UNIVERSITE DE TUNIS EL MANAR

FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES ET DE GESTION DE TUNIS

3 EME ANNEE LFCI
0FINANCE INTERNATIONALE

SERIE N°2

EXERCICE N°1
À Paris, le dollar est coté au comptant 1,4500 USD / 1 EUR et à un an 1,5000 USD / 1 EUR.
Quelle est l’anticipation des opérateurs sur les marchés des changes ? Quel est le taux de report
ou de déport du dollar ?
EXERCICE N°2
À Zurich, la livre anglaise est cotée au comptant 2,1449 CHF / 1 GBP et à 3 mois 2,0567 CHF
/ 1 GBP. Quelles sont les anticipations des opérateurs sur les marchés des changes ? Quel est le
taux de report ou de déport de la livre anglaise ?
EXERCICE N°3
Les taux de change au comptant et à terme du dollar par rapport à l’euro et de la livre sterling
par rapport au dollar sont reproduits dans le tableau ci-dessous :

Echéance USD/EUR GBP/USD

Comptant 1.0210 -30 1.5873 -80
1 mois 1.0320 -55 1.5886 -90
3 mois 1.0410 -50 1.5903 -05
6 mois 1.0515 -60 1.5948 -52
1 an 1.0590 -65 1.5969-77

1) Le USD/EUR à terme est-il en report ou en déport ? La GBP/USD à terme est-elle en report

ou en déport ?
2) Déterminer le taux de report ou de déport du USD/EUR 3 mois et de la GBP/USD 6 mois.

EXERCICE N°4
Au 20/03/N, le taux de change acheteur observé sur le marché des changes au comptant de
100 JPY / USD est de 0.9053. Le spread en % relatif à cette cotation est de 0.13%.
Les taux d’intérêt prêteurs exprimés en % annuel observés à la même date sont :
6 mois
JPY 1 3/4
USD 2 1/2
Les spreads sur taux d’intérêt sont de 1/8 pour le JPY et de 1/4 pour le USD.

1- Calculez les cours à terme de 100 JPY / USD pour l’échéance 6 mois. En déduire le spread
à terme en % relatif au cours de 100 JPY / USD à 6 mois.
2- Calculez les taux de report ou de déport en % annuel relatif au cours de 100 JPY / USD à 6
mois. Interprétez.
3- Au 20/03/N, une banque X cote 100 JPY / USD à 6 mois : 0.9140 - 60.
a- Comment interpréteriez-vous cette cotation ? Quelles sont les intentions de cette
banque ?
b- Un cambiste disposant de 1000 000 USD, peut-il réaliser une opération d’arbitrage
profitable ? Si oui, à combien s’élèverait son gain ?