UNIVERSITÉ DE TUNIS EL MANAR

FACULTÉ DES SCIENCES ÉCONOMIQUES ET DE GESTION DE TUNIS

3ÈME ANNÉE LFCI
FINANCE INTERNATIONALE
SERIE N°3
EXERCICE 1
Pour simplifier, les cours acheteur et vendeur sont identiques ainsi que les
taux d'intérêt prêteur-emprunteur. Les conditions sur les différents marchés
sont les suivantes :
• le cours de change au comptant : S = 1,6 CHF / 1 EUR;
• le cours de change à terme : F = 1,65 CHF / 1 EUR;
• le taux d'intérêt à un an du franc suisse (CHF) est de 6 %;
• le taux d'intérêt à un an de l’euro est de 2 %.
Il existe dans ce cas une opportunité d’arbitrage, pouvez-vous la décrire ?
EXERCICE 2
En reprenant l'exercice 1, pour quel cours à terme n’existe-t-il plus
d’opportunité d’arbitrage ?
EXERCICE 3
En reprenant l'exercice 1, pour quel cours de change au comptant n’existe-t-
il plus d’opportunité d’arbitrage ?
EXERCICE 4
En reprenant l'exercice 1, pour quel taux d’intérêt en euros n’existe-t-il plus
d’opportunité d’arbitrage ?
EXERCICE 5
En reprenant l'exercice 1, pour quel taux d’intérêt sur le franc suisse
n’existe-t-il plus d’opportunité d’arbitrage ?
EXERCICE 6
Le taux de change au comptant S = 1,6 CHF / 1 EUR.
Les taux d'intérêt à 3 mois sont :
• RCHF = 5 %;
• REUR = 3 %.
Quel doit être le taux de change à terme à 3 mois?
EXERCICE 7
S0 = 1,6 CHF / 1 EUR, IEUR = 5 % et ICHF = 3 %, quelle est la valeur
anticipée de S1
EXERCICE 8
Le cours à terme du franc suisse (6 mois) est égal à 1,7 CHF / 1 EUR. Votre
service d'études pense que le cours devrait s'établir dans 6 mois à 1,6 CHF /
1 EUR. Si vous êtes persuadé de la validité des prévisions de votre service,
que faites-vous?
EXERCICE 9
Le prix d'un hamburger chez MacDonald est égal à 2 euros en France et à 2
dollars aux États-Unis.
a) En se fondant sur la parité des pouvoirs d'achat, quel devrait être le cours
du dollar?
b) Si l'on estime que le prix d'un hamburger devrait dans un an être égal à
2,2 euros en France et à 2,5 dollars aux États-Unis, quel devrait être le
cours à terme d'un an du dollar?
c) Si par ailleurs le taux d'intérêt annuel en Europe est égal à 10 %, quel
devrait être le taux d'intérêt annuel aux États-Unis?
EXERCICE 10
Le 1er janvier, les indices de prix sont respectivement égaux en Europe et au
Japon à 110 et à 120, le cours du yen est égal à 100 JPY / 1 EUR. Si, le 31
décembre, les indices des prix sont respectivement égaux à 115 et 130, quel
devrait être le cours du yen contre l’euro?
EXERCICE 11
Le 1er janvier, vous empruntez pour un an 100 millions de yens à un taux
de 15 %. Si, au cours de cette année, le cours de l’euro baisse de
100 JPY / 1 EUR à 90 JPY / 1 EUR et que les taux d'inflation sont
respectivement en Europe et au Japon de 10 % et de 5 %, quel est le coût
réel de cet emprunt pour un Européen?