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ÉCONOMÉTRIE
(version 2.6 Révision 9 du 29.12.2010)
Sciences.ch Econométrie
EXERCICE 1.
Niveau : Gymnase (lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : système de dates exacte
Enoncé :
Le but de cet exercice est d'apprendre les techniques disponibles pour calculer le nombre de
jours entre deux dates.
Nous pouvons effectuer ce type de calcul par une méthode manuelle ou automatisée à l'aide
d'outils adéquats. Voyons les deux :
a 1 a 1 a 1
D 2 ( j.m.a ) 365(a 1) E E E 31(m 1) j
4 100 400
a a a
l D 2 ( j.m.a) 365(a 1) E E E 31(m 1) j E (0.42 M 2)
4 100 400
Sinon dans MS Excel, il suffit simplement de faire une soustraction entre les deux dates et
d'afficher le résultat dans une cellule formatée en Standard. Nous nous passerons donc des
démonstrations MS Excel qui est accessible dans tout livre de bas niveau sur le logiciel.
Les exercices pour la méthode exacte (ou "civile") sont les suivants :
Solutions :
EXERCICE 2.
Niveau : Gymnase (lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : système de dates allemand
Enoncé :
Il existe plusieurs systèmes de calculs d'intervalles de jours entre deux dates dans le monde.
Parmi ces système un connu est appelé "méthode Allemande" et défini sur une base 30/360
avec une exception pour le mois de février où le dernier jour (28+29) du mois est posé comme
égal à 30 sauf le 28 février d'une année bissextile.
Solutions :
Le calcul à la main s'avère assez vite ennuyant (mais pas difficile!) dès que le nombre
d'années entre les deux dates croît assez rapidement, il est alors préférable d'utiliser un
logiciel comme MS Excel (le plus commun). Ce dernier prend, comme nous l'avons vu, en
compte le système américain, européen et exacte mais pas le système allemand. Il faut alors
développer un peu :
Effectivement, nous avons les 15 jours du mois d'avril plus les 31 jours du mois de mars
(selon la base 30).
Effectivement, nous avons alors le 1 jour du 29 au 30.02.2004, les 30 jours du mois de mars et
les 15 jours du mois d'avril.
Selon le système allemand défini plus haut, nous devons alors compter du 30.02.2004 (étant
donné que le 29.02.2004 est bissextile). Dès lors le compte est de 45 jours et non de 46.
Dans MS Excel il est alors possible de bricoler un peu en saisissant les dates de départ (Date
1) et date de fin (Date 2) en tant que texte dans des cellules. Ensuite, dans B5 nous comptons
le nombre d'années d'écart entre Date 1 et Date 2 (360 jours par an) et ensuite le nombre de
mois entre Date 1 et Date 2 (30 jours par mois) dans la cellule B4 et enfin la différence de
jours entre Date 1 Date 2.
Il est aussi possible d'écrire une fonction VBA, peut-être plus adaptée à nos car elle permet de
ne pas avoir à écrire l'adaptation des dates dans les cellules mêmes :
=GermanDates("07/01/2005";"27/02/2005")=50
=GermanDates("01/05/2006";"01/11/2006")=180
=GermanDates("27/02/2006";"13/06/2006")=106
=GermanDates("15/02/2004";"29/02/2004")=15
=GermanDates("20/02/2005";"28/02/2005")=15
=GermanDates("29/02/2004";"15/04/2004")=45
=GermanDates("30/02/2004";"15/04/2004")=45
EXERCICE 3.
Niveau : Gymnase (lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : système de dates européen
Enoncé :
La méthode européenne de calcul d'intervalles de date est défini sur une base 30/360. En
d'autres termes les dates de début et de fin correspondant au 31 du mois deviennent le 30 du
même mois.
Le calcul peut se faire très simplement à la main mais de nos jours l'informatique nous permet
d'accélérer la procédure. Ainsi dans MS Excel une fonction est disponible pour cette méthode
de calcul.
Solutions :
JOURS360("07.01.2005";"27.02.2005";VRAI)=50
JOURS360("01.05.2006";"01.11.2006";VRAI)=180
JOURS360("27.02.2006";"13.06.2006";VRAI)=106
JOURS360("15.02.2004";"29.02.2004";VRAI)=14
JOURS360("20.02.2005";"28.02.2005";VRAI)=8
JOURS360("29.02.2004";"15.04.2004";VRAI)=46
JOURS360("25.02.2005";"298.02.2005";VRAI)=3
EXERCICE 4.
Niveau : Gymnase (lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : système de dates américaines
Enoncé :
La méthode américaine de calcul d'intervalles de date est définie sur une base 30/360. Avec si
la date de début est le 31 du mois, la date de début devient le 30 du même mois. Si la date de
fin est le 31 du mois et que la date de début est avant le 30 du mois, la date de fin devient le
1er du mois suivant ; sinon, la date de fin devient le 30 du même mois (on ne peut faire moins
compliqué…)
Le calcul peut se faire très simplement à la main mais de nos jours l'informatique nous permet
d'accélérer la procédure. Ainsi dans MS Excel une fonction est disponible pour cette méthode
de calcul.
Solutions :
JOURS360("07.01.2005";"27.02.2005";FAUX)=50
JOURS360("01.05.2006";"01.11.2006";FAUX)=180
JOURS360("27.02.2006";"13.06.2006"; FAUX)=106
JOURS360("15.02.2004";"29.02.2004"; FAUX)=14
JOURS360("20.02.2005";"28.02.2005"; FAUX)=8
JOURS360("29.02.2004";"15.04.2004"; FAUX)=45
JOURS360("25.02.2005";"28.02.2005"; FAUX)=3
EXERCICE 5.
Niveau : Cycle d'orientation (collège)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP Favre
Mots-clés : conversions de durées
Enoncé :
Il est souvent du travail du financier de convertir une durée en une unité de base et homogène.
Nous proposons ici une série d'exercices selon une base 30/360 :
Solutions :
6 12 6 6 / 30 78.2
46 6 276
Ensuite il faut convertir 0.175 en mois ce qui est aussi simple : Ent[0.175 12] Ent[2.1] 2
EXERCICE 6.
Niveau : Cycle d'orientation (collège)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : arrondis
Enoncé :
Solutions :
E (1 102.25 0.5)
f (102.25,1) 102
1
E (10 16.54 1)
f (16.54,1/ 0.1) 16.6
10
S5. Un peu différent pour arrondir non pas au plus proche mais toujours à la valeur
inférieure :
E (10 16.55)
f (16.55,1/ 0.1) 16.5
10
EXERCICE 7.
Niveau : Cycle d'orientation (collège)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : intérêts simples
Enoncé :
E1. On a placé 2'500.- durant n mois sur un compte à 5%/an en intérêts simples (on retire
donc l'intérêt chaque mois pour un usage précis). Quelle est la durée de ce placement si le
capital avec les retraits successifs se monte à 2'531.25.- ?
E2. On a placé 2'500.- durant 3 mois sur un compte. Quel est le taux de ce placement si le
capital final avec les retraits successifs se monte à 2'531.25.- en intérêts simples?
E3. Trouver l'intérêt global des trois placements suivants {1'000.-;90 jours;3%/an} {2'000.-
;120 jours;3%/an} {3'000.-;170 jours; 3%/an}
E4. On place 22'340.- pendant 43 ans sur un compte épargne à 1.5%/an en intérêts simples
(on retire donc l'intérêt chaque mois pour un usage précis). Quel est le capital final obtenu
avec les retraits successifs?
Solutions :
S1. Le capital d'une épargne C0 à un taux t% après une capitalisation pendant n périodes est
défini logiquement par :
Cn C0 (1 n t %) C0 I
2 '531.25 2 '500(1 5% n)
2 '531.25 2 '500 1
n 0.25 an 3mois
2 '500 5% 4
2 '531.25 2500
0.05 5%
2 '500 3
S3. L'intérêt global est donné par la méthode des diviseurs fixes :
m
I i Ck nk
k 1
EXERCICE 8.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : taux géométrique moyen
Enoncé :
Une entreprise voit son bénéfice annuel augmenter de 2% la première année, 1.5% la
deuxième, 3% la troisième, 0.5% la quatrième, 6% la cinquième, 0% la sixième. Quelle est
son taux d'augmentation de bénéfice moyen sur 6 ans?
Solutions :
Le piège serait d'utiliser la moyenne arithmétique. Il faut utiliser ici la moyenne géométrique:
n
g n (1 ti )
i 1
=MOYENNE.GEOMETRIQUE(102%;101.5%;103%;100.5%;106%;100%)=102.15%
=MOYENNE (102%;101.5%;103%;100.5%;106%;100%)=102.17%
ce qui peut paraître peu mais sur des millions de francs ou des milliards cela fait assez vite un
somme d'argent non négligeable!
EXERCICE 9.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : taux proportionnel et moyen sur intérêts simples
Enoncé :
E3. Trouver le taux annuel moyen des trois placements suivants {1'000.-;90 jours;3%}
{2'000.-;120 jours;4%} {3'000.-;170 jours;5%} (solution = 4.5%)
Solutions :
C0 1 teq. % n C0 (1 t %)
t % 12%
teq % 1%
m 12
t % 3%
teq % 0.5%
m 6
C i n t t t
T t 1
k
C n
t 1
t t
EXERCICE 10.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Escompte
Enoncé :
E2. Calculer le taux implicite i relatif à un escompte annuel de 1% à 10 jours ou net à 30 jours
E3. Un effet de valeur nominale de 1000.- est remis à l'escompte le 20 avril. La date
d'échéance de l'effet est le 15 juin, le taux d'escompte est de 10%.
Calculez le taux implicite, la valeur de l'escompte et la valeur actuelle.
Solution :
t% 1%
i 0.505%
n(1 t %) 20(1 1%)
S1. Nous appliquons encore une simplement la relation ci-dessous pour les escomptes :
t% 1%
i 18.18%
n(1 t %) 20
(1 1%)
360
S3. D'abord il faut que nous déterminions le nombre de jours n. Entre le 20 avril et le 15 juin
nous avons:
n 56 j.
t% 10%
i 0.19%
n 56(1 10%)
(1 t %)
360
1000 900 1 56 i %
EXERCICE 11.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Intérêts composés
Enoncés :
E1. On a aujourd'hui 3'582.15.- pour un dépôt effectué il y a 6 ans à 3% d'intérêt. Quel était le
montant de ce dépôt ?
E2. Un budget prévisionnel a doublé en 20 ans. Quel est le taux d'intérêt correspondant ?
E3. Un investisseur a placé 50'000.- à 2.5%. Il a retiré son capital investi quand celui-ci s'est
monté à 53'000.-. Quelle a été la durée du placement ?
E4. Imaginons que vous devez voir pour un ensemble d'emprunts donnés combien vous aurez
d'intérêt après un nombre donné d'années. Créez des scénarios avec l'Outil Table de
MS Excel.
Solutions :
S1. Nous savons que l'intérêt composé est donné trivialement par :
Cn C0 (1 t %) n
Donc :
Cn 3'582.15
Co 3'000.
(1 t %) n
(1 3%)6
=VA(3%;6;0;-3582.15;0)=2'999
Cn
i n 1 20 2 1 3.526%
C0
=TAUX(20;0;-1;2;0)
=TAUX(20;0;-1;Cn/C0;0)
C
log n log 53000
n C0 50000 2.35
log(i 1) log(2.5% 1)
Dans MS Excel :
=NPM(2.5%;0;-50000;53000;0)=2.35
S4. Il serait aisé de résoudre cet exercice à la main mais un peu long et ennuyeux quand
même. Nous allons alors utiliser l'outil "Table" de MS Excel :
La méthode est simple : on créé dans une feuille MS Excel la zone suivante et on utilise la
fonction VC( ) :
EXERCICE 12.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Taux composés équivalents
Enoncés :
E1. Trouver le taux mensuel composé équivalent au taux annuel composé de 12%
Solutions :
Cn C0 (1 tn %) n
C0 (1 tn %) n C0 (1 t %)
tn % (1 t %)1/ n 1
t % (1 tn %) n 1
il vient alors :
tn % (1 12%)1/12 1 0.949%
t % (1 1%)3 1 3.03%
EXERCICE 13.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Taux nominal et effectif
Enoncés :
E1. Dans un intérêt annuel à un taux nominal 12% payable par tranches mensuelles de 1%,
quel est le taux effectif réel
E2. Calculer le taux annuel effectif correspondant au taux nominal de 8% payable par fraction
trimestrielles de 2%.
Remarque:
Solutions :
S1. Les taux annuel effectif et nominal interviennent parfois dans les calculs d'emprunts,
comme le petit crédit par exemple. Ils permettent à l'émetteur de l'emprunt d'afficher un taux
inférieur à ce qu'il est réellement.
Le scénario est le suivant : intérêt annuel de 12% payable par tranches mensuelles de 1%. Un
lecteur attentif se rend compte que payer 1% tous les mois dans un système d'intérêts
composés ne donne pas un intérêt annuel de 12% mais de (cf. exercice précédent) :
i (1 1%)12 1 12.682%
Pour que l'énoncé soit correct, il faudrait donc écrire : "Taux annuel de 12.682% par tranches
mensuelles de 1%".
A l'inverse: =TAUX.NOMINAL(12%;12)
A l'inverse: =TAUX.NOMINAL(8%;12)
EXERCICE 14.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Taux instantané
Enoncés :
E2. Au taux d'intérêt continu de 10% l'an, calculer le nombre d'années qu'il faut pour qu'un
capital de 6'000.- atteigne 15'000.-
Solutions :
qui est le taux effectif donné par le taux appelé maintenant "taux instantané" i ( m ) . Nous
avons alors :
i e8% 1 8.329%
il vient alors :
C 1 15000 1
n ln n ( m ) ln 9.1629
Co i 6000 10%
C 1 15000 1
n log n log 9.61378
Co log(1 i ) 6000 log(1 10%)
(m)
EXERCICE 15.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Taux moyen équivalent composé
Enoncé :
En utilisant l'outil "valeur cible" de MS Excel résolvez l'équation ci-dessous afin de trouver le
taux moyen équivalent des capitalisations du tableau suivant:
Placement Durée Taux
1000.- 1 an 3%
2000.- 2 an 4%
3000.- 3 an 5%
Solution :
=1000*A1^1+2000*A1^2+3000*A1^3-1000*(1+3%)^1-2000*(1+4%)^2-3000*(1+5%)^3
EXERCICE 16.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Rentes post et praenumerando
Enoncés :
E1. Calculer la valeur actuelle d'une rente postnumerando de 3'500.- versée durant 10 ans et
calculée au taux d'intérêt de 6%
E2. Calculer la valeur finale d'une rente postnumerando de 3'500 versée durant 10 ans et
calculée au taux d'intérêt de 6%
E3. Calculer la valeur actuelle d'une rente praenumerando de 3'500.- versée durant 10 ans et
calculée au taux d'intérêt annuel de 6%
E4. Calculer la valeur finale d'une rente praenumerando de 3'500 versée durant 10 ans et
calculée au taux d'intérêt de 6% (sol. = 48.900.-)
E6. On dispose aujourd'hui de 17'000.- permettant de verser une rente de 2'000.- par an.
Pendant combien d'années peut-on verser cette rente (y compris paiement partiel) si le taux
d'intérêt est de 3%
Solutions :
S1. La valeur actuelle d'une rente postnumerando (retirement en fin de période) correspond à
la valeur qu'il faudrait avoir pour retirer pendant 10 ans 3'500 par an sur un compte à 6% l'an
(en retirant donc l'argent dès la fin de la première période).
1
avec : v
1 i
1 10
1
1 6% 25'760.30.
Cn 3500
6%
=3500*VA(6%;10;-1;0)
S2. La valeur finale d'une rente postnumerando (versement en fin de période) représente le
capital acquis au bout d'un certain nombre d'années après avoir capitalisé périodiquement une
certaine somme fixe.
avec : r 1 i
1 6% 10 1
Cn 3500 46'132.80.-
6%
=3500*VC(6%;10;-1;0;0)
S3. La valeur actuelle d'une rente praenumerando (retirement en début de période) représente
correspond à la valeur qu'il faudrait avoir pour retirer pendant 10 ans 3'500 par an sur un
compte à 6% l'an (en retirant donc l'argent dès le début de la première période).
1
avec : v
1 i
1 10
1
1 6%
Cn 3500 27 '305.92.
1
6%
1 6%
=3500*VA(6%;10;-1;0;1)
S4. La valeur finale d'une rente preanumerando (versement en début de période) représente le
capital acquis au bout d'un certain nombre d'années après avoir capitalisé périodiquement une
certaine somme fixe.
rn 1 rn 1
Cn C0 sn C0 r r ... r C0
2 n
C0
d iv
1
avec : r 1 i et v
1 i
1 6% 10 1
Cn 3500 48'900.75.-
1
6% 1 6%
=3500*VC(6%;10;-1;0;1)
S5. Pour ce genre de question il faut utiliser des outils numériques comme l'ordinateur.
17 '572.22
2000 an 17 '572.22 , donc an 8.786109
2000
=Taux(10;-1;8.786109;0;1)=3%
S6. Il est possible de résoudre cet exercice à la main mais c'est très calculatoire et quasi
élémentaire. Il vaut alors mieux passer par MS Excel à nouveau, le résultat est donnée par la
démarche suivante :
On peut écrire :
17 '000
2000 an 17 '000 , donc an 8.5
2000
=NPM(3%;-1;8.5;0;0)=9.958
=VA(3%;0.99588829;-1;0;1)
EXERCICE 17.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Emprunts (indivis) à échéance fixe
Enoncés :
E1. Un emprunt de 1'000.- à 10% l'an est remboursé à l'échéance au bout de 4 ans. Etablir le
tableau d'amortissement et déterminer le coût du crédit.
E2. Etant donné un montant d'emprunt, un taux et un nombre de périodes, créez une routine
VBA qui génère automatiquement un tel tableau (puisque MS Excel ne comprend pas cette
fonctionnalité).
Solutions :
Rappel :
Chaque année l'annuité comprend uniquement la part d'intérêt. La dernière année, l'annuité
comprend l'intérêt ainsi que la totalité du remboursement de l'emprunt.
Remboursement (amortissement) :
Annuité :
Intérêt :
S2. Le code VBA qui permet de construire un tel tableau est le suivant (fait un peu à la
bourrin mais fonctionne…) :
EXERCICE 18.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Emprunts (indivis) à amortissements constants
Enoncés :
E1. Un emprunt de 1'000.- à 10% l'an est remboursé par amortissement constant en 4 ans.
Etablir le tableau d'amortissement et déterminer le coût du crédit.
E2. Etant donné un montant d'emprunt, un taux et un nombre de périodes, créez une routine
VBA qui génère automatiquement un tel tableau.
Solutions :
Rappel :
Le montant annuel remboursé est constant. Les relations sont alors données par :
S2. Le code VBA qui permet de construire un tel tableau est le suivant (fait toujours un peu à
la bourrin mais fonctionne…) :
EXERCICE 19.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Emprunts à annuités constantes
Enoncés :
E1. Soit un emprunt à 20'000.- à 5% l'an sur 10 ans, calculer le payement annuel selon un
système à annuités constantes formellement et avec MS Excel.
E2. Selon l'exercice précédent, créer un tableau représentant dans l'ordre le numéro de la
période, l'état de l'emprunt, l'intérêt, l'amortissement cumulé et l'annuité.
E3. Avec MS Excel, déterminez la valeur de la 4ème période de l'amortissement et des intérêts
du tableau créé précédemment.
E4. Calculer avec MS Excel la somme d'intérêts payés entre la période 1 et 10 (total des
intérêts) et 5 et 10 ainsi que la somme de l'amortissement entre les mêmes périodes.
E5. Un emprunt de 1'000.- à 10% l'an est remboursé par annuité constante en 4 ans. Etablir le
tableau d'amortissement et déterminer le coût du crédit.
E6. Etant donné un montant d'emprunt, un taux et un nombre de périodes, créez une routine
VBA qui génère automatiquement un tel tableau.
Solutions :
Rappel :
Le montant annuel remboursé est constant. Les relations sont alors données par :
S k Av n sk
S1. Soit un emprunt à 20'000.- à 5% l'an sur 10 ans, calculer le payement annuel selon un
système à annuités constantes formellement et avec MS Excel.
C C 20000
A Ak 2590.09.
an 1 v n
1
1
1 5%
10
t%
5%
=VPM(5%;10;20000;0;0)=-2590.09.-
S2. Selon l'exercice précédent, créer un tableau représentant dans l'ordre le numéro de la
période, l'état de l'emprunt, l'intérêt, l'amortissement cumulé et l'annuité.
4. Quatrième colonne, il s'agit des 2'509.09.- calculés dans l'exercice précédent auxquels
nous additionnons l'intérêt.
Le coût des intérêts sur l'ensemble de l'emprunt est donc de 5'900.91.- et l'amortissement
cumulé bien évidemment de 20'000.-
=PRINCPER(5%;4;10;20000;0;0)= -1'840.73
=INTPER(5%;4;10;20000;0)=-749.36
S4. Calculer avec MS Excel la somme d'intérêts payés entre la période 1 et 10 (total des
intérêts) et 5 et 10 ainsi que la somme de l'amortissement entre les mêmes périodes.
=CUMUL.INTER(5%;10;20000;1;10;0)=-5'900.91
= CUMUL.INTER (5%;10;20000;5;10;0)=-2'394.04
=CUMPRINC(5%;10;20000;5;10;0)= -13'146.51
=CUMPRINC(5%;10;20000;1;10;0)=-20'000
S5. Le tableau d'amortissement est alors le suivant (calculé avec MS Excel ou à la main selon
les outils vus dans les exercices précédents) :
S6. Le code VBA qui permet de construire un tel tableau est le suivant (fait toujours un peu à
la bourrin mais fonctionne…) :
EXERCICE 20.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com)
Mots-clés : Taux effectif (annuel) global (sur la base d'un emprunt à annuité constante)
Enoncés :
Une banque propose un prêt de 100'000.- sur 15 ans aux taux d'intérêt nominal fixe de 4.3%).
E3. Calculer le taux effectif mensuel particulier en incluant 800.- de frais de dossier + 1'600.-
de frais de garantie sur le crédit global ainsi que des frais d'assurance de 27.-/mois sur la
mensualité avec MS Excel.
E4. Transformer le taux effectif mensuel en taux nominal annuel avec MS Excel.
E5. Donner la différence entre le taux nominal et le taux effectif annuel nominal avec
MS Excel.
Solutions :
S1. Nous allons pour répondre à la première question, calculer les cellules B2 et B3 en
utilisant des fonctions MS Excel intégrées quand celles-ci sont disponibles sinon utiliser les
relations démontrées dans le chapitre d'Économétrie. Ce qui donne:
S2. Nous allons calculer maintenant les mensualités basées sur le taux mensuel effectif ce qui
donne:
S3. Pour calculer le taux effectif mensuel (particulier!) en incluant 800.- de frais de dossier +
1'600.- de frais de garantie sur le crédit global ainsi que des frais d'assurance de 27.-/mois
nous créons le petit tableau suivant:
ce qui donne:
S4. Nous transformons le taux effectif mensuel en taux nominal annuel avec MS Excel.
ce qui donne:
EXERCICE 21.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Amortissement linéaire
Enoncés :
E1. Une machine valant initialement 20'000.- perd 18'000.- de sa valeur en 6 ans. Quel
amortissement annuel faut-il enregistrer selon la méthode de l'amortissement linéaire ?
Calculer cette valeur à la main et avec MS Excel.
E2. Calculer le pourcentage de perte en valeur par an de la machine à l'exercice 1 à la main et
avec MS Excel.
E3. Une machine valant initialement 1'000.- perd 90% de valeur en 5 ans. Quel amortissement
annuel faut-il enregistrer selon la méthode de l'amortissement linéaire ?
E4. Construire le tableau d'amortissement de l'exercice 3.
E5. Ecrivez une procédure VBA créant automatiquement un tel tableau
Solutions :
Rappel :
La valeur de l'immobilisation est diminuée d'un montant annuel constant durant sa durée de
vie selon :
EXERCICE 22.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Amortissement arithmétique dégressif
Enoncés :
E1. Un bien d'une valeur initiale de 75'000.- doit être amorti en 5 ans selon l'amortissement
arithmétique dégressif. Etablir le tableau d'amortissement
E2. Ecrivez une procédure VBA créant automatiquement un tel tableau
Solutions :
Rappel :
n 5, S5 1 2 3 4 5 15,V0 75'000., V5 0.
Ainsi :
5
A1 75'000 25'000.
15
4
A2 75'000 20 '000.
15
3
A3 75'000 15'000.
15
2
A1 75'000 10 '000.
15
1
A1 75'000 5'000.
15
Avec MS Excel, il est possible de déterminer les valeurs d'amortissement avec la relation
SYD comme indiqué, par exemple :
=SYD(75000;0;5;3)=15'000.-
S5. Le code VBA qui permet de construire un tel tableau est le suivant (toujours avec la
même remarque…) :
EXERCICE 23.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : V. Isoz (isozv@hotmail.com), JP. Favre
Mots-clés : Amortissement dégressif géométrique
Enoncés :
E1. Supposons qu'une vous achetiez une nouvelle machine dont la valeur neuve est de
20'000.- et dont la durée de vie prévue sur 6 années avec une valeur résiduelle de 2'000.-.
Quel va être la perte de valeur à chaque période et la valeur amortie réelle ?
Solutions :
Rappel :
Nous démontrons que la valeur d'amortissement à une période k est donnée par :
Vn 2 '000., V0 2000, n 6
et le tableau :
4 1 4
2 '000 2 '000
A4 20 '000
6 6
2014.93.
20 '000
20 '000
=DB(20000;2000;6;4;12)=2014.93
S2. La construction du tableau demandé peut être faite aussi bien avec MS Excel qu'avec la
relation donnée ci-dessus. Nous avons alors :
Attention ! MS Excel cependant fait quelques erreurs d'arrondis (qui sont de longues périodes
deviennent non négligeables…)
S3. Le code VBA qui permet de construire un tel tableau est le suivant (toujours avec la
même remarque…) :
EXERCICE 24.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : JP. Favre
Mots-clés : Calcul d'obligations
Enoncés :
E1. Calculer le prix actuel de l'obligation, connaissant les informations suivantes : taux du
marché 4%, coupons annuels 450.-, remboursement de l'obligation au pair dans 5 ans :
10'000.-
E2. Calculer le prix actuel de l'obligation connaissant les informations suivantes : taux du
marché 7%, coupons annuels de 400.- pour une valeur nominale de 5'000.-. Il reste 6 coupons
sur l'obligation et le prochain est échu dans trois mois
Solutions :
Rappel :
S'il reste n année à courir, le prix P d'une obligation au taux du marché i sera :
P can Rv n
i
1 1
avec : v
1 i 1 4%
avec MS Excel :
=450*VA(4%;5;-1;0;0)+10000/(1+4%)^5
1 v6
P 400a6 5'000v 400
6
5'000v 400 4.77 5'000 0.666 5'238.33.
6
i
EXERCICE 25.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : JP. Favre
Mots-clés : Taux de rendement actuariel
Enoncé :
Solution :
Pour répondre à cette question il est nécessaire dans MS Excel, de mettre en place le tableau
suivant :
EXERCICE 26.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Bourse pour les nains (bnains.org)
Mots-clés : Calcul de covariance de titres
Enoncé :
Calculez la covariance à la main entre les variations des titres de France Télécom et ST
Microélectronics et ensuite vérifiez le résultat avec la fonction intégrée de la covariance dans
MS Excel
Solution :
Attention, nous supposons dans le calcul ci-dessus que les variations sont équiprobables d'où
le fait que nous nous permettons de faire un moyenne selon la relation :
1 n
c X ,Y yi Y xi X
n i 1
EXERCICE 27.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Bourse pour les nains (bnains.org), Vincent Isoz (isozv@hotmail.com)
Mots-clés : Calcul de la matrice des covariances et des corrélations
Enoncés :
E1. Calculez la matrice des covariances à l'aide des fonctions intégrées de MS Excel et
ensuite de l'utilitaire d'analyse (on va plus faire ceci à la main de nos jours c'est inutile
tellement c'est simpliste)
E2. Calculez la matrice des corrélations à l'aide des fonctions intégrées de MS Excel et
ensuite de l'utilitaire d'analyse (même remarque que précédemment)
Solutions :
S1. Par définition, la matrice des covariances (matrice symétrique !) est définie par :
avec :
C'est une matrice qui apparaît dans les modèles d'optimisation de portefeuilles (le modèle de
Markowitz pour le plus connu) elle demande donc une attention particulière ! Nous verrons
applicatif par ailleurs plus loin avec un portefeuille de titres.
La table matrice à construire est alors :
Remarque : nous appelons cette matrice aussi "matrice des variances-covariances" car la
diagonale n'est d'autre que la variance d'un même et unique vecteur selon les propriétés
mathématique de la covariance d'une variable aléatoire avec elle-même !
Dans MS Excel il est possible de calculer très rapidement la moitié de cette matrice
(puisqu'elle symétrique) avec l'utilitaire d'analyse disponible dans le menu Tools. (il faut
d'abord l'installer en passant par Tools/Add-Ins et ensuite cocher Analysis Toolpack). Ensuite
vous sélectionnez l'option Covariance :
c X ,Y
RX ,Y
V ( X )V (Y )
il est donc facile de construire une matrice des corrélation à partir de la matrice des
covariances.
Quels que soient l'unité et les ordres de grandeur, le coefficient de corrélation est un nombre
sans unité, compris entre -1 et 1. Il traduit la plus ou moins grande dépendance linéaire de X et
Ainsi:
- si RX ,Y 1 nous avons affaire à une corrélation positive dite "corrélation positive parfaite"
(tous les points de mesures sont situés sur une droite de régression de pente positive).
Pour calculer la matrice des coefficients corrélation dans MS Excel il suffit de lancer le
l'utilitaire d'analyse (toujours de la même table) avec l'option corrélation :
Il est possible d'obtenir les carrés des éléments de cette matrice (le coefficient de
détermination) en utilisant la fonction COEFFICIENT.DETERMINATION dans MS Excel
ou à la main en écrivant (toujours pour le carré) :
=covariance(Matrice1;Matrice2/racine(Var.P(Matrice1)*Var.P(Matrice2))
ce qui donne R, il suffit ensuite d'élever le tout au carré pour retrouver la valeur du coefficient
de détermination R^2.
Le lecteur peut aussi vérifier les valeurs de la matrice en traçant les graphiques des différentes
données et en interpolant les points par une droite tout en demandant à MS Excel d'afficher el
coefficient de détermination.
EXERCICE 28.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Bourse pour les nains (bnains.org), Vincent Isoz (isozv@hotmail.com)
Mots-clés : Calcul de la variance d'un portefeuille
Enoncés :
E1. Calculez en vous inspirant de l'exercice précédent la totalité de la matrice des covariances
des différents titres
E2. Calculez la matrice des covariances pondérées par les poids des portefeuilles
Solutions :
Rappel : la variance d'un portefeuille est donnée par (démontrée dans le cadre du modèle de
Markovitz) :
n n n
X X i Y j ci , j
2
p i
2
i
2
i 1
i 1 j 1
i j i j
S1. Nous calculons la matrice des covariances avec la même méthode que dans l'exercice
précédant ce qui donne immédiatement :
S2. Pour calculer la matrice pondérée des covariances nous utilisons la relation :
n n n
p2 X i2 i2 X i Y j ci , j
i 1
i 1 j 1
i j i j
S3. La variance du portefeuille est alors donnée par la somme arithmétique des termes de
cette matrice pondérée. Ce qui donne :
P2 0.044538
EXERCICE 29.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz (isozv@hotmail.com)
Mots-clés : Calcul du bêta d'un portefeuille
Enoncé :
Soit le bêta calculé pour des titres du CAC 40. Calculez le bêta du portefeuille du tableau ci-
dessous :
Solution :
Le bêta du portefeuille est simplement donné par la pondération des montants sur le total.
Nous avons alors :
Le bêta de ce portefeuille est donc de 0.914 Cela signifie que lorsque l'indice du CAC 40
monte de 1%, le portefeuille va s'apprécier de 0.914%. A l'opposé, si le CAC 40 baisse de
1%, le portefeuille va baisser que de 0.914%
EXERCICE 30.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz (isozv@hotmail.com)
Mots-clés : Equation de Black & Sholes
Enoncé :
Soit une titre ayant une valeur de support S de 61.- et un prix d'exercice E de 65.- avec une
expiration T dans 0.25 an avec un intérêt r de 8% et une volatilité de 30%.
Quelle est la valeur du call (option d'achat d'une titre à une date future T) et du put européen
(option de vente d'une titre à une date future T) de ce support au temps t=0 ?
Solution :
avec :
d1 0.2151
d 2 0.3651
et :
C ( S , t ) C ( S , 0) 2.53.
P ( S , t ) P( S , 0) 5.24.
N (d1 ) 41%
et du put par :
N (d1 ) 1 59%
Il est clair qu'au temps t=0 le valeur du call et du put sont maximum et qu'au temps t=T le call
à une valeur nulle et le put comme valeur la différence entre 65.- et 61.- soit 4.-
EXERCICE 31.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Alain Boitel
Mots-clés : MEDAF
Enoncé :
Le rendement espéré d'une action A présentant un bêta de 0.75 est de 15% et le rendement
espéré d'une action B présentant un bêta de 1.5 est de 20%.
Q1. Considérant que le MEDAF est vérifié et validé quel est le taux d'intérêt sans risque et le
rendement espéré de marché.
Q2. Calculez le ratio de Sharpe pour chacune des actions sachant que la volatilité du taux de
rendement du marché est de 3%.
Solutions :
S1. Si E ( RA ) est le rendement moyen d'un titre A, R f le taux sans risque et E ( Rm ) le
rendement moyen (du portefeuille) du marché, nous avons la relation suivante du MEDAF
(démontrée dans le chapitre d'Économétrie):
E ( RA ) E ( Rm ) R f R f
0.15 E ( Rm ) R f 0.75 R f
0.20 E ( Rm ) R f 1.50 R f
S2. La ration de Sharpe est simplement donné par pour les deux actions par:
E ( Rm ) R f 0.16 0.1
S 2.22
3%
EXERCICE 32.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz
Mots-clés : MEDAF
Enoncé :
Soit les données suivantes:
Q1. Déterminer le beta du portefeuille avec une régression linéaire graphique dans MS Excel
Q2. La moyenne géométrique du taux sans risque avec MS Excel
Q3. Le rendement espéré du portefeuille
Solutions :
S1. Il y a plusieurs manière de calculer le beta directement mais comme il l'est demandé de
faire sous forme graphique, nous obtenons:
En ayant au préalable calcul les rendements des deux portefeuilles de la manière suivante:
E ( R) E ( Rm ) R f R f
E ( R ) E ( Rm ) R f R f 11.66%
ce qui est supérieur au rendement donné par la moyenne arithmétique des données de
rendement du portefeuille connues jusqu'à présent (10.99%). Ce qui est mathématique normal
puisque le beta est supérieur à l'unité et donc que le rendement du portefeuille doit alors être
supérieur à celui du marché.
EXERCICE 33.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Alain Boitel
Mots-clés : Frontière de Markowitz
Enoncé :
Remarque :
Harry Max Markowitz (né le 24 août 1927 à Chicago) est un économiste américain. lauréat du
Prix Nobel d'économie en 1990. C'est donc l'auteur du modèle de diversification efficiente des
portefeuilles d'actifs financiers.
Solution :
Dessous la table donnée précédemment nous allons créer dans MS Excel le tableau contenant
les proportions X i des titres (que nous supposerons équidistribuées, soit 1/3), nous
afficherons la moyenne du rendement i calculée bien évidemment selon l'estimateur :
n
Ri, j Moyenne( B 2 : B6)
j 1
E Ri ˆ i Moyenne(C 2 : C 6)
n Moyenne( D 2 : D6)
n
Ri, j ˆi
2
Var ( B 2 : B6)
j 1
ˆ i2 Var (C 2 : C 6)
n 1 Var ( D 2 : D6)
Cette relation est un peu longue à saisir, et le sera davantage si nous avons un nombre bien
plus important de titres.
Dans notre cas, il s'agit de faire la somme des produits terme à terme de deux plages de
cellules ( X i et ˆ i ) ayant la même dimension (même nombre de lignes et même nombre de
colonnes). Nous pouvons alors utiliser la fonction suivant dans MS Excel :
SOMMEPROD(B14:D14;B15:D15)
Pour la variance du portefeuille, c'est un peu plus compliqué puisqu'il s'agira de calculer :
n
V Rp 2
R p X i2V Ri 2 X i X j cov R j , Ri
i 1 i j
n
X i2 i2 2 X i X j cov R j , Ri
i 1 i j
L'astuce pour appliquer ceci dans MS Excel consiste à utiliser l'algèbre linéaire et écrire cette
relation sous forme matricielle comme nous l'avons démontré :
2 R p X T cij X
=SOMMEPROD(PRODUITMAT(B14:D14;G14:I16);B14:D14)
Donc en se basant sur les tableaux précédents, il est simple dans MS Excel d'obtenir la
matrice de covariance :
Le problème maintenant est de déterminer pour un rendement du portefeuille fixé (B19), les
proportions des différents titres qui minimisent le risque.
Après avoir ajouté les deux cellules B24 (rendement espéré/attendu du portefeuille) et B25
(nombre total des parts du portefeuille) :
min : 2 R p
E R p 0.2
Xi 1
et ceci ne peut que se faire (simplement) à l'aide du solveur :
Ce que nous allons faire à l'aide du solveur est de chercher et reporter les solutions pour des
rendements de 0.2 à 0.245 par pas de 0.05. A chaque résultat, nous noterons le numéro de
l'itération, la variance du portefeuille 2 R p et l'espérance de rendement E R p qui était
exigée. Cela devrait donner (bon il faudrait automatiser dans l'idéal la procédure par du
VBA) :
Ce qui donne la frontière efficiente de Markowitz suivante sous forme graphique dans
MS Excel :
Maintenant il est aisé avec MS Excel de déterminer l'équation de cette parabole en utilisant
l'outil d'interpolation (nous sommes obligés dans MS Excel de tourner la parabole pour
cela…) :
Maintenant, nous allons déterminer la C.M.L (capital market line) qui est la droite formée par
l'ensemble des portefeuilles composés de l'actif sans risque, d'une part, et du portefeuille de
marché, d'autre part. Par construction, elle associe à chaque niveau de risque, la rentabilité
espérée la plus élevé.
Nous allons pour déterminer cette droite avec MS Excel nous fixer dans un premier temps un
taux de rendement sans risque que nous noterons R f et que nous prendrons arbitrairement
comme valant 0.22. Nous avons donc la courbe de Markowitz d'équation :
et la droite :
y a'x b'
avec la condition :
b'
a'
0.22
Nous avons alors deux équations connues à deux inconnues pour résoudre ce problème
(l'intersection de la droite et la parabole pour la première et l'égalité de la pente de la parabole
et de la droite au point d'intersection) :
2
axM bxM c a ' xM b '
2axM b a '
b '
b
a ' b 0.22
xM
2a 2a
2
b ' b ' b '
0.22 b 0.22 b
b ' 0.22
b
a b c b'
2a 2a 0.22 2a
Si nous résolvons ce polynôme du deuxième degré nous avons deux solutions réelles (Excel
n'arrive pas à déterminer les racines de ce polynôme) :
La solution 2 est à éliminer (nous le savons en essayant de la prendre comme solution). Nous
avons donc:
b'
b ' -0.6822748631 a' =0.3101249378
0.22
b '
b
xM 0.22 0.2314265746
2a
Ainsi, en réutilisant le solveur comme plus haut mais avec cette nouvelle valeur pour
l'espérance, nous obtenons pour un portefeuille du marché composé d'un actif sans risque de
rendement 0.22, un rendement global efficient de 0.2314276… avec la composition suivante
du portefeuille donnée par le solveur :
X1 0.055
X 2 1.079
X 3 0.024
EXERCICE 34.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Alain Boitel
Mots-clés : Frontière de Sharpe
Enoncé :
Solution :
En détail sous forme graphique voici d'abord les bêta (rendement de l'actif en fonction du
rendement du portefeuille de marché/indice de référence) obtenus par MS Excel :
et le tableau de construction suivant pour le calcul des bêta, la variance et l'espérance des
différents titres :
Voici les détails du calcul (remarquez que les bêta sont obtenus à l'aide d'une simple
régression linéaire avec l'indice de référence qui est le portefeuille et les autres paramètres
avec les estimateurs non biaisés) :
L'espérance du rendement du portefeuille composé des trois titres est facile à calculer puisque
nous avons leur rendement. Donc :
n
E R p X i Ri X1 ˆ1 X 2 ˆ1 X 3 ˆ1
i 1
Maintenant, il nous faut calculer l'espérance en utilisant la relation démontrée dans la partie
théorique des paragraphes précédents :
V R p 2 R p I2 X T ij X
12
2 1 2 1 3
I
22
i , j 2 1 2 3
I2
22
3 1 3 2
I2
Une fois ceci fait, nous procédons comme pour la frontière de Markowitz. Nous utilisons le
solveur en minimisant la variance tout en imposant une espérance et une contrainte comme
quoi la somme des parts des actifs financiers est égale à l'unité :
La suite de l'exercice (C.M.L.) se fait de la même manière que dans le modèle de Markowitz.
EXERCICE 35.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz
Mots-clés : Mouvement brownien standard et géométrique (exponentiel)
Enoncé :
Un portefeuille de 500M$ a un rendement mensuel de 5% avec une volatilité mensuelle de
20%.
En utilisant MS Office Excel, représentez graphiquement et dans un tableau:
E1. La valeur espérée du portefeuille et l'intervalle de confiance à 95% en se basant sur le
modèle de Bachelier à mouvement brownien standard sur 27 mois.
E2. La valeur espérée du portefeuille et l'intervalle de confiance à 95% en se basant sur le
modèle de Samuelson à mouvement brownien géométrique (exponentiel) sur 27 mois.
Solution :
S1. Nous utilisons donc l'expression explicite discrète du mouvement brownien standard (cf.
chapitre d'Économétrie).
2250
2000
1750
1500
1250
1000
750
500
250
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27
S2. Nous utilisons donc l'expression explicite discrète du mouvement brownien géométrique
(cf. chapitre d'Économétrie).
2250
2000
1750
1500
1250
1000
750
500
250
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27
Donc dans 6 mois, nous voyons que le portefeuille à 95% de probabilité cumulée de se situer
entre 404.49 et 885.90 millions avec une espérance de 662.54 millions.
EXERCICE 36.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz
Mots-clés : Value At Risk delta-normale relative et absolue
Enoncé :
0.01 M$
Var 0.005 M$
Nous voulons calculer la Value At Risk relative (VaRrev) et absolue (VaRabs) avec un seuil
de confiance c de 95% en recourant à MS Excel sur cette période.
Solution :
Pour obtenir la VaRabs (VaR absolue) il suffit d'appliquer la relation que nous avons
démontrée dans le chapitre d'Econométrie :
EXERCICE 37.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz
Mots-clés : Value At Risk delta-normale relative avec scaling law
Enoncé :
Nous possédons 10 millions de CHF en actions Novartis. La volatilité annuelle du titre est de
20%.
Solution :
Le calcul étant trivial il est inutile de sortir un tableau pour cela. Nous avons immédiatement
la volatilité pour un horizon de 3 jours:
20%
j
252
D'où:
20%
VaRr S t 10 '000 '000 2.326 3 507 '574
252
EXERCICE 38.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz
Mots-clés : Value At Risk variance-covariance
Enoncé :
Nous possédons 10 millions de CHF en actions Novartis. La volatilité annuelle du titre est de
20%.
Solution :
Le calcul étant trivial il est inutile de sortir un tableau pour cela. Nous avons immédiatement
la volatilité pour un horizon de 3 jours:
20%
j
252
D'où:
20%
VaRr S t 10 '000 '000 2.326 3 507 '574
252
EXERCICE 39.
Niveau : Université (Fac)
Auteur : Vincent Isoz
Mots-clés : Modèle logistique, Lissage exponentiel
Enoncé :
Considérons le tableau suivant fait avec MS Excel (les ventes sont en centaines de millier
d'unités):
et le graphique associé:
qui pourrait être jugé comme linéaire suivant à quel moment commence l'analyse descriptive
des ventes dans l'entreprise.
Déterminer le modèle théorique prédictif des ventes avec le modèle logistique linéarisé, le
modèle logistique optimisé et le lissage exponentiel.
Solution :
Pour déterminer le modèle théorique, nous allons linéariser l'équation logistique en utilisant
un seuil hypothétique (objectif de ventes du marché) 800.
Donc:
avec donc:
Soit:
Dans notre exemple, la régression linéaire (cf. chapitre de Méthodes Numériques) donne:
avec ce modèle formel, nous avons une somme des carrés des écarts entre les mesures et le
modèle (cf. chapitre de Statistique) de:
Ce qui donne:
Soit:
avec:
soit nettement inférieur à notre approche utilisant la régression linéaire et donc meilleur.
Graphiquement cela donne:
Nous voyons nettement que le modèle du solveur (modèle numérique) est meilleur que le
modèle formel donné par une régression linéaire!
Maintenant, comparons à au lissage exponentiel. Pour cela créez une nouvelle colonne
comme indiqué ci-dessous:
Nous voyons nettement l'infériorité du modèle de lissage par rapport au modèle logistique et
ce même graphiquement (bon objectivement il est injuste des les comparer car ils n'ont
absolument pas les mêmes fondements mathématiques):
EXERCICE 40.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : ?
Mots-clés : Résultat probabiliste de production
Enoncé :
Une analyse temporelle (A.S.T.) des ventes (V) d'une entreprise par période fixe donnée
suivent une loi Normale de moyenne E (V ) 60 '000 unités et d'écart-type (V ) 25'400 .
- Les charges variables s'élèvent à 85% du chiffre d'affaire.
- Les charges fixes s'élèvent à 915'000 .-
- Le prix de vente unitaire est de 150.-
Q1. Déterminez l'espérance mathématique et l'écart-type de la loi R du résultat ?
Q2. Déterminez la probabilité cumulée d'être au-delà ou égal au seuil de rentabilité
Q3. Et calculer l'objectif de ventes tel qu'il ait 2 chances sur 3 de l'égaliser ou dépasser.
Solutions :
Le résultat aléatoire est:
R 150 15% V 915'000 22.5 V 915'000
en effet les charges fixes prennent 85 % du chiffre d'affaires calculé en multipliant P 150.
par le chiffre aléatoire V des ventes et de plus il faut soustraire les charges fixes de 915'000.-
EXERCICE 41.
Niveau : Gymnase (Lycée)
Auteur : ?
Mots-clés : Coût total et marginal
Enoncé :
Une entreprise produit un bien A et le coût moyen de fabrication de q unités de A est donné
par la fonction notée CM (q ) qui est définie, et dérivable pour q 0 . Nous noterons C(q) le
coût total de fabrication de q unités de A et Cm (q) le coût marginal.
18
Cm ( q ) q 3
q
Solutions :
S1. Puisque:
CT
Cm ( q ) CT Cm (q ) q
q
Soit:
CT q 2 3q 18
et puisque:
dCT (q)
CM ( q )
dq
CM 2 q 3
18
q 3 2q 3
q
18 q 2 q 18