AMUNDI RESPONSIBLE INVESTING - EUROPEAN CREDIT SRI - I

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OBLIGATAIRE ■ Article 8 ■ Label ISR
31/01/2023

Données clés (Source : Amundi) Objectif d'investissement Profil de risque et de rendement (SRRI)
(Source : Fund Admin)
Valeur Liquidative (VL) : (C) 1 468,61 ( EUR ) L'équipe de gestion investit dans une sélection
(D) 892,05 ( EUR ) d’obligations émises par des entreprises qui répondent
aux principes de l’investissement socialement
Date de VL et d'actif géré : 31/01/2023 responsable (ISR). Cette gestion se caractérise par
Actif géré : 1 784,80 ( millions EUR ) l’intégration de critères extra-financiers liés au
A risque plus faible, rendement potentiellement plus faible
Code ISIN : (C) FR0010035162 développement durable, dits ESG (Environnement,
Social, Gouvernance) en complément des critères
(D) FR0010111146 financiers traditionnels dans les processus d’analyse et
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé

Indice de référence : de sélection de titres. Elle est adossée à une équipe Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement
100% BLOOMBERG EURO AGGREGATE d'analystes extra-financiers qui s'appuie sur l'expertise présent dans le Document d’Information Clé pour
CORPORATE (E) d'agences de notation spécialisées. l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie
Notation Morningstar "Overall" © : 2 pas «  sans risque  ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer
dans le temps.
Catégorie Morningstar © : EUR CORPORATE BOND
Label ISR
Nombre de fonds de la catégorie : 1257
Date de notation : 31/12/2022
Commercial : Cyrille Granoulhac
N° de téléphone : +33 1 76 33 98 39

Performances (Source : Fund Admin) - Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Evolution de la performance (base 100) * (Source : Fund Admin) Indicateurs (Source : Amundi)

130   Portefeuille Indice

A
Sensibilité ¹ 3,98 4,36
Notation moyenne BBB- BBB+
120 Taux de rendement 4,62% 3,93%
SPS ³ 8,35 7,16
Spread moyen ² 219 159
Nombre de lignes 296 3 783
110
¹ La sensibilité (en points) représente le changement en
pourcentage du prix pour une évolution de 1% du taux de
référence
100 ² Spread : différence de rendement entre une obligation et
son emprunt d'Etat de référence (Allemagne dans le cas de la
zone Euro)
³ SPS: Sensibilité Pondérée par le Spread
90
Indicateur(s) glissant(s) (Source : Fund Admin)
/13

/14

/15

/16

/17

/18

/19

/20

/21

/22

/23
01

01

01

01

01

01

01

01

01

01

01

Portefeuille (106,79) Indice (108,59)   1 an 3 ans 5 ans 10 ans

Volatilité du portefeuille 6,58% 6,82% 5,43% 4,26%
A : Reprise de l'historique de performance du FCP Amundi Credit Euro ISR Volatilité de l'indice 7,03% 5,53% 4,45% 3,48%
Performances glissantes * (Source : Fund Admin) Tracking Error ex-post 1,84% 2,70% 2,15% 1,74%
Ratio d'information -0,02 -0,13 -0,23 -0,10
  Depuis le 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans Depuis le Ratio de Sharpe -1,66 -0,57 -0,24 0,21
Depuis le 30/12/2022 30/12/2022 31/10/2022 31/01/2022 31/01/2020 31/01/2018 22/01/2004
Portefeuille 2,27% 2,27% 3,34% -10,61% -12,17% -7,71% 46,86%
Indice 2,22% 2,22% 3,23% -10,55% -11,18% -5,49% 54,84%
Ecart 0,05% 0,05% 0,11% -0,07% -0,99% -2,22% -7,98% Analyse des rendements (Source : Fund Admin)

Performances calendaires * (Source : Fund Admin)   Depuis le lancement

Baisse maximale -17,57%
  2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Moins bon mois 03/2020
Portefeuille -13,87% -0,77% 1,37% 7,23% -2,89% 4,40% 4,22% -1,26% 5,79% 0,64% Moins bonne performance -9,23%
Indice -13,65% -0,97% 2,77% 6,24% -1,25% 2,41% 4,73% -0,56% 5,51% 1,32% Meilleur mois 07/2022
Ecart -0,22% 0,19% -1,40% 0,99% -1,64% 1,99% -0,50% -0,70% 0,28% -0,68% Meilleure performance 4,90%

* Source : Fund Admin Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances affichées sont
nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour chaque année civile. La valeur des
investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.

■ www.amundi.fr
Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».
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31/01/2023

Commentaire de gestion

Les marchés du crédit ont connu leur meilleur début d'année depuis 2012, le discours dominant étant celui d'une atténuation de l'inflation et des risques de récession, incitant les banques
centrales à mettre un terme à leur cycle de resserrement plus tôt que prévu initialement. Les marchés ont également été soutenus par la baisse des prix du gaz en Europe et la réouverture
de l'économie chinoise déclenchée par la fin de la stratégie du Zéro-Covid. Le sentiment positif des investisseurs a prévalu tout au long du mois, malgré les récentes nouvelles
économiques suggérant que la croissance se porte mieux que ce que l'on craignait il y a quelques mois, ce qui pourrait soutenir le ton « hawkish » des banques centrales.
 
Les spreads de crédit se sont fortement resserrés, alimentés par le sentiment positif du marché et la volonté des investisseurs de profiter de niveaux de rendement qui restent élevés par
rapport aux normes historiques. Le fort soutien technique des flux d'investisseurs a plus que compensé un marché primaire très fort : avec plus de 100 milliards d'euros de nouvelles
émissions, janvier 2023 est le deuxième meilleur mois jamais enregistré en termes de volumes de nouvelles émission.
En janvier, le marché Euro IG a affiché une performance de 2,22% (+98 points de base de rendement excédentaire par rapport aux bons du Trésor de duration équivalente). Au sein de
l’univers crédit, les actifs à haut bêta ont surperformé les crédits plus sûrs, le spread du High Yield, des obligations bancaires AT1 et des subordonnées assurantielles s'étant resserré de 52
points de base, 38 points de base et 24 points de base, respectivement. Sur le plan sectoriel, l'immobilier et les matériaux de construction ont été les plus performants, les produits
pharmaceutiques et l'alimentation étaient à la traîne du reste du marché.
Nous avons légèrement augmenté le bêta du portefeuille, qui se situe désormais au-dessus de 1 à 1.16, en redéployant une partie des liquidités en bénéficiant des primes attrayantes des
nouvelles émissions. Le marché primaire s’est fortement ouvert dès les premiers jours de l’année. Nous avons participé a plus de 20 émissions sur le mois, tant sur les dettes Seniors que
sur les Subordonnées. Nous avons profité de la réouverture du marché des hybrides corporates, avec par exemple l’inaugural green Red Electrica, ainsi que celui des AT1 avec celle de
Credit Agricole notamment. Les financières ont à nouveau dominé le marché avec 64.3Mds € d’émissions comprenant toutes les séniorités. Ne souhaitant pas laisser dériver le Beta nous
avons vendu des obligations qui avaient fortement performées ces derniers mois sur le marché secondaire.
Nous sommes restés sous sensible sur le mois d’environ -0.35 par rapport à l’indice de référence. La situation concernant les taux et l’inflation nous indiquait de nouveau que les
mouvements des banques centrales s’orientaient vers de nouvelles hausses de taux en attendant les décisions de début février.
Depuis le mois de novembre les flux sont devenus positifs sur la classe d’actif IG, le mois de janvier continue sur la même tendance avec plus de 2 milliards d’euros de flux entrants sur la
classe d’actifs.
Dans ce contexte que l’on peut encore qualifier d’incertain (guerre en Ukraine, politiques monétaires des banques centrales) le crédit Investment grade semble encore présenter des points
d’entrée attractifs, tandis que les taux de défauts augmentent sur le High Yield et que les Actions sont déjà à 10% depuis le début de l’année. Du côté des Souverains, les tombereaux
d’émissions attendues devraient peser sur la performance de cette classe d’actifs.
Nous maintenons cependant une position prudente en arbitrant notamment de nouvelles positions contre d’anciennes ayant performé. Les spreads de crédit et les taux souverains
devraient rester volatils. Un véritable revirement n'est pas encore envisageable, étant donné la persistance de l'inflation et la forte volonté de la banque centrale de la combattre. Du côté de
la croissance, la baisse des bénéfices, la diminution de la demande des consommateurs et la hausse des coûts de financement devraient renforcer la réticence des investisseurs.
Nous estimons que les financières devraient surperformer les autres secteurs car elles bénéficieront de la hausse des taux. Sur la courbe, nous maintenons notre surpondération sur la
partie courte. Tandis que la partie longue de la courbe pourrait encore connaître des mouvements haussiers, nous pensons que nous avons peut-être atteint un plafond sur la partie courte,
et qu'une légère baisse est possible. Enfin, nous nous concentrerons sur la sélection des émetteurs en raison de l'augmentation du risque idiosyncratique sur le marché.
Le fonds European Credit ISR conserve une note ESG globale de C+. L’emprunte carbone est maintenue à 30% en dessus de celle du benchmark (156 t CO2/M€ vs 231 t CO2/M€). Les
conditions de travail sont meilleures dans l’univers des entreprises sélectionnées dans le fonds comparé à celles de l’indice (0.97 vs 0.67).
 

Répartition par secteur (Source : Amundi)

En sensibilité (Source : Amundi) En pourcentage d'actif *

Industrie 1,74 41,46 %

Industrie

Finance 1,67 47,18 %

Finance

Etats Zone Euro 0,77

Autres
OPCVM 0,03
Obl. Collatéralisées
Quasi-Etat 0,03
Etats Zone Euro 4,74 %
OPCVM MM & Cash

-0,27 Etats hors Zone Euro

Etats hors Zone Euro

OPCVM 2,91 %
Autres

Obl. Collatéralisées Quasi-Etat 0,44 %

-0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 OPCVM MM & Cash 3,26 %

Portefeuille Indice
0% 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 %

Dérivés inclus Portefeuille Indice

* Le total peut être différent de 100%, car le cash différé est exclu

Amundi Asset Management, Société par Actions Simplifiée au capital de 1 143 615 555 €
Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF N° GP 04000036
Siège social : 91-93, boulevard Pasteur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
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31/01/2023

Allocation sectorielle en SPS (%) (Source : Amundi)

2

1,29
1,11
1,01
1 0,87 0,78
0,57
0,42 0,44
0,24 0,29 0,32 0,25 0,25
0,20
0,09 0,11 0,03 0,03
0
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O

Portefeuille Indice

Répartition par maturités (Source : Amundi)

En sensibilité (Source : Amundi) En pourcentage d'actif *

1,5 60 %

1,21 47,07 %
1,01 1,02
1 40 %
33,09 %

0,51
0,5 20 %

8,92 % 7,07 %
0,13 3,91 %
0,05 0,05 0,01 0,54 % 0,99 %
0 0%
e

2A

5A

7A

2A

5A

7A

s
tre

tre
rm

rm
10

15

20

30

10

15

20

30
Au

Au
te

te
rt

rt
ou

ou
C

Portefeuille Indice Portefeuille Indice

Dérivés inclus * Le total peut être différent de 100%, car le cash différé est exclu

Répartition par notation (Source : Amundi)

En sensibilité (Source : Amundi) En pourcentage d'actif *

3 75 %

2,31 59,82 %

2 50 %

1 0,83 25 % 21,20 %

0,40 8,15 %
0,23 0,16 4,37 % 6,17 %
0,01 0,03 0,30 %
0 0%
A

AA

BB

AA

BB

h
tre

tre
as

as
AA

AA
BB

BB

N
C

C
Au

Au
&

&
M

M
M

M
VM

VM
PC

PC
O

Portefeuille Indice Portefeuille Indice

Dérivés inclus * Le total peut être différent de 100%, car le cash différé est exclu

Répartition par devise

Amundi Asset Management, Société par Actions Simplifiée au capital de 1 143 615 555 €
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31/01/2023

Répartition par devise en sensibilité (Source : Amundi)

4,03
4

0
-0,05

-1
EUR GBP USD

Portefeuille Indice

  Ecart (P - I)
Principales surpondérations -
Banking AT1 7,50%
Banques 6,70%
Etats Zone Euro 4,74%
Services Publics 1,37%
Assurance Sub 1,33%
Principales sous-pondérations -
Consommation -7,25%
Chimie -5,82%
Telecom/Techno -5,11%
Banking SP -4,16%
Biens d'équipement -3,26%

Les principaux émetteurs (Source : Amundi)

  Secteur % d'actif Sensibilité SPS Portefeuille SPS Indice

Emetteurs Etats - - - - -
FINLAND Etats Zone Euro 2,89% 0,12 0,04% -
Emetteurs hors Etats - - - - -
SOCIETE GENERALE Finance 3,29% 0,13 0,34% 0,07%
CREDIT AGRICOLE SA Finance 2,79% 0,09 0,27% 0,06%
BNP PARIBAS SA Finance 2,42% 0,10 0,37% 0,10%
BANCO SANTANDER SA Finance 2,38% 0,06 0,13% 0,04%
HSBC HOLDINGS PLC Finance 2,11% 0,07 0,18% 0,03%
ABN AMRO BANK NV Finance 2,02% 0,07 0,18% 0,04%
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARI Finance 1,84% 0,05 0,13% 0,03%
UBS GROUP AG Finance 1,71% 0,05 0,08% 0,03%
COOPERATIEVE RABOBANK UA Finance 1,68% 0,06 0,20% 0,02%
BANQUE FED.CREDIT MUTUEL Finance 1,59% 0,06 0,10% 0,10%
ELECTRICITE DE FRANCE SA Industrie 1,54% 0,09 0,25% -
ORSTED AS Industrie 1,52% 0,07 0,15% -
SKANDINAVISKA ENSKILDA BANK AB Finance 1,44% 0,06 0,10% 0,02%
ORANGE SA Industrie 1,27% 0,04 0,10% 0,07%
ALD SA Industrie 1,24% 0,04 0,06% 0,00%

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31/01/2023

Caractéristiques principales (Source : Amundi)

Forme Juridique SICAV de droit français

Société de gestion Amundi Asset Management
Dépositaire CACEIS Bank
Date de création du compartiment/OPC 06/11/2019
Date de création de la classe 06/11/2019
Devise de référence du compartiment EUR
Devise de référence de la classe EUR
Affectation des sommes distribuables (C) Capitalisation
(D) Distribution
Code ISIN (C) FR0010035162
(D) FR0010111146
Souscription minimum: 1ère / suivantes 10 Part(s) / 1 millième part(s)/action(s)
Périodicité de calcul de la VL Quotidienne
Limite de réception des ordres Ordres reçus chaque jour J avant 12:25
Frais d'entrée (maximum) 1,00%
Commission de surperformance Non
Frais de sortie (maximum) 0,00%
Frais courants 0,84% ( prélevés )
Durée minimum d'investissement recommandée 3 ans
Historique de l'indice de référence 15/12/2014 : 100.00% BLOOMBERG EURO AGGREGATE CORPORATE (E)
22/01/2004 : 100.00% BLOOMBERG EURO - AGG CORPORATE X BBB 1-7 (E)

L’information contenue dans ce document est exclusivement destinée aux investisseurs institutionnels, aux investisseurs professionnels, « qualifiés » ou spécialisés et aux intermédiaires
financiers. Elle n’est pas destinée à être distribuée au grand public, à la clientèle de particuliers et aux clients d’institutions financières quelle que soit la juridiction en vigueur ni aux «
Ressortissants des États-Unis ». De plus, tout destinataire de l’information doit être reconnu dans l’Union européenne comme investisseur « Professionnel » tel que le définit la Directive
2004/39/CE du 21 avril 2004 sur les Marchés d’Instruments Financiers (« MIFID ») ou chaque réglementation nationale et dans le cas de la Suisse comme « Investisseur qualifié » au sens de
la loi fédérale suisse du 23 juin 2006 sur les organismes de placement collectif (CISA), de l’Ordonnance d’exécution du 22 novembre 2006 et de la circulaire FINMA 2013/9 sur la distribution
de placements collectifs. L’information ne peut en aucune manière être distribuée au sein de l’Union européenne à un investisseur non « Professionnel » tel que le définit la directive MIFID
ou, en Suisse, à un investisseur qui ne répond pas à la définition d’« Investisseur qualifié » selon la législation et la réglementation en vigueur.

Avertissement

Ce document est fourni à titre d’information seulement et il ne constitue en aucun cas une recommandation, une sollicitation ou une offre, un conseil ou une invitation d’achat ou de vente
des parts ou actions des FCP, FCPE, SICAV, compartiment de SICAV, SPPICAV présentés dans ce document (« les OPC ») et ne doit en aucun cas être interprété comme tel. Ce document
ne constitue pas la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. Toutes les informations contenues dans ce document peuvent être modifiées sans préavis. La
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obligations d’enregistrement auprès des autorités de tutelle de ces pays. Tous les OPC ne sont pas systématiquement enregistrés dans le pays de juridiction de tous les investisseurs.
Investir implique des risques : les performances passées des OPC présentées dans ce document ainsi que les simulations réalisées sur la base de ces dernières, ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures. Elles ne préjugent pas des performances futures de ces derniers. Les valeurs des parts ou actions des OPC sont soumises aux fluctuations du marché, les
investissements réalisés peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse. Par conséquent, les souscripteurs des OPC peuvent perdre tout ou partie de leur capital initialement investi. Il
appartient à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer de la compatibilité de cette souscription avec les lois dont elle relève ainsi que des
conséquences fiscales d’un tel investissement et de prendre connaissance des documents réglementaires en vigueur de chaque OPC. Les prospectus complets des OPC de droit français
visés par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) sont disponibles gratuitement sur simple demande au siège social de la société de gestion. Concernant les mandats de gestion, ce
document fait partie du relevé des activités de gestion de votre portefeuille et doit être lu conjointement avec tout autre relevé périodique ou avis de confirmation relatif aux opérations de
votre portefeuille, fourni par votre teneur de compte. La source des données du présent document est la société de gestion sauf mention contraire. La date des données du présent
document est celle indiquée sous la mention SYNTHESE DE GESTION en tête du document sauf mention contraire.

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Lexique ESG ISR selon Amundi

Un portefeuille ISR suit les règles suivantes :

Investissement Socialement Responsable (ISR)
L’ISR traduit les objectifs du développement durable dans les
décisions d’investissements en ajoutant les critères
Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) en
complément des critères financiers traditionnels.
L’ISR vise ainsi à concilier performance économique et
impact social et environnemental en finançant les entreprises
et les entités publiques qui contribuent au développement
durable quel que soit leur secteur d’activité. En influençant la
gouvernance et le comportement des acteurs, l’ISR favorise
une économie responsable.
Critères ESG
1-Exclusion des notes F et G ¹
Il s’agit de critères extra-financiers utilisés pour évaluer les 2-Notation globale du portefeuille supérieure à la notation
pratiques Environnementales, Sociales et la Gouvernance de l’indice de référence / univers d’investissement après
des entreprises, Etats ou collectivités : exclusion de 20% des émetteurs les moins bien notés
3-Notation ESG de 90% minimum du portefeuille ²
« E » pour Environnement (niveau de consommation
d’énergie et de gaz, gestion de l’eau et des déchets…).
« S » pour Social/Sociétal (respect des droits de l’homme,
santé et sécurité au travail…).
« G » pour Gouvernance (indépendance du conseil
d’administration, respect des droits des actionnaires …).

Note ESG moyenne (source : Amundi)

Notation environnementale, sociale et de gouvernance

Du portefeuille² De l'univers de référence³

5,16% A 1,36% A

17,15% B 12,14% B
C+
55,76% C 42,59% C C

20,91% D 33,11% D

0% E 7,43% E

0% F 1,56% F

0% G 1,11% G

1,01% non noté 0,72% non noté

Evaluation par critère ESG (Source : Amundi) Focus Sectoriel

Environnement B-
Social C Secteur Banques
Gouvernance C-

Note Globale C+
La Gouvernance est l’élément ESG le plus important pour le secteur bancaire: la clarté
des objectifs, une structure de gouvernance solide, des incitations correctes pour la
direction générale et dans toute l'organisation, une bonne gestion des risques, un audit et
Couverture de l'analyse ESG² (Source : Amundi) une conformité afin d'éviter les controverses trop fréquentes qui affectent les banques. En
matière d'Environnement, le facteur le plus important est l'effet indirect de leurs activités:
Nombre d'émetteurs 180 ce que les banques financent, dans quoi elles investissent et ce qu'elles proposent
comme investissements à leurs clients. En ce qui concerne le pilier social, l'aspect le plus
% du portefeuille noté ESG² 98,99%
important est le marketing responsable: offrir des produits et services qui répondent aux
besoins des clients, la qualité et la transparence des informations, la confidentialité et la
sécurité des informations clients qu'elles gèrent. L'inclusion financière est également un
facteur important, ainsi que le développement du capital humain étant donné l'importante
main-d'œuvre employée dans le secteur.
Label ISR

ING Group

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31/01/2023

Focus Sectoriel

ING publie depuis 2018 son approche Terra, qui comporte des objectifs d'alignement
climatique assortis d'échéances couvrant neuf secteurs et qui permet de suivre les
progrès réalisés par la banque. Les secteurs couverts sont la production d'électricité,
l'immobilier commercial, l'immobilier résidentiel, le ciment, l'acier, l'automobile, l'aviation,
le transport maritime, et les activités de recherche et de production sur le pétrole et le gaz.
Ces objectifs couvrent environ 45 % du montant de prêts bruts. Grâce à cette approche, il
est possible de suivre de l’extérieur les progrès d'ING vers ses objectifs. En 2022, ING a
fixé des objectifs intermédiaires pour 2030 pour les neuf secteurs Terra et a aligné huit de
ces secteurs sur des scénarios de réduction nette zéro. ING a déclaré que pour le
transport maritime, elle s'alignera sur le scénario net zéro dès que les Principes de
Poséidon en adopteront un. En 2017, la banque s'est engagée à ne plus financer de
centrales à charbon d'ici 2025 ; les dernières données montrent que la banque a réduit
son exposition de 80 %. Plus récemment, en mars 2022, ING a annoncé qu'elle cesserait
de financer l’installations de nouveaux champs pétroliers et gaziers. En outre, ING a été
l'un des pionniers dans le domaine des prêts liés au développement durable, agissant en
tant que coordinateur du premier prêt durable en 2017. En septembre 2021, ING a aussi
publié un document concernant ses vues sur le marché des prêts durables. En termes de
rémunération, au moins 50 % de la partie variable du Comité Exécutif est basée sur des
objectifs non-financiers, dont des objectifs liés au climat, comme par exemple l’atteinte
des émissions nettes zéro pour son activité opérationnel ou l’augmentation du niveau de
prêts durables.

NatWest

NatWest, à l'instar d'autres banques britanniques, a pour ambition d'atteindre l'objectif net
zéro d'ici 2050 pour ses propres activités, ses émissions financées et ses actifs sous
gestion. En outre, la banque s'est engagée à réduire de 50% l'impact de ses activités de
financement d'ici 2030. Ce dernier engagement est similaire à celui de Lloyds Bank,
aucune autre banque britannique n'ayant pris un tel engagement. En décembre 2022,
NatWest a publié des objectifs de décarbonisation qui ont été validés par la Science
Based Targets initiative (SBTi). Ces objectifs couvrent l’empreinte opérationnelle de la
banque ainsi que ses activités de financement. Plus précisément, les objectifs couvrent 79
% des activités de prêt en termes d'encours et 57 % du portefeuille d'investissement.
Nous notons que NatWest a été la première banque britannique à publier des objectifs
validés par le SBTi. Il s'agit d'un sujet que nous rechercherons auprès d'autres banques
au niveau mondial. Ces objectifs de décarbonisation s'ajoutent aux politiques
environnementales de la banque. Ainsi, NatWest a mis en place un objectif de sortie totale
du charbon d'ici à 2030 et s'est engagée à ne plus accorder de prêts et de fournir des
transactions sur les marchés de capitaux aux principaux producteurs de pétrole et de gaz
s'ils n'ont pas mis en place un plan de transition crédible à fin 2021. En ce qui concerne
les opportunités, NatWest s'est fixé un objectif de financement durable de 100 milliards de
livres sterling d'ici à la fin 2025. Depuis juillet 2021 jusqu'à fin septembre 2022, elle a ainsi
facilité l'obtention de 26,2 milliards de livres sterling dans ce sens. La banque a aussi
publié un document intitulé « Climate and Sustainable Finance Inclusion Criteria » (Critères
d'inclusion du financement durable et climatique), qui fournit des détails afin l'objectif
susmentionné. NatWest a également fixé un objectif concernant le diagnostic de
performance énergétique moyen de ses portefeuilles de prêts hypothécaires résidentiels.

¹ En cas de déclassement des émetteurs notés en dessous de E, la société de gestion a vocation à vendre les titres dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des actionnaires.
² Titres notables sur les critères ESG hors liquidités.
³ L’univers d’investissement est défini par l’indicateur de référence du fonds. Si le fonds n’a pas d’indicateur,il se caractérise par la nature des titres, la zone géographique ainsi que les thèmes
ou secteurs.
Pour plus d'information, vous pouvez consulter le code de transparence du fonds disponible sur les sites de la société de gestion et de l'AFG http://www.afg.asso.fr.

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Zoom sur des indicateurs Environnementaux Sociaux et de Gouvernance

En complément de l’évaluation ESG globale du portefeuille et celle des dimensions E, S et G, le gérant utilise des indicateurs d’impact afin d’évaluer la qualité ESG du fonds sur les plans
environnementaux, sociaux, de bonne gouvernance, et du respect des droits humains. A cette fin, quatre critères de performance ont été retenus et le fonds a pour objectif d’avoir un
portefeuille affichant une meilleure performance que l’univers d’investissement de référence pour au moins deux de ces critères.
Pour ces 4 Indicateurs, le total du portefeuille/de l’univers d’investissement est égal à la moyenne des indicateurs des entreprises pondérée par le poids des entreprises dans le
portefeuille/l’univers d’investissement.

Environnement¹ Social

Intensité carbone par million d'euros de chiffre d’affaires Développement et protection du capital humain

1
0,95
Total en tCO2 / M€ (portefeuille/indice) : 156 / 231
300
Scope 3*
Scope 2 0,75
Scope 1 0,67

200 55
0,5
40
39

100 25 0,25

135
92
0
0 Développement et protection du capital humain
Portefeuille Indice
Portefeuille Indice

Cet indicateur mesure la moyenne des émissions en tonnes de CO2 équivalent par unité de Cet indicateur prend en considération l’investissement de l’entreprise dans le développement
revenu des entreprises (en million d’euros de chiffre d’affaires). du capital humain (formation, gestion des carrières) et les conditions de travail notamment en
* fournisseurs de premier rang uniquement matière de santé et de sécurité. Source de données : Refinitiv.

Taux de couverture (Portefeuille/Indice) : 98,66% 98,19% Taux de couverture (Portefeuille/Indice) : 96,92% 97,11%

Respect des droits Humains Gouvernance

Engagement communautaire et droits de l'homme Stratégie ESG d’entreprise

1,5 1,5
1,21

1 1,04
0,83 1
0,80
0,5

0,5
0
Engagement communautaire et droits de l'homme

Portefeuille Indice 0
Stratégie ESG d’entreprise
Cet indicateur a pour objectif de Promouvoir le développement des communautés locales.
Participer à des groupes d'initiative de l'industrie en vue de promouvoir les meilleures Portefeuille Indice
pratiques en lien avec l'environnement direct de l'entreprise dans les pays développés et
émergents. Et assurer le respect des droits humains fondamentaux, notamment le droit à la Cet indicateur prend en considération l’intégration des facteurs environnementaux, sociaux et
liberté individuelle (surtout dans les pays où cela n'est pas assuré). Interdire le travail de gouvernance dans la stratégie de l’entreprise et les procédures de fonctionnement des
obligatoire et la discrimination. Source : Refinitiv. organes de direction. Source de données : Refinitiv.
Taux de couverture (Portefeuille/Indice) : 96,12% 96,40% Taux de couverture (Portefeuille/Indice) : 92,73% 93,91%

Sources et définitions
1. Indicateur Environnement / indicateur climat. Intensité en émissions carbone (en tCO2 par million d’euros de chiffre d’affaire). Ces données sont fournies par Trucost. Elles correspondent
aux émissions annuelles des entreprises et sont exprimées en tonnes équivalent CO2, i.e. elles regroupent les six gaz à effet de serre définis dans le protocole de Kyoto dont les émissions
sont converties en potentiel de réchauffement global (PRG) en équivalent CO2.
Définition des scopes :
- Scope 1 : Ensemble des émissions directes provenant de sources détenues ou contrôlées par l’entreprise.
- Scope 2 : L’ensemble des émissions indirectes induites par l'achat ou la production d’électricité, de vapeur ou de chaleur.
- Scope 3 : L’ensemble de toutes les autres émissions indirectes, en amont et en aval de la chaine de valeur. Pour des raisons de robustesse des données, dans ce reporting nous faisons le
choix de n’utiliser qu’une partie du scope 3 : les émissions amont liées aux fournisseurs de premier rang. Les fournisseurs de premier rang sont ceux avec lesquels l’entreprise a une relation
privilégiée et sur lesquels elle peut directement influer.

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la clientèle privée et aux particuliers au sens de toute juridiction, ni aux “US Persons”. Les investisseurs visés sont, en ce qui concerne l’Union Européenne, les investisseurs
“Professionnels” au sens de la Directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 “MIF” ou, le cas échéant au sens de chaque réglementation locale et, dans la mesure où l’offre en Suisse est
concernée, les “investisseurs qualifiés” au sens des dispositions de la Loi fédérale sur les placements collectifs (LPCC), de l’Ordonnance sur les placements collectifs du 22 Novembre 2006
(OPCC) et de la Circulaire FINMA 08/8 au sens de la législation sur les placements collectifs du 20 Novembre 2008. Ce document ne doit en aucun cas être remis dans l’Union Européenne
à des investisseurs non “Professionnels” au sens de la MIF ou au sens de chaque réglementation locale, ou en Suisse à des investisseurs qui ne répondent pas à la définition
d’“investisseurs qualifiés” au sens de la législation et de la réglementation applicable.

Avertissement

Ce document est fourni à titre d’information seulement et il ne constitue en aucun cas une recommandation, une sollicitation ou une offre, un conseil ou une invitation d’achat ou de vente
des parts ou actions des FCP, FCPE, SICAV, compartiment de SICAV, SPPICAV présentés dans ce document (« les OPC ») et ne doit en aucun cas être interprété comme tel. Ce document
ne constitue pas la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. Toutes les informations contenues dans ce document peuvent être modifiées sans préavis. La
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peut en aucun cas être tenue responsable pour toute décision prise sur la base de ces informations. Les informations contenues dans ce document vous sont communiquées sur une base
confidentielle et ne doivent être ni copiées, ni reproduites, ni modifiées, ni traduites, ni distribuées sans l’accord écrit préalable de la société de gestion, à aucune personne tierce ou dans
aucun pays où cette distribution ou cette utilisation serait contraire aux dispositions légales et réglementaires ou imposerait à la société de gestion ou à ses fonds de se conformer aux
obligations d’enregistrement auprès des autorités de tutelle de ces pays. Tous les OPC ne sont pas systématiquement enregistrés dans le pays de juridiction de tous les investisseurs.
Investir implique des risques : les performances passées des OPC présentées dans ce document ainsi que les simulations réalisées sur la base de ces dernières, ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures. Elles ne préjugent pas des performances futures de ces derniers. Les valeurs des parts ou actions des OPC sont soumises aux fluctuations du marché, les
investissements réalisés peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse. Par conséquent, les souscripteurs des OPC peuvent perdre tout ou partie de leur capital initialement investi. Il
appartient à toute personne intéressée par les OPC, préalablement à toute souscription, de s’assurer de la compatibilité de cette souscription avec les lois dont elle relève ainsi que des
conséquences fiscales d’un tel investissement et de prendre connaissance des documents réglementaires en vigueur de chaque OPC. Les prospectus complets des OPC de droit français
visés par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) sont disponibles gratuitement sur simple demande au siège social de la société de gestion. Concernant les mandats de gestion, ce
document fait partie du relevé des activités de gestion de votre portefeuille et doit être lu conjointement avec tout autre relevé périodique ou avis de confirmation relatif aux opérations de
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