Université Chouaïb Doukkali Année Universitaire : 2020/2021

Ecole Nationale de Commerce et de Gestion d’El Jadida Semestre : 7

Elément de Module : Gestion de Portefeuille Pr. JIBRAILI / Pr. SBAI

TD 2 : Les mesures de la rentabilité et du risque d’un titre financier

Exercice 1
Le tableau suivant présente les cours de clôture des actions de LVMH (LOUIS VUITTON MOET
HENNESSY), du groupe Danone et de L’Oréal, ainsi que la valeur de l’indice CAC 40 à l’Euronext
Paris sur la période du 3 novembre 2015 au 28 novembre 2015.
Valeurs de clôture
Date Action LVMH Action Groupe Danone Action l'Oréal Indice CAC40

3/11/2015 53,09 44,78 59,20 3 527,97

4/11/2015 56,86 45,52 61,92 3 691,09
5/11/2015 54,32 43,91 61,74 3 618,11
6/11/2015 49,64 41,34 60,09 3 387,25
7/11/2015 49,79 43,91 62,42 3 469,12
10/11/2015 49,30 44,29 62,93 3 505,75
11/11/2015 43,76 43,22 60,17 3 336,41
12/11/2015 43,74 43,24 59,92 3 233,96
13/11/2015 42,73 42,91 61,74 3 269,46
14/11/2015 41,33 43,55 62,54 3 291,47
17/11/2015 40,89 42,75 60,24 3 182,03
18/11/2015 40,86 43,92 62,52 3 217,40
19/11/2015 39,38 43,94 62,35 3 087,89
20/11/2015 39,49 43,12 60,11 2 980,42
21/11/2015 39,19 41,25 59,87 2 881,26
24/11/2015 44,06 44,80 65,99 3 172,11
25/11/2015 45,70 44,41 65,94 3 209,56
26/11/2015 42,98 43,76 63,74 3 169,85
27/11/2015 44,82 43,90 64,91 3 250,39
28/11/2015 44,58 45,27 63,66 3 262,68
Source : Site Internet de l’Euronext Paris, http://www.bourse-de-paris.fr
Travail à faire :

1. Mesurer la rentabilité journalière et la rentabilité moyenne des trois actions et de

l’indice CAC 40 sur la période étudiée ?
2. Comment pouvez–vous mesurer le risque boursier (risque total) d’un titre financier ?
Expliquer ?
3. Mesurer le risque boursier de ces trois actions et de l’indice CAC40 sur la période
étudiée ?
4. Comparer les trois actions étudiées ?

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Exercice 2 : Cas de MARKOLAND

Titres A et B de prix aujourd’hui 120 DH et 1700 DH

Dividende de 10 DH pour A et de 100 DH pour B, payés en fin de période.

Probabilité Cours de A en DH Cours de B en DH

0,2 100 2200
0,3 130 1500
0,3 150 2000
0,2 180 2400

Travail à faire :

a) Calculer pour A et B, les taux de rentabilité possibles,

b) Calculer pour chaque titre l’espérance et l’écart type du taux de rendement.
c) Calculer la covariance puis le coefficient de corrélation entre les taux de rendement
des titres A et B.

Exercice 3 :

Rentabilité attendue Rentabilité attendue de

Pi de l’action AP l’action KL
Croissance forte 10% 30% 25%
Croissance moyenne 30% 25% 20%
Récession forte 40% 5% 3%
Récession moyenne 20% -10% -15%

Travail à faire :

d) Calculer pour chaque titre l’espérance et l’écart type du taux de rendement.

e) Calculer la covariance puis le coefficient de corrélation entre les taux de rendement
des titres A et B.