LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013

ÉPARGNE &
INVESTISSEMENT

Assurance,
les nouveaux défis
20
Spécial Assurance
BILLET
Salima Marzak
s.marzak@leseco.ma
Un secteur
résilient
C
ompte tenu des effets de
crise qui continuent de
planer sur la sphère éco-
nomique et financière à
l'échelle mondiale, le secteur des as-
surances au Maroc fait preuve d'une
forte résilience avec une améliora-
tion du chiffre d'affaires du secteur
de 8,9% en 2012. Toutefois, le taux
de pénétration (la part des primes
dans le PIB) de 3,1% reste faible, lais-
sant entrevoir un gros potentiel de
développement. À titre d'exemple, le
taux de pénétration du secteur des
assurances en France est estimé à
7% du PIB. Dans le contexte de crise
de liquidités actuel, ce secteur peut
jouer un rôle crucial dans la collecte
de l'épargne intérieure et de son
acheminement vers le financement
des besoins de l'économie. Il est
donc normal que les pouvoirs pu-
blics aient eu la volonté de dévelop-
per davantage le secteur à travers la
signature d'un contrat-programme
en 2011. L'entrée en vigueur de
l'obligation d'un certain nombre
d'assurances (RC Habitation et au-
tres, RC, la tous risques chantier, RC
Décennale, etc.) et la mise en place
d'un certain nombre de mécanismes
(assurance santé des indépendants,
assurance des biens et de la respon-
sabilité de l'État...) permettront de
doubler le chiffre d'affaires du sec-
teur à fin 2015. Plus important en-
core sont les objectifs fixés de créa-
tion d'emplois - directs et indirects -
ou le financement de l'économie par
le placement de 200 MMDH. Sur ce
dernier point, les assurances devront
faire preuve de vigilance et de pru-
dence dans un contexte boursier mo-
rose depuis près de 2 ans. Compte
tenu du peu d'opportunités qu'offre
le marché financier marocain, une
stratégie défensive basée sur une
plus grande exposition sur les pro-
duits de taux, tels que les émissions
du Trésor, est recommandée. Ces
derniers se faisant à de meilleurs
taux, ils compensent les moins-va-
lues réalisées sur les actions... en at-
tendant des jours meilleurs. ● • A noter que la plupart des entreprises d’assurances ont des participations croisées avec des banques.
LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013
Les nouveaux défis
de l’assurance
● Le secteur recèle un potentiel de développement important mais devrait également
faire face à de nombreux défis.
L
e secteur des assurances au Maroc
est considéré comme étant le marché
«le plus mature» au Maghreb selon
l'agence de notation internationale
Standard and Poor's. Celui ci compte 17 com-
pagnies d’assurance dont 2 sont des mu-
tuelles et une compagnie de réassurance. De-
puis quelques années, le secteur de
l’assurance au Maroc ne cesse de croître et
prendre de l’ampleur, tant par le chiffre d’af-
faires qu’il réalise que les sommes qu’il place
sur les marchés financiers. Ainsi les revenus
du secteur se sont situés à 26 MMDH en 2012,
en hausse de 8,9% sur un an. Pour en arriver
à ce niveau de maturité, le secteur de l’assu-
rance au Maroc a connu de profondes muta-
tions, notamment la libéralisation des prix à
partir de 2006, la mise en place de l’assu-
rance maladie obligatoire, le renforcement
des règles prudentielles, un mouvement de
concentration assez important (le nombre des
entreprises d’assurance est passé de 23 en l’installation des nouvelles équipes», explique Marchés plus volatiles.
1990 à 17 au terme de 2012), mais aussi le à cet effet l’adjoint au directeur des assu- Par ailleurs, les entreprises d’assurances sont l’ins-
contrat-programme, signé en 2011 entre le rances et de la prévoyance sociale. Néan- trument par excellence de collecte de l’épargne
gouvernement et les principaux acteurs. Avec moins et depuis la signature de ce contrat- nationale. L’épargne collectée irrigue ainsi l’éco-
le projet de rendre certaines assurances obli- programme, plusieurs mesures sont entrées nomie nationale par le biais de l’investissement
gatoires, ce contrat-programme a l’ambition en vigueur. Les premiers bénéfices du dans différents secteurs d’activité. Les placements
de doubler le chiffre d’affaires du secteur à contrat-programme vont bientôt voir le jour des entreprises d’assurances se sont élevés à 109,1
l’horizon 2015. avec l’obligation d’assurance «tous risques MMDH en 2012, apportant à ces dernières un
chantier» et «responsabilité civile décen- complément de bénéfice. Toutefois, avec environ
Un contrat-programme qui traîne. nale». D’autres mesures sont prévues et se- 15% de baisse, les marchés boursiers engendrent
Sur les 75 mesures que compte le contrat-pro- ront entamées durant l’année 2013. Elles une volatilité des revenus financiers des compa-
gramme, certaines sont en vigueur mais bien concernent d’abord l’instauration de l’obliga- gnies d’assurance. Certes, «L’ensemble des entre-
d'autres attendent. L'implémentation a dû tion d’assurance responsabilité civile pour les prises d’assurance dispose de matelas de plus-va-
être légèrement ralentie à cause de l'arrivée établissements recevant du public, l’amélio- lues latentes leur permettant de faire face à des
du nouveau gouvernement qui a préféré ration des procédures d’expertise médicale et baisses conjoncturelles», comme l’a souligné aux
prendre le temps de connaître le dossier. «Eu la normalisation des pratiques relatives à l’in- ÉCO, le directeur de la Fédération marocaine des
égard aux changements qu’ont connus les dif- demnisation des victimes, l’encouragement sociétés d'assurances et de réassurance, «mais
férents départements avec la nomination du du financement des priorités économiques, le nous ne sommes plus face à un élément conjoncturel
nouveau gouvernement, les discussions ont été chantier de l’assurance maladie et le renfor- car la baisse s’est installée dans la durée». La baisse
momentanément interrompues en attendant cement de la formation du secteur. dure depuis 3 années et la reprise des marchés
Le secteur en chiffres
• Deuxième marché en Afrique après l’Afrique du Sud, le secteur marocain des assurances a réalisé en 2012 un chiffre d’af-
faires de 26MMDH avec une progression de 8,9% par rapport à 2011.
• La répartition des primes émises par catégories et branches montre que la branche non vie continue d'occuper une place
prépondérante, soit 65,56%.
• Néanmoins, l’assurance vie progresse plus vite. Ainsi, en 2012, la progression des assurances «vie et capitalisation» a été
de 14,7% (contre +6,1% pour la non vie).
• Après l’important processus de concentration qu’a connu le secteur depuis le début de cette décennie, le nombre d’ac-
teurs s’est considérablement réduit à 17 entreprises.
• Le réseau de distribution compte près de 1.106 agents d’assurances et 366 courtiers.
• Aux côtés de ce réseau de distribution classique, les banques et les bureaux de poste affichent une contribution qui ne
cesse de progresser (4.898 agences).
 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013
tarde à venir, ce qui va continuer à peser sur
le résultat financier des compagnies d’assu-
rance. Ces dernières n’ont aujourd’hui d’au-
tre choix que de concentrer leurs efforts sur
la partie haute du compte de résultat, à sa-
voir leur cœur de métier. Toutefois, dans le
sillage du chiffre d’affaires, les charges des
compagnies d’assurance ont également
connu une progression significative sur les
dernières années. Les prestations et frais
payés ont ainsi atteint, au titre de l’année
2012, 15,2 MMDH contre 13,6 MMDH une
année auparavant, soit une progression de
11,3% en une année. Pour la fédération, le
dénouement serait que les compagnies
soient plus regardantes sur la tarification de
leurs produits et sur le contenu des garan-
ties car «l’équilibre financier doit être avant
tout recherché au niveau de leur activité».
Dans ce sens, le ratio combiné doit être tou-
jours inférieur à 100%. La révision de la ta-
rification par les compagnies ne sera pas
chose aisée, eu égard au caractère très
concurrentiel du marché des assurances.
Dans ce contexte, l’augmentation tarifaire
doit demeurer un dernier recours.
Nouvelle phase de croissance
Un nouveau venu devrait également
perturber l’activité du secteur, à savoir
le projet relatif à la finance islamique
qui prévoit la création de compagnies
d’assurance spécialisées dans le Taka-
ful. Pour cause : l’importance de l’inves-
tissement que pourrait générer cette
Spécial Assurance
●●●
Les assureurs
sont contraints
de concentrer
leurs efforts sur
la partie haute
du compte de
résultat.
spécialisation risque de dissuader bon
nombre de compagnies nationales à in-
vestir ce créneau, qui présente pourtant
un gisement indéniable pour la crois-
sance du secteur. Nous risquons de voir
une concentration sur ce marché. En
définitif, le secteur des assurances au
Maroc recèle un potentiel de dévelop-
21
pement important, eu égard à la fai-
blesse du taux actuel de pénétration du
marché (quand le taux de pénétration
était à 3% celui de la France culminait
à 10% et celui de l’Afrique du Sud à
12,9%). Ainsi dans un pays où se confir-
ment l’amélioration du niveau de vie de
la population et l’émergence d’une nou-
velle classe moyenne où le changement
des mentalités se traduit par une réti-
cence moindre aux produits d’assu-
rance, le secteur est amené à davantage
croître surtout avec la signature de son
contrat-programme. Pour profiter de
ces opportunités, des défis restent à re-
lever, à savoir maîtriser les taux de si-
nistralité et la volatilité des marchés fi-
nanciers. En parallèle, les compagnies
de la place devront poursuivre l’exten-
sion de leur réseau d’agents, intensifier
leurs efforts en termes d’innovation,
renforcer leur dispositif de gestion des
risques et optimiser leurs synergies
avec les partenaires financiers, notam-
ment les banques auxquelles elles sont
adossées. ●
22 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013

Spécial Assurance

La baisse du marché actions die/maternité/assurances-vie et capitali-

sation) représentent à elles seules 84%
(83% en 2010) des primes émises. Il est

pèse sur le secteur

à noter que les primes cédées en réassu-
rance se sont élevées en 2012 à 2,77
MMDH (10,67% de l’ensemble des émis-
sions), contre 2,6 MDH en 2011 (11% de
l’ensemble des émissions). Par ailleurs, le
● L’analyse des résultats des compagnies d’assurance vient confirmer une certitude, celle que marché des assurances demeure forte-
le secteur pâtit lourdement de la conjoncture financière actuelle. ment concentré -à hauteur de 67%- au-
tour de quatre opérateurs, à savoir Wafa

L
a baisse du marché actions pèse
lourdement sur les réalisations
des sociétés d'assurance pour
l'exercice 2012. Telle est la
conclusion que l'on pourrait tirer de
l’analyse des résultats des compagnies
d’assurance au titre de l’année dernière.
Avec la hausse de la sinistralité, la renta-
bilité technique du secteur dépend de la
Assurance, RMA Wataniya, Axa Assu-
L’ÉVOLUTION DU MONTANT DES PRIMES ÉMISES (EN MDH) rance et CNIA Saada. Par activité, le mar-
ché de l’assurance-vie demeure le plus
■ Assurance vie et capitalisation concentré. En effet, il est détenu à hau-
■ Assurance Non vie
teur de 80% par quatre opérateurs: Wafa
Assurance avec 34,2%, RMA Watanya
avec 26,5%, la Marocaine Vie avec 11,6%
et MCMA avec 9,3%. La forte concentra-
tion de la branche vie s’explique par la
16.177 17.189
15.213 nécessité d’adossement à un groupe ban-

performance des placements sur les mar-
chés financiers. Même si le chiffre d'af-
faires global du secteur a enregistré une
croissance de 8,92 %, son résultat net est
en repli par rapport à 2011. L'année 2012
a également été caractérisée par la
contraction des liquidités bancaires en
dépit d'une politique monétaire accom-
modante (baisse du taux directeur et de
la réserve obligatoire) et, dans une moin-
dre mesure, et par la hausse des rende-
ments des bons du Trésor à long terme de
50 à 60 points de base (10 ans à 4,83%
et 15 ans à 5,04%). Ce dernier paramètre
a créé chez les épargnants des attentes en
termes de rendement plus importantes.
Par ailleurs, l'exercice a été marqué par
la signature de la Convention inter-com-
pagnies d'indemnisation corporelle auto-
mobile (CICA). Cette convention s'ap-
plique aux accidents de circulation
entraînant des préjudices corporels. La
7.717
6.660
2010
PIB) s’est établi à 3,1% contre 2,9% en
2011. Ainsi, compte tenu des effets de
crise qui continuent de planer sur la
sphère économique et financière à
l'échelle mondiale, le secteur des assu-
rances au Maroc fait preuve d’une très
forte résilience avec une amélioration du
chiffre d’affaires du secteur de 8,9% en
2012 en comparaison avec l’année précé-
dentve. Ainsi, selon les chiffres de la Fé-
dération marocaine des assureurs et réas-
sureurs (FMSAR), le marché des
assurances au Maroc a généré un mon-
tant de primes émises de 26 MMDH au
terme de l’exercice 2012, contre 23,9
SOURCE : FMSAR
caire de référence pour la commercialisa-
8.839 tion de produits de Bancassurance no-
tamment, et pour tirer profit d’un réseau
de distribution plus élargi. En assurance
non-vie, 60% des parts de marché sont
2011 2012
concentrées autour des quatre premiers
opérateurs du marché, notamment CNIA
LES PARTS DE MARCHÉ DES COMPAGNIES Saada Assurance (16,1)%, RMA Watanya
D’ASSURANCES EN 2012 (15,9%), Wafa Assurance avec (15,8%) et
Axa Assurance Maroc (15,7%).
Nette hausse de la sinistralité
Dans le sillage du chiffre d’affaires, les
RMA Wataniya
19,50% charges des compagnies d’assurance ont
Wafa assurance également connu une progression signi-
22%
ficative. Les prestations et frais payés ont
ainsi atteint, au titre de l’année 2012,
Axa assurance
15,2 MMDH contre 13,6 MMDH une
Autre
13,40% année auparavant, soit une progression
13% de 11,3%. La part des réassureurs dans
ces prestations et frais s’est établie à seu-
ie
ev Cnia Saada lement 11,3% de l’ensemble des presta-
ain
0%

0%

c 12,40%
gestion du dossier sinistre s'effectuera MMDH en 2011 (+8,9%). Par branche, ro tions et frais payés, soit 1,7 MMDH. Il est
4,7

Ma ,20%
ta 5,1
MA

désormais par l'assureur direct à condi- l’activité non-vie, qui représente 65,56% 4 nécessaire de signaler que les ratios de
MC

Atlan

Sanad
tion que le préjudice corporel ne dépasse du CA du secteur, a connu en 2012 une 5,50% sinistralité ont connu des tendances dif-
par 10 % d'incapacité physique (entrée croissance de 6,10%, soit 17,1 MMDH SOURCE : FMSAR férentes selon les branches d’assurance.
en vigueur en janvier 2013). contre 16,1 MMDH en 2011, portée essen- En effet, certaines branches connaissent
tiellement par une assurance automobile des ratios plus élevés que d’autres. «C’est
La non-vie toujours prépondérant qui s'est bonifiée de 6,5% à 8 MMDH. l’épargne nationale, pénalisant les pro- le cas notamment de l’assurance «acci-
Le secteur des assurances au Maroc est Pour sa part, la branche vie, qui repré- duits épargne et les contrats à capital va- dents de travail», de l’assurance «acci-
aujourd’hui considéré comme étant le sente 33,97%, a enregistré un ralentisse- riable. En termes de dispersion, le mar- dents corporels» et de certaines sous-ca-
marché «le plus mature» au Maghreb ment de son rythme de croissance en ché marocain continue de connaître la tégories de l’assurance automobile
selon l'agence de notation internationale 2012. Elle a été estimée à 14,5%, contre même concentration des émissions. En (TPV)», nous explique Othman Khalil
Standard and Poor's. Il a continué à ga- une progression de 15,9% en 2011. Ce ra- effet, les assurances automobiles, les ac- Elalamy, adjoint au directeur à la DAPS.
gner du terrain en 2012, puisque le taux lentissement s’explique notamment par cidents du travail et les assurances de D’autres branches en sont encore à des
de pénétration (la part des primes dans le l’assèchement de liquidité et le repli de personnes (accidents corporels/mala- ratios de sinistralité maîtrisables. C’est le
cas de l’assurance incendie et risques
techniques. Toujours sur le volet des
2013, prolongement de la baisse à la Bourse. charges, celles relatives à l’acquisition
des contrats ont également connu une
nette progression en 2012. Elles ont at-
Après un premier trimestre négatif (Masi : -3,4%, Madex:-3,3%), le marché boursier a confirmé sa tendance baissière entamée teint 2,5 MMDH contre 2,3 MMDH en
depuis l’année 2011, enregistrant ainsi des contre-performances trimestrielles de 2,8% pour le Masi et de 3% pour le Madex, re- 2011, soit une augmentation de 10,9%,
flétant l’inquiétude persistante des investisseurs. De ce fait, les indices de la côte ont connu depuis le début de l’année des représentant ainsi 9,8% de l’ensemble
pertes de 6,1% pour le MASI, de 6,2% pour le Madex. Selon les analystes financiers, l’année 2013 est caractérisée par la persis- des émissions. Les autres charges tech-
tance de la baisse de l’activité sur le marché boursier et constitue le prolongement des années précédentes, malgré l’évolution niques d’exploitation se sont situées à
positive sur les premiers mois de l’année. Plusieurs éléments expliquent ceci, d’abord les résultats des sociétés cotées qui ont 3,4 MMDH, en hausse de 10% par rap-
marqué une baisse significative de la capacité bénéficiaire de 10%, on peut également citer les difficultés d’ordre macroéco- port à 2011, représentant ainsi 13,1% de
nomique du Maroc et leur impact sur la courbe des taux, ainsi que le manque de liquidités. l’ensemble des émissions. Autre élément
 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013 23

Spécial Assurance

Le redressement par le tarif

Malgré les contre-performances qu’affiche
le marché financier, ce sont les rende-
ments financiers qui permettent aux com-
pagnies d’assurance d’optimiser leur ren-
tabilité. Toutefois, la fédération tire la
sonnette d’alarme. «Nous ne sommes plus
face à un élément conjoncturel car la
baisse s’est installée dans la durée, enta-
mant de mois en mois les marges de ma-
nœuvre des opérateurs». Si cette tendance
baissière se poursuit sur plusieurs mois,
nous pourrons effectivement avoir des
craintes sur la rentabilité de certains ac-
teurs», prévoit Bachir Baddou, directeur
général de la FMSAR. Les compagnies de-
vront ainsi être, à l'avenir, plus regar-
dantes à l’avenir sur la tarification de leurs
produits et sur le contenu des garanties
car «l’équilibre financier doit être avant tout
recherché au niveau de leur activité tech-
● Les assureurs sont contraints d’adapter leurs offres commerciales et leurs tarifs aux besoins du marché. nique cœur de métier», souligne Baddou.
L’activité financière ne doit apporter qu’un
d'assurance ont ainsi progressé de 4,6% complément de rentabilité et renforcer
ÉVOLUTION DU RÉSULTAT NET DS COMPAGNIES en 2012, s’établissant à 107 MMDH ●●● l’assise financière. Dans le métier de l’as-
D'ASSURANCES DEPUIS 2010 contre 102,3 MMDH l’année précédente. surance, la rentabilité technique est mesu-
3,90 17,26% Au niveau des résultats, les produits fi- Les compa- rée par le ratio combiné. C’est le rapport
15,41% ■ Résultat net (en MMDH) nanciers, y compris les plus-values réa- gnies devront entre les sinistres, plus les frais généraux
3,70 ■ Marge nette (en %) ainsi être, à
lisées, sont en régression de 20,6% par et les primes nettes de réassurance. Un
l’avenir, plus
SOURCE : FMSAR

3,50 rapport à l'exercice 2011, subissant l’im- regardantes sur ratio combiné inférieur à 100% témoigne
pact de la baisse du marché action. Ils se la tarification de d’une bonne gestion technique de la com-
3,30 sont ainsi élevés à 4 MMDH l’année der- leurs produits pagnie. Pour y arriver, les assureurs doi-
3,10 nière. Au final, les entreprises d’assu- et sur le vent donc souscrire à des niveaux de
11,96% rance ont dégagé un résultat net de 3,1 contenu des prime raisonnables, gérer rigoureusement
2,90 MMDH contre 3,6 MMDH en 2011, soit garanties. leurs sinistres et maîtriser leurs frais géné-
2,70
une baisse de 15% en un an! Rapporté raux. Ainsi, sur le plan des perspectives,
2010 2011 2012 aux fonds propres qui s’élèvent à 29,8 l’année 2013 s’annonce contraignante
MMDH, ce résultat donne un taux de ren- pour le secteur. En effet, la dégradation de
important à signaler: la plupart des en- pour dépréciation d’actif à des niveaux dement avoisinant 10,4%, contre 12,3% l’économie nationale, l’assèchement de li-
treprises d’assurance ont dû constituer, plus ou moins importants. Les provi- en 2011. Le rendement des fonds pro- quidité ainsi que les retombées négatives
au terme de l’année 2012, des provisions sions techniques brutes des entreprises pres est ainsi en baisse de 2 points. de l’atonie du marché financier devraient
davantage freiner le secteur de l’assurance
dans sa recherche de la rentabilité. Toute-
Les actions représentent 47,8% des placements des assureurs. fois, l’activité du secteur est amenée à
poursuivre son développement en tirant
profit du contrat-programme 2010-2015
Les placements affectés aux opérations d’assurance ont augmenté de 3,23% en 2012 et se sont élevés à 109,1 MMDH (102% qui prévoit de couvrir 90% de la popula-
des provisions techniques), contre 105,7 MMDH une année auparavant. Avec un encours de 51,5 MMDH, les actifs actions re- tion marocaine à horizon 2014. Certains
présentent 47,8% des placements des compagnies d’assurance, contre 47,3% pour les actifs des taux et 4,5% pour les actifs assureurs ont déclaré que l’année 2013 a
immobiliers. L’encours des actions cotées reste toujours le plus important parmi les actifs actions avec 23,9 MMDH soit 22,2% démarré très timidement sur la majorité
des placements, contre 16,5% pour les Organismes de placements collectifs en valeurs mobilières (OPCVM) actions, diver- des marchés. Ils ont ainsi été contraints à
sifiés et contractuelles, 4,7% pour les actions non cotées et 2,8% pour les titres de participation. Au niveau des actifs de taux, adapter leurs offres commerciales et leurs
la plus grande part (22,4%) revient aux obligations avec 24,2 MMDH. Les OPCVM obligataires arrivent en deuxième position tarifications. Ces adaptations concernent
avec un encours de 20,5 MMDH et une part de 19% dans l’encours des placements. Il est suivi par les dépôts et OPCVM mo- l’assurance automobile et les offres profes-
nétaires avec 3,4 MMDH, soit 3,1% des placements. sionnelles. ●
24
Spécial Assurance
Bachir
BADDOU
Directeur général de la Fédération
marocaine des sociétés d'assurance
et de réassurance (FMSAR).
«La baisse de la Bourse
de Casablanca ne peut
que nous inquiéter»
Les ÉCO : Comment se présen-
tent les indicateurs 2012 du sec-
teur de l’assurance par rapport
aux années précédentes ?
Bachir Baddou : Avec un taux de
croissance de 8,9%, l’année 2012 a
connu une évolution satisfaisante au re-
gard du contexte économique actuel.
Cette évolution confirme la tendance
déjà enregistrée en 2011, année au
terme de laquelle le secteur avait enre-
gistré une progression des primes
émises de l’ordre de 9,2%. L’assurance
vie et capitalisation a connu une crois-
sance particulièrement soutenue profi-
tant d’une excellente synergie entre
banquiers et assureurs. Le taux de crois-
sance de cette branche a été de l’ordre
de 15,9%. L’assurance automobile conti-
nue de croître à un taux moyen de l’or-
dre de 6 à 7% par an profitant de l’amé-
lioration du taux
d’équipement des ménages.
Aujourd’hui la rentabi- «Le plus important
lité technique du sec- n’est pas de doubler
teur dépend surtout de
l’évolution des mar-
notre chiffre
chés financiers. Qu’est d’affaires sur
ce qui explique cette
situation ?
cinq ans».
Dans certaines branches, le
taux de sinistralité s’est quelque peu dé-
térioré mais sans pour autant atteindre
des niveaux inquiétants. L’assurance
maladie et l’accident du travail demeu-
rent tout de même des branches à forte
sinistralité avec des équilibres parfois
difficiles à atteindre. En assurance auto-
mobile les choses vont beaucoup mieux
qu’il y a une dizaine d’années. Il faut
toutefois demeurer vigilant. Pour le
reste, les compagnies d’assurances arri-
vent à équilibrer leurs résultats sans
avoir recours à leur activité financière
mais sans pour autant pouvoir rémuné-
rer les fonds propres à des niveaux satis-
faisants. Ce sont les rendements finan-
ciers de leurs actifs qui leur permettent
d’optimiser leur rentabilité. Toutefois,
lorsque les actifs se déprécient au-delà
d’un certain niveau, les règles pruden-
tielles de provisionnement peuvent
mettre l’entreprise en situation de dés-
équilibre.
Maintenant que la Bourse de
Casablanca est en baisse, une
situation qui n’est pas prête de
changer ? Doit-on s’inquiéter de
la situation financière du sec-
teur de l'assurance ?
Les contre-performances qu’affichent le
marché financier et plus précisément la
Bourse de Casablanca ne peuvent que
nous inquiéter. Il est entendu que l’en-
semble des entreprises d’assurance dis-
posaient de matelas de plus-values la-
tentes leur permettant de faire face à des
baisses conjoncturelles. Toutefois, nous
ne sommes plus face à un élément
conjoncturel car la baisse s’est installée
dans la durée entamant de mois en mois
nos marges de manœuvre. La plupart
des entreprises d’assurances ont dû
constituer au terme de l’année 2012 des
provisions pour dépréciation d’actifs à
des niveaux plus ou moins importants.
Si cette tendance baissière se poursuit
LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013
sur plusieurs mois, nous pourrons effec-
tivement avoir des craintes sur la renta-
bilité de certains acteurs. Les compa-
gnies devront à l’avenir être plus
regardantes sur la tarification de leurs
produits et sur le contenu des garanties
car l’équilibre financier doit être avant
tout recherché au niveau de leur activité
technique «cœur de métier». L’activité
financière ne devant apporter qu’un
complément de rentabilité et renforcer
l’assise financière.
Le contrat-programme relatif au
secteur des assurances a pris du
retard. Où en sommes-nous au-
jourd’hui ?
Certains sujets ont été adressés et même
terminés alors que d’autres sont encore
au stade de l’étude. Citons à titre d’exem-
ple, le projet de texte de loi généralisant
la «tous risques chantiers» et la «RC dé-
cennale» qui suivra bientôt le circuit lé-
gislatif jusqu'à son adoption. D’autres
mesures ont également pu être concré-
tisées. Je peux citer à titre d’exemple, la
suppression de la taxe sur les contrats
de capitalisation, la simplification des
procédures pour investir dans certains
secteurs, l’introduction de nouvelles
méthodes d’évaluation pour les actifs
non cotés ou encore la mise en place de
l’indemnisation directe en assurance
automobile pour les sinistres corporels
permettant l’accélération de la liquida-
tion des dossiers. Cette dernière mesure
représente une véritable avancée pour
les victimes des accidents de la circula-
tion. Toutefois, plusieurs sujets n’ont
pas avancé car ils ne permettent pas
d’atteindre les ambitions que nous nous
sommes fixés dans le contrat-pro-
gramme. Nous avons d’ailleurs tenu
courant avril un comité de pilotage pré-
sidé par le ministre de l'Économie et des
finances en présence de l’ensemble des
ministères signataires et nous avons
évalué les réalisations et mis en évi-
dence ce qui reste à faire. Nous estimons
que les mois qui viennent connaîtront
une accélération dans le rythme de dé-
ploiement de l’ensemble des mesures.
Le plus important n’est pas de doubler
notre chiffre d’affaires sur cinq ans, tel
que cela figure sur notre feuille de route,
mais de créer les conditions nécessaires
pour une croissance saine et durable qui
puisse bénéficier au-delà de notre sec-
teur, à l’ensemble de la collectivité.
●●● À votre avis, quels sont au-
jourd’hui les relais de crois-
L’assurance-vie sance du secteur et quelles sont
et capitalisation les perspectives ?
a connu une
croissance sou- Cette question rejoint directement celle
tenue grâce à la liée à notre contrat-programme puisque
synergie har- l’ensemble des relais de croissance est
monieuse entre abordé dans notre feuille de route. Elle
banquiers et as-
sureurs.
consiste à protéger un maximum de per-
sonnes à travers des couvertures de res-
ponsabilité contre les risques qu’ils en-
courent par le fait d’autrui. Je fais
notamment référence aux responsabili-
tés professionnelles, à la responsabilité
des propriétaires des lieux recevant du
public, à la responsabilité de ceux qui
interviennent dans l’acte de bâtir, à celle
des propriétaires ou des locataires de
biens immeubles…Tout comme il s’agit
de mieux adresser les problématiques
liées à la grande, à la petite et à la
moyenne entreprises. Les relais de
croissance résident également dans
l’amélioration de la pénétration de l’as-
surance et dans le tissu socio-écono-
mique de notre pays par la démocratisa-
tion de nos produits, notamment en ce
qui concerne l’assurance santé,
l’épargne ou encore la multirisque habi-
tation. ●
26
Spécial Assurance
Othman
KHALIL ELALAMY
Directeur adjoint à la DAPS.
«L’augmentation tarifaire
dans l’état actuel des
choses n’est pas chose
aisée»
Les ÉCO : Avec un taux de sinis-
tralité élevé sur les assurances
«non vie», la rentabilité tech-
nique du secteur est souvent
dépendante de la performance
des placements sur les marchés
financiers. Quel est votre ap-
préciation de la situation ?
Othman Khalil Elalamy : Tout
d’abord, il importe de signaler que les
ratios de sinistralité ont des tendances
différentes selon les branches d’assu-
rances. Certaines branches connaissent
des ratios plus élevés que d’autres. C’est
le cas notamment de l’assurance «acci-
dents de travail», de l’assurance «acci-
dents corporels» et de certaines sous ca-
tégories de l’assurance automobile
(TPV). D’autres branches sont encore à
des ratios de sinistralité maîtrisables.
C’est le cas de l’assurance incendie,
risques techniques etc. Pour les assu-
rances qui connaissent des ratios de si-
nistralité très importants, le redresse-
ment devrait se faire principalement
par le tarif. Dans ce cadre, il est à rappe-
ler que la tarification en matière d’assu-
rance est devenue libre pour l’ensemble
des catégories d’assurances à partir de
2006 et donc l’application de tarifs suf-
fisants est de la responsabilité des en-
treprises d’assurance. Il reste néan-
moins à préciser que, pour les
assurances obligatoires, les critères de
tarification sont fixés par voie régle-
mentaire et les entreprises d’assurance
sont tenues de communiquer à l’Admi-
nistration les tarifs qu’elles appliquent.
Quels impacts aura la baisse du
marché action sur la rentabilité
et par ricochet sur la tarification
des compagnies d’assurance ?
Dans le contexte actuel et malgré la
baisse des rendements financiers des
placements des entreprises d’assu-
rance, celles-ci continuent à réaliser des
résultats nets satisfaisants. Au titre de
l’exercice 2012, le résultat net réalisé
par le secteur des assurances est de 3,11
MMDH. Rapporté aux fonds propres qui
s’élèvent à 29,78 MMDH, ce résultat
donne un taux de rendement avoisi-
nant 10,4%. Ce taux reste encore impor-
tant, ce qui signifie que le secteur des
assurances dispose encore d’une marge
de manœuvre avant de recourir à l’aug-
mentation tarifaire. De plus, et eu égard
au caractère très concurrentiel du mar-
ché de l'assurance, l’augmentation tari-
le dispositif de la sol-
vabilité basé sur les
risques, à mettre en
place, doit tenir
compte des spécifi-
cités du marché ma-
rocain d’assurance.
faire dans l’état actuel des choses n’est
pas chose aisée et reste donc un dernier
recours.
Les banques sont en train de
converger vers le référentiel
Bâle III. Qu’en est-il pour
le secteur des assurances?
Il est à signaler à cet égard qu’un projet
de loi portant amendement du code des
assurances a été mis dans le circuit
d’approbation le mois dernier. Ce projet
de loi prévoit, entre autres, l’instaura-
tion du principe de solvabilité basée sur
les risques encourus par l’entreprise
d’assurances et de réassurance. Les mo-
LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013
dalités de la mise en œuvre de ce prin-
cipe seront fixées par voie réglemen-
taire en concertation avec le secteur des
assurances. Sur ce plan et même si la
directive européenne «Solvency2» sera
une référence pour nous, eu égard à
l’étroitesse des relations de notre pays
avec l’UE (poids dans les échanges, sta-
tut avancé…). Il faut préciser que le dis-
positif de la solvabilité basé sur les
risques à mettre en place doit tenir
compte des spécificités du marché ma-
rocain d’assurance et sa mise en appli-
cation devra se faire de manière pro-
gressive et concertée.
Quelle est la situation
du contrat-pro-
gramme relatif au sec-
teur des assurances ?
Les différentes mesures en-
visagées par le contrat-pro-
gramme sont identifiées par
le département ministériel
et leur mise en œuvre a été
entamée au lendemain de la
signature de ce contrat. Tou-
tefois, et eu égard aux chan-
gements qu’ont connus les
différents départements avec la nomi-
nation du nouveau gouvernement, les
discussions ont été momentanément
interrompues en attendant l’installa-
tion de nouvelles équipes. Néanmoins
et depuis la signature de ce contrat-pro-
gramme, plusieurs mesures sont en-
trées en vigueur. Elles concernent es-
sentiellement la révision de l’arrêté du
ministre de l'Économie et des finances
et de la privatisation n° 1548-05 du 6
ramadan 1426 (10 octobre 2005) relatif
aux entreprises d’assurances et de réas-
surance pour introduire des modifica-
tions, portant notamment sur les règles
prudentielles applicables aux assu-
rances et sur la révision des méthodes
d’évaluation des actions non cotées ad-
mises en représentation des provisions
techniques, l’entrée en vigueur à partir
de janvier 2013 de la convention d’in-
demnisation corporelle automobile di-
recte des accidents corporels et la mise
en place d’un médiateur en assurance à
l’instar de ce qui est actuellement appli-
qué dans le secteur bancaire. À cet
égard, les discussions sont très avan-
cées sur un projet de convention qui
sera signé très prochainement entre les
entreprises d’assurances, l’instauration
de l’obligation de certaines assurances
de construction (Tous risques chantier
et responsabilité civile décennale),
l’élaboration d’un projet de dispositif
relatif à l’assurance Takaful et d’un pro-
jet d’amendement du Code des assu-
rances dont les principales nouveautés
portent sur l’instauration du principe
●●● de la marge de solvabilité basée sur les
risques, l’amélioration de la gouver-
Le secteur de
l’assurance est
nance des entreprises d’assurance et de
leur transparence. Ces projets ont éga-
appelé à ac-
compagner le
lement été mis dans le circuit de l'ap-
probation, etc...
développe-
ment du conti- Quelles sont les mesures qui
nent. Cela re-
présente de sont prévues pour l’année
belles opportu- 2013 ?
nités pour les Les principales mesures prévues par le
compagnies contrat-programme et qui seront enta-
marocaines. mées durant l’année 2013 concernent
d’abord l’instauration de l’obligation
d’assurance responsabilité civile pour
les établissements recevant du public,
l’amélioration des procédures d’exper-
tise médicale et la normalisation des
pratiques relatives à l’indemnisation
des victimes. Les discussions sur cette
mesure ont coïncidé avec l’ouverture du
débat sur la réforme globale de la jus-
tice. Ces éléments seront étudiés dans
 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013 27

Spécial Assurance

ce cadre avec pour objectif de créer un nouveau dispo- cains sont actuellement installés dans une vingtaine de développement de ce continent sont extrêmement
sitif légal plus juste et transparent pour l’ensemble des de pays africains, soit à travers l’achat d’entreprises prometteuses et indubitablement, le secteur des assu-
citoyens. Les mesures également prévues pour 2013 d’assurance déjà existantes, soit par la création de nou- rances accompagnera ce développement, d’où l’intérêt
comportent l’encouragement du financement des prio- velles entreprises, suite aux agréments obtenus. pour les entreprises marocaines d’être présentes sur le
rités économiques. À cet effet, les discussions ont été Même si l’Afrique reste en retrait par rapport aux autres continent africain pour l’accompagner dans son déve-
entamées avec la direction générale des impôts (DGI) continents en matière d’assurance et notamment en ce loppement en partageant leur savoir-faire et leur expé-
et ont porté sur les mesures proposées par le secteur qui concerne le taux de pénétration, les perspectives rience. ●
des assurances pour l’encouragement de l’épargne à
long terme. Le chantier de l’assurance maladie obliga-
toire est également à l’ordre du jour. L’objectif est de
faire participer le secteur des assurances dans la
conception et le déploiement du système de couver-
ture de santé du royaume. Dans ce cadre, une commis-
sion sera constituée et aura en charge l’optimisation du
déploiement de ce système. La dernière mesure qui
sera entamée en 2013 est le renforcement de la forma-
tion du secteur. À ce titre une commission a été consti-
tuée pour l’élaboration d’un plan de formation du sec-
teur à l’horizon 2015.

Quelles sont les perspectives du secteur de

l’assurance au Maroc ?
Il importe de signaler qu’avec la crise enregistrée au ni-
veau de plusieurs pays avec lesquels le Maroc entre-
tient des relations économiques étroites, certains sec-
teurs ont connu un fléchissement dans leur niveau de
performance. C’est le cas notamment du secteur des as-
surances, qui a vu son taux d’évolution de chiffre d’af-
faires régresser pendant les années 2009 et 2010 en
passant d’un taux à deux chiffres à un taux avoisinant
5% (4,5% et 5,7% respectivement). Cette évolution a
connu une légère reprise en 2011 et 2012 puisque le
taux d’évolution du chiffre d’affaires avoisine 9%
(9,24% et 8,92% respectivement). Néanmoins, nous
envisageons qu’avec la promulgation du projet de loi
portant amendement du code des assurances qui ins-
taurera l’obligation d’assurance tous risques chantier
«TRC» et la responsabilité civile décennale «RCD», ainsi
qu’avec la mise en place d’un cadre légal pour l’assu-
rance Takaful, le secteur des assurances va enregistrer
une progression remarquable en matière de chiffre d’af-
faires. Sur le plan prudentiel, la mise en place de la sol-
fvabilité basée sur les risques permettra aux opérateurs
de ce secteur de bien maîtriser les risques qu’ils encou-
rent et de disposer d’une solidité financière leur per-
mettant de faire face à ces différents risques et de déve-
lopper leur activité avec plus de sérénité.

Le directeur des assurances a été nommé

président du conseil d’administration
d’Africa Re. Le continent africain présente
une bonne opportunité pour les assureurs.
Quelle valeur peut apporter cette nomina-
tion aux assureurs marocains?
Tout d’abord, nous avons appris avec une grande satis-
faction la nomination de notre directeur Hassan Bou-
brik en tant que président de l’Africa Ré, 1re société afri-
caine de réassurance. Cette nomination montre la
confiance dont jouit le Maroc, qui est très respecté sur
la scène africaine. Rappelons que le marché marocain
de l’assurance se classe 2e en Afrique en termes de
primes émises derrière l’Afrique du Sud. Par ailleurs, il
y a lieu de préciser que les opérateurs marocains de
l’assurance ont commencé à s’intéresser aux opportu-
nités offertes par le continent africain en matière de
couverture des différents risques, même si l’Afrique est
de plus en plus difficile à pénétrer du fait qu’elle de-
vient un centre d’intérêt pour plusieurs hubs finan-
ciers tels que les places financières de la Turquie, de
Dubaï et de Singapour. Au moins deux groupes maro-
28 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013

Spécial Assurance

Jalil
SEBTI
directeur de la banque des particuliers
et des professionnels à la BCP.

«Upline courtage
permet au groupe de
consolider sa position»
Les ÉCO : Comment se com-
porte selon-vous l’activité de
l’assurance au Maroc ?
Jalil Sebti : Selon les chiffres commu-
niqués au titre de l’exercice 2012 par la
FMSAR (Fédération marocaine des so-
ciétés d’assurance et de réassurance),
les indicateurs de marché sont en
constante évolution par rapport aux
exercices précédents. Ainsi, le chiffre
d’affaires global de l’assurance vie et
non vie a continué sa progression, en-
couragé par l’enrichissement des offres
en place et la conception de nouvelles
assurances. De même, l’assurance vie et
capitalisation affiche une évolution de
14,5% pour un chiffre d’affaires avoisi-
nant les 9 MMDH en 2012 contre près de
8 MMDH en 2011. De son côté, l’assu-
rance non vie maintient une croissance
de 6,3% pour un chiffre d’affaires de
plus de 17 MMDH en 2012 contre plus
de 16 MMDH en 2011.
Quel a été le rôle de la bancassu-
rance dans le développement de
l’activité de l’assurance au
Maroc ?
Pour les banques qualifiées d’intermé-
diaires en matière d’assurance, généra-
lement la bancassurance est un moyen
permettant d’enrichir et de valoriser da-
vantage leur offre de produits et services.
Les deux intervenants dans cette acti-
vité, l’assurance en tant que producteur
et la banque en tant que distributeur,
partagent un objectif commun, celui
d’accélérer le recrutement de nouveaux
assurés en ciblant en priorité le porte-
feuille clients acquis de la banque. Eu
égard à sa capillarité, le réseau bancaire
a contribué fortement au développe-
ment de l’assurance des personnes au
Maroc, notamment sur les produits de
vie et de capitalisation. En effet, l’essen-
tiel de la collecte utilisée dans cette
branche, l’est à travers le réseau ban-
caire. Selon une étude de la DAPS, la pro-
gression des émissions de bancassu-
rance est attribuable à l’encaissement
des primes émises en «assistance» et au
titre de la branche «vie et capitalisation».
Qu’est ce qui explique cette pré-
dominance ?
Cette progression est due premièrement
à une certaine maturité. Les Marocains
sont de plus en plus conscients de la né-
cessité de se prémunir contre les aléas de
la vie. Elle s’explique, également, par les
efforts d’information et de communica-
tion réalisés par les réseaux bancaires
pour vulgariser les produits d’assurance
et montrer leur utilité.
Quel est le rôle d’Upline cour-
tage dans l’activité bancassu-
rance de la BCP ?
Dans le cadre de sa stratégie commer-
ciale de Cross Selling, le Groupe BCP a
créé en avril 2007 Upline courtage, fi-
liale d'Upline Group, en tant que société
captive spécialisée en matière de conseil
et de courtage en assurance. Depuis sa
création, Upline courtage, assumant sa
mission de centre d’excellence du
groupe BCP en matière d’assurance, s’est
vu chargée de l’élaboration et de la négo-
ciation de nouveaux produits de bancas-
surance et d’assurance dommages desti-
nés aux segments des particuliers (Mass
Market, Low Income Banking et Private
Banking) : décès emprunteurs, décès lié
au compte, décès prévoyance, décès ac-
cidentel, épargne, hospitalisation, incen-
die, explosion en couverture des crédits,
multirisque habitation, indemnités
contractuelles pour les étudiants…Le
rôle stratégique de l’activité bancassu-
rance, pour la collecte de l’épargne et la
fidélisation des clients, amène Upline
courtage à assumer une autre mission, à
savoir la veille concurrentielle et ceci en
étroite collaboration avec la Banque des
particuliers et des professionnels (B2P)
relevant de la BCP. Les actions conju-
guées entre la B2P et Upline courtage
permettent au groupe BCP de consolider
et de développer sa position sur le mar-
ché de la bancassurance et de profiter
ainsi des perspectives offertes par cette
activité.
Comment voyez-vous l’avenir de
la bancassurance et l'assurance
au Maroc, et quelles sont les
ambitions du groupe BCP ?
●●● Le secteur de l’assurance et son réseau
de distribution contribuent positive-
Le secteur de ment à la création de l’emploi au niveau
l’assurance est national et irriguent de manière indi-
appelé à ac-
compagner le recte plusieurs filières importantes de
développe- l’économie nationale. Ainsi ce secteur
ment du conti- ambitionne de réaliser, à moyen terme,
nent. Cela re- des performances commerciales en sai-
présente de sissant l’opportunité qu’offre la promul-
belles opportu- gation de la loi visant la généralisation
nités pour les de l’assistance et du multirisque. Le
compagnies
marocaines. groupe, quant à lui, se prépare pour être
au rendez-vous avec le lancement immi-
nent de nouvelles offres pour satisfaire
et équiper sa clientèle, et améliorer, par
conséquent, son positionnement sur ce
volet. ●

Une nouvelle assurance-vie chez la BP

Le groupe Banque populaire enrichit son offre avec un nouveau produit d’assurance-vie par capitalisation dénommé «Épargne évolution». Conçu en partenariat avec la Mu-
tuelle centrale marocaine d’assurances (MCMA) et Upline courtage, «cette formule de placement souple et performante, répond aux besoins d’une clientèle exigeante et
soucieuse de valoriser son épargne», souligne la banque. Épargne évolution propose, en effet, des avantages importants, à savoir un rendement minimum garanti, une ré-
gularité des performances, une tarification attractive, la disponibilité à tout moment de l’épargne revalorisée à travers la possibilité d’effectuer un rachat total ou partiel, ou
encore de procéder à une avance sur police. De plus, elle permet un versement revalorisé sous forme de capital et la désignation d’un ou de plusieurs bénéficiaires de ce
capital en cas de décès de l’assuré. Ce produit bénéficie aussi des avantages fiscaux inhérents aux contrats d’assurance-vie capitalisation actuellement en vigueur. Il s’agit
notamment d’une exonération totale de l’impôt sur les revenus des prestations servies, si la durée de détention du contrat est supérieure à 8 ans. Il est à noter que la souscription
à ce produit nécessite un apport initial minimum de 50.000 DH. Celui-ci peut être complété par des versements libres, d’un montant minimum de 10.000 DH, effectués au
rythme du client.
 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013 29

Spécial Assurance

Les commissions des banques

se sont rétractées
d’assurances ont, pour leur part, perçu des commis- (contre 1,7 MMDH, en 2010 ou 79,4%), ce qui corres-
● Même si les primes émises par sions d’un montant total de 1,8% MMDH, soit 78,14% pond à une hausse de 7,9% (contre une hausse de 7,3%
l’activité de la «bancassurance» des commissions totales versées par les assureurs en entre 2009 et 2010). ●
sont en hausse (+8,2%),les
commissions reçues par
les établissements bancaires sont
en retrait de -3,48%.

S
elon les derniers chiffres disponibles, l’acti-
vité de la «bancassurance» se porte bien au
Maroc. En effet, les émissions de primes rele-
vant des opérations de «bancassurance» en-
registrées en 2011 ont progressé de 8,2%, leur montant
total s’établissant à 4,9 MMDH contre 4,5MMDH en
2010. Notons qu’une baisse de 0,49% a été enregistrée
entre 2009 et 2010. L’activité de la «bancassurance» a
donc renoué avec la croissance en 2011.
L’analyse des résultats faire ressortir que la hausse des
émissions globales «bancassurance» peut être attri-
buée à l’accroissement des primes émises en «assis-
tance» et au titre de la branche «vie et capitalisation».
Dans le détail, les primes émises «bancassurance» de la
«vie et capitalisation», ont enregistré un accroissement
de 8,74%, s’établissant à 4,5 MMDH contre 4,1 MMDH,
en 2010. Une baisse de 0,82% était enregistrée un an au-
paravant. Il est à noter qu’au niveau de l'ensemble du
marché, ces opérations ont enregistré une progression
de 16,1% (soit 7,6 MMDH contre 6,6 MMDH, une baisse
de 0,79% entre 2009 et 2010. Ainsi, le rapport des
primes «bancassurance» sur émissions totales du mar-
ché, au titre de la branche «vie et capitalisation», s’établit
à 58,47% contre 62,42% l’exercice précédent. La baisse
constatée à ce niveau s’explique en partie par un accrois-
sement plus important des ventes directes de produits
«vie et capitalisation», et des ventes passant par les au-
tres canaux de distribution. Les émissions qui concer-
nent les autres opérations de «bancassurance» considé-
rées dans leur ensemble (assistance, maladie, accidents
corporels et assurance crédit) ont enregistré un accrois-
sement (+2,92%) par rapport à l’exercice précédent.

La commission des courtiers en hausse

Au total, les primes d’assurances collectées par les
banques (au titre des opérations d’assurances de per-
sonnes, assistance, assurance crédit) interviennent à
hauteur de 43,6% du montant global des émissions du
marché (pour ces mêmes opérations), contre 44,8% en
2010. Ce montant, qui comprend également les émis-
sions des assureurs ne collaborant pas avec les
banques s’établit, pour le marché, à 11,2 MMDH contre
10 MMDH l’exercice précédent ( +11,2%, contre +8,2%
pour la «bancassurance»).
Par ailleurs, Les établissements bancaires ont perçu des
commissions d’un montant global de 236,85 MDH
contre 245,4 MDH en 2010, soit un repli de -3,48%
contre une progression de +5,86% une année aupara-
vant (+17,2% entre 2008 et 2009). Ces commissions in-
terviennent à hauteur de 28,9% des commissions to-
tales allouées au niveau du marché (d’un montant de
818,43 MDH) au titre des opérations d’assurances de
personnes, d’assurance crédit et d’assistance, contre
33,6% en 2010.
Rapportées aux commissions du marché «toutes caté-
gories confondues», ce taux est de 10,26% (11,65%, en
2010). À titre de comparaison, les agents et courtiers
30 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013

Spécial Assurance

L’assurance épargne, çoit 12.000 DH brut par mois. Si sa co-

tisation est de 1.000 DH, il ne paie en
réalité en net que 620 DH et réalise un

des avantages multiples

gain fiscal de 380 DH. Par ailleurs, les
cotisations patronales (cotisations re-
traite offertes par l’employeur à ses col-
laborateurs) sont entièrement affectées
● L’assurance épargne permet de se constituer un capital supplémentaire aux frais généraux et par conséquent
déductibles de l'assiette fiscale de l'en-
pour ses vieux jours, dans un cadre fiscal très avantageux treprise. Il est à préciser que la loi en vi-
gueur permet aux épargnants disposant
de revenus non salariaux (professions
libérales et autres), la déductibilité des
cotisations dans la limite de 6% de leur
revenu imposable. S’agissant de l’avan-
tage fiscal à la sortie, il est opéré selon
l’option choisie par l’adhérent pour la
liquidation de ses droits au terme du
contrat. Si l'épargnant choisit l'option
«rente», l'IR dû au titre de la rente à ser-
vir est calculé par la compagnie d'assu-
rance après un abattement de 40% sur
le montant de la rente annuelle. Si a
contrario, il opte pour le «capital» ou ra-
chète totalement ou partiellement son
épargne revalorisée, l’IR dû au titre du
capital à servir est calculé par la Compa-
gnie d'assurances après abattement de
40% sur le capital et étalement des
60% du capital sur 4 années au maxi-
mum pour application du barème de

Q
l'IR. Autre avantage non négligeable, la
uoiqu’elle continue à occu- marocain, menacé par le vieillissement pour chaque adhérent résulte de ses souplesse du contrat. Le souscripteur a
per une place étroite sur le de la population, est alarmante. Le rap- propres cotisations et des placements la possibilité de modifier le taux de co-
marché des assurances port actifs/retraités ne cesse de se dété- effectués par la compagnie d’assurance. tisation (à la hausse ou à la baisse), de
(34%), l’assurance vie et riorer et risque de poser, à terme, le pro- Elle ne dépend jamais de celle des au- suspendre provisoirement le paiement
capitalisation progresse plus rapide- tres membres du groupe. De des cotisations sans subir de pénalités
ment. Ainsi, en 2012, la progression des plus, les souscripteurs à et de résilier le contrat quand les perfor-
assurances «vie et capitalisation» a été l'assurance retraite bénéfi- mances financières de la compagnie ne
de 14,7% (contre +6,1% pour la non cient d’un double avantage sont pas satisfaisantes. Il est enfin im-
vie). L’assurance vie prend donc un peu l'assurance-vie fiscal (à l’entrée et à la sor- portant de noter qu’en cas de décès ou
d’élan, mais globalement l’épargne au a évolué en moyenne tie). Il est à noter que ces d’invalidité absolue et définitive d’un
Maroc reste marginale. Les produits
d’assurance vie ont besoin d’un appui annuelle à un taux deux avantages sont subor-
donnés à deux conditions.
adhérent à l’assurance épargne-retraite
avant le terme du contrat, le montant de
fiscal de la part de l’État. Néanmoins, il de 16%. Le contrat épargne retraite l’épargne retraite est intégralement
est une catégorie de produits qui com- doit être souscrit pour une versé aux bénéficiaires !
mence à percer aux niveaux des clients durée minimum de 8 an-
soucieux de se constituer un capital nées. Le service de la rente Bien choisir son contrat
pour leurs vieux jours, c'est l’assurance blème du financement des pensions. ou du capital par la Compagnie d’assu- Il faut être vigilant sur le choix du
épargne-retraite. La retraite constitue, Que savons-nous réellement de l’assu- rances ne doit, lui, s’effectuer qu’à par- contrat de l’assurance épargne-retraite.
en effet, une véritable préoccupation rance épargne-retraite ? Contrairement tir de l’âge de 50 ans. En fait, de nombreuses formules sont
pour les actifs désireux de maintenir, à la CIMR, qui est un régime de retraite proposées par les compagnies d'assu-
voire même d’améliorer leur niveau de mixte reposant sur les deux systèmes Un contrat souple rances. Avant d’opter pour un contrat
vie au terme de leur carrière. Néan- de la répartition pour les cotisations pa- Concernant l’avantage fiscal à l’entrée, qui permet de bénéficier d’un rende-
moins, si l’on se limite au régime de tronales et de la capitalisation pour les la loi en vigueur permet la déductibilité ment élevé, d’autres critères doivent
base, la retraite future ne pourra jamais cotisations salariales, l'assurance sans limite des cotisations déduites à la être examinés. D’abord, il faut veiller à
égaler le dernier salaire. D’autant que la épargne-retraite est un contrat par capi- source du revenu salarial imposable. ce que le contrat puisse garantir le paie-
situation du régime général de retraite talisation pure. L’épargne constituée Prenons l’exemple d’un salarié qui per- ment d'un capital ou d'une rente à l'âge
de la retraite et contenir des garanties
complémentaires décès. Le souscrip-
Un rôle prépondérant teur doit également être attentif aux
frais de chargement (frais commer-
ciaux, de distribution et frais de ges-
L’assurance non-vie a connu en 2012 une évolution de 6,3% pour un chiffre d’affaires de 17,20 MMDH. La branche «assurance vie» a en- tion). Un des éléments les plus décisifs
registré au terme de l’exercice 2012 une progression de 15,9%, s’établissant à 8,84 MMDH. Cette dernière a évolué en moyenne annuelle dans le choix d'un produit d'épargne re-
à un taux de 16% entre 2004 et 2010. Elle est ainsi passée de 2,9 MMDH à 6,7 MMDH. La croissance de l’assurance vie a été plus pro- traite est la transparence. Cette dernière
noncée entre 2004 et 2008, avec un taux moyen de +23,5%. En revanche, cette croissance est en quasi-stagnation en 2008 et 2010. se mesure à l'information fournie par la
À partir de 2011, l’assurance vie a connu une reprise de 15,9% par rapport à 2010. En termes de volume additionnel généré, l’assurance compagnie à ses assurés. Elle se maté-
vie a contribué à hauteur de 42,2% au cours de la période 2004-2010 dans le total des primes émises par le secteur. La branche joue rialise par l'envoi aux assurés d'un re-
un rôle prépondérant dans la croissance du secteur des assurances. levé de situation ●
32 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013

Spécial Assurance

«L’enjeu est de sensibiliser

prise, ensuite vis-à-vis des salariés,
puisque le code du travail pose le prin-
cipe d’une obligation générale de sécurité

le segment des PME»

INTERVIEW
Mustapha Khriss,
directeur général adjoint
Assurances Dommages
chez Axa Assurance.
Les ÉCO : Comment se com-
porte aujourd’hui l’assurance
destinée aux entreprises au
Maroc ?
Mustapha Khriss : Le marché des as-
surances entreprises reste limité aux
moyennes et grandes entreprises. Les PME
et TPE, qui représentent 90% du tissu éco-
nomique marocain, sont peu ou pas assu-
rés. L’enjeu pour l’ensemble des compagnies
d’assurance et également des pouvoirs pu-
blics est de sensibiliser ce segment d’entre-
prise à l’importance du rôle de l’assurance
dans la protection de leur patrimoine et
donc de leur développement.
Quel est l’enjeu pour une
entreprise de contracter une
assurance?
Dans le cadre de la gestion des risques pro-
pres à chaque entreprise, celle-ci décide de
transférer une partie du risque aux assu-
reurs pour que l’entreprise se consacre en-
tièrement à ses activités en toute sérénité.
L’assurance est également un élément im-
portant dans l’accompagnement des projets
d’investissement. À cet effet, l’assurance
offre une garantie aux investissements
contre les risques accidentels.
Quels sont les types de produits
qui sont proposés aujourd’hui
par les compagnies d’assurances
aux entreprises marocaines ?
Le secteur des assurances au Maroc offre
des couvertures à la majorité des risques
●●●
Les PME et TPE,
qui représen-
tent 90 % du
tissu écono-
mique, sont
peu ou assu-
rées.
auxquels s’exposent les entreprises. À cet
effet, les compagnies d’assurance offrent
des produits pour d’abord protéger les lo-
caux et les matériels via des garanties qui
couvrent les événements incendie, dégât
des eaux, événements naturels, vol ou
tentative de vol… D’autres produits d’as-
surance permettent de protéger la res-
ponsabilité des entreprises, tout d’abord
vis-à-vis des clients. À titre d’exemple
exemple, l'assurance joue en cas de dé-
faut de sécurité des produits de l’entre-
à la charge de l’entreprise. Enfin, elle joue
vis-à-vis des tiers, par exemple en cas
d’atteinte à l’environnement. Les pro-
duits des compagnies d’assurance à des-
tination des entreprises permettent éga-
lement de protéger le transport via un
produit tel que l’Assurance transport de
marchandise, les salariés de l’entreprise
à travers des produits tels que la Retraite,
prévoyance, qui intègre le décès, l’invali-
dité et la santé et enfin, les projets de
construction via des produits tels que les
tous risques chantiers et tous risques
montage.
Quelle a été l’évolution du
segment assurance pour les
entreprises ces dernières
années ?
Le marché des assurances ne dispose pas
de chiffres par segment entreprises et
particuliers. Cependant, on peut estimer
celui des entreprises à 11 MMDH, soit
42% du chiffre d’affaires global, avec une
progression moyenne de 5% depuis
2009, contre 12% en 2007 et 2008.
Comment voyez-vous l’avenir
dans ce marché ?
Dans plusieurs pays, le développement du
marché des assurances, notamment celui
relatif aux entreprises, est dû essentielle-
ment à l’instauration des couvertures d’as-
surance obligatoires. À cet effet, le contrat-
programme signé entre le secteur et les
pouvoirs publics prévoit l’élargissement des
couvertures obligatoires : la responsabilité
des établissements relevant du public, l’as-
surance tous risques chantier et la respon-
sabilité civile décennale. ●

Deux nouvelles assurances obligatoires, où les personnes civilement responsables

d’un dommage ultérieur comme l’entrepre-

pour bientôt
neur, l’architecte ou le bureau d’études peu-
vent ne pas être solvables pour faire face à
une demande d’indemnisation et parfois
même ils peuvent ne plus exister des an-
● Les projets de loi concernant la «Tous risques chantier» et la «Responsabilité civile décennale» nées plus tard. Il est utile de signaler que
ont été transmis au Secrétariat général du gouvernement deux catégories de construction seraient éli-
gibles aux obligations d’assurance TRC et RC

B
ientôt seront instaurés deux types
d’assurance et de manière obliga-
toire dans le secteur de l’assu-
rance. Il s’agit de l’assurance dite «Tous
risques chantier» (TRC) et de l’assurance
«Responsabilité civile décennale» (RC).
En effet selon Othman Khalil Elalamy ad-
joint du directeur à la DAPS, un projet de
loi a été élaboré en concertation avec le dé-
partement de l’Habitat pour l’instauration
de l’obligation des assurances TRC et RCD
prévues par l'article 769 du dahir du 12
août 1913 formant code des obligations et
des contrats. «Ledit projet qui a été pré-
senté aux opérateurs dans les domaines
concernés par ces deux assurances a été
transmis au Secrétariat général du gouver-
nement», précise Elalamy. Ainsi, l’assu-
rance «Tous risques chantier», aura pour
objet de couvrir les dommages causés à un
ouvrage en cours de construction, ceux
causés aux matériaux et matériels de
construction ainsi que les dommages ma-
tériels et corporels causés aux tiers du fait
du maître d’ouvrage ou du fait d’un des in-
tervenants sur le chantier, notamment les
entreprises qui y travaillent. Il est à noter
que les salariés et employés du chantier ne
sont pas couverts par cette assurance en
cas d’accident et pour cause, ces derniers
sont censés être couverts par une assu-
rance accident du travail obligatoire.
Des coûts entre 0,1 et 1%.
Pour sa part, l’assurance «Responsabilité ci-
vile décennale» devrait assurer les interve-
nants pour la «Responsabilité décennale»
qu’ils encourent. Ainsi, l'architecte ou ingé-
nieur et l'entrepreneur chargés directement
par le maître d’ouvrage sont responsables
lorsque, dans les dix années à partir de
l'achèvement de l'édifice ou autre ouvrage
dont ils ont dirigé ou exécuté les travaux,
l'ouvrage s'écroule, en tout ou en partie, ou
présente un danger évident de s'écrouler,
par défaut des matériaux, par le vice de la
construction ou par le vice du sol. En d’au-
tres termes, il s’agit de garantir aux futurs
propriétaires une protection dans la mesure
décennale. Il s’agit d’une part des construc-
tions destinées à l’habitation, qui compor-
●●● tent 4 étages et plus ou dont la superficie
couverte totale dépasse les 800 mètres car-
Très souvent, rés et, d’autre part, de toute construction à
les employés de usage industriel, commercial ou de services
chantiers ne
sont pas cou- dont la superficie couverte totale dépasse les
verts par une 400 mètres carrés. Au volet du coût de ces
assurances. assurances, le projet de texte a retenu pour
la «Tous risques chantier» un taux de prime
compris entre 0,1 et 0,2% et pour la «Res-
ponsabilité civile décennale» un taux entre
0,5 et 1%, selon des sources dans le secteur.
Il est à préciser enfin que ces taux seront
dans les deux cas appliqués au montant glo-
bal des travaux de construction. ●
 LES ÉCO ÉPARGNE & INVESTISSEMENT - LUNDI 15 JUILLET 2013
Mehdi
TAZI
Directeur général de CNIA Saada.
«Il est important
de développer une
stratégie multi-canal»
Les ÉCO : Quelle est aujourd’hui
le positionnement de CNIA
Saada ?
Mehdi Tazi : CNIA Saada Assurance
est aujourd’hui le 4e acteur du marché
de l’assurance et le 1er assureur non-vie
en étant leader sur l’auto, le transport et
la santé. L’expertise que CNIA Saada a
développée et les compétences de nos
équipes nous permettent aujourd’hui
d’offrir des produits adaptés aux besoins
des particuliers et des professionnels et
de répondre aux exigences de nos
clients entreprises et industriels. Chez
CNIA Saada Assurance, nous nous enga-
geons à trouver une solution aux diffé-
rentes situations exposées par nos
clients et prospects. Pour atteindre ce ni-
veau d’exigence, l’innovation fait partie
intégrante de notre quotidien : cette in-
novation concerne les produits et ser-
vices, mais aussi toute activité qui nous
permettra de renforcer la satisfaction de
notre clientèle.
La concurrence est de plus en
plus dure, avec la multiplication
des canaux utilisés aujourd'hui
par les assureurs. Quelle est, en
détail, la stratégie de CNIA
Saada pour gagner la clientèle ?
Dans un marché fortement concurren-
tiel, il est important de développer et
d’asseoir une stratégie multi-canal pour
plus de proximité avec nos clients et
pour leur apporter des services à forte
valeur ajoutée.
L’objectif est de permettre aux prospects
et aux clients d'entrer en contact avec
notre compagnie par le biais du canal
qui les agrée. Nous passons d’une lo-
gique produit à une logique client, inté-
grant la pro-activité face à ses diffé-
rentes attentes, en valorisant toutefois
la proximité géographique et relation-
nelle qu’apporte notre réseau d’agents.
Aujourd’hui, CNIA Saada dispose du 1er
réseau d’agents exclusifs sur le territoire
marocain. Avec près de 400 agences,
CNIA Saada veille ainsi à apporter des
solutions concrètes et adaptées aux exi-
gences de ses clients, dans plus de 100
villes. Notre compagnie dispose égale-
ment d’un réseau de plus de 150 cour-
tiers partenaires avec lesquels nous tra-
vaillons aussi pour la satisfaction de
notre clientèle commune. En complé-
ment à ces canaux historiques et dans le
CNIA Saada
Assurance est,
aujourd’hui, le 1er
assureur non-vie et
le 4e acteur du mar-
ché de l’assurance.
cadre de sa stratégie multi-canal, CNIA
Saada, a été la première compagnie à
lancer un site web marchand dans le
secteur des assurances au Maroc.
Ce service permet la souscription en
ligne notamment de l’assurance auto-
mobile pour l’ensemble des clients
connectés via le WEB. Il est certes utilisé
comme canal de vente, mais intervient
également dans notre approche cross-
canal, donnant la possibilité à un pros-
Spécial Assurance
pect de finaliser sa démarche sur le web
par une concrétisation chez l’un de nos
agents. Sur ce canal à distance, nous dé-
ployons aussi une stratégie de commu-
nication «digitale», qui nous permet de
nous différencier sur le marché. En fait
le site e-commerce, marchand par na-
ture, est aussi déployé comme un site de
communication et d’échanges avec nos
clients et prospects.
Avec en supplément, l’application CNIA
Saada Mobile, disponible sur Apple
store et Android market, CNIA Saada
confirme sa volonté de proximité avec
sa clientèle et assoit ainsi son position-
nement d’acteur innovant sur le marché
marocain.
Quels sont les pers-
pectives du secteur de
l’assurance, dans un
contexte de baisse du
marché boursier ?
Avec la baisse des revenus fi-
nanciers, les compagnies
d’assurance n’ont pas d'au-
tre choix que de se concen-
trer sur la partie haute du
compte de résultats, à savoir
le résultat technique.
Avec des baisses du marché boursier de
plus de 13% durant deux années consé-
cutives, les compagnies d’assurance ne
peuvent plus axer leur rentabilité uni-
quement sur le résultat financier. Nous
sommes loin des périodes où la Bourse
faisait du 30% de rendement ! Au-
jourd’hui, il faut absolument tendre vers
l’équilibre du résultat technique et avoir
un ratio combiné bien inférieur à 100.
Ceci implique une meilleure gestion des
33
sinistres, une optimisation de la réassu-
rance et une maîtrise des frais généraux
et des frais d’acquisitions. CNIA Saada
Assurance, s’inscrit parfaitement dans
cette stratégie.
Le résultat technique net s’est amélioré,
pour la deuxième année consécutive, en
enregistrant une augmentation de 57%
en 2012, passant de -121 MDH en 2011 à
-52 MDH.
Cette progression résulte des réformes
menées par le management en termes
de gestion des opérations d’assurance
ainsi que d’une bonne maîtrise des frais
●●● généraux.
Notre priorité Comment s’annonce votre acti-
est de dévelop- vité au premier semestre de
per plus de l’année et quelles sont vos pers-
proximité avec pectives pour 2013 ?
nos clients et de
leur apporter
Malgré un contexte économique diffi-
des services à
cile, nous réalisons un bon début d’an-
née, conforme à nos objectifs. Nous
forte valeur
ajoutée. sommes confiants pour les mois à venir,
pour plusieurs raisons.
Tout d’abord, le marché est structurelle-
ment porteur de potentialités en matière
d’assurance IARD. De plus le secteur
sera porté par le contrat programme,
dont les premières assurances obliga-
toires TRC et RC Décennale verront le
jour dans les prochains mois. D’autre
part, nous maintenons notre leadership
en matière de prestations de service, no-
tamment en termes de délais de règle-
ment en auto et en santé et en termes
d’indemnisation rapide. Enfin, nous
comptons mettre en place dans les pro-
chaines semaines des évolutions struc-
turantes qui devraient encore mieux
nous positionner sur le marché. ●