Chapitre 2 :La cration montaire

Construisez votre synthse (p. 21)

Proposition de rponse La masse montaire au sens strict regroupe lensemble des moyens de paiement. Elle se compose de la monnaie fiduciaire (billets et pices en circulation) et de la monnaie scripturale (comptes de dpts vue dans les banques). Les banques crent de la monnaie scripturale lorsquelles accordent des crdits aux agents conomiques qui entranent les dpts dans les banques. Les crdits font les dpts. Cependant, les crdits financs par une pargne pralable ne correspondent pas une cration montaire. Les banques commerciales peuvent se trouver confrontes un besoin de monnaie centrale ou monnaie de Banque centrale : pour rpondre la demande de billets de leur clientle, car elles doivent se procurer ces billets auprs de la Banque centrale qui a le monopole de la cration de la monnaie scripturale ; pour rgler, chaque jour, le solde de leurs oprations interbancaires (chaque banque est tenue dassurer les paiements de ses clients envers ceux des autres banques) car la monnaie de Banque centrale est le moyen ultime de rglement entre banques. Quand une banque commerciale a un besoin en monnaie centrale pour alimenter son compte ouvert la Banque centrale, elle peut emprunter la monnaie ncessaire la Banque centrale ou dautres banques. Elle procde alors un refinancement, qui est la possibilit pour une banque dobtenir des liquidits auprs dune autre banque ou de la Banque centrale. La Banque centrale encadre la croissance de la masse montaire en agissant sur le taux dintrt directeur (au moyen duquel les banques se refinancent) Selon le taux pratiqu, le cot du refinancement sera plus ou moins lev. Si la Banque centrale relve son taux dintrt, le cot de largent sera plus lev pour les banques, qui rpercuteront cette hausse, en augmentant les taux des crdits accords leurs clients. Inversement, une baisse du taux directeur va entraner une diminution des taux dintrt pratiqus par les banques. Le niveau des taux dintrt bancaires modifie les comportements des agents conomiques, entreprises et mnages, ce qui influence lensemble de lactivit conomique. La Banque centrale europenne a dabord pour objectif de maintenir la stabilit des prix, puis de contribuer la ralisation dune croissance durable et non inflationniste.

Partie 1 Chapitre 2 La cration montaire 16

Nathan.

Travaux dirigs
La Banque centrale europenne et le crdit (p. 22)
1. quoi correspond le principal taux directeur de la BCE ? Le principal taux directeur de la BCE (taux de refinancement ou taux refi ) est un taux dintrt fix par la Banque centrale europenne et appliqu certaines oprations de refinancement des banques auprs de la Banque centrale. Le refinancement est une opration qui permet aux banques demprunter des liquidits auprs de la Banque centrale ou dautres banques. 2. Pourquoi les banques sont-elles amenes se consentir des prts entre elles ? Une partie de la monnaie cre par une banque schappe de son rseau (paiements de ses clients aux clients dautres banques) et elle est capte par les autres banques sous forme de dpts. La banque lorigine de la cration montaire accrot donc ses besoins de liquidits et allge ceux des autres banques. Certaines vont prsenter des excdents et dautres des dficits qui devront tre rgls en monnaie centrale ou monnaie de Banque centrale. Selon leur situation, les banques vont schanger leurs excdents ou leurs dficits de trsorerie sur le march montaire. Les banques qui ont un solde positif prtent leurs liquidits celles qui prsentent un solde ngatif moyennant un intrt (taux interbancaire). Le taux du march interbancaire se fixe en fonction de loffre et de la demande. 3. Pourquoi la BCE a-t-elle prt 42 milliards deuros aux banques ? Quelles auraient t les consquences sur le cot des crdits dune non-intervention de la BCE ? La BCE a dcid de prter 42 milliards deuros aux banques car ces dernires intgraient des primes de risque dans les prts quelles se consentaient entre elles. Les banques justifiaient ces primes de risque par le fait que certaines dentre elles taient exposes des crdits risques (subprimes) qui correspondaient des crdits immobiliers des tats-Unis qui, trs probablement, ne seraient pas honors par leurs dbiteurs. Les primes de risque ont pour effet daccrotre les taux des crdits pratiqus par les banques vis--vis de leurs clients. Un crdit plus cher dissuade les entreprises et les mnages demprunter pour investir et consommer, ce qui pnalise la croissance et lemploi. 4. Expliquez le mcanisme par lequel se transmet aux mnages et aux entreprises une variation du taux directeur de la BCE. Une banque qui emprunte la Banque centrale un certain taux prte ensuite ses clients (mnages et entreprises) un taux suprieur pour tenir compte de ses cots de fonctionnement, des risques encourus et de sa marge bnficiaire. Une variation, la hausse comme la baisse, du taux dintrt directeur de la Banque centrale va tre rpercute par les banques auprs des entreprises et des mnages. En consquence, les taux dintrt des prts accords aux mnages et aux entreprises vont augmenter ou baisser.

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