7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .

HS 7JO -XQL

352)(6, 3(5(1&$1$ '$/$0 3(5(1&$1$$1 3$57,6,3$7,)

68$78 .$-,$1 7(25, '$1 35$.7(. 3(5(1&$1$$1
'HZL 6DZLWUL
$EVWUDN
3HQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ WHODK EHUJHVHU GDUL
SHQGHNDWDQ WHUSXVDW PHQXMX SHQGHNDWDQ SDUWLVLSDWLI VHKLQJJD PHQXQWXW
SHUXEDKDQ SHUDQDQ NHPDPSXDQ GDQ SHULODNX SHUHQFDQD GDODP
PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D 7XQWXWDQ WHUVHEXW PHODKLUNDQ SHUWDQ\DDQ
´EDJDLPDQD SHUDQDQ SHUHQFDQD SDGD SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI VHUWD
EDJDLPDQD SHQJDUXKQ\D SDGD SHNHUMDDQ SURIHVL SHUHQFDQD GDQ HWLND
SURIHVL SHUHQFDQD VHKLQJJD WHUZXMXG SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI \DQJ
HIHNWLI´ 7XOLVDQ LQL PHQ\DPSDLNDQ KDVLO SHQHOLWLDQ \DQJ PHPSXQ\DL WXMXDQ
PHPDKDPL SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP PHZXMXGNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI \DQJ VHVXQJJXKQ\D VHUWD SHQJDUXKQ\D SDGD SURIHVL GDQ HWLND
SURIHVL SHUHQFDQD 3HQHOLWLDQ GLODNXNDQ PHODOXL NDMLDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD
GDODP WHRUL SHUHQFDQDDQ NRQVHS SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI GDQ NDVXV
SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI GL -DZD 7LPXU \DQJ VHODQMXWQ\D GLNDLWNDQ
GHQJDQ SURIHVL GDQ HWLND SURIHVL SHUHQFDQD 3HQHOLWLDQ LQL PHQHPXNDQ
EDKZD VHFDUD WHRUL PDXSXQ SUDNWHN SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI DGDODK VHEDJDL IDVLOLWDWRU GDQ NRPXQLNDWRU \DQJ
PHPEDQWX WHUMDGLQ\D NRPXQLNDVL DQWDU SHVHUWD \DQJ PHQJKDVLONDQ
SHUHQFDQDDQ \DQJ HIHNWLI 'DODP PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D VHODLQ
PHQJDQGDONDQ SHQJHWDKXDQ GDQ WHNQLN DQDOLVLV SHUHQFDQD MXJD SHUOX
PHPSXQ\DL NHPDPSXDQ PHPEDQJXQ GLDORJ DQWDU EHUEDJDL SLKDN \DQJ
EHUNHSHQWLQJDQ 6HVXDL GHQJDQ SHUDQDQQ\D SHUHQFDQD KDUXV PHQMXQMXQJ
WLQJJL HWLND \DQJ PHQXQWXQ SHULODNXQ\D XQWXN PHQGXNXQJ SDUWLVLSDVL
PDV\DUDNDW GDQ WDQJJXQJ MDZDE SDGD NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW 6HEDJDL
NRPXQLNDWRU SHUHQFDQD MXJD SHUOX PHPDWXKL QRUPD SUDJPDWLV DODPLDK
GDODP EHUNRPXQLNDVL DJDU PHQGDSDWNDQ NHSHUFD\DDQ PDV\DUDNDW GDQ
PDPSX PHPEDQJXQ NRPXQLNDVL \DQJ HIHNWLI
.DWD NXQFL 3HUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI SURIHVL SHUHQFDQD GDQ HWLND
SURIHVL SHUHQFDQD

'HZL 6DZLWUL .HORPSRN .HDKOLDQ 3HUHQFDQDDQ :LOD\DK GDQ 3HUGHVDDQ 6HNRODK

$UVLWHNWXU 3HUHQFDQDDQ GDQ 3HQJHPEDQJDQ .HELMDNDQ ,QVWLWXW 7HNQRORJL
%DQGXQJ

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
 3HQGDKXOXDQ
/DWDU %HODNDQJ
3UDNWHN SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ WHUSXVDW OHELK PHQJHMDU
SHUWXPEXKDQ SHUHNRQRPLDQ QDVLRQDO GDQ EHOXP EHUKDVLO PHQFLSWDNDQ
NHVHMDKWHUDDQ PDV\DUDNDW EDKNDQ WHODK PHQJRUEDQNDQ ZLOD\DK NXUDQJ
EHUNHPEDQJ PDV\DUDNDW \DQJ NXUDQJ PDPSX GDQ OLQJNXQJDQ 6LIDW
HNSORLWDWLI WHODK PHPSHUOHPDK NRQGLVL ZLOD\DK NXUDQJ EHUNHPEDQJ GHPL
PHQGXNXQJ SHUWXPEXKDQ SHUHNRQRPLDQ QDVLRQDO GDQ WHODK PHQJDEDLNDQ
RUDQJ PLVNLQ VHKLQJJD PHPSHUEXUXN QDVLE PHUHND :DODXSXQ GDODP
XNXUDQ NULWHULD \DQJ VHPSLW NHELMDNVDQDDQ \DQJ WLGDN PHQJLNXWVHUWDNDQ
RUDQJ PLVNLQ LQL WHODK PHPEHULNDQ KDVLO \DQJ WHUEDWDV )ULHGPDQQ
3UDNWHN SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ GL ,QGRQHVLD WHODK ODPD PHQJDFX
SDGD NRQVHS LQL VHKLQJJD PHQFDSDL NHEHUKDVLODQ GLELGDQJ ILVLN GDQ
HNRQRPL PDNUR WHWDSL NXUDQJ EHUODQMXW VHUWD WLGDN PDPSX PHQFDSDL
NHEHUKDVLODQ SHQJHPEDQJDQ VRVLDO HNRQRPL PDV\DUDNDW VHFDUD OXDV GDQ
PHQMDJD NHOHVWDULDQ OLQJNXQJDQ
.HNHFHZDDQ SDGD SUDNWHN SHUHQFDQDDQ WHUSXVDW WHODK PHODKLUNDQ
EDQ\DN SHPLNLUDQ SHPEDQJXQDQ \DQJ PHQJXVDKDNDQ SHPEHUGD\DDQ ORNDO
&RIIH\ GDQ 3ROHVVH PHODOXL SHQHNDQDQ SDGD SHQJHPEDQJDQ
HQGRJHQ HQGRJHQRXV GHYHORSPHQW NKXVXVQ\D SDGD PDQXVLD ORNDO
6HEDJDL NXQFL XWDPD SHPEDQJXQDQ PDQXVLD ORNDO GLKDUDS PDPSX
PHQJHOROD GDQ PHQJHPEDQJNDQ SRWHQVL ORNDO VHFDUD RSWLPDO VHKLQJJD
WHUFDSDL WXMXDQ SHQJHPEDQJDQ ORNDO %ODNHO\ 7D\ORU GDQ 0DFNHQ]LH
&DPSIHQV &RRN 5RVHODQG )ULHGPDQQ
3DUWLVLSDVL PDV\DUDNDW VHFDUD VRVLDO HNRQRPL GDQ SROLWLN PHUXSDNDQ NXQFL
NRQVHS SHPEDQJXQDQ LQL
.RQVHS SHPEDQJXQDQ SDUWLVLSDWLI WHODK GLWHUDSNDQ GL ,QGRQHVLD EDLN
SDGD SURJUDP EDQWXDQ GRQRU PDXSXQ SDGD SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ UXWLQ
3HGRPDQ 3HQ\XVXQDQ 3HUHQFDQDDQ GDQ 3HQJHQGDOLDQ 3HPEDQJXQDQ 'DHUDK
3 ' WHODK ODPD PHQMDGL SDQGXDQ SHQ\XVXQDQ UHQFDQD SHPEDQJXQDQ UXWLQ
GDUL EDZDK ERWWRP XS \DQJ PHOLEDWNDQ PDV\DUDNDW QDPXQ SDGD
SUDNWHNQ\D NHNXDWDQ GDUL DWDV OHELK EHVDU GDULSDGD NHNXDWDQ GDUL EDZDK
VHKLQJJD SDUWLVLSDVL PDV\DUDNDW WLGDN WHUZXMXG 3HPHULQWDK WHODK OHELK
PHPEXND SHOXDQJ WHUZXMXGQ\D SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI PHODOXL
SHUDWXUDQ SHUXQGDQJ XQGDQJDQ SHWXQMXN SHODNVDQDDQ GDQ PDQXDO
SHODNVDQDDQ

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

3HUXEDKDQ SHQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ GDUL EHUVLIDW

WHUSXVDW NH SDUWLVLSDWLI DNDQ PHQJJHVHU SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP SURVHV
SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ \DQJ VHODQMXWQ\D MXJD DNDQ PHPSHQJDUXKL
SHNHUMDDQ SURIHVL SHUHQFDQD 2OHK NDUHQD LWX NDMLDQ SURIHVL SHUHQFDQD GDODP
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI \DQJ GLNDLWNDQ GHQJDQ WHRUL GDQ SUDNWHN
SHUHQFDQDDQ PHQMDGL SHQWLQJ XQWXN PHZXMXGNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI \DQJ VHVXQJJXKQ\D

5XPXVDQ 0DVDODK
3HQGHNDWDQ SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ PXODL EHUJHVHU GDUL
SHQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ WHUSXVDW PHQXMX SHQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI .HGXD SHQGHNDWDQ WHUVHEXW VDQJDW NRQWUDV SDGD VDWX VLVL
SHQGHNDWDQ WHUSXVDW PHUXSDNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ GDUL DWDV WRS GRZQ
SDGD VLVL ODLQ SHQGHNDWDQ SDUWLVLSDWLI PHUXSDNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ GDUL
EDZDK ERWWRP XS 3HUZXMXGDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDVLI \DQJ
VHVXQJJXKQ\D PHPEXWXKNDQ NHVDGDUDQ SDUD SHUHQFDQD DNDQ SHUXEDKDQ
SHUDQDQQ\D GDODP PHQMDODQNDQ SURIHVL
7XQWXWDQ SHUXEDKDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP PHZXMXGNDQ SURVHV
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI PHQLPEXONDQ SHUWDQ\DDQ WHQWDQJ ´EDJDLPDQD
SHUDQDQ SHUHQFDQD SDGD SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI VHUWD EDJDLPDQD
SHQJDUXKQ\D SDGD SHNHUMDDQ SURIHVL SHUHQFDQD GDQ HWLND SURIHVL SHUHQFDQD
VHKLQJJD WHUZXMXG SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI \DQJ HIHNWLI´

7XMXDQ
7XOLVDQ LQL DNDQ PHQ\DPSDLNDQ KDVLO SHQHOLWLDQ \DQJ PHPSXQ\DL
WXMXDQ PHPDKDPL SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP PHZXMXGNDQ SURVHV
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI \DQJ VHVXQJJXKQ\D VHUWD SHQJDUXKQ\D SDGD SURIHVL
GDQ HWLND SURIHVL SHUHQFDQD 3HUDQDQ SHUHQFDQD GDODP SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI GLNDML PHODOXL WHRUL PDXSXQ SUDNWHN SHUHQFDQDDQ \DQJ
VHODQMXWQ\D GLSHODMDUL SHQJDUXKQ\D SDGD SHNHUMDDQ GDQ HWLND SURIHVL
SHUHQFDQDDQ \DQJ DGD VHODPD LQL

0DQIDDW
0DQIDDW KDVLO SHQHOLWLDQ LQL DGDODK PHPEHULNDQ SHWXQMXN DUDK
SHUXEDKDQ SHUDQDQ NHPDPSXDQ VHUWD SHULODNX SDUD SHUHQFDQD GDODP

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D XQWXN PHQGXNXQJ WHUZXMXGQ\D SURVHV SHUHQFDQDDQ
\DQJ VHVXQJJXKQ\D GDQ HIHNWLI

3URIHVL 'DQ (WLND 3URIHVL 3HUHQFDQD

3URIHVL PHUXSDNDQ VHVXDWX \DQJ EHUNDLWDQ GHQJDQ ELGDQJ DWDX MHQLV
SHNHUMDDQ WHUWHQWX \DQJ VDQJDW GLSHQJDUXKL ROHK SHQGLGLNDQ GDQ NHDKOLDQ
\DQJ GLSHUROHK PHODOXL VHEXDK SURVHV SHQGLGLNDQ PDXSXQ SHODWLKDQ NKXVXV
2ULHQWDVL XWDPD SURIHVL DGDODK XQWXN NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW GHQJDQ
PHQJJXQDNDQ NHDKOLDQ :LJQMRVRHEURWR 3URIHVL SHUHQFDQD VHSHUWL
KDOQ\D GHQJDQ SURIHVL ODLQ MXJD VDQJDW GLSHQJDUXKL ROHK SHQGLGLNDQ GDQ
NHDKOLDQ GLELGDQJ SHUHQFDQDDQ ZLOD\DK GDQ NRWD \DQJ GLSHUROHK PHODOXL
SHQGLGLNDQ PDXSXQ SHODWLKDQ \DQJ GLVHOHQJJDUDNDQ ROHK EHEHUDSD
SHUJXUXDQ WLQJJL GDQ LQVWDQVL SHPHULQWDK WHUNDLW
%HUEHNDO NHDKOLDQ GLELGDQJ SHUHQFDQDDQ VHRUDQJ SHUHQFDQD
PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D EDJL NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW 'DODP OLQJNXS OXDV
VHRUDQJ SHUHQFDQD ZLOD\DK GDQ NRWD GLKDUDSNDQ PHPLOLNL NHPDPSXDQ
PHPEDQWX PHQHWDSNDQ NHVHOXUXKDQ VDVDUDQ UHQFDQD SHPEDQJXQDQ XQWXN
PHQXMX NHVHMDKWHUDDQ PDV\DUDNDW GDODP WLQJNDW SHPEXDWDQ NHELMDNVDQDDQ
SHPHULQWDK GDQ PHPEDQWX PDQDMHPHQ SHPEDQJXQDQ 6XMDUWR
6HEXDK SURIHVL KDQ\D GDSDW PHPSHUROHK NHSHUFD\DDQ GDUL
PDV\DUDNDW DSDELOD GDODP GLUL RUDQJ \DQJ PHQMDODQNDQ SURIHVL WHUVHEXW DGD
NHVDGDUDQ NXDW XQWXN PHQJLQGDKNDQ HWLND SURIHVL NHWLND PHUHND LQJLQ
PHPEHULNDQ MDVD NHDKOLDQ SURIHVL NHSDGD PDV\DUDNDW \DQJ PHPHUOXNDQ
:LJQMRVRHEURWR (WLND EHUNDLWDQ GHQJDQ NRQVHS \DQJ GLPLOLNL ROHK
LQGLYLGX DWDX NHORPSRN XQWXN PHQLODL DSDNDK WLQGDNDQ \DQJ WHODK GLNHUMDNDQ
VDODK DWDX EHQDU EXUXN DWDX EDLN ,VWLODK HWLND GDQ PRUDO PHUXSDNDQ LVWLODK
LVWLODK \DQJ GDSDW VDOLQJ GLSHUWXNDUNDQ VDWX GHQJDQ ODLQQ\D NDUHQD
NHGXDQ\D PHPSXQ\DL NRQRWDVL \DQJ VDPD (WLND DNDQ PHPEHULNDQ VHPDFDP
EDWDVDQ PDXSXQ VWDQGDUW \DQJ DNDQ PHQJDWXU SHUJDXODQ PDQXVLD GDODP
NHORPSRN VRVLDOQ\D :LJQMRVRHEURWR
6HFDUD XPXP HWLND SURIHVL SHUHQFDQD PHPSHUWLPEDQJNDQ 3ULQVLS
(WLND 3HUHQFDQDDQ $3$ $PHULFDQ 3ODQQLQJ $VVRVLDWLRQ VHEDJDL EHULNXW
GDODP .DU\RHGL
.HZDMLEDQ XWDPD SDUD SHUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN DGDODK
PHOD\DQL NHSHQWLQJDQ XPXP

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

3DUD SHUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHQJHWDKXL KDN

KDN ZDUJD XQWXN PHPSHQJDUXKL NHSXWXVDQ SHUHQFDQDDQ \DQJ
PHPSHQJDUXKL NHVHMDKWHUDDQQ\D
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHQJDNXL GDQ
PHPSXQ\DL SHUKDWLDQ NKXVXV SDGD VLIDW NRPSUHKHQVLI GDQ MDQJND
SDQMDQJ GDUL NHSXWXVDQ NHSXWXVDQ SHUHQFDQDDQ
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV EHUXVDKD NHUDV XQWXN
PHPSHUOXDV SLOLKDQ GDQ NHVHPSDWDQ EDJL VHPXD RUDQJ
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHPXGDKNDQ
NRRUGLQDVL
8QWXN PHQJKLQGDUL NRQIOLN NHSHQWLQJDQ GDQ NHPXQFXODQ
NHWLGDNOD\DNDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN \DQJ EDUDQJNDOL PHQHULPD
EHEHUDSD NHXQWXQJDQ SULEDGL GDUL VXDWX NHSXWXVDQ SHUHQFDQDDQ SXEOLN
KDUXV WLGDN LNXW VHUWD GDODP NHSXWXVDQ WHUVHEXW
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHPEHULNDQ SHOD\DQDQ
SHUHQFDQDDQ \DQJ PHQ\HOXUXK GDQ WHUXV PHQHUXV
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ KDUXV WLGDN VHFDUD ODQJVXQJ DWDX
WLGDN ODQJVXQJ PHPLQWD SHPEHULDQ DWDX PHQHULPD SHPEHULDQ \DQJ
GDSDW PHPSHQJDUXKL NLQHUMD GDQ NHSXWXVDQ PHUHND
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV WLGDN PHPERFRUNDQ
DWDX PHQJJXQDNDQ VHFDUD WLGDN EHQDU LQIRUPDVL UDKDVLD XQWXN
NHXQWXQJDQ NHXDQJDQ
3HMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHQMDPLQ EDKZD ODSRUDQ ODSRUDQ GDQ
FDWDWDQ FDWDWDQ GDUL EDGDQ SHUHQFDQDDQ SXEOLN WHUEXND VHFDUD VDPD EDJL
VHPXD DQJJRWD PDV\DUDNDW
3HMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHQMDPLQ EDKZD SUHVHQWDVL LQIRUPDVL
DWDV QDPD VXDWX NHORPSRN SDGD VXDWX SHUWDQ\DDQ SHUHQFDQDDQ WHUMDGL
KDQ\D SDGD GHQJDU SHQGDSDW \DQJ GLMDGZDONDQ SDGD SHUWDQ\DDQ
WHUVHEXW WLGDN VHFDUD SULEDGL WLGDN VHFDUD UHVPL GHQJDQ NHWLGDNKDGLUDQ
NHORPSRN NHORPSRN NHSHQWLQJDQ ODLQ
3HMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV EHUNHODNXDQ EDLN GL GHSDQ XPXP
XQWXN PHQMDJD NHSHUFD\DDQ SXEOLN GDODP EDGDQ SHUHQFDQDDQ SXEOLN

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
 XQLW SHPHULQWDKDQ GDUL SHMDEDW WHUVHEXW GDQ NLQHUMD SHMDEDW GDUL
NHSHUFD\DDQ SXEOLN
3HUHQFDQD GDQ SHMDEDW SHUHQFDQDDQ SXEOLN KDUXV PHQJKRUPDWL NRGH HWLN
GDQ SDQGXDQ SURIHVLRQDO \DQJ GLWHQWXNDQ ROHK .RPLVL $PHULFDQ ,QVWLWXW
RI &HUWLILFDWHG 3ODQQHU $,&3 GDQ ROHK EHEHUDSD SURIHVL \DQJ WHUNDLW
XQWXN SUDNWHN SHUHQFDQDDQ
0HQXUXW 6XMDUWR SHPELQDDQ HWLND SURIHVL XQWXN GDSDW
PHQJKDVLONDQ SHUHQFDQDDQ \DQJ HWLV SDGD GDVDUQ\D PHPHUOXNDQ WDQJJXQJ
MDZDE SHUHQFDQD VHEDJDL EHULNXW
7DQJJXQJ MDZDE NHSDGD PDV\DUDNDW 3HUHQFDQD ZLOD\DK GDQ NRWD
PHQJKDVLONDQ VXDWX NDU\D SHUHQFDQDDQ XQWXN NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW
VHFDUD DGLO
7DQJJXQJ MDZDE NHSDGD \DQJ PHQXJDVNDQ GDQ NHSDGD \DQJ
EHUNHSHQWLQJDQ WHUKDGDS UHQFDQD 3HUHQFDQD ZLOD\DK GDQ NRWD KDUXV
VHFDUD RE\HNWLI GDQ MXMXU PHQHULPD SHQXJDVDQ GDUL DWDVDQ DWDX SHPEHUL
WXJDV
7DQJJXQJ MDZDE NHVHMDZDWDQ 3HUHQFDQD ZLOD\DK GDQ NRWD KDUXV ELVD
VDOLQJ PHQJKRUPDWL GDQ PHQJKDUJDL NHSURIHVLDQ VHMDZDW
7DQJJXQJ MDZDE GLUL SHUHQFDQD ZLOD\DK GDQ NRWD KDUXV EHUXVDKD XQWXN
PHPHQXKL LQWHJULWDVQ\D NHPDPSXDQ GDQ NHPDPSXDQ SURIHVLRQDOQ\D
3ULQVLS (WLND 3HUHQFDQDDQ $3$ $PHULFDQ 3ODQQLQJ $VVRVLDWLRQ
PDXSXQ WDQJJXQJ MDZDE SHUHQFDQD \DQJ GLDMXNDQ 6XMDUWR WHODK
GLIDKDPL SDUD SHUHQFDQD \DQJ PHPSHUROHK SHQGLGLNDQ GDQ SHODWLKDQ GL
ELGDQJ SHUHQFDQDDQ VHKLQJJD DNDQ PHQMDGL SDQGXDQ SHULODNX SDUD
SHUHQFDQD GDODP PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D .HGXDQ\D PHPEHULNDQ EDWDVDQ
PDXSXQ VWDQGDUW \DQJ DNDQ PHQXQWXQ SHUHQFDQD GDODP PHQMDODQNDQ
SURIHVLQ\D VHFDUD XPXP VHKLQJJD GDSDW PHQMDGL GDVDU VHEDJDL HWLND SURIHVL
SHUHQFDQD

3HUDQDQ 3HUHQFDQD 'DODP 7HRUL 3HUHQFDQDDQ

6HEDJDL SURIHVL \DQJ PHQMDODQNDQ WXJDV PHPEDQWX SHUHQFDQDDQ
SHPEDQJXQDQ EDJL NHVHMDKWHUDDQ PDV\DUDNDW SHUDQDQ SHUHQFDQD WLGDN OHSDV
GDUL WHRUL \DQJ PHQGDVDUL SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ 6HWLDS WHRUL
SHUHQFDQDDQ DNDQ PHPSXQ\DL LPSOLNDVL \DQJ EHUEHGD SDGD SHUDQDQ

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

SHUHQFDQD GDODP SUDNWHNQ\D VHKLQJJD SHUJHVHUDQ SHQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ

SHPEDQJXQDQ DNDQ PHPEDZD SHUJHVHUDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP SURVHV
SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ \DQJ VHODQMXWQ\D SDGD SURIHVL SHUHQFDQD
0HODOXL KXEXQJDQ VNHPD NODVLILNDVL SDUDGLJPD SHUHQFDQDDQ
EHUGDVDUNDQ UDVLRQDOLWDV \DQJ GLEDQJXQ 6DJHU GHQJDQ NODVLILNDVL
VWUDWHJL SHUHQFDQDDQ GDUL %URRN SHUXEDKDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD
GLNDLWNDQ GHQJDQ WHRUL SHUHQFDQDDQ DNDQ WDPSDN MHODV
,QVWUXPHQWDO 5DWLRQDOLW\ ,QWL SDUDGLJPDQ\D DGDODK PHQFDUL NRPELQDVL
FDUD \DQJ PXQJNLQ XQWXN PHQFDSDL WXMXDQ \DQJ GLWHQWXNDQ 0HOLEDWNDQ
SHPHULQWDK PHODOXL EDGDQ SHUHQFDQDDQ EHUKXEXQJDQ GHQJDQ VWUDWHJL
SHUHQFDQDDQ UDVLRQDOLWDV WHUSXVDW FHQWUDOL]HG UDWLRQDOLW\ SHUHQFDQD
VHEDJDL LOPXZDQ WHUDSDQ
%RXQGHG ,QVWUXPHQWDO 5DWLRQDOLW\ ,QWL SDUDGLJPDQ\D DGDODK PHQFDUL
VXDWX DOWHUQDWLI \DQJ PHPHQXKL VXDWX FDUD WXMXDQ \DQJ WLGDN MHODV GDQ
GLSHUVHPSLW FROODSVHG VHEDJLDQ 0HOLEDWNDQ SHPHULQWDK PHODOXL EDGDQ
SHUHQFDQDDQ GLGXNXQJ ROHK SDUD DQJJRWD VXDWX PDV\DUDNDW \DQJ
EHUNXDVD EHUKXEXQJDQ GHQJDQ VWUDWHJL SHUHQFDQDDQ 1RQ 5DVLRQDOLWDV
7HUSXVDW &HQWUDOL]HG 1RQ 5DWLRQDOLW\ SHUHQFDQD PHQJKDGDSL SROLWLN
%RXQGHG &RPPXQLFDWLYH 5DWLRQDOLW\ ,QWL SDUDGLJPDQ\D DGDODK
PHQJKDODQJL GLVWRUVL NRPXQLNDVL \DQJ WHUVWUXNWXU XQWXN PHQLQJNDWNDQ
NHVHPSDWDQ \DQJ VDPD GDQ PHPEDQJXQ GXNXQJDQ VXDWX NHEHUKDVLODQ
\DQJ PDVXN DNDO GDQ SLOLKDQ SLOLKDQ \DQJ DGLO 0HOLEDWNDQ SHPHULQWDK
PHODOXL OHPEDJD SHUHQFDQDDQ GDQ PHOLEDWNDQ PDVLQJ PDVLQJ SLKDN \DQJ
EHUNHSHQWLQJDQ GHQJDQ GLEDQWX GDQ GLZDNLOL ROHK SDUD SHUHQFDQD
EHUKXEXQJDQ GHQJDQ VWUDWHJL SHUHQFDQDDQ 5DVLRQDOLWDV 7HUGHVHQWUDOLVLU
'HFHQWUDOL]HG 5DWLRQDOLW\ SHUHQFDQD VHEDJDL DNWLYLV SROLWLN
&RPPXQLFDWLYH 5DWLRQDOLW\ ,QWL SDUDGLJPDQ\D DGDODK
PHQJRUJDQLVDVLNDQ GLDORJ XQWXN PHQLQJNDWNDQ GHPRNUDVL GDQ
SHUWXPEXKDQ SHUVRQDO VHUWD PHQFDUL SHQ\HOHVDLDQ \DQJ GLVHSDNDWL GDODP
NRPXQLNDVL \DQJ WLGDN GLSXWDUEDOLNNDQ 0HOLEDWNDQ VHPXD SLKDN \DQJ
VDOLQJ EHUWDWDS PXND GDQ EHUGLDORJ XQWXN PHQFDSDL NHVHSDNDWDQ
EHUKXEXQJDQ GHQJDQ VWUDWHJL SHUHQFDQDDQ 1RQ 5DVLRQDOLWDV
7HUGHVHQWUDOLVLU 'HFHQWUDOL]HG 1RQ 5DWLRQDOLW\ SHUHQFDQD VHEDJDL
NRPXQLNDWRU
'HQJDQ DFXDQ WHRUL \DQJ EHUEHGD SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ
DNDQ PHPEHULNDQ SHUDQDQ \DQJ EHUEHGD EDJL SDUD SHUHQFDQD 6HFDUD XPXP

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
SUDNWHN SHUHQFDQDDQ WHUPDVXN GL ,QGRQHVLD WHODK PXODL PHQJDFX SDGD
SDUDGLJPD &RPPXQLFDWLYH 5DWLRQDOLW\ \DQJ PHOLEDWNDQ EHUEDJDL SLKDN
\DQJ EHUNHSHQWLQJDQ GDODP SURVHV SHUHQFDQDDQ GDQ SHUHQFDQD PHQMDODQNDQ
SHUDQDQ VHEDJDL NRPXQLNDWRU

3HUDQDQ 3HUHQFDQD 'DODP .RQVHS 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

3DUWLFLSDWRU\ 3ODQQLQJ GLSDQGDQJ VHEDJDL VXDWX ³3URVHV VRVLDO \DQJ
GLQHJRVLDVLNDQ´ %DJL GH 5RX[ IRNXV XWDPD 3DUWLFLSDWRU\ 3ODQQLQJ EXNDQ
PHQJKDVLONDQ VXDWX UHQFDQD WHWDSL PHQFLSWDNDQ UXDQJ GLDORJ DQWDUD
EHUEDJDL SHODNX GHQJDQ EHUEDJDL KDUDSDQ SHUVHSVL GDQ LQWHUSUHWDVL
EHUNHQDDQ GHQJDQ SHUVRDODQ GDQ LVX \DQJ GLXQJNDSNDQ GDQ GLUXQGLQJNDQ
3URVHV VRVLDO GLPDQD PDV\DUDNDW SHUOX LNXW VHUWD XQWXN PHPXGDKNDQ DQDOLVLV
NROHNWLI WHQWDQJ SHUVRDODQ PDV\DUDNDW GDQ PHQFDSDL SULRULWDV EHUGDVDUNDQ
NHVHSDNDWDQ \DQJ UXPLW GDQ WLGDN SDVWL 3HUHQFDQDDQ SHUOX GLIDKDPL VHEDJDL
EHUVLIDW EHUKDWL KDWL LWHUDWLI GDQ IOHNVLEHO 3HUHQFDQDDQ MXJD PHQDZDUNDQ
VXDWX NHVHPSDWDQ XQLN EDJL WHNQLVL GDQ DQJJRWD PDV\DUDNDW XQWXN
EHULQWHUDNVL GDQ PHQJKXEXQJNDQ SHQJHWDKXDQ GH 5RX[ GDODP 1LHUDV

3HUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI EHUKXEXQJDQ GHQJDQ NRQVHS UDVLRQDOLWDV

NRPXQLNDWLI \DQJ GLNHPEDQJNDQ +DEHUPDV GL WDKXQ 5DVLRQDOLWDV
NRPXQLNDWLI VHSHQXKQ\D GLNHPEDQJNDQ KDQ\D PHODOXL GLDORJ GDODP
SHUFDNDSDQ LGHDO SDGD NHDGDDQ WDQSD GRPLQDVL VHEDJDL VDWX VDWXQ\D
NHNXDWDQ XQWXN PHQJKDVLONDQ NHKHQGDN \DQJ EHUDVDO GDUL VXDWX SHQMHODVDQ
\DQJ VDKLK 6HPXD SLKDN \DQJ WHUOLEDW GDODP SHPELFDUDDQ DNDQ PHQJKLQGDUL
GRURQJDQ ODLQ NHFXDOL NHLQJLQDQ EHUVDPD XQWXN PHQFDSDL NHVHSDNDWDQ SDGD
NHSHQWLQJDQ \DQJ GLSHUWLPEDQJNDQ XPXP EDJL VHPXD RUDQJ 'DODP GLDORJ
VXDWX NRPXQLWDV GDSDW VHFDUD UDVLRQDO PHPSHUROHK WXMXDQ WXMXDQ \DQJ
GLLQJLQNDQ EHUVDPD 0HQXUXW +DEHUPDV UDVLRQDOLWDV NRPXQLNDWLI
DGDODK VXDWX FDUD XQWXN WHUOLEDW GDODP XVDKD PHQFDSDL VDOLQJ SHQJHUWLDQ
GDODP VXDWX NHDGDDQ SHUFDNDSDQ \DQJ LGHDO 6DJHU
'DODP SHPLNLUDQ \DQJ UHODWLI VDPD )ULHGPDQQ PHQJDMXNDQ NRQVHS
WUDQVDFWLYH SODQQLQJ %HUGDVDUNDQ NRQVHS LQL SURVHV SHUHQFDQDDQ
PHQWUDQVIRUPDVLNDQ SHQJHWDKXDQ NH GDODP WLQGDNDQ PHODOXL XUXWDQ
KXEXQJDQ DQWDU RUDQJ \DQJ WHUXV PHQHUXV ,VWLODK WUDQVDFWLYH
PHQJLQGLNDVLNDQ EDKZD SURVHV GLMDODQNDQ GDODP NRQWHN WDWDS PXND GHQJDQ
VDOLQJ PHQXNDU SHQJHWDKXDQ \DQJ GLPLOLNL SHUHQFDQD GHQJDQ SHQJHWDKXDQ
SULEDGL NOLHQ )ULHGPDQ PHQHNDQNDQ EDKZD GLDORJ DGDODK VXDWX KXEXQJDQ

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

VHMDMDU DQWDUD GXD RUDQJ GDQ EDKZD LWX KDUXV WLGDN GLVHVDWNDQ NH GDODP
KXEXQJDQ LQWUXPHQWDO )ULHGPDQ GDODP 6DJHU
'DODP NRQVHS LQL SHUHQFDQDDQ GDQ LVLQ\D DGDODK VXDWX FDUD EHUWLQGDN
\DQJ GLSLOLK VHWHODK SHPELFDUDDQ 'DODP SHUHQFDQDDQ SHUFDNDSDQ
PHPDLQNDQ SHUDQ VHEDJDL SROLWLN GDQ WHNQLN 7LQGDNDQ SHUHQFDQD WLGDN
KDQ\D WHNQLV WHWDSL MXJD NRPXQLNDWLI PHUHND PHPEHQWXN NHSHGXOLDQ GDQ
KDUDSDQ KDUDSDQ )RUHVWHU 'DODP SHQGHNDWDQ 7LQGDNDQ .RPXQLNDWLI
&RPPXQLFDWLYH $FWLRQ SHUHQFDQDDQ GLSDQGDQJ VHEDJDL NHJLDWDQ \DQJ
EHUVLIDW LQWHUSUHWDVL NRPXQLNDVL GDQ PHQJJDPEDUNDQ SDUD SHUHQFDQD
GLWDQDP GDODP MDOLQDQ NRPXQLWDV SROLWLN GDQ SHPEXDWDQ NHSXWXVDQ SXEOLN
%URRNV
0HQJDFX SHQGHNDWDQ LQL SHQJHWDKXDQ XQWXN EHUWLQGDN SULQVLS SULQVLS
EHUWLQGDN GDQ FDUD EHUWLQGDN VHFDUD DNWLI GLKDVLONDQ ROHK DQJJRWD VXDWX
PDV\DUDNDW \DQJ EHUNRPXQLNDVL VDWX GHQJDQ ODLQQ\D GDODP ZDNWX GDQ
WHPSDW \DQJ NKXVXV GHQJDQ NDWD ODLQ PDV\DUDNDW PHPSXQ\DL NHGXGXNDQ
GDQ IXQJVL XWDPD GDODP NHVHOXUXKDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ LQL 3HUDQDQ
SHUHQFDQD DGDODK VHEDJDL IDVLOLWDWRU XQWXN PHQDPSXQJ SHPELFDUDDQ \DQJ
WHUMDGL GDQ PHQMDPLQ EDKZD NDXP PDUJLQDOLV MXJD PHQGDSDW NHVHPSDWDQ
XQWXN GLGHQJDU VXDUDQ\D

3HUDQDQ 3HUHQFDQD 'DODP 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ

6HFDUD XPXP SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI WHODK GLNHPEDQJNDQ GL
,QGRQHVLD WHUXWDPD SDGD WLQJNDW GHVD DWDX NHOXUDKDQ .HVXQJJXKDQ
SHPHULQWDK GDODP PHQGRURQJ WHUZXMXGQ\D SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI GL
WLQJNDW GHVD NHOXUDKDQ GDQ NHFDPDWDQ GLWXQMXNNDQ GHQJDQ GLNHOXDUNDQQ\D
0DQXDO 7HQWDQJ 0DQDMHPHQ 3HPEDQJXQDQ 3DUWLVLSDWLI GL 'HVD .HOXUDKDQ
GDQ .HFDPDWDQ PHODOXL 6XUDW 0HQWHUL 'DODP 1HJHUL 5, 1R
' 30' 7JO -XOL 'DODP PHZXMXGNDQ PDQDMHPHQ
SHPEDQJXQDQ SDUWLVLSDWLI GL WLQJNDW GHVD NHOXUDKDQ GDQ NHFDPDWDQ
GXNXQJDQ SHQGDPSLQJDQ GDODP EHUEDJDL EHQWXN IDVLOLWDVL GDQ PHGLDVL
SHPEHUGD\DDQ PDV\DUDNDW \DQJ EHUNHODQMXWDQ GLSDQGDQJ SHQWLQJ 'XNXQJDQ
LQL GLSDQGX ROHK IDVLOLWDWRU GHVD IDVLOLWDWRU NHFDPDWDQ SHUJXUXDQ WLQJJL
OHPEDJD VZDGD\D PDV\DUDNDW .HEXWXKDQ SHQGDPSLQJDQ LQL PHQDQGDNDQ
NHEXWXKDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI GL WLQJNDW
GHVD NHOXUDKDQ GDQ NHFDPDWDQ

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
 'LVDPSLQJ EHUDVDO GDUL SHPHULQWDK SXVDW GRURQJDQ WHUZXMXGQ\D
SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI MXJD GDWDQJ GDUL SHPHULQWDK GDHUDK
NKXVXVQ\D 3URSLQVL -DZD 7LPXU 0HODOXL %DGDQ 3HPEHUGD\DDQ 0DV\DUDNDW
3URSLQVL -DZD 7LPXU PHODKLUNDQ .RQVHS 6LVWHP 0DQDMHPHQ 3HPEDQJXQDQ
3DUWLVLSDWLI 6033 \DQJ PHUXSDNDQ
x 3HQJHORODDQ SHPEDQJXQDQ \DQJ PHQJXWDPDNDQ SHUDQVHUWD ODQJVXQJ
PDV\DUDNDW GDODP SHPEXDWDQ NHSXWXVDQ
x 3HQJHORODDQ SHPEDQJXQDQ GLODNXNDQ VHFDUD VLQHUJLV GHQJDQ
PHPEDQJXQ GLDORJ OLQWDV VHNWRU GDQ OLQWDV SHODNX
)DVLOLWDWRU GLKDUDSNDQ PHQMDODQNDQ SHUDQDQ SHQWLQJ GDODP SURVHV
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI LQL \DLWX VHEDJDL SLKDN \DQJ PHPXQJNLQNDQ
WHUMDGLQ\D NHPXGDKDQ EDJL VHOXUXK SHVHUWD XQWXN EHUSDUWLVLSDVL GDQ
PHQJXWDUDNDQ SHQGDSDWQ\D 8QWXN PHQMDODQNDQ WXJDVQ\D SDUD IDVLOLWDWRU
EHUEHNDO SHQJDUDKDQ GDQ SDQGXDQ \DQJ WHODK GLWHULPD VHEHOXPQ\D
EHUNHQDDQ GHQJDQ SHODNVDQDDQ 6033 3HQJDUDKDQ MXJD GLEHULNDQ SDGD
XQVXU SHPHULQWDKDQ GHVD \DLWX SHUDQJNDW GHVD %DGDQ 3HUZDNLODQ 'HVD
%3' GDQ /HPEDJD 3HUHQFDQDDQ GDQ 3HODNVDQD 3HPEDQJXQDQ /3
3DGD WDKXQ 3HPHULQWDK 3URSLQVL -DZD 7LPXU WHODK
PHODNVDQDNDQ XML FRED 3URJUDP 6033 GL EHEHUDSD GHVD VDODK VDWXQ\D GL
'HVD 5RZRPDUWR .HFDPDWDQ 3DWLDQURZR .DEXSDWHQ 1JDQMXN \DQJ
PHQMDGL NDVXV SHQHOLWLDQ LQL 'HVD 5RZRPDUWR PHUXSDNDQ GHVD SHUWDQLDQ
\DQJ NRQGLVL DODPQ\D NXUDQJ PHQGXNXQJ NHJLDWDQ SHUWDQLDQ VHEDJDL WXODQJ
SXQJJXQJ SHUHNRQRPLDQ GHVD 6HEDJDL SRWHQVL SHQJDLUDQ DOLUDQ VXQJDL \DQJ
PHOLQWDVL GHVD WLGDN GDSDW GLPDQIDDWNDQ VHKLQJJD SHUVRDODQ NHVXOLWDQ DLU
VHODOX PHPED\DQJL SHWDQL GL PXVLP NHPDUDX 3HUVRDODQ LQL WHODK
PHPSHUVXOLW SHUHNRQRPLDQ PDV\DUDNDW VHKLQJJD SHUWDQLDQ WLGDN PHQDULN
EDJL VHEDJLDQ SHPXGD GDQ PHQLQJJDONDQ GHVD WHODK GLSLOLK XQWXN PHQJDWDVL
SHUVRDODQ SHUHNRQRPLDQ
'DODP GXD WDKXQ EHODNDQJDQ LQL NRQGLVL SHUHNRQRPLDQ ZDUJD 'HVD
5RZRPDUWR VHPDNLQ PHPEDLN 3HPEDQJXQDQ MDODQ DVSDO GL KDPSLU SHORVRN
GHVD PHPXGDKNDQ SHPDVDUDQ KDVLO SHUWDQLDQ GDQ PHQXUXQNDQ ELD\D
WUDQVSRUWDVL VHKLQJJD SHQGDSDWDQ SHWDQL PHQLQJNDW .HPLWUDDQ DQWDUD
ZDUJD GHVD GHQJDQ SHUXVDKDDQ SHPELELWDQ MDJXQJ MXJD WHODK PHQLQJNDWNDQ
SHQGDSDWDQ SHWDQL 3DGD VDDW \DQJ VDPD FDEDL GDSDW GLWDQDP WXPSDQJ VDUL
GHQJDQ MDJXQJ VHKLQJJD OHELK PHQDPEDK SHQGDSDWDQ SHWDQL

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

3HVDWQ\D SHPEDQJXQDQ PHUXSDNDQ KDVLO NHUMDVDPD SHPHULQWDK GDQ

PDV\DUDNDW GHVD .HPLVNLQDQ GDQ NHWHUEHODNDQJDQ WHODK PHPSHUNXDW UDVD
SHUVDWXDQ VHUWD PHQXPEXKNDQ VHPDQJDW LNXWVHUWD GDODP SHPEDQJXQDQ
'HQJDQ PRWLYDVL PHQJHMDU NHWLQJJDODQ GDUL GHVD ODLQ VHEDJLDQ EHVDU
SHPEDQJXQDQ GLODNXNDQ GHQJDQ VZDGD\D PDV\DUDNDW 3HODNVDQDDQ XML FRED
6033 WHODK PHQJKDVLONDQ SURJUDP SHPEDQJXQDQ MDODQ GL VHOXUXK SHORVRN
GHVD \DQJ WHUVHEDU KDPSLU GL VHOXUXK GXVXQ 'HVD 5RZRPDUWR 6HEDJLDQ
EHVDU GDQD SHPEDQJXQDQ EHUDVDO GDUL PDV\DUDNDW WHUXWDPD PHODOXL
SHQ\LVLKDQ KDVLO SDQHQ MDJXQJ KLEULGD 'LVDPSLQJ WHODK PHQFDSDL SUHVWDVL
SHPEDQJXQDQ GHVD LQL PDVLK PHQJKDGDSL SHUVRDODQ PHQDKXQ \DQJ WLGDN
GDSDW GLDWDVL VHQGLUL ROHK GHVD \DLWX NHODQJNDDQ DLU GL PXVLP NHPDUDX
%HUGDVDUNDQ KDVLO SHQHOXVXUDQ SDGD XQJNDSDQ \DQJ NRQVLVWHQ GDUL
EHEHUDSD LQIRUPDQ NXQFL SURVHV SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ 'HVD
5RZRPDUWR VHFDUD VSHVLILN VHSHUWL WHUOLKDW GDODP JDPEDU GL EDZDK 3URVHV
SHUHQFDQDDQ SURJUDP WDKXQDQ 'HVD 5RZRPDUWR GLPXODL GDUL SHQJJDODQJDQ
DVSLUDVL PDV\DUDNDW \DQJ EHUVLIDW LQIRUPDO .HJLDWDQ LQL ELDVD GLODNXNDQ ROHK
NHSDOD GHVD NHSDOD GXVXQ %3' WRNRK PDV\DUDNDW GDQ SDUD SHQJXUXV 57
PHODOXL ELQFDQJ ELQFDQJ LQIRUPDO GHQJDQ PDV\DUDNDW XQWXN PHQGHQJDUNDQ
NHOXKDQ GDQ XVXODQ SHPEDQJXQDQ \DQJ PHQJDPELO WHPSDW GL VDZDK JDUGX
ZDUXQJ PDXSXQ NXQMXQJDQ VLODWXUDKPL NH UXPDK \DQJ KDVLOQ\D GLMDGLNDQ
EDKDQ XVXODQ DWDX SHPLNLUDQ XQWXN GLVDPSDLNDQ GL PXV\DZDUDK GXVXQ

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
 3URVHV 3HUHQFDQDDQ 3HPEDQJXQDQ 'HVD 5RZRPDUWR
6HODQMXWQ\D NHSDOD GXVXQ DWDX %3' %DGDQ 3HUZDNLODQ 'HVD \DQJ
DGD GL GXVXQ PHQJJHODU PXV\DZDUDK GXVXQ 3HUWHPXDQ IRUPDO LQL
PHOLEDWNDQ NHSDOD GXVXQ %3' ZDNLO ZDUJD GXVXQ WRNRK PDV\DUDNDW GXVXQ
GDQ SHQJXUXV 5: VHUWD 57 .HSDOD GHVD VHULQJ WHUOLEDW GDODP PXV\DZDUDK
GLVHWLDS GXVXQ XQWXN PHPEHULNDQ SHQJDUDKDQ 6HWHODK PHQGDSDWNDQ
SHQJDUDKDQ NHSDOD GHVD SHUWHPXDQ GLODQMXWNDQ GHQJDQ SHQJJDODQJDQ
DVSLUDVL PDV\DUDNDW \DQJ GLVDPSDLNDQ SDUD ZDNLO ZDUJD GDQ GLDNKLUL
GHQJDQ SHQ\XVXQDQ SULRULWDV SHPEDQJXQDQ GXVXQ EHVHUWD SHPELD\DDQQ\D
XQWXN GLDMXNDQ GDODP PXV\DZDUDK GHVD
0XV\DZDUDK GHVD \DQJ GLSUDNDUVDL NHSDOD GHVD PHUXSDNDQ DNKLU
SURVHV SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ GHVD 3HUWHPXDQ LQL PHOLEDWNDQ NHSDOD
GHVD SHUDQJNDW GHVD NHSDOD GXVXQ /HPEDJD 3HUHQFDQD GDQ 3HODNVDQD
3HPEDQJXQDQ /3 %3' WRNRK PDV\DUDNDW SHUZDNLODQ GXVXQ GDQ
SHUZDNLODQ NHFDPDWDQ VHEDJDL IDVLOLWDWRU 3HUWHPXDQ GLDZDOL GHQJDQ
SHQ\DPSDLDQ NHELMDNVDQDDQ GDQ SURJUDP SURJUDP SHPHULQWDK \DQJ DNDQ
GLMDODQNDQ GL GHVD GLODQMXWNDQ GHQJDQ SHQJJDODQJDQ DVSLUDVL PDV\DUDNDW
\DQJ GLEDZD ROHK SDUD ZDNLO GXVXQ GLLNXWL GHQJDQ SHQ\XVXQDQ SURJUDP
SHPEDQJXQDQ GHVD EHVHUWD SHPELD\DDQ\D GDQ GLDNKLUL GHQJDQ SHPEXDWDQ
NHSXWXVDQ VHEDJDL UHQFDQD SHPEDQJXQDQ GHVD \DQJ WHODK GLVHSDNDWL
EHUVDPD
.HVHPSDWDQ WXUXW VHUWD GDODP SURVHV SHUHQFDQDDQ SHQJHPEDQJDQ
'HVD 5RZRPDUWR WHUEXND OHEDU EDJL VHOXUXK ZDUJD 6HOXUXK SHVHUWD
SHUWHPXDQ VHEDJDL ZDNLO ZDUJD PHPSXQ\DL NHVHPSDWDQ \DQJ VDPD XQWXN
PHQ\DPSDLNDQ SHQGDSDWQ\D 6XDVDQD SHPELFDUDDQ FXNXS UDPDL EDKNDQ
VHULQJ SDQDV NDUHQD SDUD ZDNLO GXVXQ EHUMXDQJ DJDU GXVXQQ\D PHQGDSDW
SULRULWDV .HSDOD GHVD GDQ NHWXD %3' \DQJ ROHK PDV\DUDNDW GLQLODL SDQGDL
ELMDNVDQD VDEDU GDQ PHPSXQ\DL SHQGHNDWDQ \DQJ EDLN WHODK PDPSX
PHQGLQJLQNDQ VXDVDQD VHKLQJJD GLWHPXNDQ NHVHSDNDWDQ )DVLOLWDWRU
NHFDPDWDQ GHQJDQ EHUEHNDO DUDKDQ GDQ SDQGXDQ IDVLOLWDVL GDQ PHGLDVL WLGDN
PHQMDODQNDQ SHUDQDQ VHEDJDL NRPXQLNDWRU \DQJ PHPXGDKNDQ SHVHUWD XQWXN
EHUSDUWLVLSDVL GDQ PHQJXWDUDNDQ SHQGDSDW WHWDSL OHELK PHQMDODQNDQ SHUDQDQ
VHEDJDL SHQJDPDW
'HQJDQ NHPDPSXDQ NHSDOD GHVD GDQ NHWXD %3' GHVD LQL WHODK
PDPSX PHZXMXGNDQ SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI PHVNLSXQ WDQSD EDQWXDQ
IDVLOLWDWRU 3HODNVDQDDQ NHJLDWDQ SHPEDQJXQDQ \DQJ GLWHQWXNDQ PHODOXL
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI WHODK PHQFDSDL SUHVWDVL SHPEDQJXQDQ \DQJ FXNXS

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

EHUDUWL 1DPXQ GHPLNLDQ GHVD LQL EHOXP PDPSX PHQJDWDVL SHUVRDODQ XWDPD
SHQJKDPEDW SHQJHPEDQJDQ NHJLDWDQ SHUWDQLDQ VHEDJDL WXODQJ SXQJJXQJ
SHUHNRQRPLDQ GHVD .HPDPSXDQ IDVLOLWDWRU WDQSD ODWDU EHODNDQJ SHQGLGLNDQ
DWDX SHODWLKDQ GL ELGDQJ SHUHQFDQDDQ WHODK PHPEDWDVL NDSDVLWDVQ\D VHEDJDL
NRPXQLNDWRU \DQJ PDPSX PHPEDQWX PHZXMXGNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI \DQJ EHUNXDOLWDV GDQ HIHNWLI EDLN GDODP PHQGRURQJ SURVHV
NRPXQLNDVL DQWDUD SHVHUWD PDXSXQ GDODP PHQJKDVLONDQ SHUHQFDQDDQ
SHQJHPEDQJDQ GHVD \DQJ PDPSX PHPHQXKL NHEXWXKDQ GDQ PHQ\HOHVDLNDQ
SHUVRDODQ GHVD .HDGDDQ LQL PHQXQMXNNDQ EDKZD NHPDPSXDQ SLPSLQDQ GHVD
VHEDJDL PHGLDWRU WLGDN FXNXS GDQ GXNXQJDQ IDVLOLWDWRU GHQJDQ NXDOLILNDVL
SHUHQFDQD VHEDJDL NRPXQLNDWRU GDODP PHQGXNXQJ SHUZXMXGDQ SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI \DQJ VHVXQJJXKQ\D VDQJDW GLEXWXKNDQ

(WLND 3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

'LNDLWNDQ GHQJDQ WHRUL SHUHQFDQDDQ VHFDUD QRUPDWLI SHUDQDQ
SHUHQFDQD KDUXV PHQJDODPL SHUXEDKDQ VHLULQJ GHQJDQ SHUXEDKDQ SHQGHNDWDQ
GDUL SHUHQFDQDDQ WHUSXVDW PHQXMX SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI .RQVHS
SHUHQFDQDDQ WHUSXVDW PHQJDFX SDGD 3DUDGLJPD 3HUHQFDQDDQ &RPPXQLFDWLFH
5DWLRQDOLW\ DWDX 6WUDWHJL 3HUHQFDQDDQ &HQWUDOL]HG 5DWLRQDOLW\ NKXVXVQ\D
3HQGHNDWDQ 3HUHQFDQDDQ 5DVLRQDO .RPSUHKHQVLI WHODK PHOHWDNNDQ
SHUHQFDQD GDODP SRVLVL VHQWUDO GDODP SURVHV SHUHQFDQDDQ \DLWX VHEDJDL
LOPXZDQ WHUDSDQ 3DGD VLVL ODLQ NRQVHS SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI \DQJ
PHQJDFX SDGD 3DUDGLJPD ,QVWUXPHQWDO 5DWLRQDOLW\ DWDX 6WUDWHJL 3HUHQFDQDDQ
'HFHQWUDOL]HG 1RQ 5DWLRQDOLW\ WHODK PHOHWDNNDQ PDV\DUDNDW GDODP SRVLVL
VHQWUDO GDODP SURVHV SHUHQFDQDDQ VHGDQJNDQ SHUHQFDQD GLOHWDNNDQ VHEDJDL
NRPXQLNDWRU
0HQJDFX SDUDGLJPD SHUHQFDQDDQ UDVLRQDOLWDV NRPXQLNDWLI NRQVHS
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI PHQJDQGDONDQ NHDEVDKDQ VXPEHU SHQJHWDKXDQ
WLQGDNDQ \DQJ GLXVXONDQ PHODOXL SULQVLS NHDEVDKDQ EHUVLIDW VDOLQJ WXNDU
SHQGDSDW \DQJ EHUEHGD EXNDQ PHODOXL SHUWLPEDQJDQ ORJLND DWDX LOPX
SHQJHWDKXDQ PHVNLSXQ NHGXDQ\D GDSDW GLSHUWLPEDQJNDQ GHQJDQ EDLN
VHEDJDL NHPXQJNLQDQ GDODP NRQWHNV NRPXQLNDWLI 3HQJHWDKXDQ SULQVLS GDQ
FDUD EHUWLQGDN EXNDQ VHPDWD PDWD GLGDVDUNDQ SHQHUDSDQ LOPX GDQ WHNQLN
\DQJ GLPLOLNL SHUHQFDQD WHWDSL VHFDUD DNWLI GLKDVLONDQ ROHK DQJJRWD VXDWX
PDV\DUDNDW \DQJ EHUNRPXQLNDVL GHQJDQ \DQJ ODLQ GDODP ZDNWX GDQ WHPSDW
\DQJ NKXVXV 3URVHV SHUHQFDQDDQ PHQWUDQVIRUPDVLNDQ SHQJHWDKXDQ NH
GDODP WLQGDNDQ PHODOXL KXEXQJDQ DQWDU RUDQJ \DQJ WHUXV PHQHUXV \DLWX

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
SURVHV VDOLQJ WXNDU PHQXNDU SHQJHWDKXDQ \DQJ GLPLOLNL SHUHQFDQD GDQ NOLHQ
DWDX PDV\DUDNDW GDODP SRVLVL \DQJ VHMDMDU GDQ WLGDN GLEHORNNDQ GDODP
KXEXQJDQ LQVWUXPHQWDO
3HQJDODPDQ SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI SDGD WLQJNDW GHVD
PHQJLQGLNDVLNDQ EDKZD SHUDQDQ SHUHQFDQD VHEDJDL IDVLOLWDWRU GDQ
NRPXQLNDWRU GDODP PHZXMXGNDQ SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI \DQJ EHUNXDOLWDV
GDQ HIHNWLI VDQJDW GLEXWXKNDQ 3DGD SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI WDQSD
GLGXNXQJ IDVLOLWDWRU GHQJDQ NXDOLILNDVL SHUHQFDQD \DQJ PDPSX PHQMDGL
NRPXQLNDWRU NHEHUDGDDQ NHPDPSXDQ SLPSLQDQ GHVD VHEDJDL PHGLDWRU WHODK
PDPSX PHQMDODQNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI WHWDSL WLGDN
PHQJKDVLONDQ SHUHQFDQDDQ \DQJ HIHNWLI
.HEXWXKDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD GDODP SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI WHQWX
VDMD PHQXQWXW NHEHUDGDDQ NHPDPSXDQ GDQ SHULODNX SHUHQFDQD GDODP
PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D XQWXN PHZXMXGNDQ SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI
'DODP PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D SDUD SHUHQFDQD WHODK ODPD GLNXDVDL ROHK
SHQGHNDWDQ WHUSXVDW VHKLQJJD SURIHVL SHUHQFDQD WLGDN DNDQ EHUPDQIDDW EDJL
NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW ELOD WLGDN GLLNXWL SHUXEDKDQ DWDX SHQJHPEDQJDQ
NHPDPSXDQ GDQ SHULODNX SHUHQFDQD VHVXDL GHQJDQ NHEXWXKDQ SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI 3DGD SHUHQFDQDDQ WHUSXVDW SHUHQFDQD PHPSXQ\DL SHUDQDQ
VHQWUDO VHEDJDL LOPXZDQ WHUDSDQ VHKLQJJD WXJDVQ\D GLMDODQNDQ GHQJDQ
PHQJDQGDONDQ SHQJHWDKXDQ GDQ WHNQLN DQDOLVLV UDVLRQDO LOPLDK \DQJ GLPLOLNL
VHUWD KDQ\D PHOLEDWNDQ SLKDN ODLQ \DQJ EHUVLIDW VDQJDW WHUEDWDV GDQ
FHQGHUXQJ PHQJDEDLNDQ PDV\DUDNDW 'L VLVL ODLQ SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI
PHOHWDNNDQ PDV\DUDNDW GDODP SRVLVL VHQWUDO GDQ SHUHQFDQD VHEDJDL
NRPXQLNDWRU VHKLQJJD GDODP PHQMDODQNDQ WXJDVQ\D WLGDN FXNXS KDQ\D
PHQJDQGDONDQ SHQJHWDKXDQ GDQ WHNQLN DQDOLVLV \DQJ GLPLOLNL WHWDSL
PHPEXWXKNDQ NHPDPSXDQ PHPEDQJXQ NRPXQLNDVL DWDX GLDORJ EHUEDJDL
SLKDN \DQJ EHUNHSHQWLQJDQ
'DODP PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D VHVXQJJXKQ\D SDUD SHUHQFDQD WHODK
GLWXQWXQ ROHK QRUPD DWDX HWLND \DQJ PHQJDWXU KXEXQJDQ GDQ WDQJJXQJ
MDZDEQ\D SDGD PDV\DUDNDW NKXVXVQ\D GDODP SHOLEDWDQ PDV\DUDNDW GDODP
SURVHV SHQJDPELODQ NHSXWXVDQ SXEOLN
1DPXQ GHPLNLDQ PHQJLQJDW SDUDGLJPD SURVHV SHUHQFDQDDQ \DQJ
EHUVLIDW UDVLRDQDO LOPLDK WHODK PHQJXDVDL SDUD SHUHQFDQD PDND SURIHVL
SHUHQFDQD VHULQJ GLMDODQNDQ GHQJDQ PHQJDEDLNDQ QRUPD \DQJ EHUNDLWDQ
GHQJDQ SHOLEDWDQ PDV\DUDNDW 3DGD SHQHUDSDQ NRQVHS SHUHQFDQDDQ
SDUWLVLSDWLI SHQJDEDLDQ WHUVHEXW WLGDN GLPXQJNLQNDQ ODJL 'DODP

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

PHQMDODQNDQ SRIHVLQ\D SHUHQFDQD SHUOX PHPEHULNDQ SHUKDWLDQ SDGD QRUPD

\DQJ PHQXQWXQQ\D PHPEHULNDQ GXNXQJDQ SDUWLVLSDVL PDV\DUDNDW GDQ
EHUWDQJJXQJ MDZDE SDGD NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW SDOLQJ WLGDN VDPD GHQJDQ
QRUPD ODLQQ\D
1RUPD \DQJ VHFDUD NKXVXV SHUOX GLSHUKDWLNDQ ROHK SHUHQFDQD GDODP
PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D GDODP SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI DGDODK
'XNXQJDQ SHUHQFDQD SDGD SDUWLVLSDVL PDV\DUDNDW GDODP SURVHV
SHUHQFDQDDQ GHQJDQ PHQJHWDKXL KDN ZDUJD XQWXN PHPSHQJDUXKL
NHSXWXVDQ SHUHQFDQDDQ \DQJ PHPSHQJDUXKL NHVHMDKWHUDDQQ\D
3HUHQFDQD VHEDLNQ\D PHQGXNXQJ VXDWX IRUXP EDJL SDUWLVLSDVL GDQ
HNVSUHVL ZDUJD \DQJ PDVXN DNDO GDQ PHPEDQWX PHQMHODVNDQ WXMXDQ
VDVDUDQ GDQ NHELMDNDQ NHELMDNDQ GDODP SHPEXDWDQ UHQFDQD
7DQJJXQJ MDZDE SHUHQFDQD SDGD NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW
x 0HQ\HGLDNDQ GDQ PHQGDVDUNDQ SDGD LQIRUPDVL \DQJ EHQDU GDQ MHODV
WHQWDQJ PDVDODK SHUHQFDQDDQ NHSDGD PDV\DUDNDW SHPHULQWDK GDQ
SLKDN ODLQ \DQJ EHUNHSHQWLQJDQ
x 0HPEXND SHOXDQJ EDJL PDV\DUDNDW XQWXN PHPEHULNDQ DVSLUDVLQ\D
VHUWD PHQJHWDKXL NRQVHNZHQVL GDUL SHQHUDSDQ UHQFDQD GDQ SURJUDP
SHPEDQJXQDQ \DQJ GLJDULVNDQ GDODP UHQFDQD
x 0HPEXND SHOXDQJ NHLNXWVHUWDDQ PDV\DUDNDW EDLN VHFDUD ODQJVXQJ
VHFDUD NHOHPEDJDDQ DWDX VHFDUD SHUZDNLODQ GDODP SHQ\XVXQDQ
UHQFDQD
x 0HPEXND SHOXDQJ XQWXN PHPSHUOXDV SLOLKDQ GDQ UXDQJ OLQJNXS
SHUHQFDQDDQ EDJL VHPXD RUDQJ NKXVXVQ\D \DQJ PHQ\DQJNXW
NHSHQWLQJDQ LQGLYLGX DWDX NHORPSRN PDV\DUDNDW
6HFDUD SUDJPDWLV NRPXQLNDVL \DQJ HIHNWLI WLGDN SHUQDK GLMDPLQ
QDPXQ XQWXN PHPHOLKDUD GDQ PHQJHPEDQJNDQ NHEHUDGDDQ VLIDW VDOLQJ
PHPDKDPL VDOLQJ SHUFD\D GDQ NHUMDVDPD )RUHVWHU PHQJDMXNDQ
HPSDW QRUPD SUDJPDWLV DODPLDK VHEDJDL SDQGXDQ GDQ VWDQGDU SUDJPDWLV
XQWXN SUDNWHN SHUHQFDQDDQ \DQJ SHUOX GLSDWXKL SHUHQFDQD \DLWX
$SDNDK NRPXQLNDVL SHUHQFDQD GDSDW GLIDKDPL FRPSUHKHQVLEOH
$SDNDK NRPXQLNDVL SHUHQFDQD GLWDZDUNDQ GHQJDQ VXQJJXK VXQJJXK
VLQFHUHO\

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
 $SDNDK NRPXQLNDVL SHUHQFDQD VDK OHJLWLPDWH
$SDNDK NRPXQLNDVL SHUHQFDQD EHQDU WUXH
3HUHQFDQD DNDQ PHQGDSDW NHSHUFD\DDQ GDUL PDV\DUDNDW DSDELOD
PDPSX PHPHQXKL QRUPD EHUNRPXQLNDVL GL DWDV VHKLQJJD DNDQ WHUELQD
SURVHV SHUHQFDQDDQ PHODOXL NRPXQLNDVL GLGDVDUNDQ SDGD VLIDW VDOLQJ
PHPDKDPL SHUFD\D GDQ NHUMDVDPD \DQJ EDLN GDQ GLKDVLONDQ SHUHQFDQDDQ
\DQJ GLVHSDNDWL GDQ GLGXNXQJ VHPXD SLKDN
'DODP PHZXMXGNDQ SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI SHUHQFDQD SHUOX
EHUXVDKD PHPHQXKL HWLND SURIHVL SHUHQFDQD WDQSD SHOXDQJ PHQJDEDLNDQ
GXNXQJDQQ\D SDGD SDUWLVLSDVL PDV\DUDNDW GDQ EHUWDQJJXQJ MDZDE SDGD
NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW VHUWD PHPDWXKL QRUPD EHUNRPXQLNDVL \DQJ
PHPXSXN GDQ PHQJHPEDQJNDQ VLIDW VDOLQJ PHPDKDPL SHUFD\D GDQ
EHNHUMDVDPD VHFDUD VXNDUHOD GLDQWDUD SLKDN \DQJ EHUGLDORJ

3HQXWXS
3HQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ SHPEDQJXQDQ WHODK PXODL EHUJHVHU GDUL
SHUHQFDQDDQ WHUSXVDW PHQXMX NH SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI 6HFDUD WHRULWLV
SHUJHVHUDQ WHUVHEXW DNDQ PHPEDZD SDGD SHUXEDKDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD
GDODP SUDNWHN SHUHQFDQDDQ GDUL SHUHQFDQD VHEDJDL LOPXZDQ WHUDSDQ
PHQMDGL SHUHQFDQD VHEDJDL NRPXQLNDWRU 'DODP SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI
SHUHQFDQD GLKDUDSNDQ PHQMDODQNDQ SHUDQDQ VHEDJDL IDVLOLWDWRU XQWXN
PHQDPSXQJ SHPELFDUDDQ \DQJ WHUMDGL GDQ PHQMDPLQ EDKZD NDXP
PDUJLQDOLV MXJD PHQGDSDW NHVHPSDWDQ XQWXN GLGHQJDU VXDUDQ\D 'DODP
SUDNWHN SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI IDVLOLWDWRU GHQJDQ NXDOLILNDVL SHUHQFDQD
VDQJDW GLEXWXKNDQ VHEDJDL NRPXQLNDWRU \DQJ PHPEDQWX PHPEDQJXQ GLDORJ
\DQJ PHOLEDWNDQ VHOXUXK SHVHUWD XQWXN PHQJKDVLONDQ SHUHQFDQDDQ HIHNWLI
\DQJ PHPHQXKL NHEXWXKDQ GDQ PHQJDWDVL SHUVRDODQ EHUVDPD
3HUXEDKDQ SHUDQDQ SHUHQFDQD WHUVHEXW PHQXQWXW SHUXEDKDQ
NHPDPSXDQ GDQ SHULODNX SDUD SHUHQFDQD VHKLQJJD PHQJKDVLONDQ SURVHV
SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDVWLI \DQJ HWLV 'DODP PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D SDGD
SURVHV SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI SDUD SHUHQFDQD WLGDN FXNXS KDQ\D
PHQJDQGDONDQ SHQJHWDKXDQ GDQ WHNQLN DQDOLVLV WHWDSL PHPEXWXKNDQ
NHPDPSXDQ PHPEDQJXQ GLDORJ DWDX NRPXQLNDVL EHUEDJDL SLKDN
3HUHQFDQDDQ PHUXSDNDQ KDVLO SHPELFDUDDQ EHUVDPD 3DGD GDVDUQ\D WHODK DGD
GDVDU HWLND SURIHVL SHUHQFDQD \DQJ PHQXQWXQ SHULODNX SHUHQFDQD GDODP
PHQMDODQNDQ SURIHVLQ\D VHFDUD HWLV WHUPDVXN GDODP PHZXMXGNDQ

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW

7HUDNUHGLWDVL %HUGDVDUNDQ .HSXWXVDQ 'LUMHQ 'LNWL 'HSGLNQDV 1RPRU D ',.7, .HS 7JO -XQL

SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI (WLND SURIHVL \DQJ PHQXQWXQ SHULODNX SHUHQFDQD

GDODP PHQGXNXQJ SDUWLVLSDVL PDV\DUDNDW GDQ EHUWDQJJXQJ MDZDE SDGD
NHSHQWLQJDQ PDV\DUDNDW VHULQJ GLDEDLNDQ PHQJLQJDW SDUD SHUHQFDQD WHODK
GLNXDVDL ROHK SHQGHNDWDQ SHUHQFDQDDQ \DQJ EHUVLIDW LOPLDK 'DODP
PHQGXNXQJ SHUHQFDQDDQ SDUWLVLSDWLI SHQJDEDLDQ HWLND WHUVHEXW WLGDN
GLPXQJNLQNDQ ODJL VHEDOLNQ\D HWLND WHUVHEXW KDUXV GLMXQMXQJ WLQJJL ROHK SDUD
SHUHQFDQD 'LVDPSLQJ LWX GDODP XSD\D XQWXN PHQGDSDWNDQ NHSHUFD\DDQ
PDV\DUDNDW GDQ PHPEDQJXQ NRPXQLNDVL \DQJ HIHNWLI EHUGDVDUNDQ UDVD
VDOLQJ PHPDKDPL SHUFD\D GDQ NHUMDVDPD PDND QRUPD SUDJPDWLV DODPLDK
GDODP EHUNRPXQLNDVL MXJD SHUOX PHQMDGL SHJDQJDQ SHUHQFDQD

'$)7$5 3867$.$

%ODNHO\ ( - 3ODQQLQJ /RFDO (FRQRPLF 'HYHORSPHQW 7KHRU\ DQG

3UDFWLFH 1HZEXU\ 3DUN 6DJH 3XEOLFDWLRQV
%URRNV 0 3 3ODQQLQJ 7KHRU\ IRU 3UDFWLWLRQHUV &KLFDJR 3ODQQHUV
3UHVV $3$
&DPSIHQV + &RPPXQLW\ 'HYHORSPHQW DURXQG WKH :RUOG 3UDFWLFH
7KHRU\ 5HDVHDUFK 7RURQWR 7UDLQLQJ 8QLYHUVLW\ RI 7RURQWR
3UHVV
&RIIH\ : - GDQ 3ROHVH 0 ³7KH &RQFHSW RI /RFDO 'HYHORSPHQW $
6WDJHV 0RGHO RI (QGRJHQRXV 5HJLRQDO *URZWK´ 3DSHUV RI 7KH
5HJLRQDO 6FLHQFH $VVRFLDWLRQ ±
&RRN -% &RPPXQLW\ 'HYHORSPHQW 7KHRU\ &RPPXQLW\
'HYHORSPHQW 3XEOLFDWLRQ 03 'HSDUWHPHQW RI &RPPXQLW\
'HYHORSPHQW 8QLYHUVLW\ RI 0LVVRXUL &ROXPELD
KWWS PXH[LHQVLRQ PLVVRXUL HGX [SORU PLVFSXEV PS KWP
)RUHVWHU - &ULWLFDO 7KHRU\ DQG 3ODQQLQJ 3UDFWLFH -RXUQDO RI
$PHULFDQ 3ODQQLQJ $VVRFLDWLDQ -XO\
)ULHGPDQQ - (PSRZHUPHQW 7KH 3ROLWLFV RI $OWHUQDWLYH

3URIHVL 3HUHQFDQD 'DODP 3HUHQFDQDDQ 3DUWLVLSDWLI

6XDWX .DMLDQ 7HRUL 'DQ 3UDNWHN 3HUHQFDQDDQ 'HZL 6DZLWUL
 'HYHORSPHQW &DPEULGJH 0DVVDFKXVHWWV %ODFNZHOO 3XEOLVKHU
.DU\RHGL 0 .HUDQJND (WLND GL GDODP 3HUHQFDQDDQ 7DWD 5XDQJ
0DWHUL 3HODWLKDQ -HQMDQJ )XQJVLRQDO 3HUHQFDQD 7LQJNDW ,
6$33. ,7% %DQGXQJ -XQL
1LHUUDV 5 0 HW DO 0DNLQJ 3DUWLFLSDWRU\ 3ODQQLQJ LQ /RFDO
*RYHUQDQFH +DSSHQ ,QVWLWXW RI 'HYHORSPHQW 6WXGLHV 8QLYHUVLW\
RI 6XVVH[ %ULJKWRQ 8QLWHG .LQJGRP
5RVHODQG 0 7RZDUG 6XVWDLQDEOH &RPPXQLWLHV *DEULROD ,VODQ 0HZ
6RFLHW\ 3XEOLVKHUV
6XMDUWR ' ³(WLND 'DODP 3HUHQFDQDDQ :LOD\DK GDQ .RWD´ 0DWHUL
3HODWLKDQ -HQMDQJ )XQJVLRQDO 3HUHQFDQD 7LQJNDW , 6$33. ,7%
-XQL
)RUHVWHU - ³&ULWLFDO 7KHRU\ DQG 3ODQQLQJ 3UDFWLFH´ -RXUQDO RI
$PHULFDQ 3ODQQLQJ $VVRFLDWLDQ -XO\
6DJHU 7 $ 5DWLRQDOLW\ %DVHG &ODVLILFDWLRQ 3ODQQLQJ 7KHRU\ S

:LJQMRVRHEURWR 6 ³(WLND 3URIHVLRQDO 3HQJDODPDQ GDQ

3HUPDVDODKDQ´ 0DNDODK 6LPSRVLXP 3HPXOLKDQ (NRQRPL
1DVLRQDO %HUVHQGLNDQ ,QGXVWULDOLVDVL GDQ 3HPEHUGD\DDQ 2WRQRPL
'DHUDK %DGDQ .HMXUXDQ 0HVLQ 3HUVDWXDQ ,QVLQ\XU ,QGRQHVLD
-DNDUWD 'HVHPEHU ± 'HVHPEHU

9ROXPH ;;,, 1R -DQXDUL ± 0DUHW