La Finance durable

Plan :

1) La finance durable : ISR

2) La finance durable : critères ESG
3) La finance verte
4) Les principaux labels
5) Gestion ISR/ESG
6) La Finance Solidaire
7) RSE
8) La Notation Extra Financière

1) La finance durable : ISR

Un des principes de la finance durable est la possibilité d’investir dans les activités qui favorisent la
transition vers une économie sûre, neutre pour le climat, résiliente au changement climatique, plus
économe en ressources et circulaire.

Une activité économique est labellisée économiquement durable si elle contribue à au moins l’un de
ces objectifs sans nuire de manière significative à aucun des autres :

- L’atténuation du changement climatique et l’adaptation à celui-ci ;

- L’utilisation durable et la protection de l’eau et des ressources marines ;
- La transition vers une économie circulaire, notamment la prévention des déchets et
l’augmentation de l’utilisation des matières secondaires ;
- La prévention et le contrôle de la pollution ;
- La protection et la restauration de la biodiversité et des écosystèmes.

ISR :

- Investissement Socialement Responsable

- Les fonds labellisés ISR sont des placements remplissant des objectifs financiers et extra-
financiers suivant les critères ESG (les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance
dans la sélection des investissements, en plus des critères financiers habituels).
- Un investissement socialement responsable évalue les performances ESG en amont de
l’investissement et suit l’évolution de ces critères tout au long de la vie du produit financier.

2) La finance durable : critères ESG

Les critères ESG permettent d’évaluer la prise en compte du développement durable et des enjeux
de long terme dans la stratégie des acteurs économiques (entreprises, collectivités, etc). Ces critères
peuvent être par exemple :

- E : les émissions de CO2, la consommation d’électricité, le recyclage des déchets

- S : la qualité du dialogue social, l’emploi des personnes handicapées, la formation des
salariés
- G : la transparence de la rémunération des dirigeants, la lutte contre la corruption, la
féminisation des conseils d’administration
3) La finance verte

Investissements ‘’verts’’ :

- investissements ayant une thématique plus ciblée car ils se concentrent spécifiquement sur le pilier
environnemental

- la thématique environnementale cible des enjeux variés : la lutte contre le réchauffement

climatique (ex : baisse des émissions de gaz à effet de serre), l’adaptation au changement climatique,
l’utilisation durable de l’eau et des ressources maritimes, la transition vers une économie circulaire,
la protection de la biodiversité, …

Les obligations vertes (green bonds) :

- emprunts obligataires non bancaires dont l’émetteur (entreprise, Etat, collectivité) s’engage à
financer dans la durée des projets ‘’verts’’ à hauteur des sommes collectées

- l’émetteur s’engage également à publier un rapport annuel sur leur usage extra-financier et leur
impact sur l’environnement

- ces obligations sont généralement accessibles pour les épargnants via des fonds

- les fonds verts sélectionnent des sociétés selon des critères liés à l’environnement

- les fonds verts ont pour objectif de valoriser une production énergétique plus respectueuse de
l’environnement (ex : éolien, solaire, hydraulique, exclusion des énergies fossiles…) ou l’adoption de
technologies vertes (matériaux à éco-conception…)

‘’Eco-blanchiment’’ (greenwashing) : pratique qui consiste à commercialiser un produit financier

comme étant respectueux de l’environnement afin d’obtenir un avantage concurrentiel indu alors
qu’en réalité, les normes environnementales de base n’ont pas été respectées.

4) Les principaux labels

Un label est un signe de qualité qui s’applique aux produits et sur lequel les consommateurs peuvent
s’appuyer pour faire leur choix.

En France, il existe deux labels publics :

- le label ISR créé par le ministère de l’Economie et des Finances
- le label Greenfin créé par le ministère de la Transition écologique

En parallèle, certains labels privés ont été créés pour des placements spécifiques :
- le label Finansol pour les placements solidaires (actionnariat solidaire, livrets ou fonds solidaires
proposés par les banques, compagnies et mutuelles d’assurance er fonds solidaires d’épargne
salariale). Selon le label Finansol, il existe deux types de produits d’épargne solidaire : les produits
d’épargne solidaire et les produits de partage ;
- le label du Comité intersyndical de l’épargne salariale (CIES) qui est délivré aux fonds d’épargne
salariale intégrant les critères ESG dans leur gestion.
Label ISR :
- Permet d’identifier les placements responsables et durables
- Créé et soutenu par le ministère de l’Economie et des Finances
- Les fonds labellisés ISR sont des placements remplissant des objectifs financiers et extra-
financiers suivant les critères ESG
- Le label ISR impose une transparence renforcée, notamment un rapport sur la gestion ESG
qui doit être communiqué aux investisseurs sur une base au moins annuelle
- Le label ISR est délivré pour une durée de 3 ans, renouvelable

Label Greenfin :
- Créé par le ministère de la Transition écologique, le label Greenfin veut garantir la qualité
‘’verte’’ des fonds
- Il se focalise sur le critère environnemental
- Ce label a la particularité d’exclure les fonds qui investissent dans des entreprises opérant
dans le secteur du nucléaire et des énergies fossiles ainsi que dans d’autres activités
considérées comme polluantes
- Pour l’obtenir, le fonds candidat au label Greenfin doit concerner l’une des huit activités
thématiques :
1) Energie
2) Agriculture et forêt
3) Transport propre
4) Gestion des déchets et contrôle de la pollution
5) Adaptation au changement climatique
6) Industrie
7) Bâtiment
8) Technologies de l’information et de la communication

5) Gestion ISR/ESG

‘’Best-in-Class’’ : sélectionne l’approche thématique. Vise les meilleures entreprises d’un point de
vue extra-financier, pour chaque secteur d’activité (sans exclure a priori aucun secteur).

‘’Best-in-Universe’’ : sélectionne les meilleures entreprises d’un point de vue extra-financier, tous
secteurs confondus. Cette stratégie a pour conséquence la sur-représentation des secteurs d’activité
considérés comme les plus vertueux.

‘’Best-effort’’ : privilégie les sociétés dont la performance ESG s’est améliorée avec le temps.

L’approche thématique vise des entreprises présentes dans les secteurs d’activité liés au
développement durable et exclut les entreprises d’autres secteurs.
6) La Finance Solidaire

La finance solidaire correspond à un engagement orienté plutôt spécifiquement sur des critères
sociaux et/ou environnementaux.

Elle vise à financer des activités ayant une utilité sociale effective, par exemple en matière de lutte
contre l’exclusion, de cohésion sociale ou de développement durable.

Les fonds collectés grâce à ces investissements s’orientent donc vers le social et l’environnement :
28% des investissements vont à l’insertion par l’emploi, 31% sont injectés dans le logement social,
36% répondent à des critères environnementaux et 5% visent des investissements de solidarité
internationale.

Un organisme spécialisé, Finansol, labellise les produits financiers solidaires.

7) RSE

La Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE) consiste à mettre en œuvre des mesures pour
respecter les enjeux du développement durable.

Une entreprise engagée dans une démarche RSE cherche à concilier performance économique et
performance sociale.

Le standard international norme ISO 26000 définit le périmètre de la RSE autour de questions
centrales comme la gouvernance des organisations, les conditions de travail et l’environnement.

En France, les politiques de RSE sont encadrées par la Loi relative aux nouvelles régulations
économiques de 2001, les Lois Grenelle de 2009-2010 et la Loi Pacte de 2019.

8) La Notation Extra-Financière

Depuis 2017, dans le cadre de l’article 173 de la loi sur la Transition énergétique pour la croissance
verte, les sociétés de gestion ont l’obligation de publier des informations sur la prise en compte des
critères ESG dans leur politique d’investissement et leur gestion des risques.

Deux types d’informations sont généralement disponibles sur leurs sites internet : la prise en compte
de ces critères au niveau de la société de gestion et un rapport ESG pour chaque fonds de plus de 500
millions d’euros, peu importe que le fonds soit responsable ou non.

La déclaration de performance extra-financière (DPEF) est le document qui permet de vérifier les
engagements responsables et durables d’une société.

La notation extra-financière peut être demandée par une entreprise qui souhaite connaître son
positionnement en termes de responsabilité sociale.

L’AMF est en charge de la surveillance de la qualité de l’information fournie par les sociétés de
gestion de portefeuille (SGP) en matière d’impact climatique de leurs investissements.