Ocp Policy Center Maroc Stratégie de Croissance

MAROC : STRATGIE DE CROISSANCE
LHORIZON 2025 DANS UN ENVIRONNEMENT

INTERNATIONAL EN MUTATION
Pierre-Richard Agnor
Karim El Aynaoui
Maroc
Stratgie de croissance
lhorizon 2025 dans
un environnement international
en mutation
OCP POLICY CENTER
Maroc
Stratgie de croissance
lhorizon 2025 dans
un environnement international
en mutation
Karim El Aynaoui
Propos dOCP Policy Center

OCP Policy Center est un think tank marocain policy oriented, qui a pour mission
de contribuer approfondir les connaissances et enrichir la rflexion autour de
questions conomiques et de relations internationales revtant un enjeu majeur pour
le dveloppement conomique et social du Maroc, et plus largement pour celui du
continent africain. cet effet, le think tank sappuie sur des productions analytiques
indpendantes et un rseau de partenaires et de chercheurs de premier plan, dans
lesprit dune plateforme ouverte de discussions et dchanges.
Porteur dune perspective du Sud, celle dun pays revenu intermdiaire africain,
sur les grands dbats internationaux ainsi que sur les dfis stratgiques auxquels
font face les pays mergents et en dveloppement, OCP Policy Center apporte une
contribution sur quatre champs thmatiques majeurs: agriculture, environnement et
scurit alimentaire; dveloppement conomique et social; conomie des matires
premires; et Maroc global, un programme ddi la comprhension des volutions stratgiques rgionales et globales affectant le futur du Maroc.
Sur cette base, OCP Policy Center est activement engag dans lanalyse des politiques
publiques et dans la promotion de la coopration internationale favorisant le dveloppement des pays du Sud. Un de ses objectifs est de contribuer lmergence dune
Atlantique largie, dont le potentiel reste trs largement sous-exploit. Conscient
que la ralisation de ces objectifs passe essentiellement par le dveloppement du
capital humain, le think tank a pour vocation de participer au renforcement des
capacits nationales et continentales en matire danalyse conomique et de gestion.
Se faisant, OCP Policy Center se veut tre un incubateur dides, une source proactive
de propositions dactions pour les politiques publiques des conomies mergentes, et
plus largement pour lensemble des parties prenantes impliques dans le processus
de croissance et de dveloppement sur la scne nationale et rgionale. En particulier,
le think tank a pour ambition de rapprocher la recherche acadmique de la prise de
dcision.
Paralllement, OCP Policy Center se donne pour objectif de dvelopper un rseau de
jeunes leaders ddi la transformation de lAfrique. Il sagit de favoriser un espace
de coopration pour la mise en relation dune nouvelle gnration de dcideurs,
provenant des secteurs gouvernementaux, de lentreprise et de la socit civile.
OCP Policy Center est soutenu par la Fondation OCP.
OCP Policy Center
Ryad Business Center Aile Sud, 4e tage - Mahaj Erryad - Rabat, Maroc
Website: www.ocppc.ma
Email: contact@ocppc.ma
Tl: +212 5 37 27 08 60 / Fax: +212 5 22 92 50 72
OCP Policy Center. Tous droits rservs
isbn 978-9954-34-947-2
dpt lgal 2015MO0480
Les vues exprimes ici sont celles des auteurs et ne doivent pas tre attribues OCP Policy Center.
Table des matires
propos dOCP Policy Center.......................................................................................................... IV

Remerciements....................................................................................................................................................... VII
Rsum analytique............................................................................................................................................. IX
Introduction.................................................................................................................................................................... 19
1. Les mutations de lenvironnement international...................................... 21
1.1Lmergence de la Chine et de nouveaux concurrents asiatiques........ 21
1.2 La mondialisation des chanes de valeur.......................................................................... 31
1.3 Les difficults structurelles de lUnion europenne.............................................. 36
1.4 Les enjeux de lintgration internationale........................................................................ 36
2. Bilan et limites de la stratgie actuelle de croissance.................... 45
2.1 Les caractristiques de la stratgie........................................................................................... 45
2.2 Le bilan conomique.............................................................................................................................. 47
2.3 Des difficults grandissantes.......................................................................................................... 50
2.3.1 Un ralentissement de la croissance tendancielle..................................... 51
2.3.2 Un chmage persistant, une qualit de main-duvre
insuffisante....................................................................................................................................... 54
2.3.3 Une perte de comptitivit.............................................................................................. 58
2.3.4 Une diversification insuffisante des secteurs productifs
et des exportations.................................................................................................................. 65
2.3.5 Un cadre macroconomique en besoin dvolution........................... 65
2.3.6 Un environnement des affaires qui pse sur lactivit prive... 71
3. lments dune nouvelle stratgie de croissance................................... 77
3.1 Dvelopper les secteurs stratgiques................................................................................... 78
3.1.1 Le secteur agricole.................................................................................................................... 78
3.1.2 Le secteur manufacturier.................................................................................................... 82
3.1.3 Le secteur des phosphates............................................................................................... 87
3.1.4 Le secteur des nergies renouvelables............................................................... 92
3.1.5 Le secteur financier.................................................................................................................. 93
3.2 Amliorer lenvironnement des affaires et promouvoir
linvestissement priv............................................................................................................................. 96
3.3 Rformer le march du travail et le systme ducatif........................................ 98
3.4 Promouvoir linnovation..................................................................................................................101

3.5 Acclrer louverture du compte capital et la libralisation
du rgime de change..........................................................................................................................109
3.6 Exploiter la dimension rgionale:
lexpansion vers lAfrique subsaharienne......................................................................114
3.7 Adapter le cadre macroconomique..................................................................................121
3.7.1 Le rgime de change et la gestion des chocs
court terme...............................................................................................................................122
3.7.2 Les politiques montaires et macroprudentielles.................................123
3.7.3 La politique budgtaire et les rgles fiscales.............................................128
3.8 Repenser le rle de ltat dans une conomie mondiale
en mutation....................................................................................................................................................129
4.Quantifier limpact de la nouvelle stratgie
sur la croissance et lemploi...................................................................................................137
4.1Calibration........................................................................................................................................................141
4.2 Politiques individuelles.....................................................................................................................145
4.3 Stratgies intgres de croissance.........................................................................................150
4.3.1 Prsentation de trois scnarios composites................................................150
4.3.2 Analyse de sensibilit.........................................................................................................154
4.3.3 Impact sur les crations nettes demplois.....................................................156
5.La mise en uvre de la nouvelle stratgie
de croissance..................................................................................................................................................159
5.1. Rformes de court terme...............................................................................................................160
5.2 Rformes de moyen terme............................................................................................................162
Bibliographie..............................................................................................................................................................165
Table des documents...................................................................................................................................175
Remerciements
Fruit dun cheminement rsultant dune rflexion entame il y

a prs de deux ans, ce Rapport est aussi laboutissement de longues
annes de recherche consacres la comprhension du fonctionnement de lconomie marocaine. La motivation principale la source
de cet ouvrage se trouve dans les mutations de lenvironnement international qui imposent tous les pays revenu intermdiaire, et pas
seulement au Maroc, de repenser et de reformuler leurs stratgies de
croissance.
Nous souhaitons tout particulirement exprimer notre gratitude
Mostafa Terrab, Prsident-Directeur Gnral du Groupe OCP et
Prsident de la Fondation OCP, pour avoir rendu possible la ralisation
de ce travail. Nous le remercions aussi pour son soutien et ses suggestions tout au long de ce travail.
Les commentaires de plusieurs collgues du Groupe OCP
recueillis lors dun sminaire organis son sige Casablanca au
mois de novembre 2014 ont t trs bnfiques.
Nos remerciements vont galement lensemble de lquipe
dOCP Policy Center, et plus particulirement Karim El Mokri
etKhalid Berradi.
Maroc: stratgie de croissance lhorizon 2025 VII
Rsum analytique
Le Maroc a connu une croissance rapide pendant la premire

dcennie de ce sicle. Entre les priodes 1990-1999, 2000-2009 puis
2010-2013, le taux de croissance annuel du produit intrieur brut (PIB)
rel est pass en moyenne, respectivement, de 3,2% 4,7% et 3,9%.
Dans un contexte o la stabilit macroconomique a t prserve,
et lenvironnement des affaires amlior, le pays a poursuivi une stratgie base fondamentalement sur lexpansion de la demande intrieure, particulirement au niveau des investissements publics. Cette
stratgie a eu des effets positifs indniables, tant sur le plan conomique que sur celui du dveloppement humain. Elle a permis au pays
de crotre un taux proche de son taux potentiel, damliorer laccs
aux services dinfrastructure de base (eau potable, lectricit et routes,
particulirement en milieu rural), daugmenter lesprance de vie de
ses citoyens et de rduire la pauvret et la vulnrabilit en dpit
dun chmage persistant, tout en maintenant linflation des niveaux
relativement faibles.
Bien que cette stratgie de croissance se soit rvle bnfique pour le pays plusieurs gards, un certain nombre dindicateurs
suggrent quelle a atteint ses limites. Le point de vue adopt dans ce
Rapport est que les changements fondamentaux de lenvironnement
international auxquels le Maroc doit faire face imposent de repenser et
de reformuler cette politique. Llment central de cette nouvelle stratgie est la ncessit pour le Maroc dacclrer sa transition vers le haut
de la frontire technologique mondiale dfinie par les pays les plus
avancs, de mieux se positionner dans les chanes de valeur mondiales
et de se prparer affronter la concurrence sur les marchs internationaux de biens et services forte intensit de main-duvre qualifie
et dintrants technologiques. En parallle, le pays doit retrouver court
et moyen termes des marges de comptitivit dans les activits faible
intensit de qualification, notamment dans le secteur manufacturier
Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 IX
lger. Cette vision stratgique saccompagne dans le Rapport dune

srie de recommandations court et moyen termes, notamment au
niveau de lorientation de la politique conomique.
Plus prcisment, il existe quatre raisons fondamentales qui
expliquent pourquoi lconomie marocaine se trouve une tape
cruciale de son volution.
1) Les changements de la division internationale du travail se sont
acclrs au cours des dernires annes, ce qui se manifeste en
grande partie par le dplacement vers lest des ples de la
croissance mondiale, avec notamment lmergence de la Chine
comme deuxime conomie du monde. Le risque pour le Maroc
est de se retrouver pris en tenaille entre dun ct les pays
faible revenu en croissance rapide, bnficiant dune mainduvre abondante et bon march, et de lautre les pays moyen
revenu plus larges, capables dinnover suffisamment rapidement
pour se dplacer vers le haut de la frontire technologique
mondiale. Dans un pige de croissance modre de ce type,
les crations demploi sont souvent insuffisantes pour absorber
lexpansion de la force de travail. Les pays faible revenu en
croissance rapide regroupent plusieurs pays dAsie (Cambodge,
Inde, Vietnam et Indonsie) tandis que ceux moyen revenu
incluent le Brsil et la Turquie. De plus, les investissements
massifs de la Chine en Afrique subsaharienne au cours de ces
dernires annes ont contribu acclrer la participation de
certains pays de cette rgion la nouvelle division internationale
du travail, particulirement dans les industries manufacturires
lgres faible intensit de qualification. Cette volution, qui
se traduit par une perte de marchs potentiels pour le Maroc,
risque de contribuer davantage refermer le pige de croissance
auquel le pays fait face.
En parallle, le Maroc reste li, travers la structure de ses relations commerciales et financires, lEurope, une rgion qui
se trouve confronte toute une srie de problmes structurels et dont les perspectives de croissance moyen terme et
probablement au-del restent peu favorables. Dans le mme
temps, la rgion Maghreb na pas t une source dexpansion
du commerce extrieur et desinvestissements directs trangers
(IDE), et na donc pas pu devenir en dpit des anticipations
un nouveau moteur de croissance.
X Rsum analytique
2) Alors que lconomie marocaine a su surmonter les difficults

engendres par la crise financire mondiale, un certain nombre
dindicateurs suggrent clairement que la stratgie de croissance
sessouffle depuis la fin des annes 2000: une monte continue
des dsquilibres macroconomiques, tant sur le plan budgtaire
que sur celui de la balance des paiements; une perte de
comptitivit, lie lapprciation du taux de change rel et
une hausse des cots salariaux; un ralentissement tendanciel
de la croissance; une amlioration limite de la qualit de la
main-duvre, qui entrave la capacit dajustement du pays;
et un chmage persistant. Cette situation gnrale pourrait
saccompagner dune rosion de la confiance des agents quant
aux perspectives futures de lconomie.
Comme indiqu prcdemment, la performance du Maroc en
matire de croissance au cours de la dcennie passe a eu pour
principale source lexpansion de la demande interne, associe
des hausses des salaires rels en partie lies celles du
salaire minimum inities par les pouvoirs publics et des
ratios dinvestissement public levs par rapport leur norme
historique. En effet, le ratio entre investissement public et PIB
du pays a atteint lun des niveaux les plus levs au monde. Bien
quayant eu un effet positif sur les capacits de production, les
donnes disponibles semblent suggrer que ces investissements
ont aussi souffert de problmes defficience et ont atteint des
rendements marginaux dcroissants, au moins dans certains
secteurs, du fait principalement de biais dans leur allocation
sectorielle et gographique. Par ailleurs, linvestissement priv
productif, particulirement dans le secteur manufacturier,
na pas augment autant quanticip, ce qui peut avoir t la
consquence de plusieurs facteurs: un effet de complmentarit
limit associ au capital public, des effets dviction non
ngligeables et des progrs insuffisants, bien que notables
au niveau de lenvironnement des affaires. Tous ces facteurs
peuvent avoir contribu rduire les incitations investir dans
des activits qui permettraient au Maroc dacclrer sa transition
vers le haut de la frontire technologique mondiale.
Ces limites de la stratgie actuelle de croissance sont exacerbes
par la nature du rgime de change, qui continue entraver les
ajustements opportuns du taux de change rel notamment en
rponse aux chocs sur les termes de lchange et contribue
Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XI
dtriorer la comptitivit du Maroc et freiner sa capacit

diversifier la gamme de produits exports par le pays, tout
en encourageant les importations. son tour, cette hausse des
importations contribue non seulement accrotre le dficit du
compte courant de la balance des paiements court terme mais
galement favoriser la dsindustrialisation moyen et long
termes.
3) En dpit de la performance favorable en matire de croissance
durant les annes 2000, le taux de chmage reste obstinment
lev, particulirement pour les jeunes et les travailleurs
qualifis. Les raisons de ces tensions persistantes au niveau du
march du travail sont multiples; elles incluent: un taux de
croissance qui reste insuffisant pour absorber pleinement lexpansion de la force de travail; un investissement priv insuffisant dans les secteurs porteurs pour la croissance, comme
on vient de le prciser; et des rigidits institutionnellesy
compris la qualit du dialogue entre patronat et syndicats, les
niveaux levs des cots dembauche et de licenciements, et
les frictions dans le fonctionnement du cadre lgal de rsolution des conflits du travail. cela sajoute une trop grande
inadquation entre le type de comptences produites par le
systme ducatif et celles ncessaires pour passer un rgime
dinnovation, afin de mieux sinsrer dans les chanes de valeur
mondiales, et affronter sur des bases solides la concurrence sur
les marchs internationaux.
4) Le cadre de politique macroconomique du Maroc a bien servi
le pays par le pass, mais il lui faut maintenant voluer pour
rpondre plusieurs enjeux lis au processus de mondialisation
financire et une ouverture commerciale plus grande de lconomie, qui exposent le pays une volatilit plus forte, avec
des risques significatifs derpercussion au niveau national. Pour
viter les effets dstabilisateurs, le cadre actuel doit voluer de
manire permettre une rponse opportune aux chocs externes
et mitiger les fluctuations cycliques autour du taux de croissance
tendanciel de lconomie. Pour atteindre cet objectif, le champ
dinstruments utiliss par la banque centrale doit tre largi de
manire inclure une nouvelle panoplie doutils macroprudentiels de gestion des risques manant du secteur financier,
qui devra tre articule et coordonne avec les impratifs
XII Rsum analytique
traditionnels dela supervision bancaire et avec la politique

montairelaquelle devra elle-mme faire preuve dune plus
grande flexibilit au niveau des mouvements du taux directeur.
Sur le plan de la politique budgtaire, les ajustements discrtionnaires et de large ampleur en matire de fiscalit, la monte
des dsquilibres budgtaires et la faible capacit rpondre
aux dfis des fluctuations de la conjoncture conomique ont
contribu rduire la prdictibilit du cadre de gestion macro
conomique, dstabiliser les anticipations des agents conomiques et roder leur confiance dans le futur.
Ces enjeux ne sont pas insurmontables. En adoptant une
nouvelle stratgie intgre et ambitieuse pour promouvoir la croissance et lemploi, le Maroc pourrait encore mieux tirer parti du nouvel
environnement international. Dans la perspective de ce Rapport, cette
stratgie devrait reposer sur trois piliers:
1) favoriser un regain de comptitivit court terme, en adoptant un
certain nombre de mesures visant rduire les cots de production
dans les secteurs forte intensit de main-duvre et poursuivre
les efforts damlioration de la qualit de cette dernire;
2) promouvoir lactivit prive dans les secteurs de production qui
permettront au pays dacclrer sa transition vers le haut de la
frontire technologique mondiale et dentrer en concurrence sur
les marchs internationaux de biens et services forte intensit
technologique et en main-duvre qualifie, tout en amliorant
son positionnement dans les chanes de valeur mondiales;
3) repenser le rle que ltat doit jouer pour faciliter cette transition, notamment en matire dincitations aux agents privs
investir, sous forme de services publics qui permettraient daccrotre la productivit des facteurs de production privs dans
les secteurs dactivits stratgiques, et en termes dappui une
stratgie dintgration rgionale.
Pour atteindre ces objectifs fondamentaux, le nouveau cadre de
croissance conomique devrait inclure les lments cls suivants.
1)
Une composition plus adquate des dpenses dinvestissement public possiblement dans un contexte de baisse du
niveau total de ces dpenses, impose par la consolidation
Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XIII
budgtaire entre linfrastructure de base (routes, nergie,

systmes de tlcommunications de base, eau et assainissement) et
linfrastructure avance (technologies de linformation et de la
communication avances), ainsi quune meilleure rpartition du
capital public entre les rgions du pays. Cette rallocation des
dpenses dinvestissement en infrastructure est essentielle pour
favoriser un ajustement des structures de production, cest--dire
un passage dactivits intensives en main-duvre non qualifie,
bases sur limitation ou ladaptation limite de produits
trangers et reposant sur des technologies importes, vers des
activits intensives en main-duvre qualifie, bases sur linnovation nationale. Ces dernires ncessitent un accs rapide
linformation pour exploiter les opportunits offertes par de
nouveaux marchs et favoriser le dveloppement de rseaux
internationaux de connaissance. Pour promouvoir linnovation,
une proposition phare de ce Rapport est galement la cration
dun programme public linstar de STARTUP-Chile, qui viserait
attirer de jeunes entrepreneurs talentueux en provenance
du monde entier, en particulier du Moyen-Orient et des pays
faible croissance en Europe. Un tel programme offrirait des
subventions temporaires et comprendrait des mesures complmentaires visant faciliter la mobilit des individus. Il aurait la
capacit de produire des effets bnfiques majeurs court terme
pour lconomie dans son ensemble.
2) Le renforcement des politiques visant promouvoir la qualit
de lducation aussi bien dans le secteur secondaire que
tertiaire et la formation continue, linnovation nationale et ltat
de droit, avec une perspective sectorielle fonde sur le choix de
domaines porteurs de lconomie.
3) Des rformes du march du travail visant rduire le cot de
la main-duvre, diminuer linadquation des connaissances de
manire favoriser ladoption de mthodes de production plus
intensive en technologie avance et permettre au pays de mieux
exploiter les opportunits cres par les changements rapides
auxquels il fait face sur les marchs mondiaux.
4) Des politiques spcifiques lgard de secteurs de production
stratgiques, dont les secteurs agricole, manufacturier, des phosphates et des nergies renouvelables. Au-del de la dimension
XIV Rsum analytique
particulire, propre chacun dentre eux, de ces politiques, elles

ont un dfi commun, celui de sadapter un environnement international en profonde mutation, et un objectif commun, celui de
redployer les ressources (investissement en capital physique
et capital humain) de manire favoriser la recherche et linnovation, permettre un positionnement plus favorable sur la frontire technologique mondiale, et donc bnficier au mieux de la
croissance de la demande attendue dans ces secteurs.
5) Un renforcement du rle du secteur financier national dans le
financement des petites et moyennes entreprises (PME), tant au
niveau des activits de production que de celles dinnovation, et
dans sa capacit soutenir le processus de mondialisation des
entreprises marocaines non financires, particulirement dans
leur stratgie rgionale. Il sagit aussi de favoriser une concurrence
plus forte dans le secteur financier afin dacclrer le dveloppement du financement de march (non bancaire), de dvelopper
lpargne et lexpansion du financement de lconomie.
6) Une libralisation plus pousse du compte capital et ladoption
dun rgime de change plus flexible, sous forme dun flottement
dirig, dans le but de rduire les importations et daider au
redressement de la balance des paiements, de retrouver une
comptitivit-cot largement rode au cours des dernires
annes, et de faciliter labsorption de chocs externes.
7) Une accentuation de la stratgie rgionale visant capitaliser
sur la position gographique du Maroc, dans le contexte de
la nouvelle division internationale du travail, pour dlocaliser
graduellement les activits manufacturires lgres bases sur
limitation et intensives en main-duvre peu qualifie vers
notamment les pays francophones dAfrique subsaharienne,
de manire tirer parti desfaibles cots dutravail et favoriser
la monte en gamme du pays. Comme indiqu plus haut,
la Chine a considrablement renforc sa prsence dans cette
rgion depuis quelques annes et a bnfici, dans une certaine
mesure, de lavantage du premier investisseur dans certains
pays. Nanmoins, en Afrique francophone le Maroc peut tirer
parti dune prsence bien tablie dans nombre de secteurs dont
celui financier et de lhritage culturel commun pouraffronter
la concurrence chinoise.
Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XV

Le renforcement de cette dynamique dintgration rgionale
permettrait de crer ou de dvelopper terme des marchs
dexportation pour des productions contenu technologique
plus lev. Elle entranerait aussi la cration de chanes dapprovisionnement intgres dans plusieurs activits, favorise par
de faibles cots salariaux. Pour mettre en uvre cette stratgie
rgionale, les IDE des entreprises marocaines devront augmenter
de manire significative, particulirement en infrastructure de
base. Elle pourrait galement ncessiter au moins dans un
premier temps le soutien de ltat, direct et indirect, travers
par exemple la mise en place daccords daide bilatraux et de
facilitation des changes commerciaux, y compris une zone de
libre-change. leur tour, en permettant dacclrer la croissance et le processus de transformation industrielle au Maroc,
ces mesures contribueraient attirer vers le pays les flux dIDE
en provenance dconomies plus avances et participeraient la
formation dun cercle vertueuxacclrant ainsi la transition du
Maroc vers une conomie forte intensit technologique et en
main-duvre qualifie.
8) Ladoption de politiques montaire, budgtaire et macroprudentielle qui contribuent adapter et renforcer la capacit du
cadre de politique macroconomique attnuer en association
avec un rgime de change plus flexible les fluctuations du taux
de croissance observ autour du taux de croissance potentiel,
maintenir des taux dinflation actuels et anticips stables de
manire ne pas interfrer avec les calculs conomiques des
agents privs et rduire la procyclicalit du systme financier
et les risques dinstabilit financire. Dans ce contexte, une plus
grande flexibilit de la politique montaire et la mise en place
dinstruments macroprudentiels contracycliques savreraient
indispensables, de mme quune plus grande coordination entre
les politiques montaire et budgtaire. Une rgle budgtaire
explicite permettrait galement de renforcer la crdibilit de la
politique en la matire.

En ce qui concerne la conduite de la politique budgtaire,
au-del des besoins de consolidation court terme qui simposent, il sagit de mettre en place un cadre plus crdible, qui
comporterait possiblement lintroduction dune rgle budgtaire
formelle et une amlioration de la transparence. Pour mieux
XVI Rsum analytique
rpondre aux impratifs de gestion du cycle conomique, une

coordination plus troite entre les politiques montaire et budgtaire est galement souhaitable.
Limpact de cette stratgie intgre sur la croissance conomique
et lemploi a t valu partir dun modle macroconomique quantitatif, calibr pour le Maroc. Ce modle dcrit en dtail dans Agnor
et El Aynaoui (2014) prend en compte les secteurs de production de
biens finals et intermdiaires; les activits dimitation et dinnovation;
la transformation du travail non qualifi en travail qualifi; les distorsions du march du travail; la qualit de linvestissement public; la
distinction entre infrastructure de base et infrastructure avance; la
relation bidirectionnelle entre les IDE, la croissance conomique et
la qualit du capital humain; et le degr dapplication des droits de
proprit intellectuelle associs linnovation.
Cet examen de limpact de politiques individuelles et dun
programme composite de rformes suggre que la stratgie propose
permettrait dacclrer le taux de croissance annuel tendanciel du
Maroc au-del de son taux actuel denviron 4% environ 6,2%.
Une fois implmente avec succs, elle permettrait de crer, selon
lintensit des rformes notamment du march du travail, entre
160000 et 200000 emplois par an en termes nets, et se traduirait par
un quasi-doublement du revenu par tte sur dix ans.
titre de comparaison, au cours de la dernire dcennie, lconomie marocaine a cr environ 120000 emplois par an, et la valeur
moyenne de la variation du nombre dactifs dans la population marocaine pour la priode 2006-2008 et 2013 excluant ainsi les annes
correspondant la crise financire globale est denviron 160000individus par an. Chaque point de croissance du PIB a donc cr peu
prs 26700 emplois. Avec des crations annuelles nettes de lordre
de 160000 emplois, laugmentation de la force de travail serait entirement absorbe, tandis que 200000 crations demplois rduiraient
le chmage de moiti.
Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XVII
Introduction
Le Maroc fait face un environnement conomique international

en mutation rapide, caractris par une forte mobilit des capitaux
et par un dplacement des moteurs de la croissance mondiale vers
lAsie. Ce contexte international cre des dfis complexes et impose
des exigences fortes sur la qualit et la ractivit de la politique conomique du pays. Fondamentalement, ces dfis existent car le Maroc a
une capacit innover et une productivit encore insuffisantes pour
faire face la concurrence des conomies les plus dynamiques, tandis
que sa comptitivit-prix nest pas assez forte pour affronter dans les
activits intensives en main-duvre des pays anciens et nouveaux,
particulirement en Asie disposant dimportantes ressources en mainduvre peu qualifie et bas cot. En dautres termes, lconomie
marocaine risque dtre prise en tenaille entre dun ct les pays
faible revenu en croissance rapide, bnficiant dune main-duvre
abondante et bon march, et de lautre les pays moyen revenu plus
larges, capables dinnover suffisamment rapidement pour se dplacer
vers le haut de la frontire technologique mondiale, dfinie par les
pays les plus avancs1.
Le point de vue adopt dans ce Rapport est que pour viter ce
pige de croissance modre entre les pays les plus innovants et
comptitifs et ceux disposant dune forte comptitivit lie de faibles
cots salariaux, le Maroc doit repenser et reformuler sa stratgie de
croissance et demploi.
Le Rapport est organis de la manire suivante. La premire partie
offre une vue densemble des mutations de lenvironnement international auxquelles le Maroc fait face, puis la deuxime partie dresse un
bilan de la politique actuelle de croissance du pays et deseslimites.
1.La frontire technologique est lensemble des technologies (combinaison des facteurs
deproduction) existantes les plus efficaces.
Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 19
Les lments de la nouvelle stratgie de croissance envisage dans ce

Rapport sont prsents dans la troisime partie, et son impact sur le
taux de croissance de lactivit conomique et de lemploi est analys
dans la quatrime partie, partir dun modle quantitatif. Le squencement temporel des rformes ncessaires pour la mise enuvre
decette stratgie est enfin discut dans la cinquime partie.
20Introduction
1
Les mutations de
lenvironnement international
Le processus dintgration conomique internationale sest acclr

au cours des deux dernires dcennies, favoris par des politiques plus
ouvertes et la libralisation des changes dans un nombre croissant de
pays, ainsi que par quantit davances techniques, en particulier dans
les transports et les communications. Dans ce contexte, quatre lments
sont essentiels pour comprendre les mutations de lenvironnement international auxquelles le Maroc fait face: lmergence de la Chine comme
puissance mondiale et lapparition de nouveaux concurrents asiatiques;
la mondialisation des chanes de valeur (ou filires) et leur rle croissant
dans le commerce international; les difficults structurelles de lUnion
europenne; et les enjeux de lintgration financire internationale.
1.1Lmergence de la Chine et de nouveaux concurrents
asiatiques
En lespace de quelques dcennies de croissance rapide, la
Chine est devenue la deuxime puissance conomique du monde.
Sa contribution la croissance conomique mondiale a fortement
augment entre1981-1985 et 2006-2010 (figure1). Entre2000 et2010
par exemple, le taux de croissance annuel moyen de son produit intrieur brut (PIB) rel a t de 10,8%, contre 1,4% pour les pays du
G7 et 1,8% pour les pays avancs en gnral (tableau1). Pour mettre
les choses dans une perspective plus directe, il y a quarante ans le
niveau de revenu par tte chinois tait cinq fois plus faible que celui
du Maroc; en2005, il tait suprieur de 5%, et en2012 de prs
de63%(figure2).
Figure1 Contributions la croissance conomique mondiale, 1981-2010

120 %
100 %
80 %
60 %
40 %
20 %
0%
1981-1985
1986-1990
1991-1995
1996-2000
2001-2005
2006-2010
-20%
Pays hauts revenus
Pays en dveloppement
Brsil
Russie
Inde
Chine
Source : Chandra et al. (2012)
Tableau1 Profil conomique des pays du G20, 2010

Grands pays dvelopps
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
tats-Unis
309
14 646
14 636
47 310
1,8
Japon
127
5 334
4 412
34 610
0,9
Allemagne
82
3 522
3 115
38 100
0,9
France
65
2 750
2 255
34 750
1,3
Royaume-Uni
62
2 377
2 231
35 840
1,8
Italie
60
2 159
1 924
31 810
0,5
Canada
34
1 476
1 310
38 370
2,0
G7 (pays ci-dessus)
739
32 264
29 883
40 369
1,4
Australie
22
1 030
823
36 910
3,2
Zone euro (17)
332
12 794
11 400
34 360
1,3
Union europenne (27)
502
17 361
15 904
31 681
1,5
Pays dvelopps dans le G20
994
39 847
37 085
37 258
1,6
Ensemble des pays avancs
1127
43 683
42 073
37 317
1,8
Lgende:
(1)Population en millions
(2)Revenu national brut en billion de dollars1
(3)Revenu national brut en termes de parit de pouvoir dachat, en billion de dollars
(4)Revenu national brut par tte en termes de parit de pouvoir dachat en dollars
(5)Taux de croissance moyen annuel du PIB 2000-2010 en pourcentage
1. Dans ce Rapport, et sans indication supplmentaire, il sagit de dollars des tats-Unis.
22 Les mutations de lenvironnement international
Grandes conomies mergentes
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Chine
1 338
5 721
10 222
7 640
10,8
Inde
1 225
1 554
4 160
3 400
8,0
Russie
142
1 404
2 727
19 240
5,4
Brsil
195
1 830
2 145
11 000
3,7
Afrique du Sud
50
305
520
10 360
3,9
2 950
10 814
19 774
6 706
8,8
Core du Sud
49
972
1 423
29 100
4,1
Indonsie
240
599
1 008
4 200
5,3
Mexique
113
1 008
1 627
14 340
2,1
Argentine
40
348
629
15 570
5,6
Turquie
73
720
1 230
15 530
4,7
Arabie Saoudite
27
434
610
22 750
3,6
Pays mergents dans le G20
3 492
14 895
26 301
7 505
8,1
Ensemble des mergents
5 767
18 949
33 538
5 996
6,4
BRICS (pays ci-dessus)
Source: Klein et Salvatore (2013).
Note: le G20 inclut tats-Unis, Japon, Allemagne, France, Royaume-Uni, Italie, Canada,
Australie, Union europenne (parmi les pays dvelopps), Chine, Inde, Russie, Brsil et Afrique
du Sud (BRICS), Core du Sud, Indonsie, Mexique, Argentine, Turquie et Arabie Saoudite.
Lgende:
(1)Population en millions
(2)Revenu national brut en billion de dollars1
(3)Revenu national brut en termes de parit de pouvoir dachat, en billion de dollars
(4)Revenu national brut par tte en termes de parit de pouvoir dachat en dollars
(5)Taux de croissance moyen annuel du PIB 2000-2010 en pourcentage
1. Dans ce Rapport, et sans indication supplmentaire, il sagit de dollars des tats-Unis.
Figure2 C
hine et Maroc: revenu national brut rel par tte, 1990-2012
(en dollar international constant 2011, en parit de pouvoir dachat)
12000
10000
8000
6000
4000
2000
Chine
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
Maroc
Source : Banque mondiale.
Il est important de souligner que le changement qua connu la

Chine a eu lieu paralllement sa transition dmographique qui sest
traduite par une baisse continue du taux daccroissement naturel de
sa population.
Plusieurs lments sont lorigine de la croissance rapide de la
Chine, y compris une accumulation soutenue de facteurs stimule
par des taux dpargne levs et des mouvements migratoires ruralurbain considrables, crant ainsi un rservoir de main-duvre pour
lexpansion des entreprises en milieu urbain, un taux de change
sous-valu et des subventions massives au secteur industriel2. Cette
expansion sest accompagne dune forte croissance des exportations
du pays. En2013, comme indiqu dans le tableau2, la Chine tait le
premier exportateur mondial de marchandises, avec 11,7% du total
mondial, contre 8,4% pour les tats-Unis, 7,7% pour lAllemagne et
3,8% pour le Japon. La mme anne, la Chine tait le deuxime importateur mondial de marchandises, avec 10,3% du march, contre 12,3%
pour les tats-Unis, 6,3% pour lAllemagne et 4,4% pour le Japon.
2. Selon Haley et Haley (2013) par exemple, les grandes entreprises dtat du secteur industriel
chinois ont bnfici de plus de 300 milliards de dollars de subventions gouvernementales
entre1985 et2005.
Tableau2 changes mondiaux de marchandises: principaux exportateurs

et importateurs, 2013 (en milliards de dollars et pourcentage)
Rang
Exportateurs
Valeur
Part
Variation
annuelle
Chine
2 209
11,7
tats-Unis
1 580
8,4
Allemagne
1 453
7,7
Japon
715
3,8
-10
Pays-Bas
672
3,6
France
580
3,1
Core du Sud
560
3,0
Royaume-Uni
542
2,9
15
Hong Kong, Chine
10
536
2,8
- exportations de produits dorigine locale
20
0,1
-11
- rexportations
516
2,7
10
523
2,8
-1
Fdration de Russie
Rang
Importateurs
Valeur
Part
Variation
annuelle
tats-Unis
2 329
12,3
Chine
1 950
10,3
Allemagne
1 189
6,3
Japon
833
4,4
-6
France
681
3,6
Royaume-Uni
655
3,5
-5
Hong Kong, Chine
622
3,3
12
141
0,7
- importations dfinitives
8
Pays-Bas
590
3,1
Core du Sud
516
2,7
-1
10
Italie
477
2,5
-2
11
Canada
474
2,5
Source: Confrence des Nations unies sur le commerce et le dveloppement, Rapport sur le commerce mondial
20143.
3. Voir http://www.wto.org/french/res_f/publications_f/wtr14_f.htm.
Les perspectives long terme sont tout aussi favorables. Selon

les prvisions rcentes de lOrganisation de coopration et de dveloppement conomiques (OCDE), le taux de croissance de lconomie chinoise restera 6,6% par an en moyenne au cours de la
priode2011-2030, avant de se stabiliser 2,3% entre2030 et2060
(tableau3). Au cours de la mme priode, les taux de croissance
seront de seulement 2,3 et 2,0% pour les tats-Unis, 1,3 et 1,0% pour
lAllemagne, et 2,7 et 1,0% pour la Core du Sud. Selon dautres prvisions des Nations unies, lhorizon2050 la Chine, le Brsil et lInde
reprsenteront ensemble 40% de la production mondiale, compar
10% seulement en1950 (figure3).
Tableau3 Taux de croissance du PIB rel par pays, 1995-2060
(valeurs moyennes par sous-priodes)
Croissance moyenne Croissance moyenne Croissance moyenne
du PIB 1995-2011
du PIB 2011-2030
du PIB 2030-2060
tats-Unis
2,5
2,3
2,0
Japon
0,9
1,2
1,4
Allemagne
1,4
1,3
1,0
France
1,7
2,0
1,4
Royaume-Uni
2,3
1,9
2,2
Italie
1,0
1,3
1,5
Canada
2,6
2,1
2,3
Core du Sud
4,6
2,7
1,0
Chine
10,0
6,6
2,3
Indonsie
4,4
5,3
3,4
Inde
7,5
6,7
4,0
Source: Organisation de coopration et de dveloppement conomiques (2012).
Figure3 C
ontribution de la Chine, du Brsil et de lInde la production
mondiale, 1820-2050
Part de la production mondiale (en %)
60
PROJECTION
50
40
30
20
10
0
1820
1860
Brsil, Chine et Inde
1900
1940
1980
2010
2050
Canada, France, Allemagne, Italie, Royaume-Uni et tats-Unis
Source : Programme des Nations unies pour le dveloppement, Rapport sur le dveloppement humain 20134.
Il est important de noter galement que la composition des

exportations chinoises a connu une profonde transformation au
cours des annes rcentes (tableau4 et figure4). La part des produits
primaires a baiss de manire significative entre1980 et2008, tandis
que celle des produits manufacturs haute intensit technologique a fortement augment, pour reprsenter aujourdhui plus de
30% des exportations du pays5. Dans le mme temps la part des
produits manufacturiers lgers, forte intensit de main-duvre, a
diminu sensiblement. Le processus de transformation industrielle en
Chine sest en fait acclr considrablement au cours des dernires
4
4. Voir http://hdr.undp.org/fr/2013-report.
5. La mthodologie la plus communment utilise pour classifier les produits de haute technologie utilise notamment par lOrganisation de coopration et de dveloppement conomiques
(OCDE) repose sur des donnes agrges; les indicateurs de contenu technologique sont
calculs au niveau des branches et tous les produits appartenant une branche haute technologie sont considrs comme des produits fort contenu technologique. Cette mthodologie
permet de classifier les diffrentes branches dactivit en quatre groupes: haute technologie,
moyenne-haute technologie, moyenne-basse technologie et basse technologie. Dans cette classification, les industries de haute technologie incluent toutes les productions des branches hightech. Cependant, il convient de noter que cette classification introduit un biais de slection car
tous les produits des industries haute technologie ne sont pas fort contenu technologique. De
la mme manire, certains produits en provenance dindustries dites basse technologie peuvent
avoir un fort contenu de sophistication technologique.
Part dans exportations totales (%)
Figure4 Chine: composition des exportations, 1980-2008

100 %
80 %
60 %
40 %
20 %
0%
1980-1984
1985-1990
1990-1995
1995-2000
2000-2005
2005-2008
Produits primaires
Industrie manufacturire lgre
Industrie manufacturire technologie moyenne
Industrie manufacturire haute technologie
Source : Chandra et al. (2012).
Tableau4 Chine: part dans les exportations mondiales, par filires, 1990 et
2008 (en pourcentage des exportations mondiales de la filire)
1990
2008
Textile-habillement-cuir
7,8
32,0
Produits lectroniques
1,3
22,4
Matriel lectrique
1,8
19,8
Bois-papier-jouets
2,8
19,2
Produits sidrurgiques
1,0
9,4
Total
1,7
9,4
Produits mcaniques
0,5
8,2
Produits chimiques
1,2
6,6
Mtaux non ferreux
0,8
4,2
Produits agroalimentaires
1,9
3,0
Vhicules
0,1
2,9
Produits nergtiques
1,5
1,0
Source: Artus et al. (2011).
annes et lephnomne derattrapage technologique va continuer

(Schellekens, 2013). Cette volution a t favorise par la forte
augmentation des dpenses de recherche et dveloppement (R&D)
du pays, qui sont passes de 2,2% du montant total mondial en1993
12,8% en2009 (figure5).
Figure5 P
arts relatives des pays dans les dpenses mondiales de recherche
et dveloppement (R&D), 1993 et 2009
(R&D), 1993
Allemagne
8,6 %
France
5,9 %
Core du Sud
2,2 %
Royaume-Uni
4,8 %
Fdration
de Russie1,8 %
Japon
16,5 %
Chine
2,2 %
Canada 2,2 %
Autres
23,1 %
Italie 2,6 %
Brsil 1,4 %
tats-Unis
d'Amrique
36,8 %
Australie 1,1 %
Autres 14,0 %
2009
Allemagne
6,7 %
France
3,8 %
Core du Sud
3,8 %
Royaume-Uni
3,3 %
Japon
11,5 %
Fdration
de Russie 2,2 %
Chine
12,8 %
Autres
24,7 %
tats-Unis
d'Amrique
33,4 %
Canada 2,0 %
Italie 1,8 %
Brsil 1,8 %
Australie 1,6 %
Autres 15,2 %
Source : Organisation mondiale de la proprit intellectuelle (2011).
Note : Les donnes sur la R&D se rapportent aux dpenses intrieures brutes de recherchedveloppement (DIRD).
Plusieurs autres pays asiatiques ont galement merg comme

nouveaux concurrents: le Bangladesh, lIndonsie, le Vietnam
(encadr1) et, dans une moindre mesure, le Cambodge et le Laos.
Le Npal ou encore les Philippines sont galement engags dans
une phase de transformation et de croissance rapide. Ils bnficient
de cots de main-duvre encore relativement faibles et ont connu
une forte augmentation des investissements directs de plusieurs
pays, y compris la Chine. De ce point de vue, la transition entame
parcettedernire vers une conomie base sur linnovation a cr de

nouvelles opportunits pour les pays de la rgion, notamment dans le
secteur deproduits manufacturiers lgers.
Lmergence de la Chine comme deuxime puissance mondiale,
ainsi que celle de nouveaux concurrents asiatiques, ont des implications importantes pour lensemble des pays de la plante et pour leur
stratgie de croissance. Pour le Maroc en particulier, ces changements
impliquent une concurrence potentielle plus forte dans les activits
haute intensit de main-duvre, ce qui ncessitera, terme, un ajustement de ses structures productives et un renforcement de sa comptitivit. Ces deux questions seront examines en dtail dans lasuite
dece Rapport.
Encadr 1 Les nouveaux concurrents asiatiques
Plusieurs pays asiatiques, notamment le Bangladesh, lIndonsie, le Vietnam, ainsi que le Laos,
sont maintenant engags dans un processus de croissance rapide, favoris par des salaires bas et la
dlocalisation de plusieurs productions manufacturires de la Chine.
LIndonsie par exemple, avec environ 250millions dhabitants, est un des pays les plus peupls
de la plante, et lun des plus jeunes (avec une moyenne dgede 28 ans). Sa classe moyenne a la
croissance la plus forte du monde. En dpit dinfrastructures de base (lectricit, eau potable) insuffisantes, le pays a connu une croissance denviron 6,0% par an au cours des dernires annes. Tout
en restant un producteur et exportateur important de matires premires (comme le charbon, lhuile
de palme, le riz, le gaz naturel ou le caoutchouc), les exportations dautres produits ont galement
augment au cours des dernires annes.
Le Laos, un pays de seulement 6,5millions dhabitants, a connu un taux de croissance de son
PIB rel de 8,3% en2012, le plus lev de toute lAsie du Sud-Est. Le PIB par tte est pass de
300dollars en2001 1200dollars en2011. Le pays est dsormais class par la Banque mondiale
au rang de pays revenu intermdiaire de la tranche infrieure et pourrait accder au statut
de pays revenu intermdiaire dici 2020. Les raisons de ce dcollage sont claires: outre le
tourisme, le Laos a su tirer parti de ses importantes ressources minires, agroforestires et hydro
lectriques.
Le Vietnam, avec une population denviron 85millions dhabitants, a connu entre2001 et2009
un taux de croissance du PIB rel avoisinant les 7,3% par an. Le pays reste spcialis sur certains
produits primaires (agriculture, nergie) et sur des produits industriels peu sophistiqus (chaussures, habits, agroalimentaire,etc.), faible valeur ajoute et forte intensit en main-duvre peu
qualifie. Les exportations, encourages par un taux de change favorable et des cots de transport et de communication faibles, reprsentent plus de 70% du PIB. Linsertion du pays dans les
rseaux asiatiques de production sest faite progressivement travers les investissements directs
trangers de plusieurs pays (notamment Tawan, Singapour, le Japon et la Core du Sud, et plus
rcemment les tats-Unis et la Chine) et limplantation dentreprises trangres. Laugmentation de
la part du Vietnam dans le commerce mondial est la plus forte de tous les principaux exportateurs
dAsie Chine y compris depuis le milieu des annes1990. En mme temps, des industries plus
fort niveau technologique (notamment dans le domaine des industries lectriques et lectroniques)
commencent se dvelopper. Pour acclrer ce processus de rattrapage et son insertion verticale
dans les chanes de valeur rgionales et mondiales, le pays devra galement augmenter progressivement le contenu en main-duvre qualifie de ses exportations.
1.2 La mondialisation des chanes de valeur

La mondialisation lmergence dun vaste march mondial des
biens, des services, des capitaux et de la main-duvre, qui saffranchit
de plus en plus des frontires politiques des tats, tout en accentuant
les interdpendances entre les pays sest accompagne de phnomnes connexes dexternalisation et de dlocalisation des changes,
qui consistent sous-traiter des parties du processus de production
des entreprises spcialises du pays ou de ltranger, ou transfrer directement la production sur un nouveau site extrieur dans
le but daccrotre lefficience et de rduire les cots. Les nouvelles
technologies de linformation et de la communication (NTIC) y
compris machines de bureau, quipements de traitement de donnes,
de communication de donnes et de tlcommunication, logiciels et
services de tlcommunication ont rendu ces phnomnes possibles
non seulement pour les biens, mais galement pour les services. En
effet, les amliorations technologiques, la normalisation, lessor des
infrastructures et la baisse des cots de transmission des donnes ont
galement facilit lachat de services ltranger. De nombreuses firmes
transnationales utilisent les NTIC pour rpartir les tches productives
entre leurs filiales ltranger, en fonction des avantages comparatifs
de chaque pays. En particulier, des activits de la connaissance
telles que la saisie de donnes ou des services de recherche et de
conseil peuvent aisment tre excutes via internet, le courrier lectronique et la tlconfrence ou la vidoconfrence. Lacclration
duprocessus global de mondialisation sest donc traduite par lmergence de chanes de valeur mondiales6.
Lvolution vers la mondialisation des chanes de valeur cest-dire, pour toute activit, la valeur ajoute par diffrents processus
ou tches chaque tape de la production est rationnelle pour des
entreprises la recherche dune efficience accrue face la concurrence croissante qui, sur les marchs tant nationaux quinternationaux,
les contraints accrotre leur efficacit et rduire leurs cots7.
6.Voir Organisation de coopration et de dveloppement conomiques (2007), Organisation
des Nations unies pour le dveloppement industriel (2009), Sturgeon et Memedovic (2010),
Chandra et al. (2012), Cattaneo et al. (2013) et Banque africaine de dveloppement (2014) pour
une discussion plus dtaille.
7. En gnral, lapproche en termes de chanes de valeur a pour but dexaminer le dveloppement de lavantage comptitif dun pays. La chane elle-mme consiste en une srie dactivits qui
crent ou construisent la valeur, et sont agrges pour estimer la valeur totale de lorganisation.
Trois concepts utiles dans ce contexte sont ceux de chane dapprovisionnement (supply chain),
Desmatires premires jusquau produit fini, lensemble duprocessus

de production de biens a ainsi connu une fragmentation qui permet
aujourdhui de raliser chaque sous-processus lendroit o les
comptences et les matires premires ncessaires sont disponibles
des cots concurrentiels. Ceci est dautant plus vrai pour les secteurs
de haute technologie, qui sont plus internationaliss que ceux
moindre intensit technologique, essentiellement parce que les entreprises de haute technologie ne disposent plus en interne de toutes les
connaissances ncessaires, et doivent de plus en plus recourir des
ressources extrieures8. Les entreprises ont aussi cur daccder
de nouveaux marchs et des actifs stratgiques susceptibles de les
aider exploiter les savoirs trangers. La mondialisation des chanes
de valeur explique pourquoi de nos jours plus de la moiti des importations manufacturires mondiales sont des biens intermdiaires, cest-dire des biens primaires, des pices dtaches et des composants, et
des biens semi-finis (figure6).
Lessor des chanes de valeur mondiales offre par ailleurs de
nouvelles possibilits aux petites et moyennes entreprises (PME),
qui sont toutefois confrontes dimportants dfis pour accder aux
marchs internationaux: les exigences de normes et de qualit, la
gestion, les aspects financiers et laptitude moderniser les techno
logies internes lentreprise. En tant que fournisseurs, les PME
de gestion de la chane dapprovisionnement et de chane logistique (ministre de lquipement

et du Transport, 2006, encadr 2). La chane dapprovisionnement est un ensemble dorganisations directement relies entre elles ou lies par un ou plusieurs flux de produits, services,
finances ou informations en amont ou en aval, dune source vers un client. La gestion de la
chane dapprovisionnement implique la gestion active et la coordination des flux de produits,
services et informations. Cette gestion stend de la matire premire jusqu lutilisateur final du
produit. Elle a pour objectif principal doptimiser de manire globale les flux fournisseurs-clients,
cest--dire rduire les cots et le cycle de vie du produit tout en en conservant la qualit. La
chane logistique dsigne lensemble des maillons relatifs la logistique dapprovisionnement.
Cest une succession dinterventions industrielles et commerciales qui dbute par lapprovisionnement en matire premire et se termine par la vente du produit. Elle implique lentreprise, ses
fournisseurs et ses sous-traitants.
8. Un exemple intressant de ce point de vue est celui du 787 Dreamliner de Boeing. Alors quil
fabriquait lessentiel des pices pour ses avions prcdents, Boeing sous-traite dsormais 70%
de la fabrication de par le monde, au Japon pour les ailes, mais aussi en Europe et en Amrique
pour dautres parties. Chacun fabrique un des lments qui sont ensuite assembls par Boeing
Everett (tat de Washington) aux tats-Unis. Cette mutation a t rendue possible par le dveloppement des outils informatiques qui permettent de faire travailler ensemble, sur la mme
maquette virtuelle en trois dimensions dun avion, tous les fournisseurs o quils soient dans le
monde. Le processus de production fait progresser au mme rythme les 135 sites des 43 sous-traitants majeurs, implants dans 25 pays. Airbus a connu un processus similaire, avec certaines
composantes fabriques depuis quelques annes maintenant au Maroc (Direction destudes
etdes prvisions financires, 2012b).
Figure6 D
groupage des changes: croissance des changes tire
par les biens intermdiaires, 1992-2012
Biens dinvestissement
%
Importations mondiales (milliards USD)
18
Biens finals
Biens intermdiaires
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Source : Banque africaine de dveloppement (2014).
sont souvent davantage responsabilises au sein de la chane de

valeur et peuvent dans le temps accomplir des tches de plus en
plus complexes. Elles peuvent ainsi tre graduellement pousses
fusionner avec dautres entreprises, dans le but datteindre une masse
critique suffisante pour mettre en place des activits de R&D, de
formation du personnel et de contrle dentreprises situes en aval
dans la chane.
Une reprsentation schmatique de la chane de valeur dans
les filires fruits et lgumes, textile et habillement et services
offshore est prsente dans les figures7, 8 et9. Comme lont not
Cattaneo et al. (2013), dans les secteurs des biens de consommation
intenses en main-duvre (vtements, chaussures, jouets, mais aussi
ameublement, fruits et lgumes, fleurs coupes), ces chanes mondiales
de valeur, pilotes par de grands acheteurs (buyer-driven chains), sont
devenues relativement complexes.
La mondialisation des chanes de valeur a des implications
importantes pour la stratgie de croissance du Maroc en gnral, et
pour sa politique industrielle en particulier. Elle impose au pays, dans
le cadre de la nouvelle stratgie propose dans ce Rapport, de trouver
les moyens de faire progresser lactivit conomique dans la chane de
valeur afin de garantir la comptitivit et lessor de son conomie dans
lenvironnement mondial. Comme discut plus loin, pour cela le pays
doit mettre en place un ensemble de politiques visant promouvoir
linnovation et la croissance de la productivit.
Seeds
Source : Cattaneo et al. (2013).
Irrigation
Equipment
Farm Equipment
(Herbicides, Fungicides &

Pesticides)
Agrochemicals
Exporter
Companies
Residues
CoolStorageUnits
PackingPlants
(Selection,packing,cutting,
labelingetc)
Packing & Storage
Farms
R&D
CoolStorageUnits
PackingPlants
(Selection,packing,cutting,
labelingetc)
LargeProducerExporterCompanies
Small
Farms
Medium&
Large
Farms
Farms:Fruit&
Vegetablesforfresh
consumption
Farms: Fruit &

Vegetables for
processed food
Fertilizers
Production
Inputs
Figure7 La chane mondiale de valeur dans la filire fruits et lgumes
Juices&Pulps
Preserved
Frozen
Dried
Processing
Companies
Processing
Small-scale
retailers
Importers&
Wholesales
Foodservices
Supermarkets
Distribution &
Marketing
Source : Cattaneo et al. (2013)
Raw material
networks
Oil & natural

gas
Synthetic fibre:
Cotton, wool,
silk, etc.
Natural Fibres:
Synthetic fibre
Fabric
(weaving,
grading)
Component networks
Petrochemicals
Yarn
(spinning)
Textile companies
Production
networks
Domestic &
overseas
subcontractors
(design, pattern,
nesting, cutting
sewing, press &
packaged)
Garment
factories
Apparel
manufacturer
Figure8 La chane mondiale de valeur dans la filire textile et habillement
Export
networks
Trading
compagnies
Overseas
buying offices
Brand-named
apparel (design
& brand)
Marketing
networks
Factory outlets
Discount chains
Mass merchandise chains
Specialty stores
Department
stores
Retail outlets
HIGH
Source : Cattaneo et al. (2013).
LOW
Infrastructure Management
Network Management
Applications Management
Infrastructure
Desktop management
Applications Integration
Applications Development
manufacturing/operations, supply chain mangement,

financials & projet management
ERP (Enterprise Resource Planning):
Software
IT Consulting
Content/
Document
Management
Procurement,
Logistics and
Supply Chain
Management
Finance &
Accounting
(Enterprise
Resource
Management)
ERM
BPO
HRM
Recruiting
Payroll
Talent
Management
Training
(Human Resource
Management)
Contact
Centers/Call
Centers
Marketing &
Sales
(Customer
Relationship
Management)
CRM
Legal Services
Business Process Outsourcing
Business Consulting
Business Analytics
Market Intelligence
Knowledge Process Outsourcing
Information Technology Outsourcing
Software R&D
KPO
ITO
General Business Activities
Figure9 La chane mondiale de valeur dans la filire services offshore
Value Added
Others
eComerce and Planning,

merchandising and demand
intelligence
Retail
Ex. R&D, clinical trials,

medical transcript
Health/Pharma
Revenue management
systems, customer loyalty
solutions
Travel &
Transportation
Energy
Ex. Energy Trading and Risk

Management, and Digital
oil field solutions
Ex. IP transformation,
Interoperability testing and
DSP and multimedia
Telecommunications
Ex. Industrial Engineering

and sourcing and vendor
management
Manufacturing
Ex. Investement research,

private equity research, and
risk management analysis
Banking, Financial
Services and
Insurance (BFSI)
Industry Specific
Activities a-b
1.3 Les difficults structurelles de lUnion europenne

De par la position gographique et lhistoire du Maroc, les fluctuations de son conomie restent fortement lies aux mouvements de
lactivit en Europe. Cette dpendance se retrouve non seulement au
niveau de la distribution gographique des exportations qui inclut
les dpenses touristiques (figure10), mais galement au niveau des
transferts sans contrepartie recenss par la balance des paiements, qui
reprsentent dans une large mesure les envois de fonds des travailleurs
marocains dEurope. Lvolution de ces transferts reste trs sensible
la conjoncture conomique europenne.
La crise financire globale a affect considrablement lactivit
conomique court terme en Europe et a exacerb les problmes structurels de la rgion, lis la comptitivit, la taille et lendettement des
tats, au chmage de longue dure, la faible fcondit et au vieillissement de la population, la soutenabilit des rgimes de retraite,etc.
(Banque mondiale, 2012c). Les prvisions rcentes suggrent des perspectives de croissance conomique moyen terme et probablement
au-del peu favorables pour la rgion. Pourlaseule zone euro par
exemple, comme indiqu dans la figure11, la croissance du PIB en
termes rels ne dpassera gure 2% par an lhorizon2018. plus
long terme, comme indiqu dans le tableau3 plus haut, les perspectives ne sont pas meilleures; selon lOCDE, le taux de croissance
du PIB rel de la France par exemple sera de 2,0% entre2011-2030
etde1,4% entre2030-2060; pour lAllemagne, les chiffres correspondants sont de 1,3% et 1,0%.
Ces perspectives de croissance faible affecteront les exportations
du Maroc et les flux de transferts des travailleurs migrs, ce qui son
tour influera sur la croissance de la demande prive locale et donc
sur lactivit conomique du pays. Dans ce contexte, il est important
pour le Maroc denvisager dautres dbouchs pour sesproduits,
particulirement comme discut plus loin en direction de lAfrique
subsaharienne francophone.
1.4 Les enjeux de lintgration internationale
Linterdpendance croissante des conomies, associe la
mondialisation des changes commerciaux et lextension de lespace
productif lie aux activits croissantes des entreprises multinationales
et des dlocalisations comme discut plus haut, sest galement
Figure 10 M
aroc: distribution gographique des exportations, 2006-2013
(en pourcentage des exportations totales)
100
80
60
40
20
0
2006
2007
2008
2009
chantillon, pays Union europenne
2010
2011
2012
2013
chantillon, pays mergents
Autres
Source : International Trade Centre.
Notes : Union europenne : France, Espagne, Allemagne, Italie, Portugal, Pays-Bas, Belgique
et Pologne.
Pays mergents : Brsil, Russie, Inde, Chine, Singapour, Turquie, Lituanie, Mexique et Argentine.
Figure 11 Z
one euro: taux de croissance du PIB en termes rels, 2012-2018
(en pourcentage)
2.0
1. Euro Area Core
2. Euro Area Periphery
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
2012
13
14
15
WEO baseline scenario
16
17
18
2012
13
14
Euro area downside scenario
15
16
17
18
3
2
1
0
-1
-2
-3
Euro area upside scenario
Source : Fonds montaire international, Perspectives de lconomie mondiale, octobre 2013.
accompagne dune mondialisation financire accrue, sous la forme

dune internationalisation plus forte des mouvements de capitaux,
aussi bien court terme (mouvements de portefeuille) qu moyen et
long termes (flux dinvestissements directs trangers, IDE)9. Ce renfor9. Les investissements en portefeuille correspondent des placements, cest--dire lachat de
titres financiers (actions, obligations et bons du Trsor notamment) entre rsidents et non-rsidents, tandis que les investissements directs trangers (IDE) correspondent aux flux de capitaux
cement des changes de capitaux rend ncessaire leur dcloisonnement, leur drglementation et leur libre circulation pour financer
les investissements internationaux.
En principe, la libralisation financire devrait favoriser une
meilleure allocation des ressources financires de par le monde.
Cependant, elle augmente en mme temps les risques systmiques
ou les effets de domino, cest--dire la possibilit quun accident
financier isol se propage lensemble de la plante10. Ces risques sont
bien illustrs par la crise asiatique de1996-1997 et plus rcemment
la crise du crdit hypothcaire (subprime) aux tats-Unis en20082009. Plus gnralement, les masses de capitaux financiers mises en
jeu quotidiennement par des parieurs (traders) capables de prendre
des risques significatifs sur la base de rendements anticips levs
peuvent engendrer une forte volatilit financire. De plus, la trs forte
mobilit des capitaux internationaux limite la marge de manuvre
des dcideurs de politique conomique; toute incompatibilit, relle
ou perue, entre lespolitiques poursuivies peut saccompagner doprations de change ou de transferts de capitaux caractre dstabilisateur. Pour augmenter leurs marges de manuvre, certains pays ont
tent de rglementer les flux financiersavec un succs variable selon
les cas (Agnor et Pereira da Silva, 2013). La question fondamentale,
nanmoins, pour un pays qui dcide de continuer ou dacclrer son
processus douverture commerciale et financire, reste ladaptation
du cadre macroconomique pour rpondre de nouveaux facteurs
dinstabilit.
Louverture de lconomie marocaine sest renforce progressivement durant les deux dernires dcennies, aussi bien sur le
plan financier que commercial, suite notamment la conclusion de
plusieurs conventions et accords internationaux. Le taux douverture
commerciale du Maroc est pass de 40% en moyenne au cours de
la priode1990-1999 51% pendant celle de2000-2008 et environ
66,4% en2011 et 64,7% en2013, tandis que le ratio des flux dIDE
par rapport au PIB a atteint 2,1% en moyenne durant la priode20002009 et 4,2% pendant celle de2005-2012. Cette ouverture plus
grande, conjugue lacclration des flux migratoires, sest traduite
lis la cration de filiales ltranger, la prise de contrle dau moins 10% dune socit trangre, les prts une filiale et le rinvestissement dune partie des profits dune filiale ltranger.
10. Voir Agnor (2012a) pour une discussion plus dtaille.
parunesynchronisation accrue du cycle daffaires national avec celui

du reste du monde, notamment de la zone euro (Bank Al-Maghrib,
2013).
Mais louverture commerciale na pas eu que des effets bnfiques. La prdominance de lUnion europenne en tant que principal
march dexportation comme le montre la figure10 na pas permis
au Maroc de tirer profit de lexpansion conomique quont connue les
autres rgions du monde durant les annes1990 pour promouvoir ses
exportations11. Comme indiqu plus haut, les perspectives de croissance conomique dans la zone euro restent faibles pour les annes
venir, ce qui impliquera une demande modre adresse au Maroc
et un ralentissement des transferts sans contrepartie en provenance de
cette rgion.
De mme, le secteur exportateur reste peu diversifi et
concentr principalement sur un nombre limit de produits faible
valeur ajoute. La figure12, tire dun bilan rcent sur la comptitivit
des exportations marocaines par le ministre de lconomie et des
Finances, montre lvolution des vingt principaux groupes de produits
exports par le Maroc, classs selon la valeur moyenne des exportations durant la priode2009-2012. Cette volution est compare
la croissance des exportations mondiales. La taille des bulles est
proportionnelle la valeur des exportations du groupe de produits
correspondants. La distribution des tailles des bulles permet dvaluer
la diversification sectorielle des exportations du Maroc. Cette analyse
permet de distinguer deux grandes catgories de produits:
a)
des produits dynamiques caractriss la fois par une forte
croissance du commerce international et des gains de parts
de march pour le Maroc (produits champions). Cette catgorie inclut les quipements pour la distribution dlectricit,
les voitures de tourisme et les engrais qui figurent parmi les
produits moyenne et haute technologie selon lOCDE et pour
lesquels le Maroc a gagn dimportantes parts de march au
cours des dernires annes.
b) des produits caractriss la fois par une forte croissance du
commerce international et des pertes de parts de march pour
11.Labsence de diversification gographique est galement lie une perte de comptitivit
dupays au cours des dernires annes, comme discut plus loin.
En dclin
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
Huiles de ptrole
-12%
4%
8%
Fruits
12%
Parts de March du Maroc
0%
-4%
Lgumes
16%
20%
24%
28%
Champions
36%
Rsistants
32%
40%
Appareillage pour circuits

lectriques
Produits rsiduels
du ptrole
Voitures
de tourisme
Engrais (autres)
Engrais bruts
Note : Laxe vertical mesure la croissance annuelle de la demande mondiale tandis que laxe horizontal mesure les performances lexportation du Maroc.
Source : Ministre de lconomie et des Finances, Direction des tudes et des prvisions financires.
-24%
Vtements pour homme

sauf en bonneterie
Crustacs, mollusques
12%
20%
28%
Equipement pour la
distribution de llectricit
Conserves
de poissons Produits
lectroniques
4%
Dchets de mtaux non
Vtements pour femme
ferreux
en bonneterie
Vtements mme
en bonneterie
Vtements pour femme

sauf en bonneterie
poissons Frais
Chaussures
Produits chimiques
Non performants
Figure12 M
aroc: profil des exportations, moyenne 2009-2012 (en pourcentage des exportations mondiales de la filire)
Taux de croissance moyen

des importations mondiales
leMaroc en raison de la forte concurrence mondiale (produits

non performants). Il sagit en particulier des produits
chimiques, des vtements et chaussures, ainsi que de certains
produits de la mer, tels que les poissons12.
Paralllement, au cours des dernires annes les importations
ont augment un rythme soutenu, du fait notamment de la hausse
de la facture nergtique qui a reprsent 9,8% du PIB au cours de
la priode2005-2013, de la croissance des importations de produits
alimentaires et de laugmentation en produits bruts et en produits finis
dquipement. Cette volution des importations, combine au faible
dynamisme des exportations, sest traduite par un accroissement du
dficit de la balance commerciale, qui est pass de 11,3% du PIB
durant la priode2000-2004 21,1% en2005-2012 avec 22,8%
en2011, 24,4% en2012 et 22,4% en2013. En consquence, le taux de
couverture des importations par les exportations a baiss au cours des
mmes priodes de 62,2% 48,7%avec 48,9% en2011 et 47,8%
en2012 et 48,6% en2013 (figure13)13.
Dans ces conditions, le Maroc fait face un double dfi: celui
de la diversification la fois de ses exportations et de ses dbouchs.
Le premier dfi est li la transformation du secteur industriel; pour
y rpondre, le Maroc devrait amliorer sa comptitivit et dvelopper
de nouveaux secteurs exportateurs haute intensit technologique
et forte valeur ajoute, afin de bnficier pleinement des diffrents
accords de libre-change. Pour relever le second dfi, une rorientation
gographique des changesest indispensable; celle-ci devrait se faire
en priorit vers les pays moyen revenu en croissance rapide, ainsi
que vers les conomies dAfrique subsaharienne particulirement
en zone francophone qui, malgr un niveau de revenu par tte
faible, prsentent un potentiel de croissance significatif. Ces lments
delanouvelle stratgie de croissance seront discuts en dtail plus loin.
12. La figure 12 dfinit galement deux autres catgories de produits: ceux caractriss la fois
par une faible croissance du commerce international et des pertes de parts de march (produits
en dclin); et ceux caractriss la fois par une faible croissance du commerce international
et des gains de parts de march pour le Maroc (produits rsistants). Cependant ces catgories
ne sont pas significatives sur la priode considre.
13. Ce dsquilibre sest traduit galement par une forte baisse des avoirs extrieurs, mesurs en
mois dimportations de marchandises. Ce ratio est pass denviron 11 mois en 2006 seulement
un peu plus de 4 mois en 2012.
2003
2005
Importations CAF
2004
2006
Source : Ministre de lconomie et des Finances, Office des changes.
-300
-200
-100
100
200
300
400
500
Exportations FOB
2007
2008
Solde
2009
2010
2012
Taux de couverture (%)
2011
Figure13 M
aroc: volution de la balance commerciale, 2003-2013 (en milliards de dirhams et en pourcentage)
2013
10
20
30
40
50
60
70
2
Bilan et limites
de la stratgie actuelle
de croissance
La stratgie de croissance poursuivie par le Maroc au cours

de la dernire dcennie sest accompagne de dsquilibres macro
conomiques internes et externes croissants. Cette partie offre une
analyse en trois temps de cette stratgie: ses caractristiques principales; ses ralisations; et les difficults grandissantes quelle connat
depuis quelques annes.
2.1 Les caractristiques de la stratgie
Entre les priodes1990-1999, 2000-2009 et 2010-2013, le taux de
croissance annuel du PIB rel est pass en moyenne respectivement
de 3,2% 4,7% et 3,9% (figure14). Au cours des mmes priodes,
le taux de croissance du PIB rel non agricole est pass, quant lui,
respectivement de 3,7% 4,4% et 4,1%. Entre1990 et2013, le PIB rel
par habitant a cr denviron 12500 dirhams prs de 21300dirhams
(figure15). Selon la classification de la Banque mondiale, le Maroc fait
donc maintenant partie des pays revenu intermdiaire dela tranche
infrieure1.
1. Voir http://data.worldbank.org/about/country-classifications.
Maroc: stratgie de croissance lhorizon 2025 45
Figure 14 M
aroc: taux de croissance du PIB rel et du PIB non agricole,
1990-2013 (en pourcentages annuels)
15
Moyenne: 3,2 %
Moyenne: 4,7 %
Moyenne: 3,9 %
Moyenne: 3,7 %
Moyenne: 4,4 %
Moyenne: 4,1 %
10
-5
2013
2013
2011
2012
2012
2010
2009
2007
2008
2006
2005
2003
PIB non agricole
2004
2001
2002
2000
1998
1999
1996
1997
1994
1995
1993
1991
1992
1990
-10
Produit intrieur brut
Source : Haut commissariat au Plan, Direction de la statistique.
Figure 15 Maroc: PIB rel par habitant, 1990-2013 (en dirhams)

25000
em
anc
20000
iss
Cro
Croissance moyenne: 1 %
ne:
n
oye
3,6
15000
10000
5000
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
Source : Calculs sur la base des donnes des Indicateurs du dveloppement dans le monde de la Banque
mondiale.
46 Bilan et limites de la stratgie actuelle de croissance
Tout en prservant la stabilit macroconomique et en amliorant

sensiblement lenvironnement des affaires, le pays a poursuivi une
stratgie base fondamentalement sur lexpansion de la demande intrieure, soutenue en particulier par une forte augmentation des investissements publics. En effet, le ratio dinvestissement total par rapport
au PIB, avec une progression moyenne passant de 2,9% 8,3%
entre1990-1999 et 2000-2009, a augment de cinq points de pourcentage entre ces deux priodes pour slever en moyenne 30%
du PIB durant la dcennie2000 et prs de 36% en2009, niveau
autour duquel il sest stabilis jusquen2013. Laugmentation de la
demande a t galement soutenue par des hausses de salaires lies
lajustement du salaire minimum. Cette stratgie a eu des effets positifs
indniables, tant sur le plan conomique que sur celui du dveloppement humain. Elle a permis au pays de crotre un taux proche de
son taux potentiel, damliorer laccs aux services dinfrastructure de
base, daugmenter lesprance de vie la naissance qui est passe
en moyenne de 65ans en1987 74,8ans en2010 et de rduire la
pauvret et la vulnrabilit en dpit dun chmage persistant tout
en maintenant linflation des niveaux relativement faibles2.
Une prsentation stylise de cette stratgie est prsente dans la
figure16. Lexpansion de la demande intrieure entre1990-1999 et la
dcennie2000, tant au niveau de la consommation pousse par les
hausses de salaires au niveau des mnages que de linvestissement,
apparat clairement dans la figure17.
2.2 Le bilan conomique
Les performances ralises au cours des deux dernires
dcennies ont t accompagnes par dimportantes mutations de
la structure sectorielle de lconomie marocaine, notamment une
rduction de la part relative du secteur manufacturier dans le PIB,
une forte progression de celle du secteur tertiaire en liaison
2.Suite au lancement du Programme dapprovisionnement group en eau potable des
populations rurales en 1994, la part de la population rurale avec accs leau potable est passe
de14% en 1994 plus de 40% en 2009, puis 61% en 2011 (Banque mondiale, Indicateurs
du dveloppement dans le monde). Au cours de la mme priode, le Programme dlectrification
rurale global sest accompagn dune hausse du taux dlectrification du pays de 18% en 1995
84% en 2009, pour atteindre plus de 98% en 2010 (ibid.). De mme, suite la mise en uvre
du Programme national des routes rurales, plus de 1000kilomtres de routes ont t construites
en milieu rural, faisant passer le taux daccs de 36% en 1995 54% en 2005. Pour sa part,
lesprance de vie est passe en moyenne de 65,5ans en 1988 72,6ans en 2008.
Figure 16 M
aroc: reprsentation stylise de la stratgie de croissance tire
par la demande intrieure
Secteur
public
Secteur
priv
Investissement
public
Salaire
minimum
Investissement
priv
Complmentarit
Salaire rels
Consommation
totale
Demande
intrieure
Investissement
total
Croissance
population
Croissance
Rigidits
Pauvret
vulnrabilit
Taux de
Participation
Force de travail
Emploi
chmage
Figure 17 M
aroc: contributions moyennes des lments de la demande,
1990-1999, 2000-2009 et 2010-2012 (taux de croissance moyens
sur la priode)
PIB
9,0%
8,0%
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
Exportations de biens
et services
Importations de biens
et services
Dpenses de
consommation finale
des mnages
Investissement total
Dpenses de consommation
finale des APU
1980-1990
1990-1999
2000-2009
2010-2012
Source : Haut-Commissariat au Plan, Direction de la statistique.
Note : APU : administrations publiques.
essentiellement avec le dveloppement soutenu des tlcommunications et des services financiers, et un dveloppement rapide des
activits doffshoring. Dans le mme temps, le secteur secondaire
Figure18 M
aroc: contributions des diffrentes composantes du PIB
la croissance relle (en points de pourcentage)
10
8
6
4
2
0
1,9
1,8
4,6
-2
3,6
-2,1
-1,3
2003
2004
3,6
0,6
0,6
1,1
4,5
2,0
0,8
0,9
4,0
2,1
1,9
2,2
-0,4
2,7
3,0
4,4
4,7
-2,9
-2,5
2008
2009
0,6
-4,2
3,3
5,0
3,6
-0,2
-1,5
0,0
2010
2011
2012
-4
2002
Investissement
2005
2006
2007
Consommation
Solde des changes extrieurs
Source : Direction des tudes et des prvisions financires (2013).
at principalement tir parlexpansion de la branche du btiment

et des travaux publics, ainsi que des industries chimiques et parachimiques, elles-mmes pousses par lactivit de transformation
de phosphate.
Le dveloppement humain a galement fortement progress.
Le taux de pauvret relative est pass de 21,0% en1985 16,3%
en1998 et 6,2% en2011 (figure19). Cette baisse sest acclre dans
le temps, passant de -1,8% par an entre1985 et1998 -7,2% par
an entre1998 et20073. Dans le mme temps, le taux de vulnrabilit
est pass de 24,1% en1985 22,8% en2001 et 13,3% en2011
(figure20), tandis que lindice de dveloppement humain (IDH) du
pays est pass de0,456 en moyenne au cours de la priode19901999 0,544 au cours de la priode2000-2010, pour stablir 0,617
en2013.
Dans lensemble, tant sur le plan de la croissance conomique
que sur celui du dveloppement humain, le Maroc a connu deux
dcennies de rsultats favorables. Cependant, cette performance sest
essouffle au cours des dernires annes.
3. Selon les estimations de Douidich (2011), entre 1999 et 2007 un point de croissance conomique a induit une baisse du taux de pauvret de prs de deux points.
Figure19 Maroc: volution du taux de pauvret, 1985-2011

30
30
25
25
Taux
Tauxenen%%
20
20
15
15
10
10
55
00
1985
1985
1999
1999
Total
Total
20012001
2004 2004 2007 2007 2011
Urbain
Urbain
Rural
2011
Rural
2.3 Des difficults grandissantes

Alors que lconomie marocaine a su surmonter avec une aisance
relative les difficults cres par la crise financire mondiale de20082009, un certain nombre dindicateurs suggrent que la stratgie de
croissance poursuivie par le pays sessouffle depuis quelques annes. Ce
phnomne se manifeste de plusieurs manires: un ralentissement de la
croissance tendancielle; un chmage persistant et une qualit de mainduvre insuffisante; une perte de comptitivit; une expansion extrieure hsitante et mal matrise; une adaptation insuffisante des secteurs
productifs; une pousse continue des dsquilibres macroconomiques,
tant sur le plan budgtaire que concernant la balance des paiements, qui
limite la capacit dajustement du payset les marges de manuvre sur
le plan de la politique conomique; et un environnement des affaires
qui continue peser malgr desprogrs notables sur lactivit prive.
Figure20 M
aroc: volution du taux de vulnrabilit, 1985-2011
35
35
30
Taux
enen
%%
Taux
30
25
25
20
20
15
15
10
10
55
00
1985
1985
1999
1999
TotalTotal
20012001
2004 2004 2007
UrbainUrbain
Rural
20072011
Rural
2011
2.3.1 Un ralentissement de la croissance tendancielle

Comme indiqu plus haut, la performance du Maroc en matire
de croissance au cours de la dcennie passe a eu pour principale
source lexpansion de la demande interne, associe des hausses
des salaires rels et des ratios dinvestissements publics levs par
rapport leur norme historique. La hausse des salaires rels a t en
partie lie aux hausses du salaire minimum inities par les pouvoirs
publics partir de 2007 (figure21)4. Cependant, une stratgie de croissance fonde essentiellement sur la demande intrieure comporte des
risques, dans la mesure o elle peut conduire dans un contexte o
le taux de change peut difficilement sajuster des dsquilibres
persistants du compte courant de la balance des paiements.
Figure21 M
aroc: SMIG trimestriel, en termes nominaux et rels, 1998-2014
(en dirhams par heure)
(Dh/H)
12
11
10
9
8
7
6
5
T3
00
T3
01
T3
02
T3
03
T3
04
T3
05
T3
06
T3
07
T3
08
SMIG nominal
T3
09
T3
10
T3
11
T3
12
T3
13
T3
14
SMIG rel
Source : Bank Al-Maghrib, Direction des tudes et des relations internationales.
Note : SMIG : salaire minimum interprofessionnel garanti.
4. Le Maroc a adopt en 1936 une lgislation sur le salaire minimum qui dtermine diffrents
niveaux de salaire pour les marchs du travail urbain et rural, et pour diffrentes catgories
dge. Les salaires minimums sont rviss selon un mcanisme formel dindexation aux prix,
principalement quand lindice des prix la consommation augmente de 5%. Dans la pratique,
les rvisions sont cependant irrgulires et plutt indpendantes de cette rgle dindexation.
En effet, elles sont gnralement le rsultat de dcisions politiques et discrtionnaires la suite
de pressions syndicales importantes. Les tudes disponibles suggrent que la rglementation
du salaire minimum urbain qui concerne principalement les travailleurs non qualifis est
gnralement respecte dans le secteur priv formel grce un rle actif de ladministration et
des syndicats. Elles indiquent galement quenviron 13 15% des salaris dans le secteur priv
formel peroivent un salaire infrieur au minimum requis. Cependant, il est probable quun
changement du salaire minimum dplace toute la structure des salaires; en ce sens, il peut tre
considr comme respect par lensemble des employeurs dans le secteur formel.
Figure22 M
aroc: volution de lefficacit de linvestissement
14
12
10
y = 5,62 +
0,29 t
8
6
4
2
0
1981- 1991- 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
1990 2000
Source : Ministre de lconomie et des Finances.
Note : Le graphique ci-dessus montre lvolution de lICOR global, incluant aussi bien la
composante prive que publique, tant donn lindisponibilit de donnes rcentes sur lICOR
public au Maroc. Nous estimons cependant que lvolution de lICOR global reflte en grande
partie celle de sa composante publique, vu son poids qui a augment considrablement au
cours des annes.
En outre, bien que les investissements publics aient eu un

effet positif sur les capacits de production, les donnes disponibles
semblent suggrer quils ont aussi souffert de problmes defficience
et ont atteint des rendements marginaux dcroissants au moins dans
certains secteurs du fait principalement de biais dans leur allocation
sectorielle et gographique. En effet, le ratio investissement-variation
du PIB du pays, qui correspond au concept de lincremental capitaloutput ratio (ICOR), a manifestement chang de pallier, atteignant lun
des niveaux les plus levs au monde; il se situe au niveau moyen
de 8,1 durant la dcennie2000, au lieu dune moyenne infrieure 3
durant les annes19905. Cette dgradation de lICOR global semble
reflter trs largement lvolution de la composante publique, vu
laugmentation substantielle au cours des dernires annes de lapart
des investissements de ltat dans linvestissement total6. Dans le
mme sens, les rsultats conomtriques de Benabdesselam (2013)
5.Lincremental capital-output ratio (ICOR) correspond au rapport entre taux dinvestissement
et taux de croissance; il donne une indication de leffort dinvestissement (en pourcentage du
produit intrieur brut, PIB) consentir pour augmenter le taux de croissance de 1 %. Un autre
indicateur defficience est celui de la qualit de linfrastructure du Maroc estime par le Forum
conomique mondial (2012), qui donne une valeur de 4,1/7 = 0,59, sur une chelle de 0 1.
6. On notera galement que la valeur moyenne observe pour lICOR entre 1990 et 2010 (soit
environ 5,3) est dj suprieure aux valeurs observes au plan international. En Chine par
exemple, un pays o les dpenses dinvestissement de ltat sont largement considres comme
peu efficientes, lICOR a augment en tendance de 3,8 4,6 entre 1983 et 2010 (Lee et al., 2012).
Figure23 Taux dinvestissement au Maroc (en pourcentage du PIB)

40
35
30
25
20
15
10
5
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
FBCF
Investissement
Variation des stocks
Source : Bank Al-Maghrib sur la base des donnes du Haut-Commissariat au Plan.
Note : FBCF : Formation brute de capital fixe.
montrent que linvestissement public en capital physique na eu quun

faible effet positif sur la croissance du PIB. Ces rsultats sexpliquent
probablement par une baisse de la qualit des investissements publics
dans le temps et par le fait que ce qui compte pour la production, et
la productivit des intrants privs, cest le flux de services produits
par le stock dactifs publics7. En mme temps, linvestissement priv
productif particulirement dans le secteur manufacturier na pas
augment autant quanticip, ce qui peut avoir t la consquence
deplusieurs facteurs: un effet de complmentarit limit associ
au capital public; des effets dviction non ngligeables; et des
progrs notables maisencore insuffisants au niveau de lamlioration
delenvironnement des affaires8. Tous ces facteurs peuvent avoir
7.Les tudes rcentes ont en effet mis laccent sur la distinction entre le flux dinvestissement
public en infrastructure dun ct, et le flux de services produit par le stock de capital public
en infrastructure de lautre, ce dernier tant lui-mme obtenu en cumulant les flux bruts
(Agnor, 2012b; Isaksson, 2009). Si les dpenses dinvestissement sont inefficientes, les flux
ne se transforment quen partie en stock de capital public. Il ny a pas dtude empirique sur
le coefficient defficience pour le Marocle pays nest pas inclus dans ltude dtaille de
Dabla-Norris et al. (2012) sur le sujet. Leurs rsultats (un indice entre 0 et 1) sont de 0,74 pour la
Tunisie, 0,55 pour la Jordanie, 0,43 pour la Mauritanie et 0,36 pour lgypte. La valeur moyenne
pour la rgion Moyen-Orient - Afrique du Nord est de 0,52. En dautres termes, prs de 50%
des dpenses dinvestissement public dans la rgion ne se transforment pas en stock physique
decapital eninfrastructure.
8.Une analyse conomtrique par la Direction des tudes et des relations internationales de
Bank Al-Maghrib confirme que, bien quil y ait une interaction troite (au cours de la mme
anne) entre linvestissement et la croissance court terme au Maroc due un effet de demande,
la relation entre linvestissement priv et la croissance long terme est caractrise par des
retards relativement longs. Les rsultats montrent galement que linteraction entre linvestissement public et la croissance long terme est trs faible.
contribu rduire lesincitations investir dans des activits qui

permettraient au Maroc dacclrer sa transition vers le haut de la
frontire technologique mondiale. Finalement, mme si la croissance
de la productivit globale des facteurs sest acclre au cours de la
priode2000-2010, aprs avoir t ngative durant la priode19901999, elle reste faible compare celle des pays avec un niveau
derevenu similaire.
Les activits faible intensit technologique reprsentent peu
prs 70% de la valeur ajoute du secteur manufacturier et prs de
80% des exportations du pays. Depuis le milieu des annes1990,
la sophistication des exportations a augment quelque peu, lie
notamment au dveloppement des secteurs lectrique et lectronique.
Nanmoins, en dpit de cette amlioration, les activits de moyenne
et haute techno
logies ne concernent quun nombre limit dentreprises, et continuent de ne reprsenter quune part modeste dans la
valeur ajoute et lemploi dans le secteur manufacturier. Ce manque
de dynamisme agit comme une contrainte majeure sur la capacit
de lconomie marocaine rattraper son retard par rapport aux pays
mergents plus avancs.
2.3.2Un chmage persistant, une qualit de main-duvre
insuffisante
En dpit de la performance favorable en matire de croissance
enregistre par le Maroc durant la dernire dcennie, le taux de
chmage reste obstinment lev, particulirement pour les jeunes
et les travailleurs qualifis. Selon les donnes rcentes du HautCommissariat au Plan, en2013 la population active ge de 15ans et
plus a atteint 11706000personnes et le taux demploi 43,8% (36,4%
en milieu urbain et 55,2% en milieu rural), ce qui est relativement
faible compar dautres pays situs au mme niveau de dveloppement conomique. Ce rsultat reflte en grande partie le moindre
taux de participation des femmes la population active. Le taux de
chmage densemble, en dpit dune baisse notable de plus de cinq
points en pourcentage pendant la dernire dcennie, se situe en2013
9,2% dans son ensemble, 14% en milieu urbain et 3,8% en milieu
rural9. Deux chmeurs sur trois sont des jeunes gs de1529ans
9. La rduction denviron quatre points du taux dactivit (de 54,5 % 50,6 %) entre 1999 et 2008
a contribu la baisse du taux de chmage pendant la dernire dcennie.
(avec peu ou pas dducation) etunsur quatre est diplm deniveau

suprieur (figure24). Les taux dechmage les plus levs se retrouvent
au niveau des jeunes gs de15 24ans (18,3% en2008 et 19,3%
en2013) et des diplms de niveau suprieur (19,5 en2008 et 19%
en2013). En outre, quatre chmeurs sur cinq sont des citadins, un
sur deux est primo-demandeur demploi etprs dedeux sur trois
sont au chmage depuis plus dune anne. Ce chmage de longue
dure dcourage la recherche demploi par ceux qui en sont touchs
et contribue acclrer les pertes de comptences, rendant ainsi plus
difficile un retour dans la force de travail.
La qualit de la main-duvre reste galement faible. Le
nombre moyen dannes dtudes est de cinq seulement en2010, et
le taux brut de scolarisation dans lenseignement secondaire, 62,5%
en2010 selon la Banque mondiale et 68,9% en2012, est lun des plus
faibles de la rgion Moyen-Orient Afrique du Nord (Centre pour
lintgration en Mditerrane, 2013, tableauA4). La situation nest
gure meilleure pour lenseignement suprieur. Les consquences
sen ressentent au niveau de la force de travail: prs de 41% de la
population active totale (et 46% en milieu urbain) na aucune qualification, compar 17% en Tunisie et 6% en Jordanie. La faible qualit
de la main-duvre continue de reprsenter une contrainte majeure
pour les entreprises.
Les raisons de ces tensions persistantes au niveau du march du
travail sont multiples; elles incluent: un taux de croissance conomique encore insuffisant pour absorber pleinement lexpansion de la
force de travail associe une population jeune; une croissance relativement faible de la productivit du travail, lie la faible croissance
de la productivit totale des facteurs, voque plus haut; une baisse
de limportance relative du secteur industriel, soumis une concurrence accrueau cours de la dernire dcennie; un investissement
priv insuffisant dans les secteurs porteurs pour la croissance, comme
indiqu prcdemment; des rigidits institutionnelles y compris la
qualit du dialogue entre patronat et syndicats, les niveaux levs des
cots dembauche et de licenciements ainsi que les frictions dans le
fonctionnement du cadre lgal de rsolution des conflits du travail; et
un faible impact des programmes gouvernementauxcomme celui de
lAgence nationale pour la promotion de lemploi et des comptences
(ANAPEC) pour aider les jeunes trouver du travail. Ces programmes
manquent en effet souvent de ressources, sont mal coordonns,
Figure24 M
aroc: taux de chmage par niveaux de qualification
et tranches dge, 2002 et 2013 (en pourcentage)
30
26,5
25
22,2
19
20
15,1
15
11,3
9,2
10
5
5,5
4,5
0
Sans diplme
Niveau moyen
Niveau suprieur
2002
National
2013
25
19,3
20
17,1
15
17,3
13,2
10
6,1
5
5,6
2,1
2,3
0
15 - 24
25 - 34
2002
35 - 44
45 et plus
2013
malquips et restent peu connus du public (Fondation europenne

pour la formation, 2011; Banque mondiale, 2012a)10. celasajoute
10.LAgence nationale pour la promotion de lemploi et des comptences (ANAPEC) est
ouverte uniquement aux diplms venant de lenseignement gnral (baccalaurat et plus) ou
de lenseignement professionnel initial (technicien ou technicien suprieur). Une inscription
lANAPEC est requise pour bnficier des programmes lis aux politiques actives du march
unetrop grande inadquation entre le type de comptences produites

par le systme ducatif et celles demandes par les entreprises,
ainsi que celles qui permettraient ventuellement au pays de passer
un rgime dinnovation et de comptitivit accrue sur les marchs
mondiaux. Selon certaines estimations, pour absorber les nouveaux
entrants sur le march du travail et rsorber le chmage de manire
significative, le rythme des crations demplois en milieu urbain devrait
passer environ 200000 par an (Banque mondiale, 2008a).
Les tendances actuelles du systme ducatif laissent penser que
la faible qualit de la main-duvre risque de persister. En effet, les taux
de scolarisation au Maroc restent relativement faibles et nettement en
dessous de la moyenne des pays concurrents. Par exemple, le taux brut
de scolarisation dans le secondaire est de seulement 68,9% en2012,
selon la Banque mondiale, alors que la moyenne des pays mergents
slve 80%. Une projection long terme rvle quen2040, environ
30% des actifs nauront aucun diplme. Ce problme de scolarisation
se double dun problme de qualit de lenseignement et dadquation avec les besoins du march de travail, comme indiqu plus
haut. Seulement 4% des diplms de lenseignement suprieur ont
suivi une filire dingnieur ou de technicien suprieur, contre une
moyenne de 15% dans les pays mergents.
En plus dtre rare, la main-duvre qualifie est chre. Les
salaires nominaux des travailleurs qualifis au Maroc sont parmi les
plus levs des pays mergents. Compte tenu du niveau de la productivit au Maroc, le cot unitaire du travail est suprieur denviron 30%
celui des pays concurrents (Banque mondiale, 2008a)11. Ce manque
de comptitivit salariale est li aux rigidits du march du travail
notamment le niveau lev du salaire minimum, la faible productivit des travailleurs et la survaluation du dirham.
du travail. Cette inscription se fait sur la base des dclarations des jeunes demandeurs
demploi. Cependant, les services demploi nont aucun moyen de vrifier lexactitude de ces
dclarations, ni de suivre les changements de situation professionnelle, puisquil nexiste pas
encore en dpit de progrs rcents de systme dindemnisation ou dassistance sociale
pour les chmeurs. LANAPEC na donc aucun moyen de mettre ensuite jour la situation
professionnelle deschmeurs dans sa base de donnes. Une fois inscrits, les jeunes ne sont pas
obligs dinformer lagence sils trouvent un emploi. De ce fait, la dure dinscription lANAPEC
peut ne pas correspondre une dure effective de chmage.
11.Le cot unitaire du travail (CUT) mesure le cot moyen de la main-duvre par unit
produite, et est calcul comme le rapport des cots totaux de la main-duvre par unit produite.
Le CUT ne devrait pas tre interprt comme une mesure complte de comptitivit, mais plutt
comme un indicateur refltant la comptitivit-cot.
2.3.3 Une perte de comptitivit

Les limites de la stratgie actuelle de croissance dcrites ci-dessus
sont exacerbes par la nature du rgime de change, qui continue
freiner les ajustements opportuns du taux de change relnotamment
en rponse aux chocs des termes de lchange. Cette rigidit contribue
dtriorer la comptitivit du Maroc et sa capacit dvelopper la
gamme de produits quil exporte, et promouvoir les importations. son
tour, cette hausse des importations contribue non seulement creuser
le dficit du compte courant de la balance des paiements court terme
mais galement favoriser la dsindustrialisation moyen et long termes.
Les donnes disponibles indiquent en effet que la comptitivit
extrieure a fortement diminu au cours des dernires annes. Lanalyse
de lvolution des cots unitaires de main-duvre dans le secteur manufacturier montre que la comptitivit-cot sest dtriore en comparaison
la fois dautres conomies mergentes et des principaux partenaires
commerciaux du Maroc. Comme indiqu dans le tableau5, en2008 le
cot de la main-duvre par heure dans le secteur de lhabillement au
Maroc tait cinq fois plus lev que celui des nouveaux concurrents
asiatiques, tels le Vietnam et le Cambodgeet jusqu prs de neuf fois
suprieur celui du Bangladesh. Il est galement nettement suprieur
celui dautres pays du Moyen-Orient, comme lgypte ou la Jordanie.
Plusieurs de ces pays, qui vendent leurs produits sur les mmes
marchs que le Maroc, ont subi des dvaluations relles. Par consquent,
le taux de change rel du Maroc sest fortement apprci par rapport
ces pays au cours des dernires annes. Selon les calculs de la banque
centrale marocaine, Bank Al-Maghrib, lcart entre le taux de change
effectif rel et sa valeur dquilibre se situe autour de 19-20% en20112012 et tait suprieur 10% en2009 et2010 (figure25)12. Le rapport de
la mission du Fonds montaire international (FMI) au titre de larticleIV
a rvl galement une survaluation modre du dirham en2013, qui
varie, selon la mthode destimation adopte, de1,3% 11,3%. Certes,
les cots de la main-duvre ne constituent quun lment de la comptitivit, mais la stagnation des exportations et lapprciation du taux
dechange rel suggrent quils en reprsentent unfacteur important.
12. En gnral, le dsalignement du taux de change rel est difficile dtecter et mesurer tant
donn la diversit des mthodes de calcul du taux de change dquilibre (encadr 2). Ltude
deBank Al-Maghrib considre plusieurs de ces mthodes.
Tableau5 Cot de la main-duvre dans le secteur de lhabillement, 2008

(en dollars par heure y compris charges sociales)
Bangladesh
(base 100)
Vietnam
(base 100)
Inde
(base 100)
Bangladesh
0,22
100
58
43
Cambodge
0,33
150
87
65
Pakistan
0,37
168
97
73
Vietnam
0,38
173
100
75
Sri Lanka
0,43
195
113
84
Indonsie
0,44
200
116
86
Inde
0,51
232
134
100
Hati
0,49-0,55
236
137
102
Chine III (intrieur)*
0,55-0,80
305
176
131
0,83
377
218
163
Chine II (cte 2)
0,86-0,94
409
237
176
Nicaragua
0,97-1,03
455
263
196
Jordanie
1,01
459
266
198
Russie
1,01
459
266
198
Philippines
1,07
486
282
210
Chine I (cte 1)
1,08
491
284
212
Malaisie
1,18
536
311
231
Thalande
1,29-1,36
600
347
259
Colombie
1,42
645
374
278
Bulgarie
1,53
695
403
300
Guatemala
1,65
750
434
324
Tunisie
1,68
764
442
329
1,55-1,95
795
461
343
1,75
795
461
343
1,72-1,82
805
466
347
Prou
1,78
809
468
349
Salvador
1,79
814
471
351
Lituanie
1,97
895
518
386
gypte
Rp. dominicaine
Afrique du Sud
Honduras
Tableau5 (suite) C
ot de la main-duvre dans le secteur de lhabillement,
2008 (en dollars par heure y compris charges sociales)
Bangladesh
(base 100)
Vietnam
(base 100)
Inde
(base 100)
Maroc
1,97
895
518
386
Turquie
2,44
1109
642
478
Mexique
2,54
1155
668
498
Pologne
2,55
1159
671
500
Brsil
2,57
1168
676
504
Costa Rica
3,35
1523
882
657
Slovaquie
3,44
1564
905
675
Slovnie
3,55
1614
934
696
Roumanie
4,03
1832
1061
790
Lettonie
4,23
1923
1113
829
Hongrie
4,45
2023
1171
873
Source: Jassin - ORourke Group, LLC .

13
Figure25 M
aroc: cart du taux de change effectif rel par rapport
sa valeur dquilibre, 2009-2012 (en pourcentage)
25
20,1
20
15
13,3
19,1
12,2
10
5
0
2009
2010
2011
2012
Source : Bank Al-Maghrib, Direction des tudes et des relations internationales.
Note : les traits en pointill renvoient au seuil de 10 %.
Cette augmentation des cots salariaux, accompagne dune

apprciation du taux de change effectif rel, sest traduite par une
dgradation du compte courant (figure26), qui reflte la fois un effet
ngatif sur les exportations et un effet positif sur les importations14.
13. Voir http://www.emergingtextiles.com.
14.El Aynaoui et Ibourk (2002), partir destimations ralises sur la priode 1980-1998,
Figure26 M
aroc: cot unitaire du travail, taux de change effectif rel
et compte courant, 1990-2011
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
130
120
110
100
90
80
70
2011
2010
2009
2008
2007
2006
Taux de change effectif rel

(ch. de droite)
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
Compte courant (en pourcentage

du PIB, ch. de gauche)
Cot unitaire de travail

(ch. de droite)
Source : Fonds montaire international (2012).
Selon lindicateur de comptitivit tabli par le Forum conomique mondial (2012) plus gnral dans la mesure o il prend
galement en compte la flexibilit du travail, les cots de transport et
de communication,etc., le Maroc est class la 72e place en2014
sur une liste de 144pays, aprs avoir rgress du70e au 77erang
sur148, entre2012 et2013. En termes defficience du march du
travail seulement, la position du pays en2014 est encore plus proccupante, puisquil nest que 111e sur 144pays.
En partie lie lvolution de la comptitivit, et aux accords
de libre-change conclus par le pays, la structure gographique du
commerce extrieur du Maroc a fortement chang au cours de la
priode2003-2013. Au niveau des exportations, la France et lEspagne
restent les premires destinations; cependant, lItalie, laGrandeBretagne et lAllemagne deviennent moins importantes, tandis que les
tats-Unis et surtout lInde et le Brsil le sont plus (figure27). Au niveau
des importations, l encore les positions de la France et de lEspagne
restent inchanges, tandis que cellesde lItalie, de la Grande-Bretagne
et de lAllemagne baissent significa
tivement. Dans le mme temps,
les tats-Unis passent de la septime la troisime position, tandis
quelaChine progresse de la neuvime laquatrime place (figure28).
ontmontr que pour la plupart des groupes de produits, le volume des exportations ragit positivement aux dynamiques de revenu des principaux pays partenaires du Maroc, et ngativement
une volution dfavorable des prix relatifs des biens exports, cest--dire une apprciation
dutaux de change rel.
Encadr 2 Le taux de change effectif rel: dfinition et mthodes de calcul

Lanalyse de la comptitivit-prix dun pays sappuie traditionnellement sur la mesure du taux
de change effectif rel (TCER) de sa monnaie. Une apprciation (dprciation) du TCER est associe
une perte (un gain) de comptitivit. Le TCER peut tre dfini comme le taux de change effectif
nominal (TCEN) dune monnaie ajust par un indicateur de prix, ou de cots, des principaux partenaires
commerciaux et concurrents. Le TCEN, qui est une moyenne gomtrique pondre des taux de
change bilatraux vis--vis de ces partenaires, permet dapprcier lvolution de la monnaie nationale
par rapport lensemble de ces pays. Cette approche multilatrale permet de tenir compte du fait que
la variation du taux de change dune monnaie lgard dune seule devise trangre (par exemple du
dirham par rapport leuro) peut tre dune signification et dune porte limites, dans la mesure o la
variation par rapport dautres devises peut crer des mouvements opposs.
Le TCEN ne permet pas, isolment, de reflter lvolution de la comptitivit dune conomie car
une augmentation des prix intrieurs, plus importante par rapport aux pays partenaires et concurrents,
nest pas prise en compte par cet indice. Par contre, dans le TCER, les changements des prix intrieurs par rapport ceux des partenaires commerciaux ou concurrents ont les mmes effets quune
modification du taux de change nominal. Ainsi, par exemple, si les prix augmentent plus vite dans un
pays par rapport ltranger, la comptitivit de ses exportations est affaiblie si cette hausse nest pas
compense par une dprciation de son taux de change nominal.
Au Maroc, la Direction de la politique conomique gnrale (DPEG) publie, depuis 1996, les
indices de taux de change effectif du dirham par rapport lensemble des principaux partenaires
commerciaux du Maroc. Au cours du temps, lchantillon de pays a t largi pour prendre en compte
les changements structurels de la composition des changes extrieurs du Maroc et capter ainsi les
pressions concurrentielles exerces non seulement par les partenaires traditionnels (France, Espagne,
Italie, Japon, Allemagne, tats-Unis, Royaume-Uni, Belgique, Pays-Bas, Suisse, Turquie, Canada,
Grce et Portugal) mais galement celles exerces par les nouveaux concurrents sur ses marchs
dexportation habituels. Actuellement, le champ des pays pris en compte dans le calcul des taux
de change effectifs nominaux et rels du dirham par la DPEG inclus non seulement dautres pays
membres de lUnion europenne mais galement des tats dEurope de lEst, dAsie et dAmrique
latine, ainsi que des pays suffisamment reprsentatifs de chaque zone gographique.
Comme dans dautres cas, le systme de pondration utilis pour calculer ces indices tient
compte des relations commerciales et concurrentielles du Maroc avec les pays de lchantillon. Le
poids limportation de chacun correspond sa part dans le total des importations marocaines. Les
exportations subissent une double pondration afin de prendre en considration la part de chaque
pays dans les exportations marocaines et la concurrence subie par les exportateurs marocains sur les
marchs trangers de la part des producteurs locaux et des exportateurs des pays tiers. Cependant, le
taux de change du dirham continue de dpendre largement des niveaux enregistrs, sur les marchs
internationaux de change, de leuro et du dollar; toute apprciation (dprciation) du premier par
rapport au second, le dirham ragit de la mme manire face la monnaie amricaine cest--dire
une apprciation (dprciation), et inversement vis--vis de leurocest--dire une dprciation
(apprciation).
La DPEG publie rgulirement les donnes relatives aux TCEN et TCER du Maroc. Un autre indice
souvent utilis est lindice de TCER du dirham tabli par le Fonds montaire international (FMI), publi
dans les Statistiques financires internationales. Des diffrences aussi bien au niveau de la composition
de lchantillon utilis que des poids affects chaque pays de ce dernier font que les deux indices
ne concordent pas ncessairement trs court terme, mais les tendances fondamentales restent les
mmes.
Comme indiqu dans le texte, les mouvements du TCER ne donnent quune indication sur
lvolution de la comptitivit-prix dune conomie. Lapprciation du TCER dune monnaie nest pas
toujours synonyme de perte de comptitivit dans la mesure o elle peut sexpliquer par dautres
facteurs dont certains peuvent reflter un bon comportement des fondamentaux conomiques. Par
consquent, toute valuation de la comptitivit doit ncessairement prendre appui, en plus du TCER,
sur lexamen dautres indicateurs, notamment la productivit, la structure des exportations et les
parts de marchs. Il est important galement dexaminer le rle du rgime de change (la fixit du taux
nominal) dans ce contexte.
Figure27 M
aroc: direction gographique des exportations, 2003 et 2013
(en milliards de dirhams)
Rang 2003
Rang 2013
France (28,7 MMDH)
France (39,5 MMDH)
Espagne (15,0 MMDH)
Espagne (34,8 MMDH)
Royaume-Uni (6,1 MMDH)
Brsil (11,0 MMDH)
Italie (4,3 MMDH)
tats-Unis (7,8 MMDH)
Allemagne (3,3 MMDH)
Italie (7,0 MMDH)
Inde (2,6 MMDH)
Inde (6,8 MMDH)
Pays-Bas (5,5 MMDH)
Pays-Bas (2,1 MMDH)
U.E.B.L* (1,8 MMDH)
Brsil (1,7 MMDH)
10 U.E.B.L* (4,8 MMDH)
10
Source : Bank Al-Maghrib, Rapport annuel 2013.
(*) Union conomique belgo-luxembourgeoise

Figure28 M
aroc: direction gographique des importations, 2003
et2013 (en milliards de dirhams)
Rang 2003
Rang 2013
France (28,0 MMDH)
Espagne (51,5 MMDH)
Espagne (16,9 MMDH)
France (49,1 MMDH)
Italie (9,7 MMDH)
Chine (26,4 MMDH)
Arabie Saoudite (6,9 MMDH)
Arabie Saoudite (23,4 MMDH)
Russie (6,7 MMDH)
Italie (20,3 MMDH)
Russie (16,0 MMDH)
Chine (4,7 MMDH)
Turquie (11,7 MMDH)
Pays-Bas (3,2 MMDH)
10 Irak (11,4 MMDH)
10
Source : Bank Al-Maghrib, Rapport annuel 2013.
Dans lensemble donc, les changes extrieurs du Maroc se font

moins avec lEurope et plus avec les tats-Unis et les grands pays
moyen revenu, tels le Brsil, lInde et la Chine. La part des exportations
vers lUnion europenne est tombe de 73,4% en2001 60,6%
en2013 (figure29). Dans le cas particulier de la Chine, un dsquilibre
croissant peut tre observ; le Maroc exporte peu vers la Chine, alors
que les importations en provenance de ce pays ontconsidrablement
Figure29 M
aroc: volution des exportations vers et hors lUnion
europenne, 2001-2013 (en pourcentage des exportations totales)
100
90
26,6
80
25,7
23,4
25,3
25,8
26,8
27,5
33,9
40,5
40,0
41,2
43,1
39,4
60,0
58,8
56,9
60,6
70
60
50
40
73,4
30
74,3
76,6
74,7
74,2
73,2
72,5
66,1
59,5
20
10
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Exportations vers UE
Exportations hors UE
augment depuis2004 (figure30). En mme temps, le commerce

avec lAfrique reste ngligeablece qui reprsente des opportunits
inexploites, comme discut plus loin.
Figure30 M
aroc: balance commerciale avec la Chine, 2001-2013
(en millions de dirhams)
100
-3 000
Import
Solde
Export
2013
-2 000
2012
200
2011
-1 000
2010
300
2009
2008
400
2007
1 000
2006
500
2005
2 000
2004
600
2003
3 000
2002
700
2001
4 000
2.3.4Une diversification insuffisante des secteurs productifs

et des exportations
Lconomie marocaine continue de se diversifier, mais le
processus est lent et ingal selon les secteurs. Le Maroc exporte en
moyenne 42produits par million dhabitants, contre 55 pour la Turquie
et 160 pour la Malaisie (Banque mondiale, 2008a). Depuis le milieu
des annes1990, on constate toutefois une acclration du processus
de diversification, tire principalement par les secteurs lectrique et
lectronique. Cependant, malgr une hausse sensible du nombre de
nouveaux produits exports chaque anne entre les dcennies1990
et 2000, le rythme de diversification du tissu productif, et donc des
exportations, reste insuffisant.
Ce faible degr de diversification des structures productives, et ce
manque de dynamisme des exportations du pays sur le march mondial,
expliquent en grande partie pourquoi la taille du secteur exportateur
est faible. Les exportations manufacturires ne reprsentent quenviron
13% du PIB du Maroc, alors que la moyenne pour les pays moyen
revenu dynamiques excde 25% (Banque mondiale, 2008a). Comme
indiqu plus haut, les exportations de produits de haute technologie, en
proportion de celles de produits manufacturs, restent faibles; enfait,
leur part a baiss entre2005 et2010, passant de 9,6% 7,7% (Centre
pour lintgration en Mditerrane, 2013, tableauA3).
En revanche, lconomie marocaine est trs performante dans les
exportations de services. Depuis le dbut des annes2000, on constate
une forte croissance de lactivit touristique et des services lis la dlocalisation (offshoring). Ses exportations atteignent actuellement 17,2%
du PIB. Cependant, pour acclrer la croissance, la performance des
exportations manufacturires devra augmenter. Lun des dfis majeurs
auxquels le pays doit faire face est donc de parvenir faire merger de
nouvelles activits manufacturires orientes vers lexportation.
2.3.5 Un cadre macroconomique en besoin dvolution
La performance du Maroc en matire de politique macro
conomique au cours des deux dernires dcennies a t apprciable. Le taux dinflation est pass de 4,0% en1991-2000 1,8%
en2001-2010 et 1,4% en2011-2013. Dans le mme temps, la volatilit
dutaux dinflation est tombe de 2,6% 1,5% (Direction des tudes
et des relations internationales, 2011). Linflation sous-jacente annuelle
nagure dpass 1% par an depuis2009 (figure31). Sans nul doute,

la stabilit des prix a contribu rduire lincertitude sur les rendements rels et favoriser les calculs conomiques des agents, aussi
bien domestiques qutrangers.
Figure31 M
aroc: inflation et inflation sous-jacente, 1999-2013
(en pourcentage)
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Inflation
Inflation sous-jacente
Source : Haut-Commissariat au Plan et calculs de Bank Al-Maghrib.
Cependant, depuis quelques annes lconomie marocaine

enregistre des signes grandissants de dsquilibres macroconomiques. Au niveau des finances publiques, les dpenses tires
en partie par celles au titre du personnel et de la compensation
(figure32) ont augment un rythme plus rapide que celui des
recettes, ce qui sest traduit par une monte des dficits budgtaires
(figure33). Du fait des taux relativement levs de croissance conomique observs durant la dernire dcennie, le ratio dendettement
du Trsor a t ramen de66,8% en 1999 un point bas de 49,4%
du PIB en2009 (figure34). Toutefois, depuis lors, le taux dendettement a connu un renversement de tendance la hausse pour se
situer prs de 63,5% en2013. Lvolution proccupante de la
dette, en particulier interne, pourrait, si elle persistait, crer de vritables problmes desoutenabilit moyen terme ou bien engendrer
des effets dviction du secteur priv en matire de financement. En
dpit de la mise en uvre de certaines mesures, notamment lintroduction du nouveau systme dindexation, les perspectives pour
les annes futures ne sont pas favorables en labsence de rformes
etdun retour la discipline budgtaire.
Figure32 Maroc: volution des dpenses globales du Trsor

(En millions Dh)
300 000
(En % du PIB)
40
35
250 000
30
200 000
25
150 000
20
15
100 000
10
50 000
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Dpenses de personnel
Compensation
Dpenses globales en % PIB
Autres biens et services

Dpenses dinvestissement
Intrts de la dette publique

Transferts aux collectivits
territoriales
Source : Bank Al-Maghrib (2013).
Tableau6 Maroc: salaires du secteur public, 2009-2011

Masse salariale publique
en % du PIB
Salaire moyen public

au PIB par habitant
Maroc
13,0
3,9
gypte
7,2
1,0
Hongrie
5,6
0,6
Prou
3,0
0,7
Afrique du Sud
4,5
1,1
Philippines
5,2
1,6
Roumanie
6,0
1,0
Chili
4,1
1,0
Espagne
2,5
1,0
France
9,7
1,2
Source: Bank Al-Maghrib (2013).
Les dsquilibres budgtaires au Maroc ont galement contribu

au creusement du dficit du compte courant, engendrant ainsi une
situation de dficits jumeaux qui persiste depuis2009 (figure35).
Eneffet, le modle de croissance poursuivi durant ces dernires annes
a essentiellement repos sur le dynamisme de la demande intrieure,
dans un contexte daffaiblissement de la demande trangre. Cette
orientation est appuye par une politique budgtaire globalement favorable la consommation (masse salariale leve, poids des dpenses
Figure33 M
aroc: solde budgtaire (hors privatisation)
(En Millions de Dh)
(En % du PIB)
10 000
0
-1
-10 000
-2
-20 000
-3
-30 000
-4
-40 000
-5
-6
-50 000
-7
-60 000
-8
-70 000
-9
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Figure34 M
aroc: volution de la dette du Trsor
(En millions Dh)
600 000
(% du PIB)
80
70
500 000
60
400 000
50
300 000
40
30
200 000
20
100 000
10
0
0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Dette intrieure du Trsor
Dette publique directe en % du PIB
Dette extrieure du Trsor
decompensation), et ce paralllement au fait que linvestissement public

demeure la composante principale des dpenses dinvestissement
totales. Ce rythme sest ainsi traduit par un largissement du dficit
budgtaire, mais a contribu galement dgrader le solde du compte
courant tant donn que la demande interne soutenue a t satisfaite
en partie par une hausse des importations qui viennent sajouter aux
autres acquisitions caractre incompressible, en particulier celles nergtiques et de crales. Gnralement, si laccumulation des dficits
budgtaires menace la soutenabilit de la dette publique, le creusement

du dficit courant pose des problmes quant au niveau des rserves
dechange et la viabilit du rgime de change fixe en vigueur.
Tableau7 Maroc: encours des bons du Trsor
(volume en milliards de dirhams)
2009
2010
2011
2012
2013
Volume Structure (%) Volume Volume Volume Volume Structure (%)

Encours
257,9
100
277,4
314,2
356,7 412,97
100
court terme
58,95
23
33,8
16,4
15,7
33,85
moyen terme
43,8
17
81,9
122,4
156,8
177,55
43
155,1
60
161,6
175,5
184,3
201,57
49
Souscriptions
72,9
100
101,1
103,5
120,3
175,2
100
court terme
49,9
68
42,3
25,4
42,1
83,9
48
moyen terme
23,0
32
47,2
60,3
57
66,7
38
0,0
11,7
17,8
21,2
24,7
14
Remboursements
67,7
100
81,6
67,1
77,8
118,9
100
court terme
25,9
38
67,4
43,3
42,74
65,7
55
moyen terme
29,8
44
6,6
19,8
22,6
45,9
39
long terme
12,0
18
7,6
3,9
12,4
7,4
long terme
long terme
Source: Bank Al-Maghrib (2013).
Figure35 M
aroc: solde budgtaire gnral et solde du compte courant
(en pourcentage du PIB)
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Solde budgtaire
Solde des transactions courantes
Source : Calcul sur la base des donnes du ministre de lconomie et des Finances et de lOffice des changes.
En ce qui concerne la politique montaire, le Maroc a connu

des changements institutionnels importants au cours des dernires
annes. Depuis2006, Bank Al-Maghrib bnficie dun degr lev
dindpendance au niveau de la conduite de la politique montaire15.
Ses capacits techniques ont galement connu un renforcement significatif, et sa transparence a t amliore. Tout ceci a contribu
renforcer la crdibilit de la banque centrale. Cependant, elle doit
faire face maintenant une srie de nouveaux enjeux. Comme discut
plus haut, une ouverture financire plus grande ncessite une plus
grande flexibilit au niveau des politiques macroconomiques. Cette
flexibilit est importante pour rpondre galement aux fluctuations
des termes de lchange (figure36). En particulier, un rgime de
change plus flexible, sous la forme terme dun flottement dirig,
permettrait au pays de mieux faire face la volatilit financire et
celle relle qui pourraient accompagner une insertion plus grande
dans lconomie mondiale. Le passage un rgime de flexibilit
du taux de change ncessiterait toutefois ladoption dune politique
montaire plus compatible, possiblement base sur un ciblage direct
de linflation, en vue de canaliser les anticipations de prix des agents
conomiquesvoir la section3.7.2.
Figure36 M
aroc: fluctuations des termes de lchange, 1997-2013
(indice base 100 en 1996)
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
0,4
Source : Bank Al-Maghrib.
15. Lentre en vigueur du nouveau statut de Bank Al-Maghrib en fvrier 2006 a rig la stabilit
des prix en mission fondamentale de la banque centrale et a confr cette dernire lindpendance en matire de formulation et de conduite de la politique montaire.
2.3.6 Un environnement des affaires qui pse sur lactivit prive

Les enjeux discuts prcdemment demandent un tat ractif,
capable de promouvoir lactivit prive en amliorant lenvironnement des affaires. En ce sens, il y a eu des progrs notables au
cours des dernires annes. En2006, le Maroc a lanc un certain
nombre de rformes visant faciliter les procdures dtablissement
pour les nouvelles entreprises; ces rformes se sont traduites par une
acclration des crations dentreprises au niveau national et par une
progression relativement forte du Maroc dans le classement international du climat des affaires de la Banque mondiale jusquen2014
(tableau8 et figure37). Dautres rformes ont vis galement faciliter
les investissements trangers (Banque mondiale, 2010).
Tableau8 Maroc: facilit de cration dune entreprise, 2006-2015
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Rang
94
56
47
54
Procdures (nombre)
Temps (jours)
12
12
12
12
12
12
12
12
11
11
Cot (% du revenu par tte)
13,4
12,7
20,6
20
16,1
15,8
15,7
15,5
9,5
9,2
Capital minimum vers

(% du revenu par habitant)
700,3 66,7
15
13,1
11,8
11,2
10,7
Source: Banque mondiale (2015).
Note: les classements de lanne 2014 sont ajusts: ils sont bass sur dix domaines et refltent
des corrections de donnes.
Cependant, des progrs importants restent encore raliser.

Le niveau des charges fiscales et sociales reste levau Maroc; la
pression fiscale se situe autour de 22,4% du PIB en201316. Cette
situation a un effet ngatif sur la comptitivit des entreprises du
secteur formel, encourage le dveloppement de lconomie informelle
et pnalise le recrutement des salaris qualifis. Selon les estimations
de la Banque mondiale (2008a), pour un ouvrier non qualifi (quivalent de 2000dirhams net par mois), les charges fiscales et sociales
reprsentent 22% du cot total du travail, alors que pourunouvrier
16. Cet excs de pression fiscale sexplique principalement par des taux dimposition particulirement levs. Le taux de limpt sur les socits, qui a rcemment t rduit de 35 % 30%,
reste suprieur la moyenne des pays concurrents. De plus, le taux marginal de limpt sur les
revenus se situe 42 % alors que la moyenne des pays concurrents stablit 31 % (Banque
mondiale, 2008a). Toutefois, les entreprises exportatrices bnficient dun allgement de 50 %
sur limpt sur les socits.
Figure37 P
ays divers: rformes et cration de nouvelles entreprises
Nombre des entreprises nouvellement enregistres (milliers)
60
Chili
50
Sude
40
30
Maroc
Kenya
20
Bangladesh
10
0
Rwanda
-3
-2
-1
Annes avant rforme
Annes aprs rforme
Source : Banque mondiale (2013).
Note : Les six conomies ont implment des rformes qui ont facilit la cration d'entreprises
tel que cela ressort des valuations de Doing Business. L'anne de rforme varie selon les
conomies et est reprsente par une ligne verticale sur le graphique. Pour le Bangladesh et le
Rwanda il s'agit de l'anne 2009 ; 2011 pour le Chili ; 2007 pour le Kenya ; 2006 pour le Maroc
et 2010 pour la Sude.
qualifi (5000dirhams nets), elles sont de31%. Cet cart considrable contribue non seulement dcourager le recrutement de salaris
qualifis, mais constitue galement un obstacle majeur ladoption
de technologies de production plus avances. Plus gnralement,
leniveau des prlvements fiscaux continue dagir comme une
contrainte importante de lenvironnement des affaires, aussi bien pour
les firmes nationales qutrangres.
En dpit de progrs notables au niveau du systme judiciaire et
de la lutte contre la corruption, les entreprises continuent de percevoir
certains facteurs institutionnels comme des obstacles importants
galement. En fait, selon les donnes rcentes du Forum conomique
mondial (2014), linefficience de la bureaucratie apparat en deuxime
position, aprs laccs au financement, parmi les contraintes principales qui psent sur lenvironnement des affaires, telles quelles sont
perues par les entreprises du pays (figure38)17.
17. Dans le rapport de la Banque mondiale (2008a), les trois contraintes majeures taient le taux
dimposition fiscal, laccs au foncier et laccs llectricit. La corruption napparaissait quen
huitime position.
Figure38 Maroc: contraintes principales sur lenvironnement des affaires

Pourcentage des rponses
Accs au financement...............................................................16.3
Bureaucratie gouvernementale inefficace.................................13.9
Main-d'uvre insuffisamment qualifie....................................11.3
Offre d'infrastructure inadquate..............................................10.2
Rglementations restrictives du travail......................................10.2
Corruption..................................................................................10.0
Taux d'impositions......................................................................8.4
Capacit d'innovation insuffisante..............................................5.3
Rglementations fiscales.............................................................4.9
Faible thique professionnelle de la main-d'uvre nationale....4.2
Rglementations des devises trangres....................................3.1
Instabilit des politiques publiques.............................................0.8
Faible sant publique..................................................................0.8
Inflation.......................................................................................0.5
Crime et vol.................................................................................0.0
Instabilit du gouvernement/Coups d'Etat.................................0.0
0
10
15
20
25
30
Source : Forum conomique mondial (2014).
Le respect des droits de proprit qui affecte les taux de

rendement perus est une considration particulirement importante
pour les entreprises trangres et affecte donc les flux dIDE. Comme
indiqu dans le tableau9, en matire de protection des investisseurs, le
Maroc est class seulement la 122eposition selon le rapport2015 de
la Banque mondiale sur le climat des affaires, alors quil tait 118e dans
celui de2014. La figure39 montre la position du Maroc par rapport
Figure39 P
erceptions des entrepreneurs de la rgion Moyen-Orient-
Afrique du Nord
Entrepreneurs across the Middle East and North Africa face relativety weak investor and property rights protections
Average ranking on sets of Doing Business indicators by economy and global income group
Strength of legal institutions
Stronger
Stronger legal institutions but

more complex and expensive
regulatory processes
High
income
Size of bubble reflects
avarage population size
Size of bubble reflects

population size
Algeria
Tunisia
Kuwait
Morocco
Egypt,
Arab Rep.
Low
income
Weaker legal institutions and

more complex and expensive
Complex and
expensive
Qatar
Oman
Bahrain
United Arab
Emirates
Lebanon
West Bank
and Gaza
Yemen, Rep.
Djibouti
Weaker
Saudi
Arabia
Upper middle
income
Lower middle
income
Iran,
Islamic Rep.
Stronger legal institutions and

simpler and less expensive
regulator processes
Iraq
Syrian Arab Republic
Complexity and cost

of regulatory processes
Jordan
Weaker legal institutions but
simpler and less expensive
Simple and
inexpensive
Note: Strength of legal institutions refers to the average ranking on getting credit, protecting
investors, enforcing contracts and resolving insolvency. Complexity and cost of regulatory processes
refers to the average ranking on starting a business, dealing with construction permits, getting
electricity, registering property, paying taxes and trading across borders. The global income
groups exclude economie in the Middle East an North Africa
Tableau9 Maroc: protection des investisseurs, 2006-2015

(indices de 0 10)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Rang
98
100
118
122
Indice de la divulgation
desinformations
Indice mesurant
laresponsabilit
desdirigeants
Indice de la facilit
despoursuites
judiciaires par
lesactionnaires
2,7
2,7
2,7
2,7
2,7
4,7
4,7
4,6
4,6
Indice de protection
desactionnaires
minoritaires
Source: Banque mondiale (2015).
Note: les classements de lanne 2014 sont ajusts: ils sont bass sur dix domaines et refltent
des corrections de donnes.
aux autres pays de la rgion en termes de perception des entrepreneurs, en ce qui concerne le respect desdroits de proprit: dun
ct, le Maroc est dans une meilleure position quedautres encequi
concerne la complexit et le cot des processus dergulation, mais de
lautre, les institutions lgales continuent tre perues comme faibles.
Plus gnralement, comme le montre la figure40, le Maroc nest
pas bien class sur le plan mondial en matire de respect des contrats
(81eplace), daccs llectricit (91e), denregistrement et de transfert
des droits de proprit (115e), de protection des droits des investisseurs minoritaires (122e) et de rglement de linsolvabilit (113e).
En somme, au cours des deux dernires dcennies lconomie
marocaine a connu une croissance favorable, proche de son taux
potentiel, dans un cadre macroconomique stableet ce en dpit de la
crise financire et de ses consquences au niveau du ralentissement de
lconomie mondiale. La hausse des prix la consommation na gure
dpass 2% par an au cours de la dernire dcennie. Toutefois, la stratgie de croissance actuelle, fonde sur une demande intrieure forte,
a atteint ses limites (figure41). Elle sest accompagne en effet dune
monte des dsquilibres aussi bien au niveau des finances publiques
et ce en dpit dune taxation leve quau niveau descomptes
extrieurs. Limpact de cette stratgie sur le taux de chmage, bien
Figure40 M
aroc: classement par rapport diffrents critres
de lenvironnement des affaires, 2015
Cration dentreprise (54)
Octroi de permis de
construire (54)
Rglement de l'insolvabilit
(113)
Excution des contrats (81)
Raccordement llectricit
(91)
Commerce transfrontalier
(31)
Transfert de proprit (115)
Paiement des taxes

et impts (66)
Obtention de prts (104)

Protection des investisseurs
minoritaires (122)
Figure41 Maroc: schma stylis des limites du modle actuel de croissance

Consommation
totale
Investissement
public
Investissement
priv
viction
Taux de
change rel
Rgime
de change
Politique
salariale
Cots
de production
Climat
des
affaires
Investissement
total
Demande
intrieure
Capital
Efficience
Croissance
Importations
Exportations
Compte courant
Invest. trangers
Dficit extrieur
Dpense
publique
Rigidits
Chmage
Impts
Dficit budgtaire
que positif, a t limit. Ce dernier reste obstinment lev, particulirement pour les jeunes et les travailleurs qualifis. Chaque anne,
environ 160000individus en majorit des jeunes arrivent sur le
march du travail, alors que lconomie ne cre que 120000 emplois
en moyenne (114000 en2013, selon le Haut-Commissariat au Plan).
Daprs certaines estimations, le pays devrait en crer 400000 par an
sur dix ans pour liminer le chmage.
Dans le mme temps, linvestissement public, qui a reprsent

une source importante dexpansion de la demande intrieure, semble
stre accompagn dune perte defficience. La lourdeur bureaucratique
na pas permis des ajustements aussi rapides que souhaits compte
tenu des changements de lenvironnement international. Le climat des
affaires, en dpit de progrs notables, reste soumis de nombreuses
contraintes, qui ont contribu freiner lexpansion des investissements
privs, aussi bien nationaux qutrangers.
Le pays reste cependant fortement dpendant du cycle des
affaires dans une zone dont les perspectives de croissance moyen et
long termes restent peu favorables. La comptitivit doit tre galement
amliore ce qui passera en partie par des rformes du march du
travail, et de nouveaux secteurs de production et dexportation
plus grande intensit technologique et forte valeur ajoute doivent
tre dvelopps. Dans cette perspective, louverture du compte capital
devrait tre acclre, pour aider le pays mieux faire face aux changements de lenvironnement international et aux chocs exognes, et
tre plus mme daffronter la concurrence des nouveaux pays
croissance rapide. Le cadre macroconomique doit tre adapt pour
mieux ancrer la politique budgtaire, renforcer le rle contracyclique
de la politique montaire et introduire de nouveaux instruments pour
grer les risques dinstabilit du systme financier dans son ensemble.
Ces lments dune nouvelle stratgie de croissance sont repris plus
endtail dans la partie qui suit.
3
lments dune nouvelle
stratgie de croissance
Les limites de la politique conomique actuelle, combines

avec les mutations profondes de lenvironnement international du
pays, militent en faveur de ladoption dune nouvelle stratgie pour
promouvoir la croissance et lemploi au Maroc. Dans la perspective de
ce Rapport, cette stratgie devrait reposer sur trois piliers:
1) favoriser un regain de comptitivit court terme, en adoptant
un certain nombre de mesures visant rduire les cots de
production dans les secteurs forte intensit de main-duvre
et poursuivre les efforts damlioration de la qualit de cette
dernire;
2) promouvoir en mme temps lactivit prive dans les secteurs
de production qui permettront au pays dvoluer le long de la
frontire technologique mondiale et dentrer en concurrence sur
les marchs internationaux de biens et services forte intensit
technologique et de main-duvre qualifie;
3) repenser le rle que ltat doit jouer pour faciliter cette transition,
notamment en matire dincitations aux agents privs investir,
sous forme de services publics qui permettraient daccrotre la
productivit des facteurs de production privs dans les secteurs
dactivits stratgiques, damlioration du climat des affaires, et
en termes dappui une stratgie dintgration rgionale.
Pour atteindre ces objectifs fondamentaux, les lments cls
de la nouvelle stratgie de croissance conomique devraient tre
lessuivants: promouvoir des secteurs stratgiques; stimuler linvestissement priv; rformer le systme ducatif et le code du travail;
promouvoir linnovation; acclrer louverture du compte capital et
adopter un rgime de change plus flexible; dvelopper la dimension
rgionale des changes (en termes de pays partenaires); adapter le
cadre macroconomique; et repenser le rle de ltat compte tenu de
la nouvelle donne internationale.
3.1 Dvelopper les secteurs stratgiques
La stratgie de croissance propose dans ce Rapport implique
la mise en place de politiques visant liminer les contraintes au
dveloppement et promouvoir linnovation dans des secteurs cls,
notamment agricole, manufacturier, des phosphates, des nergies
renouvelables et financier, dont le rle transversal, particulirement
au niveau des institutions financires non bancaires, est essentiel.
3.1.1 Le secteur agricole1
Il a fallu attendre 2008 et la crise des matires premires pour
constater un retour de la scurit alimentaire en haut des agendas
politiques, un regain dintrt pour la question agricole dans les
dbats conomiques et une participation remarque des grandes
firmes et des mouvements associatifs aux questionnements globaux
sur le secteur. Ce regain a comme toile de fond la globalisation
et ses consquences sur la fois: a)les niveaux et les mcanismes
de formation des prix mondiaux; b)la gographie de la production
et de la consommation mondiale; c)le profil des risques dapprovisionnement; et d)lemouvement et la composition des IDE agricoles. Comme le montre la figure 42, alors que la demande alimentaire
mondiale a tendance stagner en Amrique du Nord, en Europe de
lOuest et en Ocanie, elle tend crotre en relation avec la croissance
dmographique et celle des revenus dans les pays dEurope de lEst,
dAmrique latine et dAsie ainsi quen Afrique.
1. Voir OCP Policy Center (2014a) pour une discussion dtaille sur le secteur agricole.
78 lments dune nouvelle stratgie de croissance
Figure 42 - D
emande alimentaire mondiale: volution par rgions, 2000-2020
(indice base 100 en 2006)
N.America
L.America
W.Europe
E.Europe&C. Asia
N.Africa&M.East
S.S.Africa
Asia&Pacific
Oceania
Index 2004-2006=100
140
130
120
110
100
90
80
70
60
2000
2005
2010
2015
2020
Source : Organisation des Nations unies pour lalimentation et lagriculture et Organisation de coopration
et de dveloppement conomiques.
Pour le Maroc, pays forte tradition agricole, le moment est

donc propice pour revisiter la question et dfinir son positionnement
dans ce paysage global mouvant. Ceci dautant plus que le secteur est
entr dans une phase avance de transformation structurelle, suite au
rythme soutenu daccumulation du capital priv dans la production
agricole, avec naturellement des effets durables sur lconomie politique des rformes envisageables. Les donnes montrent bien ces
transformations profondes.
La productivit du travail agricole a cr plus vite que celle du
reste de lconomie et lmigration des sous-employs ruraux,
selon les conjonctures soit vers les centres urbains soit vers
ltranger, sest accrue, rduisant le poids social de lagriculture.
La rduction de la part de lagriculture dans lemploi total
(-9points de pourcentage entre 1999 et 2012) sest traduite
par des gains de productivit par rapport aux autres secteurs
(+0,2point de pourcentage par rapport la moyenne de lensemble de lconomie).
Cette acclration est fonde sur un processus daccumulation

du capital qui, en absence de gains en termes de productivit
globale des facteurs, puise dans le stock de ceux plus ou moins
renouvelables que sont la terre, leau souterraine et la mainduvre salarie faibles prtentions salariales. En effet, la
productivit globale desfacteurs (PGF) de lagriculture marocaine naaugment que faiblement (0,1% par an entre 1980 et
2012), bien quune lgre amlioration soit mise en vidence sur
la priode 2000-2012 (croissance de 0,9% par an).
Ces lments montrent que lessoufflement du modle de crois
sance reprsente un dfi majeur, dont la prise en charge suppose une
comprhension des diverses formes dorganisation de la production
qui agissent sur le march des facteurs et de leur reprsentation
dans les politiques agricoles.
Ces dernires ont t marques par une grande continuit dans
les orientations productives. Elles ont volu sous la pression des
facteurs exognes en trois phases successives: 1)une priode dtatisation partielle de lagriculture; 2)une priode de crises dnoue
par le dmantlement de la plupart des monopoles publics; et 3)une
priode de retrait plus stratgique de ltat au profit des partenariats
publics-privs (sur les terres domaniales, sur la gestion de lirrigation,
sur le conseil agricole et la gestion du commerce extrieur).
La reprsentation de lagriculture sous-jacente ces politiques est
celle dun secteur dualiste compos dune agriculture traditionnelle, peu
productive, par opposition une agriculture moderne, promouvoir,
qui revt diffrentes formes au cours du temps. Cette approche dualiste
semble aujourdhui inapproprie pour dcrire les transformations struc
turelles et les nouvelles dynamiques qui ont merg.
Trois formes principales dorganisation de lagriculture se
distinguent: un secteur capitaliste, une agriculture de rseaux territo
riaux et une petite agriculture de type familial.
Lagriculture traditionnelle devenue agriculture familiale au fil
des appellations, perue initialement comme une rserve de
main-duvre pour les secteurs plus productifs, voit son poids
dans le secteur diminuer en raison de lmigration, du dvelop
pement de la pluriactivit et de la transition dmographique
enzone rurale.
Lagriculture capitaliste sest au contraire dveloppe sur la base

dun accs aux ressources productives en particulier la terre
et leau dans les filires bnficiant dconomies dchelle
(arboriculture, primeurs, lait intensif ou encore semences). Elles
ont pris leur essor avec lavnement de la politique de partenariat public-priv du Plan Maroc vert.
Enfin, une agriculture organise autour de rseaux territoriaux
a merg, hritage des formes de production associatives. Cette
organi
sation en rseaux permet de rpondre aux rigidits et
contraintes, en particulier daccs aux facteurs de production,
comme la terre et leau, malgr des cots de transaction lis la
complexit des arrangements et contrats autour de ces facteurs.
La reprsentation du secteur agricole doit dautre part prendre
en compte les interactions entre les types dagriculture sur le march
des facteurs (comptition pour leau, la main-duvre ou la terre) ou
pour laccs linformation et aux technologies.
Les tudes et recherches disponibles, en particulier en sociologie
rurale, permettent dapprhender en partie cette complexit du secteur
agricole sans toutefois aboutir une vision globale renouvele de lagriculture et du milieu rural qui puisse tre prise en compte dans le champ
politique. Il importe donc de proposer, discuter et faire merger une
nouvelle reprsentation de lagriculture et du dveloppement rural qui
prenne en compte les diffrentes logiques et la diversit des exploitations agricoles existantes. La prise en compte de ce panel dagricultures
doit donc se substituer lapproche dualiste utilise jusquici et qui
ne permet pas de rendre compte du fonctionnement des marchs des
facteurs de production agricole, et partant de la croissance du secteur.
Les limites du modle relvent la fois des menaces lies
au contexte mondial ou la concurrence des pays mieux dots en
ressources, mais surtout des faiblesses lies lessoufflement de la
croissance de type extensif. Combin avec lintgration croissante de
la main-duvre rurale dans le march du travail urbain national et
international, ce diagnostic indique une transformation profonde de la
place du secteur dans lconomie du pays.
La reconnaissance des limites du modle de croissance et des
transformations structurelles en cours devrait mener une adaptation
de lessentiel des politiques duales hrites au profit de politiques
qui laissent plus de place linnovation (gestion des facteurs de

production, internationalisation, dveloppement rural, rseaux territoriaux) etglobalement plus en ligne avec les mutations de lenvironnement international.
3.1.2 Le secteur manufacturier
Comme indiqu prcdemment, la contribution du secteur manufacturier la croissance conomique a fortement baiss au cours des
dernires annes. Dans la perspective de la nouvelle stratgie propose
dans ce Rapport, la promotion de ce secteur est essentielle et passe
par deux composantes: a) renforcer la comptitivit pour relancer la
production dans des secteurs comme le textile et lhabillement, en dpit
de la concurrence accrue, en termes de prix, des nouveaux concurrents asiatiques; et b) dvelopper de nouveaux secteurs de production,
associs une monte en gamme du Maroc dans les chanes de valeur
de certains produits haute intensit technologique, tout en capitalisant
sur lexpansion dune acclration de linnovation au niveau national
et une hausse de la productivit. Dans les deux cas, cette expansion
devrait se traduire par une augmentation des exportations et des pressions rduites sur le compte courant de la balance des paiements.
Un concept utile pour comprendre les deux composantes de
cette stratgie est celui de la frontire de possibilits de production
(FPP). Comme indiqu dans lencadr3, dans le cas de deux biens (un
produit manufactur et un service non changeable), pour des quantits donnes de facteurs de production, lefficience est atteinte lorsquil
nest plus possible daugmenter la production dun bien sans diminuer
celle de lautre bien. Cette efficience ne peut donc tre atteinte quaux
points situs sur la FPPles points lintrieur sont inefficaces, les
ressources tant gaspilles ou mal affectes. Dans ce contexte, un
regain de comptitivit (un rajustement des prix relatifs) entranerait
un dplacement le long de la FPP et permettrait daugmenter la produ
ction du produit manufactur et de rduire la production de lautre
bien. Il y a donc un arbitrage statique dans la dcision de produire
lesdeux catgories de biens2.
2.La question dune amlioration de la comptitivit par un rajustement des prix relatifs au
Maroc sera discute en dtail plus loin.
Dans le cas dynamique, quand lconomie est en croissance

et bnficie dun progrs technologique ou de rformes structurelles
quipermettent daugmenter la productivit, la FPP se dplacerait vers
le haut. Pour des quantits donnes des facteurs de production, lco
nomie peut maintenant produire des quantits plus grandes des deux
types de biens, du fait dune plus grande efficience dans lutilisation
des intrants disponibles.
Encadr 3 L
a frontire de possibilits de production et linnovation
technologique
Le concept de frontire de possibilits de production (FPP) permet de comprendre larbitrage
entre la production de deux biens, 1 et 2. Cet arbitrage peut tre reprsent graphiquement :
lensemble des couples de production qui satisfont la contrainte de ressources en intrants (mainduvre, capital) trace une courbe concave, dnomme FPP. En dautres termes, la FPP reprsente
les combinaisons de biens quil est possible de produire, en utilisant pleinement les facteurs de
production disponibles, et compte tenu de la technologie disponible pour transformer ces ressources
en produits. Au-del de la FPP, ces combinaisons sont irralisables, tandis quen de les facteurs de
production ne sont pas pleinement utiliss.
Le graphique de gauche ci-dessous reprsente la FPP dans le cas de deux biens. Les pointsA,
B, C reprsentent des combinaisons efficientes. Le pointX nest pas efficient tous les facteurs ne
sont pas utiliss, tandis que le pointY nest pas possiblela combinaison excde la capacit de
production de lconomie.
FPP
dplacement vers
lextrieur
FPP
A
Bien 2
Y
B
Bien 1
Bien 1
Bien 2
La FPP est concave par rapport lorigine. Au fur et mesure que lon produit plus dun bien,
une quantit de plus en plus grande de lautre doit tre abandonne; ceci rsulte de lhypothse de
pleine utilisation des facteurs. En passant de A B, on rduit quelque peu la production du bien1
(axe vertical) pour augmenter la production du bien2 (axe horizontal). Mais en passant de B C, il
faut rduire plus fortement la production du bien1 pour augmenter la production du bien2. Le cot
dopportunit (en termes du bien1) associ la production du bien2 est donc croissant.
Une politique visant amliorer la productivit une augmentation par exemple du capital public
en infrastructure avance, accrot la quantit effective des facteurs et se traduit par un dplacement
vers lextrieur de la FPP; dans ce cas, comme indiqu dans le graphique de droite ci-dessus, lconomie peut atteindre la combinaison correspondant au pointY.
Plus formellement, le taux marginal de transformation (TMT), ou cot marginal dopportunit

dun bien en termes dun autre, est le taux auquel un bien peut tre transform en un autre. Avec
deux biens, Q=G(X1,X2), et TMT=-dX1/dX2. Considrons une rduction de X1 par exemple, suite
une augmentation de la production de X2 (quantit positive cause du signe). Le long de la FPP,
dQ=0. Par consquent, dQ=G1dX1+G2dX2=0, ce qui implique que TMT=-dX1/dX2=G1/G2. Le
TMT est donc gal moins la pente de la FPP au point considr. Mais la FPP tant non linaire, le
TMT nest pas constant en gnral. Si par exemple lintensit des facteurs dans les deux secteurs
de production tait constante, la fonction de transformation serait linaire et le TMT serait le mme,
quelle que soit la combinaison de production. Mais cest une hypothse restrictive.
Supposons que le bien 1 (axe vertical) est un service, et le bien 2 un produit manufactur ;
lconomie est au point C dans le graphique de gauche ci-dessus. Un regain de comptitivit entranerait un dplacement le long de la FPP, soit vers le point A, soit vers le point B. Ce dplacement
est possible si le prix relatif des deux biens change en faveur du produit manufactur. Il y a donc un
arbitrage statique au niveau de la production des deux catgories de biens.
Considrons maintenant le cas dynamique, quand lconomie est en croissance et bnficie dun
progrs technologique ou de rformes structurelles. Dans ce cas, la FPP se dplace vers le haut. Pour
des quantits donnes dintrants, lconomie peut maintenant produire des quantits plus grandes
des deux biens. Si la position initiale est au point C par exemple, le point dquilibre passera au point
Y (graphique de droite ci-dessus).
Si lon interprte lun des biens produits comme tant un bien

forte intensit de main-duvre non qualifie, et lautre comme un bien
forte intensit de main-duvre qualifie et fort contenu technologique, la FPP permet de mieux comprendre la question de la transformation du secteur industriel en gnral et du secteur manufacturier en
particulier le passage dactivits dimitation des activits dinnovation
proprement parler, ainsi que le rle que les politiques industrielles
sont susceptibles de jouer dans le contexte dune nouvelle stratgie de
croissance pour le Maroc. Au cours des dernires annes, ces politiques
ont connu un regain dintrt un peu partout dans le monde, aussi bien
dans les pays avancs que dans ceux en dveloppement (encadr4).
Un point cl qui ressort des dbats rcents est le fait que la politique
industrielle doit dsormais agir de manire effective sur les capacits
des entreprises matriser les nouvelles technologies de production,
dinformation et de communication, et pntrer de nouveaux marchs.
Lobjectif, fondamentalement, est de promouvoir soit un dplacement
le long de la FPP et donc une hausse relative de la production de
biens forte intensit de main-duvre qualifie et fort contenu technologique ou un dplacement de la FPP vers le haut, de manire
permettre lconomie de produire plus des deux catgories de biens,
mme sans augmentation de sa dotation en facteurs de production3.
3.Dans une certaine mesure, ce schma de transformation du secteur industriel sapplique
galement la production de certains services, comme ceux financiers; dans ce cas, les formes
dinnovation les plus appropries sont linnovation de procd, linnovation de commercialisation
ou linnovation dorganisation, plutt quune innovation en termes de produitvoir lencadr6.
Encadr 4 De limitation linnovation: le rle de la politique industrielle

Les dbats rcents sur la politique industrielle dans les pays en dveloppement opposent deux
positions essentielles: le point de vue nolibral, qui garde une vue critique sur toute intervention
slective ou pas, et le point de vue nostructuraliste, qui milite en faveur dun renouveau de
politiques industrielles slectives, y compris la protection dindustries naissantes1.
Aujourdhui, il est largement admis que le rle de ltat dans la promotion du secteur industriel ne se limite pas simplement des interventions passives, visant faire respecter les rgles
concourant au bon fonctionnement du march. Paralllement, il est reconnu que les interventions
traditionnelles de politique industrielle, consistant pour lessentiel soutenir le dveloppement de
secteurs aux contours technologiques et de march donns (nergie, transport, biens intermdiaires)
en favorisant lmergence de champions nationaux, ne sont pas toujours dsirables ou optimales.
Les nouvelles formes de politique industrielle ont en effet la particularit de ne sinscrire ni dans la
dmarche interventionniste traditionnelle, ni dans celle qui sen tiendrait la dfinition dun cadre
rglementaire appropri. Elles constituent une tentative, en quelque sorte mixte, impliquant pour la
puissance publique dintervenir, non sur les finalits de la stratgie industrielle, mais sur les moyens
organisationnels de cette stratgie. En loccurrence, il sagit de crer les conditions de coopration
entre entreprises requises pour leur permettre de sassurer de la matrise conjointe des technologies
et des marchs, sans interfrence avec la nature des produits eux-mmes.
Lobjectif premier de la politique industrielle doit donc tre la diversification de lconomie et
la cration de nouveaux avantages comparatifs. Des indicateurs de succs ou dchec doivent tre
retenus pour permettre dviter la poursuite de programmes ou doprations qui ont de mauvais
rsultats. Par ailleurs, les soutiens accords par les tats doivent tre limits dans le temps et sappliquer aux activits plutt quaux secteurs en eux-mmes. Ces activits doivent se distinguer par
leur potentiel engendrer des effets de report technologiques et informationnels (Rodrik, 2004). La
nouvelle politique industrielle doit viter un activisme public impliquant le choix des produits et des
acteurs. Elle vise crer les conditions dune concurrence praticable face aux enjeux de linnovation.
Les incitations dont elle est porteuse concernent lorganisation industrielle. En tant que telle, elle est
une dimension importante de la politique de croissance.
Dans le contexte de la nouvelle politique industrielle, une question cl est celle de la transition du
secteur manufacturier dun rgime dimitation, bas essentiellement sur la reproduction ou ladaptation partielle de biens produits ltranger, un rgime bas sur linnovation. Cette transition ncessite laccs une main-duvre qualifie et des technologies de communication et dinformation
avances, afin de favoriser le passage de la production de produits manufacturs lgers des
produits manufacturs plus sophistiqus.
Dans cette perspective, la politique industrielle ne doit pas seulement mettre laccent sur linnovation mais galement contribuer renforcer la quantit et la qualit de la main-duvre et laccs
aux nouvelles technologies en matire de communication et dinformation. En ce sens, elle a galement des dimensions ducation et infrastructure, comme lont montr Agnor et Dinh (2013a).
Lexprience des pays dAsie de lEst est difiante cet gard (Banque mondiale, 2012b; Agnor
etDinh, 2013b).
1. Pour une discussion de ces diffrentes perspectives, et le dbat densemble sur la politique industrielle dans les pays en dveloppement, voir Noland et Pack (2003), Pack et Saggi (2006), Lin (2012)
et Naud et Szirmai (2013).
Au Maroc, la politique industrielle a pris la forme de la mise

en place de plateformes industrielles pour accueillir les groupes
trangers4. Pour faciliter les transferts de comptences en matire
4. Cest le cas par exemple de lopration de Tanger-Ttouan avec les usines automobiles Renault.
detechnologie et de management, et dvelopper ainsi des ples de

diversification durable sur le territoire, des mcanismes et des incitations ont t labors pour renforcer les liens avec les sous-traitants
locauxquipementiers travaillant soit seuls, soit en collaboration
avec des entreprises trangres. Nanmoins, ces politiques industrielles manquent encore de cohrence et souffrent de nombreuses
contraintes, au niveau notamment de la qualit de la main-duvre
lie en partie au manque dinterface entre les structures de formation
et lindustrie et des transferts de technologie vers les petites et
moyennes entreprises (PME).
Comme indiqu plus haut, la question cl pour le Maroc au
niveau du secteur industriel et plus particulirement manufacturier est de savoir comment mieux sinsrer dans les chanes de
valeur mondiales et affronter la concurrence sur les marchs internationaux. Le dveloppement des filires industrielles requiert une
analyse approfondie de ces chanes de valeur; le rle de la politique
industrielle dans ce contexte est didentifier quels types dinterventions publiques sont mme de faciliter linsertion dans ces chanes
un processus qui peut savrer difficile. Ces mesures, suivant les
secteurs, pourraient tre trs varies; elles pourraient concerner lorganisation des professionscomme cela a t notamment ralis
avec le Plan Maroc vert et les dmarches dagglomration des petits
producteurs, les certifications et mises aux standards de lOrganisation mondiale de normalisation (normes ISO), les importations
dquipements en assurant les conditions de maintenance locales,
les aides lexportation des entreprises stratgiques, le soutien la
R&D, la garantie de lobtention dune commande publique pour des
biens se situant sur la frontire technologique ce qui permettrait de
lever une part des risques pour lentreprise et de financer par le biais
du versement davances lensemble des phases de dveloppement
et ainsi de suite. Paralllement, il est important de sassurer que
ces politiques ne conduisent pas la prennisation de positions de
monopole susceptibles de se transformer en obstacles linnovation,
et que les biais de slection ne se fassent pas systmatiquement
audtriment des PME.
3.1.3 Le secteur des phosphates5

Le secteur des phosphates a connu une profonde transformation
ces dernires annes. Globalement, elle rsulte de la prise en compte
de la nature et des changements de lenvironnement international dans
lequel ce secteur volue et de ladaptation en consquence de la stratgie pour en tirer le meilleur parti. Les rsultats ont t probants, se
traduisant par un enrayement de la baisse tendancielle du poids du
secteur dans le PIB et dans les exportations du pays (figure43), et
ont permis, sur cette base, la mise en uvre dune stratgie globale
long terme, fonde sur dimportants investissements pour accrotre
les capacits de production, permettant ainsi de valoriser au mieux les
phosphates marocains.
Figure43 M
aroc: exportations de roche de phosphate, acide phosphorique
et engrais
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
8
7
6
5
4
3
2
1
En pourcentage des exportations totales
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
En pourcentage du PIB
Un retour sur les volutions passes montre que, du milieu

des annes1970 celui des annes2000, le march de la roche est
longtemps demeur atone, avec des prix particulirement faibles,
en moyenne infrieurs 40dollars la tonne (figure44). Plusieurs
raisons permettent dexpliquer cette volution qui nest cependant
pas tout fait similaire celle des engrais phosphats, alors que
lon devrait en principe observer un co-mouvement entre les deux
produits, lun entrant de manire importante dans la composition de
lautre (figure45). On peut notamment citer les difficults auxquelles
fait alors face lOCP. Contraint financirement dans sa politique
5. Voir OCP Policy Center (2014b) pour une discussion dtaille sur ce secteur.
dinvestissement du fait dune fragilit bilancielle certaine et dans un

contexte global de surcapacits, il sagit alors dassurer lcoulement
des quantits de roche produites au dtriment du prix. Avec cet
objectif quantitatif, le groupe se comporte ainsi en producteur en
dernier ressort de roche de phosphate, une sorte de banque centrale
de la roche, rpondant de facto guichet ouvert la demande des
producteurs dengrais phosphats, notamment ceux ne disposant pas
de mines.
La faiblesse des prix de la roche permet ainsi aux producteurs
dengrais de capter les mouvements de prix issus des marchs agricoles qui se transmettent aux prix des engrais mais pas ceux de
la roche. Certes, le phosphate damonique (DAP), principal engrais
phosphat, souffre lui aussi: lapprciation du dollar dans la premire
moiti de la dcennie1980, synonyme dune baisse de pouvoir dachat
des pays importateurs, llvation du prix du soufre, la diminution des
revenus agricoles et le recours plus mesur aux engrais dans les pays
europens sont autant de facteurs qui psent sur sa demande. Mais
son prix est toutefois plus volatil et largement corrl la dynamique
des prix agricoles (figure44).
Figure44 D
ynamique compare des prix de la roche et du prix du phosphate
damonique, 1967-2013 (en dollars courants par millier de tonnes)
1 000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
Roche
DAP
Source : Banque mondiale.
Note : DAP : Phosphate damonique.
2011
2013
2007
2009
2003
2005
1999
2001
1995
1997
1991
1993
1987
1989
1985
1981
1983
1979
1975
1977
1971
1973
1967
1969
Figure45 M
aroc: exportations de roche de phosphate, acide phosphorique
et engrais, 1998-2012 (en milliers de tonnes)
5000
16000
4500
14000
4000
12000
3500
3000
10000
2500
8000
2000
6000
1500
4000
1000
2000
500
Acide phosphorique
Engrais
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
0
1998
Phosphate (roche)
partir de 2007, la donne change structurellement avec un

pilotage plus adapt du mix et des quantits de produits exports
permettant laffirmation dun objectif de prix. Pour le rendre possible,
les chances des contrats sur la roche sont raccourcies, permettant
ainsi lOCP de reconnecter la dynamique des prix du minerai celle
des engrais. Les consquences de cette rnovation des pratiques sont
immdiates: dans un contexte daugmentation des prix du DAP et dun
accroissement de ses capacits de production dengrais, la situation
financire du groupe samliore nettement. Alorsque ses fonds
propres sont ngatifs en2007, ils atteignent prs de 10milliards de
dirhams une anne plus tard, tandis que le chiffre daffaires augmente
de plus de 100% sur la mme priode. La mutation de lOCP peut
alors sengager. Elle se traduit par une politique dinvestissement ambitieuse visant accrotre lintgration aval du groupe, et renforcer ses
capacits de production de minerai et dengrais. Ceci doit permettre
de rpondre laugmentation programme de la demande mondiale,
mais galement laccroissement de lintensit concurrentielle entre
producteurs (figure46), exacerbe par le comportement procyclique
lexportation de laChine et par le poids dterminant de certains pays
consommateurs, notamment lInde qui absorbe elle seule la moiti
des exportations mondiales de DAP.
Figure46 M
aroc: estimation de lvolution des capacits de production
de la roche, 2012-2018 (en millions de tonnes)
250
200
150
100
50
86,6
89,9
91,8
91,5
94,0
10,0
8,4
10,0
9,3
10,0
9,3
10,0
10,7
10,0
10,7
33,7
32,4
33,0
32,9
32,9
9,8
9,8
9,8
9,8
9,8
29,1
36,3
39,3
39,3
39,3
39,3
12,2
12,9
12,9
12,9
13,2
14,3
14,5
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Russie
Maroc
Tunisie
85,4
84,9
10,0
7,4
10,0
7,7
34,4
34,9
9,8
9,8
29,1
tats-Unis
Brsil
Jordanie
Chine
Source : Donnes CRU.
Quelles consquences faut-il ds lors anticiper? Cette monte

en puissance de lOCP dans la production dengrais phosphats ne
devrait pas laisser ses concurrents sans raction, et il est probable que
lintensit concurrentielle se renforce davantage, tout comme la volatilit des prix. La financiarisation de la filire phosphate, vue comme
une stratgie permettant de rpondre laugmentation du risque de
prix et linadquation progressive des contrats de long terme, mais
galement de combattre les positions dominantes ou, plus simplement,
de jouer davantages comparatifs dans ce domaine, nest donc pas
impossible (figure47). Il sagirait l dun changement radical dans lorganisation de la filire, mais qui sinscrirait dans le sens de lhistoire si
lon se rfre aux autres marchs de matires premires.
Pour saffirmer comme un acteur de long terme conciliant
rentabilit et responsabilit globale, lOCP se devrait alors daccompagner cette financiarisation, tout en offrant la stabilit tarifaire que le
march agricole demande. Il sagirait donc, pour le groupe, de sinstituer dsormais comme banque centrale du phosphate sous toutes ses
formes, et non plus seulement sous forme de roche, afin de rpondre
la demande manant des marchs agricolesce qui est diffrent
du comportement dun producteur en dernier ressort de roche pour
le secteur industriel. Lambition serait ainsi de poursuivre un objectif
Figure47 Dynamique de financiarisation dune filire matire premire

Inadquation
progressive
des contrats
dapprovisionnement
long-terme
Spotification du march
Augmentation
du risque de prix
Accroissement
de la volatilit des prix
Financiarisation
deprix du minerai, consubstantiel celui du DAP, tout en assurant un

pilotage fin de loffre de phosphate sous toutes ses formes. Il sagit ainsi
de rpondre la demande du secteur agricole, notamment en Afrique,
et ce en fonction non seulement de la conjoncture mais galement de sa
tendance long terme. La crdibilit de lOCP dpendrait en cela de sa
capacit donner aux oprateurs du march un objectif de prix crdible
sur les diffrentes formes de phosphate, mais galement de son aptitude
le respecter. Elle devrait plus prcisment dpendre: de sa capacit
correctement anticiper la demande de long terme en phosphate; de sa
comprhension de la formation des anticipations sur le march; et de
son aptitude durablement ancrer les anticipations des agents.
Par ailleurs, la capacit du groupe grer la complexit de son
march, continuer dinvestir et ajuster avec souplesse les changements dans le taux dutilisation de sa force de production seront des
paramtres essentiels pour affirmer son leadership. En parallle, laptitude innover, la matrise des cots de production et la poursuite
de lexpansion internationale, notamment sur les marchs en croissance rapide, en particulier lAfrique, sont des lments qui revtent
uneimportance particulire pour le succs de la stratgie.
3.1.4 Le secteur des nergies renouvelables

Le Maroc possde des ressources oliennes et solaires abondantes
dont une politique de valorisation pourrait offrir dimportantes opportunits de croissance et de cration demplois (Debbarh, 2006). Selon
un rapport de Dii (2013), les secteurs industriels de lolien, du photovoltaque et du thermo-solaire concentr pourraient reprsenter jusqu
5% du PIB en2030 si le pays investissait suffisamment en partenariat
avec des entreprises internationales, dont lexpertise dans la filire des
nergies renouvelables est dmontre dans la production dlectricit
dorigine renouvelable. En outre, en diversifiant ses sources dapprovisionnement, le Maroc pourrait rduire de moiti sa dpendance par
rapport aux importations dnergies fossiles. Celles-ci pourraient passer
denviron 8% du PIB actuellement 4% en2030, baissant ainsi considrablement la facture nergtique. En proportion des exportations, cette
facture est passe de 25% en2003 plus de 55% en2012 (figure48).
Figure48 M
aroc: volution de la facture nergtique, 2002-2013
(en pourcentage des exportations globales)
60
55
50
45
40
35
30
25
20
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Sources : Bank Al-Maghrib et Direction des tudes et des prvisions financires.
Selon le mme rapport, le Maroc pourrait se concentrer dans un

premier temps sur la fabrication de composants relativement simples
et multi-usages, tels que par exemple les cbles lectriques pour les
oliennes ou les structures de support pour les panneaux photovoltaques, tout en sorientant en parallle vers la fabrication de composants
de plus en plus complexes. Cette stratgie est dans la ligne directe du

schma de transformation du tissu industriel du pays discut plus haut.
Si une part importante de ces composants est fabrique localement, ce
sont des dizaines de milliers demplois, directs et indirects, qui pourraient
ainsi tre crs. Dans le mme temps, comme indiqu tantt galement,
loffre de travail qualifi doit augmenter, tant en quantit quen qualit.
terme, le succs des rformes du systme ducatif conditionnera donc
en partie le succs du secteur des nergies renouvelables.
3.1.5 Le secteur financier
Le systme financier marocain a connu un approfondissement
significatif au cours des deux dernires dcennies. En2012, le pays
comptait 19banques, 36socits de financement dont 18 de crdit
la consommation et 10socits de transfert de fonds (Direction de la
supervision bancaire, 2012). Le nombre de guichets bancaires est pass
de1723 en2000 5711 en2013 (figure49). Le ratio des dpts bancaires
sur PIB a augment de 57% en2001 79% en2013, tandis que celui du
crdit au secteur priv par rapport au PIB a cr de 48% prs de86%
au cours de la mme priode (figure50). Ces ratios sont nettement plus
levs que ceux observs dans plusieurs pays concurrents. Les taux
dintrt sont maintenant librement dtermins, la maturit des prts
notamment lhabitat sest allonge sensiblement, le march de la
dette publique sest dvelopp et les implantations des banques marocaines ltranger se sont acclres depuis2004 (figure51). En2012,
celles-ci sont prsentes dans plus dune vingtaine de pays travers
une centaine dimplantations rparties entre 25filiales, 10succursales
et 59bureaux de reprsentation. Paralllement, les groupes bancaires
internationaux ont eux aussi renforc leurs installations au Maroc;
aujourdhui, plus du cinquime des actifs des banques est dtenu par
des intrts trangers. Cette internationalisation financire reprsente
lun des aspects les plus tangibles de lintgration du pays dans lconomie mondiale au cours de la dernire dcennie.
Cependant, des rformes restent ncessaires dans le secteur
financier, en particulier pour rduire les contraintes structurelles qui
perdurent et qui lempchent de contribuer pleinement la croissance
conomique et la cration demplois. Dans la perspective de ce
Rapport, il y a trois dimensions considrer: lexpansion du secteur
financier lui-mme comme source de croissance; son rle transversal
par rapport lconomie dans son ensemble, et plus particulirement
Figure49 M
aroc: volution du nombre des guichets des banques, 2000-2013
(en units)
6000
5447
5711
5113
5000
4787
4425
4025
4000
3000
2000
2747
1723
1804
1878
1948
2033
2223
2447
1000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Source : Bank Al-Maghrib, Direction de la supervision bancaire (2013).
Note : partir de 2008, le rseau intgre les agences de lAl Barid Bank.
Figure50 - M
aroc: volution du ratio des dpts bancaires et des crdits
au secteur priv, 2001-2013 (en pourcentage du PIB)
66,7
81,3
78,4
86,9
85,6
85,6
79,6
79,1
79,0
Crdit bancaire
2013
2012
2011
2010
2009
2008
56,4
2007
51,3
2006
47,8
78,3 76,477,0 78,8

74,8
70,6 68,9
2005
47,0
61,4
2004
47,4
59,9
2003
48,0
58,4
2002
56,9
2001
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Dpts bancaires
celui du capital-risque dans la promotion des activits dinnovation;

et le rle du secteur comme lment dappui la stratgie rgionale
dexpansion discute plus haut des activits dexportation6.
6. Le crdit la consommation, bien quen croissance rapide ces dernires annes, reste encore
faible compar aux autres rgions du monde (Association professionnelle des socits de finan-
Figure51 M
aroc: volution des implantations bancaires ltranger,
2004-2012 (par units)
151
147
112
93
81
64
75
71
70
64
58
94
88
82
78
60
58
59
58
57
39
13
2004
14
2005
Implantations
8 10
1013
2006
2007
Filiales
13
2008
18
2009
Succursales
19
2010
20
25
10
2011
10
2012
Bureaux de reprsentation
En ce qui concerne la premire dimension, une question cl reste

celle de laccs au financement bancaire, particulirement des PME7.
Mme sil a progress au cours des dernires annes, ce financement
reste limit, en particulier pour les investissements long terme. Comme
indiqu dans la figure38 plus haut, et selon les donnes du Forum
conomique mondial (2014), laccs au financement reste en effet la
contrainte la plus importante qui pse sur lenvironnement des affaires.
Le favoriser pourrait tre acclr par une amlioration du cadre comptable et des pratiques daudit financires, ainsi que par dautres mesures
visant rduire lampleur des garanties exiges par les banques.
Une deuxime question concerne le rle du secteur public
dans les activits bancaires. Celui-ci reste important puisque prs de
la moiti des actifs bancaires sont toujours dtenus directement ou
indirectement par ltat (Direction de la supervision bancaire, 2012).
Une rduction de ce rle pourrait permettre damliorer lefficacit de
lallocation des ressources financires.
Une troisime question concerne le degr de concurrence dans
le secteur bancaire. Au sein de sa composante prive la concentration
y reste leve; en2012, les cinq premires banques prives ont reu
80,5% des dpts bancaires et ont octroy 80,6% des crdits (ibid.).
Le mme phnomne est observ au niveau des institutions financires
cement, 2012), mais le sens de la causalit avec la croissance est moins clair.
7. Selon une tude de Fafchamps et Schndeln (2013) portant sur la priode1998-2003, laccs
au crdit a jou un rle crucial dans lexpansion des petites et moyennes entreprises (PME)
dessecteurs porteurs de croissance au Maroc.
non bancaires. Cette concentration a tendance freiner la concurrence et accrotre le cot du crdit. Une comptition plus forte, au
contraire, favoriserait le dveloppement de lpargne et lexpansion
du financement de lconomie. En mme temps, pour empcher
quune concurrence trop agressive ne se traduise par des risques
dinstabilit financire, il est important de renforcer les organismes de
surveillance des institutions financires et le cadre macroprudentiel en
gnralvoir plus bas.
Une quatrime question concerne le systme financier dans la
promotion de linnovation, un rle bien document dans la littrature
conomique rcente (Agnor et Canuto, 2013). Au Maroc, le capitalrisque reste cependant peu dvelopp. Actuellement le pays compte
une vingtaine de fonds de capital investissement certes, contre quatre
seulement il y a cinq ans, intervenant dans une centaine de projets.
Mais les fonds damorage, qui demandent beaucoup dattention de
la part des investisseurs potentiels pour des sommes relativement
modestes, continuent faire dfaut. De plus, les fonds dinvestissement
en capital ne peuvent faire jouer la fiscalit sur les moins-values enregistres dans les projets, diminuant donc lincitation la prise de risque.
Enfin, en ce qui concerne lintgration du systme bancaire dans
son environnement international, la question importante est celle de
la promotion de lexpansion des banques marocaines vers lAfrique
subsaharienne en partenariat ou non avec des groupes europens
et du rle daccompagnement au dveloppement des changes
commerciaux entre le Maroc et cette rgion cruciale pour la croissance
future du pays. Ce rle va donc au-del de la simple internationalisation du secteur bancaire en tant que tel et de la promotion de
services bancaires traditionnels dans les pays daccueil (gestion de
dpts bancaires, prts court terme aux entreprises locales,etc.),
mais sentend bel et bien comme un rle proactif des entreprises
financires. Cette expansion a bien entendu des implications sur
lecadre lgal et rglementaire au niveau national.
3.2Amliorer lenvironnement des affaires et promouvoir
linvestissement priv
Comme indiqu prcdemment, lenvironnement des affaires au
Maroc continue souffrir de plusieurs contraintes: laccs au foncier,
laccs au financement particulirement pour les PME etla rgulation
publique (fiscalit, formalits administratives, justice, codedutravail).

Pour les entreprises exportatrices, laccs au foncier reste la principale
contrainte la croissance. Les rformes dans ces domaines devraient
tre acclres.
De plus, bien que laccs aux infrastructures de base soit
considr comme adquat en gnral, ltat doit galement investir
dans linfrastructure avance possiblement en partenariat avec le
secteur priv, tant donn les besoins de consolidation budgtaire
court terme, en particulier linternet haut dbit qui joue comme
discut plus loin un rle important dans la promotion de linnovation.
En termes daccs gnral linternet, le Maroc a ralis des progrs
rapides ces dernires annes (Banque mondiale, 2012d). Entre2005
et2010, la proportion de mnages avec accs linternet domicile est
passe de 4,3% 25,5% comparer avec le taux de 7,5% en2010
pour les pays revenu intermdiaire de la tranche infrieure. Pendant
la mme priode, le nombre dindividus utilisant linternet est pass de
15,1% 49% contre 13,5% en2010 pour les pays revenu intermdiaire de la tranche infrieure. Cette proportion sest hisse 56%
de la population marocaine en2013. Selon la dernire enqute de
lAgence nationale de rglementation des tlcommunications (2013),
en2012 la proportion des foyers avec accs un ordinateur domicile
tait de 43% (56% en milieu urbain) et ceux ayant accs linternet
de 39% (51% en milieu urbain). Le Maroc est actuellement class30e
dans le monde en termes daccs linternet; il tait54e en2013 en
termes combins daccs et dimpact8.
Toutefois, les disparits entre zones rurale et urbaine restent
fortes. Toujours selon lAgence nationale de rglementation des
tlcommunications (2013), en2012 seulement 18% des mnages
en milieu rural taient quips dun ordinateur. De plus, mme si
laccs linternet mobile (cls 3G et bientt 4G) sest acclr, la
proportion de la population ayant accs linternet (fixe) haut dbit
reste limite. Elle est passe de 0,82 par 100habitants seulement
1,56 entre2005 et2010, puis prs de3 en2013 selon les donnes
de la Banque mondialecompar, il est vrai, un taux de 1,04
par 100habitants en2010 pour les pays revenu intermdiaire de
la tranche infrieure. Laccs linternet haut dbit est important
pour les entreprises insres dans les chanes de valeur mondiale
8. Voir http://thewebindex.org/data/.
ainsi que pour promouvoir les activits de R&D, dans la mesure o

il facilite la formation de rseaux (nationaux et internationaux) de
connaissances.
3.3 Rformer le march du travail et le systme ducatif
Le march du travail au Maroc reste sujet de nombreuses
distorsions, en grande partie lies aux caractristiques institutionnelles
et rgulatoires de ce march (encadr 5): un salaire minimum lev
par rapport au revenu par habitant et ajust de manire discrtionnaire; des restrictions fortes au licenciement; des cots non salariaux de la main-duvre levs; un processus de jumelage demplois
dont lefficacit reste prouver; et des syndicats avec un fort pouvoir
de ngociation. De plus, les dcisions lies aux actions des syndicats
par exemple une hausse du salaire minimum tendent affecter
aussi bien les travailleurs syndiqus que non syndiqus. Ces distorsions, ainsi que ce type dexternalits, contribuent crer une rigidit
la baisse des salaires rels; les tudes empiriques semblent en
effet suggrer un fort degr dindexation des salaires nominaux dans
leur ensemble par rapport linflation (Agnor et El Aynaoui, 2005).
son tour, cette rigidit complique lajustement du march du travail
et favorise le chmage ouvert. Les tudes empiriques ont galement
montr que dans le secteur industriel priv la relation entre salaire rel
et productivit semble tre bien explique par une relation de salaire
defficience (ibid.). Celle-ci sapplique essentiellement aux travailleurs
qualifis; elle contribue crer une rigidit (relative) des salaires
Encadr 5 L
e march du travail au Maroc: caractristiques
institutionnelles etrglementaires
Les caractristiques institutionnelles et rgulatoires du march du travail sont importantes
pour comprendre la formation des salaires et lvolution de lemploi au Maroc. Une brve revue des
caractristiques suivantes est prsente ici: la formation du salaire minimum; les rglementations
dembauche et de licenciement; le processus dappariement entre loffre et la demande de travail;
la structure des cots non salariaux; et le rle des syndicats.
Le salaire minimum
Le salaire minimum a t institu au Maroc en 1936. Il est diffrenci selon les catgories
dge et les secteurs doccupation (milieux rural et urbain). En principe, il est rvis sur la base dun
mcanisme formel dindexation li une expansion trop rapide de lindice du cot de la vie (plus
de 5% en rythme annuel). En pratique, cependant, les rvisions ont lieu de manire irrgulire et
souvent indpendante de la formule dindexation. Elles rsultent plutt de dcisions politiques et
unilatrales, suite de fortes pressions des syndicats. En consquence, les fluctuations du salaire
minimum aussi bien en termes nominaux que rels ont un caractre largement erratique.
Les tudes disponibles rvlent que les rgulations relatives au salaire minimum en milieu urbain
qui affectent essentiellement les travailleurs non qualifis sont largement suivies dans le secteur
formel priv, du fait dun rle actif de ladministration publique et des syndicats. Les variations du
salaire minimum ont galement tendance se diffuser rapidement lensemble de la structure
salariale; son impact sur lingalit des salaires est donc limit dans le temps. Cependant, il contribue
ainsi une rigidit la baisse des salaires rels en gnral.
Au cours des dernires annes, le salaire minimum a fortement augment en termes rels.
Comme indiqu dans le texte, ces hausses ont soutenu lexpansion de la demande globale mais ont
en mme temps influ ngativement la demande de travailleurs non qualifis et le cot unitaire du
travail, affectant ainsi la comptitivit-prix du pays et le niveau de chmage pour ce type de mainduvre (Baraka et Benrida, 2006). En2012, le salaire minimum urbain reprsentait environ 115% du
PIB par tte, un niveau relativement lev par rapport dautres pays revenu intermdiaire.
Rglementations lembauche et au licenciement

Les rgulations relatives lembauche et au licenciement des travailleurs dans le secteur priv sont
particulirement restrictives au Maroc. Elles sont largement suivies par les employeurs, du fait dun
rle actif, l encore, des administrations et des syndicats. Par exemple, les licenciements individuels
pour des raisons conomiques sont interdits. De plus, les rductions deffectifs sur une grande chelle
pour des raisons conomiques ncessitent lapprobation des autorits rgionales. La seule justification
quun employeur peut avoir pour licencier un employ tient en des raisons disciplinaires. Et mme
dans ce cas, la loi permet au travailleur licenci de contester la dcision en faisant appel au tribunal.
Les procdures judiciaires restent si compliques que les entreprises cherchent souvent les viter,
en ngociant directement avec le travailleur concern. Cette situation est videmment une source
dinefficience, vu la difficult prvoir le rsultat final et les cots financiers affrents. Elle contribue
galement freiner lexpansion de la demande de travail et les embauches permanentes, restreindre
linvestissement dans la formation des travailleurs et donc les gains de productivit et limiter
la capacit des entreprises sajuster aux changements de prix relatifs et aux chocs exognes de
demande. De plus, en renforant la scurit de lemploi pour les travailleurs permanents, elle donne
ceux en place un pouvoir de ngociation accru, en laissant les outsiders dans une position plus faible.
De la mme manire, les difficults rencontres par les employeurs pour licencier les travailleurs,
et les cots financiers que ces dcisions peuvent entraner, expliquent en partie pourquoi les premiers
hsitent souvent embaucher de nouveaux employs sur une base permanente et ont tendance
utiliser leurs relations personnelles cette fin. Ces contacts personnels, en permettant un meilleur
filtrage lentre, permettent de minimiser les risques lis la dcision dembauche. Les rgulations
relatives lembauche et au licenciement des travailleurs contribuent galement favoriser les
embauches temporaires.
Le processus institutionnel de jumelage demplois

Au Maroc, le processus de jumelage demplois reste un monopole public. Le pays a depuis
quelques annes adopt un ensemble de politiques actives dont le but est damliorer linsertion et
lembauche des jeunes travailleurs qualifis. Elles consistent pour lessentiel donner un rle accru
aux institutions publiques rgionales et accorder des dductions dimpts pour lembauche de
jeunes travailleurs. Cependant, limpact rel de ces politiques reste difficile valuer, tant donn la
persistance de lcart entre loffre et la demande de main-duvre.
Les cots non salariaux de la main-duvre

Outre la lgislation sur le salaire minimum et les licenciements, plusieurs autres aspects de la
rglementation du march du travail affectent la demande de main-duvre dans le secteur priv
formel. Actuellement, les cots du travail hors salaires (contributions la Caisse nationale de scurit
sociale et aux retraites complmentaires, assurance pour les employs, contributions aux rgimes
privs de sant et contributions aux fonds publics pour le systme de formation professionnelle)
reprsentent environ 25% des cots salariaux totaux des entreprises.
Il convient de noter galement quau Maroc, comme dans beaucoup de pays en dveloppement,
il nexiste pas encore de rgime dassurance chmage. Cependant, Rabat rflchit actuellement
lintroduction dune indemnit pour perte demploi (IPE). Tel quil est envisag, le financement de
lIPE repose non seulement sur des cotisations patronales et salariales avec des taux fixs 0,38%
pour la part patronale et 0,19% pour la part salariale, mais galement sur des transferts directs
du gouvernement. Remplacer les rglementations lembauche et au licenciement par un rgime
dassurance chmage bien cibl permettrait damliorer de manire significative le fonctionnement
du march du travail urbain.
Le rle des syndicats

Le Maroc a trois grands syndicats. Leur pouvoir dcoule essentiellement de leurs relations
troites avec certains partis politiques, un hritage historique li la lutte pour lindpendance. Les
syndicats ont une prsence forte dans le secteur public et le secteur priv formel; ils jouent un rle
actif dans lexcution et le respect des conventions collectives qui existent dans certains secteurs
bancaire et des transports notamment, et plus gnralement des rglementations en vigueur
en matire de code du travail salaire minimum et rglementations en matire de licenciement,
comme indiqu prcdemment. Cetactivisme cre un clivage entre les travailleurs syndiqus et non
syndiqus, les premiers tant mieux protgs que les seconds par rapport aux forces du march.
Nanmoins les dcisions prises en faveur des travailleurs syndiqus ont tendance se propager
auxtravailleurs non syndiqus.
la baisse, promouvoir la segmentation du march du travail et

gnrer galement un chmage persistant.
Un autre problme est celui de la qualit de la main-duvre.
Mesurs en termes de niveaux dducation, les rsultats sont peu
probants compars ceux de pays niveaux de revenu similaires. Le
taux danalphabtisme au niveau national est actuellement de 57,7%
(70% pour les femmes et 44% pour les hommes), et de 48,5% dans
les zones urbaines. Selon les chiffres comparatifs prsents dans le
dernier rapport du Forum conomique mondial (2014), le taux de
scolarisation au niveau secondaire, qui est de 68,9%, place le Maroc
en 105eposition sur 144pays, tandis que le taux de scolarisation
Tableau10 Maroc: indicateurs du systme ducatif (anne la plus rcente)
Indicateur
Valeur (1)
Score (2)
Taux de scolarisation au secondaire
68,9
105
Taux de scolarisation au tertiaire
16,2
100
Qualit du systme ducatif
3,2
102
Qualit de lducation en sciences et mathmatiques
4,2
68
Qualit des coles de management
4,5
54
Accs linternet dans les coles
3,3
112
Disponibilit des services de recherche et de formation
4,1
72
Formation du personnel
3,6
106
Source: Forum conomique mondial (2014).
Note: (1) Pourcentage (lignes 1 et 2) puis indice de 1 7; (2) Classement sur 144 pays.
auniveau tertiaire, qui est de 16,2%, le place au 100erang (tableau10).

En termes de qualit de son systme ducatif, le pays reoit une note
de 3,2 sur7 (102e sur 144).
Nanmoins, la faible qualit de lducation reste une contrainte
majeure sur la croissance. Un effort soutenu doit tre men au cours
des prochaines annes pour adapter la fois la quantit et la qualit
de la main-duvre aux mutations requises par le dplacement vers
le haut le long de la frontire technologique et une promotion des
activits dinnovation. Les tudes empiriques ont montr que la qualit
de la main-duvre joue un rle important dans la promotion des
flux dinvestissements directs trangers galement (Agnor, 2012a). Le
renforcement de la qualit du systme ducatif peut donc crer un
cercle vertueux, susceptible dacclrer le processus de transformation
industrielle du pays et de contribuer une hausse durable du taux
decroissance conomique.
3.4 Promouvoir linnovation
Dans toute conomie, laccroissement de la production provient,
dune part dune plus grande utilisation des intrants (terre, capital
physique et travail), et dautre part de lamlioration de la productivit
globale de ces intrants. son tour, la productivit globale augmente
du fait de divers facteurs; les vidences empiriques suggrent que les
lments cls en sont le capital public (laccs linfrastructure), les
rformes au niveau de lentreprise (comme par exemple une meilleure
organisation du processus de production) et de la capacit de lconomie innover. Dans cette perspective, la participation un march
concurrentiel mondial tend contraindre les entreprises sengager
davantage dans des activits dinnovation; paralllement, la mondialisation reprsente un vecteur important de transfert de technologies
trangres, qui donc favorisent au moins dans un premier temps
la croissance de la productivit. Une plus grande intgration internationale du Maroc, comme prconise dans ce Rapport, est donc
unesource importante de croissance9.
9. Fagerberg et Srholec (2008) ont tudi 25indicateurs portant sur le dveloppement technologique, linnovation et la gouvernance de 115pays entre1992 et2004. partir dune analyse
en composantes principales sur ces 25variables, ils ont dabord cherch reprer si un facteur
commun les relie et tester ensuite leur influence sur le niveau de dveloppement des pays.
Lanalyse aboutit regrouper ces variables en quatre facteurs, correspondant : a) la performance
de leur systme dinnovation; b) la gouvernance de leur systme conomique; c)leur systme
politique; et d) leur degr douverture internationale. Lensemble des facteurs expliquent 74%
Les transferts de technologie ne doivent cependant pas se limiter

des processus de base, afin dviter que le pays ne se retrouve pris
dans un pige o ce sont essentiellement les activits dimitation
qui prdominent10. Il est donc essentiel de promouvoir une innovation
locale, entendue au sens large (encadr6), base non seulement sur
les talents nationaux, mais galement internationaux.
Encadr 6 Les catgories dinnovation: les dfinitions du Manuel dOslo
Linnovation comporte la fois des aspects technologiques et non technologiques. Linnovation
non technologique, comme celle de commercialisation par exemple, repenser compltement une
gamme de meubles ou celle dorganisation par exemple, constituer de nouvelles quipes de
travail, est une dimension non ngligeable des activits dinnovation de nombreuses entreprises
et revt une importance particulire pour de nombreuses entreprises de services.
Le Manuel dOslo1 distingue essentiellement quatre catgories dinnovation:
- Une innovation de produit correspond lintroduction dun bien ou dun service nouveau
ou sensiblement amlior. Cette dfinition inclut les amliorations sensibles des spcifications
techniques, des composants et des matires, du logiciel intgr, de la convivialit ou autres
caractristiques fonctionnelles.
- Une innovation de procd est la mise en uvre dune mthode de production ou de distribution
nouvelle ou sensiblement amliore. Cette notion implique des changements significatifs dans les
techniques, le matriel et/ou le logiciel.
- Une innovation de commercialisation est la mise en uvre dune nouvelle mthode de
commercialisation impliquant des changements significatifs de la conception, du conditionnement,
du placement, de la promotion ou de la tarification dun produit.
- Une innovation dorganisation est la mise en uvre dune nouvelle mthode organisationnelle
dans les pratiques, lorganisation du lieu de travail ou les relations extrieures de la firme.
Les deux premires catgories sont en gnral plus troitement lies linnovation technologique.
1.Voir http://www.oecd.org/innovation/inno/oslomanualguidelinesforcollectingandinterpretinginnovationdata3rdedition.htm.
Dans cette perspective, des progrs sensibles ont t raliss

au cours des dernires annes au Maroc. De nouveaux secteurs lis
linformatique (services informatiques, centres dappels,etc.) se sont
dvelopps. Leffort de R&D, mesur en proportion du PIB, demeure
certes modeste (0,7% en moyenne au cours des annes rcentes),
de la variance observe du PIB par tte dans lchantillon. Ltude montre que si lon classe les
pays par rapport au premier facteur (refltant la capacit dinnovation des pays), on parvient
un taux de corrlation lev, de lordre de 0,86. Ce premier facteur de performance du systme
dinnovation correspond la notion daptitudes technologiques (technological capabilities), avec
une forte corrlation avec les publications scientifiques, les brevets, laccs aux technologies de
linformation et de la communication et lenseignement suprieur, et au financement delinnovation.
10. Sur la notion de pige de croissance pour les pays revenu intermdiaire, voir Agnor
etal. (2012), Agnor et Canuto (2013) et Banque mondiale (2012b).
mais il est en augmentation. Le nombre de chercheurs par millier dindividus dans la force de travail au Maroc est actuellement suprieur
ceux observs dans des pays comme la Chine, le Brsil, la Malaisie
ou le Chili (figure52). Fait important galement, leffort deR&D
estfinanc pour presque 30% par les entreprises, qui emploient un
peu moins de 10% du personnel de R&D.
Figure52 N
ombre de chercheurs dans la force de travail, 1999 et 2009
(pour 1000actifs)
16
12
Fi
n
D land
an
em e
N ark
or
v
ge
Co
r Ja
t
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o
Ch c
in
Br e
M sil
al
ai
sie
M
C
ad h
ag ili
as
ca
r
2009
(ou dernire anne disponible)
1999
(ou dernire anne disponible)
Cependant, les activits dinnovation continuent de faire face

un certain nombre dobstacles au Maroc11. En principe, le pays
est dot dune politique de promotion de linnovation qui se veut
englobante: elle comporte des mesures visant aider les diffrentes
phases du processus et les diffrents acteurs concerns (entreprises,
chercheurs,etc.), suivant des mesures prouves au niveau international (appui au dmarrage dentreprises innovantes, la constitution
11. Voir Belcadi et al. (2005), Royaume du Maroc (2005b), Driouchi (2006) et Djeflat (2012).
deples co-industriels ou clusters, et aux collaborations rechercheindustrie sur des projets de R&D) et par lintermdiaire dinstitutions
de facilitation, comme par exemple linstauration dun guichet unique
pour ladministration des aides au financement de projets innovants
via le Centre marocain de linnovation12. Toutefois, cette politique
est encore embryonnaire, et les moyens engags restent relativement
modestes par rapport aux enjeux.
Par ailleurs, la grande majorit des brevets dinvention dposs
au Maroc provient des non-rsidents. Selon les donnes de lOffice
marocain de la proprit industrielle et commerciale (OMPIC), ce ratio
tait de 83,9% en2010; mais il sest amlior depuis, 68,7% en 2014
(figure53). Mme si cette situation est assez courante dans les pays
revenu intermdiaire (figure54), elle soulve une question fondamentale, celle du dynamisme des activits de R&D par les nationaux.
Figure53 M
aroc: volution des dpts de brevets dinvention, 2010-2014
(en units)
425
412
364
346
458
427
422
349
315
310
143
117
66
2010
Dpt national
73
61
2011
2012
Dpt d'origine trangre
2013
2014
Dpt d'origine marocaine
Source : Office marocain de la proprit industrielle et commerciale, Rapport annuel 2014.
Dans le mme temps, le cadre rglementaire pour lincitation

la recherche et linnovation, notamment concernant ltablissement
dun statut de chercheur, et lencouragement de la recherche dans
les entreprises, reste insuffisant, tout comme le cadre dexamen des
demandes de brevets. En termes de production de connaissances
et de chercheurs, en2012 aucune universit marocaine ntait classe
12.Voir http://cmi.net.ma/Accueil.html.
Figure54 - D
pts de brevets dinvention au niveau national, 2011
(en units et pourcentage)
53,2
90,3
14,8
97,4
94,0
1 887
1 844
82,4
99,5
87,1
84,1
1 258
1 135
979
900
94,5
4 061
e
bi
om
nd
e
Co
l
la
Th
a
ar
oc
617
Or
ga
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tio
1 546
Al
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kh
za
Vi
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st
an
il
s
Ka
Br
Uk
ra
in
e
3 251
Rsident
Non-rsident
parmi les 500premires dans le monde13. Le nombre dingnieurs

et de docteurs en sciences exactes produits chaque anne est relativement faible et la qualit de lducation tertiaire est insuffisante; ceci
explique en partie le faible nombre de brevets accords aux rsidents,
en dpit du fait que le ratio de chercheurs est relativement favorable.
Le savoir et la connaissance sont non seulement des dterminants cls
de la capacit dinnovation comme indiqu prcdemment, mais
ils conditionnent galement laptitude de lconomie absorber et
rpondre aux chocs, conjoncturels et structurels; en ce sens le savoir
affecte le degr de flexibilit de lconomie dans son ensemble.
Dans les indices mondiaux de linnovation et de la connaissance, la position du Maroc reste encore faible. Selon lindice global
dinnovation calcul par lInstitut europen dadministration des
affaires (INSEAD), en2012 le Maroc est class88e sur141pays
comparer avec sa 94eplace sur125 en2011; il est class 64e pour
le capital humain, 66e pour linfrastructure gnrale et 100e pour les
NTIC. Selon lindice de lconomie du savoir de la Banque mondiale,
le Maroc tait en 102eposition sur145 en2012, perdant 10places
13. Sur le classement mondial des universits, voir www.arwu.org.
par rapport au classement (sur 146pays) de200014. Dans la rgion

Moyen-Orient-Afrique du Nord, le Maroc reste relativement mal
class par rapport des pays comme la Jordanie, le Liban, le Qatar et
Bahren (figure55). Des rsultats similaires sont donns par le Forum
conomique mondial (2014): le Maroc est class favorablement en
34eposition sur144 pour la disponibilit de scientifiques et dingnieurs, mais seulement 85epour la qualit de la recherche scientifique
et 118epour la capacit dinnovation (tableau11).
Figure55 S
cores par pays pour lindice de lconomie fonde sur
la connaissance, 2000 et 2012 (mesure entre 1 et 7)
7
6
5
4
3
2
1
un
is
n
es
hr
e
ar
Em
ira
ts
ab
Ar
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an
Ba
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Tu
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te
yp
g
Al
ar
oc
rie
Sy
en
Y
m
jib
ou
ti
2000
2012
Source : Centre pour lintgration en Mditerrane (2013).
Limage qui se dgage de ces diffrents indicateurs est celle

dun pays qui possde un environnement globalement favorable aux
activits dinnovation, mais o des progrs restent faire notamment
auniveau du soutien financier aux projets innovants. De plus, la qualit
14.Voir www.globalinnovationindex.org et www.worldbank.org/kam. Lindice de lconomie

du savoir de la Banque mondiale comportent quatre composantes, qui reprsentent les piliers
de lconomie de la connaissance: a) le rgime des incitations conomiquescompos de trois
sous-variables lies la politique commerciale, la protection des droits de proprit et la rgulation de la comptition commerciale; b) linnovationmesure travers trois sous-variables:
le nombre de chercheurs en recherche et dveloppement (R&D), le pourcentage des produits
industriels dans le PIB et le nombre darticles scientifiques publis dans les journaux scientifiques
et techniques; c) lducationreprsente par le taux dalphabtisation et lducation au niveau
du secondaire et de luniversit; et d) les technologies de linformationcomposes de trois
sous-variables: le nombre de tlphones fixes et mobiles, le nombre dordinateurs et le nombre
dinternautes.
Tableau11 - Maroc: indicateurs dinnovation (anne la plus rcente)

Indicateur
Valeur (1)
Score (2)
Capacit dinnovation
3,2
118
Qualit des institutions de recherche scientifique
3,5
85
Dpenses des entreprises en R&D
2,6
112
Collaboration universit-industriels en matire de R&D
3,2
96
Marchs publics pour des produits haute technologie
3,4
78
Disponibilit de scientifiques et dingnieurs
4,6
34
Dpts de brevets par million dhabitants
0,5
78
Source: Forum conomique mondial (2014).
Note: (1) Indice de 1 7; (2) Classement sur 148 pays.
de la main-duvre reste insuffisante. La question qui se pose est donc

de savoir comment acclrer le processus damlioration de la qualit
des chercheurs, sachant que par nature ce processus, silrepose entirement sur laugmentation de la qualit de lducation tertiaire dans le
pays, sera ncessairement lent.
Parmi les propositions existantes pour amliorer la qualit de la
recherche au Maroc figure un renforcement des liens entre les universits marocaines et ses homologues trangres. Il est difficile cependant
de juger de limpact court terme de ces mesures. Une autre approche
une recommandation propre ce Rapport est de crer un programme
du type STARTUP-Chile pour attirer les talents disponibles lextrieur
du pays (encadr7). Le Maroc, qui a dj lanc des projets dans ce
sens, notamment le Technopark de Casablanca, pourrait capitaliser sur
cette exprience et profiter dun certain nombre davantages comptitifs.
En effet, il semble tre dans une position privilgie pour crer un tel
programme: sa proximit avec lEurope, o les perspectives demploi
court et moyen termes sont peu favorables pour beaucoup de jeunes
diplms; sa stabilit politique dans la rgion Moyen-Orient-Afrique
du Nord; un cot de la vierelativement faible; et une infrastructure
en tlcommunications dj bien dveloppe15. Desinvestissements,
15. lheure actuelle lAllemagne attire une grande partie des jeunes ingnieurs et autres innovateurs potentiels forms ailleurs en Europe y compris en France, du fait de ses perspectives
conomiques relativement meilleures court terme. Cependant, les perspectives du pays long
terme, comme indiqu dans le tableau3, ne sont gure plus favorables que celles des pays
voisins. Aux tats-Unis, un nouveau type de visa pour les entrepreneurs trangers ayant au moins
100000dollars de financement garanti par des investisseurs amricains est en cours dapproba-
notamment dans le domaine delinternet haut dbit, seront bien entendu

ncessaires pour crer ce programme et des financements devront tre
trouvs; cependant le potentiel est considrable. Un programme neutre
et mritocratique de subventions et de mesures complmentaires visant
faciliter lentre sur le territoire national de jeunes entrepreneurs talentueux en provenance du monde entier en particulier du Moyen-Orient
et des pays faible croissance en Europe aurait la capacit de produire
des effets bnfiques majeurs court terme pour lconomie dans son
ensemble, notamment en renforant la culture de linnovation et de
lentrepreneuriat. Cette initiative se situerait galement dans la ligne du
programme Maroc Innovation, qui fixe des objectifs ambitieux pour les
brevets et les start-up innovantes, en amliorant limage du Maroc en
tant que site de R&D, en particulier dans les biotechnologies, lesNTIC,
les matriaux, les nanosciences et les nanotechnologies16.
Encadr 7 Le programme STARTUP-Chile
STARTUP-Chile (http://startupchile.org/) est un programme de promotion de linnovation, inspir
de la Silicon Valley au tats-Unis, bas Santiago. Son objectif est de faire du Chili le centre principal
dinnovation en Amrique latine. Les participants sont galement supposs organiser et participer
activement des activits de formation de rseaux dentrepreneurs au niveau local.
Le programme a t lanc par le gouvernement chilien, travers InnovaChile et la Corporacin
de Fomento de la Produccin (CORFO). Financ par les ministres de lconomie, des Affaires trangres et de lIntrieur, il fournit, sans intrts et sans prise de participation des fonds, de lordre de
40000dollars aux entreprises de dmarrage (start-up) qui ont t slectionnes au pralable.
Le programme a dbut en2010 avec 22start-up en provenance de 14pays. Les entreprises
slectionnes sont invites participer un programme de 24 semaines Santiago, o elles
bnficient dun parrainage, ont accs des bureaux et rencontrent des investisseurs potentiels. Bien
que les nationaux puissent participer au programme, la plupart des start-up viennent de diffrentes
rgions du monde (Canada, Nouvelle-Zlande, Singapour,etc.).
Ces compagnies sont invites initialement pour une priode de six mois ; le gouvernement
prend en charge toutes les dmarches administratives. Si lune delles dcide de rester, obtenir un
nouveau visa est facile et peu coteux. Sur place, les cots en main-duvre qualifie (ingnieurs)
sont relativement faibles, et un appartement de deux chambres ne cote que 500dollars par mois.
La concentration physique des entreprises de dmarrage et leur insertion dans le milieu local ont pour
but de crer des synergies importantes pour stimuler linnovation et la transmission de connaissances.
Entre 2010 et fin 2013, le programme a reu 10475demandes, en provenance de 112pays;
974demandes ont t approuves, soit un taux de 9%. Parmi les projets approuvs, 22% sont en
provenance des tats-Unis, 19% du Chili, 7% dArgentine, 6% dInde et 4% du Brsil. Les projets
approuvs ont reprsent un montant total de 40millions de dollars.
tion par le Snat, mais le visa reste temporaire.

16.Voirhttp://www.mcinet.gov.ma/TechnologiesAvancees/PromotionInnovation/Pages/
Initiative%20Maroc%20Innovation.aspx. Pour atteindre ces objectifs, le programme propose une
srie de mesures, visant notamment un renforcement de la capacit de R&D des universits, la
cration de cits de linnovation, la collaboration avec des programmes dinnovation de lUnion
europenne et une augmentation du niveau de financement de la R&D 2% du PIB en2020,
avec 25% provenant de sources prives.
3.5Acclrer louverture du compte capital

et la libralisation du rgime de change
Lamlioration de la comptitivit de lconomie marocaine,
comme not prcdemment, est un lment essentiel de la stratgie
de croissance propose dans ce Rapport. Elle passe non seulement
par les changements structurels discuts plus haut, mais galement par
une plus grande ouverture du compte capital et par la libralisation du
rgime de change17.
Au niveau du compte capital, le processus de libralisation au
Maroc au cours de ces dernires annes a t asymtrique, en ce
sens que le compte capital a t entirement ouvert aux non-rsidents
tout en restant pratiquement clos aux rsidents. La gamme limite
dactifs domestiques, dans un environnement o les capitaux trangers
peuvent pntrer librement et o lpargne intrieure est en augmentation suite la croissance des revenus, sest traduite par des
pressions sur les prix dactifs notamment dans le secteur immobilier et a contribu une rallocation des flux dinvestissement au
dtriment des activits productives. Dans le mme temps, une pargne
domestique captive a contribu des taux dintrt domestique faibles
et peut avoir favoris une augmentation des ratios dendettement au
niveau aussi bien des mnages que des entreprises non financires et
de ltat.
En outre, mme si louverture graduelle du compte capital sest
accompagne au cours des dernires annes de rsultats favorables en
ce qui concerne le niveau total des IDE avec un taux de croissance
cumul de 31% entre1990 et1999, et de 86% entre2000 et2009,
la composition de ces flux a t fortement concentre dans quelques
secteurs dactivit, notamment limmobilier, les tlcommunications,
la banque et les assurances, et le tourisme (figure56). Relativement
peu dIDE ont eu lieu directement dans le secteur manufacturier et
dans ceux de haute technologie, comme cela a t le cas en Chine
par exemple (Banque mondiale, 2009, chapitre2). Une explication
possible dans le cas des secteurs de haute technologie tient en la
faiblesse relative de la qualit de la main-duvre, voque plus
haut. Dans ces conditions, des rformes visant acclrer la quantit
17. Dans une perspective macroconomique de court terme, accrotre la flexibilit du taux de
change reprsente galement une rforme importante pour permettre lconomie marocaine
damliorer sa capacit absorber les chocs externes. Cette question est discute plus loin.
Figure56 M
aroc: distribution par secteur des investissements directs
trangers, 1990-2013 (en pourcentage)
100
12,3
90
11,7
80
70
6,8
7,8
30,8
50
30
11,2
21,1
60
40
14,1
24,6
0,4
8,8
13,4
3,7
3,4
10,0
17,3
25,8
21,6
28,6
Moyenne 1990-1999
Moyenne 2000-2009
Moyenne 2010-2013
2,4
22,3
20
10
0
Autres
Agriculture et pche
Banques, assurances et Holdings
Tlcommunications
Tourisme
nergie et mines
Immobilier
Industrie
Note : Pour 2013, les donnes existantes sont celles du premier semestre.
etla qualit de la main-duvre qualifie pourraient avoir un impact

important au niveau des IDE et de la croissance conomique (Banque
mondiale, 2008b), et contribuer ainsi enclencher ou perptuer un
cercle vertueux.
Paralllement, la poursuite de la libralisation du compte capital
doit tre accompagne dune plus grande flexibilit du taux de change.
Depuis1973, le Maroc opre un rgime dancrage de sa monnaie par
rapport un panier constitu des devises de ses principaux partenaires commerciaux, pondr par leur importance dans les changes
et rglements extrieurs du pays, menant ainsi de facto une politique
de stabilisation du taux de change effectif. Des ramnagements ont
t apports au cours de temps, mais le rgime de change actuellement envigueur reste un ancrage nominal par rapport unpanier
dedevises, constitu du dollar hauteur de 20% et de leuro monnaie
du principal partenaire commercial du pays hauteur de 80%, avec
une bande de tolrance effective trs rduite (0,6%). Dans ce cadre,
Bank Al-Maghrib intervient chaque jour sur le march des changes

en fixant les cours dachat et de vente pour ses oprations avec les
banques. Bien quen principe ce rgime de fixit rduise lautonomie
effective de la politique montaire, le maintien de restrictions au niveau
du compte capital a laiss une marge de manuvre pour la conduite
dune politique montaire autonome. Depuis la fin de lanne 2006
cette politique a pris la forme de ladoption dun cadre analytique qui
se rapproche certains gards de celui du ciblage dinflationvoir la
section 3.7.2.
Dans le contexte dune intgration plus pousse du Maroc dans
lconomie mondiale, comme prconise dans ce Rapport, ce rgime
de change et le cadre de politique montaire associ ont besoin dune
refonte fondamentale. Comme indiqu prcdemment, les donnes
montrent une apprciation relle significative et une survaluation au
cours des dernires annesvoir la figure25 plus haut. Cette apprciation excessive du taux de change rel a conduit non seulement
des problmes de gestion macroconomique court terme (perte de
rserves de changes, dsquilibres externes durables et difficult
contenir limpact des flux de capitaux sur la stabilit conomique),
mais galement une limitation de la croissance conomique et
delemploi dans les secteurs productifs, du fait de son impact sur la
comptitivit du pays.
Des politiques macroconomiques solides sont un pralable
indispensable la transition un rgime de change flexiblecomme
elles le sont dailleurs pour maintenir la crdibilit dun taux fixe.
Cependant, les institutions et les marchs ont galement un rle
important jouer (encadr8). En termes concrets, une stratgie possible
pour le Maroc est une sortie ordonne travers un rgime de bandes
asymtriques, sans parit centrale, sur une priode de deuxans. Un tel
rgime est transparent et simple mettre en uvre, tant donn que le
taux de dprciation peut tre programm lavance et non pas rvis
mensuellement sur la base de lestimation, par dfinition dynamique,
du taux de change dquilibre.
La bande asymtrique ajuste prserve galement les fondements de la stratgie de politique montaire poursuivie au cours des
dernires annes, tout en impliquant une adaptation en cohrence
avec les dfis actuels et les perspectives dvolution moyen terme
de lenvironnement conomique du Maroc. Lasymtrie la hausse
de la bande permet dintroduire progressivement la flexibilit et de

dclencher un processus dapprentissage pour la banque centrale et
pour les oprateurs des marchs, tout en prenant en compte et en
signalant la marge anticipe la dprciation, plus grande que celle
lapprciation, pendant les premires phases de transition18. Dans le
mme temps, la rfrence au panier, connu pour le public, peut tre
maintenue. Mais le dveloppement du march de change en termes
de volumes changs et de profondeur sera favoris par labsence de
parit centrale et par lasymtrie de la bande; ladaptation des oprateurs la flexibilit et la gestion du risque de change sera donc plus
rapide. De plus, contrairement un rgime de parit glissante avec
bande symtrique, labsence dune parit centrale et llargissement
de la bande suprieure dans le cadre de la bande asymtrique rduit
lafrquence des interventions de change19.
Encadr 8 L
es sorties ordonnes dun rgime de change fixe:
leons des expriences internationales
Comment un pays doit-il procder pour rduire le plus possible les risques que comporte le passage
dun taux de change fixe un taux flexible ? Avec quelle rapidit doit-il oprer la transition ? quel
moment faut-il libraliser les flux de capitaux: avant ou aprs labandon de la parit fixe? Les expriences
internationales ont montr quune sortie ordonne dun rgime de change fixe exige de bien se prparer,
dagir au bon moment et de pouvoir prendre appui sur un cadre macroconomique solide.
Premirement, il est essentiel que les pays se dotent dun march des changes profond et liquide.
Dans la plupart des pays en dveloppement et des pays mergents, ce dernier est troit et ne fonctionne
pas bien, en partie cause des nombreuses rglementations dont il fait lobjet. La rigidit des parits
empche elle aussi le dveloppement du march des changes parce que les intervenants nont pas
vraiment de raison de chercher interprter les tendances des taux de change, de prendre des positions
ou de grer les risques. De plus, en rgime de change fixe, la banque centrale est gnralement oblige
de participer activement au march, ce qui limite les oprations interbancaires. Lintroduction dune
certaine souplesse dans le rgime de change encourage le dveloppement du march des changes.
18. Dans ce rgime, il est important que le risque de variation du taux de change puisse sexercer
la hausse comme la baisse; la bande de fluctuation doit donc tre assez large. Il est galement
important que la flexibilit offerte par les marges de variation ne soit pas rapidement neutralise par un ventuel dsalignement. Si la bande de fluctuation est troite et que la monnaie
est soumise des pressions persistantes la hausse, le taux de change risque de toucher sa
limite suprieure, forant alors les autorits montaires, ou bien dfendre les marges existantes
(comme dans un rgime de change fixe ordinaire), ou bien les largir. Mais des ajustements
frquents de la bande peuvent nuire sa crdibilit et entraner des pressions spculatives. Ces
problmes se posent avec dautant plus dacuit que les capitaux circulent librement.
19.Avec une parit ou bande glissante, la banque centrale devrait en principe intervenir
frquemment si le march noriente pas systmatiquement et durablement le taux de change
vers le taux de dprciation prvu par la parit glissante. En outre, lintervention se fait, dans le
cadre de la parit ou bande glissante, selon des rgles dajustement qui changent rgulirement.
En effet, lorsque le taux de change commence fluctuer, mme lgrement, cela incite
rapidement les oprateurs sinformer, se positionner, estimer le prix des diffrentes monnaies et
grer les risques de change. Il est essentiel que le premier pas vers la flexibilit indpendamment
du rythme de la transition soit suffisamment dcisif pour donner demble aux participants le
sentiment que le risque de change peut jouer dans deux directions, la hausse comme la baisse,
ce qui les amnera prendre la fois des positions longues et des positions courtes. Cette flexibilit
doit tre accompagne de mesures visant assouplir ou liminer les rglementations qui restreignent
lactivit du march telles que lobligation de rtrocder les recettes en devises la banque
centrale par exemple, les taxes et surtaxes sur les oprations de change, les restrictions imposes aux
transactions interbancaires, et les restrictions qui psent sur les transactions courantes et certains
mouvements de capitaux, harmoniser et simplifier la lgislation des changes, et favoriser la mise
au point dinstruments destins couvrir le risque de change en levant progressivement les contrles
sur les oprations terme.
Deuximement, les pays doivent se doter de politiques qui leur permettent de dfinir les objectifs,
le moment et lampleur des interventions officielles sur le march des changes. En rgime de
change fixe, les banques centrales nont quasiment aucune libert de choix quant au moment ou
lampleur de leurs interventions. Dans un systme de change flexible, au contraire, leur action revt
un caractre discrtionnaire et, si elles dcident dintervenir, cest pour corriger des distorsions de
taux de change, calmer des fluctuations dsordonnes sur le march ou accumuler des rserves.
lvidence, beaucoup de pays moyen revenu interviennent systmatiquement sur le march des
changes, souvent pour empcher une apprciation juge trop forte du taux de change (Agnor et
Pereira da Silva, 2013). Cependant, plusieurs raisons devraient inciter des interventions slectives et
parcimonieuses: le dsalignement du taux de change est difficile dtecter et mesurer; la volatilit
du taux de change court terme ne justifie pas toujours une intervention elle peut rsulter dune
volution des donnes conomiques fondamentales; les interventions ne sont pas toujours efficaces
quand il sagit dagir sur le taux de change ou de rduire sa volatilit; et elles le sont plus lorsquelles
sont relativement peu frquentes parce que leffet de surprise joue alors plein et que cela renforce
la confiance du march dans la volont des autorits dassurer la flexibilit du change.
Troisimement, ladoption dun rgime intermdiaire peut permettre de mieux grer la transition
vers un taux de change flexible. Plusieurs pays ont opt pour des parits ajustables, pendant une
priode transitoire, avec des marges de variation de plus en plus larges, afin dassurer la transition
vers une autre forme dancrage nominal, sur un intervalle de temps relativement long cest le cas
du Chili, de la Hongrie, dIsral et de la Pologne.
Une transition graduelle est galement propose pour le Maroc dans ce Rapport. Elle donne
le temps de mettre en place les amnagements institutionnels et macroconomiques requis. Elle
permet en particulier aux oprateurs dapprofondir le march des changes dans la mesure o la
flexibilit du rgime de change stimule lactivit cambiaire et de dvelopper les moyens de grer
les risques de change. Elle donne galement aux autorits de contrle le temps de mettre en place
les systmes de rgulation et de surveillance appropris.
En outre, lapproche graduelle permet de limiter le risque de volatilit excessive de la monnaie et
les effets pernicieux qui peuvent en rsulter pour la crdibilit de laction publique, les anticipations
inflationnistes et les bilans.
Quatrimement, les pays doivent trouver ventuellement un nouvel ancrage nominal et redfinir
le cadre de la politique montaire lorsquils abandonnent le rgime de change fixe. Beaucoup de
pays, aussi bien dvelopps quen dveloppement, ont opt pour le ciblage dinflation (Agnor, 2002;
Hammond, 2012). Cependant la crise financire mondiale a chang la formulation traditionnelle de
ce rgime (Agnor et Pereira da Silva, 2013). Le consensus actuel est que le rgime adopt doit
non seulement adopter un objectif de stabilit des prix, mais galement internaliser les risques lis
linstabilit financire. cette fin, des outils macroprudentiels doivent tre dvelopps, comme
discut plus loin.
Cinquimement, la libralisation des mouvements de capitaux ne doit pas venir avant
lassouplissement du rgime de change; historiquement cette squence a souvent contribu crer
des dsquilibres macroconomiques et provoquer des crises de change (Agnor et Montiel,
2015). Cependant, mme lorsque le passage au rgime flexible prcde louverture du compte
capital, la libralisation des flux de capitaux, quelle porte sur leur direction ou leur composition,
peut provoquer une croissance excessive de la liquidit et du crdit. De faon plus gnrale, une
libralisation trop asymtrique des mouvements de capitaux peut entraner une survaluation (ou
une sous-valuation) systmatique du taux de change par rapport son niveau dquilibre long
terme. Cela correspond assez bien au cas du Maroc au cours des dernires annes. Afin de faciliter
une correction ordonne de tout dsalignement possible du taux de change, il peut tre prfrable
de procder en parallle lassouplissement du rgime de change et llimination progressive des
asymtries qui dsquilibrent la circulation des capitaux.
3.6Exploiter la dimension rgionale:

lexpansion vers lAfrique subsaharienne
De nombreux rapports conomiques rcents ont mis laccent sur
le potentiel conomique de lAfrique subsaharienne, li en particulier
sa main-duvre abondante et relativement bon march. Cependant,
ce potentiel de croissance reste sujet plusieurs contraintes, notamment
au niveau du secteur financier, des services dinfrastructure de base
(transport, nergie et tlcommunications), de lducation et du capital
humain, et de la gouvernance20. Ces contraintes expliquent en grande
partie pourquoi la part de la rgion dans le commerce mondial a peu
chang en termes de valeur entre2000 et2010 (figure57). En termes
de volumes physiques, elle a mme baiss, passant de 6,5% en1980
5,2% en1990 et 4,9% en2009 (Confrence des Nations unies sur le
commerce et le dveloppement, 2012, tableau5).
La structure par produits du commerce extrieur de lAfrique
subsaharienne a galement peu chang. Au niveau des exportations, les combustibles ainsi que les minerais et mtaux continuent
de reprsenter lessentiel des ventes ltranger; la part des produits
manufacturs a mme baiss entre2000 et2010, passant de 21%
16% (figure58). En mme temps, les achats de produits de base ainsi
que de machines et matriel de transport continuent de reprsenter
lessentiel des importations (figure59).
En termes gographiques, cependant, la structure du commerce
extrieur de la rgion a fortement chang au cours des dernires annes.
En1995, les parts de la Chine dans les exportations et les importations
de lAfrique subsaharienne reprsentaient respectivement 2,2 et 4,4%,
contre 11,4 et 16,2% pour la France par exemple (Ye,2013). En2005,
20. Voir Banque mondiale (2010), Organisation des Nations unies pour le dveloppement industriel (2011 et 2012), Banque africaine de dveloppement (2012) et Le Goff et Singh (2013).
Figure57 Afrique subsaharienne: part dans le commerce mondial, 2000-2010

4,0
Part en pourcentage (%)
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2000
2001
2002
2003
2004
Part des exportations
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Part des importations
Source : Banque africaine de dveloppement (2012).
ces parts taient de 4,2 et 16% pour la Chine, et 5,3 et 10,7% pour la
France (ibid.), tandis quen2012 elles sont passes 7,6 et 14,9% pour
la Chine, et 3,6 et 3,5% pour la France21. Pour la seule zone franc, et
pour les sous-priodes1985-1995, 1995-2005 et 2005-2009, les parts
relatives pour les importations de la rgion ont volu comme suit:
respectivement 41,4, 27,4 et 18,0% pour la France, contre 2,1, 7,1 et
15,4% pour la Chine.
Pour les exportations de la rgion, les chiffres sont respectivement de 24,5, 10,9 et 7,8% pour la France, et de 0,9, 6,5 et 13,8%
pour la Chine (Chaponnire et al., 2013). En2010, prs de 50%
des exportations africaines de mtaux taient destines la Chine
(figure60). Cette expansion rapide des changes entre Pkin et lAfrique
subsaharienne sest accompagne dune forte augmentation des investissements directs chinois dans la rgion entre2005 et2012, particulirement dans les secteurs des transports, de lnergie (dont leptrole),
21. Paralllement, la part de lAfrique dans les importations chinoises est passe de 0,7% en1990
2,5% en2000 et 4,8% en2010, tandis que pour les importations les chiffres correspondants
sont respectivement 2,1%, 2,0% et 3,8% (Ye, 2013).
Figure58 A
frique subsaharienne: structure des exportations par groupes de
produits, 2000 et 2010 (en pourcentage des exportations totales)
2000
Autres
16 %
2010
Produits
alimentaires
11 %
Minerais
et mtaux
10 %
Articles
manufacturs
21 %
Articles
manufacturs
16 %
Autres
9%
Produits
alimentaires
10 %
Combustibles
42 %
Minerais
et mtaux
14 %
Combustibles
51 %
Source : Direction des tudes et des prvisions financires (2012a).
Figure59 A
frique subsaharienne: structure des importations par groupes de
produits, 2000 et 2010 (en pourcentage des importations totales)
2000
Textile
et habillement
6%
Machines
et matriel
de transport
33%
Autres
18%
2010
Produits
de base
31%
Produits
chimiques
12%
Autres
19%
Textile
et habillement
4%
Machines
et matriel
de transport
34%
Produits
de base
32%
Produits
chimiques
11%
Source : Direction des tudes et des prvisions financires (2012a).
de limmobilier, et des mines (Zafar, 2007; Banque mondiale, 2008c;

Chaponnire et al., 2013; et encadr9).
Quelles sont les relations entre le Maroc et lAfrique subsaharienne? Historiquement, Rabat a toujours entretenu des rapports
commerciaux (et sculaires) avec la rgion, mais la situation actuelle
est plutt mixte. Dun ct, les changes commerciaux ont augment
sensiblement durant la dernire dcennie (figure61), mais de lautre
les exportations restent concentres sur les produits alimentaires
(figure62). La distribution gographique reste galement cible sur un
petit nombre de pays (figure62 galement). Nanmoins, depuis2008
la balance commerciale entre le Maroc et la rgion est devenue positive
et le pays a dploy ses banques, ses assurances et ses entreprises
Figure60 P
oids de la Chine dans les exportations africaines de mtaux,
2001-2010
60 %
50 %
40 %
30 %
20 %
10 %
0%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Source:
Source : Chaponnire
Chaponnire et
et al.
al. (2013).
(2013).
Encadr 9 Les investissements de la Chine en Afrique subsaharienne

Avec un total suprieur 120 milliards de dollars, les investissements chinois dans le monde
ont tabli un nouveau record en2012le prcdent tait de 111milliards de dollars en2010. Grce
la fondation amricaine Heritage, les dtails concernant quelque 750 transactions suprieures
100 millions de dollars sont accessibles au public1. Ces investissements sont classs selon sept
catgories: lnergie, les mines, les transports, limmobilier, lagriculture, la finance et les technologies.
Les statistiques excluent les prts, les achats de bons du Trsor et autres oprations financires.
Sur la base de ces donnes, on peut tablir un profil assez prcis des investissements chinois
en Afrique subsaharienne. La rgion a recueilli 108milliards de dollars depuis2005, sur un total de
607milliards, soit environ 18%. Sur cette priode, lessentiel de cette somme a t investi dans les
transports (34,3milliards de dollars, soit 32% environ), lnergie, dont le ptrole (31milliards, soit
29%), limmobilier (21,6milliards, soit 20%) et les mines (16,3milliards, soit 15%). Par comparaison,
au niveau mondial, la distribution est la suivante : lnergie (284,5 milliards de dollars, soit 47 %
environ), les mines (98,5milliards, soit 16%), les transports (89,1milliards, soit 15%) et limmobilier
(48,7milliards, soit 8%).
Le Nigeria a reu 15,6 milliards de dollars dont 8,2 milliards dans le secteur de lnergie,
3,8milliards dans les transports et 3,2milliards dans limmobilier. Destination prfre des Chinois,
il a attir plus de capitaux que le Royaume-Uni ou la Russie (13,3 milliards de dollars). Les principales transactions ont concern les actifs ptroliers onshore de Total, rachets par Sinopec en
novembre2012 pour 2,5milliards de dollars. Un autre investissement remontant juin2008 et dun
montant de 2,27milliards de dollars a t effectu par la CNOOC lors du rachat de South African
Petroleum.
LAlgrie a reu 10,5milliards de dollars dont 8,8milliards dans les transports et 1,3milliard dans
limmobilier. La fondation Heritage ne donne pas le dtail des transactions.
LAfrique du Sud a reu 8,6milliards de dollars dont 5,9milliards dans les services financiers et
2,7milliards dans les minerais. Une grande partie de cette somme (5,6milliards) provient du rachat
de 20% de Standard Bank, le premier tablissement financier du continent, par ICBC; tandis que le
rachat pour 1,36milliard de dollars par Jinchuan du minier Metorex, actif en Rpublique dmocratique du Congo, en reprsente une autre composante essentielle.
1.Voir http://www.heritage.org/research/projects/china-global-investment-tracker-interactive-map.
Lthiopie a reu 7,8milliards de dollars dont 2,9milliards dans lnergie et 2,4milliards dans
les transports et la technologie. Aucun dtail des transactions ne figure dans les statistiques fournies
par Heritage.
La Rpublique dmocratique du Congo a reu 7,8milliards de dollars dont 7,2milliards dans les
minerais et 660millions dans lnergie. Heritage recense quatre transactions suprieures 1milliard
de dollars effectues par China Eximbank, China Railway Engineering, China Metallurgical, Sinohydro
et Minmetals (rachat du minier canadien Anvil pour 1,28milliard de dollars).
Le Tchad a reu 6,8milliards de dollars en tout, dont 6,6milliards dans les transports.
LAngola a reu 6,5 milliards de dollars dont 5 milliards dans limmobilier et 1 milliard dans
lnergie. Pendant lt 2012, les photos dune cit fantme, dun cot officiel de 3,5 milliards de
dollars, construite par ltat chinois en change de ptrole angolais avaient fait le tour du monde.
Le Niger a reu 5,2milliards de dollars en tout. Il sagit principalement de linvestissement de
5milliards de dollars ralis par CNPC dans les hydrocarbures en juin2008.
Le Sierra Leone a reu 4,7milliards de dollars dont 3milliards dans les transports et 1,7milliard
dans les minerais.
Le Cameroun a reu 4,6milliards de dollars dont 1,6milliard dans les transports, 1,5milliard
dans lnergie et 870millions dans lagriculture.
deconstruction, de tlcommunications et de services dans la rgion,

notamment la zone ouest-africaine (encadr10)22.
Figure61 M
aroc: volution des changes commerciaux avec lAfrique
subsaharienne, 2000-2013
%
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
En milliards dh
12
10
8
6
4
2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Imporations
Exportations
Taux de couverture
Un aspect essentiel de la stratgie propose dans ce Rapport

est que le Maroc doit capitaliser sur sa position gographique, dans le
contexte de la nouvelle division internationale du travail, pour dlocaliser graduellement les activits manufacturires lgres, bases
surlimitation et intensives en main-duvre peu qualifie, vers les
22.En2009, selon le magazine Jeune Afrique, dans le top 500 des entreprises du continent 75 taient marocaines, 26 tunisiennes et 22 algriennes; la mme anne le Maroc plaait
19nouvelles entreprises dans le classement.
Figure62 M
aroc: direction gographique et composition des exportations
vers lAfrique subsaharienne, 2000-2012 (en pourcentage des
exportations totales)
Togo
Angola
Mali
Guine
Nigeria
Cte dIvoire
Guine quatoriale
Ghana
Mauritanie
Sngal
0
10
15
20
En %
Produits finis
de consommation
8%
Produits finis
d'quipement industriel
12 %
Alimentation, boissons
et tabacs
30 %
Produits finis
dquipement agricole
0%
Demi-produits
22 %
Produits bruts
dorigine minrale
2%
Produits bruts
dorigine
animale et vgtale 1 %
nergie et lubrifiants
25 %
Source : Ministre de lconomie et des Finances, Direction des tudes et des prvisions financires.
pays francophones dAfrique subsaharienne. Ceci permettrait detirer

parti des cots relativement faibles du travail dans la rgion et de
favoriser la monte en gamme du pays. Comme indiqu plus haut,
la Chine a considrablement renforc sa prsence en Afrique subsaharienne depuis quelques annes et a bnfici, dans une certaine
mesure, de lavantage du premier investisseur dans certains pays.
Nanmoins, elle est moins prsente en Afrique francophone que
dans les pays anglophones. Le Maroc peut tirer parti dune prsence
dj bien tablie dans nombre de secteurs comme indiqu prcdemment etdelhritage culturel commun au niveau linguistique,
historique etreligieux pour affronter la concurrence chinoise et

dvelopper dans certains pays de la rgion une production comptitive, qui rponde la demande internationale.
Encadr 10 L
a prsence des entreprises marocaines en Afrique
subsaharienne
Les investissements privs marocains en Afrique subsaharienne ont pris une ampleur
significative depuis quelques annes. Ces investissements sorientent vers les secteurs des banques
et organismes financiers, des tlcommunications, de la cimenterie, des mines, du transport et de
lhabitat, moyennant des prises de participation au capital des entreprises locales et/ou le montage
de filiales (Direction des tudes et des prvisions financires, 2010 et 2012a).
Du ct des investissements bancaires et financiers, Attijariwafa bank et BMCE Bank sont les
premiers groupes avoir conquis le march international, en particulier africain. La premire est
prsente au Sngal (rachat de 66,67 % du capital de la banque sngalo-tunisienne BST) et au
Mali (acquisition de 51% des actions de la Banque internationale du Mali pour prs de 60millions
deuros). En 2009, loprateur a renforc sa prsence en Afrique subsaharienne avec lacquisition
de cinq filiales du Crdit agricole en Cte dIvoire, au Sngal, au Gabon et au Congo. Ainsi, le PNB
des filiales de Attijariwafa bank en Afrique de lOuest sest tabli 1,47milliard de dirhams contre
539millions dans la zone centrale. Le groupe envisage de se positionner au Cameroun et dans six
autres pays de lUnion conomique et montaire ouest-africaine (UEMOA) et de la Communaut
conomique et montaire de lAfrique centrale (CEMAC).
BMCE Bank, quant elle, a t la premire banque marocaine investir ltranger et est
actuellement prsente dans une dizaine de pays africains. En 2007, elle a procd une prise de
participation hauteur de 35 % dans le capital de Bank of Africa, troisime groupe bancaire de
lUEMOA. Par ailleurs, la BMCE, travers sa filiale BMCE Capital Dakar, a ralis une mission
demprunt obligataire de 50millions deuros pour le compte du Port autonome de Dakar. La Banque
centrale populaire sest quant elle rapproche de la Banque atlantique en2011. En mai2013, la
Bank of Africa Capital, une nouvelle banque daffaires panafricaine base Casablanca et dtenue
par Bank of Africa filiale donc du groupe marocain BMCE Bank et BMCE Capital, est ne. Son
objectif est dimplmenter des filiales rgionales autour de trois ples : les marchs de capitaux
actions et dettes; la gestion dactifs; et le conseil en fusions-acquisitions, en financement de projets
et en introduction boursire. Lambition du groupe est de faire natre un leader panafricain de la
banque daffaires sur toute la chane de valeur.
Les tlcommunications occupent 25 % de lencours global des IDE marocains en Afrique.
Ainsi, Maroc Telecom est actionnaire majoritaire de loprateur mauritanien Mauritel, dtient 51%
du capital de loprateur burkinab ONATEL et autant de celui de Gabon Telecom depuis2007 et de
loprateur malien depuis juin2009. Maroc Tlcom compte aujourdhui quatre licences GSM dans
la rgion, outre celle du Royaume.
Avec une part de 13,8 % des IDE marocains, le secteur des holdings occupe la troisime
position. Cest notamment le cas du groupe Ynna Holding, dont les activits sont multiples en
Cte dIvoire. Ce groupe devrait investir dans dautres pays africains comme le Mali (projets de
construction dune usine de filature de coton, de broyage et de production de ciment), le Gabon
et la Guine quatoriale. De son ct, le groupe ONA intervient par le biais de ses deux filiales
Lessieur Cristal, qui dtient 36 % dans le capital de la socit tunisienne la Raffinerie africaine,
et la compagnie Optorg qui a cr une entente de coentreprise (joint venture) avec la socit
sud-africaine Barloword Equipment.
Dans le secteur minier et de lnergie, lONA, travers sa filiale minire Managem, dtient
plusieurs gisements de minerais en Afrique subsaharienne (Guine, Mali, Burkina Faso et Niger).
Dans le domaine nergtique, lONE a remport un projet dlectrification sur 25 ans des zones
rurales au nord du Sngal. La filiale a sign avec le gouvernement gabonais, le 13 mai 2010,
uneconvention dexploitation de la mine aurifre de Bakoudou, qui ncessite un investissement de

32millions de dollars.
En matire de transport, la Royal Air Maroc dessert dsormais quasiment lensemble de lAfrique
de lOuest et sest mme essaye racheter des compagnies nationales. Elle a sign avec la CEMAC
un protocole daccord sur la cration dune compagnie arienne sous-rgionale, baptise Air CEMAC.
Dans le secteur des infrastructures, le groupe CCGT a ralis en Guine un projet damnagement
dun primtre agricole pour une enveloppe de 70 millions de dirhams. Au Sngal, le groupe
aremport lun des plus grands chantiers publics du pays, savoir la construction dune route de
230kilomtres. De son ct, lONEP a remport en2007 lappel doffres international pour la gestion
par affermage de la Socit nationale des eaux du Cameroun.
Le renforcement de cette dynamique dintgration rgionale

permettrait galement terme au fur et mesure que le niveau de
revenu augmente en Afrique de crer ou de dvelopper de nouveaux
marchs dexportation pour des produits marocains fort contenu
technologique, au-del des produits alimentairescomme cest le cas
actuellement. Elle permettrait aussi la cration de chanes dapprovisionnement intgres dans plusieurs activits.
Pour mettre en uvre cette stratgie, le Maroc doit capitaliser sur les secteurs banques, assurances et finance, notamment
dans lesquels le pays dispose dun avantage comptitif indniable.
Paralllement, les IDE des entreprises marocaines en Afrique subsaharienne devront augmenter de manire significative, particulirement
en infrastructure de base. Ces investissements pourraient aboutir la
cration de zones industrielles intgres entre le Maroc et lAfrique. Ce
dploiement international ncessitera galement au moins dans un
premier temps un soutien accru de ltat, direct et indirect, en particulier aux entreprises de taille moyenne23. Une telle politique permettrait au Maroc de diversifier les acteurs de sa stratgie dexpansion
rgionale et de contribuer la cration demplois au niveau national.
3.7 Adapter le cadre macroconomique
Comme indiqu plus haut, le cadre macroconomique adopt
par le Maroc a bien servi le pays pendant deux dcennies; mais
dans le contexte dune stratgie dintgration plus pousse au sein
de lconomie mondiale, et compte tenu des risques accrus de chocs
dstabilisateurs, il doit voluer. Cette volution doit porter sur toutes
23. Le rle de ltat dans ce contexte est discut plus loin.
lescomposantes du cadre macroconomique: le rgime de change; les

politiques montaireet macroprudentielle; et la politique budgtaire.
3.7.1 Le rgime de change et la gestion des chocs court terme
Dans une perspective de croissance, comme indiqu prcdemment, la raison fondamentale pour laquelle le rgime de change
du Maroc doit voluer vers une plus grande flexibilit est lie au besoin
damliorer la comptitivit. Dans une perspective de court terme, il
sagit galement dabsorber les chocs sur les termes de lchange et,
dans un contexte de plus grande ouverture financire, dviter que
la volatilit des capitaux naffecte la liquidit interne et dstabilise
le systme financier. Une dgradation des termes de lchange, par
exemple, ncessite en gnral une dprciation du taux de change
rel pour viter une dtrioration du compte courant de la balance des
paiements et des pressions sur les rserves de change. Labsorption de
ce type de chocs, et le processus dajustement aux chocs externes en
gnral, peuvent tre grandement facilits par une plus grande flexibilit du taux de change nominal, sous la forme dun flottement dirig,
particulirement en prsence dune importante rigidit la baisse des
salaires rels, comme cela semble tre le cas au Maroc.
Les modalits de la transition vers un rgime de change plus
flexible ont t discutes plus haut; une flexibilisation graduelle, dans
le contexte dune bande asymtrique, semble tre le choix le plus
judicieux pour le Maroc. En mme temps, comme soulign prcdemment, ladoption dun rgime de change plus flexible devra
saccompagner dun assouplissement graduel de la rglementation
des changes pour les institutions financires, et ventuellement pour
les institutions non financires et les mnages. Cet assouplissement
devra porter galement sur les IDE, dont le rle dans le renforcement
de lintgration dans lconomie mondiale et dans la promotion des
activits dinnovation est crucial. Comme indiqu galement, ladaptation du cadre rglementaire rgissant les transactions financires en
devises des agents conomiques est une tape essentielle pour aider
les oprateurs sur les marchs des changes dvelopper leur capacit
grer le risque de change dans un rgime plus flexible.
3.7.2 Les politiques montaires et macroprudentielles

Labandon du rgime de change fixe actuel en adoptant par
exemple un rgime de bandes asymtriques sur une priode de deux
ans, comme premire tape de transition vers un flottement dirig
ncessitera ladoption progressive dun nouvel ancrage nominal
et donc une redfinition du rle de la politique montaire. Dans le
mme temps, ladoption dun rgime de taux de change plus souple
permettra dacqurir un certain degr dautonomie au niveau de la
politique montaire, donc daccorder davantage de considration aux
objectifs domestiques dans la conduite de cette politique.
Depuis2006, des efforts considrables ont t mens au niveau
de la banque centrale pour faire voluer le cadre de la politique montaire vers un rgime de ciblage dinflation (Direction des tudes et des
relations internationales, 2011). Ces efforts ont port aussi bien sur
les capacits techniques que sur les donnes statistiques ncessaires
laconduite de la stratgie montaire au jour le jour. Cependant, la politique montaire poursuivie au cours des dernires annes sest rvle
relativement passive; comme indiqu dans la figure63, aprs une
baisse rapide entre1998 et2002, le taux directeur en termes nominaux
a peu vari, en dpit des fluctuations relativement fortes des crdits
lconomie un indicateur cl du cycle financier24. De mme, comme
lindique la figure64, le taux directeur en termes rels, dont lvolution
reflte essentiellement les variations du taux dinflation vu la rigidit
du taux nominal, na pas un caractre contracyclique systmatique en
relation avec lvolution de loutput gap non agricolece qui devrait
tre le cas en gnral. Au contraire, les donnes semblent suggrer
des dlais de raction significatifs des autorits montaires. Dans le
contexte dune ouverture commerciale et financire plus grande du
pays, lutilisation des taux dintrt par la banque centrale devrait tre
plus flexible et guide par les dynamiques des cycles conomique et
financier, de manire mieux grer les nombreux chocs exognes
auxquels lconomie marocaine aura faire face.
24. Pendant toute cette priode, le taux interbancaire a trs largement suivi les mouvements du
taux directeur; les carts entre les deux taux nont pas dpass 1% et la volatilit de ces carts
a diminu dans le temps. La tendance a t la mme pour les taux crditeurs.
Figure63 Maroc: taux directeur et variation du crdit bancaire, 2001-2014

10
8
3,5
6
3
4
2
2,5
0
2
2002 t2
2002 t4
2003 t2
2003 t4
2004 t2
2004 t4
2005 t2
2005 t4
2006 t2
2006 t4
2007 t2
2007 t4
2008 t2
2008 t4
2009 t2
2009 t4
2010 t2
2010 t4
2011 t2
2011 t4
2012 t2
2012 t4
2013 t2
2013 t4
2014 t2
-2
Crdit bancaire (variation trimestrielle en %)

Taux directeur (taux des avances 7 jours en %)
Source : Bank Al-Maghrib.
Figure64 M
aroc: taux directeur rel et output gap non agricole, 1998-2012
(en milliards de dirhams et en pourcentage)
4
6
%
-1
-2
-3
Output gap non agricole
2012 T2
2011 T3
2010 T4
2010 T1
2009 T2
2008 T3
2007 T4
2007 T1
2006 T2
2005 T3
2004 T4
2004 T1
2003 T2
2002 T3
2001 T4
2001 T1
2000 T2
-2
1999 T3
-5
1998 T4
-1
1998 T1
-4
Taux dintrt rel
Source : Bank Al Maghrib.
Toutefois, labandon du rgime de change fixe ne signifie pas que

cette variable ne jouera aucun rle dans le cadre macroconomique,
mme aprs la phase transitoire de flexibilisation. En fait, pratiquement
tous les pays moyen revenu ayant adopt un rgime de ciblage
dinflation continuent se soucier de lvolution du taux de change

nominal et intervenir sur le march des changes, parfois de manire
agressive et soutenue (Agnor et Pereira da Silva, 2013). Lesraisons
en sont en gnral multiples; dans le cas du Maroc, les considrations
primordiales pourraient tre limpact du taux de change sur linflation,
la production travers les cots des produits imports et le budget
de ltat travers les subventions aux carburants.
En ce qui concerne le premier facteur, il est possible effectivement
que, compte tenu du degr douverture commerciale du Maroc, des
fluctuations plus amples des taux de change puissent avoir des effets
significatifs sur linflation25. Ce risque peut tre amplifi par lindexation
explicite ou implicite des salaires sur linflation, en particulier comme
discut plus haut le salaire minimum dont les effets de diffusion sur
lensemble de la structure salariale peuvent tre importants. Dans le cas
dune apprciation du taux de change, le risque de perte de comptitivit
merge, pouvant ainsi engendrer la problmatique darbitrage entre lobjectif dune inflation faible et celui de la valeur de la monnaie nationale.
Des interventions cibles, conjugues une gestion adquate des mouvements de capitaux, peuvent rduire considrablement ce risque.
En mme temps, les interventions sur le march des changes ne
doivent pas conduire remettre en question lengagement sur la cible
dinflation. Si la banque centrale nest pas en mesure de convaincre les
marchs que celle-ci est lobjectif primordial de la politique montaire,
sa crdibilit risque dtre affecte, et maintenir la stabilit des prix
moyen terme sera difficile. Il est donc important de garder dans la
panoplie des instruments de gestion des flux de capitaux court terme
les contrles de capitaux, comme plusieurs pays moyen revenulont
fait (Agnor et Pereira da Silva, 2013); en dpit du fait que lefficacit long terme de ces mesures est sujette dbat, elles constituent
desoutils utiles pour le court terme.
25. Dans une tude sur les donnes trimestrielles pour la priode1980-2010, Abida et Sghaier
(2012) ne trouvent pas dvidence statistiquement significative en faveur dun effet de pass
through au Maroc. Cependant, puisque ltude porte sur une priode pendant laquelle le taux
de change (effectif) nominal a trs peu fluctu, on ne peut pas en infrer grand-chose quant aux
consquences dun flottement futur du dirham sur linflation. Sur la base notamment des rsultats
de Ghosh (2013), qui montrent limportance de linflation passe et du degr douverture sur
lampleur du phnomne de pass through, on pourrait penser que cet effet restera relativement
limit. Par contre, tant que les subventions aux carburants environ 5% du PIB en2011 selon les
estimations du Fonds montaire international resteront directement lies au prix domestique du
ptrole, les risques dinstabilit macroconomique associs aux fluctuations du taux de change
pourraient perdurer et mme saggraver.
Il est important galement de dvelopper de nouveaux outils

macroprudentiels contracycliques pour complmenter la panoplie dinstruments de gestion macroconomique court terme, comme prconis
par laccord de BleIII (encadr11). Plusieurs de ces instruments
comme les rserves obligatoires des banques ou lesrestrictions relatives
au secteur immobilier, telles que lencadrement des ratios prtvaleur
des banques ou des ratios prtrevenu des mnages sont dj
disponibles au Maroc et ont dj t utiliss de manire sporadique;
mais de nouvelles rgles, avec un caractre plus systmatique, doivent
galement tre testes et mises en uvre26. Lensemble de ces mesures
contribuerait la viabilit et la soutenabilit dun rgime de flottement
contrl, dans le but dviter deux cueils associs aux rgimes purs:
dune part un dsalignement durable du taux de change rel rsultant
des chocs rels par rapport aux fondamentaux macroconomiques il
sagit l de la limite des rgimes dechange fixes, et dautre part les
consquences ngatives dune trop forte volatilit du taux de change
sur la stabilit macroconomique et financire, ainsi que des mouvements dapprciation sur la comptitivit et de dprciation sur linflationcest ici la limite desrgimes de change flexibles.
Encadr 11 La stabilit financire et la rgulation macroprudentielle1

La crise financire rcente a montr, dune part que la stabilit des prix ne suffit pas pour garantir
la stabilit financire, et dautre part quune politique montaire axe sur la stabilit du taux dinflation
ne suffit pas pour garantir la fois la stabilit macroconomique et la stabilit financire. En outre,
la surveillance financire qui prvalait avant la crise, fonde sur une approche microconomique,
na pu prvenir les risques systmiques et le fait que certaines activits du systme financier ont eu
dimportantes consquences non seulement sur lensemble du systme financier mais galement
sur lconomie relle.
La crise financire a galement rappel le rle amplificateur que peut jouer le secteur financier
dans les fluctuations de lactivit conomique. Durant les priodes apparemment stables, des
dsquilibres peuvent se crer ; un retournement de conjoncture peut alors entraner de larges
1. Cet encadr repose sur Agnor et Pereira da Silva (2013) et le Centre danalyse stratgique (2013).
26.Dimportants arbitrages institutionnels devront galement tre discuts dans ce contexte.

Dans beaucoup de pays (par exemple au Royaume-Uni), la lgislation soriente vers lide que
la politique macroprudentielle doit tre conduite au sein de la banque centrale, avec la cration
dun comit ddi auprs de lautorit de contrle.
destructions de richesse du fait de leffondrement des prix de certains actifs , ce qui peut son
tour avoir des effets ngatifs sur lconomie relle. Le phnomne de destruction de richesse peut
se produire aussi bien au niveau des entreprises non financires que des institutions financires.
Durant la crise financire rcente par exemple, les pertes et dprciations dactifs que les banques
ont subies ont rduit la valeur de leur capital et leur liquidit, ce qui les a forces freiner leur activit
et se dbarrasser dune partie de leurs actifs. Cette diminution du levier du secteur bancaire a
affect laccs au crdit et a rduit aussi bien linvestissement que la consommation, amplifiant la
crise conomique.
Les propositions de rforme de la rgulation financire se sont orientes ces dernires annes
vers la rgulation macroprudentielle, dont lobjectif est de maintenir la stabilit financire, par la
prvention des risques systmiques lis au systme financier. Elle contraste donc avec la rgulation
microprudentielle ( limage des accords de Ble I et Ble II), qui est une rgulation individuelle
visant assurer la solvabilit des institutions bancaires ; elle ne prend donc pas en compte le
risque systmique issu des effets de contagion pouvant apparatre entre banques connectes, avec
potentiellement des consquences indsirables pour le systme financier en cas de choc.
Par contre, la rgulation macroprudentielle cherche prendre en compte systmatiquement
le risque engendr par les interactions entre les tablissements financiers, cest--dire les risques
systmiques. Elle a pour but galement de prendre en compte le caractre transverse et dynamique
de ces risques, notamment travers les expositions croises entre institutions financires, et la
possibilit pour ces dernires de faire dfaut en mme temps, en raison de leur exposition commune
des chocs exognes. En cas de croissance excessive du crdit bancaire, souvent une source
dinstabilit (Agnor et Pereira da Silva, 2013), ces instruments peuvent tre renforcs par des
restrictions directes sur le volume des prts bancaires, effectues travers lencadrement des ratios
prt valeur des banques ou des ratios prt revenu des mnages.
Les instruments de la politique macroprudentielle pour la surveillance, le contrle et la rgulation
du systme financier incluent les fonds propres et la liquidit des banques. Dans le cadre du rgime
de Ble III par exemple, des coussins de capital contracycliques et un ratio de levier simple sont
envisags (Comit de Ble pour la supervision bancaire, 2011).
En effet, cet accord renforce les contraintes microprudentielles en capital, liquidit et levier,
et comporte galement une dimension macroprudentielle. Cette vision largie de la surveillance
bancaire se matrialise par un certain nombre de dispositions, parmi lesquelles lintroduction de
diffrents volants de fonds propresaugmentation de la qualit et du niveau des fonds propres de
base, laquelle sajoute un volant de conservation des fonds propres, un volant contracyclique et
un volant spcifique pour les banques systmiques. Elle renforce fortement la gestion, la surveillance
et la couverture des risques que doivent respecter les banques, et elle enrichit le dispositif prudentiel
travers des exigences de liquidit et lintroduction envisage moyen terme dun encadrement de
leffet de levier.
Cependant, du fait de leur impact sur lactivit conomique, la manipulation des instruments de
la politique macroprudentielle peut entrer en conflit avec lobjectif de stabilit des prix de la politique
montaire (Agnor et Pereira da Silva, 2013). Afin de comprendre comment promouvoir la fois la
stabilit financire et la stabilit macroconomique, il est ncessaire dapprhender les rles et les
contours des politiques montaire et macroprudentielle, ainsi que leurs interactions. Ces dernires
dpendent en effet du rle que les variables financires doivent jouer pour la formulation de la
politique montaire, et inversement du rle que la stabilit des prix doit jouer dans la manipulation
des instruments prudentiels. Dun ct, il apparat comme de plus en plus ncessaire que la politique
montaire prenne en compte son impact sur le cycle financier et la stabilit financire. De lautre,
dans la mesure o une supervision macroprudentielle efficace permettrait dattnuer les risques
dinstabilit financire, la politique montaire serait mieux mme de se concentrer uniquement
sur lobjectif de stabilit des prix. Cependant, en labsence dune politique macroprudentielle
suffisamment efficace, la politique montaire pourrait jouer un rle plus direct dans la prvention des
crises financires. Ceci pourrait prendre la forme de ladoption dune rgle de Taylor augmente,
cest--dire lintroduction dindicateurs dordre financier comme dterminants des mouvements du
taux directeur. Une telle rgle, base sur lcart du taux de croissance du crdit par rapport sa valeur
dquilibre, a t propose par Agnor et Pereira da Silva (2013) pour les pays moyen revenu.
3.7.3 La politique budgtaire et les rgles fiscales

Les dsquilibres budgtaires actuels exigent des dcisions
rapides, tant au niveau des dpenses que des recettes de ltat27.
Dans le mme temps, il est important dinscrire la consolidation
budgtaire dans un cadre temporel appropri, pour viter les cots
en termes de croissance moyen et long terme quun ajustement trop
rapide qui ferait porter lajustement des dpenses principalement
sur linvestissement public, par exemple pourrait entraner. Et il est
important par ailleurs de convaincre les marchs de la prennit de
cette consolidation, pour viter des effets dstabilisateurs notamment
au niveau des anticipations associs un manque de crdibilit de
la politique budgtaire.
Le point de vue adopt dans ce Rapport est que la rponse
cet arbitrage intertemporel passe par ladoption dune rgle budgtaire explicite, ayant force de loi, lintroduction dune rgle budgtaire
formelle et une amlioration de la transparence. En gnral, il y a
quatre types de rgles budgtaires28:
1) celles qui imposent un budget quilibr ou des limites aux dficits
publics, indpendamment de la position cyclique de lconomie;
2)
celles qui fixent des limites sur le niveau des dpenses
publiques, parfois dans des catgories spcifiques (par exemple,
au niveau des dpenses discrtionnaires) ou des programmes
spcifiques;
3) celles qui imposent des objectifs en termes de recettes fiscales;
4)
celles fondes sur un objectif de solde budgtaire structurel,
qui tiennent compte de la position cyclique de lconomie et
qui permettent aux stabilisateurs automatiques de jouer leur
rle et de donner aux pouvoirs publics une certaine marge de
manuvre pour adopter des mesures discrtionnaires dans
lesdiffrentes phases du cycle conomique.
27. Dans ce contexte, la rforme du systme de subventions qui a reprsent 6,6% du PIB en
2012, dont 3,9% sous forme de subventions directes aux mnages devrait saccompagner dun
renforcement du systme de protection sociale. Voir Verme et al. (2014) pour une discussion
plus dtaille.
28. Voir Fonds montaire international (2009) et Garca (2012).
Proposer une rgle budgtaire spcifique pour le Maroc dpasse

le cadre du prsent Rapport, mais il est probable quune rgle base
sur un solde budgtaire (primaire) structurel serait probablement
lameilleure option pour le pays, compte tenu de la nature des chocs
auxquels il est appel faire faire dans un contexte douverture internationale accrue. Mais quelle que soit la rgle choisie, il est important
quelle ait force de loi, pour quelle soit crdible aux yeux des agents
conomiques privs.
Enfin, pour mieux rpondre aux impratifs de gestion du cycle
conomique, une coordination plus troite entre les politiques montaire et budgtaire est galement souhaitable. Cette coordination,
qui a t dficiente bien des gards par le pass, est essentielle
aussi pour assurer la cohrence et la crdibilit densemble du cadre
macroconomique.
3.8Repenser le rle de ltat dans une conomie
mondiale en mutation
Dans une conomie mondiale en mutation rapide, un aspect cl
du rle de ltat au Maroc est de favoriser lextension des marchs et
de soutenir la capacit de lconomie nationale affronter la concurrence internationale. Ceci implique, comme discut prcdemment,
une srie de rformes visant accrotre la flexibilit du march
du travail, amliorer la qualit de la main-duvre et le climat des
affaires, promouvoir linnovation et soutenir les secteurs stratgiques
par une politique industrielle approprie comprenant notamment la
promotion des dpenses dinvestissement en infrastructure avance29.
Ces rformes sont essentielles pour aider les entreprises prives
tirer parti des nouvelles opportunits offertes par les marchs
mondiaux et favoriser la monte en gamme du pays. En particulier, lacclration des efforts damlioration de lenvironnement
des affaires permettra de faciliter la cration et le dveloppement
de PME fortement cratrices demplois. Les flux des IDE seraient
galement positivement affects.
29. En principe, des subventions cibles, visant favoriser des dpenses qui, sans cela, seraient
infrieures leur niveau optimal faute pour les entreprises de pouvoir prendre en compte
les effets externes positifs, pourraient galement tre considres; cependant, lexprience
suggre que de telles interventions peuvent contribuer freiner le dveloppement des marchs
et limiter la concurrence.
Dans le contexte de la stratgie de croissance propose dans

ce Rapport, un deuxime aspect du rle de ltat toujours dans
la perspective de cration de nouveaux dbouchs est un soutien,
direct et indirect, lexpansion des entreprises marocaines en Afrique
subsaharienne, particulirement dans la partie francophone. Cette stratgie pourrait ncessiter une aide pour le commerce en faveur des
pays les plus pauvres de cette rgion. Laide publique du Maroc au
dveloppement de lAfrique subsaharienne est dj non ngligeable,
puisquelle reprsente environ 10% du montant des changes commerciaux entre les deux entits. Cependant elle devrait tre renforce et
mieux cible vers les pays o le potentiel de pntration des entreprises marocaines est le plus lev et avec lesquels le potentiel dexpansion des changes bilatraux est le plus significatif.
Un troisime aspect du rle de ltat au Maroc est daccrotre
lefficacit de ladministration publique. Comme indiqu plus haut,
en dpit de progrs significatifs au cours des annes rcentes, un
certain nombre de contraintes bureaucratiques continuent de peser
sur le climat des affaires. Relcher ces contraintes est essentiel pour
renforcer le rle de ltat dans sa stratgie de promotion de lactivit
prive et des investissements trangers.
Repenser le rle de ltat exige galement dacclrer les
rformes de la fonction publique, ainsi que de la dconcentration et
de la gestion budgtaire. La modernisation du processus de programmation et dexcution des politiques publiques simpose en effet pour
rduire la forte rigidit de la structure du budget et amliorer lefficacit
des politiques publiques. La rforme de la fonction publique, quant
elle, est ncessaire pour amliorer lefficacit de ladministration tout
en rduisant le poids de sa masse salariale. court terme, les priorits
sont la matrise des effectifs totaux. Des mesures restrictives sur la
masse salariale globale devraient donc les accompagner tant que des
rformes de plus grande porte ne seront pas adoptes. Par la suite,
toute rforme structurelle globale ncessitera, outre la dconcentration
des effectifs, une rvision du statut de la fonction publique ainsi que
des mesures exceptionnelles dencouragement aux reconversions et
dparts demploys publics.
Un schma stylis de la stratgie de croissance propose
dans ce Rapport, ainsi que ses implications pour la transformation
du secteur industriel ou manufacturier essentiellement le passage
dactivits intensives en main-duvre peu qualifie et bases
surlimitation des activits intensives en main-duvre qualifie,

fort contenu technologique et bases sur linnovation est propos
dansles figures65 et6630. En rsum, cette stratgie devrait comporter
leslments suivants.
1) Une composition plus adquate des dpenses dinvestissement
public possiblement dans un contexte de baisse du niveau
total de ces dpenses, impose par la consolidation budgtaire entre linfrastructure de base (routes, nergie, systmes
de tlcommunications de base, eau et assainissement) et linfra
structure avance (technologies dinformation et de communication avances), ainsi quune meilleure rpartition du capital
public entre les rgions du pays31. Cette rallocation des
dpenses dinvestissement en infrastructure est importante pour
favoriser un ajustement des structures de production, cest--dire
un passage dactivits intensives en main-duvre non qualifie,
bases sur limitation ou ladaptation limite de produits
trangers et reposant sur des technologies importes, vers des
activits intensives en main-duvre qualifie, bases sur linnovation nationale. Ces dernires ncessitent un accs rapide
linformation pour exploiter les opportunits offertes par de
nouveaux marchs et favoriser le dveloppement de rseaux
internationaux de connaissances. Pour promouvoir linnovation,
une proposition de ce Rapport est galement la cration dun
programme public linstar de STARTUP-Chile (encadr7 plus
haut), qui viserait attirer de jeunes entrepreneurs talentueux
en provenance du monde entier, en particulier du Moyen-Orient
et des pays faible croissance en Europe. Un tel programme,
la fois neutre et mritocratique, offrirait des subventions temporaires et comprendrait des mesures complmentaires visant
faciliter la mobilit des individus. Il aurait la capacit de produire
des effets bnfiques majeurs court terme pour lconomie
dans son ensemble.
30. Comme indiqu plus haut, ce schma de transformation du secteur industriel ou manufacturier sapplique galement la production de certains services, comme ceux financiers, si une
dfinition large de la notion dinnovation est adopte (innovation de procd, de commercialisation ou dorganisation, plutt quune innovation en termes de produit), comme indiqu dans
lencadr6.
31. Voir le rapport de la Commission consultative de la rgionalisation (2010) pour une analyse
de la dimension rgionale des investissements publics et plus gnralement de la problmatique
rgionale au Maroc.
Invest. trangers
Investissement
priv
Emploi, chmage
Rformes
march du
travail
Croissance
Investissement
Rformes
total
cadre
macro Rforme
climat
des
affaires Capital
Importations
Intgration
rgionale
Compte capital
Balance des
paiements
Exportations
Rforme
rgime de
charge
Taux de change rel
Ouverture extrieure
Rformes
Figure65 Maroc: schma stylis de la nouvelle stratgie de croissance
Infra.
de base
Systme
ducatif
Rformes
Main-duvre
qualifie
Innovation
Infra.
avance
Investissement
public
Infrastructure
de base
Ventes sur
le march local
Activits
dimitation
Main-duvre
non qualifie
Production
Exportations
Main-duvre
qualifie
Figure66 Maroc: schma stylis du processus de transformation du secteur industriel
Investissements
trangers
Activits
dinnovation
Infrastructure
avance
2) Un renforcement des politiques visant promouvoir la qualit de

lducation aussi bien dans le secteur secondaire quetertiaire
et la formation continue, linnovation nationale et ltat de droit,
avec une perspective sectorielle fonde sur le choix des secteurs
porteurs de lconomie.
3) Des rformes du march du travail visant rduire le cot de
la main-duvre, diminuer linadquation des connaissances
de manire favoriser ladoption de mthodes de production
plusintensives en technologie avance et permettre au pays
de mieux exploiter les opportunits cres par les changements rapides auxquels il fait face sur les marchs mondiaux.
Amliorer la qualit de la force de travail est galement un
objectif primordial dans ce contexte.
4) Des politiques spcifiques lgard de secteurs de production
stratgiques, dont les secteurs agricole, manufacturier, des phosphates et des nergies renouvelables. Au-del de la dimension
particulire, propre chacun dentre eux, de ces politiques, elles
ont un dfi commun, celui de sadapter un environnement
international en profonde mutation, et un objectif commun, celui
de redployer les ressources (investissement en capital physique
et capital humain) de manire favoriser la recherche et linnovation, permettre un positionnement plus favorable sur la frontire technologique mondiale, et donc bnficier au mieux de la
croissance de la demande attendue dans ces secteurs.
5) Un renforcement du rle du secteur financier national dans le
financement des PME, tant au niveau des activits de production
que de celles dinnovation, et un soutien accru au processus
de mondialisation des entreprises marocaines non financires,
particulirement dans leur stratgie rgionale. Cela passera aussi
par une plus grande concurrence au sein du secteur financier et
le dveloppement des marchs financiers.
6) Une libralisation plus pousse du compte capital et ladoption
dun rgime de change plus flexible, dans le but de rduire les
importations et daider au redressement de la balance des paiements, de retrouver une comptitivit-cot largement rode au
cours des dernires annes, et de faciliter labsorption de chocs
externes.
7) Une accentuation de la stratgie rgionale visant capitaliser

sur la position gographique du Maroc, dans le contexte de
la nouvelle division internationale du travail, pour dlocaliser
graduellement les activits manufacturires lgres bases sur
limitation et intensives en main-duvre peu qualifie vers les
pays francophones dAfrique subsaharienne, de manire tirer
parti des faibles cots du travail et favoriser la monte en gamme
du pays. Comme indiqu plus haut, la Chine a considrablement
renforc sa prsence en Afrique subsaharienne depuis quelques
annes et a bnfici, dans une certaine mesure, de lavantage
du premier investisseur dans certains pays. Nanmoins, en
Afrique francophone le Maroc peut tirer parti dune prsence
bien tablie dans nombre de secteurs dont celui financier
et de lhritage culturel commun pour affronter la concurrence
chinoise. Cette dynamique dintgration rgionale permettrait
de crer ou de dvelopper terme des marchs dexportation
pour des productions contenu technologique plus lev. Elle
entranerait aussi la cration de chanes dapprovisionnement
intgres dans plusieurs activits, favorise par de faibles cots
salariaux. Pour mettre en uvre cette stratgie rgionale, les IDE
des entreprises marocaines devront augmenter de manire significative, particulirement en infrastructure de base. Elle pourrait
galement ncessiter au moins dans un premier temps le
soutien de ltat, direct et indirect, travers par exemple la
mise en place daccords daide bilatraux et de facilitation des
changes commerciaux, y compris une zone de libre-change.
leur tour, en permettant dacclrer la croissance et le processus
de transformation industrielle au Maroc, ces mesures contribueraient attirer vers le pays les flux dIDE en provenance
dconomies plus avances et participeraient la formation
dun cercle vertueuxacclrant ainsi la transition du Maroc
vers uneconomie forte intensit technologique et en mainduvre qualifie.
8) Ladoption de politiques montaire, budgtaire et macroprudentielle qui contribuent adapter et renforcer la capacit du
cadre de politique macroconomique attnuer en association
avec un rgime de change plus flexible les fluctuations du taux
de croissance observ autour de celui de croissance potentiel,
maintenir des taux dinflation actuels et anticips stables
de manire ne pas interfrer avec les calculs conomiques
desagents privs et rduire la procyclicalit du systme

financier et les risques dinstabilit financire. Dans ce contexte,
une plus grande flexibilit de la politique montaire et la mise
en place dinstruments macroprudentiels contracycliques savreraient indispensables, de mme quune plus grande coordination entre les politiques montaire et budgtaire. Une rgle
budgtaire explicite permettrait galement de renforcer la crdibilit de la politique budgtaire.
4
Quantifier limpact
de la nouvelle stratgie
sur la croissance
et lemploi
Limpact de cette stratgie sur la croissance conomique et lemploi

a t valu partir dun modle macroconomique quantitatif, calibr
pour le Maroc. Sa structure est dcrite de manire rsume dans lencadr12 et de manire plus dtaille dans un document spar (Agnor
et El Aynaoui, 2014). Pour lessentiel, le modle prend en compte:
les secteurs de production et dducation; les activits dimitation et
dinnovation; une distinction entre travail qualifi et non qualifi; les
distorsions du march du travail; la qualit de linvestissement public;
la distinction entre infrastructure de base et infrastructure avance;
la relation bidirectionnelle entre les investissements directs trangers
(IDE), la croissance conomique et la qualit du capital humain; et
le degr dapplication des droits de proprit intellectuelle associs
linnovation. La figure67 rsume la structure de production du modle
etla distribution de la force de travail entre secteurs productifs1.
1. Comme expliqu dans lencadr12, le modle est celui dune conomie ferme produisant un
seul bien final. Par consquent, il nexplique ni lvolution du taux de change rel, ni lallocation
de la production entre ventes sur le march local et exportations. Cependant, tant donn le
caractre de long terme de lanalyse, et laccent mis sur la transformation du secteur doffre du
moins en termes de produits intermdiaires, ces limitations ne sont pas aussi problmatiques
quon pourrait le penser a priori. En effet, les tudes empiriques suggrent qu moyen et long
termes il existe une corrlation assez troite entre la composition des biens exports par contenu
technologique et le degr de diversification du secteur industriel, tel quil est pris en compte dans
le modlelimportance relative des activits dimitation par rapport aux activits dinnovation,
voir lencadr12. En dautres termes, les changements de lindice de transformation industrielle,
en rponse aux chocs de politique conomique, constituent une bonne mesure de ce que lon
Figure67 Production et emploi dans le modle
Infrastructure
de base
Infrastructure
avance
Main-duvre
non qualifie
Main-duvre
qualifie
Activits
dimitation
Activits
dinnovation
Biens intermdiaires
Production
bien final
Biens intermdiaires
Investissements
trangers
Taux de rendement
du capital priv
Source: Agnor et El Aynaoui (2014).
Encadr 12 T
ransformation industrielle, croissance et emploi au Maroc:
uncadre quantitatif
Les simulations prsentes dans ce Rapport sont tablies partir dun modle quantitatif de
croissance conomique, calibr pour le Maroc. Dcrit en dtail dans Agnor et El Aynaoui (2014), ses
principales caractristiques sont prsentes ici.
Il est bas sur les modles gnrations imbriques et prend en compte : les secteurs de
production et dducation ; les activits dimitation et dinnovation ; la distinction entre travail
qualifi et non qualifi; les distorsions du march du travail; la qualit de linvestissement public; la
distinction entre infrastructure de base et infrastructure avance; la relation bidirectionnelle entre les
investissements directs trangers (IDE), la croissance conomique et la qualit du capital humain; et le
degr dapplication des droits de proprit intellectuelle associs linnovation.
Dun point de vue analytique, le modle considre une conomie ferme, peuple dindividus avec
des capacits innes diffrentes et qui vivent deux priodes, lge adulte et la vieillesse1. La population
est constante2. Chaque individu dispose dune unit de temps lge adulte seulement. Lconomie
comporte cinq secteurs de production : un secteur produisant un bien final homogne (un produit
manufacturier pour simplifier), deux secteurs produisant des biens intermdiaires (intrants de base et
intrants avancs) et deux secteurs de conception (dimitation et dinnovation). Ces derniers laborent
les patrons qui sont utiliss pour produire les deux catgories dintrants intermdiaires.
Les individus ont des prfrences identiques mais naissent avec des capacits cognitives
diffrentes. Celles-ci, mesures par un index a compris entre0 et1, sont observables par tous. Chaque
individu maximise son utilit et dcide au dbut de lge adulte dacqurir ou non des qualifications.
1. En faisant abstraction dune priode dadolescence, le modle ne permet donc pas de prendre en
compte lducation de base (primaire et secondaire) et le rle des politiques publiques dans ce
contexte. Ce choix est justifi par le fait quil se concentre sur la formation au niveau tertiaire et ses
liens avec les activits dinnovation et la croissance conomique.
2.Lhypothse de constance de la population ou, de manire quivalente analytiquement, de
constance du taux de croissance de la population implique que le modle ne traite pas de manire
explicite et endogne des questions dmographiques, notamment la transition rapide qua connue le
pays vers des taux de fcondit et de fertilit relativement bas.
pourrait attendre au niveau des changements de la structure des exportations.
138 Quantifier limpact de la nouvelle stratgie sur la croissance et lemploi
Un adulte peut entrer dans la population active au dbut de la priode comme travailleur non qualifi,
ou allouer une fraction du temps disponible la formation (ou ducation avance), subir un cot
deformation suppos proportionnel au salaire qualifi et entrer dans la force de travail pour le
reste de la priode comme travailleur qualifi.
Tout individu, qualifi ou non qualifi, peut tre soit employ ou au chmage. Un individu non
qualifi peut travailler soit dans le secteur manufacturier (bien final) soit dans le secteur dimitation,
tandis quun individu qualifi peut oprer soit dans le secteur manufacturier soit dans le secteur
dinnovation. La mobilit du travail est parfaite entre les secteurs; par consquent, il nexiste quun
seul salaire dans lconomie pour chaque catgorie de main-duvre.
Un individu sans emploi touche une allocation chmage ou indemnit pour perte demploi (IPE),
qui pour simplifier est la mme pour les deux catgories de travailleurs et nest pas soumise limpt
sur le revenu3. La fonction dutilit instantane de chaque individu dpend de la consommation lge
adulte et de celle lge de la retraite.
La condition dquilibre entre le salaire qualifi (ajust du temps de travail) et le salaire non qualifi
(augment du cot de la formation) permet de dterminer un niveau seuil aC tel que tous les individus
ayant une capacit infrieure aC choisissent de rester non qualifis. Loffre effective de travail qualifi
est donc inversement relie aC.
La production du bien final ncessite lutilisation de main-duvre qualifie et non qualifie, de
capital priv, dinfrastructure publique de base, dune combinaison dintrants intermdiaires de base
et dune autre dintrants intermdiaires avancs. Le nombre de firmes dans le secteur est normalis
lunit. Les cots salariaux dpendent du taux de cotisation des entreprises la caisse dallocation
chmage, qui sapplique de manire uniforme aux deux composantes de la masse salariale. La
maximisation des profits par les entreprises donne les fonctions de demande de main-duvre
(qualifie et non qualifie), de capital et de biens intermdiaires.
La production de chaque intrant intermdiaire (de base ou avanc) ncessite lutilisation dune
seule unit du bien final. Chaque producteur dans le secteur produit un bien, et un seul ; pour
cela, il doit acqurir un patron brevet labor par le secteur de conception appropri (imitation ou
innovation). Une fois le cot dutilisation du brevet pay, chaque producteur fixe son prix de manire
maximiser ses profits, compte tenu de la fonction de demande perue pour son bien, qui dtermine
son revenu marginal. La solution de ce problme donne le prix optimal, qui est inversement li au
paramtre caractrisant llasticit de la demande. Pour simplifier, les entreprises produisant les deux
types dintrants intermdiaires nexistent que pour une seule priode, de sorte que les brevets sont
vendus aux enchres, selon un processus alatoire, un groupe dentreprises nouvelles chaque
priode. Par consquent, chaque producteur de bien intermdiaire ne possde un brevet et gnre
les profits associs que pour une priode, mme si les brevets eux-mmes ont une dure de vie
infinie. Par arbitrage, le cot dutilisation de chaque brevet est donc gal aux profits courants de la
firme intermdiaire.
Comme il vient dtre indiqu, les secteurs de conception laborent des patrons brevets, vendus
aux entreprises produisant les biens intermdiaires. Le secteur dimitation nutilise que de la mainduvre non qualifie, tandis que celui dinnovation nutilise que de la main-duvre qualifie. La
productivit dans le secteur dimitation dpend du stock de produits imits et de laccs linfra
structure de base, tandis que la productivit dans le secteur dinnovation dpend de laccs linfra
structure avance, des deux stocks de connaissances technologiques, et du ratio des IDE par rapport
la production finale. Cette spcification tient donc compte du fait que limitation accrot la productivit
dans le secteur dinnovation; les tches dapprentissage crent une externalit positive, en ce sens
quelles permettent aux individus dacqurir et de renforcer leurs capacits cognitives, ce qui facilite
par la suite linnovation en tant que telle (Agnor et Dinh, 2013a). Cependant, lintensit marginale de
cet effet tend diminuer dans le temps. De plus, les profits des entreprises dans le secteur dinnovation
sont affects ngativement par la perte de revenu associe un systme de protection inadquat
3. Comme indiqu dans lencadr 5, le Maroc rflchit actuellement lintroduction dune indemnit
pour perte demploi (IPE). Cette rforme est considre comme oprationnelle dans le modle, vu
saperspective de moyen terme et le caractre normatif des simulations.
desdroits de proprit (administration des brevets,etc.). Danslesdeuxsecteurs, la maximisation des

profits donne une condition dquilibre qui relie positivement le salaire la productivit.
Le gouvernement gre deux budgets spars: le budget gnral et le budget dune caisse dalloca
tion chmage, en charge de lindemnit pour perte demploi. Il ne peut pas mettre des titres et doit
par consquent, dans les deux cas, maintenir un budget quilibr4. Pour financer le budget gnral, le
gouvernement impose une taxe sur les salaires des individus employs. Ses dpenses consistent en
investissements en infrastructure de base et avance et autres dpenses improductives. Lesparts de
dpenses sont des fractions constantes des recettes publiques et les services publics dinfrastructure
sont gratuits. Lquilibre du budget de la caisse dallocation chmage permet de dterminer le taux
de cotisation des employeurs, tandis que lIPE pour garantir un quilibre stationnaire dpend
linairement du revenu moyen par travailleur. En supposant une dprciation complte en une priode,
les stocks de capital public voluent en fonction seulement des flux de dpense dinfrastructure,
ajusts dun paramtre defficience, qui dtermine dans quelle mesure les flux dinvestissement se
traduisent par une accumulation vritable de capital au lieu dun gaspillage de dpense.
Le march du travail est caractris par deux distorsions: un salaire minimum pour les t ravailleurs
non qualifis et un salaire fix par un syndicat en situation de monopole pour les travailleurs qualifis.
Le salaire minimum est fix par le gouvernement ; il dpend positivement du revenu par travailleur
et ngativement du taux de chmage non qualifi. La relation inverse entre letaux de chmage et le
salaire indique que le gouvernement internalise au moins partiellement le fait quun salaire lev
tend rduire la demande de travail non qualifi et donc augmenter le nombre de chmeurs. Pour
sa part, le salaire qualifi est fix par un syndicat unique, dont lobjectif est de maximiser une fonction
objectif qui dpend des carts entre lemploi dans le secteur du bien final et le salaire, et leurs valeurs
de rfrence, sous la contrainte de la demande de travail. La solution de ce problme implique que le
salaire qualifi impos par le syndicat est proportionnel la valeur de rfrence. son tour, le salaire de
rfrence est li positivement au revenu moyen par travailleur et ngativement au taux de chmage;
lorsque ce taux est lev, le syndicat a tendance modrer ses exigences en termes de salaires, de
manire induire les entreprises embaucher plus.
La condition dquilibre du march de la main-duvre non qualifie galise la demande de travail
(dans le secteur du bien final et dans le secteur dimitation) loffre, ajuste de la fraction de la force
de travail non qualifie qui migre ltranger et du nombre de chmeurs. De mme, la condition
dquilibre du march de la main-duvre qualifie galise la demande de travail (dans le secteur du
bien final et dans le secteur dinnovation) loffre, ajuste de la fraction de la force de travail qualifie
qui migre ltranger et du nombre de chmeurs.
Les IDE, en proportion de la production finale, sont supposs dpendre du ratio entre le taux
de rendement du capital priv domestique et le taux de rendement ltranger, prsum exogne,
ainsi que de la proportion de travailleurs qualifis dans la population active. Ce dernier effet est en
conformit avec les tudes empiriques qui suggrent que la qualit du capital humain joue un rle
significatif dans lattrait dun pays pour les IDE (Agnor, 2012a).
Le modle est clos en galisant linvestissement priv lpargne totale de chaque catgorie
dindividus qualifis ou non qualifis, employs ou pas.
Dans le modle, un quilibre avec comptition imparfaite est une squence dallocations
de consommation et dpargne, un stock de capital priv, des stocks de capital public de base et
avanc, des prix des facteurs (salaires qualifi et non qualifi, taux de rendement du capital), des prix
et des quantits dintrants intermdiaires, des stocks existants de varits dintrants, tels que, pour
des valeurs initiales donnes des stocks : a) tous les individus, qualifis ou non qualifis, employs
ou pas, maximisent leur utilit en choisissant leur consommation sous leur contrainte budgtaire
intertemporelle, en prenant les prix des facteurs, le taux de taxation et lallocation chmage comme
donns ; b) les entreprises dans le secteur du bien final maximisent leurs profits en choisissant les
4. Cette hypothse nest videmment pas adquate pour un pays comme le Maroc dans un contexte
de court terme, tant donn limportance pratique du financement par titres des dficits de ltat.
Cependant, dans la perspective de moyen et de long termes adopte dans ce Rapport, elle est raisonnable dans une telle perspective, la soutenabilit de la dette publique ne peut tre obtenue quen
maintenant un quilibre fondamental entre recettes et dpenses.
quantits de main-duvre, de capital et dintrants intermdiaires, et en prenant les prix des facteurs
comme donns; c)les producteurs de biens intermdiaires fixent leurs prix de manire maximiser
leurs profits, tout en internalisant leffet de leurs dcisions sur la courbe de demande agrge perue
pour leur produit ; d) les producteurs dans les secteurs de conception maximisent leurs profits en
choisissant la quantit de main-duvre embaucher, en prenant les salaires, les prix des brevets,
la productivit et la population totale comme donns; e) le prix dquilibre de chaque brevet permet
dextraire tous les profits raliss par le producteur de bien intermdiaire correspondant ; et f) tous
les marchs sont en quilibre, except le march du travail, o un chmage positif peut apparatre
lquilibre.
Un quilibre avec taux de croissance constant est un quilibre avec comptition imparfaite dans
lequel : a) la consommation de chaque groupe, lpargne, les stocks de capital public et de capital
priv, la production du bien final, les stocks dintrants, les salaires, lIPE croissent un taux constant,
ce qui implique que les ratios connaissance capital priv, ainsi que capital public capital priv,
sont galement constants; b)le taux de rendement du capital priv est constant; c)le prix des biens
intermdiaires et le prix des brevets sont constants; e)le niveau seuil de capacit aC est constant, et
donc les fractions de la population active qualifie et non qualifie sont galement constantes; f)les
fractions de travailleurs qualifis et non qualifis employs dans la production du bien final et celles
employes dans les secteurs de conception sont constantes ; g) les taux de chmage de la mainduvre qualifie et non qualifie sont constants; h)le taux de cotisation patronale sur les salaires est
constant; et i)le ratio des IDE sur la production finale est constant.
Le taux de croissance de long terme est driv partir de la solution stationnaire du modle
dynamique sous forme rduite (Agnor et El Aynaoui, 2014). Sur la base de cette solution, quatre
indicateurs additionnels sont calculs: a)un indice de transformation industrielle, dfini par le ratio du
stock dintrants bass sur les activits dimitation, divis par la somme des stocks dintrants bass sur
limitation et linnovation; b)la composition du capital public, dfinie par le ratio du stock de capital de
base divis par la somme des stocks de capital de base et de capital avanc; c)la composition de la
main-duvre non qualifie, dfinie par le ratio entre lemploi non qualifi dans le secteur dimitation
et lemploi dans le secteur du bien final ; et d) la composition de la main-duvre qualifie, dfinie
parleratio entre lemploi qualifi dans le secteur dinnovation et lemploi dans le secteur du bien final.
4.1Calibration
Pour quantifier la stratgie globale de croissance propose dans
ce Rapport, le modle dcrit dans lencadr12 est calibr pour le
Maroc. La procdure de calibration est explique en dtail dans un
document spar (Agnor et El Aynaoui, 2014). Les sources principales dinformation sont les bases de donnes en ligne de la Direction
des tudes et des prvisions financires du ministre de lconomie et
des Finances, et celles du Haut-Commissariat au Plan2.
En particulier, le taux dpargne individuel dans le modle est
approxim par celui des mnages estim par le Haut-Commissariat au
Plan pour2011, soit15,7% (16,5% en2010). Au niveau du march
du travail, la fraction de la force de travail non qualifie qui migre
ltranger est fixe 0,04%, celle correspondante pour la mainduvre qualifie 0,02. Selon les donnes du Haut-Commissariat
2. Voir http://www.finances.gov.ma/depf/depf.htm et http://www.hcp.ma/
auPlan (2013, tableau2) relatives la structure de la population active

selon le diplme pour le premier trimestre2012, la proportion de
travailleurs non qualifis (travailleurs sans diplme, travailleurs de
niveau moyen et travailleurs non dclars) est de 87,6%et donc de
12,4% pour les travailleurs de niveau suprieur. Dans le premier cas,
le chiffre calcul par le modle est proche de la valeur observe; le
second diffre car dans le modle cest la proportion de main-duvre
qualifie effective qui compte, et celle-ci est gale 11,6%.
La proportion de chercheurs dans la population active totale est
gale 1,9%, ce qui correspond aux donnes rcentes de lOMPIC3.
Selon les donnes du Haut-Commissariat au Plan (2013, tableau3), le
taux de chmage des travailleurs avec un diplme de niveau suprieur,
en proportion du nombre total de cette catgorie dindividus, est de
18,7%. Cependant, lanalyse est mene ici en proportion de la population active; lestimation ainsi obtenue est 2,3%. Calcule de manire
rsiduelle, la part de la main-duvre qualifie oprant dans le secteur
du bien final, en proportion de la population active totale, est de
7,2%. De mme, toujours selon les donnes du Haut-Commissariat
au Plan (2013, tableau3), le taux de chmage des travailleurs sans
diplme et de niveau moyen, en proportion du nombre total de cette
catgorie dindividus, est de 10,9% au dbut de2012. Par contre,
le taux de chmage en proportion de la population active est gal
9,6%. La part de la main-duvre non qualifie oprant dans le
secteur dimitation est de 4,2%. Calcule de manire rsiduelle, la
proportion de la main-duvre non qualifie oprant dans le secteur
du bien final est de 70,3%. Le taux de chmage agrg, tel questim
par le Haut-Commissariat au Plan (2013, tableau3) pour le dbut
de2012, est de9,4% de la population active. Le salaire minimum
pour les travailleurs non qualifis, fix par le gouvernement et le
salaire de rfrence des travailleurs qualifis qui est lui fix par les
syndicats sont proportionnels au revenu par tte, avec un coefficient gal dans les deux cas 0,6. Lallocation chmage est galement
proportionnelle au revenu par tte, avec un coefficient de 0,7. De plus,
le salaire minimum et le salaire de rfrence des travailleurs qualifis
varient enfonction inverse du taux de chmage de la catgorie correspondante de travailleurs, avec des lasticits respectives de 0,9 et 0,1.
Ainsi, le salaire minimum est considr, dans la perspective de moyen
3. Voir http://www.ompic.org.ma/
et long termes du modle, comme relativement plus sensible aux fluctuations du taux de chmage.
Au niveau du gouvernement, la part des investissements en
infrastructure de base dans les dpenses publiques totales est fixe
initialement 9,5%, celle des investissements dinfrastructure avance
2,0%. Ces chiffres captent bien le fait, voqu plus haut, que les
investissements de ltat marocain en la matire ont port au cours des
dernires annes principalement sur linfrastructure de base. Le taux de
cotisation des employeurs la caisse dallocation chmage a comme
valeur initiale 0,6%. Tel quil est actuellement envisag, le financement
de lIPE au Maroc repose sur des taux de cotisation patronale de 0,38%
et salariale de 0,19% (encadr5). La valeur initiale est donc proche
de la somme de ces taux, ce qui est raisonnable puisque la cotisation
directe des salaris la caisse dallocation chmage nest pas explicitement introduite. Le ratio initial des IDE par rapport au PIB dans le
secteur dinnovation est de 2,1%. Cette valeur est substantiellement
infrieure la valeur de 4,2% observe durant la priode2005-2012,
et de 3,4% en20002004, selon les donnes du ministre de lconomie et des Finances. Cependant, la valeur calibre dans le modle
tient compte du fait que tous les IDE ne contribuent pas directement
promouvoir les activits dinnovation dans lconomie.
Le taux de croissance de long terme est driv partir de la
solution stationnaire du modle dynamique sous forme rduite (Agnor
et El Aynaoui, 2014). Le taux de croissance initial est calibr 4% par
an, ce qui est infrieur au taux moyen annuel de croissance du PIB rel
de 4,5% par an observ au cours de la priode2002-2012mais en
mme temps probablement plus proche du taux tendanciel de croissance actuel de lconomie marocaine, compte tenu des transformations
structurelles rcentes de lconomie mondiale, des changements de lenvironnement auxquels le pays fait face et de lessoufflement du modle
de croissance, discuts plus haut. Sur la base de la solution du modle,
quatre indicateurs additionnels sont calculs: a)un indice de transformation industrielle, dfini par le ratio du stock dintrants bass sur les
activits dimitation, divis par la somme des stocks dintrants bass sur
limitation et linnovation; b)la composition du capital public, dfinie
par le ratio du stock de capital de base divis par la somme desstocks
de capital de base et de capital avanc; c)la composition de la mainduvre non qualifie, dfinie par le ratio entre lemploi nonqualifi
dans le secteur dimitation et lemploi dans le secteur dubien final;
et d)la composition de la main-duvre qualifie, dfinie par le ratio

entre lemploi qualifi dans le secteur dinnovation et lemploi dans le
secteur du bien final.
Lindice de transformation industrielle est calibr 0,78. Cette
valeur correspond 1X:X tant la proportion des exportations
du Maroc en termes de produits forte intensit de comptence
et de technologie telle questime par le ministre de lconomie
et desFinances (Direction des tudes et des prvisions financires,
2005, tableau3) pour lanne2003, soit 22%4. Comme indiqu plus
haut, la composition des exportations, en termes de contenu technologique, a relativement peu chang au cours de la dernire dcennie.
Les ratios de capital public de basecapital priv et de capital public
avanccapital priv sont respectivement de 0,258 et 0,103. Ceci
implique un ratio de capital public avanc par rapport au capital public
total de 0,286. Par consquent, le capital public avanc est un facteur
de production relativement rare dans la situation initiale. Lindicateur
de la composition de la main-duvre non qualifie est initialement
gal 0,048, tandis que celui de la main-duvre non qualifie est
initialement gal 15,9. Ainsi, lessentiel de la main-duvre, aussi
bien qualifie que non qualifie, est initialement employ dans le
secteur du bien final.
Pour tudier la dynamique dajustement de lconomie et les
effets de long terme des politiques publiques, il est utile de distinguer
les politiques individuelles et les stratgies intgres de croissance, qui
reposent sur un ensemble de rformes5.
4. Ltude montre que trois types de biens seulement reprsentent 90% des exportations nationales de produits forte intensit de comptence et de technologie. Il sagit des lampes, des
tubes et des valves lectroniques; des produits chimiques inorganiques et des sels halognes;
et des engrais. Cependant, du fait de la nature de ces trois groupes de biens, leur classement
parmi les produits haute technologie nest pas rvlateur de limportance des industries de
haute technologie dans les exportations marocaines. Par exemple, dans la premire catgorie,
les composantes concernent principalement les transistors, les conducteurs lectriques et les
cbles lectriques qui sont surtout des produits intermdiaires. En fait, ltude suggre que la
croissance des exportations de haute technologie au Maroc ne signifie pas ncessairement une
intensification du contenu en technologie des industries dexportation. La participation du pays
lexportation de ces produits se limite gnralement des oprations de production forte
intensit de main-duvre, souvent peu qualifie, comme les oprations du type montage ou
assemblage, qui demandent peu de comptences et dont la valeur ajoute est faible. Une grande
partie de la technologie est en fait incorpore dans les composants qui sont eux-mmes fabriqus
dans des pays plus avancs.
5. Voir Agnor et El Aynaoui (2014) pour les dtails techniques relatifs aux simulations.
4.2 Politiques individuelles

Dans le contexte de ce Rapport, il est utile de considrer les
politiques individuelles suivantes: une hausse de linvestissement en
infrastructure de base; une hausse de linvestissement en infrastructure
avance, finance soit par une rduction des dpenses improductives,
soit par une rduction de linvestissement en infrastructure de base;
une rforme du systme ducatif prenant la forme dune subvention
lducation tertiaire et un renforcement du curriculumet donc du
temps dapprentissage; une rduction du degr dindexation du niveau
du salaire minimum; une rduction du degr dindexation du niveau
du salaire qualifi; une politique de promotion de la migration de
travailleurs qualifis en ligne avec le dveloppement dun programme
STARTUP-Maroc, comme discut tantt; une hausse des IDE; et une
politique damlioration du climat des affaires, qui se traduit par une
rponse plus grande des flux dIDE aux mouvements du taux de
rendement du capital au Maroc.
Hausse de la part des dpenses dinvestissement en infrastructure
de base, dune valeur initiale de 9,5% 10,5%, finance par une baisse
des dpenses improductives. Cette mesure se traduit par un accroissement du stock de capital public de base, ce qui, son tour, augmente
directement la productivit des intrants privs dans le secteur du bien
final (capital physique, travail qualifi et travail non qualifi) et dans le
secteur dimitation, o lemploi consiste uniquement en main-duvre
non qualifie. La hausse de la productivit du travail augmente donc
la demande de main-duvre non qualifie relativement plus que la
demande de travail qualifi, ce qui se traduit par une hausse relative
du salaire non qualifi. Au niveau initial du salaire qualifi, le ratio
entre salaires non qualifi et qualifi augmente, ce qui a tendance
rduire la proportion dindividus dsireux dacqurir une ducation
avance. Par consquent, la proportion de travailleurs qualifis dans
lconomie baisse ce qui tend attnuer quelque peu laugmentation
initiale du ratio des salaires en faveur des travailleurs non qualifis et
celle des travailleurs non qualifis augmente. Dans le mme temps, la
demande de main-duvre non qualifie augmente plus rapidement
dans lesecteur dimitation que dans celui du bien final; par consquent
loffre de main-duvre non qualifie est ralloue vers le secteur
dimitation. Bien que laugmentation de lactivit dans ce dernier et la
hausse de la productivit dans le secteur du bien final contribuent
acclrer la croissance, la baisse du nombre detravailleurs qualifis
rduit lactivit dans le secteur de linnovation et dans celui du bien

finalo ils sont plus productifs que les travailleurs non qualifis. En
dpit dune lgre diminution du taux de chmage non qualifi (de
lordre de 0,1point en pourcentage), leffet net sur la croissance est en
fait ngatif; le taux de croissance de long terme baisse de 0,2point en
pourcentage par an. Cet effet ngatif rsulte essentiellement de la prise
en compte des dcisions des individus en matire dducation et la
baisse de loffre de travail qualifi; avec une composition donne de
la force de travail cest--dire une rpartition constante entre mainduvre qualifie et non qualifie, seul leffet traditionnel du capital
public sur la productivit des facteurs privs serait effectif, et leffet sur
la croissance conomique long terme serait positif.
avance, dune valeur initiale de 2,0% 4,0% des dpenses de ltat,
finance par une baisse des dpenses improductives. Cette mesure
accrot le stock de capital public avanc, ce qui augmente directement
laproductivit du travail qualifi dans le secteur dinnovation seulement.
La hausse initiale de la demande de cette catgorie de main-duvre
a un double effet: elle conduit une hausse relative du salaire
qualifi, ce qui son tour a tendance augmenter la proportion dindividus dsireux dacqurir une ducation avance. Par consquent,
la proportion de travailleurs qualifis augmente et celle des travailleurs non qualifis baisse. En mme temps, loffre de main-duvre
qualifie est ralloue du secteur du bien final vers celui dinnovation
o le facteur travail est plus productif. Laugmentation de lactivit
dans ce secteur contribue acclrer la croissance, de 0,26point de
pourcentage, mme si limpact sur le chmage est ngligeable.
avance, dune valeur initiale de 2,0% 4,0% des dpenses de ltat,
finance par une baisse des investissements en infrastructure de
base. Le mcanisme de transmission de cette mesure est le mme
que celui dcrit prcdemment. Cependant, puisque les dpenses en
infrastructure de base baissent, des effets inverses ceux analyss
dans le cas dune hausse de cette catgorie de dpenses sont maintenant en jeu: essentiellement, puisque la productivit et la demande
de main-duvre non qualifie baissent, laugmentation du salaire
relatif des travailleurs qualifis augmente plus fortement, ce qui
implique une hausse plus forte de loffre de main-duvre qualifie.
son tour, cette augmentation amplifie leffet direct de laccroissement
des investissements en infrastructure avance; le taux de croissance

progresse de 0,7% et lindice de transformation industrielle baisse de
1%. Cependant, mme si laugmentation de lactivit dans le secteur
du bien final accrot la demande de main-duvre non qualifie, la
baisse de la demande de cette catgorie de travailleurs dans le secteur
de limitation domine, de sorte que le chmage non qualifi augmente,
de lordre de 0,3point de pourcentage.
Rforme du systme ducatif, consistant en une subvention
de ltat la formation avance (baisse du cot proportionnel de
lducation, de sa valeur initiale 0,08 0,075) et un renforcement
du curriculum, qui se traduit par une hausse du temps allou par
chaque individu la formation. La subvention de ltat est suppose
provenir dune rallocation des dpenses publiques improductives, de
sorte que la subvention na aucun effet direct sur la composition densemble des dpenses. La subvention implique une hausse de loffre de
travail qualifi, ce qui contribue toutefois rduire le salaire relatif des
travailleurs qualifis. La hausse du salaire relatif des travailleurs non
qualifis tend donc attnuer leffet de la subvention sur lincitation
acqurir une formation avance; mais leffet net sur la proportion
de la population de travailleurs qualifis reste nanmoins positif, de
lordre de 5,6points en pourcentage. Dans le mme temps, la baisse
du nombre de travailleurs non qualifis a un effet adverse sur lactivit
dans le secteur dimitation et ventuellement travers une baisse de
la production dans le secteur de biens intermdiaires correspondant
tend freiner lactivit dans le secteur du bien final. De plus, laugmentation du temps requis pour une formation avance rduit celui
dont chaque individu dispose pour lallouer au march; ceci tend
galement freiner lactivit dans le secteur du bien final. Nanmoins
la hausse dactivit dans le secteur dinnovation, associe une hausse
de lemploi de travailleurs qualifis de lordre de 0,2point, est telle
que leffet net sur la croissance long terme est positif (de lordre de
0,1point), tandis que le taux de chmage qualifi baisse lgrement.
Rduction du degr dindexation du niveau du salaire minimum
par rapport au revenu par tte, dune valeur initiale de0,6 0,5.
Labaisse du cot du travail non qualifi se traduit par une hausse
sensible de la demande de cette catgorie de main-duvre dans le
secteur dimitation o la productivit marginale du travail est constante.
Cette augmentation de la demande est satisfaite de deux manires: par
un dplacement de la main-duvre non qualifie du secteur du bien
final vers celui dimitation, et par une augmentation de loffre totale

de main-duvre non qualifie. Par consquent, au niveau initial du
revenu par tte, il y a deux effets opposs sur le salaire minimum: la
baisse du degr dindexation tend le rduire, mais la hausse de la
demande de travail, qui rduit le taux de chmage non qualifi, tend
laugmenter. Initialement, le salaire relatif des travailleurs qualifis
doit baisser pour que loffre de main-duvre non qualifie puisse
augmenter. Cependant leffet dquilibre gnral est diffrent; leffet
net de la rduction du degr dindexation du salaire minimum est
une hausse du salaire relatif des travailleurs qualifis, tandis quen
parallle la proportion effective de cette catgorie de main-duvre
baisse. son tour, la rduction de loffre effective de travail qualifi
freine lactivit aussi bien dans le secteur du bien final que dans celui
dinnovation, et le taux de croissance long terme baisse denviron
0,15point de pourcentage. Pour sa part, le taux de chmage non
qualifi baisse fortement, denviron 1,9point. Cette mesure entrane
donc des effets opposs sur lemploi et la croissance; dun ct elle
augmente lemploi, et de lautre elle ralentit la croissance long terme.
Ce rsultat permet de bien montrer limportance, dans le dbat sur les
effets du salaire minimum, de considrer les consquences de cette
politique non seulement sur le march du travail mais galement sur
le secteur doffre et sur la croissance conomique.
Rduction du degr dindexation du salaire qualifi de rfrence
fix par les syndicats par rapport au revenu par tte, dune valeur
initiale de0,6 0,5. Cette mesure conduit initialement une hausse
relative du salaire non qualifi, ce qui rduit lgrement la proportion
de travailleurs qualifis dans lconomie. Cependant la rduction de
lemploi des travailleurs qualifis se produit seulement dans le secteur
du bien final; cette catgorie de main-duvre est en fait ralloue
vers le secteur dinnovation. En mme temps, lactivit dans le secteur
dimitation a tendance augmenter, avec l encore une rallocation
de la main-duvre non qualifie au dtriment du secteur du bien
final. Au total, le taux de croissance augmente denviron 0,25point de
pourcentage, tandis que le taux de chmage de la population baisse
denviron 0,1point, du fait surtout de laugmentation de lemploi
nonqualifi dans le secteur dimitation. Par consquent, contrairement au cas prcdent (la rduction du degr dindexation du salaire
minimum), il ny a pas de conflit entre les objectifs de croissance
etceux demploi avec cette mesure.
Promotion de la migration de travailleurs qualifis (scnario

STARTUP-Maroc), qui rduit le flux net migratoire dune valeur initiale
de0,02 0,01, avec augmentation concomitante de lemploi dans le
secteur dinnovation6. Cette mesure a un impact direct et immdiat
sur lactivit dans le secteur dinnovation. son tour, celle-ci a un
effet positif sur le taux de croissance conomique de long terme, qui
augmente de 0,025point de pourcentage, et sur la structure de la
production industrielle. Les effets sur la composition de lemploi, le
taux de chmage et les autres variables macroconomiques sont par
contre ngligeables.
Hausse autonome des IDE, dune valeur initiale de 1,8%
2,0% du PIB. Laugmentation des IDE accrot la productivit de la
main-duvre qualifie dans le secteur dinnovation, ce qui accrot la
demande de cette catgorie de travailleurs et contribue une hausse
de leur salaire relatif. son tour, la hausse du salaire relatif incite un
nombre plus grand dindividus investir dans la formation. La hausse
de la demande de main-duvre dans le secteur dinnovation est satisfaite par laugmentation de loffre totale de travailleurs qualifis et par
une rallocation de cette catgorie de travailleurs du secteur du bien
final. Leffet net sur le taux de chmage est ngligeable puisque la
demande et loffre augmentent dans une proportion similaire, mais
limpact sur le taux de croissance de long terme est positif, de lordre
de 0,2%. De plus, la baisse du ratio production-capital priv contribue
une hausse du taux dintrt domestique (le taux de rendement
du capital), ce qui entrane une augmentation additionnelle du ratio
IDE sur PIB; au final, ce ratio augmente en fait de 2,2points de
pourcentage.
Amlioration du climat des affaires, qui se traduit par une
augmentation de llasticit des IDE par rapport au ratio du taux de
rendement du capital domestique sur le taux mondial, dune valeur
initiale de0,1 0,3. L encore, leffet initial de cette politique est
une augmentation de la productivit du travail qualifi dans le secteur
dinnovation etdelademande de cette catgorie de main-duvre,
ce qui contribue une baisse du salaire relatif des travailleurs non
qualifis. Cette baisse induit une hausse de loffre de travail qualifi, qui
attnue quelque peu la baisse initiale du salaire relatif des travailleurs
6.Ici encore, dans la mesure o cette politique entrane des cots, ceux-ci sont supposs
provenir dune rallocation interne des dpenses improductives.
nonqualifis. Ici encore, la hausse de la demande de main-duvre

dans le secteur dinnovation est satisfaite par une combinaison daugmentation de loffre totale de travailleurs qualifis et dune rallocation
de cette catgorie de travailleurs en provenance du secteur du bien
final. Leffet net sur le taux de chmage est ngligeable mais limpact
sur le taux de croissance de long terme est de lordre de 0,4point de
pourcentage.
4.3 Stratgies intgres de croissance
4.3.1 Prsentation de trois scnarios composites
Pour illustrer limpact de stratgies intgres de croissance pour
le Maroc, et limportance des complmentarits entre les politiques
conomiques dans la formulation de ces stratgies, trois scnarios
composites (ou intgrs) sont galement analyss. Ils reposent sur les
politiques individuelles discutes prcdemment.
Le scnario1 combine les mesures suivantes:
1)
une hausse de la part des dpenses dinvestissement en
infrastructure avance dune valeur initiale de 2,0% 4,0%,
finance pour moiti par une baisse des investissements en
infrastructure de base et pour moiti par une rduction des
dpenses improductives;
2) une rforme du systme ducatif, qui consiste en une subvention
de ltat la formation avance qui se traduit par une baisse
du cot proportionnel de lducation de0,08 0,074 du salaire
qualifi, et un allongement substantiel du temps allou la
formation, de0,15 0,2. Ici cette formation est suppose intervenir non seulement au niveau du systme ducatif en tant que
tel mais galement au niveau de lentreprise, sous la forme dune
formation continuesans hausse directe, cependant du cot de
la main-duvre qualifie;
3)
une rduction du degr dindexation du niveau du salaire
minimum par rapport au revenu par tte, de 0,6 0,5.
Les rsultats long terme de cette stratgie sont prsents dans la
figure68, pour six indicateurs dfinis plus haut: le taux de croissance
du PIB rel, lindice de transformation industrielle, la composition
Figure68 Effets dune nouvelle stratgie de croissance: scnario1

Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
0.011
0.012
0.012
0.013
0.013
0.014
0.014
0.015
-0.0030
-0.0025
Taux de croissance du PIB rel 1/
Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
0.0000
0.01000
0.0200
0.0300
0.0400
0.0500
-0.0020
Composition de la main-duvre qualilifie 3/
-0.0002
-0.0002
-0.0001
-0.0015
-0.0010
-0.0005
-0.0010
0.0000
0.0000
0.0010
0.0020
0.0030
0.0040
Composition de la main-duvre non qualifie 4/
Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
-0.0001
Taux de chmage qualifi 5/
-0.0020
Indice de transformation industrielle 2/
0.0000
-0.0175
-0.017
-0.0165
-0.016
-0.0155
Taux de chmage non qualifi 6/
Notes :
Rfrence indique que la simulation est fonde sur les paramtres de rfrence.
Variante 1 : Une lasticit-prix plus faible de la demande de produits intermdiaires, de lordre
de 1,7 au lieu de 2,6.
Variante 2 : Externalit plus forte associe au stock de connaissances lies limitation, capte
par un paramtre fix 0,4 au lieu de 0,2.
Variante 3 : Prfrence plus grande des syndicats pour lemploi qualifi, par rapport aux
salaires, capte par un paramtre fix 0,1 au lieu de 0,7.
Variante 4 : Sensibilit plus forte du salaire qualifi par rapport au du taux de chmage, capte
par une lasticit gale 0,5 au lieu de 0,1.
1/ Taux de croissance de la production du bien final.
2/ Ratio du stock dintrants bass sur limitation, divis par la somme des stocks dintrants bass
sur limitation et linnovation.
3/ Ratio entre lemploi qualifi dans le secteur dinnovation et lemploi dans le secteur du bien
final.
4/ Ratio entre lemploi non qualifi dans le secteur dimitation et lemploi dans le secteur du bien
final.
5/ et 6/ En proposition de la population active totale.
delamain-duvre non qualifie, celle de la main-duvre qualifie,

le taux de chmage de la main-duvre qualifie et celui de la
main-duvre non qualifie (dans les deux cas en proportion de
la population active totale). Ce scnario composite regroupe les
bnfices de tous les chocs individuels considrs prcdemment:
une amlioration relative de loffre de travail qualifi, de lordre de
1,1point de pourcentage; une baisse du taux de chmage pour les
deux catgories de travailleurs, de prs de 1,75point de pourcentage
en ce qui concerne la main-duvre non qualifie, et de 1,5point de
pourcentage pour le taux de chmage agrg; et une augmentation
du taux de croissance de long terme, de lordre de 1,2point de
pourcentage en rythme annuel.
Le scnario2 ajoute au prcdent: a) une entre nette de travailleurs qualifis, ce qui se traduit par une baisse du flux de migrants (en
pourcentage de la population active) de0,02 0,01; b)une hausse
autonome des IDE, dune valeur initiale de 1,8% 2,0% du PIB;
et c)une amlioration du climat des affaires, qui se traduit par une
augmentation de llasticit des IDE par rapport au ratio du taux de
rendement relatif du capital de0,1 0,3. Les rsultats de ce scnario
sont prsents dans la figure69. La baisse du taux de chmage reste
du mme ordre de grandeur, mais leffet sur la croissance est plus
fort, essentiellement du fait dun impact plus important des politiques additionnelles sur la productivit dans le secteur dinnovation.
Laugmentation tendancielle du taux de croissance de long terme est
maintenant de lordre de 2,1points en pourcentage.
Le scnario3 ajoute au scnario2 une rduction du coefficient dindexation du salaire minimum par rapport au revenu par
tte de0,6 0,5. Ce scnario ajoute donc une deuxime composante rforme du march du travail aux scnarios prcdents. Les
rsultats de ce programme intgr de rformes sont prsents dans
la figure70. Labaisse des taux de chmage des deux catgories
de travailleurs est maintenant plus marque que dans les scnarios
prcdents tandis que leffet sur la croissance est plus fort, du fait
dune augmentation plus significative de loffre de main-duvre
qualifie (denviron 1,3point de pourcentage) et dune activit plus
soutenue dans le secteur dinnovation. Laugmentation du taux de
croissance de long terme est maintenant de lordre de 2,4points
depourcentage.

Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
0,019 0,020 0,021 0,022 0,023 0,024 0,025 0,026
-0,005
-0,004
-0,002
-0,001
Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
0
0,02
0,04
0,06
0,08
Composition de la main-duvre qualifie 3/
-0,0003
-0,003
-0,00025
-0,0002
-0,00015
-0,002
-0,001
0,001
0,002
0,003
Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
-0,0001
-0,00005
-0,0175
-0,017
-0,0165
-0,016
-0,0155
Notes :
Variante 3 : Prfrence plus grande des syndicats pour lemploi qualifi, par rapport aux salaires,
capte par un paramtre fix 0,1 au lieu de 0,7.
Variante 4 : Sensibilit plus forte du salaire qualifi par rapport au taux de chmage, capte
1/ Taux de croissance de la production du bien fait.
3/ Ratio entre lemploi qualifi dans le secteur dinnovation et lemploi dans le secteur
du bien final.
4/ Ratio entre lemploi non qualifi dans le secteur dimitation et lemploi dans le secteur
du bien final.
5/ et 6/ En proportion de la population active totale.
4.3.2 Analyse de sensibilit

Pour valuer la robustesse des rsultats prcdents, une analyse
de sensibilit est effectue par rapport aux paramtres suivants: a)une
lasticit-prix plus faible de la demande de produits intermdiaires,
de lordre de1,7, au lieu de2,6, capte par un paramtre fix 0,41
au lieu de0,61; b)une externalit plus forte associe au stock de
connaissances lies limitation, capte par un paramtre fix 0,4 au
lieu de0,2; c)une prfrence plus grande des syndicats pour lemploi
qualifi, par rapport aux salaires, capte par un paramtre fix 0,1
au lieu de0,7; et d)une sensibilit plus forte du salaire qualifi aux
mouvements du taux de chmage de la catgorie correspondante de
main-duvre, capte par une lasticit gale 0,5 au lieu de0,1.
Les rsultats des simulations associes ces valeurs alternatives des
paramtres sont reprsents par les variantes1 4 qui apparaissent
galement dans les figures68, 69 et70.
Comme lindiquent ces figures, en gnral ces valeurs
alternatives ne changent pas fondamentalement les rsultats discuts
plus haut. En particulier, en prsence dune externalit plus forte
associe au stock de connaissances lies limitation, les effets sur
le march du travail sont pratiquement les mmes pour tous les
chocs, mais leffet sur la croissance conomique est plus marqu.
Avec le scnario3 par exemple, le taux de croissance de long terme
passerait 2,8points de pourcentage au lieu de 2,4points. Le taux
de croissance est galement lgrement plus lev (2,5points de
pourcentage) avec une lasticit-prix plus faible de la demande de
produits intermdiaires. La diffrence la plus importante se produit
avec une sensibilit plus forte du salaire qualifi aux mouvements du
taux de chmage correspondant; le taux de croissance augmenterait
alors de 2,2points de pourcentage, au lieu de 2,4points dans la
simulation de rfrence, tandis que leffet sur la baisse du taux de
chmage non qualifi serait beaucoup moinsmarqu.
En somme, lexamen de ces programmes intgrs de rformes,
en particulier le scnario3, suggre que la stratgie propose dans
ceRapport permettrait dacclrer le taux de croissance annuel tendanciel
du Maroc au-del de son taux actuel de4% environ6,2-6,4%. Les
niveaux demploi augmenteraient galement dans le mme temps et,
avec un taux de croissance de la population denviron 1,1% paran,
saccompagneraient dune augmentation substantielle (un quasidoublement) du revenu par tte un horizon de 10 ans.

Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
0,000
0,005
0,010
0,015
0,020
0,025
0,030
-0,0035 -0,0030 -0,0025 -0,0020 -0,0015 -0,0010 -0,0005
Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
0
0,02
0,04
0,06
0,08
Composition de la main-duvre qualifie 3/
-0,0020
-0,0015
-0,0010
0,001
0,002
0,003
0,004
0,005
Variante 4
Variante 4
Variante 3
Variante 3
Variante 2
Variante 2
Variante 1
Variante 1
Rfrence
Rfrence
-0,0005
-0,0178 -0,0176 -0,0174 -0,0172 -0,017 -0,0168 -0,0166 -0,0164 -0,0162
Notes :
Variante 3 : Prfrence plus grande des syndicats pour lemploi qualifi, par rapport aux salaires,
capte par un paramtre fix 0,1 au lieu de 0,7.
Variante 4 : Sensibilit plus forte du salaire qualifi par rapport au taux de chmage, capte
1/ Taux de croissance de la production du bien fait.
3/ Ratio entre lemploi qualifi dans le secteur dinnovation et lemploi dans le secteur
du bien final.
4/ Ratio entre lemploi non qualifi dans le secteur dimitation et lemploi dans le secteur
du bien final.
5/ et 6/ En proportion de la population active totale.
4.3.3 Impact sur les crations nettes demplois

Le modle utilis ci-dessus ne comporte pas une structure dmographique dtaille, et, par consquent, les changements de loffre de
travail ne sont pas explicitement analyss; mais un calcul approximatif
peut tre effectu de la manire suivante. Selon les rsultats prsents
par Agnor et El Aynaoui (2014, tableau14), la baisse moyenne du
taux de chmage de lconomie, entre la solution de rfrence et la
variante la plus sensible, est de -(0,0152+0,0308)/2=-0,023point de
pourcentage. Autrement dit, et sur la base des statistiques du HautCommissariat au Plan, avec un taux de chmage initial de 9,4% et
une population active estime en2013 11706000individus, cette
baisse reprsente une rduction du nombre de chmeurs denviron
269000individus. Ce chiffre reprsente leffet total long terme
duprogramme de rformes sur le stock dinactifs.
Pour calculer leffet sur le flux demplois et la variation du
chmage sur une base annuelle, on peut utiliser llasticit implicite
liant les crations demploi et la croissance conomique. Selon les
estimations du Haut-Commissariat au Plan, au cours de la dernire
dcennie, lconomie marocaine a cr environ 120000 emplois par an
(114000 emplois en2013, comme indiqu plus haut). Dans le mme
temps, le taux de croissance moyen entre2000 et2013 a t de 4,3%
en moyenne. Chaque point de croissance du PIB a donc cr peu
prs 26700emplois. Le scnario3 de rformes, qui implique une
augmentation du taux de croissance de4,0% 6,2% en moyenne,
se traduirait donc par une augmentation denviron 165500emplois
paran. Sur la base du Tableau de bord social de la Direction des
tudes et des prvisions financires (2013, p.7), la valeur moyenne de
la variation du nombre dactifs dans la population marocaine pour la
priode2006-2008 et 2013 excluant ainsi les annes correspondant
la crise financire globale est denviron 160000 individus par an.
La stratgie propose permettrait donc dabsorber entirement
laugmentation annuelle de la force de travail, cest--dire le flux de
nouveaux actifs. Cependant, avec un nombre de chmeurs estim
environ 1100000individus en2013, la stratgie dcrite dans le
scnario3 ne permettrait de rduire le stock dinactifs qu 831000individus long terme; pour liminer le chmage entirement, des
rformes encore plus ambitieuses du march du travail notamment
au niveau desfacteurs affectant la demande demain-duvre
nonqualifie seraient ncessaires. Plus prcisment, pour liminer

le chmage un horizon de dix ans, et sur la base dun taux de
croissance annuel moyen du PIB de 6,2%, ces rformes devraient se
traduire par une cration de prs de 39500emplois par point de croissance. Si lobjectif est de rduire le chmage de moiti, ce chiffre serait
de 32500emplois par point de croissance. Le flux net de cration
demplois devrait passer ainsi environ 201000 par an.
Finalement, dans le scnario le plus favorable tudi par Agnor
et El Aynaoui (2014, tableau14), la baisse du taux de chmage long
terme est de -0,0308points de pourcentage, soit une baisse denviron
360000 chmeurs; dans ce cas, le stock dinactifs tomberait environ
740000individus. Pour rduire ce chiffre de moiti endix ans, tout en
absorbant les nouvelles entres sur le march du travail, le flux net de
cration demplois pour lconomie devrait passer 197000 par an,
soit un taux de 31800 par point de croissance.
5
La mise en uvre
de la nouvelle stratgie
de croissance
Comme discut dans la partie3 plus haut, la nouvelle stratgie

intgre pour promouvoir la croissance et lemploi au Maroc devrait
reposer sur trois piliers: a)favoriser un regain de comptitivit court
terme; b)promouvoir en mme temps lactivit prive dans les secteurs
de production qui permettront au pays dacclrer sa transition vers le
haut de la frontire technologique mondiale et entrer en concurrence
sur les marchs internationaux de biens et services forte intensit
technologique et en main-duvre qualifie; c)repenser le rle que
ltat doit jouer pour faciliter cette transition, notamment en matire
dincitations aux agents privs investir, sous forme de services publics
qui permettraient daccrotre la productivit des facteurs de production
privs, et en termes dappui une stratgie dintgration rgionale.
Pour atteindre ces objectifs fondamentaux, un certain nombre de
rformes et de politiques publiques ont t proposesvoir galement
la partie3. Il convient maintenant de mettre en place un plan daction
plus dtaill pour guider lengagement du secteur public, avec des indicateurs et des cibles quantitatives atteindre. Dans ce qui suit, pour
lancer ce processus, une liste des rformes mettre en uvre court
terme dans les deux prochaines annes et moyen terme dans les
trois ou quatre prochaines annes est dcrite. Plusieurs considrations
sont importantes dans llaboration de cette liste: a)les contraintes lies
aux capacits administratives disponibles; b)la faisabilit politique des
rformes; et c)le squencement des rformes, demanire capitaliser

sur les complmentarits et les synergies entre elles.
5.1. Rformes de court terme
Rallouer les dpenses dinvestissement public. Rallouer les
investissements publics entre linfrastructure de base (routes, nergie,
systmes de tlcommunications de base, eau et assainissement) et
linfrastructure avance (technologies dinformation et de communication avances). Dans un contexte de consolidation budgtaire, envisager des schmas de partenariat public-priv.
Promouvoir linnovation. Crer dun programme public de
subventions temporaires linstar de STARTUP-Chile pour attirer de
jeunes entrepreneurs talentueux en provenance du monde entier.
Mettre en place des mesures complmentaires visant faciliter la
mobilit des individus. Constituer un guichet unique pour ladministration des aides au financement de projets innovants.
Rformes du march du travail. Amliorer le processus de ngociation entre syndicats et patronat sur les salaires et lemploi.
Amliorer la qualit de lducation. Rduire lanalphabtisme,
renforcer et consolider les politiques visant promouvoir la qualit
de lducation aussi bien dans le secteur secondaire que tertiaire, de
mme que la formation continue.
Soutenir les secteurs stratgiques. Adapter les stratgies et les
interventions de ltat au nouvel environnement international. Identifier
les types dinterventions publiques mme de faciliter linsertion dans
les chanes de valeur mondiales, y compris la constitution de ples
co-industriels (agglomration de petits producteurs), les certifications et mises aux normes ISO, les importations dquipements, les
aides lexportation pour les entreprises stratgiques ycompris les
petites et moyennes entreprises (PME), et la garantie de lobtention
dune commande publique pour des biens se situant sur la frontire
technologique.
Promouvoir le rle du secteur financier. Renforcer le rle du
secteur financier dans le financement des PME, tant au niveau des activits de production que de celles dinnovation (capital-risque), et dans
sa capacit soutenir le processus de mondialisation des entreprises
160 La mise en uvre de la nouvelle stratgie de croissance
marocaines non financires, particulirement dans leur stratgie

rgionale. Dans le premier cas, le processus pourrait tre acclr par
une amlioration du cadre comptable et des pratiques daudit financires, ainsi que par dautres mesures visant rduire lampleur des
garanties exiges par les banques. Favoriser une concurrence plus
forte pour acclrer le dveloppement du financement de march,
dvelopper lpargne et lexpansion du financement de lconomie.
Amliorer lenvironnement des affaires. Amliorer laccs
au foncier, au financement particulirement pour les PME, et
simplifier les formalits administratives (fiscalit, justice, code du
travail). Promouvoir les investissements directs trangers (IDE) dans
les secteurs stratgiques.
Stratgie dexpansion rgionale vers lAfrique subsaharienne.
Articuler une stratgie visant capitaliser sur la position gographique
du Maroc, pour dlocaliser graduellement les activits manufacturires lgres bases sur limitation et intensives en main-duvre
peu qualifie vers les pays francophones dAfrique subsaharienne de
manire tirer parti des faibles cots du travail et favoriser la monte
en gamme du pays1. Mettre en place les mcanismes ncessaires pour
la cration de chanes dapprovisionnement intgres. Encourager
les IDE des entreprises marocaines dans la rgion, particulirement
en infrastructure de base. Envisager des mcanismes temporaires de
soutien de ltat, y compris travers des accords daide bilatraux.
Libralisation du compte capital et adoption dun rgime de
change plus flexible. Libraliser le compte capital au niveau des rsidents et adopter un rgime de change plus flexible possiblement un
rgime de bandes asymtriques pour voluer par la suite vers un flottement dirig, dans le but de rduire les importations et daider au
redressement de la balance des paiements, de retrouver une comptitivit-cot et de faciliter labsorption de chocs externes. Favoriser le
dveloppement du march de change en termes de volumes changs
et de profondeur.
Rformer le cadre macroconomique. Adapter les politiques
montaire et budgtaire de manire ce quelles contribuent
1. Selon une tude rcente de la Direction des tudes et des prvisions financires (2014) intitule Relations Maroc-Afrique, les IDE du Maroc vers lAfrique subsaharienne demeurent
domins par les secteurs bancaire et des tlcommunications hauteur de 88% entre 2008
et2012, alors que le secteur industriel ne dpasse pas 1%.
renforcer la capacit du cadre de politique macroconomique

attnuer en association avec un rgime de change plus flexible les
fluctuations du taux de croissance observ autour du taux decroissance potentiel et maintenir des taux dinflation actuels et anticips
stables. Avoir une plus grande flexibilit de la politique montaire
et renforcer la coordination entre les politiques montaire et budgtaire. Adopter une rgle budgtaire explicite, aprs tude des choix
alternatifs (budget quilibr ou limites aux dficits publics; limites
sur le niveau des dpenses publiques; objectifs en termes de recettes
fiscales; objectif de solde budgtaire structurel). Redfinir les paramtres dun rgime de ciblage dinflation pour le Maroc, dans un
contexte o la stabilit financire devient un objectif pour la politique montaire.
5.2 Rformes de moyen terme
Dpenses dinvestissement public. Favoriser une meilleure rpartition du capital public entre les rgions du pays. Rduire les disparits
entre zones rurale et urbaine qui restent fortes en termes daccs aux
nouvelles technologies de tlcommunication.
Promouvoir linnovation. Renforcer le cadre rglementaire pour
lincitation la recherche et linnovation, notamment concernant
ltablissement dun statut de chercheur, et encourager la recherche
dans les entreprises. Renforcer les liens entre les universits marocaines et leurs homologues trangres.
Rformes du march du travail. Amliorer le processus institutionnel de jumelage demplois. Revoir les procdures dapplication
et dajustement du salaire minimum, rduire les restrictions au licenciement, sassurer que le rgime dassurance chmage na pas deffet
pervers sur la recherche demploi.
Amliorer la qualit de lducation. Renforcer et consolider les
politiques visant promouvoir la qualit de lducation aussi bien
dans le secteur secondaire que tertiaire, de mme que la formation
continue.
Soutenir les secteurs stratgiques. Promouvoir le secteur des
nergies renouvelables, en encourageant les entreprises prives
se concentrer dans un premier temps sur la fabrication de composants relativement simples et multi-usages (cbles lectriques pour
162 La mise en uvre de la nouvelle stratgie de croissance
les oliennes, structures support pour des panneaux photovoltaques,

etc.). Faciliter la diffusion des innovations et encourager la recherche
dans le domaine agricole, notamment lagriculture pluviale.
Rformer le cadre macroconomique. Adopter, aprs tude des
choix alternatifs, des politiques macroprudentielles contracycliques
qui contribuent rduire la procyclicalit du systme financier et les
risques dinstabilit financire.
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Table des documents
Encadrs
Encadr 1: Les nouveaux concurrents asiatiques.................................................................... 30
Encadr 2: L
e taux de change effectif rel:
dfinition et mthodes de calcul................................................................................ 62

Encadr 3: L
a frontire de possibilits de production et linnovation
technologique.................................................................................................................................. 83
Encadr 4: De limitation linnovation:
le rle de la politique industrielle............................................................................. 85

Encadr 5: Le march du travail au Maroc:
caractristiques institutionnelles etrglementaires................................. 98

Encadr 6: Les catgories dinnovation:
les dfinitions du Manuel dOslo.............................................................................102

Encadr 7: Le programme STARTUP-Chile..................................................................................108
Encadr 8: Les sorties ordonnes dun rgime de change fixe:
leons des expriences internationales............................................................112

Encadr 9: Les investissements de la Chine en Afrique subsaharienne.......117
Encadr 10: La prsence des entreprises marocaines en Afrique
subsaharienne...........................................................................................................................120
Encadr 11: La stabilit financire et la rgulation macroprudentielle........126
Encadr 12: Transformation industrielle, croissance et emploi au Maroc:
uncadre quantitatif.............................................................................................................138
Tableaux
Tableau1: Profil conomique des pays du G20, 2010...................................................... 22
Tableau2: changes mondiaux de marchandises:
principaux exportateurs et importateurs, 2013

(en milliards de dollars et pourcentage)............................................................. 25
Tableau3: Taux de croissance du PIB rel par pays, 1995-2060
(valeurs moyennes par sous-priodes)................................................................. 26
Tableau4: Chine: part dans les exportations mondiales, par filires,
1990 et 2008 (en pourcentage des exportations mondiales

de la filire).......................................................................................................................................... 28
Tableau5: Cot de la main-duvre dans le secteur de lhabillement,
2008 (en dollars par heure)............................................................................................... 59
Tableau6: Maroc: salaires du secteur public, 2009-2011.............................................. 67
Tableau7: Maroc: encours des bons du Trsor (volume en milliards
de dirhams)......................................................................................................................................... 69
Tableau8: Maroc: facilit de cration dune entreprise, 2006-2015.................. 71
Tableau9: Maroc: protection des investisseurs, 2006-2015
(indices de 0 10)....................................................................................................................... 74
Tableau10: Maroc: indicateurs du systme ducatif
(anne la plus rcente)....................................................................................................100
Tableau11: Maroc: indicateurs dinnovation (anne la plus rcente).........107
Figures
Figure1: Contributions la croissance conomique mondiale,
1981-2010................................................................................................................................................... 22
Figure2: Chine et Maroc: revenu national brut rel par tte, 1990-2012
(en dollar international constant 2011, en parit de pouvoir

dachat)......................................................................................................................................................... 24
Figure3: Contribution de la Chine, du Brsil et de lInde la production
mondiale, 1820-2050...................................................................................................................... 27
Figure4: Chine: composition des exportations, 1980-2008........................................ 28
Figure5: Parts relatives des pays dans les dpenses mondiales de
recherche et dveloppement (R&D), 1993 et 2009..................................... 29
Figure6: Dgroupage des changes: croissance des changes tire
par les biens intermdiaires, 1992-2012................................................................... 33
Figure7: La chane mondiale de valeur dans la filire
fruits et lgumes.......................................................................................................................... 34
textile et habillement............................................................................................................. 35
services offshore.......................................................................................................................... 36
Figure 10: Maroc: distribution gographique des exportations,
2006-2013 (en pourcentage des exportations totales).......................... 38
Figure 11: Zone euro: taux de croissance du PIB en termes rels,
2012-2018 (en pourcentage)............................................................................................. 38
176 Table des documents
Figure12: Maroc: profil des exportations, moyenne 2009-2012

Figure13:
Figure 14:
Figure 15:
Figure 16:
Figure 17:
Figure18:
Figure19:
Figure20:
Figure21:
Figure22:
Figure23:
Figure24:
Figure25:
Figure26:
Figure27:
Figure28:
Figure29:
Figure30:
Figure31:
Figure32:
Figure33:
Figure34:
(en pourcentage des exportations mondiales de la filire)............ 41

Maroc: volution de la balance commerciale, 2003-2013
(en milliards de dirhams et en pourcentage)................................................. 43
Maroc: taux de croissance du PIB rel et du PIB non agricole,
1990-2013 (en pourcentages annuels).................................................................... 46
Maroc: PIB rel par habitant, 1990-2013 (en dirhams)...................... 46
Maroc: reprsentation stylise de la stratgie de croissance
tire par la demande intrieure..................................................................................... 48
Maroc: contributions moyennes des lments de la demande,
1990-1999, 2000-2009 et 2010-2012 (taux de croissance
moyens sur la priode)........................................................................................................... 48
Maroc: contributions des diffrentes composantes du PIB
la croissance relle (en points de pourcentage).................................... 49
Maroc: volution du taux de pauvret, 1985-2011................................. 50
Maroc: volution du taux de vulnrabilit, 1985-2011....................... 50
Maroc: SMIG trimestriel, en termes nominaux et rels,
1998-2014 (en dirhams par heure)............................................................................. 51
Maroc: volution de lefficacit de linvestissement.............................. 52
Taux dinvestissement au Maroc (en pourcentage du PIB)............ 53
Maroc: taux de chmage par niveaux de qualification
et tranches dge, 2002 et 2013 (en pourcentage).................................... 56
Maroc: cart du taux de change effectif rel par rapport
sa valeur dquilibre, 2009-2012 (en pourcentage)............................. 60
Maroc: cot unitaire du travail, taux de change effectif rel
et compte courant, 1990-2011......................................................................................... 61
Maroc: direction gographique des exportations,
2003 et 2013 (en milliards de dirhams)................................................................ 63
Maroc: direction gographique des importations,
2003 et 2013 (en milliards de dirhams)................................................................ 63
Maroc: volution des exportations vers et hors lUnion
europenne, 2001-2013 (en pourcentage des exportations
totales)....................................................................................................................................................... 64
Maroc: balance commerciale avec la Chine, 2001-2013
(en millions de dirhams)....................................................................................................... 64
Maroc: inflation et inflation sous-jacente, 1999-2013
(en pourcentage)........................................................................................................................... 66
Maroc: volution des dpenses globales du Trsor.............................. 67
Maroc: solde budgtaire (hors privatisation)................................................ 68
Maroc: volution de la dette du Trsor.............................................................. 68
Figure35: Maroc: solde budgtaire gnral et solde du compte courant

Figure36:
Figure37:
Figure38:
Figure39:
Figure40:
Figure41:
Figure 42:
Figure43:
Figure44:
Figure45:
Figure46:
Figure47:
Figure48:
Figure49:
Figure50:
Figure51:
Figure52:
Figure53:
Figure54:
(en pourcentage du PIB)...................................................................................................... 69

Maroc: fluctuations des termes de lchange, 1997-2013
(indice base 100 en 1996).................................................................................................... 70
Pays divers: rformes et cration de nouvelles entreprises.......... 72
Maroc: contraintes principales sur lenvironnement
des affaires............................................................................................................................................ 73
Perceptions des entrepreneurs de la rgion Moyen-Orient-
Afrique du Nord............................................................................................................................. 73
Maroc: classement par rapport diffrents critres
de lenvironnement des affaires, 2015.................................................................... 75
Maroc: schma stylis des limites du modle actuel
de croissance...................................................................................................................................... 75
Demande alimentaire mondiale: volution par rgions,
2000-2020 (indice base 100 en 2006)...................................................................... 79
Maroc: exportations de roche de phosphate, acide
phosphorique et engrais........................................................................................................ 87
Dynamique compare des prix de la roche et du prix
duphosphate damonique, 1967-2013 (en dollars courants
par millier detonnes)............................................................................................................... 88
Maroc: exportations de roche de phosphate, acide
phosphorique et engrais, 1998-2012 (en milliers de tonnes)........ 89
Maroc: estimation de lvolution des capacits de production
de la roche, 2012-2018 (en millions de tonnes).......................................... 90
Dynamique de financiarisation dune filire
matire premire............................................................................................................................ 91
Maroc: volution de la facture nergtique, 2002-2013
(en pourcentage des exportations globales)................................................... 92
Maroc: volution du nombre des guichets des banques,
2000-2013 (en units)............................................................................................................... 94
Maroc: volution du ratio des dpts bancaires et des crdits
au secteur priv, 2001-2013 (en pourcentage du PIB)........................ 94
Maroc: volution des implantations bancaires ltranger,
2004-2012 (par units)............................................................................................................. 95
Nombre de chercheurs dans la force de travail, 1999 et 2009
(pour 1000actifs).....................................................................................................................103
Maroc: volution des dpts de brevets dinvention,
2010-2014 (en units)............................................................................................................104
Dpts de brevets dinvention au niveau national, 2011
(en units et pourcentage)...............................................................................................105
178 Table des documents
Figure55: Scores par pays pour lindice de lconomie fonde sur

Figure56:
Figure57:
Figure58:
Figure59:
Figure60:
Figure61:
Figure62:
Figure63:
Figure64:
Figure65:
Figure66:
Figure67:
Figure68:
Figure69:
Figure70:
la connaissance, 2000 et 2012 (mesure entre 1 et 7)..........................106

Maroc: distribution par secteur des investissements directs
trangers, 1990-2013 (en pourcentage)..............................................................110
Afrique subsaharienne: part dans le commerce mondial,
2000-2010............................................................................................................................................115
Afrique subsaharienne: structure des exportations
par groupes de produits, 2000 et 2010 (en pourcentage
des exportations totales)....................................................................................................116
Afrique subsaharienne: structure des importations
par groupes de produits, 2000 et 2010 (en pourcentage
des importations totales)....................................................................................................116
Poids de la Chine dans les exportations africaines
de mtaux, 2001-2010...........................................................................................................117
Maroc: volution des changes commerciaux avec lAfrique
subsaharienne, 2000-2013.................................................................................................118
Maroc: direction gographique et composition des
exportations vers lAfrique subsaharienne, 2000-2012
(en pourcentage des exportations totales).....................................................119
Maroc: taux directeur et variation du crdit bancaire,
2001-2014............................................................................................................................................124
Maroc: taux directeur rel et output gap non agricole,
1998-2012 (en milliards de dirhams et en pourcentage)................124
Maroc: schma stylis de la nouvelle stratgie
de croissance...................................................................................................................................132
Maroc: schma stylis du processus de transformation du
secteur industriel.........................................................................................................................133
Production et emploi dans le modle.................................................................138
Effets dune nouvelle stratgie de croissance: scnario1............151
En parallle, le Maroc reste li, travers la structure de ses relations commerciales et financires
avec lEurope, une rgion qui fait face des difficults structurelles et dont les perspectives de
croissance restent peu favorables. En mme temps, la rgion Maghreb na pas t une source
dexpansion, et na donc pas pu devenir, en dpit des anticipations et des souhaits du Maroc, un
nouveau moteur de croissance.
Ces dynamiques pourraient se traduire par un pige de croissance modre , caractris par des
crations demploi insuffisantes pour absorber lexpansion de la force de travail qui va rester forte
au Maroc pendant les prochaines annes.
Ces mutations de lenvironnement international imposent de repenser et de reformuler la stratgie
de croissance. Il sagit de mieux se positionner dans les chanes de valeur mondiales, et de se
prparer affronter la concurrence sur les marchs internationaux de biens et services forte
intensit de main-duvre qualifie et dintrants technologiques plus sophistiqus. Il est galement
essentiel de retrouver dans le court et moyen terme des marges de comptitivit dans les activits
faible intensit de qualification, de continuer rformer le cadre de gestion macroconomique et
de renforcer les liens avec les pays dynamiques dAfrique subsaharienne.
Pierre-Richard Agnor, Hallsworth Professeur

de Macroconomie internationale et dEconomie
du dveloppement lUniversit de Manchester, Royaume-Uni
et co-Directeur du Centre for Growth and Business Cycle
Research. Il est galement Senior fellow OCP Policy Center.
Karim El Aynaoui, Conseiller auprs du Prsident Directeur
Gnral du Groupe OCP et Directeur Gnral de OCP Policy Center.
OCP Policy Center
Ryad Business Center South
4th Floor Mahaj Erryad Rabat Morocco
www.ocppc.ma
9 789954 349472 >
MAROC : STRATGIE DE CROISSANCE LHORIZON 2025 DANS UN ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL EN MUTATION
Lconomie marocaine fait actuellement face au risque de se retrouver prise en tenaille , entre,
dun ct les pays faible revenu en croissance rapide, bnficiant dune main-duvre abondante
et bon march, et, de lautre, les pays moyen revenu, capables dinnover rapidement. De plus,
les investissements massifs de la Chine en Afrique subsaharienne ont contribu acclrer
la participation de certains pays de cette rgion la nouvelle division internationale du travail,
particulirement dans les industries manufacturires lgres faible intensit de qualification.
MAROC : STRATGIE DE CROISSANCE

LHORIZON 2025 DANS UN ENVIRONNEMENT
Agnor - El Aynaoui
MAROC : STRATGIE DE CROISSANCE LHORIZON 2025 DANS UN ENVIRONNEMENT

Karim El Aynaoui

Ocp Policy Center Maroc Stratégie de Croissance

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MAROC : STRATGIE DE CROISSANCE

LHORIZON 2025 DANS UN ENVIRONNEMENT

OCP POLICY CENTER

Propos dOCP Policy Center

Table des matires

propos dOCP Policy Center.......................................................................................................... IV

3.4 Promouvoir linnovation..................................................................................................................101

Fruit dun cheminement rsultant dune rflexion entame il y

Maroc: stratgie de croissance lhorizon 2025 VII

Le Maroc a connu une croissance rapide pendant la premire

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 IX

lger. Cette vision stratgique saccompagne dans le Rapport dune

2) Alors que lconomie marocaine a su surmonter les difficults

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XI

dtriorer la comptitivit du Maroc et freiner sa capacit

XII Rsum analytique

traditionnels dela supervision bancaire et avec la politique

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XIII

budgtaire entre linfrastructure de base (routes, nergie,

XIV Rsum analytique

particulire, propre chacun dentre eux, de ces politiques, elles

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XV

XVI Rsum analytique

rpondre aux impratifs de gestion du cycle conomique, une

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 XVII

Le Maroc fait face un environnement conomique international

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 19

Les lments de la nouvelle stratgie de croissance envisage dans ce

Le processus dintgration conomique internationale sest acclr

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 21

Figure1 Contributions la croissance conomique mondiale, 1981-2010

Source : Chandra et al. (2012)

Tableau1 Profil conomique des pays du G20, 2010

Zone euro (17)

Union europenne (27)

Pays dvelopps dans le G20

Ensemble des pays avancs

22 Les mutations de lenvironnement international

Grandes conomies mergentes

Pays mergents dans le G20

Ensemble des mergents

BRICS (pays ci-dessus)

Source: Klein et Salvatore (2013).

1. Dans ce Rapport, et sans indication supplmentaire, il sagit de dollars des tats-Unis.

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 23

Source : Banque mondiale.

Il est important de souligner que le changement qua connu la

24 Les mutations de lenvironnement international

Tableau2 changes mondiaux de marchandises: principaux exportateurs

Hong Kong, Chine

- exportations de produits dorigine locale

Hong Kong, Chine

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 25

Les perspectives long terme sont tout aussi favorables. Selon

Source: Organisation de coopration et de dveloppement conomiques (2012).

26 Les mutations de lenvironnement international

Canada, France, Allemagne, Italie, Royaume-Uni et tats-Unis

Il est important de noter galement que la composition des

Maroc : stratgie de croissance lhorizon 2025 27

Part dans exportations totales (%)

Figure4 Chine: composition des exportations, 1980-2008

Industrie manufacturire lgre

Industrie manufacturire technologie moyenne

Industrie manufacturire haute technologie

2) Alors que lconomie marocaine a su surmonter les difficults

Tableau2 changes mondiaux de marchandises: principaux exportateurs