Rapport spciaI

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25 janvier 2008
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INTRODUCTION Richard J. Dennis, qui Itera ses soixante ans l'an prochain, a demarre sa carriere a
l`ge de dix-sept ans au Chicago Mercantile Exchange, le plus grand marche de con-
trats a terme du monde. Quelques annees plus tard, le voila qui commence a investir
pour son propre compte depuis la corbeille du Chicago Board oI Trade, le plus gros
marche des options de la planete.
Comme il n`a, a l'epoque, pas encore 21 ans, il engage son papa pour Iaire le travail
a sa place. La Iormation de Richard? Non, pas l`economie, mais la philosophie a
l`universite de Tulane, en Louisiane. Comme quoi...
En 1972, alors qu`il a vingt-trois ans dont six d'experience dans les marches, l`Union
Sovietique commence a acheter en secret de gigantesques quantites de ble aux Etats-
Unis, proIitant mme de subsides payes par le contribuable U.S. pour abaisser ses
Irais de transport.
LE PRINCE DE LA
CORBEILLE
Dennis etant un suiveur de tendance, il a joue les grains a la hausse des qu`il a decele
qu`il se passait quelque chose de pas net, surIant sur cette vague jusqu`a son epui-
sement. Au tendre ge de 26 ans, Douglas Bauer du New York Times intitule son
article sur le personnage 'Le Prince de la Corbeille.
En 1983, alors que Richard Dennis etait en voyage a Singapour avec son ami et asso-
cie William Eckhardt, le duo Iit la visite d'un elevage de tortues. Dennis savait son
copain Eckhardt convaincu que les qualites d`un grand trader etaient genetiques, et
que certaines personnes ne Ieraient jamais d`argent en bourse.
Les "TurtIes" ou comment apprendre gagner en bourse quoi que fassent Ies marchs
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Richard, en revanche, pensait qu`il etait tout a Iait possible d`enseigner a quiconque,
mme quelqu`un n`ayant jamais investi, de gagner des centaines de millions de dol-
lars sans grand eIIort, tout comme lui.
COMME DANS LE FILM Alors, Richard Dennis proposa un pari a son ami pour clore le debat: 'Donne-moi
une douzaine de debutants, et j`enseignerai a tous comment gagner des dizaines de
millions en bourse. J`eleverai des traders tout comme cette Ierme eleve des tortues.
Pari tenu, pour un dollar.
A ce stade de l`histoire, tous ceux qui ont vu le Iilm 'Un Iauteuil pour deux (titre
original 'Trading Places), avec Eddie Murphy et Dan Aykroyd, se disent qu`il doit
y avoir un lien. En eIIet, dans le Iilm, sorti peu avant le pari, deux richissimes Iinan-
ciers, actiIs dans les contrats a terme (tout comme Dennis et Eckhardt) Iont un pari
pour un dollar.
Enjeu: l`un des deux pretend qu`il peut transIormer le directeur de leur societe, un
Iils de bonne Iamille, en criminel et le remplacer par le premier clochard venu, qui
serait alors capable de Iaire tourner leur societe tout aussi bien que son predecesseur.
QUI INFLUENCE QUI? Dans le Iilm, l`un des deux Iinanciers s`exclame: 'Avec ses genes, vous pourriez
mettre Winthorpe |le noble directeur BCBG| n`importe ou et il aura du succes. C`est
l`elevage, comme avec les chevaux; c`est dans son sang".
A dire vrai, personne ne sait veritablement si Hollywood s`est inspire de cette his-
toire ou si, au contraire, nos deux hommes ont ete inIluences par le Iilm. En eIIet,
Trading Places est sorti le huit juin 1983 sur les ecrans.
Or, le pari de Singapour eut lieu en 1983. Nul ne semble connatre la date exacte du
pari, et la concidence semble un peu grosse. Par consequent, il est probable, mais
pas certain, que nos amis, ou du moins l'un d'entre eux, venait de voir le Iilm.
LA CHASSE AUX TORTUES Ainsi donc Iut decide de placer dans le Barron`s, le New York Times et le Wall Street
Journal, l`encart de la page suivante (l`image est une copie d`une annonce pour une
deuxieme volee, d`ou la date butoir d`octobre 1984):
A la lecture de l`encart, on constate notamment la phrase 'une experience anterieure
des marches sera prise en consideration, mais n`est pas necessaire. Etonnant pour
un poste susceptible de ruiner l'employeur!
Il n`y a qu`a voir l`annonce, aujourd`hui mme, de la Societe Generale censee avoir
perdu cinq milliards d`euros a cause d'un seul courtier, dont le salaire est inIerieur a
cent mille euros par an.
80% PAR AN Aux candidats qui se maniIesterent, on posa soixante-trois questions, a repondre par
vrai ou Iaux. Par exemple:
! 'A la bourse, il est proIitable de suivre son instinct
! 'On comprend mieux le marche a travers la psychologie sociale que par le biais
de l`economie
! 'A la bourse, on apprend davantage de ses transactions perdantes que de ses
transactions gagnantes
! De plus, il Iallait repondre a onze questions ouvertes, du genre:
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! 'Parlez-nous de quelque chose de risque que vous avez Iait, et pourquoi
! 'Expliquez une decision que vous avez prise sous la pression et pourquoi vous
avez pris cette decision
! 'L`espoir, la peur et la cupidite sont, dit-on, vos ennemis a la bourse. Expliquez
une decision que vous avez prise sous l'inIluence d`un de ces Iacteurs et votre
analyse de cette decision aujourd'hui
Sur la base de leurs reponses, Richard a retenu 80 candidatures pour une entrevue.
Apres avoir rencontre tout ce petit monde, il ne resta plus qu`une douzaine de candi-
dats sur la liste.
Seulement un tiers avait deja investi a la bourse auparavant. Il suIIit de deux
semaines de Iormation pour apprendre aux personnes en question a gagner 80 par
an en moyenne au cours des quatre annees qui suivirent.
UNE QUIPE DE JOUEURS
DISCIPLINS
Parmi les heureux elus, il Iaut constater que les competences n'etaient pas distribuees
de la mme maniere que dans la population. En eIIet, Russell Sands avait, trois ans
plus tt, gagne le championnat du monde de backgammon a Las Vegas.
Quant a JeII Gordon, il avait passe davantage de temps a jouer aux echecs et au
poker qu`aux cours pendant ses etudes. JeII Parker etait comptable et Michael Carr
travaillait pour Tactical Studies Rules, une societe publiant des jeux de rle, le plus
connu etant Donjons et Dragons, joue par plus de vingt millions de personnes. Jiri
Svoboda etait joueur proIessionnel de blackjack.
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Point commun: tous ces gens avaient obtenus des succes en appliquant a leurs jeux
ou metiers respectiIs une discipline de Ier, ne prenant que des paris donnant une
esperance de gain statistiquement elevee. Ceci corrobore l`experience d`une con-
naissance, un etudiant qui gagne t 4'000 par mois en jouant au poker en ligne, proI-
itant de l`irrationalite des autres joueurs.
15% DES PROFITS Lorsqu`on regarde cette equipe bigarree composee par nos eleveurs de tortues, on a
l`impression de se retrouver Iace a une bande d'actuaires travaillant pour une societe
d`assurance-vie et connaissant par coeur les chances statistiques d`un homme marie
de 43 ans, non-Iumeur et pere de trois enIants, de mourir d'une mort accidentelle
avant d'avoir atteint l'ge de 65 ans.
Apres les deux semaines de Iormation, on passa aux choses serieuses. Les traders
etaient motives a gagner, car ils percevaient 15 des proIits. Le systeme etait base,
entre autres, sur le Iait de proIiter de l'irrationalite des marches. Mais ce qui diI-
Ierentiait reellement l'approche de Dennis, c'etait le money management.
Au cours du seminaire 'vente a decouvert que j'ai donne il y a deux mois, j`ai
demande a l`un des participants de se mesurer a moi dans un petit jeu. Dans un
marche ayant les mmes chances de gain, cette personne allait suivre son intuition
pour decider combien miser a chaque Iois.
PERDRE 40% DE SA MISE
QUAND LE MARCH
MONTE
Quant a moi, j`appliquais a la lettre les Iormules de money management comme
celle de Kelly, dont j`ai parle il y a peu dans un rapport gratuit. Si je n`avais pas
comme temoins toutes les personnes presentes, je n`oserais peut-tre pas vous livrer
les resultats.
Avec une approche "piIometrique", comme le 100 des investisseurs que je connais
personnellement, le participant au seminaire a reussi a perdre 40 de la somme qui
lui avait ete conIiee, dans un marche qui montait.
Comment? Il avait simplement mise plus apres que le marche ait bien monte, donc
souvent juste avant un krach. Apres une baisse, en revanche, il misait moins. Vous
voyez le resultat.
MULTIPLIER PAR TREIZE
DANS LE MME MARCH
L`approche scientiIique me permit de multiplier la mise par treize, dans les mmes
conditions de marche. Ceci Iut realise sans me poser de question ni perte de temps,
puisqu`il s`agissait d`appliquer une Iormule.
Pour revenir a nos tortues, elles Iinirent par gagner 175 millions de dollars de
l`epoque en cinq ans. Beau joueur, William Eckhardt admit avoir perdu son pari et
donna un billet d`un dollar a son associe.
Aujourd`hui, on trouve moult livres et methodes qui promettent de reveler les secrets
des tortues. Ne vous donnez pas la peine. En eIIet, a ma connaissance, tous sans
exception concentrent leur attention sur l`approche de suivi des tendances, alors que
le genie reel de la strategie residait dans son money management.
TORTUE, CE N'EST PAS
UNE VIE
Lorsque, il y a plus de huit ans, j`etais tombe sur cette histoire des tortues de Dennis
et Eckhardt, evidemment les gains m`avaient alleche. Du 80 par an, tous les ans,
c`est bien sr tres joli. Malheureusement, cela requiert d`tre six heures et demie par
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jour, cinq jours par semaine, cinquante-deux semaines par an devant son ordinateur.
A quoi bon amasser des Iortunes colossales si on ne peut mme pas en proIiter?
En revanche, je n`ai pas jete l`idee. Un money management intelligent est la base de
toute approche gagnante a la bourse, et reste le complement ideal d`une strategie qui
Ionctionne. Suite au Ilot de demandes de coaching que j`ai reues, j`ai repense a
notre prince de la corbeille. OK, je ne peux pas promettre aux gens qu`ils vont gag-
ner 80 par an en s`occupant de leur porteIeuille une Iois par mois.
Mais, lors d`un sondage aupres des lecteurs de ces rapports gratuits, 85 avaient
aIIirme avoir gagne moins de 10 par an en bourse au cours de ces 7 dernieres
annees. Or, je suis a peu pres certain de pouvoir enseigner a quiconque comment, en
ne s`interessant qu`une seule Iois par mois a ses investissements, Iaire au moins 10
par an sur n`importe quelle periode de cinq ans, et quoi que la bourse Iasse.
LES TORTUES DU 21ME
SICLE
Bien que me rendant compte que les personnes qui me suivent ont des competences
diverses en matiere de bourse, je pense egalement que la plupart de ces tortues du
XXIeme siecle pourraient apprendre la chose en une annee, a coup d'une journee
entiere par trimestre, plus quelques e-mails, coups de Iil et saines lectures.
D'ou l'idee suivante: s'il se trouve, parmi les personnes lisant ces rapports, entre un
minimum de six et un maximum de douze qui sont prts a tenter une telle aventure,
alors pourquoi ne pas remettre a? Voici le proIil ideal des candidat(e)s:
! la possibilite et le souhait d'investir au minimum t 250`000
! un degre d'autodiscipline qui garantisse que la personne prendra le temps de lire
les supports de cours entre les Iormations
! la possibilite de se deplacer une Iois par trimestre au lieu de Iormation
De plus, une comprehension de l'anglais serait un avantage. Pour ceux qui n`auraient
pas la possibilite d`investir t 250`000, je ne souhaite pas Iermer la porte. En
revanche, si le montant a investir est Iaible, une grosse partie des proIits retires a
court terme risquent d'tre absorbes par le cot de la Iormation.
L'OFFRE Ainsi donc, il s`agit de trouver une Iormule attrayante pour chacun, qui laisse la pos-
sibilite a ceux ne disposant pas de beaucoup de capitaux a participer, tout en pro-
posant aux autres une structure dans laquelle nos interts sont alignes. Voici le
resultat de mes cogitations:
! Une Iormation Iacturee t 15`000 pour solde de tout compte
! Ou une Iormation Iacturee t 9'000, plus 20 des proIits pendant la duree de la
Iormation (12 mois pleins)
Comme pour chacun de mes produits et services, il est clair qu`une telle Iormation
garantit la satisIaction de chacun(e); en d`autres termes, toute personne qui, a la Iin
de la premiere journee, regrette sa decision peut choisir de se Iaire rembourser integ-
ralement.
A PRENDRE OU LAISSER L`experience des tortues a montre que Dennis et Eckhardt se sont vite lasses du
coaching, mme si cela leur a rapporte beaucoup d`argent. Le succes rend parIois
paresseux, me direz-vous.
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Etant moi-mme assez casanier et individualiste, je pars du principe que l`oIIre Iaite
ici ne durera peut-tre pas des annees. Par consequent, et pour simpliIier le processus
tout en etant Iair-play, il me semble que le plus juste est d`accepter les candidatures
sur une base de 'premier arrive, premier servi.
Qui qu`il arrive, il Iaudra clore la liste, le jeudi 31 janvier prochain, de maniere a
donner du rythme a cette nouvelle idee. Ainsi je pourrai rapporter ici l`evolution de
ce nouveau projet.
CONCLUSION Ceux qui ont interviewe les 'tortues, pour la redaction d`un article ou d`un livre sur
leur histoire, ont constate quelque chose d'interessant: chaque candidat choisi se sou-
vient parIaitement du jour ou il a vu l'annonce, ainsi que de sa premiere rencontre
avec Dennis et Eckhardt. Un peu de la mme maniere que chaque personne se souvi-
ent de ce qu`elle Iaisait le jour du onze septembre 2001.
Bien qu`ayant l'habitude d`ecrire beaucoup chaque semaine, je dois vous dire que
l`accouchement de ce rapport particulier a ete bien plus douloureux que d`habitude.
Tout y est passe: de la peur qu`on me 'pique mes secrets a la crainte de me retrou-
ver devant un panel de gens obtus.
Et puis, je me suis souvenu de la qualite des personnes presentes a mes deux derniers
seminaires ('Vente a decouvert et 'Insider sur le marche suisse). Dans un cas
comme dans l`autre, j`ai eu la chance de n`attirer que des individus d`une qualite
exceptionnelle. Du coup, toute apprehension a disparu et je me suis dit: 'Je le Iais!
Merci de votre conIiance!
Cordialement,
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