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ECONOMIE - GESTION
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Cours de Mr DIEMER
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ECONOMIE GENERALE
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PLAN
I. LES POLITIQUES CONJONCTURELLES
A. La politique budgtaire
B. La politique montaire
1. Les objectifs de la politique montaire
2. Les instruments de la politique montaire
381
1
0
Taux de
chmage
14
12
10
Taux
dinflation
-3
-2
1973 - 1979
1980 - 1984
1985 - 1990
1991 - 1993
Lorsque lon aborde les moyens daction de lEtat sur lconomie, on oppose cependant la
politique conjoncturelle dont lhorizon est le court terme (de quelques mois deux ans) la
politique structurelle dont les effets se font sentir moyen et long terme (plus de deux ans).
Les politiques conjoncturelles sont un ensemble de mesures destines minimiser les
fluctuations de lactivit conomique. Elles chercheraient maintenir ou rtablir ce que lon
nomme les grands quilibres (le carr magique) et cela grce aux politiques de rgulation de
la demande. Elles sappuient sur la politique budgtaire (dpenses et recettes de lEtat) dont
382
les instruments utiliss sont alors les investissements publics, les impts, les subventions et
aides diverses et plus gnralement le solde budgtaire (il sagit surtout dun dficit) et la
politique montaire (influence lactivit conomique par lintermdiaire du montant et du cot
de la monnaie) dont les instruments utiliss sont les taux dintrt, laction de la Banque de
France (et de la Banque Centrale Europenne) sur le march montaire et la rglementation en
vigueur.
On distingue gnralement plusieurs types de politique conjoncturelle qui se rfrent aux
phases dexpansion et de rcession. On parle alors de politique de relance (expansion) ou de
politique de stabilisation. La politique de relance cherche stimuler la demande afin que les
entreprises produisent davantage et embauchent. Une ou plusieurs composantes de la
demande sont favorises (consommation des mnages, investissement des entreprises...).
Ainsi en 1981-1982, il sagissait surtout dune relance par la consommation (dficit
budgtaire, cration demplois publics). La politique de stabilisation est gnralement une
politique de lutte contre linflation. On rduit la demande intrieure et on cherche rtablir les
quilibres (budget, balance commerciale). Il sagit dune politique de rigueur ou daustrit.
Les politiques structurelles sont un ensemble de dispositions qui visent influencer
durablement la structure et la base de lconomie. On cite parmi les principales politiques
structurelles la politique industrielle, la politique de recherche, la politique des transports, la
politique agricole ou encore le contexte institutionnel (exemple du cadre juridique : fusions,
acquisitions...).
I. LE POLITIQUES CONJONCTURELLES
Les politiques conjoncturelles visent agir court terme sur la situation conomique de
manire rgulariser certains dsquilibres existants. La politique budgtaire et la politique
montaire constituent les deux composantes les plus utilises dans laction tatique. Les
justifications thoriques des politiques conomiques ont fait lobjet depuis les annes 30 de
vifs dbats qui mettent en prise deux grands courants de pense. Ainsi, durant les trente
glorieuses, ge dor de la politique keynsienne, le dbat portait sur les moyens dune
stabilisation de lconomie (relance par la demande), sur le rle du secteur public en matire
dallocation des ressources, sur les instruments de redistribution ncessaires pour soutenir la
consommation et linvestissement. Lobjectif de plein emploi et la gestion du chmage taient
au cur de la politique conomique. Cette dernire trouve sa lgitimit dans le dfaut de
coordination par les prix. Durant les annes 80 et 90, la remise en cause de la rgulation
keynsienne a fait prvaloir les thses no-librales, lesquelles privilgient une logique
daccumulation financire. La stabilisation montaire de lconomie, le rle confi au capital
priv pour organiser lallocation des ressources, lallgement de la fiscalit pesant sur loffre
et le capital en matire de redistribution caractrisent les trois fonctions de la politique
conomique. Ce conflit entre les grands courants conomiques ne doit cependant pas masquer
la diversit des points de vue au sein de chaque courant (montaristes, Ecole de lOffre, ).
A. La politique budgtaire
Le budget de lEtat reprsente le principal instrument de lEtat pour agir sur lconomie. En
France, cest la Loi de Finance, puis la Loi Organique sur les Lois de Finance (LOFL) depuis
2006, prpare par le gouvernement et vote par le parlement chaque automne, qui autorise le
gouvernement percevoir les impts (ils reprsentent lessentiel des recettes budgtaires) et
effectuer les dpenses destines principalement faire fonctionner les administrations et
investir (les infrastructures par exemple). Les prlvements obligatoires recouvrent, dune
part, les impts (incluant les taxes), dautre part, certaines cotisations sociales, les cotisations
sociales "effectives" (rellement verses) obligatoires reues par les administrations
383
publiques. Les cotisations sociales volontaires, comme les cotisations sociales, mme
obligatoires, verses dautres organismes que des administrations publiques, ne sont pas des
prlvements obligatoires. La politique budgtaire consiste agir sur les deux moyens
dactions que sont les dpenses et les recettes. Laction par les dpenses publiques est le
rsultat dune volont dintervention forte de lEtat. Elle se traduit par une croissance des
dpenses publiques, et au sein de celles-ci, par une prpondrance des dpenses fort effet
dentranement sur lconomie (infrastructures, travaux publics des agents vers tel ou tel
domaine). Laction par les recettes peut servir couvrir les dpenses publiques, mais
galement atteindre des objectifs conomiques et sociaux. La politique fiscale (les impts)
peut tre utilis pour modifier la rpartition du revenu national ; pour relancer tel ou tel
secteur, pour orienter les dpenses des agents vers tel ou tel domaine.
Fig 1 : Taux de prlvement obligatoires en France
En % du PIB
46 45,9
44,9
44,
1 43,8
44,4
42,9
43,8
20
06
20
04
20
02
20
00
43,1 43,2
19
98
19
96
19
94
19
92
19
90
19
88
19
86
19
84
46
45,5
45,5
44,5
45
44,6
44,5
43,7 43,9 43,9
44,5
44,5
44
44,1
43,8 43,7
43,7
44
43,5
43
42,5
42
41,5
41
La diffrence entre les recettes et les dpenses de lEtat forme ce que lon appelle le solde
budgtaire. Un solde ngatif correspond un dficit budgtaire1 (Dpenses > Recettes). Un
dficit budgtaire correspond gnralement un choix de politique conomique. Les dpenses
publiques cherchent soutenir la demande (consommation, investissement, exportations) des
diffrents agents conomiques (mnages, entreprises). Le dficit budgtaire peut tre financ
de deux manires : par mission de monnaie (planche billets, outil de moins en moins
utilis en Europe, notamment depuis la cration et le statut dindpendance de la Banque
Centrale Europenne) ou par mission de titres ou encore lemprunt2 (lEtat met des titres
sur le march financier (emprunt Balladur) afin de financer une intervention de lEtat sur
lactivit conomique). Depuis de nombreuses annes, la politique budgtaire fait lobjet de
nombreuses controverses entre les conomistes libraux et keynsiens. La pense librale
interdit toute intervention de lEtat et recherche par l mme lquilibre du budget de lEtat.
Comme le budget ne participe pas la dynamique conomique, la pression fiscale devra tre
modre. Pour les keynsiens, une politique de dpenses soutenues contribuerait rapprocher
lconomie nationale du plein emploi et la politique budgtaire serait un puissant levier de
dynamisme conomique. En relanant lactivit, le budget gnre en effet des effets
dentranement positifs sur lensemble de lconomie (on parle deffet multiplicateur).
Thorme dHaavelmo
1
Dficit public et dette publique ne doivent pas tre confondus. La dette publique reprsente lensemble des
emprunts contracts par lEtat (obligations dEtat, bons du trsor). Ces emprunts comme leur remboursement, ne
figurent pas dans le budget de l Etat. Seuls les intrts de cette dette sont inscrits dans le budget comme une
charge, cest--dire une dpense que lEtat doit faire chaque anne au profit des cranciers de lEtat.
2
Lemprunt permet dquilibrer le besoin de financement de lEtat et constitue une forme dpargne.
384
B. La politique montaire
La politique montaire a pour objet de procurer lconomie la quantit de monnaie
ncessaire la croissance conomique et la ralisation du plein emploi tout en respectant la
stabilit de la monnaie au niveau interne (stabilit des prix) et au niveau externe (stabilit du
change). A partir des objectifs conomiques (taux de croissance de lactivit conomique,
taux de chmage, quilibre extrieur...) tablis par lEtat, les autorits comptentes (les
banques centrales) se fixent des objectifs montaires dont la ralisation ncessite le recours
un certain nombre dinstruments spcifiques.
385
1
(C + I + G )
1 c(1 t )
386
Plus prcisment, leffet dviction ne joue pas pour les pays prsentant suffisamment de garanties pour attirer
les capitaux trangers, mais il peut jouer pour des pays moins attractifs ou risques qui ne trouvent pas les
financements ncessaires ou un cot lev : ainsi, lEtat Russe faute de pouvoir collecter limpt, a creus son
dficit budgtaire et mis , pour le financer des bons du Trsor qui nont pu trouver acqureurs (des banques
occidentales) quavec des taux dintrt trs levs (70 100% au cours de lt 1998).
387
- Dans le cadre de la courbe IS, il existerait une relation dcroissante entre le niveau
dactivit (Y) et le taux dintrt (i). Si le taux dintrt augmente, linvestissement diminue,
or linvestissement par le jeu du multiplicateur dtermine le niveau de production. Ceci peut
tre dmontr en se rfrant aux deux quations suivantes : Y = C + I prsente lquilibre sur
le march des biens et des services (la production est compose de biens de consommation et
de biens dquipement) ; Y = C + S (le revenu se dcompose en consommation et en
pargne). Si lon considre que tous les revenus tirs de la production sont effectivement
distribus soit Y = Y), alors on obtient lquilibre macroconomique I = S, que lon peut
encore exprimer sous la forme I (i) = S (Y). Linvestissement est une fonction dcroissante du
taux dintrt ; lpargne est une fonction croissante du revenu.
A lquilibre sur le march des biens des services, il existerait donc une relation inverse entre
i et Y. La courbe IS serait dcroissante. La pente de la courbe IS sera dterminante pour
comprendre leffet des variations du taux dintrt ou/et du niveau dactivit. En effet, une
augmentation du taux dintrt aura peu deffet sur le niveau dactivit si la droite IS est trs
pentue (ce qui traduirait une influence limite du taux dintrt sur le niveau dactivit ou de
revenu).
Fig 2 : Courbe IS
i
IS
IS
Y
(b) courbe
- Dans le cadre de la courbe LM, il existerait une relation croissante entre le niveau du taux
dintrt (i) et le niveau dactivit (Y). Plus le niveau dactivit est leve, plus la demande de
monnaie pour transaction (quation quantitative de la monnaie : M.v = p. Y) est importante.
Comme loffre de monnaie est fixe, le taux dintrt (qui est le prix de la monnaie) doit
diminuer (la demande est suprieure loffre de monnaie). Ceci peut tre dmontr en se
rfrant aux deux quations suivantes :
L = L1 (Y ) + L 2 (i )
389
Fig 3 : La courbe LM
i
LM
LM
LM
i
LM
LM
i*
IS
Y
Y*
390
Si lconomie nationale se situe gauche de la courbe IS, cela signifie que loffre globale
est infrieure la demande globale, et que le march des biens et services est dsquilibr. On
a une demande excdentaire de biens qui va exercer une pression sur Y. Dans le cas inverse,
loffre globale est suprieure la demande globale, loffre excdentaire exercera une pression
la baisse sur Y. Si maintenant lconomie nationale se situe gauche de LM, le taux
dintrt sera trop lev et la demande de monnaie trop faible pour assurer lquilibre du
march de la monnaie, loffre excdentaire de monnaie exercera une pression la baisse du
taux dintrt. Dans le cas inverse, un taux dintrt trop faible engendrera une demande de
monnaie trop importante. La demande excdentaire de monnaie exercera une pression la
hausse du taux dintrt. Au final, les valeurs dquilibre de i et de Y (i*, Y*) dpendent de la
forme des courbes IS et LM (comportements des agents conomiques) mais galement des
dpenses publiques de lEtat et de la masse montaire mise en circulation. Ces dernires sont
des instruments daction dont les autorits publiques peuvent se servir dans le cadre de la
politique conomique.
IS 0
LM
i
i*
A
B
Y
Y*
Y Y
Les enchanements dune politique budgtaire peuvent tre rsums par le schma suivant :
Hausse des
dpenses
publiques
Effet multiplicateur
sur Y
Hausse de la
demande de
monnaie de
transaction
391
Hausse du
taux dintrt
Baisse de
linvestissement
Lefficacit de la politique budgtaire est ainsi conditionne par le multiplicateur (il faut une
propension consommer) ; une demande de monnaie peu lastique au revenu (Y ne doit pas
gnrer une forte demande de monnaie, ce qui est possible si la vitesse de circulation de la
monnaie est importante) ; une demande de monnaie fortement lastique au taux dintrt (une
faible hausse de i suffirait rduire la demande de monnaie pour motif de spculation et
satisfaire la demande de monnaie pour transaction) ; une faible lasticit de linvestissement
au taux dintrt (afin que I soit peu dprim par la hausse de i) ; des capacits de production
inutilises et une offre de biens et services lastique court terme.
- Une politique montaire expansionniste se traduit par une augmentation de loffre de
monnaie et donc un dplacement de LM vers la droite ( LM 0 LM 1 ).
i
i
LM 0
IS 0
LM 1
i*
B
Y
Y
Y*
La hausse de loffre de monnaie va engendrer une baisse du taux dintrt (i i*) sur le
march de la monnaie, ce qui va stimuler linvestissement sur le march des biens et services.
La hausse de linvestissement aura un effet multiplicateur sur le niveau dactivit.
Apparemment, la politique montaire aurait des effets plus apprciables que la politique
budgtaire puisque le niveau dquilibre du couple (i, Y) se traduit par un niveau dactivit
plus lev et un taux dintrt plus faible.
Les enchanements dune politique montaire peuvent tre rsums par le schma suivant :
Hausse de loffre de
monnaie
Baisse du taux
dintrt
Hausse de
linvestissement
Effet multiplicateur
sur le niveau dactivit
Lefficacit de la politique montaire est alors conditionne par une demande de monnaie peu
lastique au taux dintrt (une forte baisse de i sera ncessaire pour que les agents acceptent
dabsorber la monnaie nouvellement cre) ; une forte lasticit de linvestissement au taux
dintrt (linvestissement sera ainsi fortement stimul par une baisse du taux dintrt) ; un
multiplicateur lev (propension consommer forte) ; des capacits de production inutilises
et une offre de biens et services lastique court terme.
- La combinaison des deux politiques (policy mix) est une autre manire datteindre lobjectif
de plein emploi sur un march des biens et services et un march de la monnaie quilibrs.
Cest le cas lorsque le dficit public occasionn par la politique budgtaire est financ par une
mission de monnaie. La politique budgtaire engendre un dplacement de IS vers la droite et
la politique montaire se traduit par un dplacement de LM galement vers la droite. Ds lors,
leffet pervers de la politique budgtaire (hausse du taux dintrt et baisse de
linvestissement) peut tre neutralis par la politique montaire qui maintiendra le taux
dintrt constant. Ainsi, au fur et mesure que la relance de lactivit conomique par la
dpense publique entrane une hausse de la demande de monnaie, la banque centrale alimente
le march montaire (offre de monnaie un taux dintrt inchang).
392
IS1
B
i
IS 0
LM 0
LM 1
A
i*
i
Y
Y*
On le voit, la politique conomique renvoie un ajustement du couple (i, Y), lequel traduit
la fois un quilibre sur le march des biens et services (courbe IS) et un quilibre sur le
march de la monnaie (LM). Lobjectif de plein emploi est alors possible si et seulement si la
fonction de consommation (propension consommer) et la fonction de demande (demande
pour transaction et spculation, vitesse de circulation de la monnaie) sont connues et
estimables. Si le modle IS/LM permet dapprhender les consquences dune intervention de
lEtat (budget, monnaie) dans lconomie, il convient toutefois de signaler les limites dune
telle approche.
Premirement, tous les ajustements se font sans variation du niveau gnral des prix.
Lanalyse keynsienne fait lhypothse que les prix sont fixes court terme et que ce sont les
quantits qui sajustent. Le plein emploi est atteint par une hausse de la demande globale.
Deuximement, la cration de monnaie est considre comme exogne. En dautres termes,
les autorits ont la possibilit de faire varier loffre de monnaie leur guise. Cette hypothse
est largement remise en cause par la politique montaire des banques centrales. Ces dernires
prfrent jouer sur le taux dintrt plutt que sur la quantit de monnaie en circulation.
Troisimement, malgr leur place dans luvre de Keynes, aucun rle nest donn aux
anticipations. Or ces dernires ont des consquences importantes en matire dinvestissement.
Cest en effet la demande anticipe (efficacit marginale du capitale) qui va conditionner
linvestissement et occasionner un effet multiplicateur sur lactivit conomique.
Quatrimement, le modle IS-LM est gnralement prsent en
conomie ferme. Or lconomie ouverte ncessite dintroduire le
commerce international (importations, exportations), le rgime de taux de
change (fixe ou flexible) et le degr de mobilit des capitaux. On fait
alors rfrence au modle de Mundell-Flemming. Ds lors, une variation
des taux dintrt engendre une entre ou une sortie de capitaux, donc une
balance des capitaux excdentaire ou dficitaire. Les rsultats en termes
defficacit dpendront du rgime des changes et de la mobilit des
capitaux.
- En rgime de change fixe, la politique montaire perd de son efficacit alors que la
politique budgtaire garde une certaine lgitimit. La politique budgtaire engendre une
hausse de lactivit nationale (hausse de la production grce leffet multiplicateur) ; une
dgradation des changes extrieurs (le circuit conomique rappelle que les importations
sont une fuite, donc que la hausse des revenus se traduit par lachat de biens trangers),
c'est--dire un dficit de la balance des transactions courantes ; une hausse du taux
dintrt (hausse de la demande de monnaie, et contraction de loffre de monnaie due
une baisse des rserves de change). Une politique montaire expansive (hausse de loffre
393
de monnaie) engendre une baisse des taux dintrt, ce qui provoque une sortie des
capitaux et une hausse des importations. Il en rsulte un dficit de la balance des
transactions courantes et une dgradation du taux de change. La Banque centrale va puiser
dans ses rserves de change pour remdier cette situation, ce qui est contraire leffet
recherch. Leffet de relance des deux politiques dpend du degr de mobilit des
capitaux. Si les capitaux sont mobiles, ils sont attirs par le taux dintrt et viennent
augmenter la masse montaire, entranant une baisse du taux dintrt (leffet de relance
est renforc). Si les capitaux sont peut mobiles, le taux dintrt sera lev.
- En rgime de change flexible, linfluence de la politique budgtaire diminue avec la
mobilit des capitaux. La politique montaire devient efficace. Une relance budgtaire est
partiellement inefficace suite lviction par le taux de change. Une politique budgtaire
expansionniste entrane deux effets opposs sur le taux de change. Elle tend dune part
provoquer une hausse des taux dintrt et favorise une entre de capitaux qui doivent se
traduire par une apprciation du taux de change. Elle tend dautre part gnrer une
hausse des importations qui conduit une dprciation du change. Le rsultat de ces deux
effets dpend du degr de mobilit des capitaux. Si la mobilit des capitaux est forte, le
change sapprcie la suite de lentre des capitaux, et diminue la comptitivit prix des
produits nationaux. Leffet de la relance de la politique budgtaire est donc neutralis. Si
la mobilit des capitaux est faible, laccroissement des importations provoque une
dgradation de la balance des transactions courantes, et une dprciation du taux de
change qui conduira une hausse des exportations. La politique budgtaire est nouveau
efficace. Une politique montaire expansionniste entrane quant elle une diminution du
taux dintrt et une dprciation du change (hausse des importations combine une
sortie de capitaux). Lamlioration de la comptitivit prix renforce les effets dune
relance montaire.
1. La critique hayeckienne
Pour comprendre lattitude dHayek lencontre des prceptes keynsiens, il convient de
replacer la parution de louvrage Prix et production (1931) dans lhistoire des ides. Cet
ouvrage a t publi aprs le Trait de la monnaie (1930) et avant la premire dition de la
4
Si lcole noclassique se montre trs critique quant lefficacit des politiques conjoncturelles, elle envisage
cependant lintervention de lEtat, travers deux missions fondamentales : (1) Lconomie de march reposant
sur lattribution des droits de proprit, il revient lEtat de les dfinir et de les faire respecter (lEtat
interviendra notamment en cas dimperfections des droits de proprit : biens collectifs et effets externes). Dans
le cas deffets externes, lEtat pourra soit choisir une solution fiscale (systme du pollueur-payeur ou taxe
pigouvienne), soit attribuer la ressource lorigine des externalits lune des deux parties (il sagit
dinternaliser les effets externes, approche dfendue par Ronald Coase), soit dvelopper les effets externes
synonymes de croissance conomique (logique de la croissance endogne, lEtat pourrait avoir pour mission de
dvelopper la recherche fondamentale, le capital humain, les infrastructures). Dans le cas de biens collectifs
(non rivalit, non exclusivit), lEtat peut pallier la dfaillance du march en prlevant des impts pour financer
loffre de ces biens. (2) La concurrence tant une situation optimale, lEtat devra veiller son maintien : soit en
empchant la formation des ententes (Ecole de Harvard ou des structuralistes), le Sherman Act et le Clayton Act
aux USA, larticle 85 en Europe en sont de bonnes illustrations; soit en drglementant lconomie (Ecole de
Chicago, Beaumol, Posner) lorsque les marchs sont dits contestables (l Etat doit ainsi rendre contestable les
marchs, exemple du transport arien), soit en rglementant les monopoles naturels (thorie de lorganisation
industrielle dfendue par Laffont et Tirole) lorsque le maintien de la concurrence nest pas possible (exemple du
transport ferroviaire en France).
394
395
Ajoutons que la courbe de Phillips a t prsente comme lquation qui manquait la thorie keynsienne (les
prix sont fixes court terme). Celle qui lui permettait dintroduire une relation entre lemploi (le niveau de
chmage) et les prix (linflation).
6
Lenchanement peut se prsenter de la manire suivante. Laccroissement de la monnaie engendre une baisse
des taux dintrt, donc une hausse de linvestissement, une hausse de la production et des revenus distribus. Si
lagent conomique consomme davantage, cest quil est victime dune illusion montaire. Il na pas anticip que
laccroissement de quantit de monnaie en circulation allait engendrer une hausse des prix, et donc une baisse de
son pouvoir dachat. La notion danticipation adaptative ne fait donc que dplacer le problme. La politique
montaire est inefficace car tt ou tard, les agents conomiques ajusteront leurs comportements en fonction de
linformation quils dtiendront.
396
durablement par les autorits montaires ntait pas tenable et les nouveaux classiques ont
cherch introduire lhypothse danticipations rationnelles tout en ritrant la force de
lquation quantitative de la monnaie. Deux remarques mritent ici dtre signales. Dune
part, les agents conomiques parviennent intgrer dans leurs plans grce leurs
anticipations rationnelles toute politique montaire annonce lavance. Ds lors, toute
politique montaire visant relancer lactivit conomique, est condamne davance (sauf si
les autorits montaires sont capables dengendrer des chocs intempestifs7). Dautre part, les
nouveaux classiques expliquent les fluctuations conomiques par des chocs rels (thorie des
cycles rels). Ce qui leur a permis de dvelopper la thorie de la croissance endogne et du
chmage dquilibre.
Cette question est actuellement dbattue au sein des hautes instances montaires. Pour influencer les marchs
financiers et montaires, les diffrents gouverneurs des Banques Centrales (BCE, Reserve Federal...) doivent tre
la fois crdibles et imprvisibles (une partie de leurs dcisions doit chapper aux anticipations du march).
397
Arthur Laffer a t un membre fondateur du Comit consultatif de Ronald Reagan lors de la course llection
prsidentielle de 1980. Il a galement t membre de lEconomic Policy Advisory Board de Reagan pour deux
de ses deux mandats (1981-1989) et membre du Comit excutif de la Commission des Finances en 1984.
9
En avril 2006, le Trsor amricain a annonc que les recettes fiscales avaient atteint leur second point le plus
haut de lhistoire la suite des baisses dimpt de 2003.
398
(1) llecteur a des prfrences politiques mais il module son vote en fonction des rsultats
des politiques conomiques, spcialement en matire de chmage et dinflation. Il est possible
de donner une reprsentation graphique des prfrences politiques. Il suffit de tracer des
courbes disovote (chacune reprsentant la combinaison politique apportant un mme rsultat
au parti de gouvernement) sur un axe horizontal identifi par le chmage et sur un axe vertical
identifi par linflation. Si lon suppose que llecteur prfre peu de chmage et peu
dinflation, on obtient une srie de courbes isovotes monotones dcroissantes. Plus la courbe
sera proche de lorigine (inflation et chmage bas), plus le parti recueillera de suffrages.
Inflation
Courbe disovote
Chmage
(2) Llecteur ne dispose pas dinformations suffisantes sur lEtat de lconomie, sur les
options ouvertes aux dcideurs politiques et leurs consquences. Il ignore en particulier, au
prix de quelles consquences fcheuses dans le futur a pu tre obtenu un rsultat qui semble
bon aujourdhui.
(3) Les partis ne cherchent qu engranger le plus grand nombre de voix possibles pour battre
leurs rivaux lors des prochaines lections. Pour cela, ils essaient datteindre la courbe
disovote la plus proche possible de zro. Ils sont cependant contraints par les possibilits
darbitrage dictes par lconomie.
(4) Les possibilits conomiques sont reprsentes dans le mme plan (courbe isovote en
fonction du chmage et de linflation) par des quilibres de court terme (courbe de Phillips) et
des quilibres de long terme. Ds lors, la courbe conomique de long terme sera dautant plus
loin de lorigine (lectoralement mauvaise) que lon aura fait baisser artificiellement la courbe
de court terme (lectoralement bonne). A linverse, il est lectoralement rentable de dformer
la courbe de court terme pour se rapprocher dune courbe disovote qui permet dtre lu,
mme si cela a pour effet de dgrader la courbe de long terme.
(5) Les lecteurs se rappellent de moins en moins les vnements passs, lEtat dispose ainsi
de moyens pour dplacer, dans une certaine mesure, les bonnes et les mauvaises priodes.
Aux vues de ces hypothses, le programme de maximisation prendra la forme suivante :
immdiatement aprs llection, le parti gagnant augmentera le chmage jusqu un niveau
assez lev afin de combattre linflation. Puis, lapproche de nouvelles lections, le niveau
du chmage sera abaiss jusqu atteindre un taux qui ne tiendra aucun compte des
consquences inflationnistes venir. Ce que lon nomme aujourdhui, le cycle politique,
conduit une volution en dents de scie des taux de chmage et des taux dinflation. Les
gouvernements augmenteraient les dpenses publiques et relanceraient lconomie avant les
chances lectorales afin dtre rlus, mais au mpris du respect des quilibres
macroconomiques.
399
400
Puisque la dette actuelle n'est qu'un impt futur, les allgements fiscaux ne sont que des
ajournements fiscaux. Sur un march financier parfait avec des mnages rationnels, cela n'a
aucune consquence sur la consommation, condition toutefois que la gnration prsente
tienne compte du bien-tre des gnrations futures. La dette publique devient alors
substituable l'impt et la dtention de titres publics n'est pas une richesse nette. Les mnages
achtent aujourd'hui les titres d'Etat qu'ils revendront au moment o ils devraient payer leurs
impts.
La consquence de l'quivalence est claire : le multiplicateur fiscal (raction du produit
national une rduction d'impt) est nul. La rduction des prlvements obligatoires ne
permet pas de relancer la consommation, la politique fiscale est totalement inefficace, ce qui
va l'encontre des modles keynsiens ainsi que des modles de cycle de vie avec gnrations
gostes. Pour Barro, il n'existe pas de rductions permanentes de l'impt car il faudra les
financer tt ou tard : si l'horizon des mnages est infini, l'allgement fiscal est toujours
temporaire.
401
Cependant les conomistes ont pris conscience des contraintes dynamiques, et plus
prcisment de la variable temps dans la pratique des politiques conomiques. Dans le cas
dune politique budgtaire, le dficit daujourdhui, financ par emprunt, reprsentera une
charge fiscale que les contribuables devront supporter demain (principe dquivalence). Ce
dficit rduira galement les marges de manuvre des responsables qui devront veiller
maintenir un quilibre des finances publiques. Dans le cas dune politique montaire, une
manipulation trop frquente des taux dintrt ou de la variation de la masse montaire sera
perue par les oprateurs sur le march financier comme une politique montaire erratique et
imprvisible. Ceci pourra les amener intgrer dans les taux dintrt nominaux sur les prts
une prime de risque pour se prmunir contre les effets incertains de cette politique.
Les conomistes ont dautre part insist sur le rle dterminant des anticipations depuis les
travaux de Robert Lucas (Prix Nobel de 1995). Plus connue sous le nom de critique de
Lucas , cette dmonstration thorique rappelle que les agents conomiques ne sont pas
passifs et ragissent aux mesures annonces ou appliques en termes de politique
conomique. Ainsi les anticipations faites par les agents sur le futur de lconomie devraient
changer avec la politique conomique puisque celle-ci a pour ambition de modifier le cours
futur des choses.
Comme les autorits publiques ne peuvent plus manipuler les instruments quelles contrlent
en ngligeant les rponses des agents concerns, les conomistes ont introduit lide de
crdibilit et de rgle de politique conomique. Ainsi lefficacit dun programme
conomique va dpendre du comportement collectif des agents conomiques (ces derniers
peuvent assentir au programme qui leur soumis ou au contraire sen dfier et chercher sen
protger). .
Une pratique de la politique macroconomique qui reste difficile. Il sagit dabord dune
difficult dordre prvisionnel. Malgr les progrs considrables des mthodes statistiques et
danalyse des donnes, il est encore trs difficile de faire des prvisions conomiques dans le
monde actuel. Dautant plus que lhorizon de la prvision dpasse rarement 12-18 mois, or les
effets dune politique conomique apparaissent gnralement au del. Cest donc en
anticipation de la conjoncture venir quune mesure est adopte. Il est important dans
ltablissement dun programme de politique conomique de savoir grer la dure de laction
publique. LEtat doit alors grer deux types de problmes : la myopie ( le fait dagir
maintenant sans prendre en compte le fait que ces mesures affectent le comportement des
agents conomiques) et la prcipitation (qui nuit la crdibilit des mesures). Ensuite, une
difficult dordre smantique, faute dun consensus entre les spcialistes de la
macroconomie, les responsables de la politique conomique ne peuvent sappuyer sur un
corps de doctrine reconnu par tous (exemple la possibilit pour la monnaie daffecter la
sphre relle). Enfin, une difficult dordre politique, les quipes au pouvoir sefforceront
toujours de se reprsenter devant les lecteurs dans le contexte dune conjoncture favorable
(ce qui fait dire certains, que la politique conomique stablira au rythme des rendez-vous
lectoraux).
402
Cest dans ce contexte que le gouvernement de Pierre Mauroy met en place son plan de
relance. Ce dernier repose sur un contexte idologique et conomique. Il rpond tout dabord
aux attentes de llectorat de Franois Mitterrand, constitu majoritairement des classes
populaires. Les trois quarts des ouvriers ont vot pour lui. Ils attendent une lvation de leur
pouvoir dachat et une baisse du chmage. Ce plan est ensuite marqu par les prceptes
keynsiens, lesquels placent lEtat au centre de la politique conomique. Le gouvernement
Mauroy procde lembauche de 55000 fonctionnaires ds le mois de juin. En juillet, le
SMIC est relev de 10%. Le minimum vieillesse, les allocations handicaps, familiales et
logement augmentent de 20 25%. Au total, ce sont prs de 10 milliards de francs qui sont
injects dans lconomie (soit 1% du PIB franais). Lobjectif est de relancer la
consommation pour atteindre le plein emploi.
Les dficits budgtaires et commerciaux vont se creuser. Les prix grimpent et le franc est
attaqu. Le 26 novembre 1981, le ministre des finances, Jacques Delors, demande une pause
dans les rformes. Michel Rocard propose de reporter certaines nationalisations. Ils ne seront
pas entendus. Toutefois, devant les chiffres alarmants de linflation 13.4% en 1981
Jacques Delors et Pierre Mauroy obtiennent un accord de blocage des prix et des salaires (juin
1982). Lerreur du plan Mauroy a t dignorer la contrainte extrieure. En effet, les annes
80 sont marques par une vague de libralisation en Angleterre (gouvernement de Mme
Thatcher) et aux Etats-Unis (politique de Ronald Reagan). Le rle de lEtat est rduit. Mme
lAllemagne, marque par lpisode de lhyperinflation de 1923, sengage dans une lutte
contre linflation. La France sest ainsi lance dans une politique de relance alors que ses
partenaires ont entam une cure damincissement. Chaque franc donn aux franais se
transforme en inflation et alimente les importations de produits allemands ou japonais. La
politique keynsienne mene par la France en 1981 a fait le bonheur de ses partenaires
europens. Aprs trois dvaluations successives, le gouvernement mettra en place un plan de
rigueur en mars 1983. Cen est fini de la relance keynsienne.
A. La politique industrielle
La nature et les objectifs de la politique industrielle au sein des politiques conomiques sont
fonction de lattitude des grands courants de pense lgard des interventions publiques dans
le domaine industriel. On distingue trois approches. Le courant libral avance que les
mcanismes du march (la main invisible dA.Smith) sont suffisants pour rguler lconomie.
LEtat doit veiller au respect des rgles concurrentielles. En dautres termes, il ny a pas de
vritable politique industrielle. Le courant keynsien considre que lEtat doit intervenir
pour atteindre certains objectifs prioritaires. Il y a donc coexistence dun secteur public avec
le secteur priv. LEtat doit ainsi mettre en place des aides et des subventions afin dassurer le
dveloppement des activits industrielles. Le courant marxiste considre que lintervention
de lEtat a pour objet dassurer la persistance du mode de production capitaliste, en prenant
sa charge les capitaux ncessaires la bonne marche du systme. Ces capitaux sont
simplement dvaloriss. Or comme lEtat ne cherche pas faire de profits en contrepartie de
403
son activit, cela signifie que la masse des profits continue se rpartir entre les capitalistes.
La politique industrielle doit dune part sopposer au laisser-faire traditionnel du capitalisme,
et dautre part jouer un rle actif dans le redressement conomique.
Dans la pratique, la mise en place dune politique industrielle se justifie aussi bien par des
considrations dordre politique (assurer lindpendance nationale de certains secteurs
industriels sensibles tels que larmement, lnergie...), social (rechercher un modle de
dveloppement profitable au plus grand nombre), quconomique (grer les diffrentes
mutations industrielles telles que le progrs technique, la mondialisation,... laborer une
politique cohrente et efficace, crer une vritable dynamique industrielle).
404
des nouvelles technologies a gnr un chmage important. Les gains de productivit permis
par la robotisation et linformatisation sont dune importance telle que les crations demplois
dans les activits nouvelles ne compensent pas les suppressions demplois dans les activits
dclinantes. La ncessit damortir toujours plus rapidement des capitaux incorporant des
technologies nouvelles, la recherche de la taille critique, louverture du march europen....
ont amen les entreprises accrotre leur taille par une croissance externe de plus en plus
agressive (notamment par lintermdiaires des OPA). Enfin, les firmes se sont mises en qute
dune plus grande flexibilit des facteurs et de lorganisation de la firme. La flexibilit est ici
recherche dans le travail (amnagement du temps de travail, formation dquipes
autonomes), dans le capital (recours lassistance par ordinateur : AO) ou encore dans
lorganisation de lentreprise (dcentralisation...).
Plus gnralement, la crise conomique des pays capitalistes a conduit lmergence dun
nouveau modle dorganisation conomique et social, dnomm lAprs-Fordisme. Ce
modle se caractrise par la mise en place de trois sries de changements: (1) dans les
principes dorganisation de la production ; (2) dans les principes de gestion de la firme ; (3)
dans les relations sociales au sein de la firme
Tableau 1 : Le modle de lAprs-Fordisme
Principes de Gestion
Optimiser la productivit
Intgrer la R&D
Produire ce que lon vend
Diffrenciation des biens
Organisation de la production
Approche par la demande
Dcentralisation des dcisions
Qualit et Innovation
Sous-traitance et Partenariat
Relations sociales
Recomposition des tches
Politique de Formation
G.R.H
Ide dun pacte social.
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De 1986 la fin des annes 90, la politique industrielle nationale tend seffacer
progressivement devant la ncessit dune politique industrielle plus communautaire
(programme Airbus, Ariane, Eureka, Herms...) et le dveloppement de la mondialisation des
changes. Les programmes de privatisations des annes 90 (exemple de la privatisation
partielle de France Telecom) et les recherches de partenariat du gouvernement actuel (cest le
cas de Thomson CSF) soulignent ce souci de se dsengager progressivement de la sphre
mondiale.
Depuis 2003, la politique des ples de comptitivit, dont lambition est daccrotre
rapidement la comptitivit de lindustrie nationale, a t conue comme lun des piliers de la
politique industrielle arrte par le gouvernement. Cette politique prend en compte larrive
sur le march de nouveaux comptiteurs (Europe de lEst, Asie) et place lavenir de
lindustrie franaise dans linnovation et la recherche. La mise en place des ples de
comptitivit sest effectue en quatre tapes. Le 14 septembre 2004, un comit
interministriel damnagement du territoire a arrt sa stratgie. Le 22 novembre de cette
mme anne, une circulaire du premier ministre a lanc un appel projets innovants et
fdrateurs runissant industriels, laboratoires et centres de formation, sur un territoire dfini.
Le 25 fvrier 2005 a fix la date limite de dpt des candidatures. Le 12 juillet 2005, le
gouvernement a publi la liste des 67 ples de comptitivit forte valeur ajoute, retenus sur
le territoire national. Ces ples se partageront une enveloppe de 1.5 milliards deuros et
bnficieront dexonrations fiscales et sociales. Pour chaque ple, un comit de coordination
ddi doit tre mis en place par le prfet de rgion, afin de prparer un contrat cadre qui sera
valid par le comit interministriel damnagement du territoire. Chaque ple de
comptitivit repose sur une profonde interaction entre le territoire (et son amnagement) et la
politique dinnovation industrielle. Dun ct, la politique dinnovation doit sappuyer sur un
existant qui rende le territoire amnageable, e de lautre, le territoire doit bnficier
directement de la mise en rseau de cet existant, celui des entreprises, des chercheurs, des
centres de formation initiale (lyces techniques, universits, coles suprieures). Le ple
Rhne-Alpes Sud Jura possde justement ce potentiel : un tissu industriel fait dun millier
de PME vivant directement de la plasturgie ou y touchant de prs, une cole suprieure de
plasturgie (Oyonnax) raccroche une cole suprieure lyonnaise (INSA), un lyce technique
prparant des BEP de plasturgie (Arbez Carme Oyonnax), des centres de recherche (Lyon,
Chambry), le tout sur un territoire dlimit.
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