Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Science conomique
Notions :
Fluctuations
conomiques,
crise
conomique, dsinflation, croissance potentielle,
dpression, dflation.
Introduction
Trois grands types dexplications des fluctuations conomiques peuvent tre mises en vidence :
Des explications exognes : lconomie est confronte des chocs qui lloignent (au moins provisoirement) de son
sentier de croissance potentielle :
Des explications endognes : les cycles de crdit (cf la fin de la fiche) impactent (plus ou moins) durablement
lconomie relle
Les volutions du contexte conomique et social qui amplifient les cycles en renforant linterdpendance des conomies
donc les ractions en chane : louverture croissante des conomies (mondialisation) et le dveloppement de la sphre
financire interconnecte
I.
Les chocs
Dfinition : Un choc est une modification exogne de l'environnement conomique qui affecte
loffre ou la demande : on appelle choc toute perturbation exogne (positive ou ngative) qui
affecte le lien entre la production ou la demande et le prix (A. Bnassy Qur)
Dcouverte
dune
nouvelle
matire
premire
Hausse de limmigration, afflux de
population suite une guerre (ex les pieds
noirs dAlgrie),
Changement des mentalits : hausse du taux
dactivit fminin
Chocs impactant le stock de capital
Progrs technique
Evnement climatique
Conclusion
Des chocs (positifs ou ngatifs) sur loffre globale entranent une variation du PIB rel et du niveau gnral des prix dans des
directions opposes.
des APU
Un choc de demande est un choc qui affecte une ou plusieurs de ces variables
1. Dfinition
Lorsquune des composantes de la demande globale adresse aux producteurs se modifie, on
parle de choc de demande .
Lorsque la demande globale est affecte par des chocs positifs, sa hausse peut
impulser une phase dexpansion.
Inversement, si des chocs de demande ngatifs se produisent, ils peuvent provoquer une
diminution de la demande globale et conduire une rcession.
Ces chocs de demande risquent davoir un impact amplifi sur lactivit conomique du fait du
comportement des entreprises en matire de stocks
3. Les mcanismes
a. La construction de la courbe de demande
choc
ngatif
sur
la
Lorsque la demande ralentit, la production peut baisser beaucoup plus fortement si les entreprises dcident de rduire leurs stocks
afin danticiper une baisse plus marque de la demande ; la hausse du chmage, la baisse du nombre dheures travailles en
gnral risquent alors de contribuer accentuer ce ralentissement.
Le PIB rel diminue. Le niveau gnral des prix diminue.
Inversement, lorsque la hausse de la demande sacclre, les entreprises produiront dautant plus quelles devront reconstituer
leurs stocks ; la baisse du chmage et la hausse du nombre dheures travailles peuvent alors contribuer entretenir
laugmentation de la demande, de mme que les investissements raliss par les entreprises pour tendre leurs capacits de
production. Le PIB rel augmente. Le niveau gnral des prix augmente.
2. Un choc doffre ngatif peut entraner des chocs de demande ngatifs : La hausse du prix du ptrole
Pour les pays importateurs de ptrole :
Choc ptrolier
hausse du prix du ptrole
Hausse du prix des consommations intermdiaires
baisse de la rentabilit des entreprises
production : choc doffre ngatif
Baisse du pouvoir dachat des mnages
baisse de la demande : choc de demande ngatif
II.
rduction de la
Le cycle du crdit agit donc sur la croissance conomique par lintermdiaire de ses effets sur la demande globale : lendettement
des agents conduit lexpansion, puis la crise et la rcession. Linstabilit gnre par le cycle du crdit est endogne, et elle
est dautant plus forte que lactivit bancaire et les marchs financiers sont interconnects et drglements. (Stage sur le
nouveau programme de terminale - Eloge des SES)
Source : JF Freu
Le droulement du cycle :
En priode dexpansion conomique, surtout si la situation conomique est saine (faible taux
dintrt, faible inflation), le paradoxe de la tranquillit (H. Minsky) joue : les agents
sendettent, financent des investissements ou une consommation crdit, ce qui dynamise la
demande et renforce la croissance donc loptimisme gnral.
La baisse des taux et la facilit des crdits sont, alors, lorigine dune phase dexpansion
porte par la hausse de la demande globale et notamment laccroissement de linvestissement
des entreprises et donc du niveau de lemploi (qui provoque une hausse des salaires).
Ds lors, peut senclencher parmi certains agents un climat deuphorie cest--dire doptimisme
excessif li la hausse du prix des biens et des actifs financiers. Plus prcisment ces derniers
peuvent tre incits, dans ce contexte, emprunter.
Cependant, le taux dendettement des agents augmente, des crdits sont accords des agents
moins solvables, des comportements spculatifs se dveloppent, des bulles peuvent se former
sur les prix de certains actifs.
En fixant des taux dintrt trop bas en priode dexpansion, les banques centrales peuvent
amplifier ces comportements, tout comme les banques.
Or, terme, laccumulation du capital, ltat de surinvestissement voire celui de surproduction
finissent par provoquer la baisse des prix et lclatement des bulles spculatives sur les valeurs
mobilires ou immobilires.
Cest le dbut de la crise, le cycle se retourne. Ds lors, les taux dintrt saccroissent et les
crdits se restreignent. Une priode de rcession voire de dpression senclenche.
Lorsque les agents ralisent que les actifs concerns sont survalus, leur rvaluation fait
apparatre la situation de surendettement des agents concerns (entreprises ou mnages).
La crise financire qui en rsulte se traduit par une diminution de la demande globale sous
leffet de diffrents canaux de transmission : les agents surendetts cherchent se dsendetter
(diminution de la consommation des mnages, diminution de l'investissement et/ou pression sur
le cot salarial et/ou diminution de l'emploi pour les entreprises), la rvaluation des actifs
crent un effet de richesse ngatif, le crdit se contracte sous l'effet des faillites bancaires et de
la mfiance des prteurs,...
Cette diminution de la demande a des effets rcessifs cumulatifs, ce qui correspond la
dflation par la dette (I. Fisher) : les agents endetts cherchent se dsendetter, ce qui conduit
une diminution de la demande, ce qui entrane une contraction de lactivit qui aggrave la
situation des agents endetts et fragilisent davantage le systme bancaire, Cest la dflation
savoir la contraction des prix des biens et des services de consommation mais aussi des actifs
financiers.
Les entreprises qui ne peuvent faire face la baisse des prix font faillite ; les emprunteurs
imprudents ne parviennent pas faire face leurs chances de remboursement ; et certaines
banques peuvent mme faire faillite leur tour.
La contraction du volume des crdits samplifie, ce qui freine les investissements et la
consommation et la croissance conomique.
Dans le mme temps, le ralentissement de lactivit conomique (voire la baisse de lactivit
conomique) provoque la monte du chmage, laquelle provoque la baisse des salaires ce qui
renforce les effets ngatifs sur la demande globale.
La rduction des cots de production peut alors permettre la baisse des prix des biens et des
services, ce qui accrot le pouvoir dachat des mnages ce qui relance lactivit conomique.
La dflation entrane aussi une baisse des taux dintrt qui peut favoriser la reprise de
linvestissement, et donc le retour la croissance.
Cest lide de la rgulation par la faillite qui a t critique notamment par J. M.Keynes qui considre
que la slumpflation (dpression et dflation cumules) accroissent la probabilit dtre confronte
une crise autoentretenue . Selon Keynes seule une politique conomique de soutien lactivit peut
relancer lactivit
Pour complter : les schmas ci dessous
Rsum sonore
I Les chocs
Un
exercice
pour
distinguer les chocs
doffre et de demande
B. Les chocs
demande
Approfondissement
Le cours du CNED
Introduction
de
II - Un dterminant
endogne
des
fluctuations : le cycle
de crdit
Un QCM Politiques
conomiques
Sun
article
Echos :
Structure
proprit
banques
cycle
crdit.
des
de
des
et
du