Vos ratios en poche

Sommaire
Introduction 3

Les bases pour comprendre les ratios Les ratios de rentabilit Les ratios de valeur ajoute Les ratios de liquidit Les ratios de solvabilit
Aller toujours plus loin

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Ltude des postes du bilan et du compte de profits et pertes constitue une premire impression de ltat de sant de votre entreprise. Lutilisation des ratios de base est le moyen le plus simple dvaluer votre performance financire en matire de rentabilit, valeur ajoute, liquidit et solvabilit. Ces ratios permettent de dceler rapidement et simplement les forces et faiblesses de votre entreprise. Ce guide de poche a pour objet de vous accompagner au jour le jour afin de faciliter et damliorer lanalyse financire de votre entreprise. Marc Meyers

Les bases pour comprendre les ratios

Bilan schmatique Actif (Avoirs) Immobilisations (machines, outillages,) Passif (Dettes) Capitaux Propres (capital, rserves, rsultats) Dettes long et moyen terme (emprunts) Stocks Crances (clients) + Disponibilits (banque, caisse) Dettes court terme (fournisseurs, salaires, impts,...)

Exigibilit

Liquidit

Compte schmatique de profits et pertes Charges Charges dexploitation (oprations courantes-achats de matires, de services, corrections de valeur, variation de stock,...) Charges financires (charges dintrts, agios bancaires,...) Charges exceptionnelles (pnalits,...) Impts (uniquement sur le rsultat) Produits Produits dexploitation (chiffre daffaires: oprations courantes-ventes, prestations de services,...) Produits financiers (intrts de comptes bancaires,...) Produits exceptionnels (plus-value de cessions dimmobilisations,...)

Rsultat de lexercice Si Produits > Charges: Bnfice Si Produits < Charges: Perte

Les ratios seront interprts et auront une signification diffrente en fonction de vos besoins et de vos interlocuteurs. Ratios 360
ionnaires Act

Pe rs o

e nn

Acq pot ure en ur tie s ls

Rentabilit

Valeur ajoute
Concurrents

Acqureurs potentiels Concurren

Votre entreprise

Banque Clients

Banq
ue

Solvabilit

Liquidit

Fo u

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Cl

ts ien

Adopter une vision sur le long terme

Amliorer sa performance Les ratios de rentabilit

Les ratios de rentabilit dterminent la performance de votre entreprise, sa capacit gnrer des bnfices, et par consquent, sa viabilit sur le long terme. La marge oprationnelle ou marge dexploitation mesure la part de chaque euro de chiffre daffaires qui reste aprs dduction des charges dexploitation.
En %: Produits dexploitation - Charges dexploitation Chiffre daffaires x 100

Interlocuteurs Principaux Actionnaires Acqureurs potentiels Banque

Plus ce pourcentage est lev, meilleure est la rentabilit oprationnelle. Dans le cadre dune forte concurrence dans votre secteur, ce ratio pourrait tre affaibli du fait dune politique de prix agressive. Cest donc un bon indicateur de votre positionnement face la concurrence.

La rentabilit des capitaux propres (ou R.O.E. Return On Equity ) mesure le rendement de chaque euro investi par les actionnaires:
En %: Rsultat de lexercice Capitaux propres x 100

Un pourcentage lev est synonyme de forte profitabilit de linvestissement de lactionnaire. Cependant, un rendement trs lev peut galement rsulter de capitaux propres insuffisants. La Capacit dAutoFinancement (C.A.F.) mesure le volume des flux de trsorerie gnrs par lexploitation. Ces flux sont disponibles pour financer dventuels investissements et rmunrer les apporteurs de capitaux:
C.A.F. = Rsultat net aprs impts + Corrections de valeur

La C.A.F. permet notamment de calculer le taux de rentabilit globale. Celui-ci dtermine la trsorerie potentielle engendre par euro de chiffre daffaires:
Capacit dAutoFinancement Chiffre daffaires

Une augmentation de votre chiffre daffaires ne signifie pas forcment une augmentation de la rentabilit de votre entreprise.

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Accrotre votre valeur ajoute Les ratios de valeur ajoute

Interlocuteurs principaux Actionnaires Personnel Concurrents

La Valeur ajoute (V.A.) est la valeur que votre entreprise ajoute aux biens et aux services acquis lextrieur (fournisseurs):
V.A.= Chiffre daffaires Achats de matires, marchandises, services +/- variations de stocks

La valeur ajoute cre par votre entreprise permet la rmunration de vos partenaires (personnel, Etat, actionnaires, ). Le taux de valeur ajoute indique le montant de valeur ajoute par euro de chiffre daffaires :
En %: Valeur Ajoute Chiffre daffaires x 100

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Ce coefficient varie fortement dun secteur dactivit un autre. Cependant, sil est bas, la capacit de votre entreprise dgager du bnfice est rduite. En retranchant les charges de personnel et les impts lis la production de la Valeur Ajoute, nous obtenons lExcdent Brut dExploitation (E.B.E.):
E.B.E.= V.A.- Charges de personnel - Impts lis la production

Utilisation de la valeur ajoute

P art de lentreprise = excdent brut dexploitation Impts & taxes

Charges de personnel

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Il met en vidence le profit gnr par votre activit indpendamment de son financement et du renouvellement de son outil dexploitation. La notion anglophone de lE.B.I.T.D.A. ( Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortisation , trs proche de lE.B.E., ne prend, quant elle, pas en compte les impts lis lexploitation. Le taux de marge dtermine le pourcentage de la valeur ajoute conserve par votre entreprise.
En % : EBE ou EBITDA Valeur Ajoute x 100

Un taux de marge lev est synonyme dune bonne rentabilit oprationnelle court terme.

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Optimiser vos ressources Les ratios de liquidit

Interlocuteurs principaux Clients Fournisseurs Concurrents

Les ratios de liquidit reprsentent la capacit de votre entreprise rembourser ses dettes dans le cadre de son activit courante. Le ratio de liquidit immdiate mesure la proportion des dettes court terme de votre entreprise (fournisseurs, personnel, cotisations sociales et impts) remboursable immdiatement laide de ses disponibilits (caisse et avoirs bancaires):
En %: Disponibilits Dettes court terme x 100

Plus la valeur est leve, plus votre entreprise est en mesure de faire face ses chances court terme.

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Il est galement important de prendre en compte les dlais de crdits clients et fournisseurs afin de dterminer la situation relle de la liquidit de votre entreprise. Le nombre de jours de crdit aux clients correspond en moyenne au dlai de paiement que votre entreprise accorde ses clients:
En jours: Crances Clients Chiffre daffaires TTC x 365

Un nombre de jours lev reprsente un risque lev au niveau de la liquidit, d un risque de non recouvrement des crances. Si le nombre de jours diminue, la liquidit de votre entreprise augmentera. Cependant, un dlai de crdit client trop rduit pourrait nuire son image (politique de crdit trop svre).
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Paralllement, le nombre de jours de crdit des fournisseurs correspond au dlai moyen de paiement que votre entreprise a obtenu de ses fournisseurs:
En jours: Dettes fournisseurs Achats TTC x 365

Une dure importante de crdit fournisseurs pourrait tre interprte comme une consquence de problmes financiers, votre entreprise ntant pas en mesure de payer certains de ses fournisseurs. Il sera rarement vu comme une marque de confiance accorde par vos fournisseurs.

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Assurer votre prennit Les ratios de solvabilit

Interlocuteurs principaux Banque Personnel Fournisseurs

Les ratios de solvabilit mesurent la capacit de votre entreprise payer les dettes sur le moyen et le long terme. Le taux dendettement dtermine le poids des dettes de lentreprise par rapport lensemble de ses avoirs:
En %: Dettes totales Total du bilan

x 100

Un pourcentage lev tmoigne dun fort endettement, dune faible autonomie financire, et pourrait rendre laccs au crdit plus difficile.

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Le ratio de solvabilit gnrale alternatif permet dvaluer le volume des moyens propres mis en uvre par rapport un euro de capital demprunt:
En nombre de fois: Capitaux propres + Capitaux non appels Capitaux demprunt

Un important volume de moyens propres mis en uvre offre plus de scurit aux cranciers. Ce ratio permet galement dapprcier ladquation de fonds propres par rapport aux besoins de financement de votre entreprise.

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La capacit dendettement value la capacit de votre entreprise dgager des ressources en interne pour honorer ses chances.
Dettes financires C.A.F.(1)

En %:

x 100

Plus le rapport est lev, plus la marge de manuvre dont dispose votre entreprise pour rembourser ses emprunts est faible. Le risque de faillite en est donc accru.

(1)

cf. page 9 pour le dtail du calcul de la C.A.F.

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Aller toujours plus loin

Loutil optiFGL
Comprendre et interprter vos bilans et ratios est un premier pas dans lanalyse de lvolution de votre entreprise. Les ratios prennent toute leur signification lorsque les rsultats sont analyss en fonction de leur valeur propre, par comparaison historique et par comparaison sectorielle. Pour aller plus loin dans lanalyse, nous avons dvelopp optiFGL. Cet outil permet une analyse personnalise de tous les aspects financiers et oprationels dune PME-PMI. Notre quipe est votre coute pour toutes vos questions et travaux dexpertise comptable et de fiscalit.

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OptiFGL

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Notes:
Notes

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Marc Meyers Partner (+352) 266 123 346 mameyers@fgl.lu Franz Prost Partner (+352) 266 123 251 fprost@fgl.lu Marie-Jos Steinborn Partner (+352) 266 123 340 mjsteinborn@fgl.lu

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