Economie monétaire et financière I

Corrigé de l’examen final : session janvier 2016

Hassan Harazem
06 10 69 36 67 www.facebook.com/Hassan Harazem harazemhassan@gmail.com

1- Après mai 2013 : (les chiffres sont en milliards de dirhams)

Billets et monnaies en circulation = 203; créances nettes des institutions de dépôts
sur l’administration centrale = 156 ; autres actifs monétaires= 302 ; dépôts à vue
auprès de Bank Al-Maghrib = 3 ; autres contreparties de M3= 29; placement à vue
= 138 ; comptes à terme et bons de caisse auprès des banques = 168 ; encaisses
des banques = 12 ; réserves internationales nettes= 221 ; certificats de dépôts à
durée résiduelle inférieure ou égale à 2 ans = 19 ; dépôts à vue auprès des banques
= 442 ; ressources à caractère non monétaire = 169 ; dépôts à vue auprès du trésor
= 45.
- Déterminer le total des contreparties.
- Déterminer les créances sur l’économie.
Détermination des contreparties après mai 2013(les chiffres sont en milliards de
dirhams). Sachant qu’après mai 2013 le Total des contreparties=la masse monétaire
au sens large du terme M3
Donc total contreparties= (billets et monnaie en circulation-encaisses des banques)
+autres actifs monétaires + dépôts à vue auprès de Bank Al-Maghrib + placement à
vue + dépôts à vue auprès des banques + dépôts à vue auprès du trésor.
- Total des contreparties= (203 -12) + 302 + 3 + 138 + 442 + 45
- Total des contreparties= 1121 milliards de dirhams.
Déduisons-en maintenant les créances sur l’économie. Comme on l’avait vu le total
des contreparties = M3
- Créances sur l’économie +réserves internationales nettes-ressources à
caractère non monétaire + autres contreparties de M3+créances nettes des
institutions de dépôts sur l’administration centrale=M3
- Créances sur l’économie =M3(1121)- Créances nettes des institutions de
dépôts sur l’administration centrale (156)-réserves internationales nettes (221)
+ ressources à caractère non monétaire(169)-autres contreparties de M3 (29).
- Créances sur l’économie = 884 milliards de dirhams.
2- Dans la réalité, le pouvoir de création monétaire d’une banque est-il
illimité ?
Dans la réalité, le système bancaire dans son activité de distribution de crédits, donc
de création de monnaie scripturale, se trouve limité par un certain nombre de fuites,
la limitation provient du fait que ces fuites hors du circuit bancaire sont en monnaie
centrale dont uniquement la banque centrale a le monopole d’émission. Ces fuites sont
généralement au nombre de quatre, fuites sous forme de monnaie fiduciaire, besoins
en devise, fuites vers le circuit du trésor et fuites sous forme de réserve monétaire.
 3- A partir de quel moment les banques (orfèvres londoniens) ont-elles
commencé à émettre des billets qui n’avaient pas leur contrepartie en
métaux précieux ? ce système d’émission était-il viable ?
Dans leurs activités d’émission de certificats de dépôt convertible en or ou en argent
, les orfèvres se sont très rapidement rendu compte que la part de ces certificats est
faible et qu’il était possible d’émettre de nouveaux reçus parfaitement identiques aux
précédents en contrepartie de reconnaissances de dettes ,la viabilité donc de ce
système d’émission était tributaire essentiellement de l’absence de demande de
conversion généralisée des billets en métaux ( et de la solvabilité future des
débiteurs)
4- Pourquoi les comptes d’épargne auprès des banques ne sont-ils pas
classés au niveau de M1 ?
Les comptes d’épargne auprès des banques ne peuvent pas être classés dans
l’agrégat de monnaie M1 car la nature de cet actif monétaire ne répond vraiment pas
aux critères d’inclusion dans l’agrégat M1. pour inclure ces comptes dans la masse
monétaire au sens étroit du terme, il faut qu’ils soient divisibles ,mobilisables par
chèque ,qu’ils ne rapportent pas un rendement et avec un coût de transaction nul ,ces
comptes donc ne répondent pas à ces critères qui leur sont diamétralement opposés
car ils sont indivisibles ,non transférables ,ils ont un rendement et souvent avec un
coût de transaction , donc on ne peut pas les inclure dans l’agrégat de monnaie M1.
5- Quelle est la principale rubrique au niveau du passif du compte de
patrimoine de Bank Al-Maghrib ? quelles sont les deux principales
rubriques au niveau de l’actif du compte de patrimoine de Bank Al-
Maghrib ?
La principale rubrique au niveau du passif du compte de patrimoine de Bank Al-
Maghrib est « les billets et monnaie en circulation » avec une part de 80%, tandis
que les deux principales rubriques au niveau de l’actif du compte de patrimoine de
Bank Al-Maghrib sont « les créances sur les non-résidents 83% » et « les crédits
accordés aux résidents dont principalement les banques 13% »
6- Décrivez l’impact sur la création monétaire d’une baisse du taux de la
réserve monétaire. Qu’est-ce que le diviseur de crédit ?
Les réserves monétaire ou réserves obligatoires sont des réserves financières que les
banques et les autres établissements financiers doivent déposer auprès de la banque
centrale, ces réserves peuvent avoir un impact restrictif ou expansif sur la création
selon ce que la banque centrale envisage, en s’en servant comme l’un des instruments
de sa politique monétaire. Une baisse donc de son taux entrainera une baisse du
besoin en monnaie centrale puisque les fuites sous forme de réserve obligatoire vont
baisser.
Le diviseur de crédit permet à l’aide de sa formule E=S. (1/K) =S. (b+r-br) aux banques
de déterminer une offre de crédit qui tient compte de leurs capacités ultérieures de se procurer
de la monnaie centrale