La gestion active a pour objectif de surperformer le marché de référence (appelé "benchmark") du

portefeuille géré. Le gestionnaire, à l'aide de divers outils d'analyse, va sélectionner de manière

discrétionnaire les produits, titres ou secteurs les plus susceptibles de croître plus vite que le
marché.

Ce mode de gestion, en opposition à celui de gestion passive, concerne donc tous les fonds et
portefeuilles qui ne visent pas à reproduire la performance d'un marché de référence, mais à faire
mieux que ce dernier. La majorité des fonds utilisent ce mode de gestion.

Au sein même de la gestion active, il existe différents styles que l'on peut classer selon le niveau de
risque, la répartition géographique ou sectorielle des portefeuilles, le type de produits utilisés ou
l'horizon de temps des investissements.

Ces fonds peuvent tout aussi bien être gérés de manière "traditionnelle" ou "alternative", sur des
critères fondamentaux ou quantitatifs. Généralement, beaucoup de transactions sont réalisées dans
ce type de fond et les frais de gestions en deviennent donc relativement élevés.

La gestion passive ou indicielle

A l'inverse, la gestion passive ou indicielle a pour objectif de répliquer fidèlement les performances
d'un marché de référence (par exemple un indice tel que le CAC 40 ou le Dow Jones). La méthode
utilisée consiste généralement à répliquer en miniature l'indice de référence : par exemple un fonds
CAC 40 sera constitué des 40 valeurs de l'indice, pondérées selon la taille de leur capitalisation.

Ce type de gestion nécessite nettement moins de travail de recherche pour le gérant, elle est souvent
partiellement automatisée. De plus, les frais sont généralement moins élevés en raison d'un nombre
moins important de transactions réalisées pour sa gestion.

Il existe trois méthodes principales de réplication d'indices utilisées dans la gestion passive. On peut
citer :

- la réplication pure : méthode citée plus haut, la plus utilisée et qui consiste à acheter tous les
composants d'un indice et à les pondérer selon la taille de leur capitalisation. Il faut réajuster le
poids de chaque action dynamiquement pour s'adapter aux variations des titres composant l'indice.
Le désavantage de cette méthode est donc le nombre de transactions élevées, nécessaires au
réajustement dynamique du portefeuille.

- la réplication synthétique : cette méthode utilise des produits dérivés sur indice, principalement
des futures (contrats à terme) ou des asset-swap (contrat d'échange conclu de gré-à-gré). Cette
technique permet de réduire les frais de gestion en ne détenant pas physiquement les titres.