La demande de monnaie

Dans l'approche classique, la monnaie n'est pas demandée pour elle même. Elle est demandée
seulement parce qu'elle représente un moyen de paiement nécessaire a la réalisation des
transactions.
Keynes a identifie trois motifs de demande de la monnaie.
1 Le motif de transaction
Les agents économiques perçoivent des revenus qui sont généralement consacrés à assurer des
dépenses réparties dans le temps. C'est le cas d'un ménage qui perçoit un revenu mensuel,
garde une partie de ce revenu pour effectuer les dépenses régulières tout au long du mois
suivant. Il détient
alors un certain montant de monnaie appelé encaisse de transaction
Au niveau agrégé, la valeur de cette encaisse dépend positivement du niveau de revenu.
3.2 Le motif de précaution
Les agents peuvent détenir une partie de leur revenu sous forme monétaire pour faire face a
des dépenses futures imprévues. Pour les ménages, il peut s'agir a titre d'exemple, de dépenses
causées par une maladie accidentelle, de voyage, d'achats occasionnels imprévus. Les
entreprises peuvent demander la monnaie pour pallier a des hausses soudaines de prix des
matières premières.
L'encaisse de précaution dépend aussi en premier lieu du niveau du revenu (positivement).
Comme sa valeur est relativement faible par rapport aux autres encaisses, l'encaisse de
précaution est souvent associée a l'encaisse de transaction. On définit alors la demande de
monnaie de transaction qui réunit les motifs de transaction et de précaution. La fonction
associée a cette demande sera notée
L1 : L1=L1(Y ) avec : L1 ' (Y ) >0 .
Si on suppose une relation linéaire entre L et Y, on aura :
L1=αY
3.3 Le motif de spéculation
L'acte de spéculation consiste à acheter des titres financiers dans le but de les vendre lorsque
leurs cours (prix) auront augmenté. Pour réaliser cet objectif, les agents gardent une partie de
leur richesse sous forme monétaire pour effectuer rapidement les placements qu'ils jugent
profitables. La valeur de l'encaisse de spéculation dépend négativement du taux d'intérêt. En
effet, pour une valeur
élevée du taux d'intérêt, l'agent économique va choisir de placer son argent. Par contre, un
taux d'intérêt faible incite les agents a garder une encaisse de spéculation plus importante .
La demande d'encaisse de speculation notée L2 s'écrit alors :
L2=L2( i) avec L2(i) < 0
En supposant que la relation entre L et i est de type lineaire, on peut écrire :
L2( i)=a−b i
avec b un paramètre positif.
La préférence pour la liquidité est ainsi élevée pour des taux d'intérêt faibles. Elle sera faible
pour des taux d'intérêt élevés.
La demande globale de monnaie est donc : M D=L1(Y )+L2(i)

Si on admet que la demande d'encaisse de transaction est relativement stable a court terme,
alors la demande globale de monnaie dépend essentiellement des variations du taux d'intérêt.
Toutefois,
cette demande n'est pas déterminée pour toutes les valeurs possibles du taux d'intérêt. En
effet, il existe un seuil minimal (imin) en dessous duquel toute diminution du taux d'intérêt
engendre une augmentation infinie de la demande de monnaie . On parle dans ce cas de
trappe à la liquidité qui correspond a une situation ou le taux d'intérêt est fixe a une valeur
faible donc les agents détiennent la totalité de leur richesse sous forme monétaire. Le taux
maximal iMax correspond a un taux élevé qui dissuade les agents a détenir de la liquidité. Pour
des taux élevés, les coûts liés à la détention de la monnaie deviennent très élevés.