5 – Marchés Financiers Définitions

CIOSI Franck
Ancien Trésorier CFM – Indosuez Monaco - Groupe
Crédit Agricole à la retraite
franckciosi@orange.fr

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Action: titre délivré au détenteur d’une fraction du capital (titre de capital) d’une société
pour constater ses droits d’associé.

La capital* d’une société* devant être souscrit par plusieurs persone, ce capital
est divisé en fractions égales destinées à permettre à chacune d’y souscrire selon ses
moyens ou ses désirs.

Les actions peuvent être introduites en Bourse*.

Elles y sont alors cotées* selon l’offre et la demande auxquelles elles donnent lieu.

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Action avec bon de souscription d’action (ABSA): Action assortie d’un bon de souscription,
chacun de ces éléments donnant lieu à une cotation distincte.

C’est une action ordinaire à laquelle est attaché, lors de son émission, un bon
permettant à son détenteur d’acquérir des actions supplémentaires de l’entreprise à un prix
fixé dès l’émission de l’ABSA elle-même.

Le bon est détaché peu après et donne lieu à une cotation distincte.

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Bourse de valeurs: Marché public organisé et spécialisé où sont effectuées les opérations
d’achat et de vente des valeurs mobilières* introduites par leurs émetteurs ou proposées
par leurs détenteurs.

L’évolution économique a conduit les entreprises privées et les collectivités

publiques à se procurer les capitaux dont elles ont besoin par l’émission et le placement de
valeurs mobilières (actions*, obligations*, rentes*…).

Le grand nombre et la variété de ces valeurs, l’intérêt d’en regrouper la

négociation dans des marchés localisés facilitant le contact avec les détenteurs d’épargne,
la nécessité de garantir la sécurité et l’homogénéité des transactions ont rendu
indispensable l’organisation de marchés spécialisés ou bourses de valeurs.

L’organisation et le fonctionnement des bourses de valeurs sont variables suivant

les pays mais obéissent généralement à des principes analogues

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Capital social: ensemble des sommes mises de façon permanente à la disposition d’une
société* par les propriétaires ou associés sous forme d’apports.

Le capital social est constitué par les apports des associés.

Une fois réuni, il peut subir un certain nombre de modifications qui s’opèrent de
manière différente selon la nature juridique de la société.

Dans une société anonyme* par actions, la constitution du capital social peut
s’opérer par apports en nature ou apports en numéraire.

Généralement, les apports en nature ne concernent qu’une partie du capital

constitué.

Les apports peuvent consister en terrains, immeubles, matériels, installations,

brevets, etc…

Cette constitution fait l’objet d’un contrat d’apport.

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Capital social (suite): les apports en numéraire sont l’instrument le plus répandu de
constitution de la société anonyme : le capital social à constituer est divisé en actions* qui
sont souscrites par les apporteurs de capitaux.

L’augmentation du capital social peut s’opérer de plusieurs façons.

Par des apports en numéraire : l’augmentation dont le principe et les modalités

sont décidés par une assemblée générale extraordinaire des actionnaires, s’opère de façon
analogue à la constitution du capital.

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Capitalisation boursière: (ou valeur boursière) – valeur d’un titre ou d’un ensemble de titres
telle qu’elle résulte de leur cotation* à la bourse de valeurs*.

Le terme capitalisation boursière (auquel on peut préférer ceux de

valeur ou d’évaluation boursière) s’applique aux titres cotés en bourse.

Cette notion peut s’analyser comme impliquant la quantité de capital

(monétaire) qu’il serait nécessaire de fournir pour acquérir un titre ou un ensemble de
titres à la bourse des valeurs à un moment donné.

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Contrats à terme de type forward : le contrat à terme de type forward constitue un

engagement ferme d’acheter ou de vendre une certaine quantité de « supports » à une date
d’échéance future et à un prix spécifié au moment où le contrat est passé.

Si, à la date d’échéance, le prix de l’actif support au contrat est supérieur au prix
spécifié, l’acheteur du contrat réalise un profit; dans le cas contraire, il réalise une perte.

Le risque du contrat à terme est symétrique : l’acheteur du contrat à terme

forward réalise un gain ou une perte, selon le sens du mouvement du prix de l’actif support,
qui représente exactement la perte ou le gain du vendeur.

La valeur du contrat à terme forward est versée par le débiteur au créditeur

seulement à l’échéance, aucun paiement n’intervenant avant cette date entre le deux parties
contractantes.

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Contrats à terme de type futures : bien que les contrats à terme de type futures ayant
pour actif support des matières premières existent depuis 1860, les contrats à terme
d’instruments financiers ne sont apparus que beaucoup plus récemment, en 1979.

Par construction, le contrat à terme de type futures est semblable au contrat

forward.

Comme le forward, le futures présente un profil de gains symétrique. Mais à

l’inverse du contrat forward, le risque de crédit, c’est-à-dire le risque de défaut d’un des
deux contractants, peut être éliminé dans le contrat futures, grâce à deux mécanismes
spécifiques : le dépôt de garantie et l’appel de marge d’une part, l’existence d’une chambre
de compensation et la standardisation des contrats d’autre part.

Au lieu que le paiement n’intervienne qu’une seule fois, à l’échéance, comme pour
les contrats forward, tout changement dans la valeur d’un contrat futures fait l’objet d’un
règlement le jour même où se produit ce changement, dans le jargon financier on dit que les
contrats futures sont *.

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Cotation (boursière): inscription à la cote du cours constaté pour une valeur mobilière*
admise à la bourse des valeurs*.

La détermination du cours* d’une valeur mobilière* est fonction d’un ensemble

d’éléments liés à l’offre et à la demande de cette valeur sur le marché financier.

La cotation est l’opération qui permet, par des techniques diverses, de traduire les
résultats de ces mécanismes en un cours exprimé en monnaie et significatif de la valeur
d’échange du titre.

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Cours: prix unitaire, susceptible de varier dans le temps, auquel les opérateurs sur un
marché* conviennent d’échanger des biens ou des valeurs.

Le terme de cours s’emploie de préférence pour les biens ou valeurs susceptibles

d’échange nombreux entre un grand nombre d’opérateurs et dont l’utilité est
particulièrement polyvalente.

C’est le cas de marchandises fongibles* (matières premières, denrées agricoles de

base) et des titres* ou valeurs* (devises*, valeurs mobilières*, pièces d’or* ou d’argent…)

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Obligation: titre représentatif d’un emprunt contracté par une personne morale (Etat,
société…) pour un montant et une durée déterminés, auprès d’une personne qui l’a souscrit,
c’est un titre à revenu fixe.

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Obligation à bon de souscription d’action (OBSA): obligation assortie d’un bon de

souscription, chacun de ces éléments donnant lieu à une cotation* distincte.

Ce type d’obligation, très répandu sur les marchés financiers américains, s’est
étendu à divers marchés européens.

Le titre (encore appelé « obligation warrantée ») est émis à un taux inférieur à

celui du marché.

En contrepartie, l’obligation est assortie d’un bon de souscription, à un rpix fixé,à

des obligations ou des actions (obligation à bon de souscription d’action ou « OBSA ») à
émettre ultérieurement par la société.

Le bon de souscription est détaché peu après l’émission de l’obligation et donne

lieu à une cotation* distincte, cette opération laissant intacts les droits attachés à
l’obligation elle-même.

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Obligation convertible en action: obligation que le souscripteur peut, au terme d’un certain
délai ou à une date déterminée, transformer en action*.

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Options : Les acheteurs comme les vendeurs de contrats forward, futures ou de swap ont
contracté une obligation (un engagement) à terme, mais ferme et définitive.

Les contrats forward et futures confèrent l’obligation d’acheter (vendre) à une

date future et à un taux spécifié dès la conclusion du contrat.

A l’inverse, l’option confère à son détenteur le droit mais non l’obligation d’acheter
ou de vendre un actif.

L’actif support peut être aussi bien un taux d’intérêt, un taux de change, une
matière première, une action ou tout autre actif financier.

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Swaps : Leur création remonte aux années 1980.

Un swap n’est pas autre chose qu’un portefeuille agrégé de contrats de type
forward.

Un contrat de swap oblige les deux parties contractantes à s’échanger (swaper)

des montants de cash flows spécifiés à des dates précises.

Les swaps de devises et les swaps de taux d’intérêts par lesquels les parties
s’échangent des cash flows sur la base de devises et/ou de taux d’intérêt différents en
constituent la forme la plus courante.

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Valeurs mobilières: document ou titres représentatifs d’une valeur (participation ou

créance) et négociables à la bourse des valeurs*.

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