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: 5 ème séance 

Une crise monétaire relève d'un processus de même type : une dépréciation de la

monnaie d'un pays (due à des difficultés pour payer les importations) peut provoquer une
perte de confiance dans cette monnaie et sa conversion massive en devise étrangère (crise
mexicaine ou brésilienne). Cela accentue la dépréciation de la monnaie et l'insolvabilité du
pays. Même une aide financière internationale ne suffit pas nécessairement à rétablir la
confiance (crise russe), car elle peut au contraire être interprétée comme une marque de
faiblesse.

Le terme de crise s'applique également aux difficultés insurmontables rencontrées par

des secteurs en déclin ; dans ce cas, la baisse des prix ne suffit pas à relancer suffisamment la
demande.

Take-off
Étape de décollage des économies industrialisées, selon W. Rostow.

Taux d'intérêt
« Prix de l'argent » ou « loyer de l'argent », exprimé en pourcentage sur une certaine
durée, qui s'ajoute à la somme empruntée au départ. Il rémunère le créancier pour le service
qu'il rend au débiteur et pour le risque qu'il prend de ne pas être remboursé.

Dans une économie donnée, les taux d'intérêt pratiqués varient généralement en
fonction de l'inflation,     du      risque     encouru     par     le     prêteur     et     de la     qualité    de
    l'emprunteur. Le taux d'intérêt de ses titres est donc assez bas. Mais qu'en est-il d'un petit
entrepreneur qui peut faire faillite ? On risque gros en lui prêtant, risque compensé par un taux
d'intérêt élevé.

Le taux d'intérêt peut être fixe tout au long de la période de remboursement, ou bien
flexible (indexé par exemple sur le taux d'inflation). Parmi les principaux taux d'intérêt, on
trouve :
• le taux zéro : le taux d'intérêt est nul. Il peut être pratiqué entre proches, ou pour une
opération promotionnelle précise : crédit gratuit consenti par un magasin pour l'achat d'une
chaîne hi-fi, prêt à taux zéro proposé par le gouvernement pour stimuler les achats
d'appartements,... ;

• le taux bonifié : le taux d'intérêt est inférieur aux taux de marché lorsqu'il s'agit d'opérations
précises, par exemple de travaux permettant de futures économies d'énergie. Les pays les plus
pauvres bénéficient ainsi de taux bonifiés ;

• le taux Refi : c'est le principal taux directeur utilisé par la Banque centrale européenne. Il
sert à fournir des liquidités aux banques commerciales, avec une fréquence hebdomadaire et
une échéance de deux semaines. Ces liquidités sont accordées en contrepartie de valeurs
mobilières apportées par les banques, comme les anciens appels d'offres et prises en
pension (rachat d'effets de commerce associé à une revente à terme à une date convenue) de
la Banque de France. Le taux Refi sert de base à tous les autres taux dans l'Union
européenne : il peut être abaissé pour stimuler l'économie, ou au contraire relevé pour freiner
l'activité ;

• Le taux interbancaire est celui que pratiquent les banques pour se prêter de l'argent à court
terme. Le taux EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) est un taux inter- bancaire ;

• Le taux de base bancaire est celui que proposent les banques à leurs meilleurs clients ;

• Le taux de l'usure : usuria signifie en latin « intérêt de l'argent » ; le mot est souvent em-

ployé avec une connotation négative. L'usure est généralement une pratique informelle entre
un emprunteur et un prêteur, qui s'entendent sur un taux d'intérêt très supérieur aux taux de
marché. Pour éviter les abus, la Banque de France définit régulièrement un taux de l'usure, au-
delà duquel le prêteur est dans l'illégalité.

Taux de change
Prix d'une devise exprimé en une autre devise.
En régime de taux de change fixes, le taux (ou le cours) de change ne varie pas, mais
peut être périodiquement réajusté. En régime de changes flottants, en revanche, le taux de
change fluctue quotidiennement en fonction de l'offre et de la demande pour telle ou telle
devise sur le marché des changes. Les États-Unis ont opté pour les changes flottants en 1971,
faisant peu de cas des conséquences des mouvements du dollar sur les autres économies.
C'est ce qui a incité les pays européens à stabiliser leurs taux de change, d'abord grâce au
système monétaire européen, puis en se dotant d'une monnaie commune, l'euro.

On dit qu'une devise s'apprécie ou se déprécie, selon que son taux de change monte ou
baisse. L'offre et la demande pour cette devise sont influencées par l'évolution de la situation
économique et politique dans la zone concernée, mais peuvent aussi faire l'objet d'une
spéculation : par exemple, le dollar évolue à la hausse lors de l'annonce de bonnes nouvelles
pour l'économie américaine. La livre sterling, en revanche, a été brutalement poussée à la
baisse par les cambistes prévoyant une dévaluation et une sortie du SME à l'automne 1992.

SME (système monétaire européen)

Le SME (système monétaire européen), créé le 13 mars 1979, est un système de coopération
européenne en matière de taux de change. Son objectif était de stabiliser les monnaies européennes
en encadrant les marges de fluctuations autour d'un cours monétaire appelé l'ECU (european
currency unit : unité monétaire européenne). L'ECU ne constituait pas une monnaie commune, mais
un outil virtuel permettant de stabiliser les monnaies européennes.
Le SME consiste également en un mécanisme de change qui assure un lien solide entre les
monnaies nationales en Europe. Le but étant de réduire les fluctuations quotidiennes.
Dès janvier 1999, le SME fait place à une monnaie unique, l'Euro.

Le Big Mac comme valeur de référence universelle

Lorsque le taux de change d'une devise s'éloigne nettement du taux jugé d'équilibre, on
dit de cette devise qu'elle est surévaluée ou sous-évaluée.
PPA : Parité du Pouvoir d’Achat
 La PPA (parité du pouvoir d'achat) est une méthode utilisée en économie pour fixer la
valeur d'une monnaie en fonction du montant de biens et de services qu'elle permet d'acquérir. Il
s'agit donc d'un outil qui permet de mesurer une monnaie en fonction de son pouvoir d'achat interne.
La PPA est un taux de conversion monétaire qui donne la possibilité, selon l'INSEE, d'exprimer
dans une unité commune les pouvoirs d'achat des différentes monnaies. La monnaie généralement
utilisée comme référence est le dollar américain. La PPA offre ainsi la possibilité de comparer, dans
différents pays, quel montant de biens et de services la monnaie de chaque pays, convertie en
dollars, permet d'acquérir.