26 JANVIER 2023 VOLUME 53

Principales informations : Principaux investissements

Poids actions : 99,42%
Nombre de lignes : 33
Poids des 10 premières lignes : 44,01%
Capitalisation médiane : 529 Millions d'euros
Informations : PER médian 8,33 ; ROE médian 12,75%
Ratio de Sharpe depuis création : 1,08 (indice 0,55)
Rendement annualisé depuis création : +9,43% (indice +3,80%)
Evolution depuis le mois dernier : +7,04% (indice +6,80%)

Les mouvements du mois :

Achat : Séché / Lacroix / Sergeferrari
Renforcement : Catana
Allègement : Trigano
Vente : Michelin

Principales évolutions sur le mois :

Atos +30,66% / Sergeferrari +23,46% / Renault +20,90%
Bastide -14,40% / Moulinvest -11,98% / Fnac -1,57%

« Le plus grand défi consiste à maintenir la patience et la discipline nécessaires pour acheter uniquement lorsque les prix
sont attractifs et à vendre lorsqu’ils ne le sont pas, en évitant la frénésie de performance court terme qui affecte la plupart
des acteurs du marché. » Seth Klarman

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Présentation :
La gestion conseillée est un service de conseil pour faire fructifier l'épargne financière en assurance vie,
plan épargne retraite, compte titres et contrat de capitalisation. En choisissant notre service de gestion
conseillée, l'épargnant délègue à l'équipe de Financière de La Clarté les décisions d'arbitrages, dans le
dessein de bénéficier d'un portefeuille investit et flexible visant une performance absolue à moyen/long
terme (investissement minium de 1 000 €).

Profils AUDACIEUX PATRIMOINE CONSERVATEUR

Rendement
9,59% 6,52% 3,39%
annualisé*

SRRI 6/7 4/7 3/7

Nombre de fonds 10 8 6

Part actions 99,76% 44,93% 9,81%

Part flexibles 0% 29,52% 40,16%

Part immobilière 0% 24,55% 49,81%

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Présentation :
Dans l'objectif de générer des revenus immobiliers pérennes et performants pour nos partenaires,
Financière de La Clarté a fait le choix de développer un portefeuille 100% immobilier en assurance-vie.
Notre offre immobilière est élaborée sur la base d'une large gamme de SCI, permettant ainsi une gestion,
une diversification et une transmission simplifiées. Exclusivement disponible en assurance-vie, le
portefeuille 100% immobilier s'adresse aux épargnants recherchant une solution diversifiante, pouvant être
un complément judicieux dans un contexte de taux bas et/ou de forte aversion à la volatilité des marchés
(investissement minium de 10 000 €).

Profils 100% immobilier

Rendement annualisé* 6,93%

SRRI 2/7

Nombre de SCI 3

Résidentiel (viager) 34,68%

Exposition sectorielle Bureau et commerces 33,21%
Immobilier de santé 32,11%

Exposition géographique Europe 100%

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L'indicateur M.Marché fait du surplace en zone

d'euphorie. Le calme ambiant nous laisse ainsi le loisir
de vous partager un passage de Mohnish Pabrai
récemment lu (et fortement apprécié par Financière de
La Clarté). En fait, cet extrait résume limpidement ce
que nous croyons, et je vous assure que l'on croit en
peu de choses. "Soyez patient et sélectif, en disant non
à presque tout. Exploitez les sautes d'humeur bipolaires
du marché. Achetez des actions au prix fortement
déprécié par rapport à leur valeur. Respectez les
limites de votre cercle de compétences. Evitez tout ce
qui est trop compliqué. Pariez sur un petit nombre de
titres mal évalués avec un risque baissier minimal et un
potentiel haussier significatif."

« L'investissement de valeur fonctionne pour deux raisons: il reflète une focalisation constante sur la
relation entre la valeur et le prix, et il tire parti des faiblesses humaines innées. »

Brandes, C. (2004). Value Investing Today. McGraw-Hill. p.26.

Les dangers de la sur-diversification

L'histoire vous le dira : étude de la stratégie Value-Quality
Investissement et éthique
Le pléonasme de l'investissement dans la valeur
La simplicité comme gage de clarté
Ethique et capitalisme
Risque du point de vue de l'investisseur
Investir n'est pas spéculer
L'inefficience des marchés financiers
Cycle boursier et impacts
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Le tableau regroupant les 20 idées d'investissement est un échantillon de nos idées d'investissement
disponibles en libre accès via la page Stock-picking Hebdo. La sélection s'effectue sur la base de deux
facteurs, le premier étant le niveau de décote (selon notre modèle d'analyse propriétaire), le second étant le
momentum 14 jours. Le dessein est de mettre en avant les sociétés disposant de la meilleure relation value-
momentum.

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* Les rendements annualisés présentés ont pour base de départ décembre 2019. Par ailleurs, ils ne prennent
pas en compte d'éventuels frais d'entrée et de gestion.

Avertissement : Les informations présentées dans cette Newsletter ne constituent ni un élément contractuel,
ni un conseil en investissement. À ce jour, il n’existe aucune possibilité pour investir dans le portefeuille De
La Clarté. La décision d'investissement dans les différents portefeuilles audacieux, patrimoine et
conservateur doit résulter d'un échange avec les équipes de Financière de La Clarté.

Il convient que chaque investisseur, au cours de ses échanges avec Thibault Le Flanchec ou Ronan Quéré,
se forge une opinion sur le risque qu’il prend et sur l’adéquation de ce risque à sa situation financière et à
ses besoins.

Les équipes de Financière de La Clarté déclinent toute responsabilité à l’égard de toute décision
d’investissement ou de désinvestissement qui serait prise sur la base des données figurant dans cette
plaquette. Les informations contenues dans ce document ne sauraient donc avoir une quelconque valeur
contractuelle.

Cette Newsletter ne constitue ni ne fait partie d'aucune offre de cession ou de souscription de titres ni
d'aucune invitation à une offre d'achat ou de souscription de titres et/ou OPCVM. Toutes les analyses
formulées dans ce document sont celles des équipes de Financière de La Clarté et sont offertes dans un
cadre purement informatif. Ces analyses peuvent faire l'objet de modifications, leur exactitude n'est pas
garantie et elles peuvent être incomplètes ou synthétisées. Ce document peut donc ne pas contenir toutes les
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l'attention du lecteur sur le fait qu'elles peuvent posséder les instruments financiers présentés. Tout
investisseur doit se faire son propre jugement quant à la pertinence d'un investissement dans une quelconque
valeur mobilière, en tenant compte des mérites et des risques qui y sont associés, de sa propre stratégie
d'investissement et de sa situation légale, fiscale et financière. La présente newsletter ne peut être
reproduite, communiquée ou diffusée, directement ou indirectement, dans son intégralité ou en partie, de
quelque façon que ce soit sans l'accord des équipes de Financière de La Clarté.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Investir en Bourse expose à une
perte en capital.

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