LOCATION FINANCEMENT

I. Dfinition
Le crdit-bail est un contrat de location dun bien pour une dure dtermine et irrvocable,
souscrit entre une entreprise (crdit-preneur) et une banque ou un tablissement spcialis
(crdit-bailleur), assorti dune promesse unilatrale de vente (option dachat) son chance.
En effet, lissue de la priode de location, le crdit-preneur peut opter pour lacquisition du
bien lou. Il peut galement renouveler le crdit-bail ou restituer le bien au crdit-bailleur
(dans ce cas le contrat de crdit-bail prend fin).
Cest un contrat ayant pour effet de transfrer au preneur la quasi-totalit des risques et des
avantages inhrents la proprit dun actif.

II. Aspect comptable

Du point de vue comptable, on parle de location financement dans les situations suivantes:
existence dune clause de transfert de proprit au terme du contrat
existence dune option dachat un prix infrieur la juste valeur
dure du contrat couvrant la majeure partie de la vie conomique de lactif
valeur actualise des paiements minimaux sensiblement gaux la juste valeur de lactif
nature spcifique du contrat (seul le preneur peut lutiliser sans modification majeur)
Lvaluation au passif se fait entre le cot le plus faible entre :
la juste valeur du bien lou
la valeur actualise des paiements minimaux

Rappel : la juste valeur est le montant pour lequel un actif pourrait tre chang, ou un passif
teint, entre parties bien informes, consentantes, et agissant dans des conditions de
concurrence normale
Exemple 1: dtermination si le contrat suivant est un cas de location financement
Valeur vnale du bien donn en location : 5.000
Priode de location : 30 mois alors que la dure de vie est de 5 ans
Loyer mensuel payable davance : 135 (payable en dbut de priode)
Valeur rsiduelle garantie par le locataire : 2.000
Taux dendettement marginal : 15% par an soit 1,25% par mois
Absence doption dachat et de transfert de proprit

Le bien nest pas utilis sur la majorit de la dure de vie.

La valeur actualise des paiements minimaux est :
137 135 135 135 2000
... 6.305, 23
1 0,125 1 0,125 1 0,125 1 0,125 1 0,125
0 1 2 29 30

1
La diffrence 6.305,23 5.000 = 1.305,23 reprsente 26% de la valeur vnale du bien. Il ny a
donc pas dquivalence avec les paiements minimaux.

Exemple 2:
Soit un bien de valeur 150.000 quon prend en location financement. Les frais se rapportant
au contrat slvent 500. La dure de la location est de 10 ans avec une valeur de reprise de
10.000 en option. La valeur du loyer annuel est de 22.827. Le taux marginal dendettement est
de 8%.
La valeur des paiements minimaux est :
22.827 22.827 22.827 10.000
... 157.803
1 0,08 1 0,08 1 0,08 1 0,08
1 2 10 10

La valeur vnale de 150.500 est infrieure la valeur des paiements minimaux de 157.803.
Comme valeur de limmobilisation, on prend donc 150.500.

La valeur du capital ou valeur actuelle initiale pour une annuit paye en fin de priode est:
1 1 i
n

Ca
i
Par dfinition, le taux effectif est le taux i qui donne la valeur actualise de limmobilisation,
c'est dire sa valeur la signature du contrat de bail. Cette valeur actualise est gale :
1 1 i
10
10.000
22.827 150.500
1 i
10
i

Cela revient calculer le TRI des cash-flow:

22.827 22.827 22.827 10.000
... 150.500 0
1 i 1 i 1 i 1 i
1 2 10 10

i = 9,0302%
Donc, le tableau de remboursement des charges se prsente comme suit:
Solde au Solde en fin de
Anne Loyer Remboursement Intrt
dbut priode
1 22.827 150.500 9.234 13.593 141.266
2 22.827 141.266 10.068 12.759 131.199
3 22.827 131.199 10.977 11.850 120.222
4 22.827 120.222 11.968 10.859 108.254
5 22.827 108.254 13.049 9.778 95.205
6 22.827 95.205 14.228 8.599 80.977
7 22.827 80.977 15.513 7.314 65.464
8 22.827 65.464 16.914 5.913 48.550
9 22.827 48.550 18.442 4.385 30.108
10 32.827 30.108 30.108 2.719 0
Le loyer l'anne n est compos des 22.827 et de la reprise en option de 10.000 ce qui totalise
32.827.

2
Comptabilisation
Compte Libell Dbit Crdit
---------------------------- Anne 1 ---------------------
2 Immobilisation X
167000 Emprunt sur location financement X

Constatation de l'acquisition d'immobilisation

---------------------------- Anne 1 ---------------------

661 Intrt
167000 Emprunt sur location financement X
512000 Banque X
X
Paiement de la redevance annuelle

3
Exercice n01
Dterminer si les contrats suivants doivent tre considr comme des contrats de locations
financement.
Contrat 1 Contrat 2
Valeur du bien en dbut de 300.000 50.000
contrat
Redevances annuelles (en 100.000 12.000
dbut de contrat)
Dure du contrat 4 ans 2 ans
Dure d'utilisation du bien 4 5 ans 5 ans
Prix de leve de l'option 20.000 Aucune leve d'option n'est
d'achat prvue

Exercice n02
Conformment son analyse en substance des contrats, la socit Tericot procde au
retraitement en tant que contrat de location financement, du contrat relatif la machine A
d'une valeur de 600 keuros dont le montant de la redevance annuelle est gal 140 keuros
payer en fin de priode. La dure du contrat est de cinq annes. Il comprend, en outre, une
valeur de rachat gale zro en fin de contrat.
La dure d'utilit de la machine A est estime sept ans avec une utilisation linaire.
Etablir le plan d'amortissement de la dette correspondante au contrat de location financement
de la machine A.
Faire les comptabilisations ncessaires pour la premire anne d'utilisation.
Correction exercice n01:
Le contrat n01 peut tre considr comme un contrat de location financement car la dure du
contrat est trs proche de la dure de l'utilisation du bien.
Pour le contrat n02, la dure d'utilisation est nettement suprieur la dure du contrat. La
12.000
valeur des paiements minimales est: 12.000 23.111 . Ce montant est largement
1 0, 08
diffrent de la valeur du bien qui est de 50.000.

Correction exercice n02

Avec une valeur de rachat de zro et une absence de frais de mise en place, la valeur de la
machine A est de 600 euros. Le taux effectif i sera la valeur qui obit l'quation
1 1 i
5

600 140
i
i = 5,36% (fonction valeur cible d'Excel)

Le plan d'amortissement est donc:

Anne Loyer Solde au dbut Remboursement Intrt Solde en fin de priode

1 140 600 108 32 492
2 140 492 114 26 379
3 140 379 120 20 259
4 140 259 126 14 133
5 140 133 133 7 0

La comptabilisation de la machine est:

Compte Libell Dbit Crdit
---------------------------- Anne 1 ---------------------
215001 Machines 600
167000 Emprunt sur location financement 600

Acquisition de la machine A par location

financement

---------------------------- Anne 1 ---------------------

661 Intrt 32
167000 Emprunt sur location financement 108
512000 Banque 140
Paiement de la redevance annuelle