DAHIR N 1-95-3 DU 24 CHAABANE 1415 (26 JANVIER 1995) PORTANT PROMULGATION DE LA LOI N 35-94 RELATIVE A CERTAINS TITRES DE CREANCES

NEGOCIABLES (Modifi et complt par les lois 35-96 et 33-06)

DAHIR N 1-95-3 DU 24 CHAABANE 1415 (26 JANVIER 1995) PORTANT PROMULGATION DE LA LOI N 35-94 RELATIVE A CERTAINS TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES (Modifi et complt par les lois 35-96 et 33-06)

LOUANGE A DIEU SEUL! (Grand Sceau de Sa Majest Hassan II) Que lon sache par les prsentes- puisse Dieu en lever et en fortifier la teneur ! Que Notre Majest Chrifienne, Vu la Constitution, notamment son article 26,

A DECIDE CE QUI SUIT Est promulgue et sera publie au Bulletin officiel, la suite du prsent dahir, la loi n 35-94 relative certains titres de crances ngociables, adopte par la Chambre des reprsentants le 26 rejeb 1415 (29 dcembre 1994). Fait Rabat, le 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995).

Pour contreseing: Le Premier ministre, ABDELLATIF FILALI

* * * * LOI N 35-94 relative certains titres de crances ngociables

Article premier : La prsente loi a pour objet de fixer le rgime juridique de certains titres reprsentatifs de droits de crances, mis au gr de lmetteur, dsigns sous la dnomination de titres de crances ngociables et qui comprennent : les certificats de dpt, les bons des socits de financement et les billets de trsorerie. Article 2 : Les certificats de dpt sont des titres mis par les banques vises au 2me alina de larticle 10 du dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle, ngociables dans les conditions prvues par la prsente loi et constatant lengagement de leurs metteurs de rembourser une chance dtermine une somme productive dintrt. Article 3 : Les bons des socits de financement sont des titres mis par les socits de financement vises au 3me alina de larticle 10 du dahir portant loi n 1-93-147 du 15
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moharrem 1414 ( 6 juillet 1993) prcit, rpondant aux conditions prvues larticle 5 cidessous. Ces bons reprsentent un droit de crance portant intrt pour une dure dtermine et sont ngociables dans les conditions fixes par la prsente loi. Article 4 : Les billets de trsorerie sont des titres mis par les personnes morales et les Fonds de placements collectifs en titrisation rpondant aux conditions dfinies larticle 6 cidessous, en reprsentation dun droit de crance portant intrt pour une dure dtermine et ngociable dans les conditions prvues par la prsente loi. Article 5 : Seules peuvent mettre les bons des socits de financement viss larticle 3 cidessus, les socits de financement habilites recevoir du public des fonds dun terme suprieur un an et respectant un rapport prudentiel maximum entre lencours des bons mis et celui de leurs emplois sous forme de crdits la clientle, ledit rapport tant fix par voie rglementaire. Article 6 : Seuls peuvent mettre les billets de trsorerie, les metteurs, autres que ceux viss aux articles 2 et 3 de la prsente loi, et appartenant lune des catgories suivantes: 1) - les socits par actions disposant de fonds propres, sous forme de capital libr, de rserves et de report nouveau, dun niveau au moins gal cinq millions de dirhams; 2) - les tablissements publics caractre non financier disposant de fonds propres, sous forme de dotations de lEtat, de rserves et de report nouveau, dun niveau au moins gal cinq millions de dirhams ; 3) - les coopratives soumises aux dispositions de la loi 24-83 fixant le statut gnral des coopratives et les missions de lOffice du dveloppement de la coopration, promulgue par le dahir n 1-83-226 du 9 moharrem 1405 (5 octobre 1984) et disposant de fonds propres, sous forme de capital libr, de rserves et de report nouveau, dun niveau au moins gal cinq millions de dirhams. 4) Les Fonds de placement collectifs en titrisation, rgis par la loi n 33-06 relative la titrisation de crances et modifiant et compltant la loi 35-94 relative certains titres de crances ngociables et la loi n 24-01 relative aux oprations de pension

Les personnes morales vises aux1), 2) et 3) ci dessus doivent galement avoir au moins trois annes dactivit effective et avoir tabli au moins trois bilans certifis conformes aux critures par leur (ou leurs) commissaire (s) aux comptes lorsquil sagit de socits par actions ou de coopratives, ou par un expert comptable inscrit lOrdre des experts comptables lorsquil sagit dun tablissement public. Article 7 : Seules peuvent mettre les titres de crances ngociables les personnes morales de droit marocain et les Fonds de placements collectifs en titrisation viss aux articles 2,3 et 6 de la prsente loi. Article 8 : Les titres de crances ngociables sont stipuls au porteur. Toutefois, les billets de trsorerie mis par les Fonds de placements collectifs en titrisation peuvent tre sous la forme nominative. Ils font lobjet dune inscription en comptes tenus par lun des intermdiaires habilits prvus larticle 13 de la prsente loi.

Toutefois, les titres de crances ngociables peuvent faire lobjet dune reprsentation physique pendant un dlai de deux ans compter de la date de publication de la prsente loi. Les titres de crances ngociables faisant lobjet dune reprsentation physique sont transmissibles par tradition. Article 9 : Les titres de crances ngociables doivent avoir un montant unitaire et une dure qui sont fixs par voie rglementaire et une chance fixe. Toutefois le montant unitaire ne peut excder celui des bons du Trsor mis par voie dappel la concurrence. Les titres de crances ngociables dont la dure initiale est infrieure ou gale un an doivent avoir un taux de rmunration fixe, ceux dont la dure initiale est suprieure un an peuvent avoir une rmunration fixe ou rvisable. La rvision du taux de rmunration la date anniversaire de lmission seffectue en application de dispositions librement convenues entre les parties. Seuls les titres qui ont une dure initiale infrieure ou gale un an peuvent donner lieu des intrts prcompts. Pour ceux qui ont une dure initiale suprieure un an, les intrts sont payables annuellement. Article 10 : Les bons des socits de financement peuvent tre garantis par un ou plusieurs tablissements de crdit, eux mmes habilits mettre des titres de crances ngociables et dlivrer de telles garanties. Article 11 : Les billets de trsorerie peuvent tre garantis par un ou plusieurs tablissements de crdit habilits dlivrer des garanties ou par une ou plusieurs personnes morales elles mmes habilites mettre des billets de trsorerie Article 12 : Les metteurs de titres de crances ngociables, autres que les banques vises larticle 2 de la prsente loi, doivent domicilier leurs titres auprs des banques. Cette domiciliation ne peut tre opre que lorsque les banques prvues ci-dessus se sont assures que les metteurs ont respect les conditions dmission prvues par les dispositions de la prsente loi et des textes pris pour son application. Article 13 : Seules peuvent procder linscription en compte des titres de crances ngociables Bank Al-Maghrib, la Caisse de dpt et de gestion, les banques agres conformment la lgislation qui les rgit, les Socits de financement vises larticle 5 de la prsente loi et les Socits de bourse soumises aux dispositions du dahir portant loi n 1-93211 du 4 rabii II 1414 (21 septembre 1993) relatif la Bourse des valeurs Article 14 : Seuls sont habilits placer o ngocier des titres de crances ngociables, sous rserve que les dispositions lgislatives, rglementaires ou statutaires qui leur sont propres ne sy opposent pas : - les tablissements de crdit soumis aux dispositions du dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) prcit ; - la Caisse de dpt et de gestion : - et les socits de bourse soumises aux dispositions du dahir portant loi n 1-93-211 du 4 rabii II 1414 (21 septembre 1993) relatif la Bourse des valeurs.

Article 15 : Les metteurs de titres de crances ngociables sont tenus dtablir un dossier dinformations relatif leur activit, leur situation conomique et financire et leur programme dmission. Le contenu du dossier dinformations prvu lalina ci-dessus est fix par voie rglementaire. Ce dossier et les mises jour prvues larticle 17 ci-aprs, sont mis la disposition du public au sige de lmetteur et auprs des banques domiciliataires des titres. Article 16 : Lorsque les titres de crances ngociables bnficient dune garantie, le dossier dinformations fait mention de la garantie et doit comporter, pour le garant, les mmes renseignements que pour lmetteur. Les renseignements sur le garant ne sont, toutefois, exigs que si ce dernier na pas dj communiqu ou mis la disposition du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires institu par le dahir portant loi n 1-93-212 du 4 rabii II 1414 (21 septembre 1993), un dossier dinformations tel que prvu au 1er alina de larticle 15 de la prsente loi. Article 17 : Tant que des titres de crances ngociables sont en circulation, le dossier dinformations prvu larticle 15 ci-dessus doit tre mis jour chaque anne dans un dlai de 45 jours aprs la tenue de lassemble gnrale des actionnaires ou de lorgane qui en tient lieu, statuant sur les comptes du dernier exercice. Cette responsabilit incombe ltablissement gestionnaire du fonds concern. Toutefois, les metteurs mettent immdiatement jour leur dossier dinformations sur toute modification relative au plafond de lencours de leurs titres, lidentit du garant, aux modalits de la garantie ainsi que sur tout vnement nouveau susceptible davoir une incidence sur lvolution des cours des titres mis ou sur la bonne fin du programme dmission. Article 18 : Le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires veille au respect des obligations dinformations prvues aux articles 15 17 de la prsente loi. A cet effet, il vise le dossier dinformations prvu larticle 15 ci-dessus tabli par les metteurs de billets de trsorerie et peut demander tout moment aux metteurs de certificats de dpt ou de bons des socits de financement de lui communiquer leur dossier dinformations et ses mises jour prvues larticle 17 ci-dessus. Tout dossier dinformations prsent au visa du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires donne lieu au rglement dune commission dont le taux est fix par voie rglementaire. Le taux de cette commission ne peut excder un pour mille du plafond de lencours des titres de crances ngociables prvu pour lanne. Article 19 : Les metteurs de billets de trsorerie doivent, pour pouvoir procder des missions, avoir fait viser leur dossier dinformations par le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires. A cette fin, ils dposent leur dossier dinformations auprs du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires 45 jours au moins avant la date prvue pour la premire mission. Si un metteur de billets de trsorerie suspend sa prsence pendant plus dun an sur le march, le visa accord par le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires devient caduc.

Article 20 : Lorsque le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires constate quun metteur na pas respect les obligations dinformations ou que le dossier dinformations et ses mises jour comporte des erreurs ou des manquements de nature altrer la qualit de linformation, il le met en demeure de procder aux redressements ncessaires et en informe Bank Al-Maghrib. Si lmetteur ne procde pas dans les dlais impartis aux redressements ncessaires, le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires peut refuser le visa ou mettre fin sa validit sil sagit dun metteur de billets de trsorerie, ou demander Bank Al-Maghrib de suspendre les missions sil sagit dun metteur de certificats de dpt ou de bons des socits de financement. Article 21: Bank Al-Maghrib sassure du respect par les metteurs des conditions dmission prvues par la prsente loi et les textes pris pour son application et veille au bon fonctionnement du march des titres de crances ngociables. Elle peut interdire ou suspendre dmission tout metteur qui manque au respect desdites conditions, auquel cas elle en informe la banque domiciliataire. Pour lexercice de sa mission, Bank Al-Maghrib est informe par les metteurs des titres de crances ngociables, deux semaines au moins avant leur premire mission, de leur intention dentrer sur le march, par envoi dune copie du dossier dinformations prvu larticle 15 ci-dessus. Elle reoit galement communication immdiate des mises jour desdits dossiers prvues larticle 17 ci-dessus. Article 22 : Les metteurs de certificats de dpt communiquent Bank Al-Maghrib les caractristiques de chaque mission et lui fournissent les informations sur les titres mis, selon les modalits et la priodicit fixes par voie rglementaire. Les autres metteurs mentionns aux articles 5 et 6 de la prsente loi fournissent les informations prvues lalina prcdent par lintermdiaire des banques domiciliataires de leurs titres. Bank Al-Maghrib assure la publication dtats statistiques relatifs ces missions Article 23 : Les certificats de dpt et les bons des socits de financement ne peuvent pas tre rembourss par anticipation, sauf autorisation exceptionnelle donne par Bank AlMaghrib aprs accord des parties. Cette autorisation ne peut tre accorde que si les dtenteurs de ces titres connaissent des difficults financires de nature entraner une cessation de paiements de lentreprise. Ces titres ne peuvent tre rachets par les metteurs qu concurrence de 20% de lencours des titres mis. Article 24 : Par drogation aux dispositions de larticle 1195 du dahir du 9 ramadan 1331 (12 aot 1913) formant code des obligations et des contrats, tel quil a t modifi et complt, la constitution en gage des titres de crances ngociables inscrits en comptes est ralise, tant lgard de la personne morale mettrice qu lgard des tiers, par une dclaration date et signe par le titulaire. Cette dclaration comporte le nom et ladresse du crancier, le montant de la somme due ainsi que le montant et la nature des titres gags.

Les titres nantis sont virs un compte spcial ouvert au nom du titulaire et tenu par lintermdiaire habilit. Celui-ci dlivre une attestation de constitution de gage au crancier gagiste. Article 25 : En cas de faillite ou de liquidation judiciaire dun intermdiaire habilit teneur de comptes, les titulaires des titres de crances ngociables inscrits en comptes ordonnent le virement de lintgralit de leurs droits un compte tenu par un autre intermdiaire habilit. Le juge comptent est inform de ce virement. En cas dinsuffisance des inscriptions en comptes, les titulaires des titres de crances ngociables font une dclaration au reprsentant des cranciers pour le complment de leurs droits. Article 26 : Sont dfinies par voie rglementaire les indications relatives linscription en comptes des titres de crances ngociables et les mentions obligatoires des titres de crances ngociables qui font lobjet dune reprsentation physique.
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BO n 4294 du 15-02-1995 Page 121. BO n 4448 du 16-01-1997 Page 42. BO n 5684 du 20-11-2008 Page 1575. Le texte en langue arabe a t publi dans ldition gnrale du Bulletin officiel n 4293 du 8 ramadan 1415 (8 fvrier 1995).