Finance Pour Non Financiers

Franck Nicolas
FINANCE POUR
NON-FINANCIERS
Savoir lire les tats nanciers
Mesurer et piloter la performance
de lentreprise
Prendre des dcisions de gestion
Dialoguer avec les banquiers
et les actionnaires
Accs au e-learning
Retrouvez en ligne les corrigs des vous de jouer , de nombreux exercices supplmentaires pour vous entraner et tester vos
connaissances, et des fiches rsum.
Pour cela rien de plus simple !
Rendez-vous sur la page :
http://www.action-on-line.fr/dunod/finance/
Saisissez les informations suivantes :
Utilisateur : dunod
Mot de passe : aolfinance
Avec la collaboration de Sandra Michelet, ingnieur pdagogique
R & D de la socit Action on Line. Sandra Michelet est docteur en
ingnieurie de la communication personne-systme de luniversit
de Grenoble.
Dunod, Paris, 2012

ISBN 978-2-10-057994-5
Table des matires
Introduction
1. Les 4 piliers des tats financiers
3
5
Pilier 1 : le bilan
Pilier 2 : le rsultat
10
Pilier 3 : le compte de rsultat
20
Pilier 4 : la trsorerie
26
2. La lecture des tats financiers
33
La vision du banquier
34
Le fonds de roulement (FDR)
36
Le besoin en fonds de roulements (BFR)
37
La capacit dautofinancement (CAF)
51
3. Technique et cosmtique des tats financiers
63
Les stocks
64
Les amortissements
69
Les provisions
70
4. Diagnostic du risque de lexploitation
77
78
Les soldes intermdiaires de gestion (SIG)

Les ratios de mesure de lexploitation
83
Les ratios danalyse du risque
84
Dunod - Toute reproduction non autorise est un dlit.
5. Les 3 principes de la logique financire
93
Premier principe de la logique financire :

94
la recherche de la rentabilit
Deuxime principe de la logique financire :
111
la recherche de la russite financire

Troisime principe de la logique financire :
la recherche de la rentabilit et du risque encouru
114
Le diagnostic financier
117
6. Leffet de levier financier
131
Dfinition de levier financier
132
Principe de leffet de levier
133
Table des matires
III
Illustration de leffet de levier ou de leffet de massue
134
Intrt de leffet de levier : lors dune conjoncture favorable
137
Dangers de leffet de levier : lors dune conjoncture dfavorable
138
Limites de leffet de levier
140
7. Les attentes des apporteurs de ressources

financires
La logique de russite du ct des actionnaires
147
147
La logique de russite du ct des prteurs
155
Les financements hybrides
164
8. Les enjeux de la mesure de la performance
173
Le CMPR, un cocktail financier
174
Introduction la cration de valeur
176
Lexique de finance
187
Correspondance des termes franais/anglo-saxon
225
Recueil de formules
229
Liste des acronymes
235
Bibliographie
239
Index
241
Table des figures
247
Table des tableaux
249
IV
Finance pour non-nanciers
Mode demploi
Se poser les bonnes questions : quoi de mieux
quune situation concrte pour bien dbuter !
2
Monter un rseau
de correspondants
Se poser les bonnes questions
O
En 2002, le groupe Saint-Gobain dcide de travailler autrement

avec son rseau de communicants linternational afin de mettre
en valeur ses meilleures pratiques. Dans tous les pays o le groupe
est prsent, les quipes de communication mettent en place des
actions de communication efficaces. Usine aprs usine, site aprs
site, ainsi nat lide de crer un trophe en interne, appel les
toiles de la Communication. Une opportunit pour partager,
chaque anne, une opration, une ide, une initiative de communication interne ou externe, afin de la mettre la disposition de ses
collgues.
Savoir : un encadr technique

pour renforcer vos comptences.
Savoir distinguer les diffrents ges

de la communication interne
Au milieu des annes 1970, aprs le premier choc ptrolier, la
plupart des entreprises sont conduites rduire leurs cots. Dans
le mme temps, elles sont amenes rechercher une implication
accrue de la part de leurs collaborateurs, car elles ont compris
Depuis, chaque anne, ce sont plus de 200 dossiers qui sont analyss par les quipes de communication du groupe et leur jury dexperts. Une opration dune richesse incroyable, qui a vritablement
soud le rseau de Saint-Gobain en fdrant une population trs
internationale et trs htrogne autour dune mme ide : faire de
la bonne communication et tre plus efficace.
que leur efficacit dpend de leur engagement. Cest ainsi quelles

dcouvrent la communication interne.
O
linterne comme lexterne, dans la dcennie suivante, le

discours change. Les entreprises voquent lenvironnement conomique, parlent de leurs comptiteurs, dcrivent leur vision du futur.
Elles communiquent aussi sur lvolution de leurs rsultats, sur la
Dans les grandes entreprises internationales, mais aussi dans les

entreprises de plus petite taille, la communication interne intgre
ncessit damliorer qualit et productivit pour protger leurs

parts de march. Les salaris ont pris conscience de la fragilit de
lentreprise en mme temps que du lien existant entre ses perfor-
En pratique : des sujets de

terrain pour que vous soyez
plus efficace.
mances et leur propre sort.

O
La mondialisation et lacclration du dveloppement des nouvelles

technologies vont changer la donne dans les annes 90. Les
actionnaires exigent plus de rentabilit. Les opinions et les informations circulent librement. La vision institutionnelle de lentreprise se
focalise sur un public externe, tandis que la communication interne
sappauvrit de ce mme discours, qui passe de moins en moins
bien auprs des salaris.
O
Depuis une dizaine dannes, lapproche managriale est

au cur de la rflexion des communicants internes : les aider
mieux assumer leur rle, leur fournir le support et les appuis ncessaires (conseils, mthodes, outils). Cette nouvelle approche place
la communication interne sur le registre du conseil et loblige, dans
le mme temps, de plus en plus segmenter son approche.
Faites le point
La crise a remis en question la crdibilit du discours de lentreprise linterne comme lexterne ; le rle du communicant
interne sen trouve renforc.
La confiance est au cur du lien qui doit se crer entre lentreprise et ses diffrents publics. Les collaborateurs ont plus que
jamais besoin de sens : comprendre le projet de lentreprise
Faites le point : en un clin

dil, la synthse du chapitre.
et quel est leur rle dans ce processus est indispensable pour

fonder la confiance. Cest au communicant interne de contribuer
la cration et au maintien de ce lien.

Lancer un projet li la responsabilit sociale de lentreprise
peut aider recrer du lien et du sens, condition de ne pas
sloigner de la culture de lentreprise, ni de son mtier et de
sappuyer sur les attentes et les ides des collaborateurs.

Larrive des rseaux sociaux a chang la manire dapprhender les flux dinformation : la communication nest plus
lunique metteur des messages qui concernent lentreprise. Cette
dernire apprend intgrer les rseaux sociaux en saidant des
expriences russies des entreprises les plus pionnires en la
matire.
Alors que les frontires entre linterne et lexterne disparaissent
peu peu, le communicant doit veiller enrichir ses savoir-faire
afin de maintenir son employabilit.
Se tester
1
La communication interne est de plus en plus

rattache aux ressources humaines.
La communication interne est un mtier trs

ancien dans les entreprises.
Il ny a pas de lien vident entre DRH et com-
vrai
faux
Se tester : avez-vous tout retenu ?

Vrifiez que vos connaissances
sont acquises.
munication interne.
Un communicant interne ne fait pas de stratgie.
5
Communication interne et communication

externe ne peuvent fusionner.
superviser une interview vido du prsident-directeur gnral de

votre entreprise, destine linterne.
Les messages cls lui ont t fournis par votre direction, quelques
jours avant le tournage. Lquipe vido, compose de deux de vos
collgues, est prte. Le prsident arrive, lair proccup. Il ne sait
plus quel est lobjet de ce tournage, demande relire les messages
quil na pas eu le temps de consulter ni de prparer auparavant.
Pendant le tournage, il hsite, bute sur certains mots, oublie un message important. Vous tes certain que le film va tre mauvais.
Nos conseils
Une mauvaise vido fait toujours durablement mauvaise impression,
commencer auprs de celui ou celle qui a t film(e). Si les messages transmettre en interne sont importants, mieux vaut refaire la
prise plusieurs fois.
Un RCI doit favoriser le dialogue et lchange

dans son organisation.
Jouer un rle de coach

Vous venez dintgrer lquipe de communication interne dun grand
groupe international. Quelques jours aprs votre arrive, vous devez
Que faites-vous ?
Un RCI peut tre amen coacher un manager

lors de ses prises de parole.
VOUS DE JOUER
Un RCI na pas besoin dtre cratif.
(Rponses p. 22)
vous de jouer : saurezvous dnouer une situation

relle ? Les conseils de
lauteur vous y aideront.
Cest loccasion pour vous de vous prsenter votre prsident, rapidement, et de lui proposer de reformuler le message quil a oubli.
Vous pourrez mme le coacher devant les camras, lui suggrer une
posture o il sera laise, une gestuelle adapte, un rythme et un
cadrage qui le mettront plus en valeur.
Votre prsident vous positionnera demble comme un professionnel,
capable de lui donner des conseils utiles ; votre vido sera sauve et
vous serez peru comme un(e) vrai(e) pro .
Remerciements
Sandra Michelet pour son expertise pdagogique, sa lecture attentionne,

ses remarques pertinentes et son soutien dans lcriture.
Gilles Barjhoux et Dalida Prost, mes associs au sein de B2A Partners,
pour ce que nous avons construit ensemble depuis prs de 15 ans.
Sans leur soutien dans loprationnel, ce livre naurait pas pu se faire.
Michel Coster, professeur dentrepreneuriat et directeur de lincubateur EMLYON,
Rmy Paliard, professeur de nance lEMLYON,
et Isabelle Rousset, professeur de comptabilit lEMLYON,
pour leurs amitis et la conance quils maccordent.
tous les clients que nous accompagnons,
pour leur dlit et leur apport dexprience.
ma femme Virginie,
ma lle Anna et mon ls Thao pour leur patience et leur soutien.
Enn mon ditrice, Charlotte Bergeron,
pour son accompagnement et ses conseils aviss.
Introduction
Lobjectif de cet ouvrage est de permettre des non-spcialistes dacqurir les fondamentaux de la finance.
Cet ouvrage, qui ne ncessite aucun prrequis, apporte lui seul les
fondamentaux ncessaires et suffisants des concepts de finance
entrepreneuriale et de gestion pour diriger un centre de profit.
Innovant, pour une utilisation oprationnelle immdiate, il
permet de mieux dialoguer avec les acteurs de la filire financire. Pour
ce faire, louvrage fait le tri des concepts ncessaires et suffisants pour
des entrepreneurs, crateurs dentreprises fort potentiel ou repreneurs,
futurs responsables de centre de profit (quils soient managers sortant
dexpriences, ou ingnieur en charge dune activit de production). Cet
ouvrage est aussi trs utile pour des tudiants en business school qui
souhaitent acqurir une culture financire, afin dtre plus laise lors de
lapprofondissement des connaissances sur les concepts acadmiques.
Le parti pris de lauteur est daller, pour chacun des thmes traits, lessentiel pour permettre aux lecteurs dtre rapidement oprationnels.
Centr autour de lnonc des logiques dans chaque domaine, laccent
est mis sur le ct ludique et vivant de la lecture. De trs nombreux
cas pratiques, tudes de cas, etc., avec un accompagnement en
ligne sur internet et des quiz, viennent illustrer les concepts au fil des
chapitres.
En complment, chaque chapitre est accompagn de fiches-rsums qui synthtisent ce quil faut retenir , ainsi que de nombreux cas dapplication
(corrigs) sur le livre et en ligne, afin de tester vos connaissances. Vous
pourrez vous rfrer au lexique, prsent en fin douvrage, dont chacune des
entres possde sa correspondance en langue anglaise trs utilise dans
le langage courant des financiers (indispensable aux managers afin quils
puissent lire les reporting en mode anglo-saxon).
Ce livre est indispensable pour :
pouvoir lire les tats financiers ;
dialoguer avec tous les acteurs de lentrepreneuriat ;
prendre des dcisions financires de managers ;
permettre aux managers et leurs quipes de devenir acteur de la
performance financire de lentreprise ;
approfondir par la suite dautres lectifs dexpertise tels : valuer une
entreprise, valoriser un investissement, approfondir la notion financire de cration de valeur, prsenter des budgets, raliser un business plan.
1
Les 4 piliers
des tats nanciers
Se poser les bonnes questions
Laurent dcide avec deux amis, Clara et Alain, de crer une entreprise
de vente de vtements, quils nommeront Bacall. Pour ce faire, ils conviennent dapporter chacun la somme de 50 000 . Ainsi, les 150 000 ,
dposs dans une banque, constitueront le capital de lentreprise, la
socit Bacall.
Par ailleurs, lentreprise Bacall a achet les premires pices en stock
pour tre vendues, pices quelle ne paiera ses fournisseurs que dans
45 jours.
Ainsi, lentreprise est pratiquement prte dmarrer son activit. Elle
a en effet ralis deux oprations essentielles, rsumes dans le bilan
douverture :
Total des ressources
150 000
Ressources stables, dont capital

(150 000 ) + dettes financires (0 )
45 000
Ressources courtes cest--dire remboursables court terme
195 000
Conjointement, lentreprise Bacall a d, pour permettre le dmarrage de

son activit, engendrer les frais suivants, que lon dsigne par emplois
car ils dtaillent lemploi des ressources financires :
Total des emplois
90 000
Acquisition de loutil de travail
45 000
Acquisition du stock de dmarrage
135 000
On constate quil reste mme de largent en caisse pour 60 000 .

Lentreprise, une fois cre, sengage dans la ralisation de ses objectifs
conomiques, lis son cur de mtier. Ainsi dans le cadre de notre
exemple, la socit Bacall est une entreprise de commerce de vtements.
Son cycle dexploitation est le suivant : lentreprise reoit des vtements
de son fournisseur/crancier, puis elle les vend ses clients dans
ses magasins. Cet argent lui permet de payer ses frais de fonctionnement et ventuellement de dgager un bnfice. Une attention
particulire sera porte lexistence dun rsultat bnficiaire,
condition de survie de lentreprise.
Il faut avoir lesprit, quil y a toujours deux questions se poser, concernant la provenance et la destination de largent. De plus, pour que la
socit Bacall survive et soit prenne, il faut comme pour toute entreprise, que ses fondateurs soient capables de rpondre tout moment
2 autres questions supplmentaires exposes ci-dessous.
Les rponses ces questions constituent le bilan, qui permet aux entrepreneurs, par exemple, de :
mieux connatre leur activit ;
mieux connatre ltat de sant de leur concurrence ;
sassurer de la solidit financire dun de leurs clients.
Do vient largent ? Cest--dire quelles sont les ressources ?
O va largent ? Cest--dire quels emplois en fait-on ? Dit encore
autrement, comment ont t employes les ressources financires ?
Quest-ce que lentreprise possde ?
Quest-ce que lentreprise doit ?
Pilier 1 : le bilan
Principe de la partie double
Il est possible de reprsenter la situation financire dune entreprise. Pour ce faire, on va
rpertorier diffrentes dates successives :
dun ct, les ressources dont elle dispose
chaque date ;
de lautre ct, la manire dont ces ressources sont employes la mme date :
les emplois.
Un tel tat des lieux nest rien dautre quun bilan.
La comptabilit (et donc les tats financiers) repose sur le principe dit
de la partie double, invent par Luca Pacioli1, un moine italien au
XVe sicle, meilleur ami de Lonard de Vinci. Ce principe peut se rsumer
laide des 2 rgles lmentaires suivantes :
Premire rgle : le montant des ressources est toujours rigoureusement gal au montant des emplois.
Deuxime rgle : tout nouvel emploi doit correspondre soit une
nouvelle ressource, soit la rutilisation dun emploi prcdent.
Dfinition du bilan
Dfinition financire
La dfinition financire dun bilan est la suivante : cest un tat qui, une
date donne, prsente :
droite, la liste des ressources disposition de lentreprise ;
gauche, la manire dont ces ressources sont employes.
1. Luca Bartolomes Pacioli (1445-1517), dit Luca Pacioli, est un mathmaticien et astrophysicien Italien et un
moine franciscain. Dans son ouvrage Summa de arithmetica, geometria, de proportioni et de proportionalita
(1494), il rassemble lensemble des mthodes et savoir-faire comptables de lpoque, ce qui lui vaut dtre
considr comme l inventeur de la comptabilit. Cest dans ce livre quest prsente la mthode vnitienne
de tenue des comptes, actuellement connue sous lappellation comptabilit en partie double ou encore
principe de la partie double .
1 - Les 4 piliers des tats financiers
Dfinition juridique
Le bilan est un tat qui, une date donne, prsente :
droite, les dettes de lentreprise : dettes vis--vis des propritaires
que sont les actionnaires et dettes vis--vis des tiers ;
gauche, le patrimoine de lentreprise, cest--dire les biens quelle
possde.
Cest ainsi que le ct gauche sappelle Actif et le ct droit Passif.
Ces 2 grandes masses, lactif et le passif, sont de mme montant : les
emplois qui figurent lactif sont gaux aux ressources qui figurent au
passif.
Figure 1 Le bilan : de la dfinition financire la dfinition juridique
Figure 2 Un exemple de bilan fiscal
Structure du bilan et ses principales rubriques

quilibre
Le mot bilan a la mme tymologie que le mot balance . Il enregistre
lquilibre entre ce que possde lentreprise, et, ce quelle doit.
Lentreprise possde :
En contrepartie, lentreprise doit :
les biens dquipement,
le capital, qui est une dette vis--vis
les stocks, et les crances,
des actionnaires,
les disponibilits.
les emprunts et dettes financiers,
les dettes fournisseurs et autres dettes.
Composition de lactif
Lactif est dcoup en 3 grandes masses : lactif immobilis, lactif
circulant et les disponibilits.
Actif immobilis
Lactif immobilis comprend les biens destins servir de faon
durable lactivit de lentit, cest--dire les biens qui restent dans
lentreprise plus dun an.
Lactif immobilis est compos par les immobilisations, cest--dire
les dpenses ralises ou les biens acquis titre permanent, qui vont
participer gnrer des profits lentreprise dans le futur.
Les immobilisations sont classes en 3 catgories :
> Les immobilisations incorporelles (ou immatrielles).
Elles reprsentent des biens ou des droits nayant pas un caractre
matriel, que lon ne peut pas toucher .
> Les immobilisations corporelles. Elles enregistrent des biens
matriels destins servir de faon durable lactivit de lentreprise.
> Les immobilisations financires. Ce sont principalement des
dtentions de capital de filiales ou des dpts et cautionnements
verss titre de garantie.
Il est intressant de noter ds prsent que les immobilisations,
quelles soient incorporelles ou corporelles, se dprcient dans le
temps, et donc samortissent.
Actif circulant
Lactif circulant, quant lui, comprend les biens dont la dure de vie
dans lentreprise est par dfinition limite un exercice.
Lactif circulant est compos par :
> Les stocks. Il sagit de ltat des stocks au moment du bilan,
cest--dire des valeurs dexploitation destines tre vendues ou
consommes dans lexercice.
> Les crances. Ce sont les crances de lentreprise factures
ses clients, les crances ou acomptes faites au personnel, les
organismes sociaux, ltat, mais aussi les acomptes verss aux
fournisseurs.
Disponibilits
Les disponibilits figurent dans le plan comptable sous 3 rubriques
principales :
> les valeurs mobilires de placement qui correspondent un placement temporaire des excdents de trsorerie ;
> les comptes en banque ou assimils ;
> la caisse.
Composition du passif
Le passif est dcoup en 2 grandes masses : les capitaux propres et
les dettes.
Capitaux propres
Les capitaux propres reprsentent les capitaux laisss lentreprise par les
propritaires, par opposition aux dettes contractes lextrieur.
Les capitaux propres sont constitus par :
> Le capital social. Il reprsente les apports faits la socit
par les associs ou les actionnaires. Il ne peut pas tre modifi
sans lobservation dune procdure juridique spcifique, encore
appele la rgle de fixit du capital social.
> Les rserves. Elles sont constitues grce aux bnfices antrieurs raliss par lentreprise et non distribus.
> Le rsultat net. Il correspond au bnfice ou la perte ralis
pendant lanne coule.
Attention : il ne faut pas confondre le capital ou les rserves et le cash
stock dans un coffre qui figure lactif ; comme lemploi des ressources
apportes lentreprise.
Dettes
La rubrique dettes quant elle est compose par :

> Les dettes financires. Elles regroupent les emprunts contracts
auprs des tablissements de crdit et les autres dettes financires
comme les apports temporaires en compte courant verss par les
associs. Lensemble pourra tre intitul la dette .
> Les dettes fournisseurs. Elles sont constitues de ce qui est

d aux fournisseurs dexploitation ou aux fournisseurs dimmobilisations.
> Les autres dettes, fiscales et sociales. Elles regroupent
notamment les dettes fiscales et sociales mais aussi les salaires du
dernier mois restent payer.
Au passif figure ce que je dois, que ce soit aux actionnaires ou des tiers.
Figure 3 Les rubriques du bilan
lments contenus dans le bilan

Tableau 1 lments contenus dans la rubrique Actif du bilan
ACTIF
Immobilisations
incorporelles
Exemples : brevet, logiciel, fonds de commerce

achets, marque
Immobilisations
corporelles
Exemples : terrains, immeuble, construction, machines,

installations techniques, matriels informatiques, meubles, matriel de bureau, matriels de transport, agencement, installations
Immobilisations
financires
Exemples : prts accords aux salaris, titres de participation dans des filiales, prts consentis une filiale,
dpt et cautionnement
Stocks
Exemples : marchandises, produits finis et en cours,

matires premires.
Crances clients
Exemples : factures dues par les clients.
Valeur mobilire
de placement
Exemples : titres financiers, actions ou obligations

de rendement.
Banque
Compte courant la banque de lentreprise.
Caisse
Argent liquide dtenu par lentreprise.
Tableau 2 lments contenus dans la rubrique Passif du bilan

PASSIF
Capital social
Apport en capital des associs.
Rsultat, rserves
et report nouveau
Rsultats cumuls depuis la cration et non redistribus

aux actionnaires sous forme de dividendes.
Provision pour risques

et charges
Litige potentiel constat la clture de lexercice risquant

daboutir au paiement dindemnits, dune amende ou
de dommages-intrts (licenciement, litige en cours, etc.).
Dettes financires
Emprunts auprs des tablissements de crdit et apports

en compte courant des actionnaires. Par exemple, un
associ qui avance de largent lentreprise pour rgler
les salaires : cet argent constitue une avance de trsorerie, liquide et exigible par lassoci tout moment.
Dettes fournisseurs
Factures non payes aux fournisseurs.
Dettes fiscales
et sociales
Impts, salaires et charges sociales non pays

la clture de lexercice.
En pratique
Qui doit publier le bilan ? Quand ?
Les comptes annuels (bilan, compte de rsultat et annexe1) des socits
anonymes (SA), des socits responsabilit limite (SARL), des socits
par actions simplifies (SAS) sont dposs aux greffes du Tribunal de
commerce au moins une fois par an.
Ces comptes annuels sont accs public. On les trouve librement sur
Internet.
Ils sont publis au minimum une fois par an. Pour les socits cotes en
bourse, le bilan doit tre publi tous les trois mois.
Pilier 2 : le rsultat 1
Le rsultat est une des composantes essentielles de la mesure de la performance de lentreprise. Celle-ci fait du bnfice lorsque la valeur de ce
quelle a produit est suprieure au cot de ce quelle a consomm pour le
produire, et inversement lorsquil sagit de pertes.
1. Lannexe est un document joint au bilan et au compte de rsultat qui en explique le dtail et les variations
dun exercice lautre, afin de fournir une image fidle aux tiers.
10
Savoir distinguer
Achat de marchandises au comptant et achat crdit
Dans le cas de lachat au comptant, le rglement est immdiat, il se traduit

par un mouvement des stocks qui augmentent et de la banque qui diminue.
Dans le cas de lachat crdit, le rglement intervient aprs un certain
dlai, on enregistre donc une dette fournisseur au passif en contre partie
de la marchandise enregistre dans les stocks lactif.
Charges et dpenses
Les charges et dpenses ne sont pas synonymes, chaque terme possde

sa propre signification.
Prenons lexemple de lachat dune immobilisation pour y voir plus clair.
Lachat dune machine de confection de vtement par le fournisseur de
Bacall implique une sortie dargent. En effet le fabriquant de machine
change un produit fabriqu par son usine contre de largent. Cette opration est une dpense pour le fournisseur de Bacall.
Lutilisation, lusure et donc la dprciation est un cot annuel pour lentreprise qui nest pas immdiatement dcaiss. Cette perte de valeur donne
lieu chaque anne une dotation aux amortissements, qui reprsente
la consommation de cet actif immobilis, quon appelle charge dans le
compte de rsultat de chaque exercice concern.
Pour rsumer, une machine-outil engendre un dcaissement immdiat lors de
son achat, mais une charge lors de son utilisation pendant plusieurs annes.
Cration dentreprise : la socit Bacall

Reprenons le cas de lentreprise Bacall qui est pratiquement prte
dmarrer son activit. Lactif et le passif ont tous deux un montant de
195 000 composs comme lillustre la figure 4.
Figure 4 Bilan de dpart de lentreprise Bacall
ACTIF
PASSIF
Immobilisations
90
Capital
Stock
50
Autoressource
Banque
150
20
20
220
220
11
Voici les diffrentes oprations de cette entreprise au cours de son premier

mois dactivit :
> Le 5 janvier : elle vend des marchandises pour un montant de
55 000 au comptant, rgl par chque.
> Le 12 janvier : elle achte un lot, crdit, pour 50 000 .
> Le 15 janvier : elle revend le lot pour 60 000 , avec un crdit
accord au client.
> Le 24 janvier : elle paie des fournisseurs pour le premier lot achet
par chque.
> Le 28 janvier : elle achte un troisime lot de marchandises au
comptant pour 50 000 .
Nous allons dtailler chacune de ces oprations et voir ainsi leur impact
sur le bilan.
1) Le 5 janvier : vente de marchandises pour un montant de 55 000 au
comptant, rgl par chque.
Le 5 janvier lentreprise revend son lot de marchandises en stock pour un
chiffre daffaires de 55 000 pay au comptant par chque.
(a) Le stock, dune valeur de 45 000 , disparat car les marchandises
sont vendues.
(b) La banque augmente de 55 000 car on reoit un chque de ce
montant.
(c) Lactif total augmente donc de 10 000 , soit la marge ralise
sur cette vente. Ces 10 000 reprsentent une ressource pour lentreprise,
ils doivent donc figurer dans le passif du bilan.
On pourrait dailleurs qualifier cette ressource dautoressource puisquici,
elle ne vient ni des propritaires ni des cranciers de lentreprise, mais
directement de son exploitation.
On vrifie une fois de plus que lactif et le passif sont gaux, ils ont chacun
augment du montant de la ressource gnre. Cest un des points fondamentaux du principe de la partie double.
12
Figure 5 volution du bilan de lentreprise Bacall en date du 5 janvier
(a) Disparition du stock
(b) Augmentation de la banque
(c) Autoressource
2) Le 12 janvier : achat dun lot crdit pour 50 000 .
Le 12 janvier, lentreprise acquiert crdit un nouveau lot de marchandise dune valeur de

Figure 6 volution du bilan de lentreprise Bacall
50 000 .
Lentreprise
enregistre une dette fournisseur au passif,
en contrepartie du
stock inscrit lactif.
On enregistre :
en date du 12 janvier
(a) une augmentation de 50 000 de

lactif ;
(b) lapparition dune nouvelle dette fournisseur.
13
3) Le 15 janvier, la revente du lot pour 60 000 , avec un crdit accord

au client.
Le 15 janvier, lentreprise revend le deuxime lot pour 60 000 avec un
rglement client terme.
Il y a cration dune nouvelle ressource de 10 000 , puisque lentreprise
vend 60 000 des marchandises quelle avait achetes 50 000 .
Mme si les clients nont pas encore rgl, la vente est faite et la facture mise. Le rsultat doit
Figure 7 volution du bilan de lentreprise
donc alors tre enregistr
Bacall en date du 15 janvier
mme en labsence
de mouvement de
trsorerie.
Cette
opration
nous
permet de mettre en
vidence un point fondamental : rsultat et
trsorerie ne sont pas
synonymes ! Il y a un temps pour sengager payer en acceptant une
facture, et un autre temps pour payer. Le rsultat apparat donc lengagement de paiement alors que la trsorerie intervient lors du paiement.
Nous reviendrons un peu plus tard sur cette distinction (cf. encadr
Savoir que rsultat et trsorerie ne sont pas synonymes ! ).
Figure 8 volution du bilan de lentreprise Bacall
en date du 24 janvier
4) Le 24 janvier :
paiement des fournisseurs.
Le 24 janvier, lentreprise rgle son

fournisseur pour le
premier lot de marchandises
dune
valeur de 45 000
achet avant janvier.
Ce paiement se fait grce largent dont elle dispose en banque.
14
Cette opration se traduit par :

(a) une diminution de la banque ;
(b) une diminution des dettes fournisseurs du mme montant soit
45 000 .
5) Le 28 janvier : achat dun troisime lot comptant.
Le 28 janvier, lentreprise achte un troisime lot de marchandises dune
valeur de 50 000 quelle dcide de payer immdiatement.
La structure de lactif change tandis que celle du passif nest pas affecte
par cette opration.
En particulier, remarquez bien que

cet achat non encore vendu et son
rglement comptant nont pas eu
dincidence sur le rsultat (lautoressource), malgr le dcaissement. En
effet, rsultat et trsorerie ne sont
pas synonymes, sinon le compte
en banque serait toujours gal au
rsultat !
Figure 9 volution du bilan de

lentreprise Bacall en date du 28 janvier
Important : Tant que la marchandise achete est en stock que celle-ci

soit paye comptant avec diminution correspondante de la banque ou
achete crdit avec augmentation du mme montant des dettes fournisseurs, il ny a pas encore dincidence sur le rsultat. On ne pourra en effet
parler de rsultat quaprs la consommation de la marchandise pour
tre vendue, par la marge alors ralise. On verra plus loin, lincidence de
cette notion majeure dans la construction du compte de rsultat.
Figure 10 Bilan simplifi de lentreprise Bacall
ACTIF
PASSIF
Immobilisations
90
Capital
Stock
50
Autoressource
20
Clients
60
Dettes dexploitation
50
Banque
150
20
220
220
15

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Franck Nicolas

Dunod, Paris, 2012

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3. Technique et cosmtique des tats financiers

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Les soldes intermdiaires de gestion (SIG)

Les ratios danalyse du risque

Dunod - Toute reproduction non autorise est un dlit.

5. Les 3 principes de la logique financire

Premier principe de la logique financire :

la recherche de la russite financire

6. Leffet de levier financier

Dfinition de levier financier

Principe de leffet de levier

Table des matires

Illustration de leffet de levier ou de leffet de massue

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Limites de leffet de levier

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La logique de russite du ct des prteurs

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Le CMPR, un cocktail financier

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