Schumann Bourse

En Bourse, investissez comme Warren Buffett :

actions ordinaires et profits extraordinaires
Salon Actionaria 23 et 24 Novembre 2017

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1/12 Investir en Bourse pour :
o Valoriser son patrimoine plus-values
o Avoir des revenus complémentaires dividendes
o Préparer sa retraite
o Euronext organise l’accès au marché et son
fonctionnement (liquidité)
o Autorité des Marchés Financiers (AMF) veille à la
protection de l’épargne investie en Bourse et à tout
placement faisant appel à l’épargne public. AMF veille
aussi à la bonne information délivrée aux investisseurs.
-> Sécurité maximale en Bourse pour l’investisseur
particulier
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2/12 Comment faire pour investir en Bourse :
o Ouvrir un compte-titres
et / ou un Plan Epargne en Actions (PEA)
auprès de votre banque ou un courtier en ligne (Frais)
o Fiscalité du compte-titres et PEA
o Retrait des dividendes (revenu) facilité dans le cadre
du compte-titres
o Alimenter son compte-titres et / ou PEA
o Prochaine étape : comment sélectionner les valeurs
à mettre en portefeuille

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3/12 Valeurs cotées sur la Bourse de Paris :
o 40 valeurs du CAC40 :
Accor … BNP Paribas … Engie … L'Oréal … Vivendi
o 96 valeurs SRD classique :
Aéroport de Paris …Casino … Lisi … Orpéa … Zodiac
o 108 valeurs SRD valeurs moyennes :
Akka Technologies … Bonduelle … DMS … Wavestone
o 244 Valeurs : processus de sélection des valeurs
Choisir entre 10 à 15 valeurs avec une diversification
sectorielle
Comment faire ? Sur quels critères ?

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4/12 Investisseurs individuels :
o Kering – Groupe Artémis (~ 41%) M. François Pinault
o LVMH – Groupe Arnault (~ 47%) M. Bernard Arnault
o L'Oréal – Famille Bettencourt (~ 33%)
Madame Liliane Bettencourt (94 ans)
fille du fondateur du groupe de cosmétique
Participation : 33 Md€ - dividendes versés : 609 M€
Cours de L'Oréal au 01 juin 1987 = 5 € x40
Cours de L'Oréal en novembre 2017 ~ 200 € 30 ans
Dividende (2017) = 3,30 €
-> Quel est le moteur de la valorisation ?
-> Quel est le rôle de la durée de détention ?
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 5/12 Warren Buffett - Berkshire Hathaway :
o Méthode de sélection des valeurs particulièrement
bien adaptée aux investisseurs particuliers
$300 000,00

$250 000,00

$200 000,00

$150 000,00

$100 000,00

$50 000,00

$0,00
mai-90
févr.-91
nov.-91

févr.-94
nov.-94

févr.-06
nov.-06

févr.-09
nov.-09

nov.-15
août-92
mai-93

août-95
mai-96
févr.-97
nov.-97

févr.-03
nov.-03
août-98
mai-99
févr.-00
nov.-00
août-01
mai-02

août-04
mai-05

août-07
mai-08

août-10
mai-11
févr.-12
nov.-12

févr.-15
août-13
mai-14

août-16
mai-17
Mai 1990 = 7,150$ - Octobre 2017 = 280,000$ - x39 en 27 ans.
Warren Buffett utilise le principe des intérêts composés.
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 6/12 La Capitalisation :
o Intérêts composés : l’effet "boule de neige" :
Livret A, assurance-vie fonds en euros – taux intérêt= 2%
Année 1 2 3 4 5
1000€ 1020,00 1040,40 1061,21 1082,43 1104,08
$300 000,00

$250 000,00

$200 000,00

$150 000,00

$100 000,00

$50 000,00

$0,00
févr.-94

août-04
févr.-91

févr.-97

févr.-00

févr.-03

févr.-06

févr.-09

févr.-12

févr.-15
nov.-91
août-92

nov.-94
août-95

nov.-97
août-98

nov.-00
août-01

nov.-03

nov.-06
août-07

nov.-09
août-10

nov.-12
août-13

nov.-15
août-16
mai-90

mai-93

mai-96

mai-99

mai-02

mai-05

mai-08

mai-11

mai-14

mai-17
Berkshire Hathaway Inc A Capitalisation 14%

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 7/12 La Capitalisation :
o Doublement du capital à intervalles réguliers :
Taux = 14% (Warren Buffett)
Année 5 11 16 21 27
100€ 200€ 400€ 800€ 1,600€ 3,200€

Gain 100€ 200€ 400€ 800€ 1,600€

Taux = 10% (investisseur particulier)

Année 7 15 22 30 37
100€ 200€ 400€ 800€ 1,600€ 3,200€

Taux = 2% (Livret A – Assurance-vie)

Année 35 70 105 140 175
100€ 200€ 400€ 800€ 1,600€ 3,200€

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 8/12 Capitalisation et fonds propres :
Année N Année N+1 Année N+2
Fonds propres Bénéfices Fonds propres Bénéfices Fonds propres Bénéfices

Rendement des fonds propres = bénéfices / fonds propres

ou par action
R = BNPA / ANC (fonds propres/nombre d’actions)
Warren Buffett sélectionne des entreprises : R ~ 14%
sur le long terme
L’Oréal : ANC = 50,64 € - BNPA (2017) = 6,71 € - R ~ 13%
Explication de la performance de l’Oréal (x40 sur 30 ans)
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 9/12 Anomalie : concurrence sur le long terme
Fonds propres Bénéfices Bénéfices
Rupture technologique
Concurrence (internet, application mobile …)

R ~ 14%
R ~ 5%

Warren Buffett : fortification, avantage compétitif,

sélectionner des entreprises qui possèdent un avantage
concurrentiel sur ses concurrents et qui le conservent

Une entreprise imprenable

entourée de douves remplis
de piranhas et de crocodiles
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10/12 Investir à intervalles réguliers :
o Garder le ratio en moyenne dans le temps
(Cours de bourse / ANC) constant
L’Oréal : Cours ~ 200€ ANC = 50,64€
- Investir régulièrement
permet de lisser (Cours/ANC)
en moyenne dans le temps
- Permet d’acheter dans
les hausses mais surtout
dans les baisses du marché
- La volatilité est l’alliée
des investisseurs sur le long terme
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11/12 Volatilité et préservation du capital :
o Volatilité du marché action ~ 20 %
Une valeur peut baisser de 20% sur l’année
o Investir régulièrement sur le marché
en moyenne (Cours/ANC) ~ constant
o Marge de sécurité et rentabilité des fonds propres
R = 14% (Warren Buffett)
Année 1 2 3 4 5 Volatilité
ANC =100€ 114€ 130€ 148€ 168€ 192€ : -20% 153€
R = 10% (entreprise ayant un avantage concurrentiel)
Année 1 2 3 4 7 Volatilité
ANC =100€ 110€ 121€ 133€ 146€ 195€ : -20% 156€
R ~ 5% (entreprise avec aucun avantage concurrentiel)
Année 1 2 3 4 7 Volatilité
ANC =100€ 105€ 110€ 116€ 121€ 141€ : -20% 113€
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12/12 Psychologie de l’investissement :
o Investisseur particulier – R ~ 10%
sur un portefeuille diversifié x16 en 30 ans
100,000€ → 1,600,000€
+ revenu annuel (3%) : 48,000€
o Assurance-vie fonds en euros - R=2% en 30 ans
100,000€ → 181,136€
+ revenu annuel (2%) : 3,623€
o Crainte d’investir son patrimoine en Bourse à cause
de la volatilité des marchés financiers et de la perte en
capital sur le court terme
o Sur le long terme, la Bourse reste le meilleur
placement - OSER
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