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GESTION FINANCIERE
MODULE: ANALYSE FINANCIERE
Lanalyse des investissements
Sommaire
La
Les
caractristiques de linvestissement
Les
Plusieurs
Par nature:
Les investissements incorporels qui comprennent dune part les acquisitions dactifs incorporels
(fonds de commerce, brevets) et dautre part les dpenses dtudes, de recherche et de
dveloppement et de formation.
Plusieurs
Par objectifs:
Les investissement de prestige dont lobjet est limage de marque de lentreprise et dont les effets
non mesurables ne peuvent tre quindirects
Les investissements sociaux dont les effets ne peuvent tre directement mesurs: cette rubrique
tend actuellement salourdir avec les investissements dintrt public et les investissements de
protection de lenvironnement
Quelle
Deux
La fiscalit
Le traitement de linflation
Les
dpenses dinvestissement :
Elle reprsentent le capital investi en une ou plusieurs fois suivant la nature et la dure de vie
de linvestissement
Les dpenses dinvestissement doivent inclure les variations des besoins de financement
induites souvent par linvestissement (hausse du volume de lactivit.)
Les
recettes nettes
Il sagit du solde des encaissements et des dcaissements qui interviennent pendant
lexploitation de linvestissement , en excluant la composante financement (remboursement
du capital, intrts financiers, dividendes).
Ces composantes sont prises en compte dans un second temps pour comparer limpact des diffrents
modes de financement possibles pour lentreprise (autofinancement, financement bancaire, appel
public lpargne)
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par la contribution du projet laugmentation de lEBE : Chiffres daffaires- charges variables- charges
fixes dexploitation (hors charges non dcaissables)
La
dure de vie
La dure de vie correspond la priode durant laquelle on peut attendre des cash flows
gnrs par linvestissement
valeur rsiduelle
Cette valeur peut tre nulle voire ngative (exemple: frais de dmontage)
Plus la dure de linvestissement est leve, plus il est difficile dapprcier cette valeur
rsiduelle
Cest le temps ncessaire pour rcuprer la mise initiale, ou encore pour que les flux nets
cumuls (CF nets- dpenses dinvestissement) deviennent positifs
Ce critre simple prsente plusieurs faiblesses: En ne tenant compte que des flux de
liquidits pendant la priode de rcupration, il peut conduire liminer les investissements
rentables long terme mais risqus
Il est cependant trs frquemment utilis car il tient compte de la volont de linvestisseur
souhaitant rcuprer sa mise le plus vite possible
Le
On additionne les CF actualiss successifs jusqu leur total soit gale la somme investie
Elle consiste comparer la dpense initiale la valeur actuelle des CF nets attendus sur la
dure de vie de linvestissement
VAN=
CF j
n
I
t
j 1
les CF correspondent aux recettes nettes aprs impts mais avant dduction des charges
financires
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de rentabilit
Indice de rentabilit =
CF j
n
/ I
t
j
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Cette mthode consiste rechercher pour quel taux dactualisation on, obtient lgalit entre
linvestissement initial et les flux futurs . A ce taux, la VAN est de 0.
CF j
n
I
t
j 1
Cette mthode est largement utilise dans les modles de crdits bancaires et galement
dans les normes internationales applicables aux instruments financiers
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Exemple
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