs. Près des plus bas, les acheteurs croyaient que le
le stock était survendu et ils l'ont acheté avec empressement. Au sommet, ils ont rapidement vendu
leurs parts et empoché de beaux profits. Cette vente, bien sûr, a envoyé le
le stock redescend.
Certains investisseurs, voyant le titre chuter en dessous de leur prix d'achat et

croyant toujours que le stock avait de la valeur, acheté plus. Ce comportement a également aidé
renverser le stock au plus bas et a probablement expliqué leur augmentation
nervosité au sommet. Ils voulaient conserver leurs gains cette fois, au lieu de
les regarder s'évaporer si le stock baisse à nouveau.
La formation de la figure 4.1 montre également qu'il est extrêmement difficile d'identifier l'évasion
ultime. Il semble que chaque nouveau sommet ou nouveau
bas peut être l'évasion finale. Ce n'est que lorsque les prix évoluent dans la direction opposée qu'il est clair
que les prix n'éclateront pas. Nous explorons les moyens de tirer profit de
ce comportement dans la section Trading Tactics.
Le tableau 4.1 montre les lignes directrices d'identification pour la formation supérieure d'élargissement.
Tendance des prix. Le premier critère est l'évolution des prix conduisant à la formation. Cette
tendance des prix est ce qui différencie un sommet qui s'élargit d'un creux qui s'élargit. Pour un sommet
qui s'élargit, la tendance des prix devrait mener à la
formation, pas vers le bas comme dans ses homologues inférieurs. Ce n'est qu'une désignation arbitraire
que j'ai choisie pour distinguer les deux formations.
Lignes de forme et de tendance. Lignes de tendance tracées à travers les pics et les vallées
ressembler à un mégaphone. Des hauts plus hauts et des bas plus bas rendent la formation évidente pour
ceux qui savent repérer les modèles de carte. La pente des lignes de tendance est
ce qui distingue cette formation de certaines autres. La ligne de tendance supérieure doit
pente vers le haut et le bas doit descendre. Lorsque l'une des deux tendances
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Tableau 4.1
Tendance des prix L'évolution des prix à moyen terme conduisant à la formation
devrait être en place.
Forme Forme de mégaphone avec des aigus plus élevés et des graves plus bas. Cinq points
les inversions ont trois pics et deux creux.
Lignes de tendance Les prix sont délimités par deux lignes de tendance : celle du haut monte et
le fond descend en pente.
Touches Doit avoir au moins deux hauts mineurs et deux bas mineurs, mais
pas nécessairement des touches alternées.
Volume Tendances à la hausse, souvent en forme de U.
Éclater L'évasion peut se produire dans les deux sens et, dans plusieurs cas,
les prix évoluent horizontalement pendant plusieurs mois avant d'organiser une
rupture définitive.
lignes est horizontale ou presque, la formation se classe comme un angle droit

formation d'élargissement ascendante ou descendante. Lorsque les deux lignes de tendance
pente dans la même direction, la formation est un biseau qui s'élargit.
Touches. Il devrait y avoir au moins deux hauts mineurs et deux bas mineurs
avant que la configuration graphique ne devienne un sommet qui s'élargit. La figure 4.1 montre trois
des hauts touchant la ligne de tendance supérieure et quatre bas mineurs se rapprochant ou se touchant
la ligne de tendance inférieure. Les hauts et les bas mineurs n'ont pas besoin d'alterner car
les prix sillonnent la formation.
Volume. La régression linéaire sur la tendance du volume montre une tendance à la hausse.
Plusieurs fois, le modèle de volume imite le modèle de prix : en hausse et en baisse
ainsi que le prix. Cependant, mes recherches montrent qu'un modèle de volume en forme de U
survient le plus souvent.
Éclater. Une cassure se produit lorsque les prix sortent de la ligne de tendance
limites ou suivre une ligne de tendance pendant une période prolongée. Dans la figure 4.1, si vous étendez
la ligne de tendance supérieure à la hausse, elle croisera les prix à environ 58. Les prix poussent à travers
ce niveau et aller plus haut. Lorsqu'une cassure se produit, je considère que le prix de cassure réel est la
valeur du plus haut sommet de la formation. Dans la Figure 4.1, pour
Par exemple, le prix de cassure est de 55,50, ou le plus haut au sommet du début décembre.
Pour un exemple de la façon d'appliquer les diverses lignes directrices, considérez les
sommet d'élargissement illustré à la figure 4.2. À première vue, il ressemble à un gros méga téléphone avec
des tendances de prix qui suivent généralement deux lignes de tendance en pente. Haut
la ligne de tendance monte et celle du bas descend, chacune croisant les hauts ou les bas mineurs au moins
deux fois. Les prix, au fil du temps, forment des sommets plus élevés
et plus bas jusqu'à ce qu'ils sortent de la formation, se déplaçant généralement audelà
la ligne de tendance avant de revenir en arrière.
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ASA Ltd (Investment Co. (Domestic), NYSE, ASA)

– 55
6 – 54
– 53
4
– 52
2
– 51
– 50
– 49
– 48
– 47
1 – 46
3 5 – 45
– 44
– 43
– 42
– 41
– 40
– 39
août 91 sept. Oct Nov Déc janv. 92 Fév Mar Avr Peut Juin
Figure 4.2 Le sommet qui s'élargit a des hauts plus élevés et des bas plus bas à mesure que le prix
l'action s'élargit avec le temps.
Albertsons Inc. (Épicerie, NYSE, ABS)

– 39
– 38
– 37
Les prix ne parviennent pas à atteindre
Ligne de tendance supérieure

– 36
3 5 – 35
1
– 34
– 33
2 – 32
4
– 31
Fausse évasion
– 30
– 29
– 28
– 27
– 26
– 25
juin 95 Juil Août Sep Oct Nov Déc janv. 96 févr. mars avr.
Figure 4.3 Un exemple faible d'un renversement à cinq points ou d'un sommet d'élargissement orthodoxe.
Il a trois hauts mineurs et deux bas mineurs qui composent les cinq tournants.
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Le modèle de volume augmente généralement à mesure que les prix montent et diminue à
mesure que les prix baissent. La figure 4.2 le montre assez clairement. Lors de la hausse de la mi
novembre, par exemple, le volume a bondi à mesure que les prix atteignaient des sommets, puis a
reculé aussi rapidement que les prix ont baissé. La figure 4.3 montre une tendance de volume en
forme de U. Le volume est plus élevé en septembre et en décembre, et plus faible dans les mois intermédiaires.
Les sommets d'élargissement orthodoxes et les inversions à cinq points décrivent le même
type de formation. Ce sont simplement des sommets élargis qui ont trois hauts mineurs et deux bas
mineurs. La figure 4.3, par exemple, entre dans cette catégorie. À part le nom, je n'ai trouvé aucune
différence substantielle entre les sommets élargis et les sommets élargis orthodoxes ou les inversions
à cinq points.
Certains analystes disent que les retournements de cinq points sont des indicateurs baissiers ;
que la formation prédit une cassure à la baisse. Mes statistiques, certes sur seulement 30 pour
mations, suggèrent que ce n'est pas vrai. Seize éclatent vers le haut et les autres éclatent vers le bas.
La taille de l'échantillon est trop petite pour faire une déclaration définitive.
A quoi ressemble une panne ? Regardez les figures 4.3 et 4.4, deux exemples de schémas
d'élargissement qui ne se poursuivent pas dans la direction attendue. La figure 4.3 montre une forte
poussée à la baisse qui perce la ligne de tendance sur le volume élevé. Depuis
Arco Chemical Co. (chimie (basique), NYSE, RCM)

– 51
– 50
– 49
– 48
Éclater
Indiquer – 47
– 46
– 45
– 44
– 43
– 42
– 41
– 40
– 39
– 38
– 37
– 36
mars 93 avril Peut Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Jan 94 Fév Mars
Figure 4.4 Les prix dans ce sommet qui s'élargit se sont déplacés horizontalement pendant 6 mois avant
d'amorcer une cassure à la hausse. Ce mouvement horizontal est un phénomène courant avec les sommets
qui s'élargissent.
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70 sommets élargis
ceci est clairement en dehors de la ligne de tendance inférieure, et couplé à l'échec des prix
pour atteindre la ligne de tendance supérieure, une cassure à la baisse est à portée de main. Mais la baisse
le mouvement s'arrête à un volume très élevé, se retourne et monte plus haut. C'est
un exemple d'échec de 5 % ; c'estàdire que les prix éclatent puis évoluent de moins de 5 % en
la direction de l'évasion avant de se diriger sensiblement dans l'autre direction.
Comparez le comportement illustré à la figure 4.3 avec celui illustré à la figure 4.4.
J'inclus ce tableau parce que j'ai remarqué qu'un grand nombre d'élargissements
les formations agissent ainsi. Au lieu de faire une nette poussée vers le haut ou vers le bas qui
perce la ligne de tendance, les prix évoluent horizontalement pendant des mois avant de finalement se
déplacer audessus ou audessous des hauts ou des bas de la formation.
Dans le cas de la figure 4.4, les prix chutent en dessous du creux du début juillet et
arrêt. Ils montent un peu puis reculent à nouveau et atteignent un nouveau creux au début
Août. Une autre reprise voit les prix ne pas dépasser 44 pendant environ un demisiècle
année avant de finalement organiser une évasion à la hausse.
Statistiques
Le tableau 4.2 montre des statistiques générales pour ce modèle de graphique.

Nombre de formations. J'ai trouvé 493 sommets élargis dans les données de la mi1991 à la mi1996
et de 1999 à 2003 dans 500 actions.
Tableau 4.2

En haut En haut
Bas Bas
Inversion (R), continuation (C) 183 C 62C 182 R 66 R
Performances R/C 24% Soleil, N / A, 15% R, 20% R,

29 % C 24 % C 16 % Ca N/A

Remarque : le signe moins signifie un déclin. N/A signifie qu'aucun échantillon n'est disponible.
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Statistiques 71
Renversement ou continuation. Le modèle se divise presque également entre agir comme des
inversions de la tendance des prix en vigueur et comme des continuations. Par définition, puisqu'il s'agit
d'un sommet, une cassure haussière est une continuation et une cassure baissière signifie un
renversement.
Lorsque des statistiques sont disponibles, les continuations fonctionnent mieux que les inversions,
mais la petite taille de l'échantillon peut modifier les résultats.
Hausse ou baisse moyenne. Le modèle est un mauvais interprète. Les évasions à la hausse et à
la baisse sont inférieures à la hausse ou à la baisse moyenne pour tous les types de modèles de
graphique.
Augmente ou diminue de plus de 45 %. Près d'un quart (23%) des modèles d'élargissement dans
un marché haussier avec des cassures à la hausse grimpent à plus de 45%. C'est respectable. Les
poussées à la baisse ne réussissent jamais bien dans cette catégorie.
Changer après la fin de la tendance. Après que les prix aient atteint le sommet ultime, ils chutent
d'environ 33 %. Étant donné que cette baisse est supérieure à la hausse moyenne, vous restituez tous
vos gains et plus si vous ne vendez pas en temps opportun. Les évasions vers le bas font nettement
mieux en augmentant d'environ 50% après l'évasion.
Bien sûr, si vous avez vendu l'action à découvert et qu'elle a chuté de 20 %, puis a grimpé de 50 %,
vous vous en voudriez de ne pas avoir clôturé votre position. Échangez celuici avec soin.
Performances du modèle interrompues. Si un modèle éclate, envisagez de l'échanger dans la

nouvelle direction. En raison du faible nombre d'échantillons, ne vous attendez pas à obtenir les résultats
indiqués dans le tableau.
Standard & Poor's 500 change. Remarquez comment le marché général a aidé ou entravé les
prix. Les chiffres, lorsqu'ils sont comparés à la hausse ou à la baisse moyenne, suggèrent que vous
négociez avec la tendance du marché (marché haussier, cassures à la hausse et marché baissier,
cassures à la baisse).
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas. Le temps qu'il faut au prix pour atteindre le plus haut ultime
ou descendre jusqu'au plus bas ultime varie de 116 jours à 29. La baisse dans un marché baissier doit
être plus prononcée que la hausse dans un marché haussier, mais les prix ne bougent pas aussi loin. .
Le tableau 4.3 montre les taux d'échec pour l'élargissement des sommets. Les marchés baissiers
avec des cassures à la baisse ont les taux d'échec les plus bas, 3%, mais l'avantage sur les marchés
haussiers avec des cassures à la hausse ne dure pas longtemps. Pour les mouvements de 15 % et plus,
la combinaison du marché haussier et de la cassure haussière affiche le taux d'échec le plus bas.
Remarquez comment le taux d'échec augmente à mesure que la hausse ou la baisse maximale
du prix change. Pour les marchés baissiers avec des cassures à la baisse, seulement 3 % ne baissent
pas de plus de 5 %, mais 23 % ne baissent pas de plus de 10 %, soit près de huit fois plus que le taux
de 3 %. Cela double presque à nouveau, à 45%, pour les modèles qui ne diminuent pas de plus de 15%.
Le tableau 4.4 montre les statistiques liées à l'évasion et à la postévasion pour les sommets
élargis.
Fin de la formation à l'évasion. Il faut environ un mois avant que les prix ne clôturent en dehors
de la limite de la ligne de tendance lors d'une cassure. Ainsi, même si vous êtes peutêtre
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72 sommets élargis
Tableau 4.3
Taux d'échec

Bas Bas

dix 53 ou 29% 14 ou 23% 74 ou 41% 15 ou 23%
15 73 ou 40% 24 ou 39% 103 ou 57% 30 ou 45%
20 89 ou 49% 36 ou 58% 133 ou 73% 45 ou 68%
25 98 ou 54% 42 ou 68% 149 ou 82% 50 ou 76%
30 109 ou 60% 44 ou 71% 158 ou 87% 54 ou 82%
35 120 ou 66% 44 ou 71% 167 ou 92% 57 ou 86%
50 145 ou 79% 54 ou 87% 179 ou 98% 62 ou 94%
75 161 ou 88% 57 ou 92% 182 ou 100% 65 ou 98%
repérant tard un sommet qui s'élargit, vous aurez peutêtre encore le temps de l'échanger. Marchés haussiers
prendre environ une semaine de plus pour éclater que les marchés baissiers.
Poste annuel. Où se produit l'évasion d'un sommet qui s'élargit
le plus souvent dans la fourchette de prix annuelle ? Comme vous pouvez le deviner, les poussées à la hausse
apparaissent près du sommet annuel, mais des poussées à la baisse se produisent au milieu de la fourchette.
Position annuelle, performance. Les modèles les plus performants ont

des éruptions près du creux annuel, mais beaucoup ont un faible nombre d'échantillons.
Retours en arrière et reculs. Un retour en arrière ou un retrait se produit environ la moitié
le temps, et il faut moins de 2 semaines pour que le stock revienne au prix de rupture. Lorsqu'un retour en
arrière ou un repli se produit, cela nuit à la performance, sauf dans les cassures de contretendance (marché
baissier, cassure haussière et marché haussier,
évasion vers le bas).
Lacunes. Lorsqu'un écart se produit lors d'une cassure à la hausse, la performance en souffre. Les
évasions vers le bas montrent une différence de performance minimale. Cependant,
remarquez l'ampleur des écarts pour les cassures à la baisse.
Hausse et baisse partielles. Utiliser une hausse ou une baisse partielle pour entrer dans un échange
avant la cassure est une technique de trading fiable. Vous entrez à un meilleur prix,
et il prédit avec précision la direction d'évasion. La meilleure performance est lorsqu'un
une baisse partielle se produit dans un marché baissier. Une cassure à la hausse suit 79% de la
temps. Le tableau 4.4 montre les autres combinaisons et les résultats.
L'intraformation monte et descend partiellement. À quelle fréquence une hausse partielle
ou un déclin se produit qui ne conduit pas à une évasion immédiate ? Les fourchettes de taux
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Tableau 4.5
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché
Marché
Marché baissier,
en baisse
éclater 30 % 18 % 12 % 9 % 5 % 8 % 5 % 2 % 2 % 0 % 11 %
Marché haussier,
en baisse
éclater 34 % 8 % 5 % 4 % 5 % 4 % 5 % 4 % 2 % 3 % 26 %
de 5% à 20%. Ce sont les hausses et les baisses partielles de l'information. Ils regardent
comme des boucles touchant une ligne de tendance, et elles se produisent après l'établissement du modèle.
Le tableau 4.5 montre une distribution de fréquence des jours jusqu'à l'ultime haute ou
faible. Par exemple, dans un marché haussier avec une cassure à la hausse, près de la moitié (48 %)
prendre plus de 70 jours pour atteindre le high ultime. Environ un quart (27 %, soit
22 + 5) atteint son maximum en moins de 2 semaines. Cette observation suggère que chez un taureau
marché, vous devez être patient.
Dans un marché baissier avec une cassure à la baisse, 30 % atteignent le fond du
première semaine. La moitié (48%) en bas en 2 semaines. Seuls 11 % recherchent encore le
minimum ultime après 70 jours. Ainsi, soyez prêt à prendre des bénéfices rapidement.
Parcourez les rangées pour voir les blips vers le haut dans les nombres. Ils se produisent généralement
environ un mois après la cassure et signaler un éventuel changement de tendance. Les marchés baissiers
sont particulièrement sujets à ce comportement (4 à 6 semaines après la cassure,
selon le tableau 4.5).
Le tableau 4.6 présente des statistiques liées à la taille.
Hauteur. Dans la plupart des cas, les grands patrons font mieux que leurs petits comptes
terparts. La seule exception est dans un marché baissier avec une cassure à la hausse.
Pour utiliser ces informations, mesurez la hauteur du motif à partir du point le plus élevé
haut au plus bas bas. Divisez la différence par le prix de cassure (pour les
évasions, c'est le plus haut du schéma ; pour une cassure vers le bas, utilisez le
le plus bas). Comparez ensuite le résultat avec la médiane indiquée dans le tableau 4.6. UN
un résultat supérieur à la médiane signifie que vous avez un profil haut ; inférieur signifie un
modèle plus court. Pour de meilleurs résultats, sélectionnez les hauts qui s'élargissent et évitez les courts.
Largeur. Parfois, les modèles larges surperforment (marché haussier, cassure haussière
et marché baissier, évasion vers le bas), et parfois les plus étroits font mieux (baissier
marché, évasion en hausse). J'ai utilisé la longueur médiane comme séparateur entre large
et étroit.
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Statistiques 75
Tableau 4.6

En haut En haut
Bas Bas
Taille médiane en pourcentage 14,66 % du prix de 16,53 % 15,95 % 21,72 %

cassure

Performances courtes et étroites 21% 35 %a –15% –19 %a
Performances courtes et larges 23% 18 %a –10 %a –19 %a
Performances hautes et larges 36% 23 %a –17% –22 %a
Performances hautes et étroites 45% 19 %a –15 %a –20 %a
a Moins Moins de 30 échantillons.
Durée moyenne de la formation. La largeur moyenne du motif varie de 49

jours à 65 jours, soit environ 2 mois. Si vous comparez la longueur moyenne
avec la hausse ou la baisse moyenne du tableau 4.2, vous voyez que la durée moyenne la plus élevée
(marché haussier, cassure haussière) est également la plus performante. Pour le bas
évasions, le schéma le plus large (marché baissier, évasion à la baisse) est également le meilleur
interprète.
Combinaisons hauteur et largeur. Le tableau 4.6 montre les performances
résultats après avoir combiné les caractéristiques de hauteur et de largeur. En raison du faible
nombre d'échantillons, les résultats sont incohérents.
Tendance des volumes. Les tendances des marchés haussiers s'améliorent avec un volume en baisse
s'orienter. Les modèles de marché baissier excellent avec une tendance à la hausse des volumes.
Formes volumiques. La plupart du temps, les motifs avec un volume en U se forment bien. L'exception
concerne les modèles avec des cassures à la hausse dans un marché haussier. Ils fonctionnent mieux avec
un volume en forme de dôme.
Volume d'évasion. Dans tous les cas, un léger volume d'évasion soit n'a aucun effet
ou aide à la performance.
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Tableau 4.7

En haut En haut
Bas Bas
du volume en baisse 32% 18 %a –16% –17 %a
Performances du
modèle de volume en forme de U 25% 32% –17% –22%

en forme de dôme 34% 20 %a –15% –19 %a

ni en forme de U ni en forme
de dôme 25% 16 %a –9% –13 %a
d'évasion légères 32% 25 %a –15% –24 %a
Remarque : le signe moins signifie un
déclin. a Moins de 30 échantillons.
Le tableau 4.8 décrit les tactiques de négociation pour élargir les formations supérieures.
Règle de mesure. La première chose à considérer à propos des tactiques de trading est la
règle de mesure. La règle de mesure prédit le prix auquel le titre
déplacer. Pour de nombreuses formations, on calcule simplement la hauteur de la formation
et ajoute le résultat au prix de cassure. Les formations élargies ne sont pas beaucoup
différent. Considérez la figure 4.5. La hauteur de la formation est la différence
entre le plus haut (12,13) et le plus bas (10), soit 2,13. Pour le haut
cassures, ajoutez la hauteur au plus haut du graphique, ce qui donne un mouvement de prix minimum de
14,26, comme indiqué sur la figure.
Comment utilisezvous les règles de mesure? Imaginez que vous envisagez d'acheter le stock.
Puisqu'il n'est jamais clair dans quel sens un élargissement
formation finira par éclater, il est difficile de choisir une bonne stratégie à long terme
point d'accès. La façon la plus simple d'investir en utilisant la formation est d'acheter juste après
le stock tourne à la ligne de tendance inférieure.
Aller long au plus bas. Puisqu'une formation d'élargissement nécessite deux points
le long de la ligne de tendance supérieure et deux le long du bas avant que la formation n'apparaisse,
le point A de la figure 4.5 montre un lieu d'investissement probable. Avant de placer le
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Tactiques commerciales 77
Tableau 4.8
Règle de mesure Calculez la hauteur entre la hauteur la plus élevée et la

la dépression la plus basse de la formation. Ajouter ou soustraire la hauteur de
le plus haut ou le plus bas, respectivement. Les résultats sont
les prix cibles pour les cassures à la hausse et à la baisse.
Allez longtemps au plus bas Une fois qu'un sommet s'élargissant apparaît, achetez après que l'action ait fait son
tourner au plus bas.
Arrêt long Placez un ordre stoploss 0,15 en dessous du plus bas mineur. Le
cours inverse du stock, vous serez protégé.
Allez court au plus haut Vendre à découvert après que les prix ont commencé à descendre vers le haut.
Court arrêt Placez un stop 0,15 audessus du plus haut mineur pour vous protéger contre un
poussée défavorable. Couvrir le short quand il tourne en bas
ligne de tendance et commence à monter. Pour une cassure descendante,
couvrir à mesure qu'il se rapproche du prix cible ou de tout niveau de support.
Déclin partiel Allez long si un sommet qui s'élargit montre une baisse partielle. Considérer
ajoutant à votre position une fois qu'il fait une cassure vers le haut.
Esterline Technologies (Instrument de précision, NYSE, ESL)
Double dessus
– 17
– 16
– 15
Prix cible
– 14
– 13
B
– 12
Formation du drapeau
– 11
dix
UN Point de stoploss
–9
–8
7
juil. 91 Août Sep Oct Nov Déc janv. 92 Fév Mar Avr
Figure 4.5 Utilisez la règle de mesure pour calculer le prix cible. Tout d'abord, calculez le
hauteur de la formation du plus haut au plus bas, puis ajoutez ou soustrayez la
hauteur à partir du plus haut ou du plus bas, respectivement. Selon la direction de cassure, le
résultat est le prix cible attendu.
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ordre d'achat, calculez le prix cible à l'aide de la règle de mesure. Le prix cible vous aidera à
déterminer si le gain potentiel vaut le risque. Dans l'exemple illustré à la figure 4.5, le prix d'achat
est d'environ 10,38 et le prix cible est de 14,25, soit une variation de 37 %. Le stop loss devrait
être de 9,85, pour une perte potentielle de 5 %, ce qui donne un rapport récompense/risque de 7
pour 1, plus que suffisant pour risquer une transaction.
Lors d'une cassure à la hausse, les prix atteignent la cible environ 60 % du temps.
Ainsi, ne dépendez pas des prix atteignant l'objectif.
Longue escale. Achetez l'action dès qu'elle touche la ligne de tendance inférieure et monte.
Placez un ordre stoploss 0,15 en dessous du plus bas (0,15 en dessous du point A). Si les prix
baissent, votre position sera probablement vendue avant qu'une perte importante ne se produise.
Si le stock ne parvient pas à monter, vous pouvez peutêtre rejoindre la ligne de tendance
supérieure. Achetez lorsque les prix remontent sur la ligne de tendance inférieure, puis soyez prêt
à vendre une fois que les prix atteignent l'ancien sommet. Les prix peuvent s'arrêter un peu avant
de monter et de marquer la ligne de tendance supérieure ou ils peuvent s'inverser à ce stade.
Assurezvous que vos arrêts ont été augmentés pour protéger vos profits.
Qu'en estil de la règle de mesure pour les cassures à la baisse ? Là encore, la hauteur
de formation est de 2,13. Soustrayez 2,13 du plus bas (10) pour arriver au prix cible de 7,87. Si
les prix éclatent à la baisse, ils devraient atteindre 7,87.
Cependant, la fiabilité du prix cible pour les cassures à la baisse n'est que de 35 %, ce qui n'est
pas très rassurant.
Petits conseils. Pour les positions courtes dans les sommets qui s'élargissent, ouvrez la
position courte après que le prix touche le point B et commence à baisser. Placez un stop 0,15
audessus du plus haut (12,28 dans ce cas) pour limiter vos pertes. Abaissez votre stop au plus
haut mineur suivant ou au sommet du sommet qui s'élargit (soit 11,88 ou 11,13 dans ce cas) une
fois que l'action se rapproche du point A. Parfois, l'action n'atteindra pas la ligne de tendance
avant de commencer à monter. À d'autres moments, il y a une longue pause avant que les prix
ne se retournent ou ne continuent de baisser. Un point stoploss inférieur vous aide à réaliser au
moins une certaine mesure de profit.
Déclin partiel. La dernière tactique de trading consiste à rechercher des hausses ou des
baisses partielles, qui se produisent lorsque les prix commencent à traverser la formation mais ne
se rapprochent pas du côté opposé. Au lieu de cela, les prix inversent leur cours et éclatent peu
de temps après. Lorsque vous constatez une hausse ou une baisse partielle, placez une
transaction une fois que l'action s'est inversée. Si une évasion se produit, envisagez d'ajouter à votre position.
Exemple de commerce
Sandra a toujours aimé la bourse mais n'a jamais eu assez d'argent pour se lancer dans le jeu.
Pourtant, elle négociait des actions sur papier juste pour avoir une idée des marchés et rêvait de
négocier un jour pour de vrai. Puis ses parents sont morts dans un tragique accident de voiture
avec un conducteur ivre.
L'année qui a suivi a été dure pour Sandra car elle était proche d'eux et leur manquait
beaucoup. Elle a acheté un chien pour aider à combler le vide dans sa vie,
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mais ce n'était pas pareil. Heureusement, ses parents avaient une assurance et quelques
économies, dont elle a hérité. Après avoir payé des impôts au gouvernement, elle s'est soudain
rendu compte qu'il n'était pas nécessaire de continuer à travailler. "Pourquoi attendre que je sois
plus âgé alors que ma santé pourrait être partie ou que je pourrais mourir jeune comme mes
parents ?" Elle a pris sa retraite à 29 ans.
Sandra savait que si elle réduisait ses dépenses au maximum, elle pourrait vivre de ses
économies. Elle a remboursé l'hypothèque, le prêt automobile et le solde de sa carte de crédit, et
elle a cessé d'aller manger au restaurant. Son mode de vie a changé pour s'adapter à ses revenus
limités, mais il y a une chose qu'elle ne ferait pas de compromis : son commerce de papier.
Après avoir ouvert un compte de courtage, elle a attendu la transaction parfaite et l'a finalement
trouvée ; celle illustrée à la figure 4.5. Elle a vu le sommet s'élargir suffisamment tôt pour acheter le
titre avant la cassure. Deux jours après que le stock ait atteint le point A, elle a passé sa commande
et a reçu un remplissage à 10h50.
Immédiatement, elle a placé un stop 0,15 sous le plus bas, soit 9,85 pour une perte potentielle de 6
%.
Sandra a appliqué la règle de mesure et envisageait un objectif de 14,25. Si tout fonctionnait

comme prévu, cela lui donnerait un rendement de plus de 35 %. Après avoir placé la transaction,
elle s'est assise et a attendu, mais a gardé un œil sur l'évolution des prix. Lorsque les prix se sont
arrêtés au plus haut de la formation, elle s'est demandée si la tendance allait s'inverser. Elle a
envisagé de prendre ses bénéfices et de courir, mais a décidé de ne pas le faire. Après quelques
jours, elle a reconnu une formation de drapeau et a espéré qu'elle représentait un mouvement à
demibâton (le drapeau étant à michemin dans le mouvement vers le haut). Si cela était vrai, elle
pourrait s'attendre à une montée à 13,25 (c'estàdire la distance entre le haut du drapeau (12,13) et
le début du mouvement à 10, projetée vers le haut en utilisant le plus bas du drapeau à 11,13).
Quelques jours plus tard, le stock a non seulement rempli la règle de mesure pour la formation
du drapeau, mais également pour l'élargissement du sommet. Sandra atelle vendu ? Non. Comme
l'action montait, elle a décidé de laisser ses bénéfices monter. Cependant, elle a relevé son stop à
11,85, soit 0,15 en dessous du plus haut de la formation. Elle considérait ce point comme une zone
de support et espérait que si le stock reculait à ce niveau, il rebondirait avant de l'éliminer.
A la mifévrier, juste après l'apparition du deuxième pic vers le 17, elle a reconnu une
formation en double top. Elle a déplacé son stop à 0,15 sous le point de confirmation, soit 14,25.
Environ 2 semaines après avoir levé son stop, sa position s'est vendue lorsque le titre a plongé de la
clôture précédente à 15,63 à 12,13. Après commissions, elle a fait 33% en moins de 4 mois.
La liste suivante comprend des conseils et des observations pour vous aider à sélectionner les
sommets élargis qui fonctionnent mieux après la cassure. Consultez le tableau associé pour plus
d'informations.
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80 sommets élargis
• Passez en revue les directives d'identification pour une sélection correcte—Tableau 4.1 • Sélectionnez
des modèles en ligne avec la tendance du marché (marché haussier, cassure à la hausse ou marché baissier,
cassure à la baisse). Ils affichent les meilleures performances — Tableau 4.2.
• Les marchés baissiers déclinent à une pente plus prononcée que les marchés haussiers ne montent, mais le
mouvement n'est pas aussi prononcé—tableau 4.2.
• Sélectionnez des modèles dans un marché haussier avec des cassures à la hausse pour le plus bas
taux d'échec—Tableau 4.3.
• Choisissez des schémas avec des cassures proches du plus bas annuel—Tableau 4.4. • Une
hausse ou une baisse partielle prédit correctement la direction de cassure la plus

de l'époque—Tableau 4.4.
• La moitié des modèles de marché baissier avec des évasions vers le bas atteignent le plus bas ultime en
environ 2 semaines. Soyez prêt à prendre des bénéfices rapidement—Tableau 4.5. • Dans un marché
baissier, attendezvous à un changement de tendance 4 à 6 semaines après la cassure—Tableau 4.5.
• Sélectionnez des motifs hauts—Tableau 4.6. •
Choisissez des modèles de marché haussier avec une tendance à la baisse des volumes et un marché baissier
tendances avec une tendance à la hausse du volume—Tableau 4.7. •
La plupart des modèles fonctionnent mieux avec un volume en forme de U—Tableau 4.7.
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5
Coins d'élargissement,
Ascendant
Apparence Les prix suivent deux lignes de tendance ascendantes qui

s'élargir. La cassure est à la hausse.
Classement des performances 6 sur 2310 sur 19
Des découvertes surprenantes Les retours en arrière nuisent aux performances. Motifs avec
le volume d'évasion lourd fonctionne mieux.
81
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82 coins d'élargissement, croissant
Retraits 57% 52%
Des découvertes surprenantes Les reculs nuisent aux performances mais le jour de l'évasion
les lacunes aident. Une hausse partielle prédit une baisse
éclater. Les modèles étroits fonctionnent mieux
que les larges. Volume d'évasion important
propulse le prix plus loin.
L'instantané des résultats affiche des statistiques pour le biseau d'élargissement ascendant
(ABW). Étant donné que le modèle est si rare dans un marché baissier, bon nombre des remarques dans
ce chapitre concerne uniquement les marchés haussiers. Le taux d'échec au seuil de rentabilité est probablement
supérieur aux 2 % indiqués dans un marché haussier en raison du faible nombre d'échantillons. Pour
des cassures à la baisse, le taux d'échec au seuil de rentabilité est probablement exact à 11 %.
La hausse moyenne de 38 % est supérieure à la hausse de 36 % pour les autres modèles de graphiques haussiers.
Si vous pouvez dire quand la tendance change, vous pouvez gagner beaucoup d'argent après
une cassure à la baisse. Par exemple, après que l'action ait atteint le plus bas ultime,
les prix augmentent en moyenne de 49 %. Ainsi, même si vous ratez le virage, il reste encore
bénéfices en attente si vous négociez correctement le modèle.
Les ABW ont quelques surprises, dont la plupart ont déjà été vues. Un partiel
la hausse vient à la fin du modèle, et il prédit avec précision une baisse
évasion environ 75% du temps. Plus d'informations à ce sujet et les autres surprises dans le
Rubrique statistiques.
Visite
À quoi ressemble un biseau d'élargissement ascendant ? Considérez le schéma graphique de la figure 5.1. La
première chose que vous remarquez est les deux lignes de tendance en pente ; le
celui du haut a une pente légèrement plus raide que celui du bas. Ensemble, les deux
les lignes de tendance s'étalent dans le temps, mais les deux ont une pente ascendante. Une fois que les prix ont percé
ligne de tendance inférieure, ils chutent rapidement. Le graphique ressemble à un coin en forme de tarte
qui monte en pente. C'est pourquoi on l'appelle un biseau d'élargissement ascendant. Le
l'action des prix alterne et est contenue par deux lignes de tendance non parallèles.
La figure 5.2 montre un meilleur exemple de biseau d'élargissement, avec deux lignes de tendance
ascendantes où la pente de la ligne de tendance supérieure est beaucoup plus raide que
celui du bas.
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Visite 83
Air Express Intl. Corp. (transport aérien, NASDAQ, AEIC)

– 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
– 11
dix
–9
juil. 92 Août Sep Oct Nov Déc janv. 93 févr. Mar Avr
Figure 5.1 Un biseau d'élargissement ascendant. Deux lignes de tendance ascendantes contiennent
des prix qui s'élargissent avec le temps.
Barrick Gold (Gold/Silver Mining, NYSE, ABX)
Hausse partielle – 15
Échec de la montée partielle

Recul – 14
– 13
– 12
– 11
dix
–9
91 sept. Oct Nov Déc janv. 92 Fév Mar Avr Peut Juin
Figure 5.2 Un biseau d'élargissement ascendant. La caractéristique d'élargissement est claire dans
ce tableau. La hausse partielle et le fait de ne pas toucher la ligne de tendance supérieure est le signal d'une
changement de tendance imminent.
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Les figures 5.1 et 5.2 montrent toutes deux une situation similaire. La formation apparaît à la fin d'une
tendance à la hausse des prix et signale un renversement. Bien qu'un renversement ne soit pas toujours le
cas, la formation n'est pas non plus nécessaire pour être à la fin d'une tendance à la hausse des prix, les
deux situations se produisent le plus souvent.
La figure 5.2 montre également un schéma intéressant qui est essentiel pour identifier le début d'une
nouvelle tendance des prix : la hausse partielle. Après avoir touché la ligne de tendance inférieure, les prix
remontent à nouveau mais ne parviennent pas à toucher la ligne de tendance supérieure. Au fur et à mesure
que les prix baissent, ils percent la ligne de tendance inférieure et continuent de baisser. Le graphique
montre également une situation similaire qui se produit plus tôt dans la configuration des prix, vers le début
de la nouvelle année : cette tendance à la hausse des prix ne parvient pas à toucher la ligne de tendance supérieure.
Les prix reviennent sur la ligne de tendance inférieure, puis rebondissent et zooment à nouveau pour toucher
la ligne de tendance supérieure. La hausse partielle ne prédit pas un changement de tendance.
Nous explorons les hausses partielles plus tard.
Pourquoi un biseau d'élargissement se formetil ? Imaginez un instant que vous êtes à la tête d'un
conglomérat d'investissement qui a beaucoup d'argent à dépenser et qui veut acheter des actions dans une
autre société. Lorsque le prix est bas, vous demandez à votre service commercial de commencer à acheter.
La demande d'achat soudaine force le prix à grimper même si le service commercial étale ses ordres sur
plusieurs jours et par l'intermédiaire de plusieurs courtiers. Le service commercial essaie de garder le
silence sur ses achats, mais le mot se répand que vous êtes sur le marché. Les joueurs dynamiques sautent
sur vos queues de peloton et font grimper le stock en achetant aussi.
Cela envoie le stock plus haut que prévu, de sorte que votre service commercial arrête d'acheter pour le
moment.
Les investisseurs axés sur la valeur, sentant une situation de surachat se développer, sont prêts à
vendre leurs actions au prix le plus élevé. Bientôt, le stock baisse à nouveau.
Mais avant qu'il ne puisse atteindre son ancien plus bas, la foule des acheteurs du creux se précipite et
arrête le déclin. Votre département commercial, voyant une forme basse plus élevée, revient et achète alors
que le prix est encore raisonnable. Certains nouveaux investisseurs de valeur décident également que le
titre est digne d'un dépliant et ajoutent à la pression d'achat. La société ellemême s'en mêle et achète des
actions autorisées par le conseil d'administration dans le cadre d'un programme de rachat d'actions annoncé
de longue date. Le programme de rachat approche de la date d'expiration et la société estime que le moment
est venu d'acheter pour remplir sa promesse aux actionnaires.
Le titre atteint un nouveau sommet. Lorsqu'il monte suffisamment haut, la pression de vente submerge
la demande d'achat et fait baisser les actions, mais le prix ne baissera pas beaucoup pas avec tout le
monde essayant d'acheter à un bon prix. Ce que vous avez alors, ce sont des hauts beaucoup plus élevés
dus à l'enthousiasme d'achat débridé et des bas plus élevés, mais plus sains, alors que votre conglomérat et
l'entreprise ellemême essaient d'acheter près d'un prix bas fixe. Vous ne réussissez jamais tout à fait et
payez des prix de plus en plus élevés à mesure que les bas mineurs augmentent.
Bientôt, cependant, le stock est trop cher, même à votre goût. Vous pouvez même décider qu'il est
temps de vendre une partie ou la totalité de vos avoirs. Pendant ce temps, les joueurs dynamiques envoient
le stock à la hausse, mais cette fois, le prix ne se rapproche pas de la ligne de tendance supérieure.
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Tout le monde a une oreille collée au sol, écoute, essaie de comprendre ce que tous les
l'enthousiasme d'achat est d'environ. Au loin, un grondement retentit. Le même magasin
les chiffres des ventes vont être inférieurs ce trimestre, disent les shorts. Cette fois le
la rumeur trouve des oreilles attentives. Le grondement entendu plus tôt est la ruée des
argent intelligent courant pour les sorties. Le prix baisse rapidement. Il peut planer un peu
autour des zones de support tandis que les investisseurs novices, qui n'ont pas eu le mot, achètent
le stock. Lorsqu'ils ont fini de placer leurs transactions, la faible demande d'achat
s'atténue et l'action s'effondre sur la ligne de tendance inférieure et continue de baisser.
Il existe un certain nombre de directives d'identification, décrites dans le tableau 5.1, qui
rendent cette formation unique. Pendant que je discute des différentes lignes directrices, tenez compte des
coin d'élargissement ascendant illustré à la figure 5.3. Cette formation diffère des figures 5.1 et 5.2 en ce
qu'elle est issue d'une région de consolidation.
Depuis le début de l'étude en juillet 1991, les prix évoluent généralement horizontalement et ne tombent
pas beaucoup en dessous du niveau de 15,38 (la figure 5.3 ne montre qu'une partie de l'évolution
antérieure des prix).
La situation change juste avant la nouvelle année. Les prix commencent à monter
23 décembre. Ils atteignent un nouveau sommet à la mijanvier mais redescendent rapidement. À
ce point, deux lignes de tendance provisoires relient les hauts et les bas. Bien qu'il soit
trop tôt pour tirer une conclusion définitive, un coin qui s'élargit semble être
Prendre forme. Après que les prix montent et touchent la ligne de tendance supérieure, puis tirez
Tableau 5.1
Forme Ressemble à un mégaphone, incliné vers le haut, avec une action des prix qui
décrit deux lignes de tendance ascendantes.
Lignes de tendance La ligne de tendance supérieure a une pente ascendante plus raide que la ligne inférieure
un et aucun n'est horizontal.
Touches Il devrait y avoir au moins trois touchers distincts (ou presque

touches) des lignes de tendance de chaque côté. Cela permet d'assurer
identification et performance correctes de la formation.
Volume Irrégulier avec une légère tendance à remonter sur la longueur du
formation.
Éruptions prématurées Très rare. Une clôture en dessous de la ligne de tendance inférieure est généralement un
véritable évasion.
Éclater La direction d'évasion est vers le bas la grande majorité des
fois, mais une cassure à la hausse n'est pas inconnue.
Hausse partielle Les prix touchent la ligne de tendance inférieure, grimpent vers la tendance supérieure
ligne, mais ne la touchez pas. Les prix inversent la direction et éclatent
vers le bas de la formation.
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86 Coins d'élargissement, croissant
Fleetwood Enterprises (Manuf. Housing/Rec. Veh., NYSE, FLE)

– 25
– 24
Hausse partielle
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
Fausse évasion – 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
– 11
dix
–9
–8
91 novembre Déc janv. 92 Fév Mar Avr Peut Juin Juil
Figure 5.3 Une formation qui s'élargit et qui ne continue pas à descendre, nécessitant
un redessin des limites de la formation. L'élévation partielle interne est rare, survenant
dans environ 5% des formations.
de nouveau vers le bas, la formation de coin qui s'élargit est clairement visible.
Au début du mois de mars, les prix augmentent mais s'arrêtent rapidement, se retournent et
percer la ligne de tendance inférieure. La hausse partielle et la pénétration de la ligne de tendance suggèrent
un changement de tendance est à portée de main.
C'est une fausse évasion. Les prix augmentent pendant 3 jours dans un schéma serré et étroit
puis zoomez vers le haut et touchez la ligne de tendance supérieure. La ligne de tendance inférieure doit
être redessiné pour tenir compte de la légère baisse sous l'ancienne ligne de tendance. Clairement,
les prix ont encore du travail à faire avant de descendre en dessous de la ligne de tendance inférieure.
Un mois plus tard, les prix reviennent sur la ligne de tendance inférieure et remontent pour
quelques jours. Cependant, la hausse s'arrête et les prix percent la ligne de tendance inférieure. Comme
une rediffusion de l'action des prix un mois plus tôt, les prix reviennent à la ligne de tendance
et commencer à monter plus haut. Cependant, cette hausse s'essouffle sur des volumes et des prix faibles
revenir rapidement à la ligne de tendance inférieure. Lorsque les prix baissent le 16 avril, le
véritable évasion se produit. Rapidement, les prix chutent en dessous de 12,75,
une baisse de près de 50 % par rapport au sommet.
Lignes de forme et de tendance. En examinant les figures 5.1, 5.2 et 5.3, il
sont plusieurs caractéristiques que les coins d'élargissement ascendants ont en commun.
La forme générale apparaît comme un mégaphone, mais ce mégaphone s'incline vers le haut :
les deux lignes de tendance ont une pente plus élevée. La ligne de tendance supérieure a une pente plus élevée que la
inférieur, donnant à la formation une apparence d'élargissement.
Touches. Dans mes études sur les biseaux d'élargissement ascendants, je sélectionne des formations qui ont
au moins trois touches de chaque ligne de tendance (ou qui s'en rapprochent au moins). Le
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le minimum de trois touches aide à éliminer la considération accordée à l'action normale des prix et aide à
identifier des modèles de graphique fiables.
Volume. Le modèle de volume est irrégulier mais augmente généralement à mesure que les prix
montent et diminue à mesure que les prix baissent. Bien que cela ne ressorte pas clairement des graphiques,
le volume a tendance à augmenter avec le temps. Cependant, cette tendance est faible lorsque l'on
considère tous les coins d'élargissement ascendants et n'est pas une ligne directrice de sélection obligatoire.
Éruptions. La figure 5.3 montre une poussée prématurée exceptionnelle. Habituellement, les prix
suivent la ligne de tendance inférieure et ne la pénètrent que très près de la cassure. Lorsque les prix
éclatent, l'action des prix peut être désordonnée, comme le montre la figure. Parfois, le prix passe
directement par la ligne de tendance inférieure sans s'arrêter, et parfois il se faufile autour de la ligne de
tendance avant de finalement continuer à baisser. Dans les deux cas, la cassure est généralement à la
baisse.
Montée partielle. La montée partielle, déjà mentionnée, se produit dans la moitié des coins
d'élargissement ascendants. Puisqu'il se produit généralement juste avant une évasion, il s'agit d'un
important indicateur de changement de tendance. Lors d'une hausse partielle, les prix commencent à
monter, après avoir touché la ligne de tendance inférieure, puis s'arrêtent avant de toucher (ou de
s'approcher) de la ligne supérieure. Les prix reviennent sur la ligne de tendance inférieure et se dirigent
généralement vers le bas, mettant en scène une véritable cassure. Notez qu'une hausse partielle doit
commencer à partir de la ligne de tendance inférieure, et non comme un retour à la hausse à partir de la ligne de tendance supéri
La figure 5.4 montre à quoi ressemble une panne. Bien que les prix s'effondrent, ils ne parviennent pas à
continuer à baisser de plus de 5 %. L'évasion
Eaton Corp. (pièces automobiles (OEM), NYSE, ETN)

– 62
– 61
– 60
– 59
– 58
– 57
– 56
– 55
– 54
Recul
– 53
– 52
– 51
– 50
– 49
– 48
– 47
Éclater
– 46
– 45
– 44
– 43
– 42
– 41
juil. 93 Août Sep Oct Nov Déc janv. 94 Fév Mar
Figure 5.4 Un biseau d'élargissement ascendant qui ne continue pas à descendre.

Les prix baissent de moins de 5% en dessous du point de cassure avant de remonter.
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88 Coins d'élargissement, croissant
se produit à un prix de 50,13 et les prix atteignent un minimum de 48,63 environ 2 semaines plus tard,
résultant en une baisse de 3% trop faible pour être enregistrée comme un succès.
Seulement 22 sur 187, soit 12%, des formations éclatant vers le bas
ne parviennent pas à poursuivre leur baisse de plus de 5 %. Cependant, des échecs se produisent. UN
un de mes amis l'a découvert à ses dépens. Elle a aveuglément courtcircuité un ascendant
coin d'élargissement, et, malgré une probabilité de 74% que la formation se brise
vers le bas, elle était coincée avec une position perdante lorsque la probabilité est passée
contre elle. Comme pour la plupart des modèles de graphiques, il est avantageux d'attendre une cassure
confirmée avant d'investir.
Statistiques
Le tableau 5.2 présente des statistiques générales pour les coins d'élargissement ascendants.
Nombre de formations. Malgré la recherche à travers des années de prix quotidien
données, je n'ai pas trouvé autant de motifs que je voulais : 255. Lorsque vous les divisez
en quatre catégories et la plupart d'entre eux se regroupent dans un marché haussier avec une évasion
vers le bas, que doit faire un auteur ? J'ai décidé de laisser les tables dans le
format standard, en espérant que même une petite information vaut mieux que rien.
Renversement ou continuation. La grande majorité du temps (64%, en tout cas),
le modèle agit comme un renversement de la tendance des prix en vigueur. Quand l'évasion
est à la hausse, nous trouvons plus agissant comme des continuations de la tendance que des inversions.
Lorsque la cassure est dans le sens de la tendance dominante du marché (hausse
cassure, marché haussier ou cassure baissière, marché baissier), les inversions surpassent les
continuations de forme.
Tableau 5.2

En haut En haut
Bas Bas
Nombre de formations 58 dix 166 21
Inversion (R), continuation (C) 14R, 44C 1R, 9C 132 R, 34 C 17 R, 4 C

36 % C 19 % C –17%C –19%C

Performances de modèle interrompues 45 %a 30 %a –37 %a N/A
Standard & Poor's 500 change de 17% –2% 3% 7%
Remarques : Le signe moins signifie un déclin. N/A signifie qu'aucun échantillon n'est disponible.
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Statistiques 89
Hausse ou baisse moyenne. Lorsque l'évasion va à l'encontre de la situation actuelle

tendance du marché, les performances en pâtissent. Ainsi, il est plus rentable de commercer avec le
tendance au lieu de s'y opposer.
Augmente ou diminue de plus de 45 %. Seulement dans un marché haussier avec une hausse
évasion le motif commencetil à briller. Trentetrois pour cent des 58 modèles augmentent de plus de 45 %.
Pour les autres catégories, ne vous attendez pas à un gros gain.
Changer après la fin de la tendance. Une fois que le prix atteint le plus haut ou le plus bas ultime,
ce qui se produit? Après le pic, les prix chutent de 30 % en moyenne. Après le bas,
ils grimpent de 37 % dans un marché baissier et de 49 % dans un marché haussier. Si vous pouvez dire quand
l'action a atteint un sommet ou un creux, prenez les mesures appropriées en vendant à découvert
ou acheter, respectivement.
Performances du modèle interrompues. Lorsque le prix évolue de moins de 5 % après la
évasion et réintègre le modèle graphique, échangez la nouvelle direction.
Standard & Poor's 500 change. Le tableau 5.2 montre l'influence de la
marché général à la hausse ou à la baisse moyenne. Dans un marché haussier, par exemple, le
la hausse était de 17 % et les prix ont grimpé de 38 %, la meilleure des poussées à la hausse. Dans un
marché baissier, l'indice a chuté de 7 % et les prix ont chuté de 21 %.
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas. Combien de temps fautil pour atteindre l'ultime haut ou bas ? Il
varie de 78 à 161 jours pour atteindre le maximum ultime et
51 à 63 jours pour atteindre le plus bas ultime. La différence dépend du marché
conditions. Notez que les prix après une cassure ABW dans un marché baissier baissent à un
pente plus forte que la hausse des marchés haussiers.
Le tableau 5.3 montre les taux d'échec. Comment donner du sens aux chiffres ?
Laissezmoi vous donner deux exemples. Dans un marché haussier avec une cassure baissière,
11% des modèles n'ont pas chuté de plus de 5%. Dans un marché haussier avec une
évasion à la hausse, 10% n'a pas augmenté d'au moins 10%.
Tableau 5.3
Taux d'échec

baisse des En haut En haut
Bas Bas
prix (%) Éclater Éclater Éclater Éclater

dix 6 ou 10% 2 ou 20% 56 ou 34% 4 ou 19%
15 13 ou 22% 5 ou 50% 84 ou 51% 7 ou 33%
20 18 ou 31% 5 ou 50% 103 ou 62% 10 ou 48%
25 25 ou 43% 6 ou 60% 127 ou 77% 13 ou 62%
30 31 ou 53% 7 ou 70% 142 ou 86% 18 ou 86%
35 35 ou 60% 8 ou 80% 145 ou 87% 18 ou 86%
50 43 ou 74% 10 ou 100% 165 ou 99% 21 ou 100%
75 51 ou 88% 10 ou 100% 166 ou 100% 21 ou 100%
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Vous pouvez voir comment les taux d'échec commencent relativement bas, puis augmentent à mesure
que la hausse ou la baisse maximale des prix augmente. En ignorant le petit nombre d'échantillons pour les
marchés baissiers, les taux d'échec les plus bas se produisent dans les modèles avec une cassure à la hausse
dans un marché haussier. La moitié des modèles ne parviennent pas à augmenter de plus d'environ 27 % dans
ces conditions (bull/up).
Le tableau 5.4 montre les statistiques liées aux évasions et postévasion.
Fin de la formation à l'évasion. Il faut entre 12 et 30 jours avant que le prix ne ferme en dehors de la limite
de la ligne de tendance. C'est une moyenne, donc vos résultats varieront. Les cassures à la hausse prennent plus
de temps que celles à la baisse pour percer la ligne de tendance. Cette observation est logique car la ligne de
tendance supérieure a une pente plus raide et les prix augmentent avec la ligne de tendance. Pour les cassures à
la baisse, la ligne de tendance monte mais les prix baissent.
Poste annuel. Où se produisent les ABW dans la fourchette de prix annuelle ? La cassure se produit
généralement près du sommet annuel, sauf dans un marché baissier avec une cassure à la baisse, qui montre
plus de cassures au milieu de la fourchette annuelle.
Position annuelle, performance. En cartographiant les performances sur la fourchette de prix annuelle,
nous constatons que le milieu de la fourchette de prix annuelle est plus performant que les autres fourchettes.
L'exception concerne les ABW avec des cassures à la baisse dans un marché haussier, mais la taille de
l'échantillon est petite.
Retours en arrière et reculs. Les retours en arrière et les retraits se produisent environ la moitié du temps,
et il faut entre 9 et 13 jours pour que le stock revienne au prix de rupture. Cependant, lorsque des retours en
arrière et des reculs se produisent, la performance en souffre, comme le montre le tableau 5.4 (sauf pour les
ABW dans un marché baissier avec des cassures à la hausse).
Lacunes. La plupart du temps, lorsqu'un écart de jour se produit, les performances s'améliorent.
L'exception : la hausse de 51 % d'un marché haussier peut diminuer avec des échantillons supplémentaires.
Hausse et baisse partielles. Considérez le marché haussier, la colonne de répartition en baisse qui a une
bonne taille d'échantillon. Une hausse partielle a correctement anticipé la cassure à la baisse 74 % du temps.
Lorsqu'une hausse partielle se produit, les prix chutent de 17 % après la cassure, en moyenne, ce qui correspond
à la baisse moyenne des ABW.
L'intraformation monte et descend partiellement. Les hausses et les baisses partielles de l'intraformation
celles qui se produisent dans le modèle mais avec des prix qui continuent de traverser le modèle se produisent,
au plus, 17 % du temps. Ainsi, vous devriez vous sentir en sécurité en négociant une hausse ou une baisse
partielle. Ils vous mettent dans le commerce avant la cassure et prédisent correctement la direction de la cassure
(généralement). Consultez le glossaire si vous n'êtes pas familier avec une hausse ou une baisse partielle.
Le tableau 5.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'au maximum ou minimum ultime. Étant
donné que les échantillons de marché baissier sont peu nombreux, regardez les deux lignes du marché haussier.
Plus de la moitié (52 %) des poussées à la hausse n'atteignent pas le sommet ultime avant 70 jours. La moitié de
toutes les cassures à la baisse atteindront un creux au cours du premier mois (20 + 10 + 14 + 7 = 51 % en 28
jours). Si le prix atteint rapidement le plus haut ou le plus bas ultime, le rendement est généralement inférieur aux
modèles qui prennent plus de temps. Ainsi, la clé de ce
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Tableau 5.5
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché
Marché
Marché baissier,
en baisse
éclater 14 % 24 % 10 % 5 % 10 % 0 % 0 % 0 % 0 % 10 % 29 %
Marché haussier,
en baisse
éclater 20 % 10 % 14 % 7 % 4 % 6 % 3 % 2 % 4 % 3 % 27 %
graphique sélectionne des modèles qui ont de longues hausses ou baisses. Ceuxci seraient
des poussées à la hausse dans un marché haussier et des poussées à la baisse dans un marché baissier.
Ce modèle joue également dans la théorie du "commerce avec la tendance".
Remarquez le léger mouvement à la hausse des ABW dans un marché haussier (dans les deux
directions de cassure) au jour 42. Recherchez un changement de tendance environ 6 semaines après la
éclater.
Le tableau 5.6 montre les statistiques liées à la taille.
Tableau 5.6

En haut En haut
Bas Bas
Taille médiane en pourcentage 18,60 % du prix de 28,10 % 23,31% 19,25 %

cassure

Performances courtes et étroites 27% 26% –18% –26%
Performances courtes et larges 33% 13% –12 %a –8%
Performances hautes et larges 45% 22% –18% –20%
Performances hautes et étroites 73% 6% –17 %a –20%
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Statistiques 93
Tableau 5.7

En haut En haut
Bas Bas
du volume en baisse 38 %a 18% –17% –26%
Performances du
modèle de volume en forme de U 48 %a 18% –17% –19%

en forme de dôme 39 %a 20% –17% –23%
volume ni en forme de U ni 30 %a 18% –17% –22%
en forme de dôme
d'évasion légères 37 %a 14% –16% –18%
Hauteur. Seuls les marchés haussiers avec des cassures à la baisse disposaient d'assez
d'échantillons auxquels se fier. Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts, en baisse de 18 %
contre 16 %, respectivement. Comment utiliser ce constat ? Calculez la différence de prix entre le plus
haut et le plus bas, puis divisez par le
prix de rupture. Si le résultat est supérieur à la médiane, le motif est haut ; inférieur
que la médiane, le modèle est court.
Largeur. La plupart du temps, les modèles étroits fonctionnent mieux que les modèles larges.
J'ai utilisé la longueur médiane comme séparateur entre large et étroit.
Durée moyenne de la formation. La longueur ABW moyenne varie de 61 à
99 jours, soit environ 2 à 3 mois.
Combinaisons hauteur et largeur. Même dans un marché haussier à la baisse
poussées, la taille de l'échantillon est petite. Ce que nous pouvons dire, c'est que les ABW qui sont à la fois
court et large ont de mauvaises performances. D'autres combinaisons de hauteur et
largeur montrent de meilleures performances.
Tendance des volumes. La tendance du volume montre peu d'influence sur la postévasion
performances, en particulier lorsque vous tenez compte de la taille de l'échantillon
(les grands échantillons ne montrent aucune différence de performance).
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Formes volumiques. Les schémas des marchés haussiers sont restés inchangés ou se sont mieux
comportés avec un volume en forme de U. Dans un marché baissier, les modèles avec un volume en forme
de dôme se sont mieux comportés.
Volume d'évasion. Le volume de cassure important a contribué à la performance à travers
le tableau.

Règle de mesure. La règle de mesure pour cette formation est différente de
la plupart des autres formations en ce sens qu'il est basé sur le plus bas du schéma, et non
sur la hauteur de la formation (pour les cassures vers le bas uniquement). Les cassures vers le haut utilisent
la hauteur du plus haut au plus bas ajoutée au plus haut.
Le résultat est le prix cible. L'instantané des résultats répertorie les résultats du « Pourcentage d'atteinte de
l'objectif de prix ».
La figure 5.5 montre deux coins d'élargissement ascendants et l'application de la
règle de mesure. Les deux formations sont bien formées, mais la première a tendance
pour monter légèrement audessus de la ligne de tendance supérieure avant de commencer sa descente. Le
graphique marque le plus bas bas dans chaque formation. Le bas sert à l'attendu
mouvement de prix minimum. La formation de gauche montre que les prix ont atteint l'objectif à la mi
novembre juste au moment où les prix se retournent et rebondissent. La formation
à droite, les prix atteignent la cible lorsqu'ils chutent.
La raison de choisir le bas le plus bas de la formation est simplement pour
performance. L'utilisation du bas de formation comme prix cible permet de 58% à 86%
des formations pour atteindre l'objectif. J'aime voir les chiffres de performance
supérieur à 80 %, la valeur de 58 % est donc médiocre. Comme vous regardez la formation sur le
à droite, vous pouvez voir à quel point l'objectif de prix est vraiment proche du prix de cassure.
Tableau 5.8
Règle de mesure Pour les cassures à la baisse, utilisez le prix le plus bas de la
formation comme le mouvement de prix minimum à attendre. Pour le haut
évasions, utilisez la hauteur de formation ajoutée à l'évasion
prix.
Attendez la confirmation Bien que cette formation éclate à la baisse 73% de la
temps, il est préférable d'attendre une cassure à la baisse avant
courtcircuiter le stock.
Hausse partielle Si un titre montre une hausse partielle et commence à revenir vers
la ligne de tendance inférieure, envisagez de vendre à découvert. Un vers le bas
la cassure suit une hausse partielle.
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Attendez la confirmation. Cette formation a un bon bilan d'évasions vers le bas. Cependant,
27% du temps, les prix éclatent à la hausse. Si vous attendez une cassure avant d'investir, vous
augmentez considérablement vos chances de réaliser une transaction rentable. Une fois que les
prix baissent en dessous de la ligne de tendance inférieure, vendez l'action à découvert. Soyez
prêt à couvrir le short lorsque les prix se rapprochent de la cible, surtout si le prix approche d'une
zone de support.
Sur la figure 5.5, la formation la plus basse sur la gauche est également un point d'appui.
Les prix baissent au plus bas début août, puis remontent et créent la formation.
Plusieurs mois plus tard, les prix baissent à ce niveau et se retournent. Lorsque les prix baissent
après la deuxième formation, le niveau de soutien à 36 se transforme en résistance. Au cours du
mois de mars, les prix tentent de rebondir mais se détournent près du niveau 36.
Montée partielle. Une exception à la règle d'attente de confirmation d'évasion est si une
augmentation partielle se produit. En regardant à nouveau la figure 5.5, vous pourriez conclure
qu'il y a une augmentation partielle de la bonne formation. Faux. Je définis une hausse partielle
comme lorsque les prix touchent la ligne de tendance inférieure, montent, puis reviennent à la ligne
de tendance inférieure. La figure montre les prix à partir de la ligne de tendance supérieure , et non
de la ligne inférieure. La figure 5.2 montre une montée partielle correctement identifiée.
Si vous détectez une hausse partielle, envisagez de vendre le titre à découvert. Dans 74 à
78 % des cas, une cassure à la baisse fait suite à une hausse partielle. Puisque vous achetez
avant la cassure, vos bénéfices devraient être plus importants. Lorsque l'action baisse vers la ligne
de tendance inférieure, déplacez votre ordre stoploss pour atteindre le seuil de rentabilité. Si
l'action devait se retourner sur la ligne de tendance et remonter, envisagez de clôturer votre position.
Centex Corp. (Construction résidentielle, NYSE, CTX)
– 47
Double dessus
– 46
Pas un partiel – 45
Augmenter – 44
– 43
Stock courtcircuité – 42
– 41
– 40
Prix cible – 39
– 38
Formation la plus basse – 37
Faible – 36
Prix cible – 35
Formation la plus basse – 34
Faible – 33
– 32
Couvert – 31
– 30
– 29
– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
– 22
juil. 93 Août Sep Oct Nov Déc janv. 94 févr. Mar Avr
Figure 5.5 La règle de mesure telle qu'elle s'applique à deux coins d'élargissement ascendants.
Les investisseurs avisés reconnaîtront les pics jumeaux comme un double sommet.
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Exemple de commerce
Curtis travaille de nuit dans une grande boulangerie près de chez lui. Le travail de nuit libère les
heures de clarté pour d'autres activités, comme le sommeil. De temps en temps, il repère une
situation telle que celle illustrée à la figure 5.5, qui rend le soleil du matin encore plus brillant.
Chaque jour avant de frapper le sac, il complotait le stock et regardait avec amusement la
formation du premier coin qui s'élargissait. Lorsque le second apparut, il essuya le sommeil de ses
yeux et en prit note. Ce n'était pas tant le coin qui s'élargissait qui l'excitait ; c'était le coin couplé au
double sommet. Ensemble, ils ont créé une situation particulièrement baissière, une situation dans
laquelle il était prêt à débourser son argent durement gagné pour échanger.
Le lendemain de la clôture de l'action en dessous de la ligne de tendance inférieure, Curtis a

vendu l'action à découvert et a reçu un remplissage à 39,50. Il a utilisé la règle de la double mesure
supérieure pour estimer son prix cible. Avec un sommet à 45,75 et un creux à 36,25, l'objectif s'est
avéré être 26,75 (c'estàdire 45,7536,25 soustrait de 36,25). Il a décidé de passer une commande
pour couvrir le short à 27,13, juste audessus du nombre entier et juste audessus où tout le monde
était susceptible de placer le leur. Puis il est allé se coucher.
Chaque jour, avant de fermer les rideaux pour dormir un peu, il vérifiait son stock. Pour lui, il
était agréable de voir le titre commencer à baisser immédiatement et naviguer sous le prix cible le
plus proche de la fourchette d'élargissement (38,88). Il a perdu un peu de sommeil en s'inquiétant
du retour à la hausse en mars et s'est demandé si la fête était terminée.
Curtis s'y est accroché et le stock a finalement percé la zone de résistance et a continué à
baisser. Il espérait que la résistance de mars n'était que la phase corrective d'une baisse mesurée,
qui placerait le prix cible à 22,50, bien en dessous de son objectif à 27,13. Il a décidé de ne pas être
gourmand et de baisser son objectif.
Le 18 avril, il a été brutalement réveillé de son état REM par un appel téléphonique de son
courtier. Le short a été couvert à son prix cible. Il gagnait environ 12 $ par action. Cela l'a fait sourire
et il est revenu à son rêve de dire à son patron ce qu'il pouvait faire avec l'équipe de nuit.
La liste suivante comprend des conseils et des observations pour sélectionner des modèles qui
fonctionnent bien. Reportezvous au tableau associé pour plus d'informations.
• Utilisez les directives d'identification pour sélectionner un modèle—Tableau 5.1. •
La plupart des coins d'élargissement s'effondrent à la baisse—tableau 5.2. •
Négociez avec la tendance du marché : Sélectionnez des coins dans un marché baissier avec
une cassure à la baisse ou dans un marché haussier avec une cassure à la hausse —
Tableau 5.2.
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• Les taux d'échec les plus faibles se produisent avec des tendances dans un marché haussier et
une cassure à la hausse—tableau 5.3.
• Les retours en arrière et les reculs nuisent aux performances. Recherchez une résistance
aérienne ou un support sousjacent avant de négocier Tableau 5.4. • Les
écarts de jours de sousgroupes contribuent généralement à la performance—
Tableau 5.4. • Une hausse ou une baisse partielle vous permet d'entrer dans une transaction plus
tôt et prédit généralement la direction de cassure—Tableau
5.4. • Recherchez un changement de tendance 6 semaines après la cassure d'un marché haussier—
Tableau 5.5.
• Sélectionnez des motifs hauts ou étroits—Tableau 5.6. •
Choisissez des modèles avec un volume d'évasion important—Tableau 5.7.
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6
Coins d'élargissement,
Descendant
Apparence Le prix suit deux lignes de tendance descendantes
qui s'élargissent. La cassure est à la hausse.
Annulation ou continuation Inversion haussière à court terme
Classement des performances 12 sur 2314 sur 19
Des découvertes surprenantes Les retours en arrière nuisent aux performances mais s'évadent
les écarts de jour aident. Les modèles hauts sont plus performants
que les courts. Motifs avec une chute
la tendance du volume est plus performante.
98
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Visite 99
Annulation ou continuation Baissier à court terme, équitablement réparti entre

renversement et continuation
Retraits 53% 66%
Des découvertes surprenantes Les écarts de jour en petits groupes améliorent les performances. Grand ou
les modèles étroits fonctionnent mieux que les modèles courts ou

les larges. Motifs avec un volume croissant
la tendance et la forme en U se portent bien.
"Que se passetil?" aije demandé et j'ai vu les oreilles de mon chien se redresser. Elle était à proximité
quand j'ai commencé à comparer les résultats statistiques avec la dernière édition. Tout
modifié. Avec 117 échantillons, le coin d'élargissement descendant (DBW) a agi comme
une consolidation, mais pas plus. Le taux d'échec était de 37 %, mais cela incluait
les schémas éclatent dans la mauvaise direction. La hausse moyenne a été de 46 %, mais
avec trois fois plus d'échantillons et une méthode de mesure différente, le
la hausse moyenne est maintenant plus faible. Même la règle de mesure a changé (c'estàdire le
pourcentage atteignant l'objectif de prix prévu). J'ai utilisé la hauteur de formation et l'ai ajoutée
au prix de cassure pour obtenir la cible. Maintenant, le sommet de la formation suffit.
J'ai emmené mon chien dehors et j'ai joué au ballon avec elle jusqu'à ce que je décide quoi faire.
Même si j'avais 300 échantillons, j'en avais besoin de plus. Alors, j'ai parcouru les trois bases de données
J'ai utilisé pour ce livre et j'ai trouvé 464 modèles. Même ainsi, diviser les nombres
dans les marchés haussiers et baissiers avec des hausses et des baisses ont fait l'échantillon
compte parfois trop petit. L'instantané des résultats affiche les nouveaux chiffres.
Visite
A quoi ressemble la formation ? La figure 6.1 montre un biseau d'élargissement descendant bien formé.
Le stock commence à augmenter en juin 1994 et s'arrondit
au sommet un an plus tard, en août. En septembre, le titre commence à baisser
oscillations qui s'amplifient avec le temps. Un mois plus tard, deux lignes de tendance tracées
à travers les hauts et les bas, la forme en coin est claire.
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100 coins d'élargissement, descendant
Cognex (instrument de précision, NASDAQ, CGNX)

– 39
– 38
– 37
– 36
– 35
– 34
– 33
– 32
– 31
– 30
– 29
– 28
Tendance des prix – 27
– 26
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
mai 95 Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
Figure 6.1 Ce biseau d'élargissement descendant agit comme une consolidation de la tendance
à la hausse. Deux lignes de tendance descendantes décrivent l'action des prix qui s'élargit. Le
volume augmente généralement avec le temps.
Le volume au début de la formation est bien inférieur à la normale. Au fur et à mesure que
la formation se développe, le volume est erratique, mais tend à augmenter. Le calcul de la pente
de la ligne de volume à l'aide de la régression linéaire confirme le résultat ; la pente est positive, ce
qui indique que le volume augmente.
À la mioctobre, les prix s'écartent et dépassent la ligne de tendance supérieure. Une évasion
se produit. Le volume monte en flèche et continue d'être lourd pendant plusieurs jours à mesure
que les prix grimpent.
En regardant le tableau, vous ferez peutêtre une observation intéressante. La tendance des
prix comporte trois étapes : la première étape est le long bullrun de juin 1994 à août 1995,
conduisant à une consolidation ou un retracement pendant 2 mois (deuxième étape), puis les prix
augmentent (troisième étape). Dans la figure 6.1, l'élargissement de la formation est une
consolidation de la tendance à la hausse. Pris dans son ensemble, cela ressemble à la phase
corrective d'un modèle de graphique à progression mesurée.
Comparez la figure 6.1 avec la figure 6.2, où un coin d'élargissement descendant agit
comme une inversion de la tendance des prix à moyen terme. Les prix culminent en mai 1992 et
baissent. Au cours du mois d'août, les prix commencent à s'élargir alors qu'ils poursuivent leur
spirale descendante. À la miseptembre, un coin d'élargissement descendant se forme.
Le volume est faible au début de la formation mais présente quelques pointes. En septembre,
le volume augmente et devient encore plus irrégulier. Début octobre, alors que les prix commencent
à monter, le volume diminue. Les prix percent la ligne de tendance supérieure sur un volume
négligeable et se dirigent vers le haut. Un renversement de tendance est à portée de main.
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Canandaigua Brands Inc. A (boisson (alcoolisée), NASDAQ, CBRNA)

– 19
– 18
Tendance des prix – 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
– 11
dix
Tendance des volumes
–9
–8
mai 92 Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc janv. 93 Fév
Figure 6.2 Cette formation en biseau d'élargissement descendant agit comme une inversion du
tendance à la baisse à moyen terme.
Le tableau 6.1 présente les directives d'identification de la formation et la figure
6.3 montre un autre exemple de biseau d'élargissement descendant.
Lignes de forme et de tendance. La figure montre deux lignes de tendance descendantes
qui englobent une série de prix oscillants. Les deux lignes de tendance ressemblent à un
mégaphone, incliné vers le bas. Le modèle graphique est étroit au début mais s'élargit
Tableau 6.1
Forme La formation ressemble à un mégaphone incliné vers le bas.
Lignes de tendance Les deux lignes de tendance ont une pente descendante, la ligne de tendance inférieure ayant
descendantes une pente plus raide. Ainsi, les deux lignes s'élargissent avec le temps. Ni
la ligne de tendance est horizontale.
Touches La formation nécessite au moins deux touches distinctes de chaque ligne de tendance.
Volume S'élève généralement sur la longueur de la formation. Cependant, le volume
modèle n'est pas une condition préalable.
Éclater Peut être dans n'importe quelle direction mais 55 % du temps, le prix explose
à l'opposé de la tendance actuelle des prix.
Déclin partiel Pour une baisse partielle, les prix doivent toucher la ligne de tendance supérieure et se déplacer
descendre, faire demitour, puis monter plus haut sans s'approcher du
ligne de tendance inférieure. Une cassure à la hausse suit généralement une baisse partielle.
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102 Élargissement des coins, descendant
Alaska Air Group Inc. (Transport aérien, NYSE, ALK)

– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
L'évasion se produit ici
– 17
– 16
Déclin partiel
Suivie par – 15
Évasion vers le haut
– 14
– 13
– 12
Septembre 95
Oct Nov Déc janv. 96 Fév Mar Avr
Figure 6.3 Un biseau d'élargissement descendant en tant que consolidation de la

s'orienter. Le volume augmente même lorsque les prix baissent. Un déclin partiel signale
qu'une poussée à la hausse est à venir.
au fil du temps. Aucune ligne de tendance n'est horizontale, ce qui est un facteur clé puisque
il différencie cette formation des autres types de formations d'élargissement.
Touches. Il y a un certain nombre de touches des aigus mineurs contre le
ligne de tendance supérieure et les plus bas mineurs par rapport à celle du bas. Il devrait y avoir au
moins deux touches distinctes deux hauts mineurs (ligne de tendance supérieure) et deux mineurs
bas (ligne de tendance inférieure) pour définir correctement une formation qui s'élargit.
Volume. La pente de la tendance du volume est généralement ascendante, contrairement aux
formations de la famille des biseaux rétrécissants. Le modèle de volume croissant semble
pour catapulter les prix plus haut, les envoyant au sommet de la formation. Volume
à l'évasion est généralement élevée, mais pas nécessairement. Tant que la demande dépassera
l'offre, les prix augmenteront.
Éclater. Un peu plus de la moitié du temps, la formation agit comme une inversion du
s'orienter. La figure 6.2 montre un exemple. Il n'y a pas de moyen facile de différencier un
consolidation naissante à partir d'un renversement. Seule la direction d'évasion décide
lequel est lequel.
Déclin partiel. La décroissance partielle, telle que celle illustrée à la figure 6.3,
indique souvent une évasion ascendante imminente. Cela fonctionne assez bien pour les
consolidations ou les inversions.
Pourquoi ces formations se formentelles ? La configuration graphique, comme le font de

nombreuses formations, illustre la lutte entre l'offre et la demande. Dans la Figure 6.3, après
tentant de combler l'écart de septembre début décembre, le titre cale.
L'enthousiasme d'achat se tarit et le stock baisse.
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Le volume augmente parfois lorsque les prix se rapprochent des montants en dollars entiers
et à 38 %, 50 % ou 62 % retracent la hausse ou la baisse précédente. À ces points, les prix sont
plus susceptibles d'amorcer un rebond. C'est ce qui se passe sur la figure 6.3. Les prix passent
d'un minimum de 13,63 à un maximum de 18,88. Un retracement de 38% de cette fourchette
ramène les prix à 16,88. C'est assez proche de 17, et vous pouvez voir une certaine hésitation
dans le stock à ce niveau. Cependant, une fois que l'action s'approche du niveau de retracement
de 62 % (15,63), l'argent intelligent sait que le gabarit est en hausse. Ils commencent à acheter
massivement pendant les 5 jours entourant la nouvelle année. Les prix arrêtent leur baisse et
remontent. Cependant, les vendeurs ne restent pas les bras croisés. Ils vendent dans le rallye et
les prix finissent par stagner puis dériver vers le bas, formant la baisse partielle mise en évidence dans la figure 6.3.
Il se trouve que le volume se tarit alors que les prix tracent un schéma en forme de V. Un
faible volume avant une évasion ascendante me rappelle le calme avant une tempête qui approche.
Les formations telles que les triangles ascendants et descendants ont généralement un faible
volume juste avant une évasion. Le volume monte en flèche le jour où les prix clôturent audessus
du sommet mineur précédent (où les lignes de tendance supérieures se terminent en janvier). Les
acteurs dynamiques prennent le dessus et les prix montent en flèche sur un volume très élevé.
Regardez la figure 6.4. Avant que la formation ne commence, les prix augmentent. Immédiatement
après l'évasion, les prix augmentent également. Le processus d'évasion commence le 3 septembre
lorsque les prix franchissent la ligne de tendance supérieure. Cependant, ils ne
United Technology (Diversified Co., NYSE, UTX)

– 59
– 58
Éclater
– 57
– 56
– 55
Se détacher – 54
Écart
– 53
– 52
– 51
Retour
– 50
– 49
– 48
– 47
– 46
– 45
– 44
– 43
– 42
– 41
– 40
– 39
– 38
juin 92 Juil Août Sep Oct
Figure 6.4 Cette formation est un échec selon la règle des 5 %. Les prix ne parviennent pas à remonter de
la formation de plus de 5% avant de baisser.
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104 Coins d'élargissement, descendant
voyager très loin avant de revenir à la ligne de tendance. J'ai prolongé la tendance du haut
ligne de la figure 6.4 pour rendre le retour en arrière clair. Tu vois que les prix montent
jusqu'à ce qu'ils s'écartent (un écart d'échappée) le 17 septembre.
Cette formation est ce que j'appelle un échec de 5 %, c'estàdire lorsque les prix s'effondrent
et déplacezvous de moins de 5 % avant de faire marche arrière. Ce type de panne est rare, survenant
seulement 6 % du temps.
La raison pour laquelle ces échecs se produisent n'est pas claire. Parfois, la résistance aérienne à un
un mouvement à la hausse ou un soutien sousjacent à un mouvement à la baisse arrêtera les prix et causera
un échec. Les commerçants changent d'avis sur une action et se précipitent vers les sorties, ce qui fait que le prix
évolue dans une direction inattendue.
Statistiques
Le tableau 6.2 présente des statistiques générales pour le coin d'élargissement descendant.
Nombre de formations. J'ai parcouru la base de données à la recherche de
cette tendance et trouvé 464 de 1991 à la fin de 2003 dans environ 500 stocks. C'est
pas un modèle facile à trouver; c'est un peu rare. Il apparaît le plus souvent chez un ours
marché si vous répartissez les chiffres au prorata.
Renversement ou continuation. Si vous additionnez les inversions, 255, et les continuations, 209, nous
constatons que la configuration graphique agit comme une inversion 55 % du temps.
C'est juste audessus d'un tirage au sort équitable, donc si vous vous attendez à ce que les prix s'inversent après un
Tableau 6.2

En haut En haut
Bas Bas
Inversion (R), continuation (C) 157R, 52R, 21R, 25R,

113C 45 °C 26C 25 °C

38 % C 28 % C –19%C –25%C

Standard & Poor's 500 change de 9% –5% –5% –16%
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Statistiques 105
DBW, vous pouvez vous tromper. Négociez toujours dans le sens de la cassure et utilisez des stops au cas où
les prix s'inverseraient.
Les DBW avec des cassures à la hausse qui ont agi comme des continuations de la tendance ont
largement surperformé ceux qui ont agi comme des inversions. Pour les cassures à la baisse, les retours ont
fait légèrement mieux dans un marché haussier, mais la performance est restée inchangée dans un marché
baissier.
Hausse ou baisse moyenne. Ce modèle est très performant lorsque la cassure est à la baisse (ce qui
signifie que les chiffres dépassent les moyennes pour tous les types de modèles de graphique). Pour de
meilleures performances, optez pour une position longue dans un marché haussier avec une cassure à la
hausse et une position courte dans un marché baissier avec une cassure à la baisse. Ces modèles de
«commerce avec la tendance» ont les échecs les plus faibles et les gains les plus élevés.
Augmente ou diminue de plus de 45 %. Les évasions à la hausse se portent bien dans cette catégorie,
mais les évasions à la baisse en souffrent. Dans les deux sens, les chiffres correspondent à ce à quoi on
pourrait s'attendre.
Changer après la fin de la tendance. Une fois que les prix atteignent le maximum ou le minimum ultime,
que se passetil ? En moyenne, les prix chutent de 33 % par rapport au plus haut et augmentent de près de 50
% par rapport au plus bas. Ainsi, si vous pouvez déterminer quand la tendance change, vous pouvez en profiter
largement. Utilisez n'importe quelle méthode qui flotte sur votre bateau pour repérer le changement de
tendance, puis soyez patient. Les prix baissent plus vite qu'ils n'augmentent, alors gardez cela à l'esprit.
Performances du modèle interrompues. Une autre façon d'examiner les performances consiste à voir
comment le modèle se comporte après avoir échoué à grimper de plus de 5 %. Malheureusement, le nombre
d'échantillons est trop petit pour rendre les chiffres fiables. Par exemple, la hausse de 43 % d'un marché
baissier utilise un seul échantillon. Une autre façon de regarder les chiffres est d'être reconnaissant que les
modèles non éclatés fonctionnent si bien.
Standard & Poor's 500 change. L'indice évolue entre une hausse de 9 % et une baisse de 16 %. Vous
pouvez voir comment le marché général a soutenu la hausse ou la baisse moyenne du DBW.
Jours jusqu'à l'ultime haut ou bas. Combien de temps fautil pour atteindre l'ultime haut ou bas ? La
moyenne varie d'un maximum de 131 jours à un court 23 jours. Si vous considérez qu'il faut 3 semaines pour
chuter de 25 % et 4,5 mois pour augmenter de 33 %, vous pouvez deviner que la baisse est plus prononcée.
Le tableau 6.3 montre les taux d'échec pour ce modèle. Les échecs les plus faibles commencent par un
marché baissier et une cassure à la baisse jusqu'à ce que la baisse maximale des prix atteigne 20 %. À ce
stade, le marché haussier, la cassure haussière prend le relais et affiche le taux d'échec le plus bas. Gardez à
l'esprit que les cassures à la baisse ont relativement peu d'échantillons.
Que signifient les numéros? Regardez le marché haussier, colonne montante en petits groupes. Six
pour cent des modèles ne parviennent pas à augmenter de plus de 5 %. Un quart (26 %) ne parviennent pas à
augmenter d'au moins 15 %. La moitié échoue à faire une augmentation de 30 %. Marchés haussiers à la baisse
les éruptions sont les moins performantes : la moitié d'entre elles n'augmentent pas de plus de 15 %.
En faisant correspondre la direction de cassure et la condition générale du marché (haussier/baissier)
à votre DBW, vous pouvez avoir une idée de la façon dont votre modèle se comportera.
N'oubliez pas que chaque échec se produit lorsque les prix inversent la direction et se déplacent
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106 Élargissement des coins, descendant
Tableau 6.3
Taux d'échec

Bas Bas

dix 46 ou 17% 25 ou 26% 12 ou 26% 3 ou 6%
15 70 ou 26% 34 ou 35% 24 ou 51% 10 ou 20%
20 95 ou 35% 45 ou 46% 31 ou 66% 18 ou 36%
25 120 ou 44% 55 ou 57% 34 ou 72% 28 ou 56%
30 141 ou 52% 65 ou 67% 37 ou 79% 33 ou 66%
35 161 ou 60% 74 ou 76% 40 ou 85% 40 ou 80%
50 196 ou 73% 82 ou 85% 43 ou 91% 49 ou 98%
75 228 ou 84% 91 ou 94% 47 ou 100% 50 ou 100%
plus de 20%. Ainsi, si vous achetez une action et qu'elle monte de 5 % avant de s'inverser,
ne pas vendre peut signifier subir une perte importante ou un temps de récupération prolongé.
Le tableau 6.4 montre les statistiques relatives aux performances d'évasion et postévasion
du DBW.
Fin de la formation à l'évasion. Cela prend au moins 2 semaines, et parfois 3,
entre la fin de la configuration et l'évasion réelle. Pendant ce temps,
les prix peuvent traverser le modèle et s'approcher de la ligne de tendance opposée avant
renversement.
Poste annuel. Diviser la fourchette de prix annuelle en tiers pour chaque
DBW, où la cassure se produitelle le plus souvent ? Des poussées vers le haut apparaissent
le plus souvent au milieu de la fourchette de prix annuelle, mais des cassures à la baisse
se produisent près du minimum annuel.
Position annuelle, performance. Cartographie des performances sur l'année
gamme de prix, nous constatons que les résultats ne montrent aucune tendance constante. Dans un marché baissier,
nous pouvons dire que les pires performances proviennent de modèles proches du plus haut annuel.
Retours en arrière et reculs. Les marchés baissiers montrent un retour à la cassure
prix un peu plus fréquemment que ne le font les modèles dans un marché haussier. Cette
constatation suggère que la cassure dans un marché haussier est plus forte que dans un marché baissier.
Lorsqu'un retour en arrière ou un repli se produit, il faut en moyenne entre 9 et 11 jours pour
achever le retour au prix de cassure.
La plupart du temps, un retour en arrière/un retrait nuit aux performances. L'exception
concerne les modèles de marchés haussiers avec des cassures à la baisse, mais l'échantillon
le compte est petit.
Lacunes. Les écarts de jour de cassure contribuent à la performance dans toutes les conditions de marché
et directions d'évasion.
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Hausse et baisse partielles. La figure 6.3 montre un exemple de

déclin. Les prix touchent la ligne de tendance supérieure puis se dirigent vers la ligne de tendance inférieure,
enroulezvous et organisez une évasion vers le haut. Dans un marché haussier, une baisse partielle
précède une cassure à la hausse 87% du temps. Les hausses partielles ne sont pas aussi bonnes
en raison du faible nombre d'échantillons.
Lorsqu'une hausse ou une baisse partielle se produit, les performances en souffrentelles ? Oui et
Non. Pour les cassures à la hausse, les modèles ayant une baisse partielle montrent une amélioration
performance. Pour les évasions à la baisse, une hausse partielle nuit à l'aprèsévasion
diminuer, mais cela peut changer avec plus d'échantillons.
L'intraformation monte et descend partiellement. Montées partielles intraformation
et les baisses ressemblent à des hausses et des baisses partielles normales, mais les prix continuent
traversant le motif au lieu d'éclater. Ils ressemblent à de petites boucles
attaché à la ligne de tendance. La bonne nouvelle est qu'ils ne se produisent pas souvent.
Ainsi, vous pouvez négocier sur une hausse ou une baisse partielle et obtenir un meilleur prix (que le
évasion), sans se soucier de savoir si une évasion suivra immédiatement
(sans que les prix ne traversent à nouveau la formation). C'est généralement le cas, au moins 80% du temps.
faible. Remarquez à quelle fréquence les prix inversent la tendance au cours des premières semaines. DBW dans un
le marché haussier avec des cassures à la baisse montre un creux de 58% au cours des 3 premiers
semaines. Les DBW dans un marché haussier avec des cassures à la hausse affichent la tendance la plus faible
inversions : 27 % en 3 semaines. Ils en montrent également le plus après 70 jours : 49 % sont toujours
à la recherche du high ultime.
Remarquez la légère hausse des modèles de marché baissier changeant la tendance 35 à 42
jours après la rupture. J'ai aussi vu cette hausse dans d'autres schémas graphiques baissiers
(et certains haussiers comme les cassures à la baisse au jour 49). Soyez prêt à prendre
bénéfices 5 à 6 semaines après l'évasion.
Le tableau 6.6 montre les statistiques liées à la taille du DBW.
Tableau 6.5
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché
Marché
Marché baissier,
cassure
baissière 36 % 14 % 12 % 8 % 4 % 8 % 4 % 2 % 4 % 2 % 6 %
Marché
30 %
haussier, cassure baissière 17 % 11 % 4 % 4 % 4 % 6 % 0 % 0 % 4 % 19 %
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Statistiques 109
Tableau 6.6

En haut En haut
Bas Bas
Taille médiane en pourcentage 21,77 % du prix de 31,23% 22,40% 35,49 %

cassure

Performances courtes et étroites 29% 19% –25% –24%
Performances courtes et larges 22% 22 %a –13% –17%
Performances hautes et larges 41% 30% –16% –26%
Performances hautes et étroites 49% 29 %a –26% –33%
Hauteur. Les modèles hauts fonctionnent mieux que les modèles courts à tous les niveaux.
Pour utiliser ce résultat, calculez la hauteur du motif du plus haut au plus haut.
le plus bas du modèle et divisez par le prix de cassure. Si le résultat est
plus haut que la médiane, alors vous avez un patron haut ; inférieure à la médiane,
votre modèle est court. Essayez d'échanger des modèles hauts pour obtenir les meilleures performances.
Largeur. Les modèles étroits fonctionnent généralement mieux que les modèles larges. Le seul
l'exception concerne les DBW dans un marché baissier avec des cassures à la hausse. j'ai utilisé le
longueur médiane pour séparer les motifs étroits des larges.
Durée moyenne de la formation. La durée moyenne variait de 54 à 64 jours.
Les modèles d'un marché haussier étaient légèrement plus longs que ceux d'un marché baissier.
Combinaisons hauteur et largeur. En combinant les traits, nous trouvons que grand
et les modèles étroits battent généralement les autres combinaisons. Regarde le taureau
marché, jusqu'à des statistiques d'évasion. Les motifs hauts grimpent de 43 % et les motifs étroits
monter 34%. Lorsque vous combinez les résultats, nous constatons que les motifs hauts et étroits grimpent de
49 %, soit plus que ce qu'ils ont obtenu individuellement.
Évitez les modèles courts et larges car ils fonctionnent généralement moins bien que
les autres combinaisons.
Tendance des volumes. Une tendance à la hausse ou à la baisse du volume sur la durée de vie du
La configuration graphique suggèretelle des performances meilleures ou pires après la cassure ? Pour
poussées vers le haut, les performances s'améliorent lorsque le modèle a une chute
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Tableau 6.7

En haut En haut
Bas Bas
du volume à la hausse 33% 22% –24 %a –26 %a
du volume en baisse 35% 27% –17 %a –22 %a
volume en forme de U 29% 27% –27 %a –26 %a

en forme de dôme 35% 24% –16 %a –25 %a

ni en forme de U ni en forme 38% 20 %a –20 %a –24 %a
de dôme
d'évasion légères 28% 25% –14 %a –27 %a
tendance des volumes. Après une cassure à la baisse (attention : faible nombre d'échantillons), les
modèles avec une tendance à la hausse du volume ont surperformé.
Formes volumiques. Les DBW avec un volume en forme de U ont eu tendance à surperformer
les autres formes volumiques. La seule exception concerne les DBW avec des cassures à la hausse
dans un marché haussier. Ils ont fait mieux avec une forme de volume aléatoire.
Volume d'évasion. Répartition des performances selon la direction du marché. Dans un
marché haussier, les DBW avec un volume de cassure important ont nettement mieux performé. Dans
un marché baissier, les DBW avec un léger volume de cassure ont enregistré des performances marginales
mieux.
Le tableau 6.8 décrit les tactiques de négociation pour les coins d'élargissement descendants.
Règle de mesure. Pour les cassures à la hausse, l'objectif de prix est le sommet du
modèle. Cela semble être facile à atteindre, mais seulement 79 % l'atteignent dans un
marché haussier et 58% dans un marché baissier. Les poussées vers le bas n'ont pas de
règle de mesure qui fonctionne. Vous pouvez essayer de prendre la hauteur du motif (le plus haut le plus
haut moins le plus bas le plus bas) et de soustraire la différence du plus bas le plus bas.
Cela ne fonctionne qu'environ un tiers du temps (voir l'instantané des résultats, "Par
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Tableau 6.8
Règle de mesure Pour les poussées à la hausse, utilisez le plus haut. Pour les évasions vers le
bas, utilisez la hauteur du motif soustraite du creux le plus bas du motif.
Cependant, cette stratégie ne fonctionne que 32% à 36% du temps.
Attendez la confirmation Attendez que les prix clôturent audelà des lignes de tendance avant de
placer une transaction.
Déclin partiel Si une action affiche une baisse partielle par rapport à la ligne de tendance
supérieure et commence à remonter, envisagez de prendre une position
longue. Une cassure à la hausse suit le plus souvent une baisse partielle.
Négociez les lignes de tendance Si la formation est particulièrement large, achetez sur la ligne de tendance
inférieure et vendez au sommet. Si le titre exécute une hausse partielle et
commence à baisser, clôturez la position car elle peut éclater à la baisse.
Alternativement, vendez à découvert sur la ligne de tendance supérieure une
fois que les prix baissent et fermez la position après qu'elle ait rebondi sur la
ligne de tendance inférieure.
Arrêts Pour le trading intraformation, placez un stop de l'autre côté de la ligne de

tendance, juste pour attraper une cassure défavorable.
Déplacez le stop lorsque les prix traversent la formation. Choisissez des zones
montrant un support ou une résistance.
pourcentage d'atteinte de l'objectif de cours »). Une meilleure méthode consiste peutêtre à rechercher
un support sousjacent et à supposer que les prix s'arrêteront là.
Attendez la confirmation. Si vous envisagez d'acheter l'action illustrée à la figure 6.5, il n'est pas
évident au premier abord qu'un biseau d'élargissement se forme. Au fil du temps, une fois que
suffisamment de hauts et de bas mineurs apparaissent, tracez les deux lignes de tendance.
Ensuite, il s'agit d'attendre une évasion. Étant donné que la plupart des coins d'élargissement descendants
éclatent vers le haut, c'est la façon de l'échanger. Attendez que les prix clôturent audessus de la ligne
de tendance supérieure avant d'acheter.
Déclin partiel. Une exception à la règle d'attente de confirmation est le refus partiel. À mesure que
les prix descendent de la ligne de tendance supérieure, surveillezles attentivement. Si les prix atteignent
une zone de support et commencent à monter, achetez car il s'agit d'une baisse partielle, et cela signale
généralement une poussée à la hausse imminente. Placez un stop 0,15 en dessous de la boucle basse,
juste au cas où.
Négociez les lignes de tendance ; s'arrête. Si la formation est particulièrement large, essayez un
échange intraformation. Achetez sur la ligne de tendance inférieure et vendez sur celle du haut, ou
vendez à découvert sur le haut et couvrez près du bas. Avec les lignes de tendance descendantes, une
vente à découvert sera plus rentable. Utilisez un stop 0,15 audelà de la ligne de tendance appropriée
en cas de cassure défavorable. Ajustez votre stop lorsque les prix évoluent en votre faveur. Placezles
0,15 en dessous d'une zone de support (métiers longs) ou audessus d'une zone de résistance (métiers
courts).
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Gatx Corp. (Société diversifiée, NYSE, GMT)

– 54
– 53
– 52
– 51
– 50
Prix minimum
Déplacer Vendu ici – 49
– 48
Haut
– 47
– 46
– 45
– 44
– 43
Acheté ici
Faible – 42
– 41
– 40
Fév 95 Mar Avr Peut Juin Juil Août Sep Oct Nov
Figure 6.5 Comme décrit dans l'exemple de commerce, Marie a utilisé la hauteur de la formation
projeté à la hausse comme objectif de cours. Pour un profit maximum, elle aurait dû lever
son prix stoploss jusqu'à ce que l'action déclenche une vente.
Exemple de commerce
"Vous sentezvous chanceux, punk?" dit Mary en regardant son écran d'ordinateur (Figure 6.5). Elle
vient de finir de regarder un film de Dirty Harry et se sent désagréable.
Elle décide d'acheter l'action en tant qu'échange intraformation une fois qu'elle rebondit
hors de la ligne de tendance inférieure. Quand il est clair que le stock grimpe à nouveau, elle tire
le déclencheur et reçoit un remplissage à 43. Immédiatement, elle passe un ordre stoploss
0,15 en dessous de la ligne de tendance inférieure, à un prix de 42. Si les choses tournent mal, elle ne
perdra 3 %. Puis elle attend.
Le stock coopère en se déplaçant plus haut chaque jour. Bientôt c'est au top
ligne de tendance, et elle attend qu'elle ricoche sur la ligne et commence à descendre.
Ce ne est pas. Les prix clôturent audessus de la ligne de tendance supérieure, signalant une cassure
à la hausse. Elle calcule l'objectif de prix, 49,63, en utilisant la hauteur de la formation ajoutée à
le prix de cassure, et c'est là qu'elle place son ordre de vente. Elle l'élève
point stoploss à 44, légèrement en dessous du plus bas mineur de la miavril.
Au fur et à mesure que le stock progresse chaque jour, elle ne cesse de se demander pourquoi il n'a pas
en pause. Elle hausse les épaules et ne s'en soucie pas. Lorsque le stock
atteint un nouveau plus haut à 47,38, elle relève son stop à 45,25, légèrement en dessous des deux
pics mineurs à la fin avril et à la mimai.
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Dans un sursaut d'énergie, le titre monte en flèche sur une période de 2 jours et atteint son point de
vente. L'action se vend au plus haut de la journée, 49,63. Elle a dégagé plus de 6 $ par action sur son
échange. Mieux encore, le titre baisse pendant plusieurs jours, renforçant sa décision de vente.
Il s'avère qu'elle a vendu trop tôt, mais elle s'en fiche. Elle repère une autre formation prometteuse
dans une souche qu'elle suit depuis un certain temps. Elle s'adosse à sa chaise, sourit et marmonne
quelque chose à propos de la chance, puis court vers le magnétoscope et branche un autre film Dirty Harry.
Ce commerce montre le problème de placer un ordre de vente au prix cible.

Oui, Mary s'est vendue à un bon prix, mais si elle avait utilisé l'ordre stoploss pour la sortir, elle aurait
probablement gagné plus. Pour laisser vos bénéfices courir, augmentez le prix stop, en le plaçant
légèrement en dessous du plus bas mineur précédent, et augmentezle jusqu'au plus bas mineur suivant
lorsque les prix grimpent à un nouveau sommet. Finalement, les prix vont baisser et votre position sera
vendue. Cependant, cela donne au titre toutes les chances de continuer à atteindre de nouveaux sommets.
Pour les traders avertis, calculez la fourchette de négociation quotidienne moyenne de l'action au
cours du mois précédent et fixez un stop non inférieur à 1,5 fois la moyenne.
Par exemple, si l'action a une fourchette de négociation quotidienne de 2 $, définissez le stop à moins de
3 $ en dessous du plus bas quotidien actuel. Si un bas mineur est de 2,25 $ en dessous du bas actuel, il
est trop proche pour être utilisé comme point stoploss. Sélectionnezen un plus éloigné. Cette technique
permet à la salle de stock de fluctuer sans que vous soyez arrêté.
La liste suivante comprend des conseils et des observations sur la sélection de modèles pour de
meilleures performances. Reportezvous au tableau associé pour plus d'informations.
• Utilisez les directives d'identification pour sélectionner votre modèle—Tableau 6.1. • Négociez
avec la tendance : Sélectionnez des modèles avec des cassures à la hausse dans un marché
haussier, des cassures à la baisse dans un marché baissier — Tableau 6.2. •
Les schémas d'un marché haussier avec une cassure à la hausse ont le taux d'échec le plus faible
Taux de réinstallation pour les déménagements prolongés—Tableau 6.3.
• Les marchés haussiers reculent/reculent moins souvent que les marchés baissiers—
Tableau 6.4.
• Les reculs ou reculs nuisent aux performances—Tableau 6.4. • Les écarts de
jours de sousgroupes contribuent à la performance—Tableau 6.4. •
Une baisse partielle d'un marché haussier prédit correctement une cassure à la hausse 87 % du
temps et les performances s'améliorent également — Tableau 6.4. • Dans un marché
baissier, recherchez un changement de tendance 5 ou 6 semaines après la pause

sur, 7 semaines dans un marché haussier—Tableau 6.5.
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• Sélectionnez des motifs à la fois hauts et étroits. Évitez ceux qui sont courts et larges—Tableau
6.6.
• Les modèles avec une tendance de volume à la baisse fonctionnent mieux lorsque la cassure est
à la hausse. Une tendance à la hausse des volumes se porte bien pour les cassures à la baisse
— Tableau 6.7
• Les modèles avec un volume en forme de U fonctionnent généralement mieux après l'évasion—
Tableau 6.7.
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7
BumpandRun
Bas d'inversion
Apparence Ressemble à une poêle à frire avec la poignée

la gauche suivant une ligne de tendance vers le bas jusqu'à un
une forte baisse s'ensuit. La cassure est à la hausse.
Annulation ou continuation Inversion ou continuation haussière à court terme
Des découvertes surprenantes Les retours en arrière nuisent aux performances. Grand et
les motifs larges fonctionnent mieux que les motifs courts et
les étroites.
Voir également
tasse avec anse ; Arrondir les fonds
115
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116 Bas d'inversion BumpandRun
Plus d'un an après avoir découvert le haut bumpandrun renversing (BARR), j'ai décidé de chercher son
complément : le bas BARR. Le raisonnement est simple. De nombreuses formations, telles que les
doubles sommets, les triangles ascendants et les triples sommets, ont toutes des versions inférieures.
Pourquoi pas l'inversion du bumpandrun ? Il ne m'est jamais venu à l'esprit de rechercher la formation
avant cela. Alors que je cherchais dans les données à la recherche de candidats, j'étais sceptique quant
à la réelle valeur ajoutée de la formation.
Certains ressemblaient à des formations de tasse avec poignée avec la poignée en premier, tandis que
d'autres ressemblaient à des fonds arrondis. Ce n'est qu'après avoir compilé les statistiques que mes
pensées ont changé.
Le modèle est très performant avec des gains postévasion compris entre 31% et 38%. Le taux
d'échec au seuil de rentabilité est faible, s'élevant à 2 % ou moins. Le modèle a également quelques
surprises, mais celles que nous avons vues auparavant : un retour en arrière nuit aux performances post
évasion, et les modèles à la fois hauts et larges fonctionnent mieux que les modèles courts et étroits.
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Qu'estce qu'une inversion bumpandrun, de toute façon ? Si je devais nommer cette formation
indépendamment de toutes les autres, je l'appellerais probablement la poêle à frire ou la cuillère car
c'est à cela qu'elle ressemble. Cependant, la formation n'est qu'un haut BARR renversé, donc je l'appelle
un bas BARR. Je suppose qu'une description plus précise est un BARR inversé.
Pourquoi les fonds BARR se produisentils? Comme la version supérieure, le bas BARR est une
étude de l'élan. Considérez le graphique illustré à la figure 7.1 sur une échelle hebdomadaire. Depuis la
fin de 1991, l'action évoluait latéralement une fourchette de négociation entre 6,50 et 11. Cependant,
cela a changé au cours de la dernière semaine d'octobre 1993, lorsque l'action a augmenté et clôturé
plus haut que la semaine précédente. Au début, cela ne semblait pas inhabituel puisque de nombreuses
semaines clôturent plus haut que la semaine précédente, mais celleci était différente. Il a amorcé une
longue ascension vers les sommets de début janvier. Sur le volume le plus élevé que le stock ait connu
depuis des années, le stock a atteint un nouveau sommet de 14,38 au cours de la semaine du 14 janvier
1994. Le volume a commencé à diminuer, même s'il était encore élevé, et les prix ont marqué un pic
beaucoup plus petit au cours de la semaine. du 25 mars, à 14. Les deux hauts mineurs, l'un à la mijanvier
et l'autre à la fin mars, ont formé la base d'une ligne de tendance descendante.
Alors que le volume hebdomadaire a baissé, l'enthousiasme pour le titre a également diminué.
Finalement, le sentiment haussier n'a pas pu soutenir le prix élevé et le titre s'est effondré.
Alors qu'il se dirigeait vers le bas, le volume a continué de diminuer. L'élan à la hausse connu lors de la
montée vers les sommets de janvier jouait désormais contre le titre. Au cours d'une année, le titre a
renoncé à tous ses gains et, à la mifévrier 1995, il a commencé à descendre vers de nouveaux creux.
Un volume élevé un mois plus tard était essentiel car il signalait un tournant. Une semaine plus
tard, encore une fois sur un volume élevé, le titre a clôturé en hausse de plus de 10 %. Le mouvement
ascendant avait commencé mais s'est rapidement arrêté. Le stock s'est déplacé latéralement pendant encore 2
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CKE Restaurants, Inc. (Restaurant, NYSE, CKR)

– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
– 17
Coin tombant
ou fanion – 16
– 15
– 14
– 13
– 12
Canaliser – 11
– 10
–9
–8
–7
–6
–5
–4
–3
–2
–1
–0
Figure 7.1 Bumpandrun fond d'inversion. L'élan à la hausse propulse les prix plus
haut à la fin de 1993, puis s'arrête au début de la nouvelle année. Le volume diminue
et les prix suivent. Une formation de tasse avec anse ou un fond arrondi prend forme
et les prix grimpent de 350 % par rapport aux creux de 1995. Un canal apparaît fin
1993 et un biseau descendant fin 1995.
mois, rassemblant des forces pour la course en montée. Puis il a décollé, ne sautant pas, mais
se déplaçant lentement plus haut, presque semaine après semaine. Lorsque le titre a atteint la
ligne de tendance à la miaoût, il était clair qu'il avait exécuté un arrondi massif un tournant
dans la tendance qui signalait une hausse des prix.
L'action a franchi la ligne de tendance avec un volume relativement élevé, puis s'est
arrêtée pendant un mois et a formé un coin ou un fanion en baisse. Suite à cela, sur un volume
très élevé, les prix ont atteint de nouveaux sommets, mais cela n'a pas duré très longtemps car
le stock est entré dans une phase de consolidation juste en dessous de 18. Il y est resté pendant
de nombreux mois avant que le stock ne bondisse et ne monte encore plus. Fin juin, le titre avait
touché 28,75, une hausse d'environ 140 % par rapport à la cassure et de 350 % par rapport au
plus bas.
Beaucoup reconnaîtraient cette formation comme une tasse avec anse, et c'est
effectivement le cas. Mais c'est aussi un fond BARR, car une tasse ne dépend pas d'une ligne
de tendance descendante et d'une poignée plus grande sur la gauche comme celle illustrée à la figure 7.1.
Quel que soit le nom donné à la formation, le résultat est toujours le même : les prix augmentent.
Le tableau 7.1 montre une foule de caractéristiques qui identifient correctement un fond BARR.
La figure 7.2 illustre les diverses caractéristiques décrites dans le tableau 7.1.
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Tableau 7.1
Échelle arithmétique Utilisez le tableau arithmétique, pas un semilogarithmique.
Forme de poêle à frire La formation ressemble à une poêle à frire avec la poignée sur le
gauche inclinée vers le bas vers la casserole. Après un déclin de plus en plus profond
qui prend les prix dans la base du plateau, les prix se stabilisent et
finalement s'envoler du côté droit.
Ligne de tendance La poignée forme une ligne de tendance descendante qui se rapproche
supérieure 0–45 degrés (mais cela varie selon la mise à l'échelle). La partie poignée de la formation
descendante, hauteur d'entrée s'appelle l' entrée car elle mène à la bosse
phase. La hauteur d'entrée mesure à partir de la ligne de tendance tracée
à travers les aigus vers le bas (pas nécessairement le bas le plus bas) de
la formation. Sélectionnez la distance la plus large de la ligne de tendance à
le minimum, mesuré verticalement, dans le premier quart du
formation. La durée de l'introduction doit être d'au moins un
mois, mais varie selon la situation.
Phase de choc La bosse est analogue à la base de la poêle à frire. La ligne de tendance
descendante s'approfondit à 60 degrés ou plus. Les prix baissent
rapidement puis se niveler et se retourner, formant généralement un
tour arrondi. Après le virage, les prix montent et parfois
faites une pause sur la ligne de tendance à 30 degrés avant de remonter. Le
hauteur de bosse, mesurée de la ligne de tendance au plus bas
bas, doit être au moins le double de la hauteur d'entrée. Strict
le respect de cette règle n'est pas obligatoire, mais c'est un bon
directive générale.
Course en montée Une fois que les prix sortent de la phase de choc, ils commencent une montée
course qui porte les prix plus élevés.
Volume Le volume est généralement élevé pendant les trois parties critiques du
formation : début de formation, début de bosse et évasion vers le haut.
Cependant, un volume élevé n'est pas une condition préalable.
Échelle arithmétique. Utilisez l'échelle arithmétique, et non une échelle semilogarithmique,

car l'échelle semilog déforme les distances verticales.
Forme poêle à frire. Dans l'ensemble, la formation apparaît comme une poêle à frire. Le
la poignée, ou phase d'entrée, forme une ligne de tendance qui s'incline vers le bas selon un angle
d'environ 30 degrés à 45 degrés, plus ou moins. Tracez la ligne de tendance le long de la
prix élevés quotidiens alors que la ligne signale une opportunité d'achat une fois percée.
Contrairement aux sommets BARR, parfois des lignes de tendance horizontales dans la phase d'introduction
contiennent des fonds BARR valides. De telles situations sont cependant rares et doivent être
évité. Les lignes de tendance dans cette étude sont plus hautes à gauche et descendent vers le
bas, ce qui donne les meilleures performances.
Ligne de tendance supérieure en pente descendante, hauteur d'entrée. Calculer l'avance
hauteur une fois qu'une ligne de tendance se forme. Pour ce faire, trouvez la distance la plus large du
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Bethlehem Steel Corp. (acier (intégré), NYSE, BS)

– 24
– 23
– 22
Phase préliminaire – 21
Course en montée
– 20
– 19
– 18
UN – 17
Phase de choc
– 16
Retour sur
– 15
Ligne de tendance
– 14
– 13
– 12
mai 93 Juin Juil Août Sep Oct nov. déc. janv. 94 Fév Mars
Figure 7.2 Divers composants d'un fond d'inversion de type bumpandrun. Un prix
la baisse suit la phase d'introduction où les prix évoluent dans une fourchette étroite. La bosse
se forme, puis s'arrondit vers le haut à mesure que les prix quittent le bol et montent vers le haut
courir vers de nouveaux sommets.
ligne de tendance jusqu'au plus bas quotidien, mesuré verticalement, au premier trimestre de la
formation. Dans la figure 7.2, le calcul de la hauteur d'entrée utilise les prix le 16 juin
(point A). Ce jourlà, le plus bas est de 17,63 et la ligne de tendance a une valeur d'environ
20h38. Ainsi, la hauteur d'entrée est la différence entre ces deux, soit 2,75.
La hauteur de bosse minimale utilise la hauteur d'entrée, le calcul est donc
important.
Phase de choc. Après la phase d'introduction vient la phase de démarrage. Des prix
décliner rapidement, mais pas aussi rapidement que celui illustré à la figure 7.2, et former
une nouvelle ligne de tendance qui descend d'environ 45 degrés à 60 degrés ou plus.
Le volume est sensiblement plus élevé au début de la hausse, mais la pression de vente prend le pas
sur la demande d'achat et la vérité éclate enfin : il y a des problèmes avec
l'entreprise. Le stock continue de baisser alors que l'argent intelligent et les joueurs dynamiques quittent
le stock en masse.
Finalement, la pression à la baisse s'atténue, permettant au stock de se reconstituer. Il
arrondit et touche la ligne de tendance originale de 30 degrés. Ici, ça peut bouger
baisser pendant un certain temps ou il peut naviguer à travers la ligne de tendance. Plus de la moitié des
temps, les prix commencent à monter, puis reviennent à la ligne de tendance avant de continuer à
monter.
Course en montée ; volume. Le volume reprend à mesure que les prix sortent de la forme
tion et aller plus haut. La hausse des prix caractérise la phase de montée.
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120 fonds d'inversion BumpandRun
La figure 7.3 montre à quoi ressemble une défaillance du fond BARR. Le titre commence son
ascension en juin 1994 lorsqu'il atteint un creux de 24,50 (non illustré). Bien que la hausse ne soit
pas linéaire, les prix atteignent un nouveau sommet un an plus tard (le plus haut sommet à gauche).
Ensuite, c'est en descente à partir de là. La baisse est assez ordonnée avec des pics qui suivent la
ligne de tendance à la baisse. Au début de septembre, cependant, les prix chutent rapidement sur
un volume élevé à mesure que la bosse se forme. Les cours atteignent rapidement un plus bas à
33,63 avant de rebondir. Après avoir traversé la ligne de tendance et remonté un peu plus haut, les
prix reculent et suivent la ligne de tendance à la baisse.
Les prix suivant une ligne de tendance à la baisse ne sont pas inhabituels, mais ce qui est inhabituel,
c'est que les prix ne poursuivent pas leur ascension. Au lieu de cela, ils abandonnent la fin de la
ligne de tendance et chutent. Fin juin, ils glissent à moins de 20 dollars par action, soit moins de la
moitié de ce qu'ils étaient au plus haut.
Pourquoi le BARR atil échoué ? Cette formation n'est pas un exemple parfait de fond BARR,
mais peu de formations le sont. Dans ce cas, la hauteur de la bosse est inférieure à deux fois la
hauteur d'entrée. Cependant, la hauteur dépend de la façon dont la ligne de tendance est tracée.
En traçant une ligne de tendance à partir du pic au point A, la bosse à la hauteur d'entrée est
d'environ 2 à 1. La nouvelle ligne de tendance touche également le pic en B. Donc, si vous attendez
que les prix se déplacent audessus de la nouvelle ligne de tendance avant
Apple Computer Inc. (Ordinateurs et périphériques, NASDAQ, AAPL)

– 51
– 50
Phase préliminaire – 49
UN
– 48
– 47
– 46
– 45
Retour
– 44
B
– 43
– 42
Phase de choc – 41
– 40
– 39
– 38
– 37
– 36
– 35
– 34
– 33
– 32
– 31
– 30
– 29
– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
juin 95 Juil Août Sep Oct Nov Déc janv. 96 Fév
Figure 7.3 Une rupture de fond d'inversion de type bumpandrun. La hauteur de la bosse est
inférieure à deux fois la hauteur d'entrée, un indice qu'il ne vaut pas la peine d'investir dans le modèle.
Une ligne de tendance tracée du point A au point B (non illustré) satisfait la ligne directrice de la
hauteur de la bosse à l'entrée. Un investisseur attendant que les prix dépassent la nouvelle ligne de
tendance n'achèterait pas ce titre.
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Statistiques 121
investir, vous n'achèteriez pas ces actions. Parfois, il est sage de dessiner
vues alternatives juste pour voir comment le modèle de graphique se comporte.
Statistiques
Le tableau 7.2 montre des statistiques générales pour les fonds BARR.
Nombre de formations. J'ai trouvé 532 motifs dans les actions que j'ai consultées
en utilisant 500 stocks de mi1991 à mi1996 et un autre lot entourant
le marché baissier de 2000 à 2002 avec quelques autres saupoudrés entre ceux
gammes. La plupart ont été trouvés dans un marché haussier car la durée était de plusieurs
fois la durée du marché baissier.
Renversement ou continuation. Techniquement, le modèle agit comme un renversement, mais
c'est parce que six modèles de plus s'inversent qu'ils ne se consolident. Les renversements effectuent
mieux que les suites, cependant.
Hausse moyenne. La hausse moyenne est de 38 % dans un marché haussier et de 31 %
dans un marché baissier, battant la hausse moyenne de 36% et 25%, respectivement, de
autres types de modèles de graphique.
Augmente de plus de 45 %. Poursuivant la solide performance, 25 % à 34 % du
les modèles que j'ai regardés ont affiché des hausses de plus de 45%. Comme vous vous en doutez, le BARR
modèle fonctionne mieux dans un marché haussier que dans un marché baissier.
Changer après la fin de la tendance. Que se passetil après la fin de la tendance haussière ? Des prix
baisser entre 29 % et 34 %, rendant la majeure partie du gain de la hausse.
La baisse la plus importante se produit dans un marché baissier, comme on peut le deviner.
Tableau 7.2
Marché haussier, Marché baissier,

Description Vers le haut Vers le haut
Nombre de formations 412 120
Inversion (R), continuation (C) 203R, 209C 66R, 54C
Performances R/C 40 % R, 36 % C 31 % R, 30 % C

Augmente de plus de 45 % 142 ou 34% 30 ou 25%
Performances de modèle interrompues –28 %a –24 %a
Changement de Standard & Poor's 500 14% 7%
Jours jusqu'à l'ultime high 186 109
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Tableau 7.3
Taux d'échec
Prix maximal Marché haussier, Marché baissier,

Augmenter (%) Vers le haut Vers le haut
5 (seuil de rentabilité) 8 ou 2% 1 ou 1%
dix 42 ou 10% 7 ou 6%
15 84 ou 20% 26 ou 22%
20 124 ou 30% 39 ou 33%
25 169 ou 41% 54 ou 45%
30 193 ou 47% 69 ou 58%
35 223 ou 54% 79 ou 66%
50 289 ou 70% 95 ou 79%
75 339 ou 82% 108 ou 90%
Plus de 75 ans 412 ou 100% 120 ou 100%
Performances du modèle interrompues. Peu de schémas interrompus se produisent, de sorte que les chiffres
de performance ne sont pas solides. Pourtant, ils montrent des déclins décents. Le problème
avec le commerce d'un modèle interrompu, c'est qu'un court retour en arrière ressemble à un modèle interrompu. Si
les prix rebondissent, comme ils le font dans la plupart des cas, votre position courte
se terminer par une perte. Échangez soigneusement les modèles cassés.
Standard & Poor's 500 change. L'indice a enregistré des gains moyens de 14 % en
un marché haussier, et il a perdu 7% dans un marché baissier. L'influence du général
marché à la hausse moyenne est inférieure à ce à quoi je m'attendais. Entre le

deux marchés, il y a eu un swing de 21 points de pourcentage dans le S&P mais seulement 7%
différence entre les hausses moyennes.
Jours jusqu'à l'ultime high. Les modèles dans un marché haussier prennent plus de 6
mois (186 jours) pour atteindre le sommet ultime mais environ 3,5 mois chez un ours
marché. Cette chronologie signifie que les hausses d'un marché baissier sont plus fortes, mais elles le font
pas monter aussi loin.
Les taux d'échec apparaissent dans le tableau 7.3 et ils montrent des résultats respectables. Peu
les modèles s'éteignent avant de grimper d'au moins 5 % dans un marché haussier, 2 % échouent et
dans un marché baissier 1% échouent. Le taux d'échec augmente à mesure que le prix maximum augmente.
La moitié des modèles dans un marché haussier grimperont de moins de 35 %, et l'autre moitié dans un marché baissier
le marché plafonnera avant de grimper de 30 %. Pour les mouvements plus importants (plus de 10 %), les modèles de
marché haussier montrent moins d'échecs.
Comment utilisezvous ce tableau ? Laisse moi te donner un exemple. Dites votre coût de
le trading est de 5% et vous voulez faire un profit de 30% pour un total de 35%. Comment
de nombreux modèles ne parviendront pas à augmenter d'au moins 35 % ? Réponse : 54 % dans un marché haussier et
66% dans un marché baissier. Entre la moitié et les deux tiers des transactions que vous effectuez
échouer à atteindre votre objectif. Cela signifie que vos gagnants devront jouer dramatiquement pour compenser tous
les perdants que vous aurez.
Le tableau 7.4 montre les statistiques liées à l'évasion et à la postévasion.
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Statistiques 123
Tableau 7.4
Statistiques d'évasion et postévasion

Fin de la formation à l'évasion 4 jours 3 jours

Pourcentage d'éruptions survenant près du
bas (L), du centre (C) ou du haut L40%, C41%, L36%, C53%,
(H) sur 12 mois H19% H12%
Hausse en pourcentage pour chaque période L41%, C41%, L39%, C27%,

rétrospective de 12 mois H29% H32%a
Le temps moyen de retour en arrière se termine 11 jours 7 jours

Hausse moyenne pour les modèles avec régression 37% 28%
Hausse moyenne pour les modèles sans régression 40% 39%
Performance avec écart de rupture 46% 25 %a
Performance sans écart de rupture 37% 33%
Taille moyenne de l'écart 0,26 $ 0,18 $
Nombre de bosses doubles 20% 21 %a
Fin de la formation à l'évasion. Percer la ligne de tendance est rapide avec ça

modèle, prenant entre 3 et 4 jours de la fin du modèle à sa fin
audessus de la ligne de tendance.
Poste annuel. À quel endroit de la fourchette de prix annuelle cette tendance se manifestetelle ? La
plupart du temps, la cassure se situe au milieu ou au bas de l'année
échelle des prix.
Position annuelle, performance. Cartographie des performances sur l'année
gamme de prix, nous constatons que les BARR les plus performants sont ceux avec des évasions
loin du haut annuel (c'estàdire du bas ou du milieu). Ce sont ceux dans
que vous souhaitez échanger.
Retours en arrière. Plus de la moitié des modèles (59 %) dans un marché haussier et 73 % dans un
retour du marché baissier. Les actions reviennent au prix d'évasion en un rapide 7
jours dans un marché baissier et 11 jours plus normaux dans un marché haussier. Comme beaucoup
autres types de modèles de graphique, un retour en arrière nuit aux performances, comme le montre le tableau 7.4.
Lacunes. Les écarts favorisent la performance dans un marché haussier, mais la nuisent dans un marché
baissier. Avec des échantillons supplémentaires, les résultats peuvent changer.
Nombre de bosses doubles. Environ 20 % du temps, le fond BARR a
une deuxième bosse. Les prix touchent la ligne de tendance sur leur chemin vers la cassure puis,
au lieu de continuer plus haut, ils déclinent et forment une deuxième bosse.
La figure 7.4 montre un bon exemple d'un BARR à bosses multiples. La première
la hausse se termine à la miaoût 1993 lorsque les prix touchent la pente descendante
ligne de tendance. Si vous avez acheté l'action à n'importe quel moment au cours de la première hausse, vous
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Inco Ltd (Métaux et Mines (Div.), NYSE, N)

– 29
– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
Première bosse – 19
– 18
Deuxième bosse
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
mai 93 Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc janv. 94 Fév
Figure 7.4 Un fond d'inversion à double bosse et course. Envisagez d'attendre pour acheter le
stock jusqu'à ce qu'il éclate vers le haut. Aviezvous acheté cette situation pendant
Juillet, vous auriez perdu de l'argent à court terme.
aurait été grillé. Depuis le sommet de 22,75 le 19 août, le titre

est tombé à 17,38 le 1er octobre, soit une baisse de près de 25 %.
Après cela, tout est en montée. Le titre monte intelligemment et culmine à 28,50
à la mijanvier 1994. De la bosse basse, c'est un mouvement de 64% et une hausse de 33%
de l'évasion. La figure 7.4 donne une leçon précieuse : envisagez d'attendre
la cassure à la hausse avant d'acheter dans une situation. Sans surprise, cette leçon s'applique à de
nombreuses formations, pas seulement au fond BARR.
La double bosse est inhabituelle en ce que la deuxième bosse est plus basse que la première.
Comme mentionné, les bosses doubles sont rares, ne se produisant que 20% du temps. De
bien sûr, c'est peu réconfortant si vous avez déjà acheté une situation et que cela commence
déclinant à nouveau.
Le tableau 7.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'au pic ultime.
Les tendances sur les deux marchés fonctionnent de manière similaire. Ils ont tous deux un grand nombre de
la colonne des plus de 70 ans. À l'autre extrémité de l'échelle, peu de modèles flamboient dans le
première semaine ou deux. Généralement, plus il faut de temps pour atteindre le high ultime, plus le
plus le gain est grand, donc le tableau montre de bonnes nouvelles.
Tableau 7.5
Distribution de fréquence des jours jusqu'à l'ultime haute
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché baissier 9 % 10 % 6 % 4 % 6 % 5 % 5 % 3 % 6 % 0 % 47 %
Marché haussier 7 % 7 % 5 % 4 % 3 % 5 % 2 % 3 % 3 % 3 % 59 %
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Statistiques 125
Advanced Micro Devices, Inc. (Semiconducteur, NYSE, AMD)

– 34
Règle de mesure
Introduction – 33
Point de vente
– 32
– 31
Montée – 30
Courir – 29
– 28
Bosse
– 27
Descendant
– 26
Triangle
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
Fév 93 Mar Avr Peut Juin Juil Août Sep Oct Nov
Figure 7.5 Inversion en mode "bumpandrun" qui a cessé d'augmenter à moins de 15 % de ses anciens sommets.
Entre 48% et 63% des fonds d'inversion bumpandrun fonctionnent de cette façon.
Remarquez comment les modèles de marché baissier montrent un léger sursaut 35 jours
après une cassure et, dans un marché haussier, à 42 jours. J'ai vu ce blip dans d'autres modèles.
Environ un mois après la cassure et la tendance haussière s'affaiblit. Préparezvous alors à un
changement de tendance (et à un autre 2 mois après la cassure d'un marché baissier).
À quelle fréquence le prix montetil au niveau du début de la configuration ? La réponse

dépend des conditions du marché. Dans un marché haussier, 48 % du temps, le sommet ultime
se produit à moins de 15 % du prix de départ. Dans un marché baissier, 63 % s'arrêtent à moins
de 15 % de l'ancien sommet. La figure 7.5 montre un exemple. Les prix commencent la
configuration à 32,88 et forment ensuite un triangle descendant. En juin, les pièces ont commencé
à tomber du stock de semiconducteurs. Il a chuté de plus de 4 $ pour clôturer à 23,75 le 7 juin,
puis a continué à baisser, atteignant un creux en juin au milieu de la phase de choc. À partir du
creux, les prix se sont redressés et ont augmenté jusqu'à atteindre un sommet à seulement 25
cents en dessous du prix au début du modèle BARR.
Le tableau 7.6 montre les statistiques de taille pour le modèle de fond BARR.
Hauteur. Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts. Pour utiliser
ces informations, mesurez votre modèle du plus haut au plus bas et divisez par le prix de cassure
(où le prix clôture audessus de la ligne de tendance descendante). Comparez le résultat avec la
médiane du tableau 7.6. Si votre valeur est supérieure à la médiane, considérez que votre modèle
est grand ; inférieur à la médiane signifie qu'il est court. Échangez des modèles hauts pour les
meilleures performances.
Largeur. Les motifs larges fonctionnent mieux que les motifs étroits. J'ai utilisé la longueur
médiane comme séparateur entre étroit et large.
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Tableau 7.6

Performances du modèle en hauteur 44% 39%
Performances du modèle court 34% 25%
Taille médiane en pourcentage du prix de cassure 35,87 % 46,95 %
Performances à motif étroit 34% 29%
Performances du motif large 42% 33%
Longueur médiane 120 jours 98 jours
Durée moyenne de la formation 143 jours 110 jours
Performances courtes et étroites 31% 24%
Performances courtes et larges 39% 28 %a
Performances hautes et larges 45% 38%
Performances hautes et étroites 44% 41 %a
aMoins de 30 échantillons.
Durée moyenne de la formation. Les BARR sont de longs modèles, en moyenne entre
110 et 143 jours ou environ 4 à 5 mois.
Combinaisons hauteur et largeur. Les motifs à la fois hauts et larges
mieux que d'autres combinaisons dans un marché haussier. Dans un marché baissier, les BARR qui
sont à la fois grands et étroits. La pire performance vient de
des modèles courts et étroits, évitez donc de les échanger.
Le tableau 7.7 montre des statistiques relatives au volume, et il est aussi décevant que
regarder un ballon de fête rempli d'hélium se faire prendre dans les arbres au lieu de
jouer au poulet avec des avions.
Tableau 7.7

Performance de la tendance du volume à la hausse 38% 31%
Performance de la tendance du volume en baisse 38% 31%
Performances du modèle de volume en forme de U 40% 35 %a
Performances du modèle de volume en forme de dôme 38% 30%
Performances de modèle de volume ni en 32% 51 %a

forme de U ni en forme de dôme
Performances de volume de rupture élevées 40% 27%
Performances de volume d'évasion légères 34% 35%
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Tendance des volumes. La tendance du volume ne montre aucune différence de performance pour
les BARR.
Formes volumiques. Dans un marché haussier, les BARR avec un volume en forme de U se sont
mieux formés. Dans un marché baissier, les BARR avec un volume de forme aléatoire se sont bien comportés,
mais les échantillons sont peu nombreux.
Volume d'évasion. Le volume d'évasion élevé aide les performances chez un taureau
marché, mais le blesse dans un marché baissier.
Le tableau 7.8 décrit les tactiques de négociation pour les fonds BARR.
Règle de mesure. Après avoir correctement identifié un fond BARR, vous voudrez
pour déterminer à quel point un commerce est susceptible d'être rentable. Vous faites cela en utilisant la
règle de mesure. J'ai changé la règle de mesure d'un calcul à simplement le haut de
le modèle graphique. Le plus haut est la cible, et les prix atteignent le plus haut 64 %
à 68 % du temps.
Attendez la confirmation. Le point de confirmation est lorsque le prix ferme
audessus de la ligne de tendance formée pendant la phase d'introduction. Si le prix ferme
audessus de la ligne de tendance, achetez l'action.
Vendre à l'ancien haut. J'ai discuté de la fréquence à laquelle un stock montrant un bas BARR
s'arrête près de l'ancien sommet (qui est le début de la formation). Placer une vente
commander près du niveau de prix de l'ancien haut. Cela gardera vos bénéfices intacts
si le stock baisse alors. Si vous hésitez à vendre vos avoirs, pourquoi
pas vendre la moitié lorsque le stock atteint l'ancien sommet, alors voyez ce qui se passe ?
S'arrête. Comme toujours, placez un ordre stoploss 0,15 en dessous du support le plus proche
zone. Déplacez la butée vers le haut au fur et à mesure que le stock avance. De cette façon, lorsque les prix tournent
vers le bas, vous ne perdrez pas trop. Seulement payer des impôts est pire que de conduire un
stockezle et suivezle jusqu'au bout.
Tableau 7.8
Règle de mesure Le sommet le plus élevé du modèle est la cible.

Attendez la confirmation Attendre la cassure améliore la performance des investissements.
La clôture devrait être audessus de la ligne de tendance descendante
avant d'acheter le stock.
Vendre au plus haut Lorsque les prix remontent jusqu'à l'ancien sommet, envisagez de vendre si le stock
montre de la faiblesse.
Arrêts Placez un stop 0,15 en dessous de la résistance précédente. Lorsque les prix augmentent, augmentez
l'arrêt.
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Exemple de commerce
La façon la plus intéressante d'illustrer les tactiques de trading est peutêtre l'exemple.
John est nouveau dans le domaine de l'investissement et il n'a pas pris le temps de se renseigner
en profondeur sur les fonds BARR. Un jour, alors qu'il parcourait ses graphiques boursiers, il a
remarqué une situation intrigante se développant dans l'action illustrée à la figure 7.6.
Au cours du mois d'août, le titre a atteint un sommet, a légèrement diminué, puis a formé un
deuxième sommet mineur. Alors que le titre baissait à partir du deuxième plus haut, John a
tracé une ligne de tendance provisoire vers le bas les reliant. Bientôt, il s'aperçut que le stock
descendait dans une sorte de canal. Il a tracé une deuxième ligne de tendance, parallèle à la
première, qui reliait les creux.
Cependant, le titre a rapidement franchi la deuxième ligne de tendance et a baissé.
Quand il a encore diminué, John a pensé qu'il reconnaissait un fond BARR qui se formait. Il a
tracé une troisième ligne de tendance, parallèle aux deux autres et à une hauteur d'entrée
séparée.
Alors que le titre plongeait sous la ligne de tendance la plus basse, il pensait que la
baisse touchait à sa fin. Ainsi, le lendemain, il a appuyé sur la gâchette et a acheté 100 actions
à 18h25. Il était heureux d'acquérir le titre un peu en dessous du cours de clôture de la journée.
Pour la semaine suivante, le titre a grimpé et a percé la deuxième ligne de tendance.

John débordait d'enthousiasme et pensait que choisir des actions était un jeu facile, comme il
le disait. Alors que le titre entrait dans une période de consolidation, John n'a montré aucune
inquiétude. Les périodes de trading plates suivent souvent des hausses rapides.

– 27
– 26
Ligne de tendance BARR
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
Lignes de tendance parallèles, hauteur d'entrée séparée
– 18
– 17
– 16
Stock acheté
– 15
– 14
– 13
– 12
– 11
Stock vendu
– 10
–9–
8–7
–6–
5
août 91 Sep Oct Nov Déc janv. 92 Fév Mar avril mai Juin
Figure 7.6 Une rupture de fond d'inversion bumpandrun dans laquelle John a investi. Il a
finalement vendu le stock à peine 2 jours avant qu'il n'atteigne son plus bas.
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Lorsque l'action s'est approchée de la ligne de tendance supérieure, John a calculé le

prix cible en utilisant l'ancienne méthode au lieu du plus haut du modèle. Il a calculé la hauteur
d'entrée en soustrayant le minimum quotidien de la ligne de tendance dans sa partie la plus
large au premier trimestre de la formation. Il a utilisé le plus bas du 20 août, à 24, et l'a soustrait
de la valeur de la ligne de tendance de 26, mesurée verticalement. Cela lui a laissé une
hauteur d'entrée de 2 $. John pensait que l'action éclaterait probablement à environ 21,25, ce
qui lui a donné un prix cible de 23,25, qui est la hauteur d'entrée ajoutée au prix de cassure.
John était convaincu qu'il pouvait tenir bon pour des gains plus importants. À partir de
son point d'achat, il a calculé qu'il recevrait au moins un rendement de 25 % si tout fonctionnait
comme prévu.
Pendant environ un mois, le titre s'est déplacé latéralement, mais cela ne l'a pas alarmé.
Il s'attendait même à ce que l'action baisse un peu et reprenne une partie de ses gains rapides.
Secrètement, il espérait que le titre sortirait bientôt de sa fourchette de négociation et se
dirigerait vers le haut. Il était persuadé que cela augmenterait – ce n'était qu'une question de
quand.
Il s'est trompé. En effet, le titre est sorti de sa fourchette de négociation, mais il s'est
dirigé vers le bas, pas vers le haut. Après avoir approché la ligne de tendance supérieure, le
titre a continué de baisser et a touché la ligne de tendance médiane. John savait qu'un titre
retrace souvent 38 % à 62 % de ses gains. Il attrapa sa calculatrice et calcula la valeur de
retracement.
Le titre a atteint un sommet de 21,43 en ligne droite à partir du creux de 18, soit une
hausse d'environ 3,50 points. Maintenant, le titre retraçait les gains et était descendu à 18,75,
un retracement de 78 %. De toute évidence, cela sortait du domaine d'un simple retracement.
John soupçonnait qu'un changement de tendance s'était produit, mais espérait que la pause
qu'il voyait alors qu'il touchait la ligne de tendance médiane apporterait un soutien au titre et
mettrait fin à la baisse. Pendant un certain temps, il l'a fait. Le titre s'est arrêté pendant 3 jours
sur la ligne de tendance, puis a recommencé à baisser. Il est rapidement tombé en dessous
du prix d'achat et s'est dirigé vers le bas.
Bien que John ait acheté l'action à court terme, il s'est convaincu qu'il aimait vraiment
l'entreprise et qu'il ne verrait pas d'inconvénient à la conserver à long terme. Maintenant, au
moins, c'est ce qu'il lui faudrait pour récupérer ses pertes et sortir à l'équilibre.
Le titre a franchi la troisième ligne de tendance, se dirigeant vers le bas. Le jeu facile
tournait maintenant au désastre. John a d'abord envisagé de vendre le 11 décembre, lorsque
l'action a atteint 12,75, pour une perte de 30 %. Il a retardé la décision de vente en disant que
la participation était à long terme et qu'il devrait s'attendre à rencontrer de telles baisses à
court terme.
Le lendemain, l'action a clôturé en hausse, ce qui lui a redonné espoir.
En effet, il a clôturé encore plus haut le lendemain. Mais la reprise de 2 jours était une illusion
et le titre a de nouveau baissé. Alors qu'il plongeait en dessous de 12,75, John leva les mains
et dit à son courtier de jeter le chien. Il a reçu un remplissage à 12h25, le plus bas de la
journée. Deux jours plus tard, l'action a atteint un creux à environ 10,75. Depuis le point
d'achat, John a perdu 35 %.
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Aussi bouleversé que cela ait rendu John, le stock n'avait pas fini de le tourmenter.
Il a continué à suivre le stock et l'a regardé monter. Il a étendu la ligne de tendance
BARR vers le bas (Figure 7.7) et a remarqué qu'un nouveau BARR plus grand s'était
formé. Après avoir traversé la grosse bosse, le titre a augmenté jusqu'à ce qu'il touche
la ligne de tendance BARR. Ensuite, le stock l'a suivi plus bas, incapable de percer la
ligne de résistance.
Au cours de la semaine du 27 mars 1992, le titre a clôturé audessus de la ligne
de tendance pour la première fois depuis des mois. Le BARR était complet et une
évasion confirmée se produisait. Jean atil acheté l'action ? Non. Pendant plusieurs
mois, il a observé sa progression alors qu'elle montait presque semaine après semaine.
Dégoûté, il a arrêté de suivre le stock.
En avril 1994, John a jeté un autre coup d'œil au titre et a été surpris de voir qu'il
continuait à grimper. Il venait d'atteindre un sommet de 50,13, soit une hausse de près
de 370 %. Il a saisi sa calculatrice et s'est rendu compte que son erreur lui avait coûté
plus de 3 000 $.
Qu'estce qu'il a fait de mal ? Plusieurs choses. Il n'a pas attendu que le BARR
perce la ligne de tendance et monte. S'il l'avait fait, il aurait acheté plus près du bas, ce
qui lui aurait permis d'économiser un précieux capital. Ensuite, il n'a pas coupé court à
ses pertes. Après avoir acheté le stock, il aurait dû déterminer son point de vente. La
ligne de tendance médiane aurait été un bon endroit pour un ordre stoploss. Dans ce
cas, cela l'aurait sorti du stock à environ 17,88, une légère baisse par rapport au prix
d'achat de 18,25. Au lieu de cela, il a suivi l'action à la baisse et a changé sa philosophie
d'investissement, passant d'une transaction à court terme à une participation à long
terme.

– 48
– 46
– 44
– 42
– 40
– 38
– 36
– 34
– 32
– 30
– 28
– 26
– 24
Nouveau bas BARR plus grand – 22
– 20
– 18
– 16
– 14
– 12
– 10
–8
Figure 7.7 Un fond d'inversion bumpandrun sur une échelle hebdomadaire. Après la
cassure, le titre a grimpé de plus de 350 %.
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La liste suivante comprend des conseils et des observations sur la sélection des fonds BARR qui
fonctionnent bien. Consultez le tableau associé pour plus d'informations.
• Utilisez les directives d'identification pour vous aider à sélectionner le modèle—Tableau 7.1. •
Sélectionnez les renversements dans un marché haussier. Ils augmentent plus que dans un
marché baissier—tableau 7.2.
• Les taux d'échec des marchés baissiers commencent modestement, mais les marchés haussiers
s'en sortent mieux pour des gains
supérieurs à 10 % — Tableau 7.3. • Choisissez des schémas avec des cassures
proches du plus bas annuel—Tableau 7.4. • Les retours en arrière nuisent aux performances.
Recherchez la résistance
aérienne avant de négocier Tableau 7.4. • Recherchez la faiblesse des prix 5 à 6 semaines
après la cassure—Tableau 7.5. • Sélectionnez des motifs hauts ou larges. Évitez ceux qui sont à
la fois courts et étroits—Tableau 7.6.
• Un fort volume de cassure favorise les schémas de marché haussier, mais un faible volume de
cassure favorise les BARR du marché baissier — Tableau 7.7.
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8
BumpandRun
Sommets d'inversion
Apparence Les prix augmentent régulièrement le long d'une ligne de tendance, bosse
vers le haut, arrondir, puis décliner à travers le

ligne de tendance et continuer vers le bas.
Retraits 62% 65%
Des découvertes surprenantes Les modèles les plus performants ont des éruptions
au milieu de la fourchette de prix annuelle.
Les reculs nuisent aux performances mais le jour de l'évasion
les lacunes aident. Les modèles hauts fonctionnent mieux que
les courts.
132
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Visite 133
Si vous songiez à acheter des actions d'une entreprise, ne seraitce pas merveilleux si vous
saviez que le prix d'achat serait moindre demain ? Bien sûr! Mais comment prédire le prix de
demain ? C'est le problème que je recherchais lorsque j'ai découvert la formation supérieure
d'inversion de bosse et de course. J'essayais de trouver un moyen fiable de déterminer si le
prix de demain serait supérieur ou inférieur à celui d'aujourd'hui et de combien.
J'ai essayé toutes sortes de jeux mathématiques pour augmenter la précision de la

prédiction avec un succès limité. Puis je suis passé au monde visuel. J'ai tracé une ligne de
tendance le long d'un graphique boursier et je me suis demandé si je pouvais déterminer dans
quelle mesure les prix baisseraient en dessous de la ligne. J'ai regardé de nombreux
graphiques boursiers et lignes de tendance en essayant de voir s'il y avait une relation entre
une ligne de tendance et la rupture de la tendance. C'est alors que je l'ai découvert : la
formation bumpandrun BARF en abrégé. J'ai caressé l'idée de laisser le nom tel quel, mais
j'ai décidé que la communauté des investisseurs ne croirait pas à la véracité de la nouvelle
formation. J'ai donc changé le nom en inversion bumpandrun (BARR), un acronyme
légèrement plus descriptif et agréable au goût.
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En examinant les différentes lignes de tendance, j'ai découvert que les pannes prononcées
partagent plusieurs caractéristiques. Regardez la figure 8.1, un bon exemple BARR.
La formation générale me rappelle une chaîne de montagnes. Les contreforts au début de la
formation sont bas et modérés, ne s'aventurant pas trop loin audessus de la plaine en pente.
Le volume au début de la formation est élevé mais diminue rapidement.
Les montagnes ellesmêmes s'élèvent bien audessus des contreforts à fort volume.
L'enthousiasme des investisseurs se poursuit alors que les prix tournent vers le haut, puis
diminuent de l'autre côté. Lorsque les montagnes se terminent, les prix baissent fortement et
continuent de baisser. C'est un BARR. Les prix augmentent, s'arrondissent et redescendent.
La formation est la représentation visuelle de l'élan. La base de la formation suit une ligne de
tendance toujours en pente ascendante. Cela signale l'empressement des investisseurs à
acquérir le titre. Chaque jour qui passe, les investisseurs surenchérissent sur les vendeurs
réticents et le prix augmente.
D'autres acteurs dynamiques ont fini par remarquer la hausse du cours de l'action.
Beaucoup sautent dans le train en marche le lendemain d'une annonce de résultats
étonnamment bonne. C'est alors que la bosse commence. Le volume monte en flèche avec le
cours de l'action. La hausse rapide des prix incite les autres à se joindre à la mêlée et cela, à
son tour, fait grimper le stock encore plus haut. À mesure que l'élan augmente, les prix
bondissent pour former une nouvelle ligne de tendance à pente plus élevée. Ensuite, les
choses commencent à mal tourner.
L'offre rattrape la demande. Lorsque cela se produit, la hausse ralentit et l'argent
intelligent devient prudent. L'enthousiasme des investisseurs faiblit et la guerre entre l'offre et
la demande tourne. Le stock s'arrondit et commence à baisser.
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134 Sommets d'inversion BumpandRun
Fieldcrest Cannon Inc. (Textile, NYSE, FLD)

– 35
– 34
– 33
– 32
– 31
– 30
– 29
Introduction Bosse
Phase Phase – 28
Une descente – 27
Bosse
Courir
Commence
– 26
– 25
Ligne de tendance
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
93 novembre Déc janv. 94 Fév Mar Avr Peut Juin Juil Août
Figure 8.1 Bon exemple d'une inversion par àcoups. Les prix augmentent le long du
ligne de tendance dans la phase d'introduction, saute pendant la phase de bosse, puis s'effondre
à travers la ligne de tendance pendant la descente. Le volume au début de la formation et à nouveau au
début de la bosse est généralement élevé mais diminue à mesure que la bosse
s'arrondit. Environ la moitié du temps, le volume augmente lorsque les prix dépassent la ligne de tendance.
Lorsque l'argent intelligent voit les prix baisser, il vend et la baisse s'accélère
vitesse. La dynamique à la baisse augmente et ramène les prix sur la ligne de tendance.
À ce stade, l'enthousiasme d'achat peut augmenter et faire remonter les prix pour un dernier essai à un
nouveau sommet. En général, cependant, les prix ne rebondissent pas sur le
ligne de tendance mais continuer à descendre. Parfois, il y a une pause et parfois les prix plongent
juste à travers la ligne de résistance, comme illustré à la figure 8.1.
Une fois que les prix franchissent la ligne de tendance, le volume augmente à mesure que les investisseurs abandonnent le
action. Cette vente inquiète davantage les investisseurs et la tendance à la baisse se nourrit de
luimême. Finalement, après plusieurs mois de baisse des prix, la pression vendeuse
s'atténue et l'enthousiasme d'achat stoppe la chute. Les prix se stabilisent provisoirement
sortir et peutêtre même rebondir un peu. Une fois que la cause de l'inversion s'estompe
mémoire, les prix recommencent à monter et le processus recommence.
Le tableau 8.1 présente les différentes parties de la formation qui sont illustrées dans
Illustration 8.1.
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Tableau 8.1
Échelle arithmétique N'utilisez pas d'échelle semilogarithmique ; à la place nous un arithmétique.
Ligne de tendance à la hausse Une ligne de tendance reliant les bas monte régulièrement : pas de mouvement horizontal ou
lignes de tendance presque horizontales. La ligne de tendance monte généralement à environ
30 à 45 degrés (bien que cela varie selon la mise à l'échelle). Éviter la tendance
lignes trop raides (plus de 60 degrés) : il n'y a pas assez
place pour la bosse.
Leadin, leadin height Le leadin est la section juste avant que les prix ne montent brusquement dans
la phase de bosse. Les prix d'entrée doivent avoir une fourchette d'au moins
1 $ (de préférence 2 $ ou plus), mesuré à partir du plus haut
à la ligne de tendance, verticalement, au cours du premier trimestre de
longueur totale de la formation. La durée minimale de mise en service est de 1 mois
sans valeur maximale.
Bosse arrondie Les prix augmentent (la pente de la ligne de tendance est de 45 à 60 degrés ou plus) sur
volume élevé généralement après un événement favorable (bon inattendu
bénéfices, un analyste recommande ou améliore le stock, plus élevé
ventes en magasin, ce genre de choses). Les prix finissent par s'arrondir et
revenir à la ligne de tendance de 30 degrés. La bosse doit être à
moins deux fois la hauteur d'entrée, mesurée du plus haut au plus haut
la ligne de tendance, verticalement.
Descente Après être revenu sur la ligne de tendance, les prix pourraient rebondir
et former des bosses supplémentaires ou glisser le long de la ligne de tendance.
Même les prix chutent à travers la ligne de tendance et continuent de baisser.
Échelle arithmétique. Utilisez l'échelle arithmétique et non semilogarithmique

car l'échelle semilog déforme la distance verticale.
Lignes de tendance à la hausse. Dans la figure, une ligne de tendance tracée sous les creux du
le stock s'étend jusqu'à ce qu'il croise les prix lorsqu'ils diminuent en mai. Le volume est élevé
au début du modèle et la tendance est à la hausse. C'est une considération clé:
Les prix doivent monter. La ligne de tendance devrait être d'environ 30 degrés, mais
le degré de pente dépend de l'échelle utilisée pour afficher le graphique. Si la tendance
ligne est plate ou presque, ce n'est pas un bon candidat BARR. Une ligne de tendance à la hausse montre
l'enthousiasme des investisseurs pour le titre. Cependant, la ligne de tendance ne devrait pas être trop
raide non plus. Les lignes de tendance raides (plus de 60 degrés environ) ne permettent pas assez
place pour que la bosse se termine correctement.
Entrée, hauteur d'entrée. La première partie de la formation, appelée la phase d'avance, mène à
la phase de bosse. La phase de démarrage doit être d'au moins 1 mois
long et se situe généralement entre 2 et 3 mois, mais peut être considérablement
plus long. Les prix oscillent de haut en bas dans cette phase et ont une fourchette d'au moins 1 $
tel que mesuré du plus haut à la ligne de tendance. Cette fourchette, appelée hauteur d'avance, est
calculée à partir des prix du premier quart de la formation.
La figure 8.1, par exemple, montre que le plus haut le plus élevé du premier trimestre de la
formation se produit le 12 janvier 1994, à 25,63. La ligne de tendance
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136 sommets d'inversion BumpandRun
directement en dessous de cette date a une valeur d'environ 24,25, ce qui donne une hauteur
d'entrée de 1,38. La hauteur est importante car la hauteur de bosse minimale et le prix cible,
calculés ultérieurement, utilisent cette valeur. Une approche plus précise consiste à utiliser
la plus grande distance entre la ligne de tendance et le plus haut, qui ne se trouve pas
nécessairement entre le plus haut et la ligne de tendance. Utilisez la méthode qui vous met
à l'aise.
Pendant la phase d'introduction, l'action modérée des prix donne l'impression que
l'action se renforce pour la phase de choc. Les prix ne s'éloignent pas très loin de la ligne de
tendance et apparaissent généralement arrondis. Si vous visualisez la formation comme une
chaîne de montagnes, la phase d'introduction représente les contreforts.
Le volume pendant la phase d'introduction est élevé au début. Cela est souvent dû à
des événements qui se produisent juste avant le début de la formation. Le volume baisse
jusqu'au début de la bosse, lorsqu'il augmente soudainement. La rotation plus élevée des
actions et l'enthousiasme croissant pour l'action font monter les prix. Dans la figure 8.1, cette
hausse des prix se produit le 17 février et s'accompagne d'un volume qui est le plus élevé
depuis six mois.
Bosse arrondie. Les prix ont bondi au démarrage et sont passés rapidement d'un
minimum de 26,50 à un maximum de 34,38 fin mars. Le volume reste élevé tout au long de
cette période, puis diminue rapidement à mesure que les prix s'arrondissent vers le haut.
Souvent, la toupie prend l'apparence d'une formation têteépaules ou d'une toupie double
ou triple. Si vous reconnaissez l'une de ces formations sur votre carte, ignorez la formation
supérieure BARR et respectez les implications des formations individuelles.
La hauteur de la bosse, mesurée du plus haut à la ligne de tendance, doit être au

moins le double de la hauteur d'entrée. Dans cet exemple, la hauteur de bosse est de 8 (c'est
àdire 34,38–26,38). C'est plus du double de la hauteur d'entrée de 1,38.
La raison du ratio minimum de deux pour un est arbitraire. L'idée est de s'assurer que
l'enthousiasme des investisseurs et, par conséquent, l'élan s'emballent. Une ligne de
tendance en pente ascendante qui se transforme en une bosse avec une ligne de tendance
en pente plus élevée accentue l'élan croissant. Il est difficile de maintenir un tel enthousiasme
sans bornes pendant trop longtemps et le cours de l'action finit par baisser. Dans la figure
8.1, c'est exactement ce qui se passe. Les prix s'arrondissent et commencent à baisser.
Parfois le déclin est ordonné et parfois il est saccadé. Dans presque tous les cas, les prix
reviennent sur la ligne de tendance. Une fois sur place, le stock peut faire plusieurs choses.
Assez souvent, les prix augmentent à nouveau, et cela s'appelle un BARR avec une double
bosse ou un double BARR. Parfois, un double BARR se compose de plusieurs bosses mais
le résultat est toujours le même. Les prix finissent par tomber sous la ligne de tendance.
Course en descente. Parfois, les prix glissent le long de la ligne de tendance pendant
environ un mois avant de continuer à baisser. À d'autres moments, les prix chutent
directement sur la ligne de tendance, se retournent et remontent à nouveau, avant de
finalement chuter. Dans quelques rares cas, les prix descendent de la bosse élevée et ne
reviennent jamais à la ligne de tendance avant de remonter. Ces cas apparaissent
généralement sur les graphiques de prix hebdomadaires ou mensuels.
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Dans la Figure 8.2, un graphique hebdomadaire, le premier BARR sur la gauche montre un volume élevé
pendant les premières étapes de la bosse, comme on pouvait s'y attendre. Le rapport entre la hauteur de la
bosse et la hauteur du plomb semble bon (plus de 2: 1) et il est clair que l'enthousiasme des investisseurs est élevé.
Cependant, les prix continuent de grimper au lieu de s'arrondir et de baisser.
Comparez le BARR défaillant avec celui du centre. Le BARR du milieu
a un bel aspect arrondi. Le modèle de volume correspond à ce à quoi vous vous attendez : élevé au début, au
début de la hausse et lorsque les prix franchissent la ligne de tendance. Cependant, les prix chutent en
dessous de la ligne de tendance de seulement 4 %. Toute formation qui se rétablit après s'être déplacée à
moins de 5 % sous le point de rupture est appelée un échec à 5 %.
Le BARR à droite est un double BARR. Les prix s'approchent de la ligne de tendance à la fin mars
1994, puis remontent tout aussi rapidement en formant un deuxième pic avant de retomber sous la ligne de
tendance. Souvent, le pic de la deuxième bosse est en dessous du premier.
Sur les graphiques de prix hebdomadaires et mensuels, vous voyez souvent les prix augmenter
régulièrement au fil du temps. Cependant, sans la forte hausse des prix, la tendance haussière devrait
Caterpillar (Machines (const/mining), NYSE, CAT)

– 60
– 58
– 56
– 54
– 52
– 50
– 48
– 46
Double BARR
– 44
– 42
– 40
Échec du BARR
5 % d'échec – 38
– 36
– 34
– 32
– 30
– 28
– 26
– 24
– 22
– 20
Figure 8.2 Une inversion en mode bumpandrun sur un graphique hebdomadaire. La formation sur la gauche
échoue alors que les prix s'éloignent au lieu de se déplacer en dessous de la ligne de tendance. L'inversion de
bosse et de course centrale apparaissant arrondie a de bonnes caractéristiques de volume volume élevé au
début de la formation, au début de la bosse et au franchissement de la ligne de tendance. Cependant, les prix
baissent en dessous de la ligne de tendance de seulement 4 %. C'est ce qu'on appelle un échec de 5 %. Le bon
renversement du bumpandrun est une double formation d'inversion du bumpandrun parce que les prix
approchent de la ligne de tendance en mars, forment un deuxième pic, puis chutent en dessous de la ligne de tendance.
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ne pas être qualifié de BARR en herbe. La pente de la ligne de tendance des prix devrait passer de
d'environ 30 % au début à 60 % ou plus pendant la phase de démarrage.
Pour réduire le taux d'échec, attendez que les prix clôturent en dessous de la ligne de tendance.
Attendre augmente le taux de réussite mais réduit le profit que vous feriez si
vous avez vendu près du sommet. Dans la section Trading Tactics de ce chapitre, je montre
comment vendre près du sommet avant que le déclin ne commence vraiment. De cette façon, vous pouvez
conservez une plus grande partie de vos bénéfices ou gagnez encore plus en vendant à découvert.
Statistiques
Le tableau 8.2 montre des statistiques générales pour les toupies BARR.
Nombre de formations. Les hauts BARR sont nombreux. J'ai trouvé près de 800
eux, la plupart se produisant dans un marché haussier (car il était plus long que le
marché baissier).
Renversement ou continuation. La plupart des modèles ont agi comme une inversion de la
tendance des prix en vigueur, et non comme une consolidation. Cet événement est encore plus vrai dans un
marché baissier, où presque tous ont agi comme des retournements. Les inversions fonctionnent mieux que
poursuites dans un marché haussier mais pire dans un marché baissier. Ce n'est peutêtre pas un
comparaison précise en raison de la petite taille de l'échantillon pour les continuations dans un
marché baissier.
Baisse moyenne. Comme on pouvait s'y attendre, la baisse moyenne d'un marché haussier (19 %) est
inférieure aux superbes résultats d'un marché baissier (27 %). Les deux sont meilleurs que la baisse moyenne
pour tous les types de modèles de graphique.
Baisse de plus de 45 %. Un modèle baissier a rarement de nombreux échantillons
montrant des baisses de plus de 45%, et les sommets BARR ne font pas exception.
Tableau 8.2

Description Répartition vers le bas Répartition vers le bas
Performances R/C –20 % R, –13 % C –26 % R, –32 % C
Baisse de plus de 45 % 20 ou 3% 7 ou 7%
Performances de modèle interrompues 39 %a 31 %a
Changement de Standard & Poor's 500 8% –11%
Jours jusqu'au minimum ultime 68 39

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Statistiques 139
Changer après la fin de la tendance. Si vous pouvez dire quand la tendance à la baisse se termine
(c'estàdire lorsqu'il atteint le plus bas ultime), achetez l'action. La hausse depuis le bas est énorme : 53 %
dans un marché haussier et 48 % dans un marché baissier.
Performances du modèle interrompues. Le tableau 8.2 montre les nombres de performances pour les
modèles interrompus, mais peu se produisent, donc les nombres sont susceptibles de changer.
Standard & Poor's 500 change. Dans un marché haussier, l'indice S&P 500
a grimpé de 8 % et, dans un marché baissier, l'indice a chuté de 11 %. Remarquez comment un
un marché baissier fort a aidé le BARR moyen à baisser de 27%.
Jours jusqu'au minimum ultime. Dans un marché haussier, il faut un peu plus de 2 mois (68
jours) pour atteindre le plus bas ultime, mais dans un marché baissier, la baisse prend 39 jours.
Ainsi, les modèles d'un marché baissier ont des prix qui baissent plus en moins de temps, ce qui signifie une
baisse plus prononcée. Ce résultat suggère que si vous possédez une action avec un BARR
haut et les prix confirment en fermant en dessous de la ligne de tendance, vendez immédiatement. Sinon, le
riptide des prix peut entraîner votre position rentable dans une position perdante.
Le tableau 8.3 répertorie les taux de défaillance des plateaux BARR. Les échecs commencent petits,
surtout dans un marché baissier. Un seul modèle, ou 1 %, ne parvient pas à baisser d'au moins 5 %. Comme un
pourrait s'attendre, les taux d'échec dans un marché baissier sont inférieurs à ceux d'un marché haussier. La
moitié des modèles dans un marché baissier ne parviendront pas à baisser d'au moins 25 %. dans un taureau
marché, la miparcours passe à environ 18 %, ce qui signifie que la moitié des modèles seront
ne baissent pas de plus de 18 %. Par rapport à d'autres figures graphiques baissières, ces
les taux d'échec sont faibles.
Une façon d'utiliser le tableau est d'utiliser la règle de mesure. Plus tard, dans Trading Tac tics, je
discute de la règle, mais supposons qu'elle prédise une baisse de 20 à 15, ou 25 %.
Quelle est la probabilité que les prix baissent réellement jusquelà ? Le tableau 8.3 montre les
répondre. Dans un marché haussier, 73 % échoueront à baisser d'au moins 25 % et dans un marché baissier,
59 % échoueront. Ainsi, sur les deux marchés, il est peu probable que le prix baisse de 25 %.
Le tableau 8.4 montre les statistiques liées à l'évasion et à la postévasion pour les sommets BARR.
Tableau 8.3
Taux d'échec

Déclin (%) Vers le bas Vers le bas
10 134 ou 20% 6 ou 6%
15 275 ou 41% 27 ou 26%
20 386 ou 57% 45 ou 43%
25 490 ou 73% 61 ou 59%
30 569 ou 85% 72 ou 69%
35 610 ou 91% 85 ou 82%
50 662 ou 98% 99 ou 95%
75 673 ou 100% 104 ou 100%
Plus de 75 ans 673 ou 100% 104 ou 100%
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Tableau 8.4

Description Vers le bas Vers le bas
Fin de la formation à l'évasion 3 jours 2 jours

Pourcentage d'éruptions survenant près du bas (L), L11%, C41%, L7%, C41%,
du centre (C) ou du haut (H) sur 12 mois H48% H52%
Pourcentage de baisse pour chaque période L18%, C20%, L29%a, C32%,

d'analyse de 12 mois H18% H23%
Retraits 62% 65%
Temps moyen jusqu'à la fin du retrait 10 jours 10 jours

Déclin moyen pour les modèles avec recul 18% 24%
Baisse moyenne pour les modèles sans recul 21% 32%
Nombre de bosses doubles 28% 38%
Fin de la formation à l'évasion. L'évasion se produit rapidement à BARR

tops, prenant entre 2 et 3 jours.
Poste annuel. La plupart des hauts BARR que j'ai regardés avaient l'évasion
près du sommet annuel. Cela a du sens car nous avons affaire à une pente ascendante
ligne de tendance après une hausse des prix.
Position annuelle, performance. D'où viennent les BARR les plus performants
tops évasion? Les artistes vedettes ont des poussées au milieu de l'année
échelle des prix.
Reculs. Un recul se produit entre 62 % et 65 % du temps, et il
prend 10 jours pour que le stock revienne au prix de cassure. Quand un recul
arrive, les performances en souffrent.
Vérifiez le support sousjacent à proximité tout ce qui pourrait envoyer des prix
plus haut. Si vous vendez une action à découvert et que les prix remontent, il peut s'agir d'une situation
temporaire causée par un recul. Les prix devraient alors revenir au prix de cassure,
éventuellement, reprendre leur voyage vers le bas. S'ils continuent à monter, fermez
sur votre position courte. S'ils continuent vers le bas, envisagez d'ajouter à votre short
poste ou en ouvrir un nouveau.
Lacunes. Les écarts de jour en petits groupes améliorent les performances. Notez que le marché baissier
la taille de l'écart est le double de la taille du marché haussier.
Nombre de bosses doubles. Parfois, les prix rebondissent sur la ligne de tendance
et former une autre bosse. C'est ce que j'appelle une double bosse. Comparer Figure 8.3
avec la figure 8.4. L'action de la figure 8.3 présente une bosse avec une apparence arrondie, ce qui donne
aux investisseurs tout le temps nécessaire pour vendre l'action près du sommet. Illustration 8.4
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Statistiques 141
MagneTek, Inc. (équipement électrique, NYSE, MAG)

– 27
– 26
Bosse généralement arrondie – 25

– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
– 11
oct. 92 nov. déc. janv. 93 févr. mars Avr mai juin Juil août sept. oct.
Figure 8.3 Une inversion bumpandrun avec un bump arrondi se produit en moyenne 76 % du
temps. Remarquez les poussées à la baisse prématurées à la miavril, une semaine ou deux
avant la poussée réelle. Le plus bas ultime atteint en octobre se situe à un prix de 12,25, soit une
baisse de plus de 50 %.
Micron Technology (Semiconducteur, NYSE, MU)

–100
– 96
Première bosse
– 92
– 88
Deuxième bosse – 84
– 80
– 76
– 72
– 68
– 64
– 60
– 56
– 52
– 48
– 44
– 40
– 36
– 32
– 28
– 24
– 20
– 16
– 12
Fév 95 Mar Avr Peut Juin Noël Août sept. oct. Nov Déc
Figure 8.4 Un renversement en dents de scie avec une première bosse pointue, laissant aux
investisseurs très peu de temps pour sortir de l'action. De nombreuses actions de semi
conducteurs ont affiché des modèles de prix similaires à la fin de 1995, ouvrant la voie à un
ralentissement à l'échelle de l'industrie. Le plus bas ultime atteint à la mijanvier 1996 intervient
après une baisse de près de 70 %.
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Tableau 8.5
Distribution de fréquence des jours jusqu'à l'ultime dépression
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché baissier 24 % 14 % 11 % 6 % 9 % 4 % 5 % 6 % 2 % 3 % 17 %
Marché haussier 22 % 9 % 8 % 8 % 7 % 4 % 3 % 4 % 2 % 3 % 30 %
montre un modèle graphique avec un pic beaucoup plus étroit. Les investisseurs n'avaient que quelques jours
pour atteindre le sommet avant que les prix ne baissent rapidement. Le graphique de la Figure 8.4 est
également un double BARR. Il y a une deuxième bosse plus petite juste avant que les prix ne montent
sous la ligne de tendance. Les BARR à bosses doubles ou multiples se produisent 38 % du temps
avec seulement 8 % des deuxièmes bosses ou des bosses supplémentaires ayant des pics qui s'élèvent audessus de la
première bosse.
Le tableau 8.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'à la dépression ultime. Comme
avec d'autres modèles de graphiques baissiers, nous constatons que beaucoup s'éteignent tôt. Par là, je
signifie qu'il ne faut pas beaucoup de temps pour atteindre le plus bas ultime. Près de la moitié (24 +
14 + 11 = 49 %) du creux des tendances du marché baissier en moins de 3 semaines.
Les BARR sur les marchés haussiers font mieux, mais 39% atteignent le plus bas ultime en 3 semaines.
À l'autre extrémité de l'échelle, là où les baisses importantes entrent en jeu, nous constatons que
17 % des modèles de marché baissier n'ont pas trouvé le plus bas ultime en moins de 70
jours. Pour les marchés haussiers, 30 % n'ont pas touché le fond au jour 70.
Remarquez la légère augmentation des modèles atteignant un creux autour du jour 35 (marché baissier) et du
jour 56. Si vous vendez une action à découvert dans un marché baissier, la tendance peut changer un
mois après l'évasion, alors soyez à l'affût de cela.
Le tableau 8.6 montre les statistiques de taille.
Tableau 8.6

Performance du modèle haut 21% 29%
Performance du modèle court 18% 25%
Hauteur médiane en pourcentage du prix de cassure 43,48 % 45,47%

Performances courtes et étroites 18% 25%
Performances hautes et larges 20% 31%
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Tableau 8.7

Performance de la tendance du volume en baisse 19% 30 %a
Performances du modèle de volume en forme de dôme 19% 27%
Performances de modèle de volume ni en forme de U 19% 23 %a

ni en forme de dôme
Performances de volume d'évasion légères 19% 25%
Hauteur. Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts. J'ai calculé la différence
entre le haut le plus haut du schéma et le bas le plus bas, puis
divisé par le prix d'évasion. Les valeurs audessus de la médiane que j'ai considérées comme élevées ;
valeurs inférieures à la médiane, court. Faites le calcul pour votre modèle et échangez
seulement les grands.
Largeur. Les modèles étroits fonctionnent mieux que les grands dans un marché haussier,
mais faire pire dans un marché baissier. J'ai utilisé la longueur médiane comme séparateur entre
étroit et large.
Durée moyenne de la formation. La longueur moyenne du motif mesure
entre 4 mois (marché baissier) et 6 mois (marché haussier).
Combinaisons hauteur et largeur. La meilleure combinaison dans un marché haussier s'associe à des
modèles à la fois hauts et étroits. Dans un marché baissier, grand et
les larges se portent bien. Évitez les BARR courts et larges; ils performent moins bien.
Le tableau 8.7 montre les statistiques liées au volume. A en juger par les chiffres,
les cassures à la baisse dans un marché haussier ne sont pas influencées par le volume. L'analyse suivante
concerne les marchés baissiers.
Tendance des volumes. Les BARR avec une tendance à la baisse des volumes ont mieux performé
que ceux avec une tendance à la hausse des volumes.
Formes volumiques. Les BARR avec un volume en forme de U ont donné les meilleurs résultats. BARR
avec une forme aléatoire moins performante.
Volume d'évasion. Le volume d'évasion important a aidé à propulser les BARR dans un
marché baissier à des gains démesurés.
Le tableau 8.8 répertorie les outils pour aider à juger quand vendre un stock qui contient un BARR comme
ainsi que la baisse minimale des prix (la règle de mesure discutée plus tard) pour s'attendre à
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144 Sommets d'inversion BumpandRun
Tableau 8.8
Règle de mesure Calculer la hauteur d'entrée (voir le tableau 8.1 pour la définition) et
soustraire le résultat du prix de cassure. Le résultat est le
mouvement de prix minimum à attendre. Environ 8 actions sur 10 se rencontrent
leurs objectifs de prix.
Ligne d'avertissement Dessiné parallèlement à la ligne de tendance et à la hauteur d'entrée audessus de celleci. Le
ligne avertit que le stock fait un mouvement et entre dans le
zone de vente, une zone entre les lignes d'avertissement et de vente.
Ligne de vente Une deuxième ligne de tendance parallèle à la ligne d'avertissement et à l'entrée
hauteur audessus de celleci. Envisagez de vendre lorsque les prix touchent la ligne de vente,
surtout si la bosse est étroite. Retarder la vente si les prix continuent
monter. Tracez des lignes supplémentaires parallèles à la tendance d'origine
ligne et hauteur d'entrée audessus de la ligne précédente. Lorsque le stock
arrondit et touche la ligne de tendance inférieure, vendezle.
d'une telle formation. Lorsque vous consultez périodiquement vos graphiques boursiers, certaines actions
suivra les lignes de tendance à la hausse. Ce sont eux qu'il faut surveiller de près. Occasionnellement,
on commencera une montée rapide à haut volume et entrera dans la phase de bosse.
Lignes d'avertissement et de vente. Par définition, un BARR n'est valide que lorsque le
la hauteur de la bosse, mesurée du plus haut à la ligne de tendance, est d'au moins
deux fois la hauteur d'entrée. Deux lignes parallèles à la ligne de tendance aident à cette détermination.
La première ligne, appelée ligne d'avertissement, est la hauteur d'entrée audessus du
ligne de tendance. Une deuxième ligne de tendance, parallèle aux deux premières et hauteur d'entrée
audessus de la ligne d'avertissement, se trouve la ligne de vente.
La ligne d'avertissement sert de signal qu'un BARR peut se former. Une fois
les prix se déplacent solidement audessus de la ligne, envisagez de faire des recherches fondamentales
ou techniques sur le stock pour vous préparer à une vente.
Au moment où les prix touchent la ligne de vente, vous devriez avoir une bonne idée de la
perspectives de l'entreprise, de l'industrie et du marché. La ligne de vente n'est pas une vente automatique
déclencheur, mais il confirme qu'un BARR est présent. La ligne de vente indique que les joueurs
dynamiques ont le dessus. Le jeu peut se poursuivre pendant plusieurs semaines ou mois avant que la
phase de descente ne s'installe, alors faites de même.
ne soyez pas trop pressé de vendre. Étant donné que la plupart des bosses semblent arrondies, il y a
est amplement le temps de vendre le stock. En attendant, vous donnez aux joueurs dynamiques plus de
temps pour pousser le stock encore plus haut.
Cependant, il y a des situations où vous voudrez appuyer sur la gâchette
rapidement. Si l'entreprise, l'industrie ou le marché semble risqué, il est peutêtre temps
prendre des bénéfices. Vous ne vendez peutêtre pas exactement au sommet, mais vous n'y allez jamais
cassé en prenant un profit. De plus, si la bosse n'apparaît pas arrondie, envisagez
vente. Une baisse rapide suit souvent une hausse rapide.
La figure 8.5 montre la ligne de tendance BARR et l'avertissement et la vente parallèles
lignes, chaque ligne d'entrée en hauteur par rapport à l'autre. Le graphique est à l'échelle hebdomadaire
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Comsat Corp. (Télécom. Services, NYSE, CQ)

– 35
– 34
Vendre ici quand les prix Un double sommet – 33
Descendez et Formulaires après – 32
Appuyez sur la ligne de vente
Rencontrer la résistance – 31
de la ligne de tendance
– 30
– 29
Double dessus
– 28
Ligne de vente – 27
– 26
– 25
– 24
Ligne d'avertissement
– 23
Prédit
– 22
Prix minimum
– 21
Cible
– 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
92 FMAMJ Jason 93 F MAMJ ET 94 SONDF M SUIS J OUI SOND 95 F M
Figure 8.5 Ligne de tendance d'inversion de type Bumpandrun et deux avertissements et ventes parallèles
lignes. Il y a beaucoup de temps pour prendre des bénéfices dans ce renversement en cahotant. Le stock
a atteint un creux de 17,50 en décembre, soit une baisse de 40 % par rapport au point de vente de juillet. Aussi
montré dans la période de juillet à septembre est un double sommet.
et souligne la nature détendue de certains BARR. Si vous possédiez le stock

illustré à la figure 8.5 et l'a vendu lorsque les prix ont percé la ligne de vente en déplaçant
bas, vous n'auriez pas vendu en haut. Cependant, vous auriez évité
la baisse de 40 % qui a suivi. Le déclin souligne également qu'il peut être facile
gagner de l'argent, sur le papier, en bourse mais difficile à garder.
Règle de mesure. La figure 8.5 montre également la règle de mesure en action. Le
La règle de mesure est une méthode utilisée pour prédire la baisse minimale du prix du
action. Pour les BARR de cette étude, environ 8 actions sur 10 chutent en dessous du prix
prévu.
Pour calculer le déclin minimum prévu, calculez la hauteur d'entrée
en divisant la formation le long de la ligne de tendance en quatre parties égales. En premier
quart de la formation, calculer la hauteur du plus haut au plus haut
ligne de tendance, mesurée verticalement (ou utilisez la distance la plus large entre les deux).
Soustrayez le résultat de l'endroit où la ligne de tendance est percée, vers le bas (le
éclater). Dans la Figure 8.5, la hauteur d'entrée est de 3,50 (c'estàdire 21,50–18). Le cours
cible est ainsi de 21,63 (25,13–3,50), atteint durant la semaine de la cassure.
Après la cassure, le titre remonte pour rejoindre la ligne de tendance avant
reprendre son déclin. Puisqu'une ligne de tendance dénote une zone de résistance quand
approché par le bas, il n'est pas surprenant que les prix se détournent. Les prix forment un
double sommet de juillet à septembre et plongent vers le bas.
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Exemple de commerce
Jenny est bibliothécaire. Avant de rentrer chez elle à la fin de chaque journée, elle se connecte à
Internet et consulte son portefeuille d'actions. Elle ne l'a pas remarqué au début, mais en
miseptembre, Jenny a repéré un BARR se formant dans un stock qu'elle possédait (Figure
8.6). Elle a passé une heure à chercher sur Internet tout ce qu'elle pouvait trouver
à propos de l'entreprise. Elle a vérifié les fondamentaux, les recommandations des analystes, les
habitudes d'achat et de vente des initiés et tout ce qui lui venait à l'esprit.
Elle a passé en revue les raisons pour lesquelles elle a acheté le stock. Utilisation du Peter Lynch
style d'investissement celui d'acheter une action que l'on connaît a tenu une place spéciale
faire appel à elle. Elle aimait faire les courses à la chaîne d'épiceries et les produits
qu'ils vendaient étaient quelque chose qu'elle pouvait vraiment mordre à pleines dents. Elle se sentait
à l'aise de posséder le stock.
Jenny a imprimé le tableau des prix et a examiné le BARR en détail. Elle
a tracé la ligne de tendance le long du bas, divisé sa longueur en quatre
pièces et calculé la hauteur d'entrée. Puis elle a dessiné l'avertissement et vendu
parallèles à la ligne de tendance, chacune séparée par la hauteur d'entrée. Elle a calculé le prix cible
minimum auquel le titre était susceptible de baisser. Depuis
le prix actuel de 30, le prix cible était de 23, soit une baisse de près de 25 %. Même
même si elle aimait toujours le titre, une baisse aussi importante la rendait nerveuse.
Winn Dixie Stores Inc. (Épicerie, NYSE, WIN)

– 42
– 41
– 40
– 39
– 38
– 37
– 36
– 35
Stock vendu ici – 34
Lignes de vente – 33
– 32
Prédit – 31
Le minimum – 30
Baisse des prix – 29
– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
– 22
– 21
– 20
– 19
juin 92 Juil Août Sep Oct novembre Décembre janv. 93 févr. mars Avr
Figure 8.6 Inversion détaillée du bumpandrun avec lignes de vente. Comme décrit dans le
Sample Trade, Jenny a augmenté son point de vente à mesure que le stock grimpait. Finalement, elle a vendu
le titre le lendemain du jour où il a franchi une ligne de vente inférieure.
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Elle a parcouru l'historique des prix du graphique et a recherché des zones de support afin de
mieux évaluer la zone où toute baisse pourrait s'arrêter. La première zone de soutien était dans la zone
23 à 24, où une avance précédente s'était interrompue.
Fait intéressant, c'était aussi le point de déclin prévu pour le stock. Si le stock tombait en dessous du
point de support, elle remarquait une deuxième zone de support plus robuste entre 20 et 22.
Qu'en estil de la récompense possible? À quelle hauteur pouvaitelle s'attendre à ce que le titre
monte ? Les graphiques de prix à long terme n'ont été d'aucune aide car le titre atteignait de nouveaux
sommets presque quotidiennement. Jenny haussa les épaules car il n'y avait aucun moyen de déterminer
où la hausse s'arrêterait. Sa seule supposition était qu'il pourrait s'arrêter à 35, 40 ou 45, niveaux de prix
où les investisseurs pourraient décider de vendre. N'importe lequel de ces points pourrait faire baisser le
stock, atelle décidé. Même le niveau actuel de 30 pourrait être le prix le plus élevé que l'action voit.
Une fois son analyse terminée, elle était toujours convaincue que le titre promettait des gains
supplémentaires. Comme pour tout titre pris par une dynamique haussière, on ne savait pas à quelle
hauteur le titre grimperait avant de s'arrêter. Elle a décidé de s'accrocher au stock. Si le stock déclinait
jusqu'à la ligne d'avertissement, elle le vendrait. Elle a placé un ordre stoploss à 27,50, la valeur actuelle
de la ligne d'avertissement.
Fin septembre et début octobre, le titre a suivi la ligne de vente vers le haut. Le 12 octobre, le titre
a de nouveau bondi. Après environ une semaine, Jenny a pu tracer une autre ligne de vente parallèle à
la ligne de tendance originale de BARR qui croisait les cours des actions. Elle a décidé que si le stock
tombait à la ligne de vente inférieure, elle se débarrasserait du stock. Elle a relevé son point stop loss à
31. Mais l'action n'est pas revenue à la ligne de vente inférieure.
Le titre a atteint un sommet mineur de 34,38 le 19 octobre, puis a retracé certains de ses gains
antérieurs. Il s'est enroulé et a atteint un creux de 32,88 avant de se retourner. Jenny a imprimé un autre
tableau des prix et a tracé une nouvelle ligne de tendance. Cette ligne avait une pente d'environ 60
degrés. Elle a souri alors que le BARR fonctionnait exactement comme prévu.
Au cours de la première partie de décembre, les prix ont percé la ligne de tendance à 60 degrés
lorsque le stock a commencé à se déplacer latéralement. Jenny soupçonnait que la montée était presque
terminée, mais on ne pouvait jamais le dire avec certitude avant qu'il ne soit trop tard. Elle a décidé que
si l'action tombait en dessous de la dernière ligne de vente, elle clôturerait sa position.
Le titre a encore augmenté. Quelques jours après Noël, le titre a atteint un nouveau sommet de
39,75 et Jenny a pu tracer une autre ligne de vente. Au cours des 2 semaines suivantes, le titre a chuté
jusqu'à la ligne de vente inférieure, puis a rebondi pour défier son récent sommet. Le 15 janvier, il a
culminé à 39,88, un peu en dessous du nombre de résistance de 40 qu'elle avait estimé plus tôt.
Pour Jenny, la journée ressemblait à une inversion d'un jour, mais elle ne pouvait pas en être sûre.
Pris ensemble, les deux points les plus élevés ressemblaient à un double sommet, mais la récession
entre eux n'était pas assez profonde pour se qualifier et les deux sommets étaient un peu trop proches
l'un de l'autre. Pourtant, c'était un signe avantcoureur et cela la rendait nerveuse.
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Moins d'une semaine plus tard, le titre a chuté sous la ligne de vente inférieure.
Devraitelle vendre ou conserver pour des gains supplémentaires ? Elle a regardé en arrière le profit qu'elle
avait réalisé jusqu'à présent et a décidé de ne pas être gourmande. Elle a vendu l'action à 36,75 le 22
janvier. Le jour de bourse suivant, l'action a clôturé en hausse de 1,25 à 38, et elle était découragée.
Elle a continué à surveiller le stock et l'a regardé monter avec hésitation au cours des 2 semaines
suivantes. Elle a essayé de se consoler dans le gros profit qu'elle a réalisé, mais ce n'était pas un réconfort
face aux gains manqués. Atelle vendu trop tôt ? Le 23 février, sa question a reçu une réponse lorsque
l'action est tombée en dessous de son point de vente, se dirigeant vers le bas.
Jenny a vu le stock tomber à 35 et trouver un soutien à ce niveau. Ensuite, il a continué à descendre.

Début avril, le titre est tombé sous la ligne de tendance initiale et elle a calculé le prix cible minimum de 31.
Celuici a été atteint dans la semaine et le titre a continué de baisser.
Elle tourna son attention vers d'autres situations intéressantes et oublia son métier jusqu'en juillet
1994. Par hasard, elle sortit un graphique de l'entreprise et fut horrifiée de voir que l'action avait chuté à un
creux d'environ 21, soit une baisse de près de 50 % par rapport à le haut.
La liste suivante comprend des conseils et des observations pour vous aider à sélectionner des plateaux
BARR plus performants. Consultez le tableau associé pour plus d'informations.
• Suivez les directives d'identification pour sélectionner les plateaux BARR—Tableau 8.1. •
Sélectionnez les BARR dans un marché baissier pour la baisse moyenne la plus importante —
Tableau 8.2. • La baisse dans un marché baissier est plus prononcée que dans un marché haussier
— Tableau 8.2. • Choisissez les BARR dans un marché baissier pour le taux d'échec le plus faible—Tableau 8.3.
• Sélectionnez des modèles avec des cassures au milieu de la fourchette de prix annuelle—
Tableau 8.4.
• Les retraits nuisent à la performance. Recherchez le support sousjacent avant de trader—Tableau

8.4. • Les écarts de
jours de sousgroupes contribuent à la performance—Tableau 8.4. •
Près de la moitié des modèles de marché baissier atteignent le plus bas ultime en moins de 3
semaines. Recherchez un changement de tendance un mois après la cassure— Tableau 8.5.
• Choisissez des motifs hauts et évitez ceux qui sont à la fois courts et larges—
Tableau 8.6.
• Une tendance à la baisse des volumes peut suggérer une meilleure performance après la cassure
dans un marché baissier—tableau 8.7.
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9
Tasse avec anse
Apparence Ressemble à un profil de tasse avec la poignée sur

la droite.
Tendance des volumes Vers le bas Vers le haut
Des découvertes surprenantes Les modèles qui sont grands, ont des poignées courtes et
une lèvre de bonnet supérieure gauche donne de meilleurs résultats.
Voir également
Fond d'inversion BumpandRun ; Arrondi
Bas
Ce modèle présente un faible taux d'échec, mais une augmentation inférieure à la moyenne par rapport à
à d'autres types de modèles de graphique. L'instantané des résultats affiche les chiffres. Quelques
les surprises sont uniques à ce modèle. Une tasse à anse courte (plus courte que la
longueur médiane) ont tendance à surpasser ceux qui ont des poignées plus longues. Si la tasse de gauche
149
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150 tasse avec poignée
la lèvre est plus haute que la droite, la performance postévasion est également légèrement
meilleure. La lèvre supérieure gauche est un changement par rapport à la première édition de cette
Encyclopédie où les tasses avec une lèvre supérieure droite fonctionnaient mieux. Je crois que la
différence vient du changement de méthodologie et d'une taille d'échantillon plus grande.
Visite
La formation de la tasse avec poignée a été popularisée par William J. O'Neil dans son livre, How to
Make Money in Stocks (McGrawHill, 1988). Il donne quelques exemples tels que celui illustré à la
figure 9.1. Le titre a grimpé de 295 % en environ 2 mois (calculé à partir de la lèvre droite de la tasse
jusqu'au sommet ultime). Malheureusement, il ne répond pas aux critères d'O'Neil pour une formation
de tasse avec poignée. Je discuterai de mon interprétation de ses critères dans un instant, mais
examinons d'abord de plus près le modèle graphique. L'action a commencé à monter début août à un
prix d'environ 5,50 et a grimpé régulièrement jusqu'à ce qu'elle remonte début décembre. Le volume,
d'ailleurs, était très élevé pour le stock à ce stade. Le titre a grimpé vigoureusement puis s'est arrondi
et a replongé à travers une ligne de tendance antérieure. Il a complété une inversion de bosse et de
course (BARR). Au cours de sa montée, le titre a atteint un sommet de 26,88 fin décembre et un
creux de 12,38 après le sommet du BARR, soit une perte de 54 %. La montée et le déclin formaient
le côté gauche de la coupe. Au cours des 2 mois suivants, les prix ont serpenté à la hausse et ont
percé l'ancien sommet à la fin du mois de mars.
La montée vers l'ancien haut a complété le côté droit de la coupe.
Diana Corp. (Télécom. Services, NYSE, DNA)

– 115
– 109
– 103
– 97
– 91
– 85
– 79
– 73
– 67
– 61
– 55
– 49
Tasse Gérer
– 43
Rétrospective – 37 –
BumpandRun
31
Renversement
– 25
– 19
– 13
–7–
1––
5
août 95 sept. Oct Nov Déc janv. 96 Fév Mar Avr Peut
Figure 9.1 Inversion du bumpandrun qui conduit à une formation de coupelle avec anse.
Notez l'échelle des prix car la cassure se produit à environ 30 et le stock grimpe à 120 en
moins de 2 mois. La poignée de la tasse est une formation de drapeau haute et serrée.
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Les prises de bénéfices ont freiné la hausse et les prix ont évolué horizontalement pendant près de
2 semaines avant de reprendre leur montée. Ce mouvement a formé l'anse de la tasse
(incidemment, la poignée dans cette formation est une formation de drapeau haute et serrée). Le volume lors
de la formation de la poignée était en pente descendante plus élevé au début et
tendance à la baisse. Lorsque les prix ont dépassé la lèvre de la tasse, une cassure s'est produite. Ce
accompagné d'une augmentation des volumes qui a propulsé les prix à la hausse. Cependant, une semaine
après la cassure, les prix sont revenus au sommet de la poignée avant de continuer
vers le haut. Ce retour en arrière a permis aux investisseurs agiles d'entrer
positions longues ou ajouter à celles existantes. Fin mai, 44 jours seulement après la cassure, le titre a atteint
le sommet ultime de 120.
Dans l'étude des formations graphiques, lorsque je recherche dans une base de données différents modèles,
J'ignore la plupart des critères de sélection conventionnels. Je laisse les formations déterminer
leurs propres caractéristiques. C'est l'approche que j'ai utilisée pour sélectionner la formation de tasse avec
anse. Le tableau 9.1 montre à la fois les critères de sélection O'Neil et les
directives que j'ai utilisées pour choisir les modèles.
Tableau 9.1
Deux approches différentes du modèle de tasse avec poignée d'O'Neil
Sélection Bulkowski
Critères d'O'Neil Des lignes directrices
Améliorer la force relative Aucun
Augmentation substantielle du volume au cours de la tendance haussière précédente Aucun
La montée avant la coupe est d'au moins 30 % Même
Tasse en forme de U Même
Tasses sans anses autorisées La tasse doit avoir des poignées
Durée de la coupe : 7 à 65 semaines Même
Profondeur de tasse : 12 % ou 15 % à 33 % ; certains baissent de 40% à

50% Aucun
Durée de la manipulation : généralement au moins 1 à 2 semaines 1 semaine minimum
Gérer la tendance des prix à la baisse Aucun
Gérer la tendance à la baisse des volumes Aucun
Les anses se forment dans la moitié supérieure de la tasse Sélectionné si la poignée ressemble à
il s'est formé dans la moitié supérieure
Traiter les formulaires audessus de la moyenne mobile des prix de 200 jours Aucun
La baisse du prix de la poignée devrait être de 10 % à 15 % par rapport au plus haut

à moins que le bouillon ne forme une très grande tasse Aucun
Volume d'évasion élevé, au moins 50 % supérieur à la normale Aucun
La soucoupe avec modèle de prix de poignée a des tasses plus peu profondes Aucun
Aucune suggestion Les bords de la tasse doivent être à

à peu près au même niveau de prix
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152 Tasse avec Anse
Dans la première édition de ce livre, j'ai appliqué autant de ses directives que possible et j'ai constaté
que moins de 10% des modèles que je considérais comme des bonnets valides étaient choisis. De plus, les
performances des quelques tasses sélectionnées n'étaient pas aussi bonnes que les tasses que j'ai trouvées
en utilisant les directives de Bulkowski présentées dans le tableau 9.1. Pour plus d'informations sur la tasse
avec motif anse, consultez le livre d'O'Neil.
Voici un bref examen des directives que j'ai trouvées importantes.
La montée avant tasse est d'au moins 30 %. Alors que je sélectionnais des modèles de gobelets
avec anse, il est devenu évident qu'il était important de localiser les gobelets pendant une tendance haussière.
J'ai donc utilisé l'élévation minimale d'O'Neil jusqu'à la lèvre gauche de la tasse de 30 %. Pour mesurer
cela, j'ai appliqué la même méthode que pour trouver le début de la tendance (voir le glossaire pour une
définition) et j'ai examiné ceux qui étaient inférieurs à 30 %. Si la tendance commence à utiliser la méthode
mécanique était timide (généralement de quelques points de pourcentage seulement) des 30% requis mais
que la tendance des prix apparaissait plus longue à l'examen, j'acceptais le modèle. Seuls 15 modèles sur
471 (3 %) appartenaient à cette catégorie.
Tasse en forme de U, durée de la poignée. J'ai enlevé tous les bonnets en forme de V et j'ai gardé
ceux en forme de U. Je ne suis pas sûr de l'effet sur les performances de cela. Les gobelets avec anses de
moins de 7 jours (5 jours de bourse) ont également été supprimés. Une tasse sans anse est un fond arrondi.
J'ai considéré la longueur de la poignée comme la distance entre la lèvre droite de la tasse et l'évasion.
Durée de la tasse. J'ai utilisé une interprétation stricte de la durée de la coupe d'O'Neil.
Les coupes courtes (moins de 7 semaines) et les coupes trop longues (plus de 65 semaines) ont été
supprimées.
Les anses se forment dans la moitié supérieure de la tasse. J'ai utilisé une interprétation plus laxiste
de l'endroit où se forme la poignée sur la tasse. En d'autres termes, j'ai inspecté visuellement les tasses
pour m'assurer que les prix dans la poignée ne dérivaient pas plus bas qu'à michemin de la tasse. J'ai
supprimé ceux qui dérivaient plus bas (inclure tous ceux avec des poussées vers le bas).
Lorsque vous mesurez la distance, utilisez un tableau arithmétique et non un tableau micro semilogarithique.
Coupe à lèvres à peu près au même prix. Enfin, j'ai sélectionné des tasses à lèvres (tops) à peu près
au même niveau de prix. Les tasses aux lèvres inégales sont mieux classées comme coquilles Saint
Jacques. Je n'attribue aucun pourcentage précis à la différence. Utilisez votre propre jugement et les
chiffres de ce chapitre comme guides.
La figure 9.2 montre un autre bon exemple du modèle de tasse avec anse.
La coupe s'arrondit doucement et grimpe juste audelà de l'ancien haut puis s'arrête.
Les prix baissent dans la poignée, avec une tendance à la baisse du volume avant la cassure. Ensuite, le
volume augmente et les prix augmentent intelligemment.
Deux jours après la cassure, les prix baissent à nouveau légèrement et entrent dans la région de la lèvre
droite de la tasse. Après un bref retour en arrière, les prix sont bientôt de retour. Moins de 2 mois plus tard,
le titre culmine à 15,50 pour une hausse de 22 %.
Si vous regardez de chaque côté du gobelet de la figure 9.2, vous trouverez deux gobelets
supplémentaires (dont des parties sont illustrées) qui échouent. Celui de gauche éclate vers le bas et celui
de droite ne continue pas à monter de plus de
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Mentor Graphics (Ordinateurs et périphériques, NASDAQ, MENT)

– 17
Prochaine Coupe
– 16
– 15
Tasse Gérer
– 14
Gérer – 13
Coupe précédente
Retour – 12
Recul à la lèvre de la tasse
– 11
dix
–9
–8
7
–6
Avr 93 Mai Juin Juil Août Sep Oct novembre Décembre janv. 94 févr.
Figure 9.2 Un modèle de tasse avec anse. La tasse et la poignée sont bien formées,
avec la lèvre droite de la tasse légèrement plus haute que la gauche.
5%, donc ça aussi, c'est un échec. Seule la coupelle centrale fonctionne comme prévu mais même elle
montre des gains en sourdine.
La figure 9.3 montre également une formation de gobelet avec anse mais sur l'hebdomadaire
échelle de temps. Lorsque je cherchais les différentes formations, j'ai trouvé que
les échelles hebdomadaires fournissent un moyen facile d'identifier de nombreuses formations. De
Bien sûr, j'ai également examiné les données de prix quotidiennes pour affiner les schémas hebdomadaires et
identifier les nouvelles formations que j'aurais peutêtre manquées.
Le graphique de la Figure 9.3 montre un exemple de formation de gobelet avec anse
dans lequel la hausse faiblit après avoir augmenté de seulement 11 %. Heureusement, après avoir reculé
à la base de la poignée, le stock récupère et continue pour former de nouveaux sommets. Au final, le titre gagne
52 %.
La figure 9.3 met également en évidence un gobelet mal sélectionné : un gobelet intérieur. Là
il n'y a pas de hausse de 30 % avant la formation (puisque les prix ont tendance à baisser) et la poignée ne dure
que 2 jours. Cependant, les bonnets intérieurs offrent de merveilleux
opportunités commerciales car ils vous permettent d'entrer au rezdechaussée d'un
hausse imminente. Même si les prix n'augmentent qu'à la hauteur de la lèvre extérieure gauche du gobelet,
le déménagement peut être important.
La figure 9.4 montre un autre exemple de sélection de tasse errante. La montée
du point A au point B est inférieur à 30 %. Aviezvous investi dans ce modèle après
les prix ont augmenté audessus de la lèvre de la coupe, vous auriez vu le stock grimper à 34,50, un
augmentation de seulement 11 %. Après avoir atteint le sommet, le titre a chuté. En moins
d'un mois, les prix ont baissé à 21,50, soit une perte de 38 %.
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154 Tasse avec Anse
Génétech, Inc. (Drogue, NYSE, GNE)

– 54
– 52
– 50
– 48
– 46
– 44
– 42
Tasse Gérer – 40
– 38
Coupe intérieure – 36
– 34
– 32
– 30
– 28
– 26
– 24
– 22
– 20
– 18
91 ASOND 92 FMAMJ J ASO 94 ND 93F MAMJJASO ND FM AM J J UN SOND
Figure 9.3 Modèle de tasse avec anse à l'échelle hebdomadaire. L'échec à 10% à 15%
audessus de l'évasion est assez typique pour cette formation. Cependant, ce stock s'est
redressé et a poursuivi sa hausse.
Adobe Systems (logiciels informatiques et services, NASDAQ, ADBE)

– 37
– 36
Sélection de coupe invalide Gérer – 35
– 34
– 33
Retour – 32
– 31
– 30
B – 29
La hausse n'atteint pas le minimum de 30 %
– 28
– 27
– 26
– 25
– 24
– 23
UN – 22
– 21
C – 20
– 19
– 18
– 17
– 16
– 15
– 14
– 13
– 12
Avr 93 Mai Juin Noël août Sep Oct Nov Déc Jan 94 Fév Mars Avr
Figure 9.4 Un modèle de tasse avec anse invalide. La hausse du point A au point B est
inférieure à 30 %. Les deux pics extérieurs (en juin et mars) ne créent pas non plus de
tasse car la poignée descend trop loin (point C) bien en dessous du point médian de la
tasse.
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Statistiques 155
Murphy Oil Corp. (pétrole (intégré), NYSE, MUR)

– 49
– 48
Tasse Gérer
– 47
– 46
– 45
Éclater – 44
– 43
– 42
– 41
– 40
– 39
– 38
– 37
– 36
mars 93 Avr Peut Juin Juil Août Sep Oct novembre Décembre
Figure 9.5 Échec de 5 % d'une formation de tasse avec anse. Bien que les prix éclatent vers
le haut, ils s'éloignent de moins de 5 % du rebord de la coupe avant de plonger vers le bas.
Comme la plupart des modèles, les gobelets échouent en raison de l'incapacité du stock à augmenter d'au moins
5% avant de décliner. La figure 9.5 illustre cette situation. La tasse bien formée
formes après une hausse prolongée des prix de 33 à 45. Les deux bords de la tasse sont à environ
le même niveau de prix. La poignée semble former une petite tasse à part entière. Des prix
monter brusquement à la fin septembre et casser audessus du rebord droit de la cupule et continuer plus haut,
mais seulement brièvement. Le titre culmine à 47,88, se déplace horizontalement pour
environ 3 semaines, puis commence à descendre. Deux mois plus tard, le titre atteint un creux de 37,63.
La hausse après l'évasion est légèrement inférieure à 5%. Je classe comme un échec un stock
qui ne continue pas à se déplacer de plus de 5% dans la direction de la cassure.
Statistiques
Le tableau 9.2 montre des statistiques générales pour les modèles de gobelet avec anse.
Nombre de formations. Les tasses dans un marché baissier sont comme des oiseaux à la mangeoire
quand un chat est là, peu de tasses se produisent. Cette rareté est due aux directives d'identification qui exigent
une élévation de 30 % menant à la tasse plus une ascension vers le haut.
éclater. Toutes les actions ne baissent pas dans un marché baissier, donc des coupes se produisent elles ne font que
sousperformer ceux d'un marché haussier.
Renversement ou continuation. Par définition, avec une hausse des prix dans le schéma et une cassure
à la hausse, une poursuite de la tendance dominante des prix est
suggéré. Parfois, cependant, la tasse inversera la tendance des prix. Ce
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156 Tasse avec Anse
Tableau 9.2

Inversion (R), continuation (C) 20R, 392C 0 R, 59 C
Performances R/C 15% Ra, 35%C 34% 0% R, 23% C
Hausse moyenne 23%

Augmente de plus de 45 % 117 ou 28% 8 ou 14%
Performances de modèle interrompues –28 %a –29 %a
Jours jusqu'à l'ultime high 167 63
se produit dans le cadre d'un rebond d'une tendance à la baisse des prix. La performance
de ces renversements est bien en deçà des poursuites et elles sont rares.
Hausse moyenne. Le modèle est un interprète moyen, tombant juste en deçà du
augmentation moyenne de tous les autres types de modèles de graphique.
Augmente de plus de 45 %. Dans quelle mesure le modèle fonctionnetil ? Plus d'un quart de
les modèles (28%) augmentent de plus de 45% dans un marché haussier. Dans un marché baissier, le
le taux est près de la moitié. Les valeurs sont à peu près normales pour les modèles graphiques haussiers.
Changer après la fin de la tendance. Lorsque la tendance à la hausse se termine, que se passetil ?
Les prix chutent de plus de 30 %. Gardez cela à l'esprit lorsque quelqu'un vous dit d'acheter et
tenir un stock montrant un motif de tasse avec anse. La baisse signifie également que vous
retourner la quasitotalité de vos gains dans un marché haussier. Choisissez soigneusement vos objectifs de prix et
vendre le cas échéant. S'accrocher trop longtemps à une position rentable peut être synonyme de catastrophe.
N'oubliez pas que plus vous restez longtemps sur le marché, plus vous prenez de risques.
Performances du modèle interrompues. Peu d'échantillons font les chiffres dans le
tableau, mais ils montrent dans quelle mesure les prix baissent après un modèle éclaté. Si tu vois
les prix grimpent puis s'inversent, n'envisagez une vente à découvert que si l'industrie et le marché
d'accord avec la direction de la nouvelle tendance.
Standard & Poor's 500 change. Dans un marché haussier, l'indice a gagné 16%,
et dans un marché baissier, l'indice a chuté de 5 %. Couplant ce constat avec la
hausse moyenne, on voit l'effet de la tendance générale du marché sur la performance d'un titre. En bref, un
modèle haussier se porte mieux dans un marché haussier que dans un marché baissier
un. Sans blague, non ?
Jours jusqu'à l'ultime high. Combien de temps fautil au prix pour atteindre l'ultime
haut? Dans un marché haussier, la montée dure en moyenne 167 jours (5,5 mois). Le
une hausse des prix plus faible dans un marché baissier est plus facile à atteindre, donc la montée est également plus courte,
durant seulement 63 jours (2 mois). Si vous répartissez les chiffres du marché baissier au prorata, vous
trouver que la montée dans un marché baissier doit être plus forte que la montée dans un marché haussier.
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Statistiques 157
Tableau 9.3
Taux d'échec

Augmenter (%) Vers le haut Vers le haut
dix 68 ou 17% 10 ou 17%
15 117 ou 28% 18 ou 31%
20 158 ou 38% 27 ou 46%
25 199 ou 48% 34 ou 58%
30 224 ou 55% 41 ou 69%
35 256 ou 62% 44 ou 75%
50 308 ou 75% 51 ou 86%
75 356 ou 86% 57 ou 97%
Plus de 75 ans 412 ou 100% 59 ou 100%
Le tableau 9.3 montre les taux d'échec des cupules. J'ai retiré de la considération toutes les tasses
avec des évasions descendantes ou horizontales. Comme pour les autres types de motifs graphiques, les bonnets
montrent un taux d'échec au seuil de rentabilité qui augmente rapidement à mesure que le prix maximum augmente. je
Cela signifie que 22, ou 5 %, des tasses dans un marché haussier ne montent pas de plus de 5 %. Sur
un quart (28 %) ne parviennent pas à augmenter d'au moins 15 % et la moitié n'atteignent pas un gain de 30 %.
Les tasses dans un marché baissier montrent une tendance similaire avec des taux d'échec un peu plus élevés.
Le tableau 9.4 montre les statistiques relatives aux évasions et postévasion.
Tableau 9.4

Fin de la formation à l'évasion (longueur du manche) 34 jours 26 jours

Pourcentage d'éruptions survenant près du bas (L), du L1%, C5%, L2%, C8%,
centre (C) ou du haut (H) sur 12 mois H93% H90%
Hausse en pourcentage pour chaque rétrospective de 12 mois L100%a, C29%a, L45%a, C18%a,
période H34% H23%
Rétrospectives 58% 42 %a
Le temps moyen de retour en arrière se termine 11 jours 11 jours

Hausse moyenne pour les modèles avec régression 30% 25 %a
Hausse moyenne pour les modèles sans régression 40% 21%
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158 Tasse avec Anse
Fin de la formation à l'évasion. Combien de temps fautil pour que le prix atteigne le
évasion de la lèvre droite de la tasse, c'estàdire une fermeture audessus du côté droit haut ?
Dans les deux marchés, cela prend environ un mois. La distance entre la lèvre droite de la tasse et
l'évasion est également la longueur de la poignée.
Poste annuel. Comme vous pouvez le voir dans le tableau, la grande majorité des cassures se produisent
près du sommet annuel. Puisque l'évasion est au sommet d'une hausse de 30 %
menant à la coupe, les résultats ne sont pas surprenants.
Position annuelle, performance. Où, dans la fourchette de prix annuelle, les
tasses les plus performantes résident? Je considère que les résultats n'ont pas de sens en raison de la
faible nombre d'échantillons. Si vous croyez les statistiques, ces tasses avec une évasion près de
les creux annuels s'envolent bien audessus des gains affichés par les fourchettes moyennes ou hautes. je
a regardé de plus près cette observation et a constaté qu'il y avait 6 tasses impliquées
(marché haussier uniquement) et la plupart ont montré des gains que tout commerçant aimerait.
Retours en arrière. Un retour en arrière se produit environ la moitié du temps si vous faites la moyenne du
deux valeurs. C'est encore trop rare pour s'y fier. En d'autres termes, ne dépendez pas
sur un retour en arrière vous permettant une autre occasion d'acheter dans la situation.
Lorsqu'un retour en arrière se produit, il faut 11 jours pour que le stock revienne à la
prix de rupture. Dans un marché haussier, un retour en arrière nuit à la performance. dans un ours
marché, un retour en arrière améliore les performances, mais le nombre d'échantillons est faible. Dans la plupart
types de modèles de graphique, les retours en arrière sont préjudiciables.
Lacunes. Les écarts favorisent la performance dans un marché haussier mais la nuisent dans un marché
baissier, comme le montre le tableau 9.4.
Le tableau 9.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'au pic ultime.
Vous pouvez voir que dans un marché haussier, plus de la moitié de toutes les tasses prennent plus de 70 jours
pour atteindre le sommet ultime. Dans un marché baissier, seulement un tiers des modèles
encore grimper vers le haut après 70 jours.
À l'autre extrémité de l'échelle, peu de modèles s'allument tôt. Habituellement un
une montée rapide jusqu'au sommet ultime ne se traduit pas par un gain important, donc les nombres plus élevés
à droite du tableau sont un plus. Le tableau montre que 15 % des tasses
dans un marché baissier culminera au cours de la première semaine. La moitié des motifs tomberont à
au moins 20 % avant le jour 35. La baisse de 20 % fait partie de la définition de l'ulti mate high. Voir le glossaire
pour plus de détails sur le high ultime.
Hauteur. Les modèles hauts fonctionnentils mieux que les modèles courts comme ils le font dans
de nombreux autres types de modèles de graphique ? Oui. Pour calculer la hauteur de la tasse, mesurez à partir de
la plus haute des lèvres de la coupe à la formation basse, puis divisez par la haute de
Tableau 9.5
Distribution de fréquence des jours jusqu'à l'ultime haute
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché baissier 15 % 3 % 10 % 10 % 10 % 5 % 3 % 2 % 2 % 5 % 34 %
Marché haussier 10 % 5 % 4 % 5 % 2 % 1 % 4 % 4 % 3 % 4 % 57 %
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Statistiques 159
Tableau 9.6

Performances du modèle en hauteur 37% 26 %a
Performances du modèle court 32% 20%
Taille médiane en pourcentage du prix de cassure 27,41% 36,80%

Performances courtes et étroites 33% 20 %a
Performances hautes et larges 34% 29 %a
Performances à manche court 37% 23 %a
Performances à long manche 32% 20 %a
Longueur médiane du manche 23 jours 22 jours
Meilleure performance de la lèvre du bonnet droit 34% 19%
Performance égale de la lèvre de la tasse 32 %a 20 %a
Meilleure performance de la lèvre du gobelet gauche 35% 29 %a
la lèvre droite de la tasse (le prix de cassure). Comparez le résultat à la médiane dans
tableau. Pour de meilleures performances, sélectionnez des tasses hautes.
Largeur. Les modèles étroits fonctionnent mieux dans un marché haussier, mais les modèles larges
surperformer dans un marché baissier. J'ai utilisé la longueur médiane comme séparateur
entre étroit et large.
Durée moyenne de la formation. La longueur du bonnet était similaire quel que soit
conditions de marché, mesurant plus de 5 mois. Rappelezvous que la tasse doit être
entre 7 semaines et 65 semaines (49–455 jours).
Combinaisons hauteur et largeur. Dans un marché haussier, les tasses hautes et
surperformance étroite. Dans un marché baissier, les tasses hautes et larges donnent les meilleurs résultats, mais les
le nombre d'échantillons est faible. Les bonnets les moins performants sont courts et larges.
Longueur de poignée. Dans la première édition de l' Encyclopédie, j'ai découvert que
les tasses à anse plus courte ont mieux performé que celles à anse longue. Dans
En d'autres termes, si la montée vers la cassure est rapide, attendezvous à de meilleures performances.
Lèvre supérieure de la coupelle. J'ai séparé les tasses en celles avec une lèvre supérieure droite, tasses
avec des aigus égaux et ceux avec des lèvres de coupe gauche plus hautes. Ceux qui ont le bonnet supérieur gauche
les lèvres ont mieux performé après l'évasion que les deux autres combinaisons.
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160 tasse avec poignée
Tableau 9.7

Performance de la tendance du volume en baisse 34% 28%
Performances du modèle de volume en forme de dôme 30% 16 %a
Performances de modèle de volume ni en forme de U ni en 37% 26 %a
forme de dôme
Performances de volume d'évasion légères 37% 17 %a
Tendance des volumes. La tendance du volume ne semblait avoir d'importance que dans un marché baissier, où les
gobelets avec une tendance de volume à la baisse ont surpassé ceux avec une tendance à la hausse.
tendance des volumes.
Formes volumiques. Les tasses avec un volume en forme de U ont obtenu de meilleurs résultats après l'évasion que
les autres formes de volume.
Volume d'évasion. Les tasses avec un léger volume d'évasion se sont bien comportées dans un
marché haussier, mais ceux avec un volume de cassure important ont mieux fait dans un marché baissier.
Tableau 9.8
Règle de mesure Calculer la hauteur de la formation en soustrayant la dépression la plus basse

atteint dans la tasse à partir du haut au niveau de la lèvre droite de la tasse. Ajouter le
différence avec le haut au niveau de la lèvre droite de la tasse et le résultat est le
prix cible auquel les prix grimperont, au minimum. Seulement 50% de
les formations montent aussi loin dans un marché haussier ; 27 % ont atteint la cible dans un
marché baissier. Utilisez la moitié de la hauteur de la tasse pour obtenir un prix plus réaliste
objectif (atteint 76 % du temps dans un marché haussier ; 55 % dans un marché baissier).
Acheter tasse intérieure Si vous découvrez une tasse dans une tasse, achetez sur la cassure de l'intérieur
tasse (lorsque les prix montent audessus de la lèvre intérieure de la tasse). Soyez prêt à vendre
au prix de l'ancien haut.
Arrêter la perte Placez un ordre stoploss 0,15 en dessous de la poignée pour limiter les pertes. Augmenter
le stop à l'équilibre ou juste en dessous de la zone de support la plus proche lorsque
les prix augmentent.
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Règle de mesure. La règle de mesure prédit le prix auquel le stock augmentera, au minimum. La méthode
traditionnelle consiste à déterminer la hauteur de la formation depuis le bas le plus bas dans la coupelle jusqu'au
haut au niveau de la lèvre droite de la coupelle. L'ajout de la différence au haut au niveau de la lèvre droite de la
tasse donne le prix cible. Cependant, cette méthode n'a qu'un taux de réussite de 50% (la moitié des formations
atteignent leurs objectifs de cours dans un marché haussier moins, 27%, dans un marché baissier). Pour une
meilleure cible, calculez la hauteur de la tasse et prenezen la moitié. Puis continuez comme avant. L'action atteint
la nouvelle cible de prix inférieur 76 % du temps dans un marché haussier ; 55% dans un marché baissier. C'est
encore loin du chiffre de 80 % que je considère comme fiable, mais cela donne une indication plus précise de la
hausse probable des prix.
La figure 9.6 est un exemple des deux règles de mesure en pratique. Calculer la hauteur du bonnet en
faisant la différence entre le bonnet haut droit (point A à 19) et le bonnet bas (point B à 10). Ajoutez la différence (9)
à la lèvre droite du gobelet pour obtenir le prix cible (28). Mimai, les prix atteignent l'objectif mais chutent la semaine
suivante.
Un objectif de prix plus conservateur utilise la moitié de la hauteur de la formation. Cette méthode donne un
objectif de seulement 23,50, atteint début juillet. Le titre grimpe rapidement vers l'objectif le plus proche et sans les
fortes baisses subies sur le chemin de l'objectif de prix le plus risqué.
Achetez une tasse intérieure. La figure 9.6 montre également une coupelle intérieure. Si vous envisagez
d'échanger cette formation et que vous pouvez identifier une coupe intérieure, achetezla. Une tasse intérieure apparaît
Telxon Corp. (Électronique, NASDAQ, TLXN) – 29

– 28
Prix cible – 27
– 26
– 25
– 24
Prix cible amélioré – 23
– 22
– 21
Tasse extérieure avec poignée – 20
UN
– 19
– 18
– 17
C – 16
C
À angle droit – 15
D Élargissement – 14
Formation – 13
– 12
– 11
– 10
B –9
Tasse intérieure avec poignée –8
–7
–6
93 MJ JASOND 94 FMAMJ JASOND 95 FMAMJ JAS OND 96 FMAMJ J
Figure 9.6 Exemple des règles à deux mesures en pratique. Calculez la hauteur de formation,
divisez par 2 et ajoutez la valeur à la lèvre droite de la tasse pour obtenir un objectif de prix
prudent. Échangez la formation intérieure de la tasse avec poignée pour un meilleur prix
d'entrée. Un sommet d'élargissement ascendant à angle droit apparaît en juin et juillet 1995.
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162 Tasse avec Anse
comme deux hauts mineurs très espacés qui sont à peu près au même niveau de prix. Vous
marquez au fur et à mesure que le stock avance vers l'ancien sommet (la lèvre extérieure de la
tasse gauche) et plus loin si la formation de la tasse extérieure avec poignée réussit. Jouer la tasse
intérieure illustrée à la figure 9.6 aurait augmenté les bénéfices d'environ 2 $ par action ou 12 %.
Arrêtez la perte. Une fois que vous avez lancé une transaction, placez un ordre stoploss
0,15 en dessous de la poignée basse. La poignée est un lieu d'appui et parfois les déclins
s'arrêteront à ce point. Placer un stop juste en dessous du point bas vous sortira de ces situations
où le stock continue de chuter.
Lorsque l'action monte, déplacez votre stop à 0,15 sous la zone de support la plus proche de
votre seuil de rentabilité. Ainsi, si le stock baisse, vous serez protégé. Continuez à augmenter le
stop à mesure que les prix grimpent. Cette technique vous oblige à éventuellement prendre des
bénéfices mais vous évite de les voir gaspiller lors d'un retournement.
Exemple de commerce
Cody est au lycée. Il n'est pas sûr de ce qu'il veut faire dans la vie, mais il lui reste encore quelques
années pour le découvrir avant d'obtenir son diplôme. Lorsqu'il ne poursuit pas les pompom girls,
soit il a le nez plongé dans les pages financières, soit il examine des graphiques sur l'écran de
l'ordinateur. Son intérêt pour les actions suit les traces de son père : l'homme travaille pour une
société de courtage et a appris les ficelles du métier à Cody.
Bien que Cody n'appartienne pas au club d'investissement de l'école, il fréquente les joueurs.
Un jour, il les a entendus parler du stock illustré à la figure 9.6. Au début, il n'y pensait pas beaucoup
jusqu'à ce qu'il regarde plus profondément. C'est alors qu'il l'a vu : un modèle de tasse avec anse.
Il n'était pas convaincu que l'action était une bonne affaire, mais n'avait pas l'argent pour
l'acheter de toute façon. Il a décidé de l'échanger sur papier pour voir ce qu'il pourrait apprendre.
Sur l'échelle de temps quotidienne, il a vu une coupe intérieure se former au point C, c'est donc
celle qu'il a décidé d'échanger.
Semaine après semaine, il a attendu le signal d'achat mais il n'est pas venu. Même tually, le
stock a grimpé audessus de la lèvre droite de la tasse mais il l'a raté. Lorsqu'il a affiché le graphique
boursier sur son ordinateur, un retour en arrière s'était déjà produit.
Il a donc attendu que les prix grimpent à nouveau audessus de la lèvre de la tasse.
C'est arrivé le 9 mai, jour de l'anniversaire de sa petite amie. Sentant un présage positif, il a
fait une note pour acheter l'action, sur papier, au cours de clôture le lendemain (réalisé à 15h25).
Lorsqu'il a rencontré sa petite amie le lendemain, elle n'a pas été impressionnée par le cadeau
d'anniversaire qu'il lui a offert, et l'action a également baissé.
Deux semaines plus tard, le stock montait. Cody a placé son stop 0,15 sous la poignée
basse, à 14,38 (point D, qui marque également le point d'achat).
Lorsque le stock a grimpé audessus de la coupelle extérieure, il a relevé la butée à 0,15 en dessous
de la poignée basse ou 17,50. Puis il remarqua qu'un problème se formait : un angle droit
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élargissement de la formation supérieure. Pour lui, c'était un signal baissier, il a donc déplacé son stop juste en
dessous de la base à 20,25. Puis il a attendu.
Il a appris que le stock était en difficulté de ses copains. Ils n'étaient pas très satisfaits de l'entreprise
pour une raison quelconque. Lorsqu'il a affiché le stock sur son écran d'ordinateur, il a remarqué qu'il avait
atteint son arrêt fin août lorsque les prix ont momentanément chuté. Cody sortit sa calculatrice et compta ses
gains. Il a fait 5 $ par action pour un gain de plus de 30 %. Il se dit que la prochaine fois, il utiliserait ses profits
sur papier pour acheter à sa fille autre chose que du zirconium cubique.
La liste suivante comprend des conseils et des observations sur la sélection de modèles de gobelet avec poignée
pour de meilleures performances. Reportezvous au tableau associé pour plus d'informations.
• Utilisez les directives d'identification pour sélectionner les gobelets—Tableau 9.1. •
Sélectionnez les tasses dans un marché haussier et évitez celles dans un marché baissier—
Tableau 9.2.
• Les tasses dans un marché haussier ont un taux d'échec plus faible—tableau 9.3. •
Sélectionnez les tasses avec des cassures proches du plus bas annuel—Tableau 9.4. •
Après la cassure, les prix mettent plus de temps à atteindre le sommet ultime dans un marché haussier,
ce qui leur donne une meilleure chance d'un gain plus important—tableau 9.5. • Choisissez des
tasses hautes—Tableau 9.6. • Choisissez
des gobelets avec des poignées courtes et des lèvres de gobelet gauche plus hautes—Tableau 9.6. •
Les tasses avec un volume en forme de U donnent les meilleurs résultats—Tableau 9.7.
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dix
Tasse avec anse, inversée
Apparence Le prix suit la forme d'une tasse inversée

suivi d'une poignée. Le prix éclate
vers le bas.
Tendance des volumes Vers le bas Vers le bas
Retraits 54% 48%
Pourcentage d'atteinte de l'objectif de prix (basé

sur la hauteur de la poignée et non sur la
hauteur du gobelet) 47% 49%
Des découvertes surprenantes Le motif se produit plus souvent chez un ours

marché. Pour les baisses inférieures à 20 %, le
modèle échoue dans un marché haussier presque deux fois plus
souvent comme dans un marché baissier. Les reculs font mal
les performances, mais les écarts de jour d'évasion aident.

Les modèles hauts ou étroits fonctionnent mieux que
courts ou larges.
Voir également
Arrondir les sommets
164
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Visite 165
Pour trouver ce nouveau motif, j'avais deux éléments sur lesquels travailler : une image d'une
tasse inversée idéale provenant d'un site Web et une ligne de texte la décrivant. C'était assez.
J'ai recherché le modèle dans mes bases de données, j'ai créé des directives d'identification,
puis j'ai rassemblé des statistiques. Le modèle a mieux fonctionné que je ne le pensais.
Comme le montre l'aperçu des résultats qui l'accompagne, dans un marché baissier, les
modèles ont un taux d'échec de 2 %, ce qui est très faible. La baisse moyenne est de 26%, une
bonne performance pour une tendance baissière.
La règle de mesure, la hauteur du motif soustraite du bord droit du bonnet, échoue.
Seulement 12 % du temps dans un marché baissier (15 % dans un marché haussier) le prix
atteint ou dépasse l'objectif. Je considère que les valeurs supérieures à 80% sont fiables. J'ai
donc changé la règle de mesure pour utiliser la hauteur de la poignée appliquée au bas du bord
droit. Cette approche fonctionne mieux, comme le montre l'instantané, mais reste bien en deçà
de la référence de 80 %. J'ai également essayé la moitié de la hauteur de la tasse, mais les taux
de réussite étaient de l'ordre de 30 %.
Visite
La figure 10.1 montre un exemple de modèle de gobelet avec anse inversé (icup).
Le motif ressemble à un sommet arrondi mais comprend une poignée. Dans cet exemple, le
Fret aérien (transport aérien, NYSE, ABF)

35
33
31
29
27
B 26
25
24
23
22
UN 21
Coupe inversée Gérer 20

19
18
17
16
15
14
13
12
11
91 août sept. oct. nov. déc. Jan 92 Fév Mars Avr Mai Juin Juil août sept. oct.
Figure 10.1 Un modèle de tasse avec anse inversé apparaît avec un volume
en forme de dôme. La poignée retrace la baisse en passant de A à B, puis les
prix baissent avant de s'écarter sous le bord droit de la tasse, confirmant le schéma.
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166 Tasse avec anse, inversée
la partie de la tasse apparaît arrondie et une poignée suit le motif sur la droite. Ce
la poignée particulière est étroite et haute, retraçant (de A à B) une partie significative
du déclin du haut du motif au rebord droit du bonnet (point A). Des prix
continuer à baisser, confirmant que le modèle est valide lorsqu'il se ferme en dessous
le point A, le bas du rebord droit de la coupelle. La figure montre un écart de prix inférieur sur
volume élevé, mais ne vous attendez pas à un tel comportement. Une fois l'icup confirmé, les prix
baisse, mais généralement pas aussi fortement que celle illustrée.
La figure 10.1 montre également à quoi ressemble un modèle de volume en forme de dôme. Le
modèle de volume arrondi imite à peu près le modèle de prix. Ce n'est pas toujours
le cas car parfois le modèle de volume du dôme est plus large, s'étendant audelà du
limites de prix icup.
Le tableau 10.1 présente les directives d'identification des icups. Reportezvous à la figure 10.2 lorsque
j'en parle.
Tendance des prix à la hausse. Le modèle agit comme une inversion du prix en vigueur
tendance 57% du temps. Puisque la cassure est à la baisse, cela signifie que les prix
doit saisir le motif par le bas. Dans la figure 10.2, les prix chutent dans
modèle. Ainsi, cet exemple agit comme une continuation de la tendance à la baisse des prix,
pas un renversement.
Tasse arrondie. Je n'ai pas vérifié la performance des tasses arrondies par rapport
Bonnets en forme de V, et j'ai essayé de limiter mes sélections à la forme en U. Je considère que la figure
10.2 a la forme en V (mais je l'ai quand même utilisée dans l'étude) et l'autre
les figures de ce chapitre doivent être en forme de U ou arrondies. Il vous sera peutêtre plus facile
d'imaginer une tasse de thé renversée dans votre esprit lorsque vous la chercherez.
Tableau 10.1
Tendance des prix à Un peu plus de la moitié du temps, la configuration se présente sous la forme d'un sommet de prix, ce qui
la hausse signifie que les prix entrent et sortent de la configuration par le bas.
Tasse arrondie Recherchez une tasse lisse et arrondie, mais acceptez les écarts.
Jantes de tasse Les points de départ et d'arrivée de la coupe doivent s'arrêter à peu près au même
prix, généralement moins de 6% de différence.
Poignée de tasse Entre le bord droit de la tasse et l'évasion se trouve la poignée. Ça peut être
n'importe quelle longueur. La médiane est de 40 jours.
Retracer la coupe Le prix dans la poignée ne doit pas grimper audessus du haut du motif mais
devrait rebondir vers le haut. Les trois montants de retracement les plus fréquents
sont, dans l'ordre, 42 %, 35 % et 60 %.
Éclater Le prix doit clôturer en dessous du rebord droit du gobelet avant que le modèle ne soit valide.
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JDS Uniphase Corp. (Instrument de précision, NASDAQ, JDSU)

C
12
11
dix
D
7
UN
5
B
Coupe inversée Gérer
4
2
01 Août Sep Oct Nov Déc Jan 02 Fév Mars Avr Peut
Figure 10.2 Le montant de retracement le plus courant est de 42 %, la mesure de B

à D par rapport à B à C.
Jantes de tasse. Les rebords de cuvette sont les points A et B de la Figure 10.2. Peu de
modèles que j'ai regardés avaient le même prix sur le bord de la tasse. Habituellement, les prix dans
le bas de la configuration ne variaient pas de plus de 6 %.
Anse de tasse. Je définis la poignée de la tasse comme le modèle de prix du bord droit de la
tasse à la cassure (c'estàdire jusqu'à ce que le prix se ferme en dessous du niveau du bord droit
de la tasse). Dans la figure, la poignée va du point B jusqu'à presque mai. La durée médiane de la
poignée est de 40 jours, ce qui vous donne une idée de la durée des poignées.
Attendezvous à des variations.
Retour de coupe. J'ai suivi deux règles : (1) la poignée ne pouvait pas s'élever audessus du
haut de la tasse et (2) il devait y avoir au moins une certaine élévation un rebond sur le stock après
le déclin du haut de la tasse. Lorsque les prix dans la poignée ont rebondi, le retracement le plus
courant était de 42 %. C'estàdire que les prix ont grimpé de 42 % jusqu'au sommet de la coupe
avant de revenir à la cassure. Les deux montants de retracement les plus courants suivants étaient
de 35 % et 60 %, respectivement. Tous ces chiffres se rapprochent de leurs valeurs de retracement
Fibonacci respectives de 50 %, 38 % et 62 %.
Par exemple, la figure 10.2 montre le retour comme la distance de B à D par rapport à la
distance de B à C. La distance de B à D est de 2,16 (6,90 – 4,74). La distance entre B et C est de
7,70 (ou 12,44 – 4,74). Le retracement est le rapport de ces deux valeurs, 28 %, soit 2,16/7,70. Bien
qu'il puisse ne pas sembler que le retracement corresponde au quart de la distance jusqu'au
sommet, c'est parce que le graphique utilise une échelle logarithmique.
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168 Gobelet avec anse, inversé
Éclater. Vous devez attendre la cassure avec ce modèle avant de trader.

Trop de modèles que j'ai examinés avaient des prix qui montaient au lieu de
à la baisse, surtout dans un marché haussier. Une évasion est une clôture en dessous du point B, le
le bas le plus bas sur le bord droit.
La figure 10.3 montre un autre exemple de gobelet avec anse inversé. Ce
icup a des jantes inégales et un sommet qui est vraiment un tableau à double sommet Eve et Eve
modèle. Les points A et B sont distants de 9 %. C'est plus large que ce que j'aime à voir, mais je considère
que c'est une coupe valide.
Une chose intéressante à propos de la figure 10.3 est la forme du volume. Regardez de
fin juillet au pic de volume d'octobre. Voyez comment le modèle montre plus haut
volume sur les bords et volume diminué au milieu du manche—un
Forme en U ? Vous pouvez également voir plusieurs de ces formes sous la tasse.
À quoi ressemblent les pannes et quelles en sont les causes ? La figure 10.4 montre un type
d'échec un échec d'identification. La tasse apparaît dans une tendance de prix à la hausse,
suggérant qu'il peut agir comme un renversement. La coupe ellemême est arrondie avec des rebords qui sont
5% à part dans le prix. C'est assez proche pour le travail du gouvernement, comme le dit le dicton
va. Le retracement de la poignée mesure 46%. Le modèle se qualifie comme une icup avec
une exception flagrante. Savez vous ce que c'est?
Crane Company (Diversified Co., NYSE, CR)
Veille Veille
29
28
27
26
25
24
23
22
UN
21
Coupe inversée B Gérer

20
19
18
17
16
15
14
02 janvier fév. mars avr. Peut Juin Juil Août Avec
M.
Oct Nov
Figure 10.3 Cette tasse à anse renversée a des bords irréguliers et un volume en forme de U.
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Dekalb Genetics (transformation alimentaire, NYSE, DKB)

47
45
43
41
39
37
35
33
31
29
28
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26
25
24
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22
21
20
19
18
17
16
96 déc. janv. 97 févr. mars Avr Peut Juin Juil Août Sep Oct
Figure 10.4 Il ne s'agit pas d'une tasse à anse inversée car le prix ne baisse pas
sous le bord droit du bonnet et confirmez le motif.
Comme vous l'avez probablement deviné, la cassure est à la hausse. Aviezvous courtcircuité le
stock dans la poignée, vous seriez à la recherche d'une perte. La figure 10.4 est un exemple flagrant
de la raison pour laquelle vous devriez attendre l'évasion, en particulier lorsque vous envisagez une
vente flash.
La figure 10.5 montre l'exemple suivant d'un échange échoué. Courir à travers
les directives d'identification, la tendance des prix menant au modèle est plate. Le
la tasse est arrondie avec des jantes au même prix. La poignée a un rebond vers le haut
qui mesure 61%, proche du retracement de Fibonacci de 62%. Même l'évasion
est à la baisse, comme l'exigent les lignes directrices. Cependant, les prix ne baissent que de 3 % avant
rebondir. Ce qui s'est passé?
Un examen rétrospectif de l'échelle hebdomadaire montre un soutien étendu à partir de
mi1999 (non représenté) et d'une durée d'un an. Le prix ne pouvait pas percer 6,50 (remonter) et
rester audessus de ce niveau pendant un certain temps, créant une zone de support.
Ce prix est également l'endroit où le bord de l'icup s'est formé. Lorsque la cassure à la baisse s'est
produite, les prix ont atteint un support solide et ont cessé de baisser de 3 %.
en dessous de la cassure.
Ceci est un bon exemple de l'importance des arrêts lors du trading. Après
ouvrant une position courte, placez un stop juste audessus du plus haut précédent ou audessus d'un
zone de résistance voisine. Ne le placez pas trop près ou vous serez arrêté sur
volatilité normale des prix. L'utilisation d'un stop aurait sauvé un trader d'une perte embarrassante.
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Triarc Cos, Inc. A (Restaurant, NYSE, TRY)

9
6
01 Nov Déc Jan 02 Fév Mars Avr Mai Juin Juil août sept. oct. nov.
Figure 10.5 Une grande base plate avant le début de la tasse a soutenu le prix et
arrêté le déclin.
Statistiques
Le tableau 10.2 montre des statistiques générales pour les icups.

Nombre de formations. J'ai divisé la recherche de ce modèle en trois parties :
le marché haussier de mi1991 à mi1996 sur 500 actions, le marché baissier
de 2000 à 2002 sur plus de 200 stocks, et 300 autres stocks de 1999 à 2004,
mais ceuxci avaient des durées variables. J'ai trouvé 438 modèles. Qu'estce que cela signifie? Il
montre que ce modèle se produit plus souvent dans un marché baissier (au prorata) qu'il
fait dans un marché haussier.
Renversement ou continuation. Le modèle agit comme une inversion 57% du temps

et une poursuite de la tendance des prix en vigueur le reste. Dans un marché haussier, recherchez le modèle
qui apparaît près du sommet de la tendance des prix. dans un ours
marché, le modèle est susceptible d'apparaître dans le cadre d'un prix à la baisse existant
s'orienter. Je n'ai trouvé aucune différence de performance entre les inversions et les continuations.
Baisse moyenne. La performance de ce modèle dans un marché haussier est juste
16 %, en dessous des 18 % affichés par de nombreux types de modèles de graphiques haussiers. Dans un marché
baissier, les performances sont excellentes car les prix chutent en moyenne de 26 %, audessus de la moyenne de 24 %.
diminuer par d'autres types de modèles de graphique.
Baisse de plus de 45 %. Puisque nous avons affaire à une figure graphique baissière,
il y a peu de baisses importantes.
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Statistiques 171
Tableau 10.2

Performances R/C 16 % R, 16 % C 26 % R, 26 % C

Baisse de plus de 45 % 5 ou 2% 11 ou 6%
Performances de modèle interrompues 62 %a 65 %a
Jours jusqu'au minimum ultime 53 27
Changer après la fin de la tendance. Une fois que les prix atteignent le plus bas ultime, que se passetil ?
Les prix augmentent en moyenne de 54 % à 56 %, selon les conditions du marché. Si vous pouvez déterminer
quand la tendance change, même si vous êtes en retard, vous
peut gagner beaucoup d'argent.
Par exemple, par définition, le creux ultime se produit lorsque les prix atteignent un creux
et rebondir d'au moins 20 %. Si vous avez utilisé un virage de 20 % pour marquer un changement de tendance,
cela laisserait encore 35 points de pourcentage de la hausse restante, en moyenne.
Performances du modèle interrompues. Seuls 20 modèles ont été qualifiés de modèles interrompus, de
sorte que les chiffres de performance ne sont pas fiables et semblent élevés. Habituellement, le
les chiffres sont plus proches des résultats du « changement après la fin de la tendance ».
Si vous voyez les prix baisser un peu puis monter en flèche, échangez la nouvelle direc
tion. Attendezvous à ce que le prix s'arrête près du haut de la poignée et du haut du motif.
Standard & Poor's 500 change. Vous pouvez voir comment le marché général
influencé le déclin moyen. Dans un marché haussier, il a freiné la baisse, mais en
un marché baissier, il a aidé de façon spectaculaire.
Jours jusqu'au minimum ultime. Dans un marché haussier, il faut des prix presque deux fois plus longs
pour atteindre le plus bas ultime comme il le fait dans un marché baissier. Le déclin du marché baissier
doit être plus prononcé que la baisse dans un marché haussier. Si vous voulez courtcircuiter ce modèle, faitesle
dans un marché baissier.
Le tableau 10.3 montre les taux d'échec des icups. Dans un marché baissier, les taux commencent
petit mais tirez vers le haut. Pourtant, seulement 36% des modèles dans un marché baissier ne parviennent pas à
baisser de plus de 20 % par rapport à un taux d'échec du marché haussier qui est presque le double (66 %).
Négociez ce modèle dans un marché baissier et évitezle dans un marché haussier.
La moitié des modèles dans un marché baissier ne parviendront pas à baisser de plus de 25 %. Garde ça
à l'esprit si vous pensez que vous gagnerez beaucoup d'argent en échangeant ce modèle.
Le tableau 10.4 montre les statistiques relatives aux évasions et postévasion.
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Tableau 10.3
Taux d'échec

Déclin (%) Vers le bas Vers le bas

dix 90 ou 35% 22 ou 12%
15 121 ou 47% 44 ou 24%
20 169 ou 66% 66 ou 36%
25 200 ou 78% 92 ou 51%
30 221 ou 86% 113 ou 62%
35 233 ou 91% 143 ou 79%
50 253 ou 98% 175 ou 97%
75 257 ou 100% 181 ou 100%
Plus de 75 ans 257 ou 100% 181 ou 100%
Fin de la formation à l'évasion. Les deux marchés affichent presque en même temps
du bas du rebord droit du bonnet à la poussée : 54 à 58 jours. Comme je le définis
ça, c'est aussi la longueur du manche. Ce temps prolongé jusqu'à l'évasion donne
vous une occasion de repérer le modèle.
Poste annuel. Où dans la fourchette de prix annuelle la tendance se produitelle
le plus souvent? Étant donné que l'évasion est au bas du modèle, vous vous attendez à
Tableau 10.4

Fin de la formation à l'évasion

(longueur du manche) 54 jours 58 jours
Pourcentage d'éruptions survenant près L68%, C27%, L84%, C16%,
du bas (L), du centre (C) ou du H4% H0%
haut (H) sur 12 mois
Pourcentage de baisse pour L17%, C16%, L25%, C29%a,
chaque période d'analyse de 12 mois H13%a H0%
Retraits 54% 48%
Temps moyen jusqu'à la fin du retrait 11 jours 12 jours

Déclin moyen pour les modèles avec recul 14% 23%
Déclin moyen pour les modèles sans recul 19% 29%
Performance avec écart de rupture –18% –27%
Performance sans écart de rupture –16% –25%
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Statistiques 173
qu'il apparaisse loin du sommet annuel. En fait, la grande majorité du temps, les
l'évasion se situe à moins d'un tiers du plus bas annuel.
Position annuelle, performance. Les performances changentelles en fonction de
où se produit la cassure dans la fourchette de prix annuelle ? La réponse est mitigée. Dans
un marché haussier, les modèles les plus performants ont des cassures proches du plus bas annuel.
Dans un marché baissier, le milieu de la fourchette fonctionne mieux, mais le nombre d'échantillons utilise
29 modèles. Avec des modèles supplémentaires, les résultats peuvent changer.
Reculs. Un pullback se produit environ la moitié du temps. Ce n'est pas assez souvent
dans lequel formuler un plan de trading (comme attendre le retrait avant de vendre à découvert). Il faut, en
moyenne, près de deux semaines pour que l'action revienne au prix de rupture, achevant le recul.
Lorsqu'un pullback se produit, les performances en souffrent. Vous pouvez voir l'effet dans le
tableau. Recherchez des zones de support à proximité, des régions susceptibles de repousser la baisse
tendance des prix avant de prendre position sur le titre.
Lacunes. Icups avec des lacunes montrent des performances améliorées après l'évasion, mais
les différences sont légères.
Le tableau 10.5 montre une distribution de fréquence du temps jusqu'à la dépression ultime. Pour
Par exemple, dans un marché baissier, 29 % des modèles atteignent un creux la première semaine. Presque
la moitié (47 % ou 29 + 18) atteignent le plancher ultime en moins de 2 semaines. Un quart de la
les modèles dans un marché haussier sont toujours à la recherche du plus bas ultime après 2,5 mois.
Remarquez la légère augmentation du nombre atteignant un creux au jour 42 (marché baissier) et
49 (marché haussier). Gardez un œil sur un changement de tendance 6 à 7 semaines après
l'évasion.
Hauteur. Les modèles hauts sont plus performants que les modèles courts. Pour utiliser cette
observation, calculez la hauteur de la formation en prenant la différence entre le sommet
de la coupe et le bas des deux jantes puis diviser par le prix du droit
jante basse. Si le résultat est supérieur à la médiane, le motif est haut.
Largeur. Les motifs étroits fonctionnent légèrement mieux que les larges. j'ai utilisé
la longueur médiane comme séparateur entre étroit et large.
Durée moyenne de la formation. Les Icups sont des bêtes larges environ 4 à 5 mois
longtemps—en moyenne. Les Icups dans un marché haussier sont plus étroits que dans un marché baissier,
mais la raison n'est pas claire.
Combinaisons hauteur et largeur. Sur les deux marchés, des tasses à la fois hautes
et étroit donnent les meilleurs résultats. Les pires performances proviennent des icups qui sont
court et large, vous voudrez donc les éviter.
Tableau 10.5
Distribution de fréquence des jours jusqu'à l'ultime dépression
Jours: 7 14 21 28 35 42 49 56 63 70 >70
Marché baissier 29 % 18 % 13 % 10 % 5 % 6 % 3 % 4 % 1 % 2 % 9 %
Marché haussier 24 % 9 % 9 % 8 % 7 % 4 % 5 % 4 % 3 % 3 % 25 %
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Tableau 10.6

Performances du modèle en hauteur –18% –29%
Performances du modèle court –15% –23%
Taille médiane en pourcentage du prix de

cassure 31,93% 52,95 %
Performances à motif étroit –17% –27%
Performances du motif large –15% –25%
Performances courtes et étroites –16% –24%
Performances courtes et larges –13% –21 %a
Performances hautes et larges –17% –27%
Performances hautes et étroites –19% –32 %a
Manche court retracer les performances –16% –28%
Performance de retracement de la poignée haute –16% –24%
Retracement médian de la poignée en pourcentage 45,20% 41,31%

du prix de cassure
Même performance de la jante –19 %a –26 %a
Performances de jante inégales –16% –26%
Poignée retracer. Dans un marché haussier, le montant du retracement n'a pas affecté
performance. Dans un marché baissier, ces modèles avec retrace moins que la médiane
ont montré des baisses de 28%, quatre points de pourcentage de mieux que les poignées avec
grands retracements.
Jantes. Les jantes sont les deux dépressions les plus basses du motif, une de chaque côté de la
tasse. Lorsque les jantes partageaient le même prix, les tendances affichaient des baisses de 19 % dans
un marché haussier. Cela se compare à des baisses de 16 % lorsque la jante
les prix étaient inégaux. Dans un marché baissier, il n'y a pas eu de changement. Laissezmoi vous avertir
que le nombre d'échantillons était faible pour des jantes à prix égal.
Le tableau 10.7 montre les statistiques de volume pour le modèle icup.
Tendance du volume, formes de volume et volume d'évasion. Alors que vous scannez vers le bas
le tableau, notez que la différence de performance est mineure, quel que soit
catégorie que vous regardez. Ainsi, le volume n'est pas un bon prédicteur de la performance, du moins
pour les échantillons que j'ai utilisés dans l'étude.
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Tableau 10.7

Performance de la tendance du volume à la hausse –16% –26%
Performance de la tendance du volume en baisse –17% –26%
Performances du modèle de volume en forme de U –16% –26%
Performances du modèle de volume en forme de dôme –16% –26%
Performances de modèle de volume ni en forme de U ni en –16% –26%

forme de dôme
Performances de volume de rupture élevées –16% –26%
Performances de volume d'évasion légères –17% –24%
Le tableau 10.8 montre les tactiques de trading.

Règle de mesure. J'ai essayé diverses méthodes pour que la règle de mesure fonctionne et
trouvé que l'utilisation de la hauteur de la poignée appliquée au bas du bord droit de la tasse fonctionnait
meilleur. Par exemple, supposons que le prix de la poignée culmine à 20 et que la cassure (le
bas au bord du bonnet droit) est à 17. Soustrayez la différence, 3, du bonnet
rim, 17, pour obtenir le prix cible de 14. Le prix atteint la cible 47 % du temps
dans un marché haussier et 49% dans un marché baissier. C'est bien en deçà du taux de 80 % que j'ai
aime voir.
Tableau 10.8
Règle de mesure Calculez la hauteur de la poignée puis soustrayezla du prix du

jante droite basse. Attention : cela ne fonctionne qu'environ la moitié du temps
Tête et Regardez à gauche de la tasse pour voir si une autre poignée apparaît. Si c'est le cas,
épaules cela pourrait être un haut têteépaules avec une grosse tête et deux
poignées comme épaules.
Ouvert court Lorsque le prix clôture en dessous du bas du bord droit, vendez le titre à découvert.
Fermer court Si les prix baissent rapidement, plusieurs points en quelques jours (presque
vertical), envisagez de fermer la position courte. Les prix rebondissent généralement
après des déclins aussi rapides.
Ligne de tendance Tracez une ligne de tendance vers le bas à partir de la poignée. Lorsque le prix clôture audessus
la ligne de tendance, couvrez votre short.
Déplacement mesuré La poignée peut être la phase corrective d'un mouvement vers le bas mesuré
vers le bas (MMD). Vendre lorsque les prix proches du montant de la première jambe baissent.
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Tête et épaules. Regardez à gauche de la tasse pour voir si une autre poignée ressemble à
celle de droite. Si c'est le cas, alors vous pouvez avoir un haut de la tête et des épaules. Consultez
le chapitre supérieur sur la tête et les épaules pour plus d'informations.
Ouvert court. Cela me rappelle la fois où j'ai testé mon nouveau circuit imprimé pour le système
de défense aérienne Patriot. Chaque fois que j'ai mis la carte sous tension, le disjoncteur s'est
déclenché. J'ai découvert que les gens de la mise en page ont câblé l'alimentation à la terre. Oops.
Lorsque le prix clôture en dessous du bas du bord droit, ouvrez une position courte. Etre sur
utiliser un stop ou une autre méthode pour sortir du stock en cas de hausse du prix.
Fermer court. Si les prix baissent rapidement (une ligne droite de plusieurs points en quelques
jours), envisagez de fermer votre short lorsque les prix cessent de baisser. Habituellement, lorsque
la forte baisse se termine, le prix a atteint le fond puis rebondit rapidement.
Ligne de tendance. Une autre méthode de sortie consiste à tracer une ligne de tendance sur le
côté droit de la tasse. Après l'évasion, la pente de la baisse sera généralement plus raide que la pente
de la ligne de tendance de la coupe. Si c'est le cas, lorsque les prix ont baissé en dessous de la
cassure, tracez une autre ligne de tendance de la cassure au prix actuel (ou utilisez la poignée haute
comme le haut de la ligne de tendance). Lorsque le prix clôture audessus de la ligne de tendance,
fermez la position.
Déplacement mesuré vers le bas. Une dernière méthode de sortie consiste à rechercher un
descendre. Dans certains cas, la poignée est la phase corrective d'un MMD. Consultez le chapitre
sur les MMD pour plus d'informations.
Exemple de commerce
Sam, abréviation de Samantha, travaille comme croupier de blackjack à Las Vegas. Elle prend l'argent
gagné grâce aux pourboires et l'investit en bourse. Au cours de la décennie qui s'est écoulée depuis
qu'elle a commencé à jouer aux cartes, elle a construit un pécule bien rangé. La figure 10.6 montre la
tasse à anse inversée qui lui a été distribuée et comment elle l'a échangée.
La première chose que Sam a faite a été de qualifier le modèle. Atil satisfait aux lignes
directrices d'identification énumérées dans le tableau 10.1 ? En les parcourant rapidement, nous
constatons que le prix menant à la tendance baissait dans un marché haussier. Une tendance à la
baisse des prix était bonne car vous vouliez négocier avec la tendance, mais cela aurait été mieux si
la tendance apparaissait dans un marché baissier. La coupe avait l'air arrondie avec des jantes
inégales mais pas trop espacées en prix. La poignée montrait une bosse distincte mais à une certaine
distance de la tasse. Elle ne savait pas si cela faisait une différence.
Le retracement de la poignée mesurait 69%, supérieur au retracement de Fibonacci de 62%.
Ensuite, elle a passé en revue la liste "Pour la meilleure performance" pour améliorer ses
chances d'un échange réussi. Un recul étaitil probable ? Non (bon), car il n'y avait pas eu d'action sur
les prix aussi loin que la fin de 1992 et peu de soutien sousjacent au cours des deux années
précédentes. Le motif étaitil grand ? Pas mal). Le plus haut de la configuration était à 10,63, le plus
bas à 8,13 et la cassure à 8,38. Le résultat était de 29,83 %, juste en dessous de la médiane de
31,93 %, ce qui rend le modèle court. Le motif étaitil large ? Pas bien).
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Advanced Micro Devices, Inc (Semiconducteur, NYSE, AMD)

12
UN
11
dix
9
Courtcircuit
Coupe inversée Gérer 8

Couvert
B
Cible de coupe 6
Ligne de tendance
5
4
janv. 96 Fév Mar Avr Peut Juin Juil Août Sep Oct Nov
Figure 10.6 Comme décrit dans l'exemple d'échange, Samantha a échangé ce

gobelet avec anse en traçant une ligne de tendance descendante comme déclencheur de vente. Un stoploss
l'ordre a fermé sa position automatiquement, cependant.
Il avait 58 jours de large, environ la moitié de la largeur médiane. Les jantes étaientelles égales ? Non
(mauvais). De toute évidence, elle a fait face à des preuves techniques mitigées.
Patiemment, elle a compté les cartes jusqu'à ce que les chances soient en sa faveur. Quand
prix fermé en dessous de la lèvre droite de la tasse, elle a courtcircuité le stock et a reçu un remplissage à
7,90. La large fourchette de négociation du jour suivant l'a dérangée, mais la clôture a été
au milieu de la fourchette intrajournalière (il ne s'agissait donc pas d'un renversement d'un jour). Prix assoupli
vers le bas chaque jour (mais pas assez rapidement pour suggérer une vente), a tenté un recul
début juillet, mais a rapidement continué à baisser. Après quelques semaines, elle a dessiné une tendance
ligne vers le bas comme illustré à la Figure 10.6.
Elle a mesuré la hauteur de la tasse, puis l'a appliquée sur la lèvre droite de la tasse et a trouvé
que les prix étaient tombés en dessous de l'objectif. Étant donné que seulement 15 % des modèles dans un
marché haussier atteint l'objectif, elle a deviné que la baisse était limitée. [Remarque : elle
utilisé la hauteur de la tasse, et non la hauteur de la poignée, pour trouver un objectif de prix]. Ainsi, elle a placé
un ordre stop loss à 6,10, juste quelques cents audessus du petit plus haut de la mijuillet (le
"Cup Target" dans la figure pointe juste audessus de son prix stop).
Après la fin de son quart de travail chaque nuit au casino, elle s'est connectée sur le Web
et a mis à jour sa position. Lorsque les prix ont bondi fin juillet, l'arrêt a pris
sa sortie à 6h10. Elle a fait environ 22% après commissions. La tendance a changé en
semaine six après l'évasion, tout comme le tableau 10.5 l'avait prévenu.
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Encyclopedia - of - Chart - Patterns - (WWW - Ztcprep.com) (1) - Pages-1-200

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John Wiley & Fils, Inc.

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Ce livre est imprimé sur du papier sans acide

Données de catalogage avant publication de la Bibliothèque du Congrès :

Bulkowski, Thomas N., 1957–

Imprimé aux États­Unis d'Amérique.

• Statistiques du marché haussier et baissier pour une couverture complète.

• Statistiques étendues, toutes dans un format similaire :

Statistiques générales, y compris la hausse ou la baisse moyenne, les performances du

Statistiques d'évasion et post­évasion, montrant les performances sur la fourchette de

Distribution de fréquence des jours jusqu'au maximum ou minimum ultime, indiquant

Statistiques de taille, décrivant comment les performances varient en fonction de la

Pour de meilleures performances, une liste de conseils de trading et où les trouver

viii Préface à la deuxième édition

• Plus de modèles de graphique. J'ai ajouté 14 nouveaux modèles de graphique.

• Entrées de table à clé. Chaque entrée du tableau apparaît en gras au début de sa

• Glossaire et méthodologie. Au lieu de parsemer le texte de répétitions

x Préface à la première édition

Six semaines plus tard, j'ai été licencié.

Préface à la première édition xii

PREMIÈRE PARTIE Modèles de graphique 9

1 Élargir les fonds 11

2 formations élargies, à angle droit et ascendant 28

3 formations élargies, à angle droit et descendantes 45

5 coins d'élargissement, croissant 81

6 coins d'élargissement, descendant 98

7 fonds d'inversion Bump­and­Run 115

8 sommets d'inversion Bump­and­Run 132

9 tasses avec poignée 149

10 tasses avec anse, inversées 164

11 fonds de diamant 179

12 sommets en diamant 196

13 Double Bottoms, Adam et Adam 213

14 Double Bottoms, Adam et Eve 229

15 Double Bottoms, Eve et Adam 244

16 Double Bottoms, Eve & Eve 259

17 Double Sommets, Adam & Adam 275

18 Double Sommets, Adam & Eve 291

19 Doubles sommets, Eve et Adam 307

20 Double Tops, Eve & Eve 321

22 drapeaux, hauts et serrés 350

24 bas tête­épaules 374

25 bas de la tête et des épaules, complexe 390

26 hauts tête­épaules 405

27 Hauts tête­épaules, Complexe 421

28 fonds de corne 438

29 Hauts en corne 451

30 inversions d'île 464

31 îles, longues 480

32 Déplacement mesuré vers le bas 496

33 Déplacement mesuré vers le haut 510

35 fonds de tuyaux 536

36 dessus de tuyau 550

37 fonds rectangulaires 563

38 sommets rectangulaires 579

39 Fond arrondi 595

40 sommets arrondis 608

41 pétoncles, croissant 624

42 Pétoncles, Ascendants et Inversés 639

43 Pétoncles, Décroissant 654

44 pétoncles, descendants et inversés 670

45 Trois pics qui tombent 684

Imprimé aux ÉtatsUnis d'Amérique.

Statistiques d'évasion et postévasion, montrant les performances sur la fourchette de

7 fonds d'inversion BumpandRun 115

8 sommets d'inversion BumpandRun 132

24 bas têteépaules 374

26 hauts têteépaules 405

27 Hauts têteépaules, Complexe 421

Pour capturer le marché baissier de 20002002 et développer le marché haussier

Day Traders, Position Traders, Investisseurs BuyandHold 7

Day Traders, Position Traders, Investisseurs BuyandHold