Travaux dirigés relatifs à l’évaluation des parts sociales et des

actions des sociétés

Enseignant : M. Georges Alain BOULINGUI YEMBI
INSG 2019-2020

Exercice 1: A la fin d’un exercice, les comptes de bilan d’une SA se présentent comme suit
après affectation des résultats.

Actif Valeurs Amortis, Valeurs Passif Valeurs

Brutes Prov Nettes Nettes
Frais d'établissement 65 000 40 000 25 000 Capital ( 10 000 actions) 2 000 000
Construction 2 900 000 650 000 2 250 000 Réserve légale 135 000
Matériel de transport 1 050 000 425 000 625 000 Réserve facultative 790 000
Marchandises 500 000 - 500 000 Emprunts 550 000
Clients 210 000 10 000 200 000 Fournisseurs 225 000
Banque 100 000 - 100 000

Total 4 825 000 1 125 000 3 700 000 Total 3 700 000

Travail à faire :

1- Calculer la valeur théorique de l’action

2- Une expertise fait apparaître les évaluations suivantes :

- Constructions 2 500 000 ;

- Fonds de commerce 100 000 ;
- Matériels de transport 600 000 ;
- Créances 190 000
- Autres éléments, valeurs au bilan.

3- Calculer la valeur intrinsèque de l’action.

Exercice 2: Les bilans des sociétés Alpha et Bêta se présentent de la manière suivante.

Actif Alpha Bêta Passif Alpha Bêta

Immobilisations 2 100 000 1 500 000 Capital (1) 2 000 000 1 000 000

Titres (2) 250 000 - Réserves 550 000 500 000

Stocks 350 000 300 000 Dettes 450 000 500 000
Créances 250 000 160 000

Disponibilités 50 000 40 000

Total 3 000 000 2 000 000 Total 3 000 000 2 000 000

(1) Actions de valeur nominale 200 f

(2) 1 000 titres B détenus par A

Tous les éléments autres que les titres sont évalués à leur valeur comptable.

Travail à faire : Déterminer la valeur intrinsèque de l’action Alpha.

Exercice 3 : Les bilans des sociétés A et B s’établissent ainsi :

Actif A B Passif A B

Immobilisations 241 800 240 000 Capital (1) 300 000 250 000
Titres (2) 20 800 18 000 Réserves 26 600 50 700
Stocks 38 000 150 000 Dettes 57 000 187 500
Créances 60 000 60 000
Disponibilités 23 000 20 200

Total 383 600 488 200 Total 383 600 488 200

(1) Valeur nominale des actions A: 100 f . Valeur nominale des actions B: 200f
(2) L'ensemble des titres est constitué:
- pour A: par 100 actions B
- pour B par 180 actions A.

Tous les éléments autres que les titres sont évalués à leur valeur comptable.

Travail à faire : Calculer la valeur intrinsèque de l’action A et B.

Exercice 4 : Les bilans résumés des SA KASSA et NDONG s’établissent ainsi :

Actifs KASSA NDONG Passifs KASSA NDONG

Capital non appelé 75 000 - Capital appelé 325 000(1) 250 000(2)
Immobilisations 241 800 240 000 Capital non appelé 75 000 -
Titres (3) 20 800 18 000 Réserves 28 600 51 060
Stocks 58 800 150 360 Dettes 57 000 187 500
Créances 60 000 70 000
Disponibilités 29 200 10 240

Total 485 600 488 600 Total 485 600 488 600

(1) 3 000 actions ( valeur nominale 100f ) entièrement libérées et 1 000 actions libérées du 1/4
(2) 1 250 actions ( valeur nominale 200f )
(3) L'ensemble des titres est constitué:
- pour KASSA par 100 actions NDONG
- pour NDONG par 180 actions KASSA entièrement libérées.

Travail à faire : Calculer les valeurs intrinsèques des actions KASSA et NDONG.
Exercice 5: Au 31 décembre, avant répartition des bénéfices, la balance de la société anonyme
« Rumex » au capital de 500 000 f, divisé en 5 000 actions de 100 f, présente les comptes
suivants.

Amortissements des immobilisations : 300 000 ; Avances sur travaux en cours : 50 000 ;
Banques et caisse :126 000 ; Clients :150 000 ; Emprunt-Obligataire :100 000 ; Fournisseurs et
effets, à payer :365 000 ; Immobilisations :900 000 ; Primes de remboursement : 4 000 ;
Réserve pour obligations amorties : 200 000 ; Provisions pour dépréciation clients : 20 000 ;
Réserve légale : 30 000 ; Réserve extraordinaire : 310 000 ; Résultat net de l’exercice : 60 000 ;
Stocks matières premières : 550 000 ; Titres de participations : 100 000 ; Travaux en cours :120
000 ; Etat, impôt sur les bénéfices : 15 000.

Ces éléments sont évalués correctement.

Vous disposez d’autre part des renseignements suivants concernant la répartition des bénéfices :
- 5% à la réserve légale ;
- 5% d’intérêt statutaire ;
- Dotation de la réserve extraordinaire : 12 200f ;
- Le reste aux actionnaires à titre de superdividende, sauf report à nouveau
(arrondir le coupon au décime inférieur, s’il y a lieu).

Travail à faire :

1°) Présenter le bilan avant répartition (système de base) ;

2°) Calculer la valeur théorique de l’action coupon attaché ;

3°) Présenter le tableau de répartition des bénéfices ;

4°) Calculer la valeur théorique de l’action ex-coupon ;

5°) Calculer la valeur financière et la valeur de rendement de l’action au taux d’évaluation de

8%.

Exercice 6: Les comptes de bilan du 31 décembre 2015 de la SA « Les Plastiques » sont

regroupés comme suit :
 Comptes débiteurs Montants Comptes créditeurs Montants
Frais d’établissement 150 000 Capital ( 7 000 actions de 100f) 700 000
Immobilisations 1 300 000 Ecart de réévaluation 375 000
Titres de participation 150 000 Réserve légale 17 250
Matières premières 550 000 Autres réserves 248 000
Travaux en cours 480 000 Report à nouveau 8 750
Produits finis 970 000 Résultat de l’exercice 67 900
Clients 250 000 Amortissements des immobilisations 531 000
Effets à recevoir 118 000 Fournisseurs 448 650
Trésorerie 32 000 Effets à payer 1 233 000
Autres comptes créditeurs 331 750
Banque régionale 40 000
Total 4 000 000 Total 4 000 000

Vous disposez d’autre part des informations suivantes :

a) La société a acquis au début de 2000 pour la somme de 50 000 f la licence d’exploitation

d’un procédé de fabrication, couvert par un brevet qui tombera dans le domaine public
en décembre 2016 ; cette dépense qui figure dans le poste « immobilisations » n’a donné
lieu à aucun amortissement ;
b) La valeur actuelle du matériel roulant, d’après la cote de l’Argus, dépasse de 20 000 f
la valeur nette comptable de cette rubrique des immobilisations ;
c) Les autres immobilisations corporelles ont été largement amorties et leur valeur nette
comptable est inférieure de 50 000 f à leur valeur économique ;
d) Les titres de participations ont acquis une plus-value égale à 20% de la valeur pour
laquelle ils figurent au bilan ;
e) L’assemblée générale réunie en mars 2016 pour statuer sur les comptes de l’exercice
2015 a adopté la répartition suivante du bénéfice :

- affectation réglementaire à la réserve légale ;

- affectation d’une somme de 1 000 f à la réserve facultative ;
- mise en paiement au profit des actionnaires d’un coupon de 7 f (coupon n°4) ;
- enfin, inscription du reliquat du bénéfice de l’exercice en report à nouveau.

Travail à faire : Déterminer la valeur mathématique de l’action « Les Plastiques », ex-coupon

n° 4.