SONATREL

Analyse:

- Analyse de l’activité :

SONATREL est la société nationale de transport d’électricité. Elle est responsable de

l’exploitation, de la maintenance, du développement des réseaux publics de transport de
l’électricité sur l’ensemble du territoire camerounais, ainsi que de la gestion des flux
d’énergie qui y transitent.

Comme partenaires :

- Le ministère de l’eau et l’énergie : sa tutelle technique

- Le ministère des finances : sa tutelle financière
- ENEO : son principal client
- Autres opérateurs :
 Cimaf
 Cimencam
 DPDC
 KPDC
 Dangote
 Alucam
 Barrage hydroélectrique de Memve’ele …

D’après Energies Média source autorisée au sein de son client phare ENEO, les revenus de la
société nationale de transport de l’électricité (SONATREL) devraient être meilleurs en 2022
par rapport aux exercices précédents depuis la signature de ses concessions en 2018. Le
processus de sortie du réseau de transport par ENEO afin achevé, la SONATREL peut exercer
pleinement toutes ses prérogatives comme le transporteur dans le secteur. ENEO détenait à
lui seul les quatre contrats de concessions englobant tout le secteur public de l’électricité :
production, transport, distribution et vente de l’énergie.

Comme conséquences, la SONATREL pourra désormais recouvrer les frais représentant le

tarif de transport auprès d’ENEO (exploitant de barrages hydroélectriques) et d’autres
producteurs d’électricité. En attente de la signature d’ENEO à propos du contrat d’accès au
réseau de transport d’électricité (CART) proposé par la SONATREL aux opérateurs des
centrales de production d’électricité et utilisateurs du réseau de transport pour acheminer
l’énergie vers les postes de transformation et les centres de distribution.

D’après la Commission technique de réhabilitation (CTR), le régulateur du secteur de

l’électricité au Cameroun (ARSEL) a autorisé la Sonatrel à fixer le tarif de transport à 10,626
FCFA par KWH entre 2019 et 2023, en vue d’obtenir sur ces cinq années un revenu maximum
autorisé de 62,97 milliards de FCFA (62 972 555 055 FCFA) pour gérer ses engagements
financiers dont les dettes contractées pour la réalisation des investissements sur le réseau.

Sonatrel recevait des compensations tarifaires principalement de l’Etat jusqu’à fin 2021.
Eneo ne lui payait pas un tarif de transport, Eneo lui reversait une partie du tarif de transport
qu’il collectait auprès des clients vu que le processus d’indemnisation d’Eneo n’était pas
terminé.

D’après le rapport annuel 2020 du secteur Eau/Energie, et principalement des données

financières de base de Sonatrel, on remarque un accroissement du chiffre d’affaires de
2.29% par rapport à l’exercice 2019. Ce chiffre d’affaires est passé à 64 414 245 834 ce qui
démontre l’évolution de l’activité de Sonatrel. Les ressources financières reposent sur la
facturation de l’énergie transportée issue du tarif de transport fixé à 10.626 FCFA/KWH. La
facturation de l’énergie aux opérateurs ENEO, CIMAF, CIMENCAM, DPDC, KPDC, DANGOTE,
ALUCAM et MEMVE’ELE ont permis à Sonatrel d’obtenir un tel résultat malgré les créances
clients évaluées à hauteur de 134 146 872 675 en 2020 contrairement en 2019 estimée à
68 473 742 152.

Au vue de la valeur ajoutée qui a progressé entre 2018 et 2019, avec un montant de
59 536 940 845 et régressé en 2020 avec un montant de 57 915 326 220. On remarque que
l’activité de Sonatrel est productrice de richesse.

Avec ces horizons prometteurs, la Sonatrel verra ses chiffres d’affaires croitre malgré
l’attente du règlement de la dette d’ENEO vis-à-vis de Sonatrel à hauteur d’une dizaine de
milliard et de la signature réelle du CART. De même, Sonatrel enregistre des difficultés
infrastructurelles dues aux transformateurs défectueux

- Analyse de la rentabilité :

L’excédent brut d’exploitation s’est largement amélioré depuis 2018. Chiffré à -

8 240 184 024 en 2018, l’EBE est passé à 54 197 493 065 en 2019 et en 2020 stagné à
54 106 563 644. Ce qui montre que l’activité est génératrice de ressource pour la Sonatrel.
En outre, son résultat d’exploitation qui s’est amélioré entre les deux dernières années et
chiffré à hauteur de 3 889 523 301 en 2020 ainsi que son résultat net positif au cours des
deux dernières exercices. Ce dernier est évalué à 2 456 562 130 donc un taux de croissance
de 3.85%. Tout ceci fait de la Sonatrel une entreprise en pleine croissance et qualifiée
d’entreprise rentable.

- Analyse de la Solvabilité :
En ce qui concerne le ratio de solvabilité qui est évalué à 0,187, inférieur à 0.25 et le ratio
d’autonomie financière évalué à 0.45 est inférieur à 0.5 montre que l’entreprise dépend
financièrement des tiers et juge la difficulté de l’entreprise à faire face à ses échéances, aux
paiements des dettes.

- Analyse de la liquidité :

La trésorerie nette de la Sonatrel en augmentation de 1.26% entre 2019 et 2020. Elle vaut
2 456 562 130. Le ratio de liquidité générale est de 3.82 qui est supérieur à 1 alors
l’entreprise Sonatrel est capable de faire face à ses engagements à court terme et à long
terme.

La situation financière de SONATREL démontre qu’elle est rentable de plus qu’elle détient le
monopole du transport d’électricité au Cameroun. Son activité présente un risque faible
malgré des difficultés conjoncturelles et celles liées à ses ressources, ainsi que les
contraintes retardant la signature des contrats d’accès au réseau de transport de l’électricité
(CART) avec ses clients. Dès lors que le chiffre d’affaires affiché n’est pas mobilisé alors la
situation financière ne traduit en aucun cas la réalité.

IHS
Analyse :

- Analyse de l’activité :

IHS Cameroun a été lancé fin 2012. En 2013, nous avons acquis MTN Cameroun Towers, et
signé un contrat de Management avec permis de bail avec Orange Cameroun. Nous avons
fourni une disponibilité réseau robuste en un temps record. Nous y sommes parvenus grâce
à un investissement dans une mise à niveau du système électrique, à l'expansion stratégique
de l'équipe et à une approche cohérente et proactive de la maintenance du site.
Basée à Douala, la capitale économique du pays, IHS Cameroun dispose de bureaux
régionaux à Yaoundé, Buea, Bertoua, Bafoussam et Garoua pour gérer ses opérations à
l'échelle nationale.
IHS Cameroun continue de déployer des solutions d'énergie verte, qui sélectionnent la
source d'énergie la plus efficace, en fonction de l'approvisionnement en diesel, de la météo
et de la disponibilité de l'électricité.
IHS Towers consacre offre des services en ingénierie. La structure fournit une large gamme
de solutions d'infrastructure de télécommunications et de services gérés pour aider les
clients à atteindre leurs objectifs de connectivité.
L'innovation est au cœur de l’activité et, alors que la demande de connectivité continue
de monter en flèche, elle se concentre sur la création de valeur, la réduction des coûts et la
sécurisation de l'approvisionnement énergétique durable dans la mesure du possible. De
même, elle a régulièrement réduit leur consommation de diesel et diminué leur dépendance
aux réseaux électriques intermittents pour alimenter les tours. Aujourd'hui, les solutions
solaires et hybrides constituent un élément clé de leur offre. Il offre une approche
différenciée grâce à des centres d'exploitation de réseau (NOC) avancés, une surveillance à
distance sur mesure sur la plupart des sites, des équipes d'acquisition et de maintenance de
sites.
L’entreprise dispose d'un solide réseau de partenaires dans les domaines de la sécurité,
des équipements de gestion de l'alimentation, du déploiement/de la construction de sites et
de l'approvisionnement en diesel, qui les aident à protéger leurs sites et à protéger la
disponibilité du réseau. Grâce à la surveillance 24 heures sur 24, à la maintenance préventive
et corrective des sites, les NOC nous permettent d'être plus efficaces, d'améliorer la
prestation de services et la compétitivité.
Sur les neuf marchés et trois régions géographiques, l'Afrique, l'Amérique latine et le
Moyen-Orient, les ingénieurs et les équipes de direction partagent leurs connaissances
spécialisées pour apporter de nouvelles solutions de pointe à chaque opération IHS.
Cette structure travaille en collaboration avec leurs clients pour les aider à mettre en
œuvre leurs stratégies de réseau à long terme, à déployer la 3G, la 4G et la 5G et à introduire
davantage de solutions innovantes pour approfondir la connectivité sur les marchés
émergents, en milieu urbain et rural. Dans certains cas, elle dispose des tours d'un
opérateur de réseau mobile (et les actifs connexes) et leur loue de l'espace. Cela libère leur
capital, leur permet d'étendre rapidement leur réseau et de réduire leurs CAPEX, tout en
sachant qu'ils recevront le meilleur service de leur catégorie et les dernières innovations
d'IHS.
En Novembre 2021, IHS CAMEROUN détient les 100% de la part de marché avec ses
principaux locataires Orange et MTN Cameroun. Sa position de leader sur le marché facilite
la croissance de la structure. Cette dernière avait déjà 2226 tours en 2021.

D’après l’analyse de l’activité, IHS Cameroun présente un risque faible du point de vue de
l’attraction du marché sur lequel la structure appartient. A travers ses solutions innovantes
et ses conventions signées avec des grands opérateurs de télécommunications tels que MTN
CAMEROUN ET ORANGE CAMEROUN on peut dire qu’elle est suffisamment stable sans
toutefois préciser qu’elle est une filiale d’IHS la société multinationale sud-africaine. Fondée
en 2001, IHS HoldingLimited ("IHS Towers" ou "IHS") est l'un du plus grand indépendant au
monde propriétaires, exploitants et développeurs des télécommunications partagées
Infrastructure avec une infrastructure critique qui facilite la couverture des communications
mobiles et la connectivité près de 600 millions de personnes dans neuf pays des marchés
émergents. Avec plus de 31 000 tours en Afrique, en Amérique latine et dans le Moyen-
Orient, nous sommes le quatrième plus grand indépendant au monde opérateur, leader sur
six de nos neuf marchés, et le seul opérateur multinational indépendant dans cinq d'entre
eux. En octobre 2021, nous avons introduit IHS à la Bourse de New York (NYSE : IHS).
Nous sommes également la seule multinationale indépendante fournisseur d'infrastructures
de télécommunications pour se concentrer exclusivement sur les marchés émergents et les
perspectives.