EA 1

PE = Valeur d’une action de l’absorbante (A) / Valeur d’une action de l’absorbée (B)

PE = 1687 / 866 = 1,948

Pour respecter une parité d’échange = 2, il convient de verser une soulte

Pour que PE = 2 il faut verser 2*866 – 1687 = 45

La soulte ne doit pas dépasser 10% de la valeur nominale de l’action A

→ Pour éviter l’imposition de la plus-value

EA 2.1
Fusion à l’endroit : l’associé principal de A reste l’associé principal de A

A B
Valeur de fusion 126,47 85,45
Nombre d’actions 40 000 30 000
Valeur nominale 40 25

1) Calculer et arrondir la PE

PE = Valeur de l’action A / Valeur de l’action B = 126,47 / 85,45 = 1,48 ≈ 1,5 = 3/2

Parité d’échange : 3 actions de B → 2 actions de A

2) Nombre d’actions A à créer au moment de la fusion

Nombre d’actions A à créer = Nombre d’actions B / PE = 30 000 * 2/3 = 20 000

3) Poids des anciens actionnaires B

Poids des anciens actionnaires B = Actions B / Total actions = 20 000 / 60 000 = 1/3

4) Fusion à l’endroit ou à l’envers

Actionnaire majoritaire dans A = 80% * 40 000 = 32 000

32 000 / 60 000 est supérieur à 50% → Il s’agit d’une fusion à l’endroit

5) Prime de fusion

Prime de fusion = Apports – Valeur des actions A créées – Actions déjà détenus
= 4 182 000 – 40 *20 000 – 0 = 3 382 000
EA 2.2
Fusion à l’envers : lorsque l’associé principal de l’absorbée devient l’AP de l’absorbante

1) Le nombre d’actions B à créer

40 000 * 3/2 = 60 000

2) Poids des anciens actionnaires B dans le capital après fusion

30 000 / 30 000 + 60 000 = 1/3

3) Fusion à l’endroit ou à l’envers

L’actionnaire principal de A = 80% * 60 000 = 48 000

48 000 / 90 000 est supérieur à 50% → il s’agit d’une fusion à l’envers

4) Prime de fusion

5 328 000 – 60 000 * 25 = 3 828 000

EA 2.3
1) Actions A à créer

Actions B à rémunérer = 30 000 – 3000 = 27 000

Actions A à créer = 27 000 * 2/3 = 18 000

2) Poids des anciens actionnaires de B dans A après fusion

18 000 / 40 000 + 18 000 = 31,03%

3) A l’endroit ou à l’envers

32 000 / 40 000 + 18 000 supérieur à 50% → à l’endroit

4) Prime de fusion

Prime de fusion = 4 182 000 – 18 000 * 40 – 3000 * 105 = 3 147 000

→ Elle se divise en Boni de fusion et prime nette

5) Boni de fusion

Boni de fusion = Pourcentage dans les apports – Actions annulées (valeur de fusion)
= 10% * 4 182 000 – 3000 * 105 = 103 200

Prime nette = 3 147 000 – 103 200 = 3 043 800

EA 2.4

 Conditions habituelles

Actions A à créer : 30 000 * 2/3 = 20 000

Poids des anciens actionnaires de B dans A après fusion = 20 k / 20 k + 40 k = 1/3

Augmentation de capital de A = 20 000 * 40 = 800 000

Prime de fusion = 4 324 800 – 40 * 20 000 = 3 524 000

 La société ne souhaite pas détenir ses propres titres

Actions A à créer = 20 000 – 1680 = 18 320

Poids des anciens actionnaires de B dans A après fusion = 20 k / 18 320 + 40 k = 34,29%

Augmentation de capital = 18 320 * 40 = 732 800

Prime de fusion = 4 324 800 – 40 * 18 320 – 1680 * 125 = 3 382 000

EA 2.5

 Annulation des actions B détenues par A

Actions A à créer = (30 000 – 3000) * 2/3 = 18 000

Augmentation de capital = 18 000 * 40 = 720 000

Prime de fusion = 4 324 800 – 720 000 – 3000 * 105 = 3 289 800

Boni de fusion = 10% * 4 324 800 – 3000 * 105 = 117 480

Prime de fusion nette = 3 289 800 – 117 480 = 3 172 320

 Annulation des actions A détenues par B

Actions A à créer = 18 000 – 1680 = 16 320

Augmentation de capital = 16 320 * 40 = 652 800

Prime de fusion = 4 324 800 – 652 800 – 1680 * 135 – 3000 * 105 = 3 130 200

Règle → Quand c’est A qui absorbe B

 Les actions B détenues par A sont annulées par la valeur d’achat

 Les actions A détenues par B sont annulées par la valeur actuelle
EA 6

EA 7

 La fraction du capital K détenu par N après l’apport partiel d’actif

100 000 / 10 000 + 100 00 = 90,91%

 La fraction du capital K détenue par L après fusion absorption renonciation

K absorbe R

Parité d’échange = valeur de K / Valeur de R = 10 / 60 = 1/6

6 actions K pour 1 action R

Actions K à créer = 50 000 * 6/1 = 300 000

Part des actions L = 300 000 * 0,9 = 270 000

Fraction de K détenue par L = 270 000 / (300 000 + 11 000) = 86,82%

EA 8

 Partie 1

Pour chaque 1 titre N apporté, l’actionnaire recevra 10 titres S

Apport de 300 000 N = Recevoir 3 000 000 S

La société N détenait 5 000 000 * 70% des actions S

Avec l’opération elle ne détient que 500 000

70% * 5 000 000 – 3 000 000 = 500 000

 Partie 2

L’actionnaire N qui renonce à dividende unitaire en CASH reçoit 2 actions I

400 000 N renoncés = 400 000 * 2 = 800 000 actions I

La société N détenait 1 000 000 * 90% d’actions I

Maintenant elle détient 90% * 1 000 000 – 800 000 = 100 000 actions

Le pourcentage de contrôle est passé de 90% à 10%