Institut Suprieure DInformatique Applique et de Management

Economie montaire:

Prpar par: AGUILAL Siham GOULMA Aimad OULED HOUA Lahoucine ADIL Said MOUKHTARI Sarah

Encadr par: M. HOUSSAS

PLAN:

Dfinition de la politique montaire

Objectifs de la politique montaire Instruments de la politique montaire La Diffrence entre la politique montaire & La politique budgtaire l'historique de lapproche de la politique montaire au Maroc

La politique montaire est l'ensemble des moyens dont disposent les Etats ou les autorits montaires (la banque centrale), pour agir sur l'activit conomique par l'intermdiaire de l'offre montaire.

Les objectifs de la politique montaire :

La politique montaire poursuit la ralisation d'objectifs finaux. Cependant pour y parvenir, il lui est impos d'atteindre des objectifs intermdiaires.

I- Les objectifs finaux:

Les objectifs finaux de la politique montaire sont ceux mme de la politique conomique en gnral. Il s'agit de :

I- Les objectifs finaux:

Assurer une croissance conomique forte et durable;
Assurer le plein emploi des facteurs de production, et essentiellement de la main d'uvre: il s'agit de rduire le chmage; Assurer la stabilit des prix: c'est dire rduire le taux d'inflation; Assurer l'quilibre des comptes extrieurs, savoir les balances de commerce et de paiements.

C'est la recherche du carr magique .

II- Les objectifs intermdiaires:

Pour atteindre les objectifs finals la politique montaire s'appuie sur la ralisation d'objectifs intermdiaires, lesquels peuvent tre dfinis comme tant un ensemble de comportements sur lequel les autorits estiment avoir une influence et dont elles pensent qu'il est reli un objectif final par une relation plus ou moins connue et plus ou moins stable .

II- Les objectifs intermdiaires:

Les objectifs intermdiaires sont au nombre de trois:
Le contrle de la masse montaire; Le niveau des taux d'intrts; Le contrle du taux de change.

1 - Le contrle de la masse montaire:

Les autorits montaires fixent le taux annuel de croissance de la masse montaire en fonction du taux de croissance du PIB atteindre et compte tenu du taux d'inflation anticip. En effet, une augmentation trs forte de la masse montaire risque de provoquer l'inflation, alors qu'une augmentation trs faible se traduit par un ralentissement du rythme de la croissance conomique.

2 - Le niveau du taux d'intrt:

Les autorits montaires ne peuvent rester indiffrentes quant aux mouvements des taux d'intrt, car toute variation de ces taux peut affecter directement les dcisions des agents conomiques.

Augmentation Des taux dintrts Masse montaire Epargne Investissements Capitaux trangers Baisse Augmente Baisse Entre

Baisse des taux Dintrts Augmente Baisse Augmente Sortie

Le tableau suivant rsume les principaux effets aussi bien d'une augmentation que d'une diminution des taux d'intrts.

3-Le contrle du taux de change :

Il s'agit d'un objectif intermdiaire qui tend de plus en plus tre privilgi par les autorits montaires, vu l'ouverture croissante des conomies sur l'extrieur.

La question qui se pose est la suivante: faut-il choisir une monnaie forte ou une monnaie faible ? Chaque option comporte des avantages et des inconvnients comme le montre le tableau suivant:

Monnaie forte

Ralentit l'inflation

Risque de stagnation conomique (ralentissement des exportations)

Monnaie faible

Relance de l'activit conomique ( simule les exportations)

Risque inflationniste

LES INSTRUMENTS DE LA POLITIQUE MONETAIRE

La rescompte:
Premire tape:

la banque centrale ,en procdant une forte augmentation des taux de rescompte en priode inflationniste , dfavorise dune part les tablissement de crdit ayant des besoins limits en monnaie centrale, et dautre part les secteurs productifs au profit des secteurs spculatifs

La rescompte:
A ce problme la ,la banque centrale recourt deux remdes:

Premirement :la fixation des plafonds de rescompte Deuximes :la dtermination de critres dligibilits plus strictes

La rescompte:

Deuximes tape: la banque centrale na pas la maitrise de la quantit de la monnaie en effet les tablissements de crdit peuvent accder nimporte quelle quantit de monnaie tant quils acceptent de payer le taux de refinancement fix par la banque centrale

La rescompte:
Troisime tape: La banque centrale ne peut ponger lexcs de monnaie en circulation

LOPeN Market

Par la technique dopen market ,on dsigne le fait de vendre ou dacheter par la Banque Centrale de titres publics ou privs sur le march montaire au taux pratiqu sur celui ci en fonction des objectifs de la politique montaire

Les Rserves Obligatoire

Obligatoire applique de nombreux pays dont le Maroc, le systme de la rserve consiste en lobligation incombant au tablissements de crdit de conserver sous forme de dpt non rmunr la Banque Centrale, de minimum de rserves calcul par rapport leurs dpts ou parfois leurs concours de crdits

LeNcadreMeNt de crdit
Cest un instrument de contrle direct de la cration montaire qui permet aux autorits montaires de fixer le taux de progression des crdit lconomie par les tablissement de crdit et ce travers la fixation pour lensemble des tablissement de crdit le taux daccroissement de leurs concours de crdit par rapport une date de rfrence.

La Slectivit du crdit:
Les taux bonifis, qui sont infrieures ceux pratiqus sur les marchs de capitaux et lEtat prend en charge la diffrence,

Le placement de ces crdits hors encadrement ce qui rduit les limitation de crdit imposes aux banques,
Les avantages fiscaux, Lutilisation de rseaux spcialiss pour assurer le financement des secteurs jugs prioritaires.

Le Taux de Change:

Laction sur le taux de change consiste soit dfendre une parit soit la changer

La Diffrence entre la politique montaire & La politique budgtaire

La politique budgtaire: consiste tablir le niveau ou la composition des recettes et des dpenses publiques, de mme que les excdents ou les dficits comme ceux figurant dans le plan financier prsent dans le budget annuel par le gouvernement des tats.

Elle a un impact sur la croissance de lconomie du pays en ce sens que cette croissance est dtermine par laugmentation, exprime en pourcentage de la production des biens et de services au cours dune priode donne.

Quant la politique montaire, elle est spcialise dans la gestion de loffre de monnaie et de crdit pour contribuer la bonne marche de lconomie.

Les diffrents aspects de cette politique montaire:

Une fixation du taux de change, cest--dire maintenir la monnaie nationale avec une monnaie ou un panier de monnaie, cette fixation peut tre obtenue en vendant ou en achetant des devises au jour le jour pour atteindre le taux objectif. Exemple de La Chine a adopte; Un ciblage de la croissance des agrgats montaires, c'est--dire la masse montaire doit crotre au mme rythme que le produit national.

L'historique de lapproche de la politique montaire au Maroc

Merci pour votre attention