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ECONOMIE DENTREPRISE - BTS 1re ANNEE

CHAPITRE XIII
LES MOYENS DE FINANCEMENT

Identifiez les moyens de financement adapts aux diffrents besoins de financement.

Reprez les critres dterminants dans la dcision financire (tude des documents
comptables facultative )

Le but de ce chapitre est de dtailler tout ce qui concerne :

les modes de financement des investissements (quels quils soient), en classant les dans
les deux grandes catgories que sont les financements internes et externes
les modes de financement de lexploitation (les achats et les dpenses courantes),
notamment dans le cadre dune rgle de bonne gestion puisquon tudiera les
financements de court terme.

I .LES MOYENS DE FINANCEMENT DES INVESTISSEMENTS.

Quelles sont les possibilits de financement des investissements que vous pouvez trouver ?
Noter les rponses en deux blocs interne et externe sans lindiquer
>> interne = autofinancement (rsultat net) ;
>> externe = capital (dbut, augmentation), emprunt (banque, obligation), crdit-bail

Attention, certains livres classent laugmentation de capital dans les ressources internes car
elle proviennent des actionnaires propritaires : cest totalement faux,

Les ressources internes ne comprennent que celle dgages par lactivit de lentreprise.

A LES MOYENS DE FINANCEMENT INTERNES

Quel est lintrt de se financer soi-mme ?

>> vite de dpendre de quelquun (indpendance financire)
>> vite davoir rembourser et de payer un intrt
>> vite de faire appel e nouveaux actionnaires (dilution du capital)
>> vite de payer des dividendes ces nouveaux actionnaires

Dfinition : les financements internes sont ceux qui sont dgags par lactivit de lentreprise.

Un des grands moyens de sautofinancer est de rinvestir une partie des bnfices dgags
par lentreprise, cest--dire de mobiliser les ressources dues lactivit de lentreprise. Celles-
ci sont constitues par les recettes provenant essentiellement des ventes diminues des
dpenses entranes par les charges
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On dtermine alors la capacit dautofinancement (CAF) qui reprsente la totalit des
ressources internes que lentreprise pourrait consacrer son financement propre. Ces
ressources sont constitues par les encaissements rels des produits diminus du dcaissement
rel de charges.

CAF = Produits encaissables Charges dcaissables

Rappel : la notion damortissement.

>> charges calcules non dcaisses

NB : Autre formule quivalente : CAF = RESULTAT NET + AMORTISSEMENTS + PROVISIONS

Ces ressources internes sont employes pour une partie payer les dividendes aux associs et,
pour le reste, assurer lautofinancement de lentreprise.

AUTOFINANCEMENT = CAF Dividendes

NB : Il peut servir linvest. mais aussi au remboursement des emprunts et augmenter le FRNG.

B LES MOYENS DE FINANCEMENT EXTERNES

Ces financements constituent des ressources ne provenant pas de lactivit mme de

lentreprise. Elle les obtient en faisant appel soit des membres de lentreprise, soit des
acteurs conomiques extrieurs. Ces ressources peuvent tre de long terme et de court terme
selon la nature des oprations financer.

1) Lemprunt bancaire.

Cest la procdure la plus courante. Aprs tude de sa situation financires, la banque

met la disposition de lentreprise un somme que celle-ci devra rembourser tout en versant un
intrt qui rmunrera la banque pour le service rendu, ceci selon des modalits variables.

De quoi dpendent le remboursement et le montant des intrts ?

>> de la situation financires de lentreprise
(solidit, capacit de remboursement, notion de risque client, )
>> du montant de lemprunt
>> de la dure de lemprunt
>> des taux dintrts auquel la banque se refinance elle-mme

2) Lemprunt obligataire.

Que sont les obligations ?

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>> des titres de crance, des emprunts auprs du public.
Toutes les socits peuvent-elle faire cela ?
>> non, ce sont les mmes conditions que pour lmission dactions nouvelles sur
le march boursier (capital > 225000)

Les obligations sont des titres de crances que le porteur dtient sur la socit mettrice.
Elles permettent aux socits les plus importantes (capital mini de 225 000 ) demprunter des
ressources long terme auprs du public. En change, la socit se devra de rembourser les
sommes prtes et de verser un intrt annuel.

3) Laugmentation de capital

A la cration de la socit, le ou les fondateurs apportent un capital minimum dont le montant

dpend du statut juridique de celle-ci.
Ce capital est une ressource de long terme qui ne ncessite pas de remboursement.
Par contre, la socit devra verser une somme dont une partie est fixe lavance aux
propritaires : le dividende.

Rappelez les montants minima selon le statut.

>> 0 et 37000
Quelles sont les entreprises qui peuvent faire appel lpargne du public ?
>> Socits cotes en bourse dont le capital social est suprieur 225 000 .

Au cours de son existence, la socit peut procder une augmentation de capital : elle
peut faire appel aux associs dj prsents ou, pour les plus importantes, sadresser au public
(nouveaux associs provenant de lextrieur) par lintermdiaire du march boursier.

Quels sont les deux grands marchs boursiers en France ? (et non financiers => MM et MF)
>> march primaire = pour lintroduction de nouvelles actions
>> march secondaire ou second march = march ou se ngocient les actions
dj existantes.

4) Le crdit-bail.

Rappelez ce quest le crdit-bail ou leasing.

>>

Le crdit-bail (leasing) est la technique de financement qui a pour objet la location dun
bien en mme temps quune option laisse au locataire dacheter le bien par la suite. On
lappelle galement location avec option dachat .

NB : reportez-vous ici au cours de droit.

C CHOIX DUNE SOLUTION DE FINANCEMENT.

Livre Foucher A4 p. 213-214 sur les avantages / inconvnients de chaque formule.

Les comprendre.
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Le choix dune solution de financement dpend de nombreux facteurs, souvent lis entre eux.
On retiendra cependant les quelques principes et objectifs suivants :
- la dure de disponibilit du financement doit tre suprieure la dure du
besoin de financement
- tout emprunt rduit lautonomie financire, et donc lautonomie dans la dcision.
- La rentabilit des investissements de lentreprise doit tre maintenue, or les cots
de financement rduisent cette rentabilit.
- Lquilibre financier du bilan doit tre respect ( titre dexemple, le montant des
emprunts ne doit pas dpasser celui des capitaux propres,
- +sinon les banques naccordent plus de prts)

Dans la pratique, il est trs difficile de remplir tous ces objectifs la fois.

II LES MOYENS DE FINANCEMENTS DE LEXPLOITATION.

Delagrave p. 140 doc 7 comprendre. Quest-ce qui fait le choix de telle ou telle solution ?

A LE FINANCEMENT A COURT TERME.

Il existe cinq grands moyens de financement court terme :

le crdit fournisseur, qui permet de reculer la date de paiement et de conserver le
niveau de trsorerie de lentreprise.
lescompte des effets de commerce qui permet dobtenir le montant de la crance
auprs de sa banque.
les bordereaux Dailly, qui reviennent au mme que lescompte sauf que les crances
commerciales sont directement cdes la banque (pas de support de type effet)
nette de frais.
laffacturage, qui permet une entreprise de transmettre ses crances une socit
daffacturage (factor) qui dduit sa commission et se charge elle-mme du
recouvrement.
lautorisation de dcouvert bancaire qui permet un financement immdiat.

B LE CHOIX DUNE SOLUTION DE COURT TERME.

Voir Livre Foucher A4 p. 214 sur les avantages / inconvnients de chaque formule.

Le choix dune solution de court terme dpend souvent de la ngociation entre lentreprise et
sa banque. Ces ngociations tiennent compte du montant du crdit, ses dates de valeurs, ses
garanties et surtout son cot qui comprend :
les diffrents taux annoncs par la banques (taux descompte, du dcouvert, )
les commissions bancaires (manipulation, fermeture, dossier, services, endos, )
On compare alors ce cot avec les autres solutions possibles.
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e obligatoire

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