0 1 2 3 4 5 terrain 600,000

EBE 460,000 460,000 460,000 460,000 460,000 batiment 900,000

dotations -95,000 -95,000 -95,000 -95,000 -95,000 Mat 250,000
perte sur CA -50,000 -50,000 -50,000 -50,000 -50,000
Rés. Avant imp. 410,000 410,000 410,000 410,000 410,000 NB : les frais de l'étude de 50 000 ne seront pas tenu en co
IS 123,000 123,000 123,000 123,000 123,000
Rés. Après imp. 287,000 287,000 287,000 287,000 287,000 TOTAL Maroc
Dot. 95,000 95,000 95,000 95,000 95,000 Taux sans risque
BFR -200,000 0 0 0 0 PRIME DE RISQUE
recupération BFR 200,000 Beta désendetté
terrain -600,000 Gearing normatif
batiment -900,000 Taux d'imposition
Mat -250,000 Beta endetté
VR nette 1,310,000 Kcp
Kd
CF -1,950,000 382,000 382,000 382,000 382,000 382,000 CMPC
 0 600,000 600,000 0 0 600,000
20 45,000 675,000 675,000 0 0 675,000
5 50,000 0 50,000 50,000 15,000 35,000

de 50 000 ne seront pas tenu en compte se sont des coûts irrécupérables.

3.24%
8.07%
0.7
63.32% D= 567.5
30.00% CP = 896.3
1.01
11.39%
4.50%
8.20%
contrant de CB
VO du matériel 250000
loyer 75000 au début des 3 premieres années
VR 90000 fin de la 3° année
Condition de l'emrunt
emprunt 100000
taux 8%
DUREE 5 ANS

TABLEAU DES CF

ANNEE - 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00

VO du matériel 250,000
loyer -75,000 -75,000 -75,000
EI/ REDEV 22,500 22,500 22,500
VR -90,000
EI/AMORT. VR 13,500 13,500
PERTE EI/AMORT MAT. -15,000 -15,000 -15,000 -15,000 -15,000
EMPRUNT 100,000
REMB; EMPRUNT -100,000
INTERETS -8,000 -8,000 -8,000 -8,000 -8,000
EI/ EMP 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400
CF 250,000 2,400 2,400 2,400 2,400 2,400

Q5 : 5. Quel est le taux que doit utiliser l’entreprise pour actualiser les cash-flows du projet ? Justifiez votre réponse.
LE TAUX QUE DOIT UTILISER L'entreprise pour acualiser les CF du projet est le taux qui reflète le coût du capital. c'est le taux
exigé par les investisseurs de l'entreprise soit les actionnaires et les créanciers. Ce taux est obtenu en utilsant la formule du
CMPC = ...................
dans l'énoncé, on a le CMPC = 10%.

Q6 : Quel est le taux de doit utiliser l’entreprise pour actualiser les cash-flows du mode de financement ? justifiez votre
réponse.
le taux que doit utiliser l’entreprise pour actualiser les cash-flows du mode de financement est le taux exigé par ses créanciers
car se sont eux qui supportent le risque de la dette de l'entreprise. ce taux est aussi appelé le coût de la dette. Dans l'énoncé,
on a le coût de la dette = 8%.
exigé par les investisseurs de l'entreprise soit les actionnaires et les créanciers. Ce taux est obtenu en utilsant la formule du
CMPC = ...................
dans l'énoncé, on a le CMPC = 10%.

Q6 : Quel est le taux de doit utiliser l’entreprise pour actualiser les cash-flows du mode de financement ? justifiez votre
réponse.
le taux que doit utiliser l’entreprise pour actualiser les cash-flows du mode de financement est le taux exigé par ses créanciers
car se sont eux qui supportent le risque de la dette de l'entreprise. ce taux est aussi appelé le coût de la dette. Dans l'énoncé,
on a le coût de la dette = 8%.