RDS 2022 CP Rfa 2022

COMMUNICATION FINANCIERE
ANNUELLE 2022
Communication financière annuelle
Comptes consolidés et sociaux au 31 décembre 2022
Le Conseil d’administration s’est réuni en date du 29 Mars 2023 sous la présidence de Monsieur Hicham BERRADA SOUNNI pour examiner
l’activité et arrêter les comptes consolidés et sociaux au 31 décembre 2022.
L’activité du groupe Résidences Dar Saada a été marquée par :

- Une stratégie commerciale orientée sur le déstockage des produits finis en raison du retard d’application
du nouveau programme immobilier social;
- Le ralentissement de la production dans l’attente d’un reflux du coût des intrants;
- Et enfin une maîtrise de l’endettement.
COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2022

Préventes Chiffre d’affaires sécurisé Chiffre d’affaires consolidé Résultat net Taux d’endettement*
2 504 Unités 1,2 Mrd DH 543 M DH - 61 M DH 32%
* dette nette / (fonds propres + dette nette)
3.050
Préventes 2.504
Stratégie commerciale axée sur le destockage des (en unités)
produits finis
Le nombre d’unités pré vendues courant l’exercice 2022
s’établit à 2 504 biens, soit une baisse de l’ordre de 18% par 887
767 831
rapport à la même période de l’année précédente. Ce volume 649 595 683
483
659
résulte de notre stratégie commerciale axée sur le déstockage

de produits finis et sur le report des mises en vente de
nouveaux projets sociaux en raison du retard d’application de la 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022
nouvelle réglementation relative à l’immobilier social. T1 T2 T3 T4 Cumul

à décembre
Toutefois, le niveau du chiffre d’affaires sécurisé reste stable
par rapport à l’année dernière et s’élève à 1,2 milliards DH à fin Livraisons
2022.
(en unités)
2.244
Activité adaptée au ralentissement de la production dans
un contexte inflationiste -17% 1.866
Chiffre d’affaires
Le Groupe Résidences Dar Saada a réalisé un chiffre d’affaires (en M DH)
annuel de 543 M DH, contre 776 M DH durant la même période 776
de 2021, soit une baisse de 30% qui s’explique principalement
par : -30% 543
- la décision du management de ralentir la production compte

tenu des difficultés que connaît le secteur du BTP liées à une
conjoncture inflationniste;
- Et le retard d’obtention des titres fonciers de la 1ère tranche
2021 2022 2021 2022
d’un projet de standing supérieur au centre de Casablanca dont
les travaux sont achevés.
Toutefois, le total des unités en cours de production totalise Résultat d’exploitation Résultat net
près de 3 300 unités à fin 2022, ce qui nous conforte par rapport
aux livraisons futures. (en M DH) (en M DH)
48
En raison de la décision de ralentissement de la production et
la politique de déstockage des produits finis, le niveau d’activité
réalisé n’a pas permis de générer une marge opérationnelle
suffisante pour couvrir les différentes charges engagées par le
Groupe. L’année 2022 s’est clôturée par la réalisation d’un 2021 2022 2021 2022
résultat net négatif de 61 M DH contre une perte nette de 17 M
DH courant la même période de 2021. -26 -17
-61
au 31 Décembre 2022
Périmetre de consolidation
Gearing net
Conformément aux termes du règlement de gestion du fonds
de titrisation FT Olympe agréée par l’Autorité Marocaine du 38%
Marché des Capitaux (AMMC) en date du 10 octobre 2017 sous
32%
la référence AG/TI/002/2017, la durée de vie du Fonds ainsi que
du contrat de bail sont arrivés à échéance le 3 novembre 2022.
Cette date marque ainsi le lancement des opérations de
liquidation du Fonds, d’où le retrait du FT Olympe du périmètre
de consolidation.
Maintien des équilibres bilanciels et bonne maîtrise de 2021 2022
l’endettement et du stock de produits finis

Le Groupe Résidences Dar Saada maîtrise toujours ses
équilibres bilanciels, et ce à travers le contrôle de
l’endettement et la maîtrise du niveau de stock de produits Créances clients
finis. (en M DH)
771
Endettement : Toujours dans le cadre de la poursuite de notre
politique de maîtrise de l’endettement, le Groupe a procédé à
un remboursement de 533 M DH de dettes bancaires, hors 693
intérêts, au titre de cette année. Ainsi, l’endettement global
net à fin décembre 2022, y compris les contrats de location
(IFRS 16), s’élève à 1,9 milliards DH. Cette baisse s’explique
par les remboursements de la période ainsi que la sortie du
périmètre de consolidation du fonds FT Olympe en cours de
liquidation. 2021 2022
Ainsi, le gearing net passe de 38% en 2021 à 32% à fin 2022, en

recul de 6 points en une année.
Stock de produits finis
Créances clients : Les créances clients restent maitrisées (en unités)
malgré les difficultés liées au financement des acquéreurs, ces
3.710
dernières s’établissent à 771 MDH.
Produits finis : Grâce à notre politique commerciale de 1.843

déstockage des produits finis appliquée depuis 2018, le niveau
de stock est passé de 3 710 unités à fin 2021 à 1 843 à fin 2022.
2021 2022
Cette publication est disponible sur le site :

https://espacessaada-institutionnel.com/index.php/fr/publications-financieres
Pour tout complément d’information, prière de contacter la direction relations institutionnelles sur
l’adresse mail :
investor.relations@rds.ma
I - ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE En milliers de dirhams En milliers de dirhams
Actif 31/12/22 31/12/21 PASSIF 31/12/22 31/12/21

Capital 1.310.443 1.310.443
ECART D'ACQUISITION - -
Primes d'émission et de fusion 1.107.212 1.107.212
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 6.259 6.362 Réserves 1.819.760 1.836.342
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 73.056 79.680 Réserves liées à la variation de juste valeur des instruments financiers -
Réserves liées aux avantages au personnel -
IMMEUBLES DE PLACEMENT - -
Résultat de l'exercice (61.474) (17.059)
Prêts Long terme - - Ecarts de conversion -
Titres mis en équivalence - - CAPITAUX PROPRES PART GROUPE 4.175.940 4.236.938
Réserves minoritaires 123 129
Titres disponibles à la vente 50 50
Résultat minoritaire (2) (6)
Autres immobilisations financières 18.278 2.172 Capitaux propres part des minoritaires 121 123
TOTAL IMMOBILISATIONS FINANCIERES 18.328 2.222 CAPITAUX PROPRES 4.176.061 4.237.061

Titres Subordonnés à Durée Indéterminée long terme
Actifs d'impôts différés 29.502 30.593
Obligations convertibles en actions
TOTAL ACTIF NON COURANT 127.145 118.856 Autres dettes à long terme 1.427.495 1.498.741
Endettement lié à des locations long terme 35.637 45.863
Stocks et encours nets 2.994.906 4.069.583
Passifs d'impôts différés 9.524 8.865
Créances Clients nets 771.045 693.273 Provisions pour risques et charges à caractère non courant 51 22
Autres tiers 3.387.356 3.015.873 TOTAL PASSIF NON COURANT 1.472.706 1.553.492
Fournisseurs 411.655 472.538
Créances sur cessions d'actifs à court terme -
Autres tiers et impôt société 705.283 583.404
Prêts à court terme - Provisions pour risques et charges à caractère courant 157 230
Trésorerie et équivalence de trésorerie 249.399 291.018 Dettes financières à court terme (y.c location) 392.074 999.327
Banques 371.913 342.552
TOTAL ACTIF COURANT 7.402.706 8.069.747
TOTAL PASSIF COURANT 1.881.083 2.398.050
Actifs non courant disponible à la vente - Passifs relatifs aux actifs non courants disponibles à la vente
TOTAL ACTIF 7.529.851 8.188.603 TOTAL PASSIF 7.529.851 8.188.603
II- ETAT DU RESULTAT GLOBAL III- ETAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES
En milliers de dirhams En milliers de dirhams
Capitaux Capitaux
Comptes 31/12/22 31/12/21 Capital Réserves
Ecart de
Résultat
Réserves Résultat propres propres part
conversion minoritaires minoritaire consolidés du groupe
Chiffres d'affaires 543.106 776.243 Comptes consolidés au 01/01/2021 1.310.443 2.774.153 0 304.208 132 (13) 4.388.921 4.388.803
Autres produits de l'activité (372.814) (312.718)
Variation nette de la juste valeur des 0 0
PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 170.292 463.525
Achats consommés et charges externes (125.265) (337.316) instruments financiers
Charges de personnel (68.156) (74.769)
Total des produits (charges) comptabilisés
Impôts et taxes (5.170) (3.818)
Autres produits et charges d'exploitation 9.418 9.398 directement en capitaux propres 0 0
Dotations nettes aux amort,et aux provisions (7.260) (8.437) (écart de conversion des filiales étrangères)
CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES (196.433) (414.942)
Affectation du résultat 2020 (135.232) 135.232 (19) 19 0 0
RESULTAT D'EXPLOITATION COURANT (26.141) 48.583
Cessions d'actifs (13) - Distribution par la société consolidante 0 0 0
Charges de restructurations
Résultat consolidé 2021 (17.059) (6) (17.065) (17.059)
Cessions de filiales et participations
Ecarts d'acquisition négatifs Variation de périmètre (34) 34 (0) (34)
Autres produits&charges d'exploitation non courants 525 (3.063) Distribution de dividendes filiales part de minoritaires 0 0 0
RESULTAT D'EXPLOITATION (25.629) 45.520
Ecart de conversion 0 0 0
Résultat financier (32.532) (55.371)
Quote-part dans le résultat net des stes mises en équivalence - - Autres variations 670 670 670
RESULTAT AVANT IMPOT DES ENTREPRISES INTERGREES (58.161) (9.851)
Comptes consolidés au 31/12/2021 1.310.443 2.943.554 0 (17.059) 128 (6) 4.237.060 4.236.938
Impôts sur les sociétés (1.650) (5.080)
Impôt différé (1.665) (2.134)
RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTEGREES (61.476) (17.065)
Comptes consolidés au 01/01/2022 1.310.443 2.943.554 0 (17.059) 128 (6) 4.237.060 4.236.938
Part dans les résultats des sociétés mises en équivalence - -
RESULTAT NET DES ACTIVITES POURSUIVIES (61.476) (17.065) Variation nette de la juste valeur 0 0
Résultat net des activités abandonnées -
des instruments financiers
RESULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE (61.476) (17.065)
Intérêts minoritaires (2) (6) Total des produits (charges) comptabilisés 0 0
RESULTAT NET PART DU GROUPE (61.474) (17.059) directement en capitaux propres
RESULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE (61.476) (17.065)
(écart de conversion des filiales étrangères)
Autres éléments du résultat global
Ecart de conversion Affectation du résultat 2021 (17.059) 17.059 (6) 6 0 0
Réevaluation des instruments dérivés de couverture
Distribution par la société consolidante 0 0 0
Réevaluation des actifs financiers disponibles à la vente
Réevaluation des immobilisations Résultat consolidé 2022 (61.474) (2) (61.476) (61.474)
Ecart actuariels sur les régimes à prestations définies Variation de périmètre 0 0
Quote-part du résultat global des sociétés mises en équivalence, net d'impôt
Distribution de dividendes filiales part de minoritaires 0 0 0
Effet d'impôt
Total des autres éléments du résultat global (après impôt) - - Ecart de conversion 0 0
RESULTAT GLOBAL (61.476) (17.065)
Autres variations 477 477 477
dont part du groupe (61.474) (17.059)
dont part des intérêts minoritaires (2) (6) Comptes consolidés au 31/12/2022 1.310.443 2.926.972 0 (61.474) 122 (2) 4.176.061 4.175.940
IV - TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

En milliers de dirhams 23, rue Brahim Lemtouni - Quartier Oasis
20410 - Casablanca - Maroc
Téléphone : + 212 5 22 29 33 04/15
Télécopie : + 212 5 22 29 33 05
100, bd Abdelmoumen , 8°ét. 20100 20100-
31/12/22 31/12/21 Variation Casablanca - Maroc Téléphone : + 212 5 22

23 27 23 Télécopie : + 212 5 22 23 27 22
Aux Actionnaires de la Société
RESIDENCES DAR SAADA SA
Tour Crystal 3, Quartier Marina Casablanca
FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE Rapport des commissaires aux comptes sur les états financiers
consolidés du groupe DAR SAADA
Exercice du 1er janvier 2022 au 31 décembre 2022
Résultat net des sociétés intégrées (61.476) (17.065) (44.411)
Opinion
Nous avons effectué l'audit des états financiers consolidés de la société RESIDENCES DAR SAADA SA et de ses filiales (« Groupe »), qui comprennent l'état consolidé de la situation financière au 31 décembre 2022, ainsi que
Elimination des charges et produits sans incidence sur l'état consolidé du résultat global, l'état consolidé des variations des capitaux propres et le tableau consolidé des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, ainsi que les notes annexes, y compris un résumé des
principales méthodes comptables. Ces états financiers consolidés font ressortir un montant de capitaux propres consolidés de KMAD 4.176.061 dont un déficit comptable net consolidé de KMAD 61.476.
Nous certifions que les états financiers consolidés cités au premier paragraphe ci-dessus, sont réguliers et sincères et donnent dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière consolidée du
la trésorerie ou non liés à l'activité 0 0 0 groupe au 31 décembre 2022, ainsi que de sa performance financière consolidée et de ses flux de trésorerie consolidés pour l'exercice clos à cette date, conformément aux Normes Internationales d'Information Financière
(IFRS).
Fondement de l’opinion
Dotations consolidées nettes 4.073 243 3.830 Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur à
l'égard de l'audit des états financiers consolidés» du présent rapport. Nous sommes indépendants du groupe conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états financiers consolidés au Maroc et
nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder
Variation des impôts différés 1.750 2.252 (502) notre opinion d’audit.
Observation
Plus ou moins values de cession nettes d'impôt (6) 0 (6) Comme mentionné au niveau des notes annexes, et suite à l’arrivée à échéance du fonds de titrisation FT Olympe en novembre 2022 motivant le retrait de ce dernier du périmètre de la consolidation du groupe en 2022, une
cession de la filiale Résidence Dar Saada V est en cours de finalisation, ce qui permettrait notamment le rachat de son actif titrisé ainsi que la mise en place d’un plan de financement destiné au rachat des autres actifs titrisés.
Notre opinion n’est pas modifiée à l'égard de ce point.
Autres impacts sans incidence sur la trésorerie 505 682 Questions clés de l’audit
Les questions clés de l’audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l’audit des états financiers consolidés de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans
le contexte de notre audit des états financiers consolidés pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.
Marge brute d'autofinancement des sociétés intégrées (55.154) (13.888) (41.266) Nous avons déterminé que les questions décrites ci-après constituent les questions clés de l’audit qui doivent être communiquées dans notre rapport :
1 Stock
— Risque identifié:
Au 31 décembre 2022, la valeur brute du stock s’élève à 2 995 millions de dirhams soit 40% du total de l’actif du groupe (contre 4 070 millions de dirhams, soit 50% du total de l’actif au 31 décembre 2021).
Dividendes reçus 0 0 0 En raison du montant significatif du stock et de l’importance du jugement de la Direction pour la détermination de la valeur d’inventaire, nous avons considéré l’évaluation du stock comme un point clé d’audit.
— Procédures d’audit mises en œuvre en réponse à ce risque :
Nous avons mis en œuvre les travaux suivants:
Variation du besoin en fonds de roulement 686.346 256.987 429.359 - Prise de connaissance du processus mis en place par la Direction dans le cadre de l'évaluation du stock;
- Rapprochement de la valeur de réalisation nette estimée par la Direction avec des données de marché et sa comparaison avec la valeur comptable des stocks les plus significatifs.
- Comparaison, par sondage, des prix de vente figurant sur les actes de ventes avec les grilles de prix prévisionnelles pour vérifier leur pertinence ;
- Obtention de la confirmation de la Direction de la politique de prix adoptée par le groupe ne générant pas de pertes nécessitant la constatation de provisions.
Flux net de trésorerie liés à l'activité 631.192 243.099 388.093 2 Créances clients
— Risque identifié:
Au 31 décembre 2022, les créances clients affichent une valeur brute de 771 millions de dirhams, soit 10% du total de l’actif du groupe (contre 693 millions de dirhams, soit 8% du total de l’actif au 31 décembre 2021). En dépit
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS de l’ancienneté de celles dépassant un an, la Direction estime qu’elles ne présentent pas de risque de dépréciation au 31/12/2022 et n’a donc pas constaté de provision y afférente.
Nous avons considéré que la dépréciation des créances clients est un point clé d’audit compte tenu de l’importance de ces créances, de leur ancienneté, de la sensibilité du processus de recouvrement au niveau du secteur
et de l’importance du jugement de la Direction pour la détermination de la valeur d’inventaire.
D'INVESTISSEMENT — Procédures d’audit mises en œuvre en réponse à ce risque :

- Prendre connaissance du processus mis en place par la Direction dans
le cadre du recouvrement des créances ;
- Examiner la balance âgée, analyser les retards de paiement et discuter avec la Direction les raisons du retard dans le recouvrement des créances significatives ;
Acquisitions d'immobilisations, nettes d'impôt 2.653 6.518 (3.865) - Analyser l’évolution des créances anciennes significatives entre 2021 et 2022 ainsi que l’impact du recouvrement constaté ;
- Analyser les paiements reçus postérieurement à la date de clôture pour les créances les plus significatives.
Cessions d'immobilisations, nettes d'impôt 6 0 6 Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l'égard des états financiers consolidés
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers consolidés conformément aux IFRS, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la
préparation d'états financiers consolidés exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
Lors de la préparation des états financiers consolidés, c’est à la direction qu’il incombe d’évaluer la capacité du groupe à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la
Variation d'immobilisations financières (16.106) 1.502 (17.609) continuité de l’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a l’intention de liquider le groupe ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle.
Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière du groupe.
Incidences de la variation du périmètre 0 0 0 Responsabilités de l’auditeur à l'égard de l’audit des états financiers consolidés
Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers consolidés pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs et de délivrer un
rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc
permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (13.447) 8.021 (21.468) à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre :
— Nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non- détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une
anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
— Nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur
DE FINANCEMENT l'efficacité du contrôle interne du groupe ;

— Nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette
dernière :
— Nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une
Distribution des dividendes 0 0 0 incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du groupe à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous
sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion
modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par
Augmentation de capital 0 0 0 ailleurs amener le groupe à cesser son exploitation ;
— Nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états financiers consolides, y compris les informations fournies dans les notes, et apprécions si les états financiers consolidés représentent les
opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle ;
— Nous obtenons des éléments probants suffisants et appropriés concernant les informations financières des entités et activités du groupe pour exprimer une opinion sur les états financiers consolidés. Nous sommes
Emissions d'emprunts nets des remboursement (688.725) (187.370) (501.355) responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit du groupe. Nous assumons l'entière responsabilité de l'opinion d'audit.
— Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que
nous aurions relevée au cours de notre audit.
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (688.725) (187.370) (501.355) Fait à Casablanca, le 28 avril 2023
Variation de trésorerie (70.980) 63.749 (134.730) Les Commissaires aux comptes

BDO Audit Tax & Advisory S.A. DAR AL KHIBRA
Trésorerie d'ouverture (51.534) (115.283) 63.749
Trésorerie de clôture (122.514) (51.534) (70.980)
Mostafa FRAIHA Samir Agoumi

Associé Associé
V - RÉSUMÉ DES NOTES ANNEXES Le Groupe a opté pour la méthode rétrospective simplifiée sans retraitement des périodes
comparatives et a eu recours à des estimations pour déterminer la durée résiduelle des
Note 1 : Normes et principes comptables appliqués et principales options comptables
contrats de location ainsi que les taux d’actualisation.
retenues par le Groupe
Les présents états financiers consolidés du Groupe Résidences Dar Saada ont été préparés
Nouvelle norme IFRIC 23 applicable à partir de janvier 2019
conformément aux Normes Internationales d’Informations Financières (IAS/IFRS) publiées
par l’International Accounting Standards Board (IASB) et adoptées par l’Union Européenne.
Les premiers comptes publiés sont ceux de l’arrêté semestriel de l’exercice 2017 et IFRIC 23 clarifie l’application des dispositions d’IAS 12 « Impôts sur le résultat » concernant la
comportent une comparaison avec les comptes annuels de l’exercice 2016. La date de comptabilisation et l’évaluation, lorsqu’une incertitude existe sur le traitement de l’impôt sur le
transition aux IAS/IFRS est le 1er janvier 2017. résultat.
Antérieurement, le Groupe Résidences Dar Saada préparait ses états financiers consolidés Jusqu’à fin 2020, RDS estime qu’il n’y a pas d'incertitudes quant aux traitements fiscaux
conformément à l’avis N° 5 du Conseil National de la Comptabilité. utilisés. Ainsi, le traitement fiscal et les revenus déclarés sont conformes à la réglementation
fiscale en vigueur.
Normes et interprétations applicables au 1er janvier 2018 :
Les textes publiés par l’IASB qui entrent en vigueur de manière obligatoire à compter du 1er Première adoption des IFRS
janvier 2018 n’ont pas d’incidences sur les comptes consolidés du Groupe.
Il s’agit des textes suivants : Il convient de rappeler les options prises par le groupe dans le cadre de la préparation de son
bilan d’ouverture IFRS au 1er janvier 2017, et ce en vertu de la norme IFRS 1 :
• IFRS 15 Cette nouvelle norme introduit un modèle unique de comptabilisation du revenu - Option du Groupe pour la revue des regroupements d'entreprisesb antérieurs à la date de
pour tous types de contrats, et ce, quel que soit le secteur d’activité. Articulée autour d’un passage aux IFRS, en fonction des données prévisionnelles en vigueur mises à jour à la date de
modèle en cinq étapes clés, elle repose sur un principe général de reconnaissance du transition conformément aux IFRS
chiffre d'affaires lors du transfert de contrôle au client d'un bien ou d'un service, soit en
continu, soit à une date donnée. Le revenu est reconnu pour le montant de la contrepartie - Retraitement des immobilisations en non valeurs transférées en immobilisations
attendue en échange des biens et services transférés au client. incorporelles
- Retraitement des immobilisations corporelles en appliquant l'approche par composants
• IFRS 9 La norme établit des nouveaux principes de classification et d’évaluation des actifs - Retraitement des impôts différés sur les différences temporelles
et passifs financiers, introduit un nouveau modèle de dépréciation des actifs financiers et de - Retraitement des coûts des emprunts
nouvelles règles relatives aux opérations de couverture. - Retraitement d'actualisation exigé par les normes IFRS
- Retraitement des frais de publicité stockés en charges de l'exercice
Normes et interprétations applicables au 1er janvier 2019 :
Présentation des états financiers
Nouvelle norme IFRS 16 applicable à partir de janvier 2016 et adopté par le groupe courant
l’exercice 2019. Le Groupe Résidences Dar Saada a décidé de présenter son état du résultat global par nature.
Les postes de l’état de situation financière sont présentés suivant la classification actifs
La norme IFRS 16 a été publiée en mai 2016, en remplacement de la norme IAS 17 « contrats courants et non courants, passifs courants et non courants.
de location », IFRIC 4 "Déterminer si un accord contient un contrat de location", SIC 15
"Avantages dans les contrats de location simple", et SIC 27 "Evaluation de la substance des Méthodes de Consolidation
transactions impliquant la forme juridique d'un contrat de location".
La norme IFRS 16 a pour objet de fournir un seul modèle de comptabilisation de l’ensemble Le périmètre de consolidation est déterminé sur la base de la nature du contrôle exercé (un
des contrats de location. En appliquant ce modèle, le locataire est tenu de comptabiliser un contrôle exclusif, un contrôle conjoint ou une influence notable) sur les différentes entités
actif sous droit d'utilisation représentant le droit du preneur d'utiliser l’actif et un passif étrangères et nationales dont le Groupe détient des participations directes ou indirectes.
financier représentant l’obligation du locataire d’effectuer les paiements de location futurs.
La nature du contrôle détermine la méthode de consolidation à savoir : Intégration globale et Conformément à la norme IAS 38, « Immobilisations incorporelles », les immobilisations
mise en équivalence incorporelles acquises figurent au bilan à leur coût d’acquisition diminué du cumul des
Les sociétés dans lesquelles le Groupe Résidences Dar Saada exerce directement ou amortissements et des pertes de valeur.
indirectement un contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Celui-ci est Les immobilisations incorporelles du Groupe Résidences Dar Saada sont à durée de vie définie
présumé pour les sociétés dans lesquelles le Groupe Résidences Dar Saada détient plus de et sont amorties selon le mode linéaire sur des périodes qui correspondent à leur durée
50% des droits de vote. d’utilité prévue.
Les titres des sociétés dans lesquelles le Groupe Résidences Dar Saada exerce une influence Les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût amorti.
notable sont consolidés par mise en équivalence. Cette influence est présumée lorsque le
Groupe Résidences Dar Saada détient entre 20 et 50 % des droits de vote. • Coûts d’emprunt
Les sociétés dans lesquelles le Groupe Résidences Dar Saada a un contrôle conjoint sont Les coûts d’emprunt qui sont directement attribuables à l’acquisition, la construction ou la
consolidées par mise en équivalence. production d’un actif éligible (qui nécessite un cycle de production ou d’acquisition long), sont
La consolidation est réalisée à partir des comptes annuels des sociétés arrêtés au 31 incorporés dans le coût de cet actif. Les autres coûts d’emprunt sont comptabilisés en
décembre et retraités, s’il y a lieu, en harmonisation avec les principes comptables du Groupe. charges de l’exercice au cours duquel ils sont encourus.
Les soldes et toutes les transactions internes significatives sont éliminés dans le cadre de la
préparation des états financiers consolidés. Stocks
Conformément à la norme IAS 2 « Stocks », les stocks sont évalués au plus faible de leur coût
Goodwill – Ecart d’acquisition de revient et de leur valeur nette de réalisation selon la méthode du coût moyen pondéré.
Les principaux composants du stock du Groupe Résidences Dar Saada sont :
À l’occasion de la première consolidation des filiales et participations du Groupe Résidences •Réserves foncières : valorisées au coût d’acquisition qui comprend le prix d’achat des
Dar Saada, il est procédé, dans un délai n’excédant pas un an, à l’évaluation de l’ensemble des terrains, les frais accessoires d’achat (droit d’enregistrement, de conservation foncière…)
éléments identifiables (actifs et passifs) acquis. ainsi que les dépenses d’études et des travaux de viabilisation et d’équipement (travaux de
Postérieurement à leur affectation, l’ensemble des écarts d’évaluation suivent les règles lotissement).
comptables propres à leur nature. •Stocks des constructions en cours : valorisé au coût des terrains et des équipements ainsi
que les coûts des travaux de constructions excluant les frais de publicités. S’agissant des
• Goodwill - Ecart d’acquisition positif activités immobilières, les stocks des travaux en cours sont évalués au coût de production
sans que celui-ci puisse excéder la valeur nette de réalisation.
L’écart résiduel éventuel correspondant à l’excédent du coût d’acquisition sur la part du •Stocks des programmes achevés : constructions terminées comprenant l’ensemble des
Groupe Résidences Dar Saada dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de coûts des terrains et des équipements ou de constructions, y compris les charges restant à
l’entreprise acquise à la date d’acquisition est inscrit à l’actif du bilan sous la rubrique « Ecarts payer sur ces programmes qui sont constatées sous forme de dettes provisionnées.
d’acquisition ».
L’écart d’acquisition provenant de l’acquisition d’une entreprise dans laquelle le Groupe Provisions
Résidences Dar Saada exerce une influence notable est inclus dans la valeur comptable de Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les
celle-ci. provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l’exercice, le Groupe Résidences Dar
Les écarts d’acquisition positifs ne sont pas amortis, conformément à IFRS 3 « Saada a une obligation à l’égard d’un tiers qui résulte d’un fait générateur passé et dont il est
Regroupements d’entreprises ». Ils font l’objet d’un test de dépréciation dès l’apparition probable ou certain qu’elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans
d’indices de pertes de valeur et au minimum une fois par an. En cas de perte de valeur, la contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.
dépréciation constatée au compte de résultat, dans la rubrique dépréciation d’actifs, est Cette obligation peut être d’ordre légal, réglementaire contractuel ou implicite. Ces provisions
irréversible. sont estimées selon leur nature en tenant compte des hypothèses les plus probables.
Le Groupe Résidences Dar Saada a procédé à l’analyse de l’ensemble des provisions pour
• Badwill - Ecart d’acquisition négatif risques et charges et de leur affectation en fonction des risques inhérents.
L’écart d’acquisition négatif représente l’excédent de la part du Groupe Résidences Dar Saada Avantages au personnel
dans la juste valeur des actifs et des passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date Les avantages du personnel comprennent :
d’acquisition. •Les avantages à court terme : désignant les avantages du personnel qui sont dus
L’écart d’acquisition négatif est comptabilisé immédiatement au compte de résultat au cours intégralement dans les douze mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres
de la période d’acquisition. Dans la mesure où tout ou partie de l’écart d’acquisition négatif du personnel ont rendu les services correspondants.
correspond à des pertes et dépenses futures attendues à la date d’acquisition, celui-ci est •Les avantages à long terme : désignent les avantages qui ne sont pas dus intégralement dans
comptabilisé en produits dans le compte de résultat de l’exercice au cours duquel ces pertes les douze mois suivant la fin de la période pendant laquelle les membres du personnel ont
ou ces dépenses sont générées. rendu les services correspondants.
Conformément aux dispositions de la norme IFRS 1 « Première adoption des IFRS » et de la Au titre de la transition aux normes IAS/IFRS le Groupe Résidences Dar Saada a procédé à
norme IFRS 3 « Regroupements d’entreprises », le Groupe a retraité les Goodwill relatifs à l’analyse de l’ensemble des avantages donnés au personnel conformément à la norme IAS 19.
des acquisitions intervenues antérieurement à la date de la transition aux normes IFRS.
Impôts différés
Conversion des opérations libellées en devises Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat » les impôts différés sont
déterminés sur la base d’une analyse bilancielle, pour les différences temporelles identifiées
La monnaie fonctionnelle du Groupe Résidences Dar Saada est le dirham marocain, c’est dans les filiales et les coentreprises du Groupe entre les valeurs dans l’état de la situation
également la monnaie de présentation des comptes consolidés du Groupe. Les transactions financière consolidé et les valeurs fiscales des éléments d’actif et du passif.
en monnaies étrangères sont converties au cours de change en vigueur à la date de Les impôts différés sont calculés aux taux adoptés ou quasi adoptés en fonction des
transaction. juridictions fiscales.
Les transactions réalisées en devises sont converties au taux de change du jour de chacune Les ajustements des valeurs comptables des actifs et des passifs résultant de l’adoption par
des transactions. le Groupe Résidences Dar Saada des normes IAS/IFRS ont donné lieu au calcul d’un impôt
Les créances et dettes non monétaires à la date de clôture des comptes sont converties au différé.
cours de change en vigueur à cette date. Les pertes et les gains de change latents qui en Le montant d’impôts différés est déterminé au niveau de chaque entité fiscale. Les actifs
résultent, sont comptabilisés en résultat financier. d’impôts relatifs aux différences temporelles et aux reports déficitaires ne sont comptabilisés
que dans la mesure où il est probable qu’un profit taxable futur déterminé avec suffisamment
Immobilisations de précision sera dégagé au niveau de l’entité fiscale.
• Immobilisations corporelles Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.
Les immobilisations corporelles sont inscrites dans l’état de la situation financière consolidée
au coût diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur éventuelles, en Les instruments financiers
appliquant l’approche par composants prévue par IAS 16. Lorsqu’une immobilisation L’évaluation et la comptabilisation des actifs et des passifs financiers sont définies par la
corporelle comporte des composants significatifs ayant des durées d’utilité différentes, norme IFRS 9 « Instruments financiers».
ceux-ci sont amortis sur leur durée d’utilité, selon le mode linéaire, à compter de leur date de
mise en service. Actifs financiers
Dans le cadre de la mise en place de la norme IAS 16, le Groupe a revu la liste des composants Deux critères sont utilisés pour déterminer comment les actifs financiers sont classifiés et
des constructions (gros œuvres, façades, installations techniques, agencements et mesurés :
aménagements…) et leur durée d’utilité (entre 10 et 70 ans) sur la base d’une matrice établie •le business model de l'entité pour la gestion des actifs financiers, et
en interne. L’application de ces principes a conduit au calcul des amortissements depuis •les caractéristiques des flux de trésorerie contractuels de l'actif financier.
l’origine en utilisant les nouvelles durées d’utilité.
Pour un actif financier dans le champ d'IFRS 9, il y a 3 types de modèles économiques :
La catégorie suivante a été retenue pour la mise en œuvre de l’approche par composants : •L'objectif du modèle économique est uniquement de détenir des actifs financiers pour
Taux Taux Taux Taux
encaisser des flux de trésorerie contractuels : l'actif financier est évalué au coût amorti.
Catégorie A CALCULE
%
Catégorie B CALCULE
%
Catégorie C CALCULE
%
Catégorie D CALCULE
%
•L'objectif du modèle économique est à la fois de détenir des actifs financiers pour encaisser
Terrassement 10 • Menuiserie 4 des flux de trésorerie contractuels et de vendre des actifs financiers : l'actif financier est
Gros œuvre 62
Exterieure
• Revêtement Façade 4
Etanchéité 4
Plomberie et
Sanitaire et
4 évalué à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global.
COMPOSANTS
• Faux plafond 2 détection incendie •Les actifs financiers qui ne sont détenus dans le cadre d'aucun des deux modèles
• Amenagement
Extèrieur
10 économiques ci-dessus sont évalués à la juste valeur par le résultat.
TOTAL TAUX CALCULE % 72% 20% 4% 4%
DUREE D'UTILITE 70 30 15 10 Emprunts bancaires
Les emprunts bancaires sous forme de tirages de lignes de crédit et découverts bancaires
Les immobilisations corporelles sont évaluées au coût amorti. portant intérêts sont enregistrés pour les montants reçus, nets des coûts directs d’émission.
La base amortissable doit être diminuée de la valeur résiduelle si cette dernière est
significative. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE
L’ensemble des dispositions concernant les immobilisations corporelles est également La trésorerie et équivalents de trésorerie se composent des fonds de caisse et des soldes
appliqué aux actifs corporels détenus par l’intermédiaire d’un contrat de bancaires. Ils sont enregistrés à leur juste valeur à chaque date de clôture. Les placements à
location-financement. échéance inférieur à 3 mois sont disponibles à tout moment pour leur montant nominal et le
risque de changement de valeur est négligeable.
• Immobilisations incorporelles
Opération de Titrisation II- Stocks :

La titrisation est une technique financière permettant à un groupe de vendre ses actifs en les Ce poste est constitué de :
transformant en titres liquides et négociables. En milliers de Dirhams 2022 2021
A la Date de Cession, les Etablissements Initiateurs cèdent au Fonds de Placement Collectif
en Titrisation (FPCT) des Actifs Eligibles, en application et sous réserve des stipulations de Réserve foncière 514.131 482.293
l’Acte de Cession. Produits en cours 2.059.668 2.675.863
Produits finis 421.108 911.426
Conformément à l’article 50 de la Loi 33-06, les Etablissements Initiateurs ou toute personne Total Stocks 2.994.906 4.069.583
morale qui, au sens de l'article 144 de la Loi 17-95 ou toute autre législation similaire III- Créances clients par entité :
applicable, contrôle ou est placée sous le contrôle des Etablissements Initiateurs, n’exercent Les créances clients par entité sont détaillées comme suit :
pas d’influence sur la gestion de la Société de Gestion.
En milliers de Dirhams 2022 2021
A compter de la Date de Constitution, le Gestionnaire assurera la gestion administrative, Résidences Dar Saada 749.495 669.670
fiscale et immobilière des Actifs Transférés au Fonds ainsi que le recouvrement des intérêts Badalona Immo 80 1.408
(le recouvrement étant entendu comme la collecte desdits intérêts auprès des Etablissements
Initiateurs), conformément à la Convention de Gestion. Excellence Immo IV 21.470 22.190
Saada Cote d'Ivoire - 6
La Titrisation est une technique financière qui offre plusieurs avantages et opportunités dans Total 771.045 693.273
des conditions normales du marché.
IV- Autres créances courantes :
A travers l’opération de titrisation, la société Résidences Dar Saada et ses filiales ont pour Les autres créances courantes sont détaillées par catégorie ci-dessous :
objectifs de : En milliers de Dirhams 2022 2021
Fournisseurs, avances et acomptes 97.228 107.975
• Faire face aux besoins de trésorerie ponctuels générés par des variations du besoin en fonds
Personnel 320 103
de roulement en cours d’année ;
• Optimiser leurs coûts de financement ; Etat débiteurs 410.248 391.866
• Diversifier leurs sources de financement. Autres débiteurs 2.530.610 2.511.338
Comptes de régularisations actif 348.949 4.590
Le groupe a initié son premier fonds de titrisation d’actifs en Novembre 2017, portant sur un Total Autres tiers Actif nets 3.387.356 3.015.873
montant de 600 millions de dirhams.
V- Dettes financières :
En normes IFRS, le Fonds de Placement Collectif en Titrisation constitue une entité structurée Les dettes financières consolidées se présentent comme suit :
au sens des dispositions de l’IFRS 10, et à ce titre avait fait l’objet d’une consolidation depuis 2022
2017 jusqu’à 2021. En milliers de Dirhams 2021
A Moins d’un an A Plus d’un an Total
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 297.674 1.254.161 1.551.835 1.702.407
En 2022, il a été constaté la sortie du fonds FT OLYMPE du périmètre de consolidation suite au
Emprunts et dettes financières divers 84.569 173.333 257.902 786.223
lancement de l’opération de liquidation du fonds en vue de la cession des actifs et le
remboursement des porteurs d’obligations Dettes de location-financement & IFRS 16 9.832 35.637 45.468 55.300
Concours Bancaires courants et soldes créditeurs de banques 371.913 0 371.913 342.552
Suite à l’arrivée à échéance du fonds de titrisation en novembre 2022, la cession en cours de Total Dettes Financières 763.987 1.463.131 2.227.119 2.886.482
la filiale RDS V permettrait le rachat de son actif titrisé ainsi que la mise en place d’un plan de
financement destiné au rachat des autres actifs titrisés VI- Ventilation des Dettes fournisseurs par entité
Les dettes fournisseurs sont détaillées par entité comme suit :
Calcul du résultat par action
Les règles et méthodes comptables du calcul du résultat net par action et du résultat net dilué En milliers de Dirhams 2022 2021
par action, sont utilisées conformément à la norme IAS 33, « Résultat par action ». Résidences Dar Saada 368.168 425.528
Badalona Immo 6.134 7.238
Autres informations
La notion d’actifs et de passifs courants s’entend pour des actifs et passifs que l’entité s’attend Excellence Immo IV 19.119 18.752
à pouvoir réaliser ou régler : Sakan Colodor 7.185 9.058
• soit dans le cadre du cycle normal de son exploitation ; Résidences Dar Saada IV 88 66
• soit dans les douze mois suivant la date de clôture. Résidences Dar Saada V 90 130
SAADA COTE D'IVOIRE 5.641 5.752
Note 2 : Périmètre de consolidation
RDS 7 5.230 6.014
Entité Activité Pourcentage de contrôle Methode de Totaux 411.655 472.538
consolidation
Résidences Dar Saada Promotion immobilière 100,00% IG Note 4 : Détail des comptes de l’état du résultat global
Excellence Immo IV Promotion immobilière 99,99% IG
I- Chiffres d’affaires
SAKAN COLODOR Promotion immobilière 100,00% IG
La contribution des sociétés du groupe au chiffre d’affaires consolidé se présente comme
Résidence Dar Saada V Promotion immobilière 99,88% IG suit :
Badalona Immo Promotion immobilière 100,00% IG En milliers de Dirhams 2022 2021
Résidence Dar Saada IV Promotion immobilière 98,88% IG Résidences Dar Saada 545.098 746.284
Saada Cote d'Ivoire Promotion immobilière 100,00% IG Excellence Immo IV 225 5.612
Résidence Dar Saada VII Promotion immobilière 100,00% IG SAKAN COLODOR 81 56

Résidence Dar Saada V - -
Sortie en 2022 du périmètre de consolidation du fonds FT OLYMPE. Badalona Immo 529 28.894
Résidence Dar Saada IV - -
Note 3 : Détail des comptes de situation financière
FT Olympe - -
I- Immobilisations Incorporelles et Corporelles : Saada Cote d'Ivoire - (497)
Ce poste est détaillé par catégorie ci-dessous : Résidence Dar Saada VII 6 6
En milliers de Dirhams 2022 2021 Total 545.940 780.356

(-) Intragroupe et éliminations (2.834) (4.113)
Brevet et droits similaires 2.159 2.262
Total Chiffre d'affaires 543.106 776.243
Autres Immobilisations Incorporelles 4.100 4.100
S/T Immobilisations Incoporelles 6.259 6.362 II- Résultat par action
Terrains - -
En milliers de Dirhams 2022 2021
Constructions 70.995 76.600
Installations techniques, matériel et outillage 517 640 Résultat net - Part Groupe -61.474 -17.059
Matériel de transport 67 600 Nombre d'actions retenu 26.208.850 26.208.850
Mobilier, matériel de bureau et aménagements 1.476 1.840 Résultat de base par action (en MAD) -2,35 -0,65
Autres immobilisations corporelles - - Résultat dilué par action -2,35 -0,65
Immobilisations corporelles en cours - -
III- Dividendes
S/T Immobilisations coporelles 73.056 79.680
Total Immobilisations Incoprelles et corporelles nettes 79.314 86.041 En milliers de Dirhams Décision de distribution 2022 Décision de distribution 2021
Nombre d'actions 26.208.850 26.208.850
La variation en immobilisations corporelles en 2022 se détaille comme suit : Dividendes (en MAD) 0,00 0,00
En milliers de Dirhams 2022 Total Dividendes 0 0
Investissements Résidences Dar Saada 434
Total Investissements en immobilisations corporelles 434

En dirhams En dirhams
Exercice Précédent
Exercice au 31 décembre 2022 au 31 décembre 2021 Exercice Exercice Précédent
ACTIF SOCIAL Amortissements PASSIF SOCIAL au 31 décembre 2022 31 Décembre 2021
Brut et Provisions Net Net
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A) 2.977.076,76 1.814.246,07 1.162.830,69 1.758.246,04 CAPITAUX PROPRES
. Frais préliminaire . Capital social ou personnel souscri et appelé 1.310.442.500,00 1.310.442.500,00
. Charges à répartir 2.977.076,76 1.814.246,07 1.162.830,69 1.758.246,04 . Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé (1)
. Prime de remboursement des obligations . Capital appelé,
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 11.670.425,71 5.411.886,57 6.258.539,14 6.361.560,68
. Capital versé
. Immobilisation en recherche et dévelop.
FINANCEMENT PERMANENT
A . Prime d'émission, de fusion, d'apport 1.139.413.865,28 1.139.413.865,28
C . Brevets, marques droits et valeurs sim. 7.570.425,71 5.411.886,57 2.158.539,14 2.261.560,68
T . Ecart de réevaluation
. Fonds commercial 4.100.000,00 4.100.000,00 4.100.000,00
I . Autres immobilisations incorporelles . Réserve légale 131.044.250,00 131.044.250,00
F . Autres réserves 404.614.776,30 404.614.776,30
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 34.093.959,24 29.722.751,55 4.371.207,69 5.981.611,24
. Terrain . Report à nouveau 1.513.034.839,71 1.556.431.551,69
I . Constructions 18.669.084,32 16.229.406,27 2.439.678,05 3.591.211,30 . Résultats nets en instance d'affectation (2)
M
M . Installations techniques, mat. et out. 1.717.419,94 1.239.226,62 478.193,32 594.810,73 . Résultats net de l'exercice -70.662.200,63 -43.396.711,98
O . Matériel de transport 150.049,21 111.843,60 38.205,61 27.548,64 TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 4.427.888.030,66 4.498.550.231,29
B . Mob., mat. de bureau et aménagts divers 13.557.405,77 12.142.275,06 1.415.130,71 1.768.040,57 CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)
I . Autres immobilisations corporelles
L . Subventions d'inverstissement
I . Immobilisations corporelles en cours . Provisions réglementées
S IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) 298.600.926,73 298.600.926,73 298.994.282,11
E CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (AJOUT)
. Prêts immobilisées
DETTES DE FINANCEMENT (C) 1.543.950.342,05 1.834.726.957,42
. Autres créances financières 18.196.004,69 18.196.004,69 18.589.360,07
. Titres de participations 280.404.922,04 280.404.922,04 280.404.922,04 . Emprunts obligatoires 258.000.000,00 320.500.000,00
. Autres titres immobilisés . Autres dettes de financement 1.285.950.342,05 1.514.226.957,42
ECART DE CONVERSION - ACTIF (E) DETTES DE FINANCEMENT (AJOUT)
. Diminution des créances immobilisés PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)
. Augmentation des dettes de financement . Provisions pour risques
TOTAL I (A + B + C + D + E) 347.342.388,44 36.948.884,19 310.393.504,25 313.095.700,07 . Provisions pour charges
STOCKS (F) 2.479.195.300,56 2.479.195.300,56 2.783.113.870,18 ECARTS DE CONVERTION - PASSIF (E)
. Marchandises . Augmentation des créances immobilisées
. Matières et fournitures consommables 629.234.026,40 629.234.026,40 608.958.115,27 . Diminution des dettes de financement
A . Produits en cours 1.596.741.579,70 1.596.741.579,70 1.435.045.953,48
TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 5.971.838.372,71 6.333.277.188,71
C . Produits inter. et produits résid.
T P DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 1.075.419.448,89 973.409.643,18
. Produits finis 253.219.694,46 253.219.694,46 739.109.801,43
I A . Fournisseurs et comptes rattachés 405.448.280,22 462.827.436,83
CRÉANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G) 4.379.686.737,01 4.379.686.737,01 4.280.012.468,37 S
F . Clients créditeurs, avances et acomptes 153.910.481,79 121.651.237,16
. Fournis, débiteurs, avances et accomptes 94.532.838,39 94.532.838,39 105.307.370,84 S
C . Clients et comptes rattachés 749.733.087,37 749.733.087,37 669.908.505,67 I . Personnel 13.229.287,90 11.969.167,53
I F . Organismes sociaux 15.986.885,63 13.171.652,24
. Personnel 319.988,70 319.988,70 103.187,35
R
C . Etat 316.419.975,23 316.419.975,23 299.856.322,33 C . Etat 357.446.349,58 300.395.639,94
U . Comptes d'associés I . Comptes d'associés 43.722,01 43.722,01
L . Autres déditeurs 2.993.668.589,99 2.993.668.589,99 2.979.534.647,19 R
C . Autres créanciers 84.099.354,81 30.060.120,15
A . Compte de régularisation - actif 225.012.257,33 225.012.257,33 225.302.434,99
N U . Comptes de régularisation - passif 45.255.086,95 33.290.667,32
T TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) L AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 83.214,56 203.914,56
ECART DE CONVERSION - ACTIF (I) A
N ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (ELEM. CIRCUL.) (H)
. (éléments circulants) T TOTAL II ( F + G + H ) 1.075.502.663,45 973.613.557,74
TOTAL II (F+G+H+I) 6.858.882.037,57 6.858.882.037,57 7.063.126.338,55
T TRESORERIE - PASSIF
T TRESORERIE - ACTIF
. Chèques et valeurs à encaisser 243.603.976,13 243.603.976,13 253.816.625,12 R . Crédits d'escomptes
R E
E . Banques T.G. et C.P. 766.841,71 766.841,71 17.505.891,73 . Crédits de trésorerie 298.000.000,00 306.000.000,00
S
S . Caisse, Régies d'avances et accréditifs 133.246,87 133.246,87 119.391,23 O . Banques (soldes créditeurs) 68.438.570,37 34.773.200,25
O R
R TOTAL III 244.504.064,71 244.504.064,71 271.441.908,08 TOTAL III 366.438.570,37 340.773.200,25
TOTAL GÉNÉRAL (I + II + III) 7.450.728.490,72 36.948.884,19 7.413.779.606,53 7.647.663.946,70 TOTAL GÉNÉRAL I + II + III 7.413.779.606,53 7.647.663.946,70
En dirhams En dirhams
COMPTE OPERATIONS Totaux de

L'exercice
Exercice
Précédent
ETAT DES SOLDES INTERMÉDIAIRES Exercice Exercice Précédent
Concernant les
DE GESTION (E.S.G)
Propres à 31 décembre 2022
DE PRODUITS ET CHARGES L'exercice 1 exercices précédents 2 3=1+2
31 décembre 21 31/12/22 31/12/2021
I PRODUITS D'EXPLOITATION TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

. Vente de marchandises (en l'état) 1 . Vente de marchandises (en l'état)
. Ventes de biens & serv. produits 545.098.291,65 545.098.291,65 746.283.861,88 2 - . Achats revendues de marchandises
. Chiffres d'affaires 545.098.291,65 545.098.291,65 746.283.861,88 I = MARGE BRUTE SUR VENTE EN L'ETAT
. Variation de stocks de produits (+-) (1) -394.197.124,18 -394.197.124,18 -354.250.322,94 II + PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5) 150.901.167,47 392.033.538,94
. Immo. produites par l'entrep. pour elle-même 3 . Ventes de biens et services produits 545.098.291,65 746.283.861,88
. Subventions d'exploitation
4 . Variation de stocks de produits -394.197.124,18 -354.250.322,94
. Autres produits d'exploitation
5 . Immobilisation produite par l'entreprise pour elle-même
. Reprises d'exploitation: Transferts de charges 170.000,00 170.000,00 735.345,84
III - CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7) 118.063.986,15 300.990.580,62
TOTAL I 151.071.167,47 151.071.167,47 392.768.884,78
6 . Achats consommés de matières et fournitures 72.120.907,29 224.910.639,00
II CHARGES D'EXPLOITATION
7 . Autres charges externes 45.943.078,86 76.079.941,62
. Achats revendus (2) de marchandises
IV = VALEUR AJOUTEE : (I+II-III) 32.837.181,32 91.042.958,32
. Achats conso. (2) de matières & fournitures 72.120.907,29 72.120.907,29 224.910.639,00
8 . Subventions d'exploitation
. Autres charges externes 45.935.572,69 7.506,17 45.943.078,86 76.079.941,62
. Impôts et taxes 2.122.085,93 2.346.068,05 4.468.153,98 2.861.085,36 9 . Impôts et taxes 4.468.153,98 2.861.085,36
. Charges de personnel 67.829.388,63 67.829.388,63 73.301.611,05 10 . Charges de personnel 67.829.388,63 73.301.611,05
. Autres charges d'exploitation V = EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) 14.880.261,91
. Dotations d'exploitation 2.771.520,66 2.771.520,66 7.784.296,32 OU
TOTAL II 190.779.475,20 2.353.574,22 193.133.049,42 384.937.573,35 = INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE) -39.460.361,29
III RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II) -39.708.307,73 -2.353.574,22 -42.061.881,95 7.831.311,43 11 + . Autres produits d'exploitation
IV PRODUITS FINANCIERS 12 - . Autres charges d'exploitation
. Produits des tit. de particip. et aut. tit. immo. 13 + . Reprises d'exploitation, transferts de charges 170.000,00 735.345,84
. Gains de change 20.208,37 14 - . Dotations d'exploitation 2.771.520,66 7.784.296,32
. Intérêts & autres produits financiers 1.629.520,97 1.629.520,97 876.697,60 VI = RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -) -42.061.881,95 7.831.311,43
. Reprises financières: transferts de charges 90.098.554,56 90.098.554,56 86.548.759,42 VII RESULTAT FINANCIER -27.688.656,51 -46.983.614,99
TOTAL IV 91.728.075,53 91.728.075,53 87.445.665,39 VIII = RESULTAT COURANT (+ ou -) -69.750.538,46 -39.152.303,56
V CHARGES FINANCIERES IX RESULTAT NON COURANT 480.355,83 -2.455.972,42
. Charges d'intérêts 119.407.148,04 119.407.148,04 134.429.280,38 15 - . Impôts sur les résultats 1.392.018,00 1.788.436,00
. Pertes de changes X = RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -) -70.662.200,63 -43.396.711,98
. Autres charges financières 9.584,00 9.584,00
. Dotations financières
TOTAL V 119.416.732,04 119.416.732,04 134.429.280,38 En dirhams
VI
VII
RESULTAT FINANCIER (IV-V)
RESULTAT COURANT (III+ VI)
-27.688.656,51
-67.396.964,24 -2.353.574,22
-27.688.656,51
-69.750.538,46
-46.983.614,99
-39.152.303,56 CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT Exercice Exercice Précédent
VIII PRODUITS NON COURANTS
. Produits des cessions d'immobilisations 6.000,00 6.000,00
( C.A.F ) - AUTOFINANCEMENT 31/12/22 31/12/2021
. Subventions d'équilibre
. Reprises sur subventions d'investissement . Resultat net de l'exercice :
. Autres produits non courants 4.658.977,09 372,50 4.659.349,59 1.361.726,26 1 . - Bénéfice +
. Reprises non courantes: transferts de charges
. - Perte - -70.662.200,63 -43.396.711,98
TOTAL VIII 4.664.977,09 372,50 4.665.349,59 1.361.726,26
IX CHARGES NON COURANTES 2 + . Dotations d'exploitation (1) 2.722.220,66 7.285.950,48
. Valeurs nettes d'amort. des immo. cédées 19.406,22 19.406,22 3 + . Dotations financières (1)
. Subventions accordées . Dotations non courantes (1)
4 +
. Autres charges non courantes 4.138.592,93 26.994,61 4.165.587,54 3.817.698,68
. Dotat. non cour. aux amort.& aux provisions 5 - . Reprise d'exploitation (2)
TOTAL IX 4.138.592,93 46.400,83 4.184.993,76 3.817.698,68 6 - . Reprise financières (2)
X RESULTAT NON COURANT (VIII-IX) 526.384,16 -46.028,33 480.355,83 -2.455.972,42 7 - . Reprise non courantes (2)
XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X) -66.870.580,08 -2.399.602,55 -69.270.182,63 -41.608.275,98
8 - . Produits des cessions d'immobilisations 6.000,00
XII IMPOTS SUR LES RESULTATS 1.392.018,00 1.392.018,00 1.788.436,00 I
XIII RESULTAT NET (XI-XII) -68.262.598,08 -2.399.602,55 -70.662.200,63 -43.396.711,98 9 + . Valeurs nette d'amortissements des immobilisations cédées 19.406,22
XIV TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VII) 247.464.220,09 372,50 247.464.592,59 481.576.276,43 CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) -67.926.573,75 -36.110.761,50
II
XV TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII) 315.726.818,17 2.399.975,05 318.126.793,22 524.972.988,41 . Distribution de bénéfices
10 -
XVI RESULTAT NET (PRODUITS - CHARGES) -68.262.598,08 -2.399.602,55 -70.662.200,63 -43.396.711,98
AUTOFINANCEMENT -67.926.573,75 -36.110.761,50
1) Variation de stocks :stock final - stock initial ; augmentation (+) ; diminution (-) (1) A l'exlusion des droits relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
2) Achats revendus ou consommés : achats -variation de stocks (2) A l'exlusion des reprises aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
(3) Y compris reprises sur subventions d'investissement.
TABLEAU DE FINANCEMENT TABLEAU DES PROVISIONS En dirhams

I. SYNTHESE DES MASSES DU BILAN En dirhams NATURE Montant DOTATION REPRISE Montant
début fin exercice
Exercice Exercice Variations A - B exercice D’EXPLOITATION FINANCIERES NON COURANTES D’EXPLOITATION FINANCIERES NON COURANTES
MASSES précédent Emplois Ressources

. 1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé
A B C D
. 2. Provisions réglementées
. 3. Provisions durables pour risques et charges
SOUS TOTAL (A)
1 . Financement Permanent 5.971.838.372,71 6.333.277.188,71 361.438.816,00 . 4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant
2 . Moins Actif immobilisé 310.393.504,25 313.095.700,07 2.702.195,82 (hors trésorerie)
. 5. Autres provisions pour risques et charges 203.914,56 49.300,00 170.000,00 83.214,56
=FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2) (A) 5.661.444.868,46 6.020.181.488,64 358.736.620,18 . 6. Provisions pour dépréciation des comptes
4 . Actif circulant 6.858.882.037,57 7.063.126.338,55 204.244.300,98 de trésorerie
SOUS TOTAL (B) 203.914,56 49.300,00 170.000,00 83.214,56
5 . Moins Passif circulant 1.075.502.663,45 973.613.557,74 101.889.105,71 TOTAL (A + B) 203.914,56 49.300,00 170.000,00 83.214,56
6 =BESOINS DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5) (B)
7 TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) = A - B
5.783.379.374,12
-121.934.505,66
6.089.512.780,81
-69.331.292,17
306.133.406,69
52.603.213,49
TABLEAU DES CRÉANCES En dirhams
ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES
II. EMPLOIS ET RESSOURCES En dirhams Montants
Echues
Montants Montants sur l’état Montants sur représentés
EXERCICE EXERCICE PRECEDENT CREANCES TOTAL et non et les organismes les entreprises par des effets
Plus d’un an Moins d’un an recouvrées en devises publics liées
EMPLOIS RESOURCES EMPLOIS RESOURCES DE L'ACTIF IMMOBILISÉ 18.196.004,69 18.196.004,69

. Prêts immobilisés 200.000,00 200.000,00
. Autres créances financières 17.996.004,69 17.996.004,69
I. RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) DE L'ACTIF CIRCULANT 4.379.686.737,01 4.379.686.737,01 319.813.485,09 788.120.732,06 89.532.778,37
. Fournisseurs débiteurs,
AUTOFINANCEMENT (A) -67.926.573,75 -36.110.761,50 . Avances et acomptes 94.532.838,39 94.532.838,39 2.806.057,12 89.532.778,37
. Clients et comptes rattachés 749.733.087,37 749.733.087,37 262.416,07
. Capacité d'autofinancement -67.926.573,75 -36.110.761,50 . Personnel 319.988,70 319.988,70
. Distributions de bénéfices . Etat 316.419.975,23 316.419.975,23 316.419.975,23
. Comptes d'associés
CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B) 399.355,38 1.500.350,49 . Autres débiteurs 2.993.668.589,99 2.993.668.589,99 587.452,74 787.858.315,99
. Cessions d'immobilisations incorporelles . Comptes de régulatisation - Actif 225.012.257,33 225.012.257,33
. Cessions d'immobilisations corporelles

. Cessions d'immobilisations financières
6.000,00
TABLEAU DES DETTES En dirhams
. Récupérations sur créances immobilisées 393.355,38 1.500.350,49 ANALYSE PAR ECHEANCE AUTRES ANALYSES
Montants
AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASS. (C) Echues Montants Montants sur l’état Montants sur représentés
. Augmentation de capital, apports DETTES TOTAL Plus d’un an Moins d’un an et non et les organismes les entreprises par des effets
recouvrées en devises publics liées
. Subventions d'investissement
DE FINANCEMENT 1.543.950.342,05 261.371.382,28 1.282.578.959,77
AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D) 237.194.288,06 333.928.382,36 . Emprunts obligataires 258.000.000,00 125.000.000,00 133.000.000,00
. (nettes de primes de remboursement) . Autres dettes de financement 1.285.950.342,05 136.371.382,28 1.149.578.959,77
DU PASSIF CIRCULANT 1.075.419.448,89 112.116.818,95 963.302.629,94 20.613.412,68 359.028.280,81 472.796,03 83.333.027,32
TOTAL I - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D) 169.667.069,69 299.317.971,35
. Fournisseurs et comptes rattachés 405.448.280,22 60.517.126,47 344.931.153,75 429.074,02 75.156.669,00
II. EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX) . Clients créditeurs avances et acomptes 153.910.481,79 51.599.692,48 102.310.789,31
ACQUISITION & AUGMENTAT. D'IMMOB. (E) 432.786,44 8.659.009,42 . Personnel 13.229.287,90 13.229.287,90
. Organismes sociaux 15.986.885,63 15.986.885,63 12.602.247,37 1.581.931,23
. Acquisition d'immobilisations incorporelles . Etat 357.446.349,58 357.446.349,58 8.011.165,31 357.446.349,58
. Acquisition d'immobilisations corporelles 432.786,44 659.009,42 . Comptes d'associes 43.722,01 43.722,01 43.722,01
. Acquisition d'immobilisations financières 8.000.000,00 . Autres créanciers 84.099.354,81 84.099.354,81 8.176.358,32
. Comptes de régularisation - Passif 45.255.086,95 45.255.086,95
. Augmentation des créances immobilisées
REMBOURS. DES CAPITAUX PROPRES (F) TABLEAU DES SURÊTÉS RÉELLES DONNÉES ET REÇUES En dirhams
REMBOURS. DES DETTES DE FINANCEMENT (G) 527.970.903,43 495.023.090,05
MONTANT DATE ET LIEU VALEUR COMPTABLE
EMPLOIS EN NON VALEURS (H) TIERS CREDITEURS NATURE (1) OBJET (2) (3) NETTE DE LA SURETE
COUVERT D'INSCRIPTION DONNEE A LA DATE
TOTAL II - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H) 528.403.689,87 503.682.099,47 ET TIERS DEBITEURS
PAR LA SURETE DE CLOTURE
VARIATION DU BESOIN DE FINAN. GLOBAL BFG 306.133.406,69 198.763.624,89 . Sûretés données 20.000.000,00 2 23/12/2020 Sureté donnée au profit d'entreprise 5.760.930,38
133.000.000,00 2 28/10/2020 Sureté donnée au profit d'entreprise 133.000.000,00
VARIATION DE LA TRESORERIE 52.603.213,49 5.600.503,23 - Crédits à la promotion 440.000.000,00 2 28/09/2018 Sureté donnée au profit d'entreprise 241.406.979,00
immobilière 320.000.000,00 2 13/07/2018 Sureté donnée au profit d'entreprise 182.867.174,56
TOTAL GENERAL 528.403.689,87 528.403.689,87 503.682.099,47 503.682.099,47 50.000.000,00 2 03/11/2021 Sureté donnée au profit d'entreprise 21.357.518,65
ETAT DES DÉROGATIONS En dirhams

250.000.000,00
170.000.000,00
34.000.000,00
2
2
2
05/10/2017
29/06/2018
16/11/2021
Sureté donnée au profit d'entreprise
125.000.000,00
60.886.108,29
22.140.496,00
60.000.000,00 2 25/09/2017 Sureté donnée au profit d'entreprise 4.621,78
INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR 240.000.000,00
425.000.000,00
2
2
13/02/2017
03/02/2017
7.287.888,06
7.563.558,87
INDICATION DES DEROGATION JUSTIFICATION DES DEROGATIONS LE PATRIMOINE, LA SITUATION 39.000.000,00 2 03/11/2021 Sureté donnée au profit d'entreprise 10.000.000,00
FINANCIERE ET LES RESULTATS 425.000.000,00 2 27/12/2016 Sureté donnée au profit d'entreprise 89.146.717,45
T
I. Dérogation aux principes
N
comptables fondamentaux
A
NE
II. Dérogation aux méthodes 115.000.000,00 2 19/10/2022 Sureté donnée au profit d'entreprise 115.000.000,00
d'évaluation . Sûretés reçues NEANT NEANT NEANT NEANT NEANT
(1) Gage : 1- Hypothèque: 2- Nantissement : 3- Warrant: 4- Autres: 5- ( à préciser )
III. Dérogation aux règles (2) préciser si la sûreté est donnée au profit d'entreprise ou de personnes tièrces ( sûretés données ) ( entreprises liées, associés, membres du personnel )
(3) préciser si la sûreté recue par d'entreprise provient de personnes tièrces autres que le débiteur ( sûretés reçues )
d'établissement et de présentation
des états de synthése ENGAGEMENTS FINANCIERS REÇUS OU DONNÉS HORS
ETAT DES CHANGEMENTS DE MÉTHODES OPÉRATIONS DE CRÉDIT BAIL En dirhams
En dirhams ENGAGEMENTS DONNES Montants exercice Montants exercice précédent
. Avals et cautions 235.000.000,00
INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR . Engagements en matière de pensions de retraites et obligations similaires
NATURE DES CHANGEMENTS JUSTIFICATION DU CHANGEMENT LE PATRIMOINE, LA SITUATION . Autres engagements donnés 218.725.000,01 218.725.000,01
FINANCIERE ET LES RESULTATS TOTAL (1) 453.725.000,01 453.725.000,01
NEANT
(1) Dont engagements à l'égard d'entreprises liées - 235.000.000,00
* Changements affectant les
méthodes d'évaluation ENGAGEMENTS RECUS Montants exercice Montants exercice précédent
. Avals et cautions 734.481.675,99 734.481.675,99
* Changements affectant les . Autres engagements reçus
règles de présentation TOTAL 734.481.675,99 734.481.675,99
TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIÈRES En dirhams

MONTANT AUGMENTATION DIMINUTION MONTANT
BRUT Prod par BRUT FIN 23, rue Brahim Lemtouni - Quartier Oasis
NATURE Cession Retrait Virement
20410 - Casablanca - Maroc
DEBUT EX Acquisition l’entreprise pour Virement EXERCICE Téléphone : + 212 5 22 29 33 04/15
elle même Télécopie : + 212 5 22 29 33 05 100, bd Abdelmoumen , 8°ét. 20100 20100-
Casablanca - Maroc Téléphone : + 212 5 22
23 27 23 Télécopie : + 212 5 22 23 27 22
IMMOBILISATION EN NON-VALEURS 23.192.139,53 20.215.062,77 2.977.076,76 Aux Actionnaires de la Société RESIDENCES DAR SAADA SA
. Frais préliminaires Tour Crystal 3, Quartier Marina Casablanca
Rapport général des commissaires aux comptes
. Charges à repartir sur plusi. exercices 23.192.139,53 20.215.062,77 2.977.076,76 Exercice du 1er janvier 2022 au 31 décembre 2022
. Primes de rembourssement obligations Audit des états de synthèse
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 11.670.425,71 11.670.425,71
. Immobilisation en recherche et développement Opinion
Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous avons effectué l'audit des états de synthèse ci-joints de la société RESIDENCES DAR SAADA SA, qui comprennent le bilan au 31 décembre 2022, le
. Brevets, marques, droits et valeurs similaires 7.570.425,71 7.570.425,71 compte de produits et charges, l'état des soldes de gestion, le tableau de financement pour l’exercice clos à cette date, ainsi que l’état des informations complémentaires (ETIC). Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux
propres et assimilés de 4 427 888 030,66 MAD dont une perte nette de (70 662 200,63) MAD.
. Fonds commercial 4.100.000,00 4.100.000,00 Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la
. Autres immobilisations incorporelles situation financière et du patrimoine de la société RESIDENCES DAR SAADA SA au 31 décembre 2022, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc.
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 34.326.796,42 432.786,44 641.533,14 24.090,48 34.093.959,24 Fondement de l'opinion

Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit
. Terrains des états de synthèse » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la société conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états de synthèse au Maroc et nous nous sommes acquittés des autres
. Constructions 18.655.536,62 13.547,70 18.669.084,32 responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
. Installations techniques, matériel et outillage 1.710.285,34 7.134,60 1.717.419,94 Observation

Comme mentionné au niveau de l’état C5 de l’Etat des informations complémentaires (ETIC), et suite à l’arrivée à échéance du fonds de titrisation FT Olympe en novembre 2022, une cession de la filiale Résidence Dar Saada V est en cours
. Matériel de transport 138.672,55 24.126,66 12.750,00 150.049,21 de finalisation, ce qui permettrait notamment le rachat de son actif titrisé ainsi que la mise en place d’un plan de financement destiné au rachat des autres actifs titrisés.
. Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 6.610.914,19 60.395,94 6.671.310,13 Notre opinion n’est pas modifiée à l'égard de ce point.
. Autres immobilisations corporelles Questions clés de l'audit

Les questions clés de l’audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l’audit des états de synthèse de la période considérée. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit
. Immobilisations corporelles en cours des états de synthèse pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.
. Matériel informatique 7.211.387,72 327.581,54 628.783,14 24.090,48 6.886.095,64 Nous avons déterminé que les questions décrites ci-après constituent les questions clés de l’audit qui doivent être communiquées dans notre rapport :
1. Stock
TOTAL GENERAL 69.189.361,66 432.786,44 641.533,14 20.239.153,25 48.741.461,71 — Risque identifié :
Au 31 décembre 2022, la valeur brute du stock s’élève à 2 479 millions de dirhams soit 33% du total de l’actif de la société (contre 2 783 millions de dirhams, soit 36% du total de l’actif au 31 décembre 2021).
En raison du montant significatif du stock et de l’importance du jugement de la Direction pour la détermination de la valeur d’inventaire, nous avons considéré l’évaluation du stock comme un point clé d’audit.
TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

— Procédures d’audit mises en œuvre en réponse à ce risque :
Nous avons mis en œuvre les travaux suivants :
En dirhams - Prise de connaissance du processus mis en place par la Direction dans le cadre de l'évaluation du stock ;
- Rapprochement de la valeur de réalisation nette estimée par la Direction avec des données de marché et sa comparaison avec la valeur comptable des stocks les plus significatifs.
- Comparaison, par sondage, des prix de vente figurant sur les actes de ventes avec les grilles de prix prévisionnelles pour vérifier leur pertinence ;
Cumul début Dotation Amortissement Cumul - Obtention de la confirmation de la Direction de la politique de prix adoptée par la société ne générant pas de pertes nécessitant la constatation de provisions.
NATURE exercice 1 de l’exercice 2 Immobilisation d’amortissement
2. Créances clients
— Risque identifié
Au 31 décembre 2022, les créances clients affichent une valeur brute de 750 millions de dirhams, soit 10% du total de l’actif de la société (contre 670 millions de dirhams, soit 9% du total de l’actif au 31 décembre 2021). En dépit de
sorties 3 exercice 4 = 1+2-3 l’ancienneté de celles dépassant un an, la Direction estime qu’elles ne présentent pas de risque de dépréciation au 31/12/2022 et n’a donc pas constaté de provision y afférente.
Nous avons considéré que la dépréciation des créances clients est un point clé d’audit compte tenu de l’importance de ces créances, de leur ancienneté, de la sensibilité du processus de recouvrement au niveau du secteur et de l’importance
IMMOBILISATION EN NON-VALEURS 21.433.893,49 595.415,35 20.215.062,77 1.814.246,07 du jugement de la Direction pour la détermination de la valeur d’inventaire.
— Procédures d’audit mises en œuvre en réponse à ce risque Nos travaux ont consisté à :
. Frais préliminaires - Prendre connaissance du processus mis en place par la Direction dans le cadre du recouvrement des créances ;
. Charges à repartir sur plusi. exercices 21.433.893,49 595.415,35 20.215.062,77 1.814.246,07 - Examiner la balance âgée, analyser les retards de paiement et discuter avec la Direction les raisons du retard dans le recouvrement des créances significatives ;
- Analyser l’évolution des créances anciennes significatives entre 2021 et 2022 ainsi que l’impact du recouvrement constaté ;
. Primes de rembourssement des obligations - Analyser les paiements reçus postérieurement à la date de clôture pour les créances les plus significatives.
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 5.308.865,03 103.021,54 5.411.886,57 Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l’égard des états de synthèse
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états de synthèse, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour
. Immobilisation en recherche et développement permettre la préparation d'états de synthèse exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.
. Brevets, marques, droits et valeurs similaires 5.308.865,03 103.021,54 5.411.886,57 Lors de la préparation des états de synthèse, c’est à la direction qu’il incombe d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l’exploitation et
d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a l’intention de liquider la société ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle.
. Fonds commercial Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière de la société.
. Autres immobilisations incorporelles Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états de synthèse
Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états de synthèse pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant
IMMOBILISATIONS CORPORELLES 28.345.185,18 2.023.783,77 646.217,40 29.722.751,55 notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie
. Terrains significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent
influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états de synthèse prennent en se fondant sur ceux-ci.
. Constructions 15.064.325,32 1.165.080,95 16.229.406,27 Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre :
. Installations techniques, matériel et outillage 1.115.474,61 123.752,01 1.239.226,62 — Nous identifions et évaluons les risques que les états de synthèse comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques,
et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une
. Matériel de transport 111.123,91 13.469,69 12.750,00 111.843,60 erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
. Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 12.054.261,34 721.481,12 633.467,40 12.142.275,06 — Nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle
interne de la société ;
. Autres immobilisations corporelles — Nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;
. Immobilisations corporelles en cours — Nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l'utilisation par la direction du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative
liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la société à poursuivre son
TOTAL GENERAL 55.087.943,70 2.722.220,66 20.861.280,17 36.948.884,19 exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états de synthese au sujet de cette incertitude ou, si
ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions S'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener
la société à cesser son exploitation ;
TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION En dirhams

— Nous évaluons la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des états de synthèse, y compris les informations fournies dans l'ETIC, et apprécions si les états de synthèse représentent les opérations et événements sous-jacents
d'une manière propre à donner une image fidèle.
— Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions
relevée au cours de notre audit.
% Prix Valeur Produits Vérifications et informations spécifiques
Raison sociale N° IF Secteur d'activité Capital social d'acquisition comptable date — Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la sincérité et de la concordance, des informations données dans le rapport de gestion du Conseil
Participation Situation nette Résultat net inscrits au C.P.C
de la société au capital global nette de clôture de l'exercice d'administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la sociéte
Fait à Casablanca, le 28 avril 2023

Banque Centrale Populaire 1084612 Bancaire 2.022.547.000,00 50.000,00 50.000,00 31/12/2022 31.708.757.000,00 2.272.191.000,00 2.337,50
EXCELLENCE IMMO IV 14374685 Promotion immobiliere 1.000.000,00 99,99 20.910.000,00 20.910.000,00 31/12/2022 23.588.350,16 147.888,69 BDO Audit Tax & Advisory S.A. DAR AL KHIBRA
Les Commissaires aux comptes
Residences Dar Saada VII 15219551 Promotion immobiliere 7.000.000,00 99,99 7.000.000,00 7.000.000,00 31/12/2022 1.572.114,00 -308.482,09
Residences Dar Saada IV 1680458 Promotion immobiliere 8.000.000,00 98,20 7.910.000,00 7.910.000,00 31/12/2022 2.416.903,37 -143.747,35
Sakan Colodor 40178332 Promotion immobiliere 22.388.000,00 100,00 60.477.298,60 60.477.298,60 31/12/2022 23.253.818,91 1.667.939,93
Badalona Immo 4955241 Promotion immobiliere 1.000.000,00 100,00 92.253.123,64 92.253.123,64 31/12/2022 14.273.392,89 -274.752,07
Residences Dar Saada V 1680459 Promotion immobiliere 80.000.000,00 99,88 79.900.000,00 79.900.000,00 31/12/2022 74.027.723,77 -153.659,76
SAADA COTE D IVOIRE Promotion immobiliere 11.904.499,80 100,00 11.904.499,80 11.904.499,80 31/12/2022 2.451.382,98 -1.178.885,52 Mostafa FRAIHA Samir Agoumi
Total général 2.153.839.499,80 280.404.922,04 280.404.922,04 31.850.340.686,08 2.271.947.301,83 2.337,50 Associé Associé

RDS 2022 CP Rfa 2022

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COMMUNICATION FINANCIERE

L’activité du groupe Résidences Dar Saada a été marquée par :

COMPTES CONSOLIDES AU 31 DECEMBRE 2022

résulte de notre stratégie commerciale axée sur le déstockage

nouvelle réglementation relative à l’immobilier social. T1 T2 T3 T4 Cumul

- la décision du management de ralentir la production compte

Maintien des équilibres bilanciels et bonne maîtrise de 2021 2022

l’endettement et du stock de produits finis

Ainsi, le gearing net passe de 38% en 2021 à 32% à fin 2022, en

Produits finis : Grâce à notre politique commerciale de 1.843

Cette publication est disponible sur le site :

I - ETAT DE SITUATION FINANCIÈRE En milliers de dirhams En milliers de dirhams

Actif 31/12/22 31/12/21 PASSIF 31/12/22 31/12/21

TOTAL IMMOBILISATIONS FINANCIERES 18.328 2.222 CAPITAUX PROPRES 4.176.061 4.237.061

IV - TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

31/12/22 31/12/21 Variation Casablanca - Maroc Téléphone : + 212 5 22

D'INVESTISSEMENT — Procédures d’audit mises en œuvre en réponse à ce risque :

DE FINANCEMENT l'efficacité du contrôle interne du groupe ;

Variation de trésorerie (70.980) 63.749 (134.730) Les Commissaires aux comptes

Mostafa FRAIHA Samir Agoumi

Opération de Titrisation II- Stocks :

Résidence Dar Saada VII Promotion immobilière 100,00% IG SAKAN COLODOR 81 56

En milliers de Dirhams 2022 2021 Total 545.940 780.356

Total Investissements en immobilisations corporelles 434

COMPTE OPERATIONS Totaux de

I PRODUITS D'EXPLOITATION TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (T.F.R)

TABLEAU DE FINANCEMENT TABLEAU DES PROVISIONS En dirhams

MASSES précédent Emplois Ressources

EMPLOIS RESOURCES EMPLOIS RESOURCES DE L'ACTIF IMMOBILISÉ 18.196.004,69 18.196.004,69

. Cessions d'immobilisations corporelles

ETAT DES DÉROGATIONS En dirhams

TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIÈRES En dirhams

IMMOBILISATIONS CORPORELLES 34.326.796,42 432.786,44 641.533,14 24.090,48 34.093.959,24 Fondement de l'opinion

. Installations techniques, matériel et outillage 1.710.285,34 7.134,60 1.717.419,94 Observation

. Autres immobilisations corporelles Questions clés de l'audit

TABLEAU DES AMORTISSEMENTS

TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION En dirhams

Fait à Casablanca, le 28 avril 2023

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