UNIVERSITE CADI AYYAD Prof : Salah Eddine KARTOBI

FSJES Marrakech Année universitaire : 2022/2023

Master : Finance et banque Session : Printemps 2023

Gestion de portefeuille
(Applications)

1. Supposons que tR1 = 5% ; tR2 = 7% et tR3 = 8%. Montrez que cette gamme de taux

spot exprime que le marché anticipe une hausse du taux d’intérêt à court terme et une

hausse du taux d’intérêt à long terme.

2. Supposons que tR1 = 5% ; tR2 = 7% et tR3 = 8%. Montrez qu’un investisseur disposant

de fonds pour 2 ans réalisera un rendement de 7% par an :

- Qu’il achète successivement deux titres de maturité 1 an ;

- Qu’il achète un titre de maturité 3 ans et le revendre au bout de 2 ans.

3. Le hedge fund ABC a un capital initial de 500 millions d’euros. A la fin de la première

année, l’actif du fonds est passé à 700 millions d’euros brut de frais, mais a chuté à

650 millions brut de frais à la fin de la seconde année. La structure des frais est de 1%

de frais de gestion, et de 10% de commissions de surperformance avec un hurdle rate à

5%. Les frais de gestion et la commission de surperformance sont calculés

indépendamment en se basant sur les valeurs d’actifs de fin d’année. Calculez pour les

deux années :

- Les frais chargés par ABC

- La rentabilité nette pour les investisseurs