Thus, audit reports, which validate or correct the accompanying financial statements, may

contribute to the achievement of that purpose, as the independent technical opinion they
contain should help to mitigate or defuse information asymmetries between the companies
and the financial groups which they are involved with, providing reliability and facilitating
users´ decision-making (Ruiz Barbadillo et al., 2002). In fact, a large number of studies have
demonstrated the ability of auditors to limit accounting manipulation practices (see García
Osma et al., 2005), which could certainly be of interest to risk managers. Nevertheless, most
of the studies focus on the perception of the relevance and usefulness of the audit report
from the point of view of SMEs themselves (see, among others, Collis, 2008; Montoya-del-
Corte et al., 2014; Palazuelos Cobo et al., 2017). However, this line of research focused
specifically on credit granting processes and analyzed from the perspective of information
users can be described as scarce (Guiral-Contreras and Gonzalo Angulo, 2005), in particular
when dealing with SMEs (Niemi and Sundgren, 2012).
Ainsi, les rapports d'audit, qui valident ou corrigent les états financiers qui les accompagnent,
peuvent contribuer à la réalisation de cet objectif, car l'opinion technique indépendante qu'ils
contiennent devrait permettre d'atténuer ou de désamorcer les asymétries d'information entre
les entreprises et les groupes financiers auxquels ils sont associés, en apportant de la fiabilité et
en facilitant la prise de décision des utilisateurs (Ruiz Barbadillo et al., 2002).
En fait, un grand nombre d'études ont démontré la capacité des auditeurs à limiter les pratiques
de manipulation comptable (voir García Osma et al., 2005), ce qui pourrait certainement
intéresser les gestionnaires de risques.
Néanmoins, la plupart des études se concentrent sur la perception de la pertinence et de l'utilité
du rapport d'audit du point de vue des PME elles-mêmes (voir, entre autres, Collis, 2008 ;
Montoya-del-Corte et al., 2014 ; Palazuelos Cobo et al., 2017).
Cependant, cette ligne de recherche axée spécifiquement sur les processus d'octroi de crédit et
analysée du point de vue des utilisateurs de l'information peut être qualifiée de rare (Guiral-
Contreras et Gonzalo Angulo, 2005), en particulier lorsqu'il s'agit de PME (Niemi et Sundgren,
2012).
Hence, the general research question that arises in this article is: Are there differences in
credit granting processes between SMEs that present their financial statements audited and
unaudited?
Par conséquent, la question générale de recherche qui se pose dans cet article est la suivante :
Existe-t-il des différences dans les processus d'octroi de crédit entre les PME qui présentent
leurs états financiers audités et non audités ?
However, it can be particularly challenging to collect information about SMEs. It is not unusual
for small businesses to have a short history, a lack of formal or public records, or a deficiency
of formal control systems (Bruns et al. 2008). This lack of information can put the banks at a
disadvantage by making it difficult to differentiate between high-risk and low-risk borrowers
(Stiglitz and Weiss 1981; Berger and Udell 1998). For that reason, lenders may demand more
guarantees and increase the cost of debt. In some cases, lenders may not be willing to provide
funding and will consequently deny credit.
Cependant, il peut être particulièrement difficile de collecter des informations sur les PME. Il
n'est pas rare que les petites entreprises aient un historique court, un manque d'archives
officielles ou publiques, ou une déficience des systèmes de contrôle officiels (Bruns et al. 2008).
Ce manque d'informations peut désavantager les banques en rendant difficile la différenciation
entre les emprunteurs à haut risque et ceux à faible risque (Stiglitz et Weiss 1981 ; Berger et
Udell 1998). Pour cette raison, les prêteurs peuvent exiger davantage de garanties et augmenter
le coût de la dette. Dans certains cas, les prêteurs peuvent ne pas être disposés à fournir un
financement et refuseront donc le crédit.
Par conséquent, la disponibilité de différentes sources d'information est un facteur d'évaluation
important pour la prise de décision en matière d'octroi de crédit. Cependant, une attention
particulière doit être accordée à l'information comptable, car les états financiers jouent un rôle
majeur dans la phase d'évaluation de la décision d'octroi d'un crédit commercial (Libby 1979 ;
Danos et al. 1989).
Cependant, l'information comptable perd de son utilité si elle ne répond pas à un certain
nombre de critères de qualité qui servent à permettre au prêteur de prendre à tout moment les
décisions les plus appropriées et les plus adéquates. En d'autres termes, l'information
comptable doit être aussi actuelle, précise, complète, pertinente et fiable que possible pour
servir de base à la prise de décisions commerciales et financières (Avery et al. 1996 ; IASB
2009).1
1- La section 2 de la norme internationale d'information financière pour les petites et moyennes
entités (IFRS for SMEs), publiée par l'International Accounting Standards Board (IASB), établit 11
caractéristiques qualitatives (compréhensibilité, pertinence, importance, fiabilité, primauté de
la substance sur la forme, prudence, exhaustivité, comparabilité, actualité, équilibre entre
avantages et coûts, coûts ou efforts excessifs) que l'information financière doit réunir.
Toutefois, cinq dimensions ont été le plus souvent utilisées pour désigner la "qualité de
l'information" : l'actualité, l'exactitude, l'exhaustivité, la pertinence et la fiabilité (voir, entre
autres, Monczka et al. 1998 ; Nicolaou et McKnight 2006).
In that sense, audit reports that confirm or correct the data of the financial statements they
accompany can contribute to the achievement of such an aim. In particular, the independent
technical opinion they contain should help mitigate or placate information asymmetries
between the companies and the financial groups to which they relate, providing reliability
and facilitating decision-making for users (Dechow et al. 2010; Guiral et al. 2014). In the
context of credit granting, previous research shows that the audited financial statements of
small firms are crucial for the banks in making lending decisions (Berry et al. 1993; Cassar
2011; Van Caneghem and Van Campenhout 2012). There is also evidence that the desire to
improve relationships with lenders is one reason why directors choose to audit the annual
accounts (Collis et al. 2004; Palazuelos et al. 2017).
En ce sens, les rapports d'audit qui confirment ou corrigent les données des états financiers
qu'ils accompagnent peuvent contribuer à la réalisation d'un tel objectif. En particulier, l'avis
technique indépendant qu'ils contiennent devrait permettre d'atténuer ou d'apaiser les
asymétries d'information entre les entreprises et les groupes financiers auxquels ils se
rapportent, en apportant de la fiabilité et en facilitant la prise de décision des utilisateurs
(Dechow et al. 2010 ; Guiral et al. 2014). Dans le contexte de l'octroi de crédit, des recherches
antérieures montrent que les états financiers audités des petites entreprises sont cruciaux pour
les banques dans leurs décisions de prêt (Berry et al. 1993 ; Cassar 2011 ; Van Caneghem et Van
Campenhout 2012). Il est également prouvé que le désir d'améliorer les relations avec les
prêteurs est l'une des raisons pour lesquelles les administrateurs choisissent d'auditer les
comptes annuels (Collis et al. 2004 ; Palazuelos et al. 2017).
Research focused on financial statement lending usually pays attention to external audit, because as a
service that checks and verifies accounting information, it can improve its quality and the trust that
SMEs transmit to its stakeholders. That way, the audit of the financial statements is a key factor for
the evaluation of the companies during credit granting processes (Dedman et al. 2014).

Les recherches axées sur le prêt d'états financiers prêtent généralement attention à l'audit
externe, car en tant que service qui contrôle et vérifie l'information comptable, il peut améliorer
sa qualité et la confiance que les PME transmettent à ses parties prenantes. Ainsi, l'audit des
états financiers est un facteur clé pour l'évaluation des entreprises lors des processus d'octroi
de crédit (Dedman et al. 2014).
From a general point of view, Barton and Waymire (2004) affirm that the audit increases the likelihood
that the information of the financial statements will be more accurate and free from distortions, and
mitigates the managerial optimism in the financial reporting.

D'un point de vue général, Barton et Waymire (2004) affirment que l'audit augmente la
probabilité que les informations contenues dans les états financiers soient plus précises et
exemptes de distorsions, et atténue l'optimisme des gestionnaires en matière d'information
financière.
In this line, Dechow et al. (2010) state that investigators consider auditors to be a determinant of AIQ
for their role in mitigating both intentional and unintentional errors in financial statements. In
addition, Van Tendeloo and Vanstraelen (2008) consider that the verification carried out by the audit
provides users of accounting information with security on the accuracy of financial statements, the
non-existence of accounting fraud and the going concern status.

Dans le même ordre d'idées, Dechow et al. (2010) affirment que les enquêteurs considèrent les
auditeurs comme un déterminant de la AIQ en raison de leur rôle dans l'atténuation des erreurs
intentionnelles et non intentionnelles dans les états financiers. En outre, Van Tendeloo et
Vanstraelen (2008) considèrent que la vérification effectuée par l'audit fournit aux utilisateurs
de l'information comptable une sécurité sur l'exactitude des états financiers, l'inexistence de
fraude comptable et la continuité de l'exploitation.
From that basis, many studies investigate whether or not the external audit has an impact on the
decisionmaking related to credit granting.

Among them, several focus on the type of auditor (e.g. Pittman and Fortin 2004; Huguet and Gandía
2014), some pay attention to the opinion of the audit report (e.g. Gómez-Guillamón and Vidal 2008;
Niemi and Sundgren 2012), and others examine the difference in credit access and credit conditions
between audited and not-audited firms (e.g. Blackwell et al. 1998; Allee and Yohn 2009; Minnis 2011;
Palazuelos et al. 2017). In the last case, there is wide evidence that firms with audited financial
statements benefit in the form of greater access to credit and lower debt costs, which implies that the
assurance delivered by an audit has informational value for the bank.

Partant de là, de nombreuses études cherchent à savoir si l'audit externe a ou non un impact
sur la prise de décision liée à l'octroi de crédit.
Parmi elles, plusieurs se concentrent sur le type d'auditeur (par exemple, Pittman et Fortin 2004
; Huguet et Gandía 2014), certaines s'intéressent à l'opinion du rapport d'audit (par exemple,
Gómez-Guillamón et Vidal 2008 ; Niemi et Sundgren 2012), et d'autres examinent la différence
dans l'accès au crédit et les conditions de crédit entre les entreprises auditées et celles qui ne le
sont pas (par exemple, Blackwell et al. 1998 ; Allee et Yohn 2009 ; Minnis 2011 ; Palazuelos et al.
2017).
Dans le dernier cas, il existe de nombreuses preuves que les entreprises dont les états financiers
sont audités bénéficient d'un meilleur accès au crédit et d'un coût de la dette plus faible, ce qui
implique que l'assurance fournie par un audit a une valeur informationnelle pour la banque.
Accordingly, external audit is supposed to increase the quality of accounting information and
strengthen the trust that stakeholders can put into the companies, thus influencing, among others,
credit granting decision making by bank loan officers. For that reason, we will test our research
hypotheses in two possible scenarios, depending on whether SMEs are audited (scenario A) or not
(scenario B).

En conséquence, l'audit externe est censé accroître la qualité des informations comptables et
renforcer la confiance que les parties prenantes peuvent accorder aux entreprises, influençant
ainsi, entre autres, les décisions d'octroi de crédit prises par les responsables d’affaires. Pour
cette raison, nous testerons nos hypothèses de recherche dans deux scénarios possibles, selon
que les PME sont auditées (scénario A) ou non (scénario B).
Comme les PME n'ont généralement pas accès aux marchés de capitaux organisés, le
financement bancaire reste souvent la seule alternative. Cependant, les PME sont généralement
confrontées au phénomène connu sous le nom de "rationnement du crédit", qui correspond à
une situation dans laquelle l'entreprise rencontre des difficultés pour obtenir à la fois les
niveaux de financement bancaire requis et des conditions d'emprunt suffisamment favorables
(voir, entre autres, Stiglitz et Weiss, 1981 ; Beck et al., 2005, 2006, 2008).
La raison en est que, par rapport aux grandes entreprises, les PME présentent un risque de
défaut plus élevé et que leurs états financiers ne sont pas clairs (Yoshino et Taghizadeh-Hesary,
2016). C'est ce que la littérature entend par "opacité" (Berger et al., 2001 ; Berger et Frame,
2007 ; Hyytinen et Pajarinen, 2008). En d'autres termes, l'"opacité" fait référence aux difficultés
accrues que rencontrent les PME pour transmettre des informations fiables sur leur statut et
leurs performances réels, de sorte qu'il est difficile pour les prêteurs de déterminer si les
entreprises ont la capacité de payer (risque de sélection adverse) et/ou la volonté de payer
(risque d'aléa moral) (Hyytinen et Väänänen, 2006). Et cela explique pourquoi les prêteurs
peuvent exiger davantage de garanties et augmenter le coût de la dette lorsqu'ils négocient
avec les PME. Dans certains cas, il se peut même que les prêteurs ne soient pas disposés à
fournir un financement et refusent donc le crédit.
En suivant ce raisonnement, la fourniture d'informations de haute qualité pourrait être
considérée comme un moyen pertinent d'augmenter la confiance des décideurs et de diminuer
la perception du risque (Nicolaou et McKnight, 2006). En outre, la vérification des états
financiers par un expert indépendant améliore la crédibilité des informations financières et
fournit une assurance aux différents utilisateurs (DeFond et Zhang, 2014), de sorte qu'elle peut
également avoir une influence sur les décisions de prêt (Duréndez G omez-Guillam on, 2003).