Science conomique

I Croissance, fluctuations et crises

1.2 Comment expliquer linstabilit

de la croissance ?

Thme 1222- Un
dterminant
endogne des
fluctuations : le
cycle de crdit
 Le programme officiel du thme

Indications complmentaires :
On prsentera les ides directrices des
principaux schmas explicatifs des
fluctuations (chocs d'offre et de
demande, cycle du crdit), en insistant
notamment sur les liens avec la demande
globale. On analysera les mcanismes
cumulatifs susceptibles d'engendrer
dflation et dpression conomique et
leurs consquences sur le chmage de
masse.
Acquis de premire : inflation, chmage, demande globale

Notions : Fluctuations conomiques, crise conomique,

dsinflation, dpression, dflation.
 A - Prsentation dun cycle de crdit

Les crises financires surviennent dans les phases hautes des cycles conomiques. A
lorigine de chaque crise financire, il y a toujours un boom , une sorte de
dplacement de lconomie favoris par telle invention, telle dcouverte : le
dcollage conomique des Etats-Unis dans les annes 1920, favoris par
lapplication des mthodes dorganisation scientifique du travail, prcde la crise de
1929, llectronisation des oprations boursires prcde le krach de 1987, Internet
prcde le krach de 2000, etc ce boom euphorise les agents et les anticipations de
profit, donc les demandes de financement. Paradoxalement, cest quand tout va bien
et que la priode est leuphorie que linstabilit prend racine. Cest ce que notait
dans les annes 1980, Hyman Minsky () en voquant le paradoxe de la
tranquillit .
Source : Jzabel Couppey-Soubeyran Monnaie, banques, finance , Licence, Puf,
2010 p.267-268
Questions :
1. Expliquez le paradoxe de la tranquilit
 A - Prsentation dun cycle de crdit

Dans ce contexte, en effet, les agents sendettent massivement soutenus dans leur
dmarche par les banques qui, elles aussi, veulent saisir les opportunits de profit.
Tous les acteurs sont dans de telles priodes incits profiter de leuphorie et ce
faisant ils y participent et amplifient le cycle haussier. Ne pas le faire serait se priver
dun profit. Mais tous auront aussi intrt se retourner quand le cycle se
retournera. On dit de la finance cet gard quelle est procyclique : elle
accompagne, voire amplifie le cycle de lconomie relle. Les banques et tous les
autres apporteurs de fonds ouvrent grand les robinets du crdit en phase haute du
cycle, alimentant par la mme la croissance voire la surchauffent et symtriquement,
les referment brutalement quand le cycle samorce, aggravant le ralentissement
voire la rcession. Cette procyclicit est une source majeure dinstabilit.
Source : Jzabel Couppey-Soubeyran Monnaie, banques, finance , Licence, Puf,
2010 p.267-268
Questions :
1. Elaborez un schma de relation flch qui explicite le cycle du crdit
 A - Prsentation dun cycle de crdit
_______________ : forte
croissance conomique par
Baisse des taux dintrt,
la demande, hausse des
Facilit de crdit
prix et des revenus
__________ des bulles,
_________ des prix ____________ du cycle :
hausse des taux dintrt
Restriction de crdits
CRISE
Vente des biens et des
____________ valeurs mobilires et
Voire immobilires les prix
________: _____________ ,
_____________ faillites, dsendettement,
Source : chmage
Euphorie et spculation la
_______ des prix des biens
et des actifs, prises de
risques__________par les
entreprises, les banques,
les mnages.
Accumulation du capital,
surinvestissement,
difficults rembourser
REPRISE quand la
dflation permet une
nouvelle hausse de la
demande
 B La dflation par
la dette

Ventes des
Ventes des actifs
actifs
Excs
Excs dendettement
dendettement Volont de mobiliers
Volont de dsendettement mobiliers
dsendettement
Etc.
I. FISHER (1867-1947)

Baisse du niveau de
Accroissement de la richesses des agents La baisse du prix
dette relle (entreprises, banques, des actifs mobiliers
mnages) (Actions, obligations)

RECESSION
Faillite des banques et Voire Source :
http://biblio.ses.mc.free.fr/
des entreprises
DEPRESSION
 C Assure selon les libraux une sortie deVentes
crisedes actifs
Excs dendettement VolontVolont de
de dsendettement mobiliers
Ventes des actifs
Excs dendettement
dsendettement mobiliers
Etc.

Baisse du niveau de
Accroissement de la richesses des agents La baisse du prix
dette relle (entreprises, banques, des actifs mobiliers
mnages) (Actions, obligations)

I. FISHER (1867-1947)
Si faillite des
Faillite des banques et
producteurs les moins
des entreprises
efficaces
Lide de rgulation par la faillite (et finalement par
Baisse dele linvestissement
march dfendue par les libraux) a t
critique par KEYNES qui a montrHausse que ladu
seule
chmage
Baisse de la demande de Capital
intervention de lEtat pouvait permettre un
redmarrage de Baisse des salaires rels
Baisse des taux dintrt
lactivit conomique

Baisse du cot unitaire de production

Baisse: des prix des biens
Source
et des services
http://biblio.ses.mc.free.fr/ Hausse de la demande REPRISE
 Hausse trs forte des profits
Gains de productivit Forte croissance
massifs conomique
Hausse modre des
salaires

Surproduction Hausse plus modre de la

demande

Dveloppement des Dveloppement des

encaisses de encaisses
Dveloppement
Baisse des prix de spculation
du chmage
prcaution
Baisse des ventes
Baisse des ventes
Baisse des prix Baisse des
Baisse des ventes Krach
Baisse des ventes
ventes Ruine des boursier
Baisse pargnants
Baisse des
des prix
prix
Faillites dentreprises
Perte de pouvoir
Difficults ou faillites de
Perte
Perte de
dedachat
pouvoir
pouvoir dachat
dachat Difficults ou faillites
Faillites dentreprises Perte
Perte de
de pouvoir
pouvoir dachat
dachat banques
des banques
Faillites
Faillites dentreprises
dentreprises Hausse du chmage Hausse du chmage
Hausse
Hausse du chmage
Source : Hausse dudu chmage
chmage Baisse des octrois de