La Monnaie chez Keynes

Introduction :
- c’est la crise de 1929 et l’économie politique qui fait apparaitre la nécessité de développer une nouvelle
manière d’étudier l’économie c’est l’apparition d’un nouveau courant ‘Keynésien’ qui permet de résoudre
les problèmes actuels et bouleverser l’économie vers la croissance . Pour Keynes l’étude de l’économie se
fait au niveau macroéconomie et focalisant sur l’activité économique qui aide les autorités monétaires qui
sortir en temps des crises.

Problématique centrale : en quoi consiste la théorie monétaire chez keynes ? et quels sont les outils de
l’analyse de Keynésienne ?

Le plan proposé de l’analyse du sujet : En vue de répondre à cette question, nous allons analyser les
fondements de base de l’analyse keynésienne dans un premier axe, puis nous aurons focalisé sur la
demande de monnaie dans un 2ème axe.

I- Fondements de l’analyse keynésienne et la préférence pour la liquidité .

1-1 le refus de la neutralité de monnaie.

« critiques de l’analyse classiques dans son ouvrage de la théorie générale de l’emploi et de l’intérêt et
de la monnaie ».

D’une part Keynes a totalement bouleversé l’économie en contestant basiquement les idées orthodoxes et
le principe de neutralité de monnaie. Car il constate que la loi des débouchés stipulant que le déséquilibre
des marchés était dû à une insuffisance de la demande effective exprimé par l’anticipation des ventes
futur. D’autre part, il a expliqué que la sphère réelle et étroitement liée avec la sphère monétaire et rompt
avec l’analyse dichotomique, cette liaison apparait à travers le taux d’intérêt qui est une variable
importante de la sphère monétaire. Enfin il s’oppose à la neutralité de la monnaie et se focalise sur la
notion de préférence de la liquidité.

1-2 les motifs de préférence à la liquidité.

« Démonstration de monnaie selon keynes de façon large , n’a pas seulement instrument
transactionnelle ».

Keynes a essayé de démontrer que la monnaie n’intervient pas seulement comme un instrument
d’échange et qu’elle peut être demandé pour elle-même et regroupe ce fondement entre 3 motifs :
• Motif de transaction : ce motif explique que la monnaie est demandée que pour faire face au
décalage entre la
perception du revenu et les dépenses d’achats. Il le décompose en deux sous catégories :
o Pour les ménages: Il s’agit de garder une liquidité qui dépend du niveau du revenu et de la période
de perception des dépenses.
o Pour les entreprises : Il s’agit de détenir de la liquidité pour assurer les dépenses avant la perception
des recettes.
• Motif de précaution : Ce motif résulte de l’incertitude des agents à propos de leurs revenus des
dépenses d’où il est souhaitable de garder de la liquidité pour faire face aux imprévus.
• Motif de spéculation : Ce motif reste le plus important et le plus difficile à comprendre, il résulte des
incertitudes du taux d’intérêt et d’arbitrage entre la détention de liquidité ou la détention des titres.

De Amine Kendri
 La Monnaie chez Keynes

• En effet si l’agent anticipe une hausse du taux d’intérêt, elle se traduira par une baisse du cours d’où il
préférera garder de la liquidité qui est sans rémunération que de choisir les titres et avoir une moins-
value et vice versa dans le cas contraire.
• Cela montre le rôle important du taux d’intérêt et nous amène à la détermination de la fonction de la
demande qui reprend la théorie des encaisses.

II- La formation de la fonction de demande de monnaie.

« Développement d’idée de l’école de Cambridge des encaisses monétaires».

Tous d’abord la demande de monnaie et relativement liée au revenu c’est une demande liée aux
transactions et précautions, c’est une fonction croissante du revenu.
La deuxième composante et le taux d’intérêt en effet comme on l’a vu sur le motif de spéculation ou la
variation du taux d’intérêt incite les agents a soit conserver ou non la monnaie, elle est décroissante par
rapport aux taux « i » d’où on a : 𝑳 = 𝑳𝟏(𝒚) + 𝑳𝟐(𝒊) et graphiquement on a :
• La partie intermédiaire: Correspond à la zone de spéculation ou il y a détention des titres et
monnaie.
• La partie horizontale: C’est la partie de la trappe de liquidité ou il y’a le taux plancher pour lequel
les spéculateurs sont sur d’une remontée du taux et baisse du cours préfère garder la monnaie.
• La partie verticale: Correspond à la préférence absolue des titres.

Enfin Même si le taux d’intérêt est déterminé dans l’analyse keynésienne dans la sphère monétaire. Il
n’ya pas de séparation entre la sphère réelle et la sphère monétaire.

Conclusion :
Les idées de Keynes sont comme la clé de l’économie au début du 20ème siècle et bouleverser les idées
classiques et reformuler les idées en basant de l’intervention de l’Etat pour réguler le marché sachant que
la demande qui agit sur l’activité de l’économie , D’où l’apparition des néo-keynésiens qui développe les
idées de Keynes (Modèle ISLM H-H).

De Amine Kendri