TD Microéconomie 6

Amaury Brandenburg
EXERCICE 1
Mesures d’aversion au risque 1
• Q1

L’investisseur A a un équivalent certain de

508,67 (TD 1 ex 3)

L’équivalent certain de B est supérieur à celui de

A, il a donc moins d’aversion au risque que A
EXERCICE 1
Mesures d’aversion au risque 1
• Q2
CA = 508,67
πA= E (L) – CA = 600 – 508,67 = 91,33
CB = 600
πB = 0
L’agent B est probablement neutre au risque.
Par ailleurs, on observe bien CA < CB

πA > π B
EXERCICE 1
Mesures d’aversion au risque 1
• Q3
Euz (L) = ⅓ u(100) + ⅓ u(600)+ ⅓ u(1100) ≃ 6
Cz tel que uz(Cz) = Euz (L)
=> u(Cz) = 6
=> Cz = e6 = 403,4
D’où πz = E(L) – Cz = 600 – 403,4 = 196,6
Z a encore plus d’aversion au risque que A (et donc B)
Exercice 2 Mesures d’aversion au risque et
Approximation de Pratt
 Q1
W0 + 100
Richesse finale wf: w0 W0 + 600
W0 + 1100

 Q2
μL = E(L) = ⅓ 100 + ⅓ 600 + ⅓ 1100 = 600

Var (L) =
⅓(100-600)2 + ⅓(600-600)2 + ⅓(1100-600)2
= ⅔(500)2 = 500
000/3 = 166 667
Exercice 2 Mesures d’aversion au risque et
Approximation de Pratt
• Q3
1 1
rA = - U’’ =
1
( U’=
W
U’’= -
W
)
U’ W

1 1
rA (w0 + μL ) = W0 + μL
= 10 600

2 1 166 667
rA (w0 + μL ) x ∆L = x 2
= 7,862
10 600
Z

A comparer avec πz tenant compte de w0

Exercice 2 Mesures d’aversion au risque et
Approximation de Pratt
• Eu(wf) = ⅓ u(10 100) + ⅓ u(10 600)+ ⅓ u(11 100)
≃ 9,27
d’où Cz = e9,27 = 10 592,13
et πz = 10 600 – 10 592,13 = 7,87

2
πz = rA (w0 + μL) x ∆L Approximation de Pratt
Z
Exercice 3
Mesures d’aversion au risque 2
• Q1
L’investisseur est indifférent entre L et L’
Eu(L) = Eu(L’)
½ u(110) + ½u(130) = pu(90) + (1-p)u(150)
½ 110 + ½ 130
2

100
=
2
p 90 + (1-p) 150
100
2 2

100 100
8 000 = 14 400 p
P = 5/9
Exercice 3
Mesures d’aversion au risque 2
• Q2
L’individu a de la propension au risque

U’’ 1/50 1
ra = - =- =- w
U’ 1/50w

Eu(L) = 145 = u(CL) => CL = 14 500 = 120,42 > E(L)

et πL < 0
(idem L’)