Ecole Nationale de Commerce & de Gestion A.

U : 2018-2019
Fiche de travaux dirigés
Pr. Karima MIALED

QUESTIONS DE COURS :
Dans la cotation EUR/CAD= 1,2329, le dollar canadien est appelé :
Devise certaine
Devise principale
Devise contrepartie
Devise d’arbitrage

La cotation EUR/CAD = 1,2329-1,2334 se lit

1,2329 euro pour 1 dollar canadien
1,2329 euro pour 1,2329 dollar canadien
1 euro pour 1,2329 dollar canadien
Aucune de ces propositions

Dans la cotation en bid-ask EUR/CAD= 1,2329-1,2334 :

1,2329 est le prix auquel le marché vend chaque euro
1,2329 est le prix auquel le marché achète 1 euro contre des dollars canadiens
1,2334 est le prix auquel le marché vend le dollar canadien
1,2334 est le prix auquel vous pourrez vendre vos euros contre des dollars canadiens

Le taux de change USD/GBP = 0,7640/0,7730 s’écrirait à l’incertain :

GBP/ USD = 1,3089/1,2936
GBP/ USD = 0,7640/0,7730
USD/ GBP = 1,4256/1,4052
GBP/ USD = 1,2936/1,3089

Le taux de change à terme représente pour une banque qui achète à terme une devise :
Une estimation du taux de change futur pour cette devise
Le taux de change minimum auquel elle acceptera d’acheter la devise à terme
Le taux de change qui peut être garanti sans risque par la banque
Aucune de ces réponses

Le taux de change à terme dépend des paramètres suivants :

Du taux de change spot et du niveau des taux d’intérêt
Du montant de la transaction à terme et de la prévision du taux de change futur
De la prévision du taux de change futur et du taux de change spot
Du montant de la transaction à terme, du taux de change spot et des taux d’intérêts.

Une devise est dite en déport par apport à une autre lorsque :
Elle est plus chère à terme qu’au comptant
Elle est moins chère à terme qu’au comptant
Elle vaut la même chose à terme et au comptant
Aucune de ces réponses
8. Les cotations ci-dessous, cotées par un cambiste français sont-elles au certain ou à
l’incertain ?
a) USD/EUR 0.7973 /0.7974 : INCERTAIN
b) GBP/EUR 1.4922 /1.4923 : INCERTAIN
c) EUR/USD 1.1423 / 1.1425 : CERTAIN

9. Les cotations ci-dessous, cotées par un cambiste américain sont-elles au certain ou à

l’incertain ?
d) TRY/USD 0.6778 / 0.6780 INCERTAIN
e) EUR/USD 1.1423 /1.1425 INCERTAIN
f) USD/CHF 1.3747 / 1.3748 CERTAIN

10. Les cotations ci-dessous, cotées par un cambiste londonien sont-elles au certain ou à
l’incertain ?
g) GBP/USD 1.6624 / 1.6625 CERTAIN
h) EUR/GBP 0.687 / 0.687 INCERTAIN
i) GBP/CHF 2.2851 / 2.2853 CERTAIN

Exercice 1 :
Cotation Certain/ Incertain :
1. Les cotations ci-dessous, cotées par un cambiste français sont-elles au certain ou à
l’incertain ?
a) USD/EUR 0.7973 /0.7974 INCERTAIN
b) GBP/EUR 1.4922 /1.4923 INCERTAIN
c) EUR/USD 1.1423 / 1.1425 CERTAIN

2. Les cotations ci-dessous, cotées par un cambiste américain sont-elles au certain ou à

l’incertain ?
d) TRY/USD 0.6778 / 0.6780 INCERTAIN
e) EUR/USD 1.1423 /1.1425 INCERTAIN
f) USD/CHF 1.3747 / 1.3748 CERTAIN
3. Les cotations ci-dessous, cotées par un cambiste londonien sont-elles au certain ou à
l’incertain ?
g) GBP/USD 1.6624 / 1.6625 CERTAIN
h) EUR/GBP 0.687 / 0.687 INCERTAIN
i) GBP/CHF 2.2851 / 2.2853 CERTAIN

Exercice 2 : Sens de la cotation :

Un client demande des cotations sur ces devises, quel prix allez-vous lui donner ?
a) Il veut acheter du USD contre EUR. Cotation EUR/USD : 1.1423/1.1425 : ( COTATION AU
CERTAIN = 0.8752/0.8754 DONC ACHETER 1 USD CONTRE 0.8754 EUR )
b) Il veut vendre du JPY contre USD. Cotation USD/JPY : 110.17/ 110.18 (COTATION AU
CERTAIN =JPY/USD= 0.0090/0.0091 DONC VENDRE 1JPY CONTRE 0.0090 USD )
c) Il veut acheter du GBP contre CHF. Cotation GBP/CHF : 2.2851/ 2.2853 ( ACHETER 1 GPB
CONTRE 2.2853 CHF )
d) Il veut vendre du GBP contre USD. Cotation GBP/USD : 1.6622/ 1.6623 (VENDRE 1 GBP
CONTRE 1.6622 USD )
e) Il veut vendre du CAD contre USD. Cotation USD/CAD : 1.3307/ 1.3308 (COTATION AU
CERTAIN = CAD/USD = 0.7514/0.7515 DONC VENDRE 1 CAD CONTRE 0.7514 USD )
f) Il veut acheter de l’AUD contre USD. Cotation AUD/USD : 0.7070/ 0.7072 ( ACHETER 1
AUD CONTRE 0.7072 USD )
g) Il veut vendre du CHF contre EUR. Cotation EUR/CHF : 1.5697/ 1.5698 (cOTATION AU
CERTAIN =CHF/EUR =0.6370/0.6371 DONC VENDRE 1 CHF CONTRE 0.6370
Exercice 3 :
La banque A affiche les cotations suivantes :
EUR / GBP 0,8506 – 0,8518 ; EUR / CHF 1,3426 – 1,3439.
Quelle est la cotation GBP / CHF ?
(COURS ACHETEUR = 1.3426/0.8506 = 1.5784 // COURS VENDEUR = 1.3439/1.3426=
1.0009 DONC GBP/CHF = 1.5784/1.0009 )

Exercice 4 :
Cours croisés :
a) Un client demande une cotation pour vendre de la couronne norvégienne (NOK) contre de la
couronne suédoise (SEK) sachant que vous avez les cotations suivantes :
EUR/NOK 8.2388 / 8.2392. EUR/SEK 8.9688 / 8.9692
Quelle cotation allez-vous lui faire ? (COURS ACHETEUR = 8.9688/8.2392 =1.0885 // COURS
VENDEUR = 8.9692/8.2388 = 1.0886 DONC COTATION NOK/SEK = 1.0885/1.0886 )

b) Un client demande une cotation pour acheter de la couronne norvégienne (NOK) contre du yen
(JPY) sachant que vous avez les cotations suivantes :
EUR/NOK 8.2388 / 8.2392. EUR/JPY 125.80 / 125.82.
Quelle cotation allez-vous lui faire ? (COURS ACHETEUR = 8.2392/125.8 = 0.0655 // COURS
VENDEUR = 8.2392/125.82 = 0.0654 DONC COTATION JPY/NOK = 0.0655/0.0654 )

EXERCICE 5:
Pour la journée du 15-09-1998, on observe sur la place de CASABLANCA, les cours suivants:
Devise Unité Cours acheteur Cours vendeur

Travail à faire :
Calculer les cours croisés (acheteur-vendeur) suivants:
2. Donner les cours au certain du Dirham par rapport aux devises précédentes.
1 MAD = 0.9074 USD
1 MAD = 0.5496 GBP
1 MAD = 0.7846 EUR

Exercice 6 : Change à terme

Une société exporte le 12 mars des marchandises à un client américain pour 100000 USD mais ne
sera payée que 3 mois plus tard. Au 12 mars, le USD vaut 0,70 EUR, le taux EUR 3 mois = 10%
et le taux d’intérêt américain 3 mois = 6%. Elle propose à sa banque de signer avec elle un contrat
à terme portant sur un taux de change garanti USD/EUR = 0,70. La banque a-elle-intérêt à signer
ce type de contrat ?
( X.0.70)x * (1+10%/4) * F usd/eur = Xx (1+6%/4)
Donc F usd/eur = Xx (1+6%/4) /( X.0.70)x * (1+10%/4) = 1.015/0.7175 = 1.4195
Vendre 1 USD CONTRE 1.4195 sup à 0.7 donc ELLE A INTERET A SIGNER LE CONTRAT
)