Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Nabeul

Matière : Marchés Financiers et Evaluation des Actifs

Année universitaire : 2020-2021

TD N° 1
Exercice 1
Monsieur Blanchard est directeur financier d’une grande PME de la région parisienne. Il a
ouvert un compte titres auprès de la société générale (SG) où il possède un compte courant
créditeur de 8 000 € en date du 15 Mars 2004.
A cette date, son portefeuille se décompose comme suit :

300 actions Promodes

50 actions Danone
415 obligations Gaz de France
120 SICAV monétaires (SG)

Pendant le mois de Mars, Mr. Blanchard a utilisé le service de règlement différé (SRD) pour
procéder aux opérations suivantes :

• Le 02/03 : achat de 1 000 Carrefour à 563 €

• Le 05/03 : vente de 400 Essilor à 380 €
• Le 10/03 : achat 1 500 Eurafrance à 539 €
• Le 13/03 : vente 2 000 Elf à 105 €
• Le 15/03 : vente 1 000 Galerie Lafayette à 1 230 €
• Le 20/03 : achat 120 L’Oréal
• Le 24/03 : achat 500 Essilor à 316 €

Le 20 Mars, l’ordre d’achat des 120 actions L’Oréal a été passé « à seuil de déclenchement
504 € » à 10 H 30.
Le cours de l’action L’Oréal étant alors de 502 €, l’ordre est accepté dans le système NSC.
La feuille de marché des échanges de l’action L’Oréal a été :
Echanges Achat Vente
Heure Quantité Cours Quantité Limite Quantité Limite
10 H 32 30 500 20 498 60 508
10 H 40 150 502 10 499 40 507
10 H 40 50 503 30 500 20 506
10 H 50 10 503 10 501 30 505
10 H 55 10 504 40 502 20 504

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La feuille de marché indique les cours cotés en continu. Euronext répertorie en permanence les
ordres d’achat et de vente. Il classe ces ordres par valeurs et par prix et constitue la feuille de
marché.
Tout opérateur peut accéder aux « carnets d’ordres » (extrait de la feuille de marché) en se
connectant à un réseau tel Internet, minitel, ou Reuters.
TAF :

1) Vérifier la couverture de la position en date du 15 Mars 2004 sachant que l’action

Promode vaut 600 €, Danone 265 €, les obligations 1 024 € et les SICAV 350 €.
2) Quels sont les critères d’éligibilité et les conditions de transactions au SRD ?
3) Déterminer le montant de l’achat des 120 actions L’Oréal du 20 Mars 2004.
4) Quel eût été le résultat si l’ordre avait été « à plage de déclenchement » 504/506 ?

Exercice 2
Lors de la privatisation de Thomson Multimédia le 11 Octobre 2000, monsieur Forestier avait
pu obtenir 50 titres à 50 €. Le titre ayant monté de plus de 10%., il envisage de consolider son
portefeuille en passant l’ordre suivant le 15 Mars 2001 :
« Achat de 25 actions TMM à cours limité 56 € ».
Son ordre est entré dans le système NSC pendant la période de préouverture entre 7H15 et 9H.
L’ensemble des ordres accumulés pendant cette période ont été les suivants :
Ordres d’achat Ordres de vente
100 titres « à la meilleure limite » 50 titres « à la meilleure limite »
250 titres « au marché » 100 titres « au marché »
120 titres à 55,60 € 120 titres à 55,70 €
150 titres à 55,70 € 110 titres à 55,80 €
50 titres à 56 € 80 titres à 56 €
80 titres à 56,30 € 100 titres à 56,50 €
70 titres à 56,50 € 60 titres à 57 €
30 titres « stop » à 57 € 50 titres « stop » à 56 €
850 titres 670 titres

TAF :

1) Quels sont les différents ordres qu’un opérateur peut passer en bourse ?
2) Quel sera le cours d’ouverture de l’action « TMM » ?
3) Quels ordres seront exécutés à l’ouverture ?
4) Quels sont les ordres en suspens ?
5) L’ordre de monsieur Forestier sera-t-il exécuté ?