COURS MACROECONOMIE I

-Université Centrale de Tunis-

Business School

Niveau : 1ére année licence

Année universitaire : 2019-2020

Chapitre IV : La fonction de la demande de monnaie

 Définition :

On définie la monnaie comme l’ensemble des moyens des paiements immédiatement

utilisable pour acquérir des B&S ou pour régler les dettes. Le prix de la monnaie peut être
calculé de plusieurs façons.
Le prix nominale : c’est le prix unitaire de la monnaie qui est par définition = 1 exple
(1 dinars)
Le prix relatif : c’est le pouvoir d’achat de la monnaie. Ce prix est la valeur d’une unité
monétaire exprimé par rapport aux prix des autres B&S.
Le taux d’intérêt : il mesure la valeur des services rendus par la monnaie dans le temps.
Le taux de change : il mesure la valeur d’une monnaie par rapport à un autre monnaie.

 Composition et mesure de la masse monétaire :

La quantité de monnaie disponible dans une économie à un moment donnée est mesurée
par la masse monétaire qui mesure l’ensemble des moyens des paiements detenu par les agents
non financiers. Au sens plus stricte du terme l’agrégat M1 mesure exclusivement les
disponibilités monétaire qui regroupe la monnaie structurale et la monnaie féduciaire. La
monnaie féduciaire est l’ensemble des billets et des piéces en circulation. La monnaie
structurale est les dépôts à vue. Ces dépôts à vue c’est une monnaie bancaire mobilisable par
des chèques, des ordres de virement et des cartes de paiement.

 Offre de monnaie :

L’offre de monnaie est la quantité de monnaie mise à la disposition des agents non
financiéres. Cette monnaie est créée par la banque centrale et les banques commerciales en
macro économie on suppose que la banque centrale qui décide la quantité de monnaie qui sera
offerte à un moment donnée. L’offre de monnaie est considérée comme exogène c'est-à-dire
elle ne dépend d’aucune autre variable sauf la décision de la banque centrale.
  Demande de monnaie:

On peut distinguer 3 fonctions pour lesquelles la monnaie est demandée:

1) La fonction d’intermédiaire d’échange :
L’adoption d’un intermédiaire générale dans les échanges c'est-à-dire d’une
monnaie permet de faciliter les transactions. Cette situation succéde au régime
de troc où les marchandises s’échange les unes contre les autres.
2) La fonction d’unité de compte :

La monnaie permet d’exprimer la valeur de chaque bien par rapport à une

référence unique. Elle aide ainsi à effectuer les comparaisons entre les valeurs
des différents biens.
3) La fonction de réserve de valeur :
Si la monnaie permet d’acheter un bien ou un service, elle offre aussi la
possibilité de différé une telle acquisition. Ainsi, la monnaie projette dans le
temps l’acte économique en lui conservant toutes ces qualités. En autorisant le
pouvoir d’achat d’une période à une autre.
La monnaie serait un instrument de réserve de valeur d’où la thésaurisation de
la monnaie.
Section 1 : La demande de monnaie selon l’approche Keynésienne
Pour Kéynes, la monnaie est « l’actif liquide par excellence » qui permet d’acquérir
des biens et services à moindre cout et rapidement. Ainsi, la demande d’encaisse
monétaire est la manifestation d’une préférence pour la liquidité.
Keynes ne va pas rejeter de manière catégorique la théorie quantitative de la
monnaie : le revenu a un rôle non négligeable en tant que variable explicative de la
demande de monnaie mais une autre variable est à prendre en considération : c’est le
taux d’intérêt.

1) Les motifs de préférence pour la liquidité :

Keynes retient 3 motifs de préférence pour la liquidité, le motif de transactions,
de précaution et de spéculation.

 Motif de transaction : ce motif correspond au besoin de monnaie pour

la réalisation courante des échanges personnels et commerciaux. Ce
motif détermine une demande d’encaisse dépendant du niveau de revenu.

 Motif de précaution : ce motif psychologique de la demande de

monnaie est dû à l’incertitude liée nécessairement à la vie économique.
Cette encaisse de précaution permet de faire face à des dépenses
imprévues et dépend du niveau de revenu.
La demande de transaction et la demande de précaution sont
fonction de la même variable (le revenu) c’est pourquoi on va les
confondre en une demande unique L1 (Y) avec L1’(Y) >0.

 Motif de spéculation : La préférence pour la liquidité s’explique par

l’incertitude quant au niveau du taux d’intérêt. Le raisonnement n’est
plus fondé sur le seul risque de perte de capital qu’engendre cette
incertitude, mais encore sur les perspectives de gain en capital. Le but de
spéculateur est en effet de réaliser des plus-values en capital c'est-à-dire
d’acheter des titres à bon marché (c.-à-d. à bas prix) et de les vendre
quand leurs prix augmentent.
La demande de monnaie pour des motifs de spéculation c'est le désir
des agents de conserver de la monnaie liquide bien qu’elle ne
rapporte pas un intérêt afin de réaliser rapidement des placements
(achat des titres).
 Donc, si la valeur du titre (placement ou des actions en bourse) baisse
donc la demande d’achat des titres augmente

La demande de monnaie de spéculation baisse (c.-à-d. on n’a pas

intérêt à détenir de la liquidité, il vaut mieux acheter des titres)

Puisque la demande des titres augmente donc le prix de ces titres

augmente. Or le prix des titres, en fait c’est le taux d’intérêt.

Nous pouvons donc conclure que si le taux d’interet est elevé, la

demande de monnaie de spéculation baisse

La demande de monnaie de spéculation varie en sens inverse du taux

d’intérêt

La demande de monnaie pour le motif de spéculation L2 s’écrira :

L2 = L2 (i) avec L2’ (i) < 0.
L2 est décroissante par rapport au taux d’intérêt

Ainsi, on peut écrire la demande globale de monnaie :

Md = L1(Y) + L2 (i)

L’équilibre sur le marché de la monnaie (marché monétaire) est tel que

l’offre de la monnaie est égale à la demande de monnaie.
Mo = M d
Mo = L1 + L2