CAS LE GENIE

Dans le cadre de sa stratégie de développement, la

société le génie, spécialisée dans l’électronique et
l’automatique industriel, projette de réaliser un
programme d’investissement en vue de renforcer sa
position de leader sur un marché en plein essor et
d’assurer une rentabilité satisfaisante.
Le projet consiste en la mise en place d’une nouvelle
unité de production qui nécessitera l’acquisition des
moyens suivants :
 Réalisation d’une usine moderne dont la
construction sera entamée début N. la livraison de
ladite usine est prévue fin N. le coût global estimé
à 100 000 KDH sera versé en totalité au début N ;
son amortissement sera fait linéairement sur 20
ans ;
 Aménagements usine, installations et matériels
techniques (AIMT) dont le coût global évalué à 60
000 KDH sera engagé début N+1. leur
amortissement est prévu sur 10 ans en mode
linéaire.
La nouvelle usine sera opérationnelle à partir de
janvier N+1. Les études menées ont permis de
ressortir des informations relatives à l’exploitation du
projet, dont certaines s’établissent comme suit :
 CAHT annuel : 120 000 KDH en N+1, 150 000
KDH en N+2 et N+3, 160 000 KDH en N+4 et
N+5 ;
 Charges variables annuelles : 35% du CAHT ;
 Charges fixes hors amortissements : 36 000
KDH ;
 Les BFR du projet sont estimés à 20% du CAHT ;
ils seront couverts dés leur apparition au début
de chaque année.
L’exploitation de l’investissement projeté peut être
étalée sur 20 ans. Cependant, les dirigeants préfèrent
limiter l’horizon prévisionnel à 5 ans au terme duquel ils
retiennent une valeur résiduelle nette estimée à 75 000
KDH (hors prise en compte de la récupération du BFR).
Le taux d’actualisation préconisé pour cette catégorie
d’investissement est estimé à 12%.
La société est soumise à l’IS au taux de 30%.
TAF
1.Calculez la dépense
d’investissement
2.Calculez les CF nets du projet.
3. Déterminez la VAN et l’IP du projet.
Concluez.