Exam question de cours + 2-3 mises en pratique + travail sur logiciel dernire sance

Partie I - La Gestion de trsorerie

Crdit qui coute le plus cher = dcouvert Escompte coute moins cher Toutefois a dpend de la dure On a plus de souplesse avec le dcouvert (escompte payable davance) Il existe des solutions Quest ce qui impacte la trsorerie dune entreprise ? La trsorerie = les disponibilits + valeur mobilire dette court terme = caisse + solde bancaire + valeur mobilire dette court terme # fonds de roulement - BFR Concours bancaires = ? Ex : dcouvert, escompte (hors bilan) Crance = 100 Dette =20 On escompte 20 => crance =80 et dette = 0 mais les 20 descompte hors bilan

Chapitre 1 : la trsorerie : diffrentes approches

i. Approche comptable par la structure du bilan FR BFR = Solde Net de Trsorerie = SNT Mais vision pas trs dynamique plutt Delta trso = Delta FR Delta de BFR La treso volue : a peut venir du haut ou du bas de bilan Quest ce qui influence le delta de FR? - Delta Immo fait varier le delta de FR (y compris amort) (invest => baisse de FR=> baisse de trso) Inversement cession dimmo => diminue immo et augmente le rsultat Rq : Sale and lease back = on vend et on prend en location aprs on cre de la trso delta Fonds propre fait varier le delta de FR ex : Augmentation de capital fait augmenter FP, rsultat fait augmenter, dividende fait baisser FP C/C associs en plus ou moins

delta Dette moyen long terme fait varier le delta de FR Augmentation dette => augmentation FR On fait en sorte de rembourser les emprunts au mme rythme que les amortissements Quest ce qui influence le delta de BFR? - Delta de stock - Delta fournisseur - Delta crance client

ii. Approche financire par les flux (2me approche) On vire les amort. Cest pas des flux On tude les SIG EBE - Delta de BFR = ETE (Excdent de trsorerie dexploitation) ETE - les charges financires nettes (# intrts) - les remboursements en capital des emprunts - l IS - les Dividendes = Flux de trsorerie dexploitation disponible Investissement - Cession dimmo + Apport + Dette + Subvention dinvestissement = flux de trsorerie structurel

iii. Approche conomique par le cycle de fonctionnement Activit saisonnire : ex : prt a porter Solde => on refait sa trso pour acheter la saison suivante (en payant le plus tard possible Loi LME (loi de modernisation de lconomie) prvoit une rduction des dlais de paiement = 45j fin de mois (# 60 j) Si vendeur na pas assez de trso pour atteindre les soldes => il faut faire un prt

Vendeur de fringue : clture en fvrier (l o ils sont le plus bas en terme de trso) Si client paie 60 j problme de treso en octobre si on ferme en aout 1re phase : approvisionnement Approche normative : on ramne le stock en nombre de jours (par exemple 30j) Ceux sont les fournisseurs qui financent le stock (paiement 45J fin de mois # 60j) 2me phase : Production Il faut avoir un stock de produits finis (en plus de la production courante ) Financ par : - une partie sur les matires premires - une partie sur les salaris (et divers dettes eau lec) 3me phase : Commercialisation Entreprise accorde des dlais de paiement 60j Stock Finis Produits Divers exploitation (salaris)

Stock Matire 1re Qui finance Fournisseurs

Crdits CLients FR BFR Crdits de mobilisation = SNT

Ex : fabricant de jouet Fabrique de janvier octobre et vend en octobre

Chapitre 2 : les fondamentaux de la gestion de la trsorerie

Grer cest prvoir ! Il faut pouvoir faire face aux dpenses courantes Il faut grer au moindre cout Dfinition : Grer la trsorerie = cest assurer la liquidit financire de lentreprise en optimisant ses flux et ses encours ; et en minimisant les frais financiers Les produits et charges financiers dpendent de la gestion de la trsorerie i. Les principes de la gestion de trsorerie : scurit/rentabilit

Scurit # cf situation de trso < 0 ET Rentabilit # cf situation de trso > 0 SECURITE : Gestion de trsorerie = Consiste { assurer la solvabilit de lentreprise { moindre cout # Lentreprise doit tre en mesurer dhonorer ses chances { tout moment : - soit { laide du solde de son compte - soit en faisant appel au crdit bancaire (les moins chers possibles) TAEG ou TEG = taux tout compris = taux effectif global = taux + frais divers Risque : Une entreprise qui ne peut pas assurer ses chances immdiates = cessation de paiement # insolvabilit Quel autre risque est suivi par la gestion de trsorerie? (pas la production, pas la commercialisation,) le risque client :

Comment couvrir le risque client ? une assurance voire un caution Technique de paiement qui comprend une assurance = affacturage le risque de change # variation du cour dune devise

on peut se couvrir tout de suite contre une ventuelle baisse (si on exporte) et inversement si on importe. le risque de taux : ex prt taux variable

Il faut prvoir suffisamment tt en sollicitant sa banque suffisamment tt pour viter la cessation des paiement/ linsolvabilit. RENTABILITE : Rentabiliser au mieux ses disponibilits # Optimiser au mieux le rendement des placements de ses excdents et rduire limpact ngatif que pourrait avoir le manque de rentabilit des dispo nibilit oisives (# argent qui traine sur un compte courant) Rq : La scurit existe aussi pour une trso > 0 Car les placements ont toujours un risque et les plus rentables sont les plus risqus. La rentabilit existe aussi pour une treso < 0 Car il faut grer au moins cher ii. Le processus de gestion de la trsorerie : les diffrentes tapes

4 tapes dans la gestion de trsorerie: - les prvisions / budget - raliser # encaissement/dcaissement - contrler et analyser les carts entre prvu et ralis - apporter les mesures correctives, on fait les ajustements (en plaant largent ou en faisant appel { un crdit) 1. le prvisionnel : la gestion de treso fait appel tous les services pour connatre les besoins et ressources il y a des flux certains # ceux lis { une convention = loyer, emprunt 2. le ralis # concrtisation de toutes les prvisions <=> flux >0 ou <0 3. le contrle # vrification si le ralis correspond au prvisionnel + si toutes les conditions sont bien appliques (ex : frais bancaire, date valeur cheque) 4. les corrections : si treso < 0 on complte , si treso >0 on place Attention aux engagements dj engags mais pas payer

RAPPEL : 4 tapes Gestion prvisionnelle Gestion au quotidien Suivi et contrle Ajustement iii. Moyens mis la disposition du gestionnaire de trsorerie

Ncessite dun budget de trsorerie

Il permet de recenser tous les encaissements et dcaissements prvisionnels Il dpend du budget des autres services Dpend des discussions avec tous les partenaires de lentreprise Il permet de dterminer tous les soldes intermdiaires => les soldes permettent de connatre les besoins de trsorerie Dpend de la stratgie (gestion annuel, gestion mensuel,) Moyens de paiement utiliss :

Certains moyens sont plus intressants que dautres pour la gestion de trsorerie Diffrents impacts sur la trsorerie o Virement : (Rq : SEPA 1er fvrier # virement internationaux ) on est dbit J-1 ou j-2 trs rapide o Espce : o Lettre de change / traite : date certaine (le trsorier connat la date dencaissement et celle de paiement). Trs utilis si on accorde des dlais de paiement. Il existe aussi des dates de valeur. Trs bon outil de crdit (cf escompte) o Cheque : pas encaissement immdiat, dlai, encaissement J+6/7 (le temps de traiter). Scurit { hauteur de 15 pas plus. Moyen pas trs scuris. Paiement comptant Date de valeur ( ngocier avec la ban que) o Carte Bancaire : plus pour des dpenses courantes, plutt B to C, moins pour B to B. paiement scuris. Directement en banque pas ou peu de dlai (paiement comptant) . Mais commission bancaire (d { lutilisation et { la scurit du paiement) Date de valeur = Date { laquelle la banque considre quelle a les fonds disponibles (cf compensation) Diffrent de date dencaissement Moyens dmatrialiss = > moins derreur, moins de frais, meilleur productivit Relev de compte o De plus en plus dmatrialis, o Dsormais en temps rel

Il vaut mieux grer la treso le matin car si on doit faire des arbitrages, on peut les faire dans la journe. Sur Relev on trouve : oprations, solde du comptes, les ventuelles rejets Problme des changes de donnes informatiques (EDI) entre compte/ entre banque et client : il faut que se soit scuris, plutt pour les entreprises. Il faut confidentialit des donnes (cryptage) Non rpudiation des donnes # protocole ETBAC ou EBICS # Archivage des donnes chelle dintrt : on reclasse les oprations en fonction de la date de valeur / date dopration. On retrouve les soldes en valeur (diffrent de soldes en capital) Ex dcouvert de 1000 , on met un cheque de 1000 => solde en capital =0 mais pas solde en valeur (dpend de la date de valeur) iv. La pratique de la gestion de trsorerie : le trsorier

Peut occuper plusieurs personnes Il faut traiter les oprations avant 11H Le coup de feu a lieu le matin Laprs-midi on fait les regul et check les erreurs Rq : mauvaise gestion de treso => mauvaise note bdf => augmentation du cout de financement

Chapitre 3 - La gestion prvisionnelle de la trsorerie

Commence dabord par la prvision # Il faut prvoir tous les flux (dbit ou crdit) dans les comptes de lentreprise - flux financiers - flux commerciaux Il y a des flux certains (proviennent de conventions entreprise /partenaires, ex loyer , ou doprations rcurrentes) et des flux alatoires (dpend des ngociations avec les partenaires ex : vente, achat) dpend des budgets des autres services et inversement le trsorier donnera des infos aux diffrents services. Il faut faire preuve de flexibilit : quid si les flux alatoires ne rentrent pas Il faut faire des prvisions en terme de flux ET AUSSI en terme de solde Connatre / prvoir les besoins Rapprochement prvisionnel - ralis permet de contrler les flux Budget de treso # principal outil de prvision court terme, mise en relief des carts Il faut prvoir suffisamment tt les besoins ou les excdents de trsorerie Importance du prvisionnel : permet de dterminer les soldes si <0 , il faut prvoir le financement , le ngocier si >0 , il faut prvoir les placements permet galement de dterminer pendant combien de temps on a ces soldes # permet de connatre notre horizon de placement Permet dadapter ses moyens de financement (Escompte, dailly, emprunt) il faut faire en sorte que le solde final soit proche de zro

Chapitre 4 la gestion quotidienne de la trsorerie

On passe du prvisionnel au ralis Comment se concrtisent nos prvisions ? Cf le relev de compte, date de valeur, chelle dintrt i. le ralis

Il existe flux financier, commercial, certains, alatoire, encaissement, dcaissement Le ralis va se faire sur le relev de compte Quels moyens de paiement utiliss ? Certains moyens de paiement sont facturs Certains moyens de paiement sont alatoires (certains quant au montant, alatoire pour la date ex : si paiement salaire par cheque (dpend de celui qui va lencaisser) Date de valeur = Date { laquelle la banque considre quelle a les fonds disponibles (cf compensation et dlai de traitement) Compensation et dlai de traitement => induise un dcalage dans la rception des fonds par la banque Jour ouvr diffrent de jour calendaire Rq : si date de valeur = encaissement + 5 => a peut dcaler de prs de 10 jours (dpt cheque un vendredi soir, traitement lundi, + 5 => vendredi soir donc lundi matin) Depuis novembre 2009 : Max 2 jour ouvrs (Loi Brunel) Le trsorier gre en date de valeur Lheure de caisse # heure max au del de laquelle on ne peut plus rien faire Le relev de compte permet de faire un rapprochement avec le ralis (et ce quon a prvu) # A t on le bon montant, la bonne date ? La facturation # Pour les banques, on parle pas de CA on parle plutt de PNB = marge dintermdiation + facturation

Marge dintermdiation = les banques collectent de largent et le re-prte => ca gnre une marge Facturation : (normalement diffrent des commissions) par ex : facturation pour traitement des effets de commerce, pour virement, frais de tenue de compte (gnralement forfaitaire), frais de dossier, commission de mouvement de comptes , commission de plus fort dcouvert, commission dimmobilisation ii. Centralisation de la trsorerie

Lide : Avoir le solde ngatif le plus faible possible et le solde positif le plus faible possible Avoir une trso nulle (trsorerie ZERO) Importance des ajustements en cas de pluralit de comptes bancaires (faire ne sorte quil ny ait pas des comptes <0 et des comptes >0 Cash pooling (en prsence dun groupe de socit) (mre et filiale) Chaque entit a ses comptes (>0 ou <0) : il faut compenser Il existe le cash pooling physique et le cash pooling notionnel + netting Cash pooling physique : Consiste effectuer des transferts de fonds physiques entre les diffrents comptes des socits participantes en faveur dun compte centralisateur # On vire le solde dun compte secondaire vers un compte centralisateur - de faon automatique avec diffrentes frquences, - on peut mettre un seuil Compte pivot = centralisateur Les autres comptes = comptes secondaires - Transfert soit direct (2 comptes dune mme socit) - si 2 entits diffrentes, il faut passer par des comptes courants dassoci avec les bonnes autorisations rq : ca revient prter de largent pb : cf loi de 1984 : interdit aux entreprises de faire des oprations bancaires toutefois : ok pour opration de trsorerie entre des socits ayant des liens capitalistiques confrant une des socits un pouvoir de contrle effectif sur les autres (compte pivot # maison mre) mthode direct via les comptes courants des socits mthode indirect : on utilise un compte miroir ou compte reflet

sa position est toujours { linverse du compte commercial (en solde) => le compte commercial nest plus perturb Cash pooling notionnel: # plus simple, mais les banques laime moins Pas de transferts de fonds physiques Ex : fusion dchelles #On va reclasser toutes les oprations en fonction de leur date de valeur solde en valeur pour le calcul des intrts on supprime des intrts sans avoir des flux mais on a des soldes (dbiteurs) convention omnium = convention qui permet de faire ces compensations Netting : Technique doptimisation de la trsorerie dun groupe permettant principalement de neutraliser le risque de change Et consistant compenser des dettes et des crances par devise (limite le risque de changer Cash Pooling physique Cash Pooling notionnel Limite le montant des intrts Limite le montant payer intrts payer

Avantage

des

inconvnients Vidage des comptes rgulier Pollue linformation # Pollue les comptes commerciaux. beaucoup dinfo { traiter rgulirement + beaucoup doprations (=> cout prlev par la banque)

Pas de transfert physique, pas dopration Vidage des comptes rgulier

Chapitre 5 Trsorerie ngative : le financement des besoins de trsorerie

Rq : si solde <0 on peut ajuster en interne (virement de compte compte + pooling) Si pas la possibilit => ajustements externes Penser solliciter la banque suffisamment tt Diffrents types de crdit de trsorerie ngative - le dcouvert - lescompte commercial - laffacturage - cessions de crances professionnelles # Dailly i. le financement des besoins de trsorerie courants

1. les crdits par caisse (= dcouvert) et facilit de caisse convention par laquelle la banque autorise le fonctionnement du compte en solde ngatif tout a dans un cadre ngoci = 1 montant, 1 taux et des commissions pour les besoins de trsorerie courants

le dcouvert : permet de donner une certaine souplesse la trsorerie pour combler les besoins dajustement journalier dure indtermine rien nest crit (la banque peut le dnoncer tout moment) il est r ajuster chaque anne (en ft du CA) Montant maximum = en moyenne 20 jours de chiffres daffaire confi Taux dintrt appliqu ? cest un taux variable (taux de march + marge de la banque (pour financer la gestion et le risque)) Commissions appliques ? comm de mvt, comm de plus fort dcouvert, comm de tenue de compte

Taux de march : EONIA publi tous les jours EURIBOR (taux interbancaire europen) (# 42 banques) publi tout les jours - 1 mois, 3 mois, 6Mois 12 mois - Taux prcompt T4M

Montant des intrts recevoir = K x i x nbre de jours / 360

K = capital = solde en valeur (cf date de valeur) (diffrent de solde en capital) i = taux (par ex E3M +2) les Commissions : Commissions de mouvement de compte (ex= 0,05%) calcule sur tous les mouvements dbiteurs nappartient pas au TEG Commission dimmobilisation (ex = 10%) Si on dpasse 75 jours de dcouvert Commission de plus fort dcouvert (ex = 0,05%) Le plsu fort dcouvert de chaque mois Commission de tenue de compte (forfait , ex = 70 ) Total des commande = ticket dAgio Ne se comptabilise pas dans les mmes comptes comptables Facilit de caisse (diffrent du dcouvert) Cest pour une utilisation exceptionnelle Au lieu davoir un montant fixe (cf dcouvert) on a une autorisation de dpassement exceptionnelle On sentend sur une dure fixe (pour dcouvert cest dure indtermine) et sur un montant (# Autorisation exceptionnelle de dpassement du dcouvert) 2. crdits de trsorerie ils sont destins financer un besoin de trsorerie sur une dure relativement courte (< 90 jours) on sollicite la banque pour un montant dtermin et une dure dtermine via un billet ordre : il y a 1 metteur et 1 bnficiaire lmetteur signe pour un montant donn { une chance (# je paierai { lordre de une somme de ) (# reconnaissance de dette)

une enveloppe globale est ngocie avec la banque (sur la base du budget de trsorerie) et on tape dedans quand cest ncessaire. Utilis pour des besoins ponctuels sur une dure trs courte et pour des montants trs important

Billet de trsorerie = la possibilit donne { une entreprise daller se financer directement sur le march montaire (cest la dsintermdiation bancaire) Une entreprise peut mettre des billets de trsorerie ou en acheter Gnralement les trs grosses entreprises en mettent ii. le financement des besoins de trsoreries spcifiques

Les fournisseurs financent le stock Le besoin le plus important financer = les crances clients Rq : Les crdits interentreprises (#entre elles, entre client et fournisseur) cumul en France = 3 fois le total des crdits bancaires accords aux entreprises Risque d effet domino : 1 entreprise se plante=> plusieurs suivent 3 techniques : a) Lescompte commercial = Technique de financement de la trsorerie par laquelle une entreprise transmet une crance quelle dtient sur un client { sa banque { laide dun effet de commerce Afin dobtenir un crdit (# avance de fonds d par les clients) Il faut mettre en place un plafond descompte Il y a une convention cadre MAIS non crite, avec : - Un montant (plafond) - Un taux (mme variable) rq : le risque est plus faible que pour dcouvert car il y a la garantie de la crance - Une dure max (ex : les crances infrieures 60 j) - on peut exclure les crances de certains clients Effets de commerce = - la traite ou lettre de change = moyen de paiement terme (Diffrent du cheque = immdiat) Avec 1 tireur = vendeur et 1 tir = acheteur

Exemple : Escompte du 07 fvrier au 31 mars Existe il un plafond descompte ? CA = 1000 K 80 % de clients payent par effet de commerce 60j => Plafond = 1000 x 80% x60 / 360 = 133,33 K taux = 2,4% Nombre de jours = 52 jours (du 07 fvrier au 31 mars) un effet de 10 K est remis { lescompte le 07/02 = date de valeur = date de dpart des intrts intrt = 10000 x 2,4% x 52/360 = 34,67 on peut rajouter des frais (par exemple 6) la banque crdite le compte de son client (# fait lavance) et prlve les intrts + frais ds le dpart lchance leffet de commerce se rembourse automatiquement (# autoliquidatif) si lacheteur ne veut pas payer { lchance, la banque peut lattaquer si lacheteur a accept leffet de commerce il DOIT payer (mme si il na pas t livr de la marchandise) b) Les cessions de crances professionnelles DAILLY = convention par laquelle une entreprise (le cdant) cde ou transmet ses crances dtenues sur les dbiteurs cds au profit dun cessionnaire, fait pour obtenir des crdits cest fait { laide dun bordereau spcifique (avec rfrence { la loi , nom du cdant , dsignation des crances cdes,) on ne peut transmettre que des crances professionnelles le cessionnaire est obligatoirement une banque (pas un entreprise) le bordereau permet de transfrer ses crances clients (inscrites son actif) lactif de la banque (cessionnaire) la banque va avertir le dbiteur cd (mais pas dobligation) (du transfert de la crance)

rq : 3 cas de figures o la banque navertit pas les cds o la banque avertit les cds o la banque avertit les cds qui acceptent il ny a pas dencaissement automatique = la banque doit surveiller lencaissement (Ce nest pas auto-liquidatif) la banque limite le recours aux cessions DAILLY c) laffacturage

= convention par laquelle le factor achte ferme des crances dtenues par un fournisseur sur ses acheteurs rq : { la base une entreprise na quun seul factor 1) gestion du compte client / des clients - lentreprise doit avertir ses clients - le factor accepte les dlais de paiement (de lentreprise) - { lchance si non paiement : cest le factor qui relance - lencaissement doit arriver chez lui Le factor peroit une commission (% des factures transmises, dpend de la difficult recouvrer / relancer le client) 2) lassurance (contre les impays) # si les clients ne paient pas , cest la facteur qui paye. Le factor peroit une commission pour a 3) Crdit Le factor peut avancer des fonds (sur le matelas de crance quil attend) => intrts iii. les conditions financires des financements

TAEG = taux annuel effectif global # COUT DU CREDIT # taux dintrt + frais de dossier + assurance + actualisation du cout en ft de la priodicit, de lchance de paiement Taux dintrt Variable = Taux de rfrence + MARGE Taux de rfrence = EURIBOR (taux prcompt), EONIA,

T4M (taux postcompt) (= taux moyen mensuel du march montaire # moyenne tous les eonia du mois )

MARGE = cout du crdit + bnfice + le risque RQ : On ne met pas la commission de mouvement et celle de tenue de compte Avantages Escompte Le Taux Le Montant Il est Garanti crances) Auto-liquidatif Dcouvert Souplesse dutilisation (sur les Intrt payable terme chu Intrt payable quen fonction des besoins - Le Taux - Le Montant

Inconvnients

Intrts payables davance Rigide

Lescompte en valeur # lescompte sans les inconvnients. ( revoir) Ex : 10 K remis { lEscompte le 07/02/14 jusquau 31 mars Date de valeur = date dchance (le 31 mars) => 0 dintrt la banque a bien les garanties ds le 07/02 + le caractre auto liquidatif mais pas dintrt (intrt que sur les chelles dintrt) Avantage de lescompte (le taux) et les intrt du dcouvert (la souplesse)

rappel : si treso <0 => crdit : les plus usits : dcouvert escompte commercial affacturage Dailly si treso > 0 => Placements Rappel : Veiller la solvabilit de lentreprise (viter la trso <0) ET Veiller la renta des excs de trso

Chapitre 6 : LES PLACEMENTS :

DUREE : la dure (# horizon) du placement est trs importante Plus la dure est longue plus on a de choix Court terme # que du march montaire RISQUE : Notion de risque trs importante galement Plus le placement est rmunrateur plus il est risqu il faut trouver le juste milieu. Rq : investir dans sa propre boite est peut tre le plus intressant (auto financement) MONTANT : Capacit de placement : peut impacter le taux ou les produits de placement proposs. Avant 1985 Ex de placements : - compte (ou dpt) terme # contrat pass avec la banque (1 dure, 1 taux) - obligations - montaire, SICAV de trsorerie, SICAV montaire (# le march un taux) - certificat de dpt ngociable (< 1 an ) CDN : on propose la banque de placer un montant. Si on veut sortir, on peut en sortir en vendant notre position le taux pour tel montant. Les CDN sont mis par les banques - BMTN (> 1 an) (bon du trsor moyen terme - les valeurs mobilires(oblig, action, OPCVM) Rq : les entreprises peuvent mettre des billets de trsorerie (complexe mettre en uvre) les entreprises privilgient les placements courts termes ou trs courts termes (pour viter les problmes si besoin non prvus)

en moyenne 1/3 des entreprises ont une treso > 0 1/3 des entreprises ont une treso >0 ou <0 1/3 des entreprises ont une treso <0

LOGICIEL On ne peut saisir que 6 mois avant et 6 mois aprs Paramtrage dans administration Prvisionnel # flux alatoire (vente, achat)(client On remplit le ralis avec les relevs de compte et avec ce qui est certain de chez certain (ex : chance de crdit) Nature de trsorerie # encaiss, decaiss, France, tranger, Rgle de dcalage (# gestion des dates de valeur) Cration de compte - On ne touche pas au calendrier (douverture) - Rattacher la banque ET la socit Nature de trsorerie cf liste par dfaut Chques :

sur place # sur la mme place de compensation (au niveau ville par ex) hors place # (pas sur la mme ville) sur caisse # dans la mme banque

Virements normaux = ordinaires Gestion des rgles rgle de dcalage : croissant = pour crdit = + dcroissant = pour dbit = - par dfaut : +2JO pour les encaissements de chques hors place (et +1JO par exception) pour virement ordinaire dbit -1J et par exception J pour virement ordinaire +1J et par exception J effet { lescompte on laisse { J on fait dabord par dfaut puis par exception PREVISIONNEL Attention { lordre # lintitul (pour recouper) (+ description)