Le Capital Neutre

Lettre confidentielle d’Inside ALPHA

par Marc Mayor & l’équipe Inside ALPHA
On ne vit qu’une fois

Introduction
Je suis certain que, vous aussi, ça vous arrive: en général, vous avez l’impression de vivre à cent à l’heure. Et puis quelque
chose, presque rien, vous interpelle. Alors vous êtes pris d’un doute: pourrais-je vivre encore plus intensément? C’est ce qui
m’est arrivé en lisant le titre ci-dessous.

Je ne vis donc pas (encore) comme un hobbit, malgré les possibilités qu’une telle situation ouvrirait concernant les contrepè-
teries; il faut de tout pour faire un monde, et figurez-vous que je me suis endormi devant le premier film de la série de Peter
Jackson, alors que ce qui se passe sur le plan monétaire actuel me tient en haleine. Bizarre, non?

Même le Wall Street nouveau m’amuse, avec sa parade de loups assoiffés de milliards de dollars, mais qui se font passer
pour des agneaux wokey-wokey pour mieux tondre leur prochain; le dernier tartufe en date s’appelle Allbirds, une sorte de
croisement entre le hype des chaussures Crocs il y a vingt ans et la belle laine équitable estampillée José Bové, parce que
plastique c’est beurk alors que le poil soyeux de ses moutons écolos ravira le bobo métrosexuel en plein virtue signaling.

Si Alfred E. Adam Neumann et Liz Holmes faisaient un bébé…

Ça semble dans la plus pure ligne de WeWork, une arnaque menée par une sorte de surfer non genré (le style que les Chi-
nois ont interdit à la télé, entretemps) qui, après s’être rempli les poches avec les milliards de ses investisseurs, est parti à
l’afghane, je veux dire par là qu’il a tenté de mettre tous les billets dans un avion et a quitté le pays.

L’investisseur qui l’a suivi est ruiné mais c’est pas grave: c’était ESG! Kézako? Mais oui, ça suivait les critères liés à l'es-
broufe l’environnement (E), aux aspects de scélératesse sociaux (S) et à la gloutonnerie gouvernance (G); bon, certains ont
prouvé que les bureaux WeWork dégageaient des fumées toxiques qui donnent le cancer, mais c’est l’intention qui compte.

Et avant lui il y avait Elizabeth Holmes, fondatrice et patronne de Theranos; elle allait révolutionner la médecine (pas la santé,
parce qu’imaginez que plus personne ne soit malade, personne ne miserait sur un bourrin pareil) d’un coup de baguette
magique mais surtout, c’était une femme! Donc prix Nobel automatique si on suit la logique actuelle; puis patatras!

Si j’avais su…
Dans un monde normal, on joue la baisse sur Allbirds comme sur Theranos et WeWork; ça eût payé, mais ça paie plus.
Parce qu’actuellement, les banques centrales impriment chaque jour davantage, et parlent de s’attaquer à la pollution, à
l’égalité, au racisme (donc faire de l’ESG), bref à tout sauf à une politique monétaire saine; c’est l’époque qui veut ça.

Et puis pourquoi faire la soupe à la grimace quand il est possible de miser sur la bêtise et l’incurie des autorités monétaires
(sans risque de se tromper) tout en construisant le monde de demain? Au cours de ma carrière, je n’ai cessé de donner des
idées d’investissement; ceux qui ne m’ont pas écouté disent toujours “ah, mais, si j’avais su…”

Alors je vous propose aujourd’hui de dédramatiser, en constatant que même les plus gros investisseurs commettent ce
genre d’erreurs. Le six novembre 2005, Google discute d’acquérir YouTube; le prix estimé oscille entre dix et quinze millions
de dollars. Ça fait cher…

Pas assez cher mon fils

Le géant du moteur de recherche se dit qu’il suffit de temporiser un peu, de laisser les choses un peu retomber, peut-être
que l’on pourra économiser quelques millions et rafler ce bijou pour pas cher. Le huit novembre, la question est reposée: le
prix, maintenant? Réponse: cinquante millions. Cette fois, la réaction est plus rapide: mettez les choses en route, les gars,
parce que si on attend, ça pourrait nous coûter cher. Allez, contactez-les la semaine prochaine au plus tard et tant pis, si ça
doit nous coûter cinquante millions, ainsi soit-il! Réponse la semaine suivante: on a proposé 200 millions, ils n’ont même pas
accepté une rencontre. C’est un demi-milliard, maintenant; bon, on n’a qu’à aller voir ailleurs, franchement ils exagèrent,
nous on est les rois de la jungle et eux c’est rien du tout.

En mai 2006, Google constate que (je cite) “YouTube nous a botté le cul”; par là, il veut dire que YouTube a du succès (tout
le monde l’utilise) et que la solution Google est nulle et que personne ne l’utilise. Et c’est ainsi que YouTube fut racheté pour
1.65 milliard de dollars, jusqu’à 165 fois plus cher que le prix d’origine; donc je vous propose de regarder si nous ne pour-
rions pas être ceux qui achètent à 10 et revendent à 1’650, ou même ne revendent jamais.

Quelqu’un a innové en finance: branle-bas de combat à Wall Street

C’est le New York Times qui a sonné l’alarme: attention chers amis et collègues oligarques, y’a des gros méchants qui pro-
posent des innovations qui permettent au quidam d’emprunter sans se faire complètement entuber, et qui paient des taux
d’intérêt qui ne sont ni nuls ni négatifs; mais franchement ma bonne dame, je vous le demande, où va-t-on?

Et donc l’investisseur, et je dirais aussi le contribuable, puisqu’il s’agit souvent de la même personne, se trouve à la croisée
des chemins; doit-il opter pour ces nouvelles sociétés à la Allbirds, WeWork ou Theranos qui lui promettent du bio, du du-
rable, du social, mais qui livrent du cancérigène, de l’escroquerie et qui paient leurs équipes au lance-pierre?

Je ne peux pas répondre pour autrui; mais du point de vue du narratif lié au réchauffement climatique, l’oligarchie média-
tique semble avoir de plus en plus de mal. Certes, quand au pôle Sud ça fond, là la Süddeutsche Zeitung hurle au meurtre,
mais quand on récupère trois décennies de glace en un an, silence radio, on n’entend que le bruit des cigales…

Le village Potemkine
Du coup, l’investisseur contribuable se demande qui croire, les multinationales médiatiques qui lui disent la Pravda ou ses
yeux qui, selon les autorités, ne font rien qu’à lui mentir. Autrefois, on aurait demandé aux autorités de trancher; mais
comme ce sont ces mêmes autorités qui mettent en place des centres de vaccination dans lesquels seule peut pénétrer une
personne déjà vaccinée, on est en droit de se poser certaines questions.

Et pendant qu’à peu près tout le monde sauf quelques pays scandinaves a décidé de casser les pieds à sa population en
poursuivant sur le narratif hystérique, on vire les employés censés surveiller les traceurs de contact parce qu’il n’y a plus de
cas de Covid…

Mission accomplished
Toute personne n’applaudissant pas des deux mains l’excellent travail du président bidon sur l’Afghanistan est désormais
accusée de déstabiliser la démocratie, ce qui justifie d’être classifié terroriste, avec un aller simple pour Guantanamo, ce
symbole de justice moderne.

En même temps, pendant que tout non applaudissant au régime actuel est promptement neutralisé, l’administration en
place, dans sa grande sagesse, décide d’encourager le trafic de fentanyl en supprimant les sanctions pour les infractions y
relatives; il est vrai qu’avec (aux dernières nouvelles) 94’000 morts par année, surtout des jeunes, ça fait trop peu. Dans ce
monde à l’envers, l’investisseur est donc tenté d’agir comme Monty Brewster, le personnage principal du film “Comment
claquer un million de dollars par jour”: demander au banquier quel investissement a les meilleures chances de lui faire perdre
tout son argent, puis tout miser dessus et faire fortune.

Loin de moi l’idée de vous dicter votre conduite, qu’il s’agisse de vos investissements ou de votre santé; mais il faut bien
admettre que jamais auparavant tant d’intérêts n’ont conspiré pour vous faire perdre. Faire l’inverse de ce que l’on vous dit,
c’est un bon début, mais c’est un peu court.

Conclusion
Alors mon premier conseil du jour, c’est de vivre pleinement; si ça signifie vous rendre au bord du Vésuve pour y assouvir
vos passions de hobbit, ainsi soit-il! Ensuite, si vous vous retrouvez dans la situation de Google avec YouTube, réfléchissez-y
à deux fois; vous savez que pour moi le jeton CEL est l’équivalent actuel de YouTube, pour le reste à vous de voir.

C’est peut-être mon imagination qui me joue des tours, mais en lisant les mails de ceux qui ont hésité, il me semble que
l’acquisition était un fait accompli dès le départ; ils ont hésité parce qu’ils pouvaient se le permettre. Par contre, pour vous et
moi, une bonne décision prise rapidement peut signifier gagner 165 fois davantage, ce qui n’est pas rien…

Une toute dernière annonce avant de boucler: le fonds Archery, qui fait des étincelles, devra changer de structure afin
d’éviter que de nouveaux investisseurs réalisent un profit sans risque aux dépens des investisseurs historiques, dont nous
faisons partie. Nous préparons un document explicatif pour tous les investisseurs, qui seront ainsi tenus au courant.

Merci de votre confiance!

Cordialement,

Marc avec l’équipe Inside ALPHA