LESIEUR

Résultats semestriels 2009

Bâtiments & matériaux de construction 15 Avril 2009

Cours au 15.04.10 : 1 245 MAD

Impact des cours internationaux sur l’activité de Lesieur
Au 15 avril 2010 En MMAD (consolidés IFRS) 2008 2009 Var.%
Dernier cours (MAD) 1 245 Chiffre d'affaires 4 321,0 3 994,0 -7,6%
Capitalisation (Md MAD) 3,44
Charges d'exploitation 4 110,0 3 643,0 -11,4%
Capi Flottante (MMAD) 688,02
Résultat d'exploitation 198,0 355,0 79,3%
VQM 2010 (MMAD) 1,17
Marge opérationnelle 4,58% 8,89% +4,31 points
CMP 2010 (MAD) 1 100
Résultat financier -32,0 -40,0 -
Plus haut 2010 1 261
Résultat Net Part Groupe 158,0 292,0 85%
Plus bas 2010 1 031
Marge nette 3,66% 7,31% +3,65 points
P/E 2009 11,8
P/B 2009 2,2
ROE(%) 10,6% 18,3%
D/Y 2009 8,0%
ROA(%) 5,10% 10,04%
BPA (MAD) 57,18 105,68
Performance
1 mois (%) 18,19
DPA (MAD) 68,00 100,00
3 mois (%) 18,19
12 mois (%) 20,36

„ Le groupe Lesieur Cristal a connu des faits importants durant l’exercice 2009, à savoir : (i)
la forte volatilité des cours des oléagineux, (ii) la poursuite du démantèlement douanier
Actionnariat au 30 juin 2009 sur les tourteaux de soja, (iii) la grève des transporteurs en avril 2009, (iv) le faible
ONA 55,05%
niveau de la campagne nationale de graines de tournesol impactée par les inondations, (v)
SNI 20,67% la finalisation des travaux de plantation de 580 ha à Kelaa des Sraghna avec une première
Divers actionnaires 11.96% récolte prévue pour la campagne 2013/2014, (vi) une modeste campagne d’huile d’olive,
WAFA ASSURANCE 5.07%
UBS AG ZURICK 4.90% (vii) la cession de 100% du capital de la filiale CMB plastique et enfin (viii) le lancement de
MCMA/MAMDA 2.15% deux nouveaux produits l’huile « Lesieur friture » et le savon corporel « Taous Beauté ».
SOCIETE EPARGNE CROISSANCE 0.71%
AXA ASSURANCES 0.07%
CIMR 0.06% „ Dans un environnement peu favorable, Lesieur affiche une dépréciation de son chiffre
d’affaires de 7.6% à 3.9 Md MAD contre 4.3 Md MAD, dont 3% a été réalisé à
l’exportation. Ce recul est dû à la baisse des cours des huiles brutes qui s’est répercutée
sur les prix de vente de l’huile de table. L’activité de trituration, quant à elle, a connu une
dégradation de ses marges, suite à l’effondrement des cours de tourteaux à l’international
et au développement des importations. La répartition de l’évolution du chiffre d’affaires se
décline sur les six produits à savoir 72% sur l’huile de table, 12% sur les tourteaux, 9%
sur les savons, 4% sur les produits de nettoyage et enfin 3% sur l’huile d’olive.

„ Le résultat d’exploitation affiche une hausse de 79% passant de 198 MMAD à 355 MMAD
à fin 2009, grâce à une bonne maîtrise des charges et une amélioration de la marge de
l’huile brute conjuguée à un bon comportement de l’activité savon. Par conséquent, la
marge opérationnelle ressort à 8.89%, en progression de 4.3 points.

„ Le résultat net consolidé enregistre une appréciation de 85% à 292 MMAD à fin 2009 vs
158 MMAD par rapport à 2008, impacté positivement par la plus value brute de 103 MMAD
réalisée sur la cession de la filiale de CMB PLASTIQUE.

„ Compte tenu de ces réalisations, le management de LESIEUR proposera à l’Assemblée

Générale la distribution d’un dividende de 79 MAD par action et d’un dividende
exceptionnel de 21 MAD par action, contre 68 MAD en 2008. Au cours de 1 245 MAD du
15 avril 2010, le rendement du dividende s’établit à 8%.

Analystes „ En outre, LESIEUR poursuit son programme d’investissement depuis 2007 qui est passé de
33 MMAD à 165 MMAD, axé sur la mise en place d’une nouvelle ligne de raffinage,
Imane Rahli représentant un coût de 80 MMAD.
+212 5 22 43 98 46
imane.rahli@socgen.com
„ Côté perspectives, LESIEUR compte poursuivre sa stratégie axée sur la sécurisation de ses
Salwa Jorho achats à travers une couverture de ses matières premières et l’optimisation de ses coûts
+212 5 22 43 98 34 de transformation. Dans un objectif de sécurisation de l’amont agricole, le groupe projette
salwa.jorho@socgen.com de finaliser les travaux de plantation de 580 Ha à Kelaa de Sraghna dont la récolte est
prévue pour la campagne de 2013/2014. Avec la plantation de Meknès LESIEUR
ambitionne d’atteindre 2000 ha de plantation, avec pour objectif sur les 1200 ha déjà
existants d’atteindre une production en rythme croisière de 1500 tonnes par an.

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Avril 2009