La modélisation VAR

Structurelle
Structural VAR model sur STATA
Analyse SVAR des Interactions dynamiques entre
Politique Monétaire, Politique Budgétaire. Cas du
Maroc
Présenté par:
Oumaima RADOUAN Encadré par :
Ayoub KHATTOUF Pr. EL YAMANI Rachida
 PLAN
• I) La partie théorique :
• La problématique
• • Étude de la stationnarité des variables
Introduction générale
• L’objectif de l’étude
• Spécification des données
• Relation entre les variables
• La démarche économétrique
• II) La partie pratique :
• Analyse descriptive des variables
• Détermination du nombre optimal de retard
• Etude de la causalité
• Estimation et validation du modèle VAR
• Restriction du modèle VAR===  SVAR
• Interprétation des résultats obtenus
2
La partie théorique

3
Au lieu de se reposer sur une procédure mathématique automatique, on va proposer une nouvelle
approche qui consiste à introduire un minimum de raisonnement économique dans la
construction d’un modèle VAR. C’est l’approche des VAR structurels.

Le modèle SVAR est introduit au milieu des années 80 en réponse aux critiques adressées à
l’utilisation des modèles VAR non-contraints

4
 Ces Faiblesses donnent force au modèle
les restrictions à priori (les variables
endogènes et exogènes sont connues d’office),
VAR initié par SIMS(1980). Ce modèle
lève les contraintes liées à
l’identification des équations
structurelles et se voit ainsi moins
contraignante que les équations
la structure causale arbitraire (le sens de simultanées, grâce à la non prise en
causalité entre variables non ou mal identifié)
compte de l’hypothèse de simultanéité
d’effets entre variables et au décalage de
toutes les variables endogènes
considérées comme exogènes.
le traitement inadéquat des anticipations

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Un modèle a-théorique (dépourvu de
fondement économique)
Ne traduit pas clairement la réalité
économique
Risque d’avoir une politique économique
inadéquate.
les SVAR introduits par
WATSON (1994), constituent un
remède aux faiblisses du VAR en
permettant de prédire les effets
des changements que l’on
identifie (décisions ou politiques
connues) dans l’environnement
socio-économique. Les chocs ou
innovations ne sont plus
aléatoires ou non identifiés, leur
origine est connue ou identifiée.
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Plus que les modèles VAR standards, les modèles VAR structurels
aident à :

 Saisir les réponses des variables du système aux chocs structurels identifiés (donnés)

 Grâce à la décomposition de la variance de l’erreur de prévision, évaluer la part moyenne

d’un choc structurel donné dans la dynamique (variation) des variables

 Evaluer la part cumulée sur une période d’un choc donné dans la dynamique de chaque
variable du modèle, grâce aux décompositions historiques fournies

 Effectuer des simulations ou scénarios sur les états ou conditions futures des variables en
fonction des probables chocs structurels futurs. 7
• L'objectif de cette étude consiste à expliquer la dynamique
Interactions dynamiques entre Politique Monétaire,
Politique Budgétaire

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 La partie pratique

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9
La problématique :

 Comment les politiques monétaire et budgétaire interagissent-elles dans le

contexte économique actuel, et quel est leur impact sur le PIB, la FBCF et le Taux
Directeur?
 Quels sont les canaux de transmission des chocs budgétaires sur les taux
d'intérêt, et comment ces transmissions interagissent-elles avec les décisions de la
banque centrale (Taux Directeur)?

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Spécification des données

• Dans le cadre de notre étude, nous allons analyser les données

annuelles du PIB, FBCF, Taux d’interet du 1992-2019
• Source : LA BANQUE MONDIALE / HCP

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Le PIB représente la valeur monétaire totale de tous les biens et services finaux
produits dans une économie donnée sur une période spécifique, généralement sur une
année. Il s'agit d'une mesure clé utilisée pour évaluer la taille et la performance
économique d'un pays.

La FBCF mesure la dépense totale consacrée à l'acquisition de biens durables tels

que les machines, les équipements, les infrastructures, etc., qui sont utilisés dans la
production d'autres biens et services pendant une période donnée

Le taux d'intérêt est le coût du crédit ou le rendement de l'épargne exprimé en

pourcentage. Il représente le prix payé pour emprunter de l'argent (taux d'intérêt
débiteurs) ou le gain perçu pour prêter de l'argent (taux d'intérêt créditeurs)
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Relation entre les variables selon la littérature

•
À court terme, une augmentation de la Formation Brute de Capital Fixe
(FBCF) peut stimuler la croissance économique en favorisant les
investissements et en augmentant la production, impactant positivement le
Produit Intérieur Brut (PIB). De même, une baisse des taux d'intérêt peut
encourager les emprunts pour investir, ce qui peut également stimuler
l'activité économique et influencer positivement le PIB.
• À long terme, une FBCF soutenue peut augmenter la productivité globale,
contribuant ainsi à une croissance économique à long terme. Cependant, les
effets à long terme des taux d'intérêt peuvent varier en fonction de leur
influence sur l'épargne, l'investissement et la stabilité financière.
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La démarche économétrique de la
modélisation SVAR

• Analyse descriptive des variables

• Etude de corrélation entre variables
• Étude de la stationnarité des variables
• Détermination du nombre de retard optimal
• Etude de la Co intégration
• Etude de la causalité
• Estimation et validation du modèle VAR
• Restriction du modèle VAR=== SVAR
• Interprétation des résultats obtenus 14
Analyse descriptive des variables :

15
FBCF PIB TI
Analyse descriptive des variables :

TI FBCF PIB
16
Etude de la stationnarité du PIB

La série est devenu stationnaire après la première

différenciation

17
Etude de la stationnarité du FBCF

La série est devenu stationnaire après la première

différenciation
18
Etude de la stationnarité du Taux
d’interet

La série est stationnaire à la base

19
ESTIMATION DES PARAMETRES DU
MODELE VAR (2) :
.

20
DETERMINATION du nombre de
retard optimal (p) :

On choisira alors le nombre de retards 2 qui minimise les 5 critères

21
d’information
ANALYSE DE LA CAUSALITE :

• Approche de Toda-YamamotoDans ce cas, nous avons utilisé le test de

causalité au sens de Toda-Yamamoto (1995) qui est basé sur la statistique e
« W» de Wald.
• La statistique « W».de Wald est distribuée suivant un khi deux à n degré de
liberté.
• Cette statistique est indépendante de l'ordre d'intégration des séries et leur
cointégration,Ainsi.
• au sens de Toda et Yamamoto, les hypothèses de test sont:
• H0 : X2 >10% l’absence de causalité.
• H1 : X2 <10% la présence de causalité 22
ANALYSE DE LA CAUSALITE :

23
Selon STATA Selon EVIEWS
Étude de la causalité :

[La règle de décision sera d’accepter l’hypothèse nulle

si les probabilités sont supérieures à 10%

 PIB ne cause pas T.D

 FBCF ne cause pas T.D
 T.D ne cause pas FBCFPIB ne cause pas FBCF
 T.D cause PIB
 FBCF cause PIB

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Validation du modèle VAR : Test
d’autocorrélation
Les hypothèses du modèle s’écrivent
comme suit :
H0 : les résidus ne sont pas autocorrélés
H1 : les résidus sont autocorrélés
Les résidus ne sont pas autocorrélées
puisque toute les probabilités sont
supérieurs à 0.05

25
•Test de normalité des résidus :

Les hypothèses du modèle s’écrivent comme

suit :
H0 : les résidus suivent une loi normale
H1 : les résidus ne suivent pas une loi
normale
La règle de décision sera d’accepter
l’hypothèse nulle si la P-Value de (J-B) est
supérieure à 5%

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•Etude de la Stabilité de VAR.

La mention "All the eigenvalues lie inside the unit circle" indique que toutes les valeurs
propres se situent à l'intérieur du cercle unité dans le plan complexe.Les valeurs propres
avec un module inférieur à 1 sont considérées comme stables. Dans votre cas, toutes les
27
valeurs propres satisfont à cette condition.
Restrictions à introduire sur notre modèle VAR pour l’estimation d’un
SVAR:

Matrice A (Court Terme)

28
MATRICE B

29
ESTIMATION DU MODELE SVAR(2) SELON LES RESTRICTIONS QU’ON A INTRODUIT:

D’après cette estimation et selon les restrictions citées plus haut, on

constate ce qui suit :
1-Le coefficient a12=0.2279, avec une probabilité de 0.236<0.05, ce
qui signifie que PIB est impacté positivement et significativement par
FBCF.
2-Le coefficient a13=0.008, avec une probabilité de 0.966>0.05, cela
signifie que le T.D est impacté positivement et significativement par
PIB.
3-Le coefficient a23=0.0075, avec une probabilité de 0.969>0.05, cela
signifie que le T.D est impacté positivement et significativement par
FBCF. 30
 Restrictions à introduire sur notre modèle VAR pour
l’estimation d’un SVAR:

Nombre de Restrictions à introduire

Restrictions à court terme:

Partant de la théorie économique qui stipule que:
 1-FBCF impacte positivement PIB, on doit introduire une restriction sur le coefficient a12#0.
 2-T.D a une influence sur le FBCF, on doit donc introduire une restriction sur le coefficient a23#0

 3-T.D a un impact sur le PIB, on doit donc introduire une restriction sur le coefficient a13#0.

31
Matrice A (Long Terme)

32
Matrice B (LT) :

33
ESTIMATION DU MODELE SVAR(2) SELON LES
RESTRICTIONS QU’ON A INTRODUIT:

D’après cette estimation et selon les

restrictions citées plus haut, on
constate ce qui suit :
1-Le coefficient a12=0.28722, avec
une probabilité de 0.136<0.05, ce
qui signifie que PIB est impacté
positivement et significativement 34
par FBCF.
Restrictions à longue terme

• Un choc structurel dans le PIB n'a pas d'effet sur la FBCF a21=0
• Un choc structurel dans le T.D n'a pas d'effet sur PIB a13=0
• Les chocs structurels dans FBCF ont des effets de long terme positifs
sur le PIB a12#0.
• Car les augmentations soutenues de l'investissement à long terme
stimulent le PIB

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Fonction de réponse impulsionnelle
Réponse dFBCF suite à un choc sur taux d'intérêt : Un choc sur
taux d'intérêt a un effet négative à court terme, mais l'effet devient
positive à moyen terme, puis s'atténue progressivement jusqu’à ce
s'annule sur le long terme.

Réponse FBCF suite à un choc sur Dpib : aucune réponse

Réponse dPIB suite à un choc sur taux d'intérêt : Un choc sur taux
d'intérêt a un effet positive à court terme, puis s'atténue
progressivement jusqu’à ce s'annule sur le long terme

Réponse dPIB suite à un choc sur dFBCF: Aucune Réponse .

Réponse Taux d’interet suite à un choc sur Dpib :aucune réponse .

Réponse Taux d’interet suite à un choc sur dFBCF : Aucune Réponse

.

36
Les commandes STATA utilisé :

37
Conclusion

Cette étude nous a conduit au memes résultats de la

théories economique. C’est-à-dire le taux d’interet a
un impact positif sur le Produit Intérieur Brut (PIB).
De même, le taux d'intérêt a un impact négatif sur le
FBCF. Alors que dans la théorie économique

38
 MERCI
BEAUCOUP