Draft: Thème 8.7: Finance Durable

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Thème 8.7: Finance durable
Iryna VERYZHENKO
Dr
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1 Thème 8.7 Finance durable
La nance durable : ISR
La nance durable : critères ESG
La nance verte
Les principaux labels
Gestion ISR/ESG
La Finance Solidaire
Dr
RSE
La Notation Extra Financière
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Thème 8.7 Finance durable
Thème 8.7 : Finance durable
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La réglementation abus de marché
le sujet de la nance durable : ISR et critères ESG : 3 questions
le sujet de la nance verte : 3 questions
les approches en matière de gestion ISR/ESG (Best in Class, Best in
Universe, exclusions, etc) : 3 questions + 1 question spéciquement sur le
label ISR
Dr
le sujet de la Finance solidaire : 1 question
le sujet de la RSE : 2 questions
le sujet de la Notation extra nancière : 2 questions
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Sommaire
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
Dr
RSE
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Un des principes de la nance durable est la possibilité
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d'investir dans les activités qui favorisent la transition vers une
économie sûre, neutre pour le climat, résiliente au changement
climatique, plus économe en ressources et circulaire
Une activité économique est labellisée écologiquement
durable si elle contribue à au moins l'un de ces objectifs sans
nuire de manière signicative à aucun des autres :
l'atténuation du changement climatique et l'adaptation à
celui-ci ;
l'utilisation durable et la protection de l'eau et des ressources
Dr marines ;
la transition vers une économie circulaire, notamment la
prévention des déchets et l'augmentation de l'utilisation des
matières premières secondaires ;
la prévention et le contrôle de la pollution ;
la protection et la restauration de la biodiversité et des
écosystèmes.
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Qu'entend-on par ISR ?
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Investissement socialement responsable (ISR)
Les fonds labellisés ISR sont des placements remplissant des
objectifs nanciers et extra-nanciers suivant les critères ESG
(les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans
la sélection des investissements, en plus des critères nanciers
habituels)
Un investissement socialement responsable évalue les
performances ESG en amont de l'investissement et suit
Dr
l'évolution de ces critères tout au long de la vie du produit
nancier.
Guide "S'informer sur la nance durable. Comment donner du sens à son épargne", AMF,
octobre 2020
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
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RSE
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Critères ESG
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Les critères ESG (pour Environnementaux, Sociaux et de
Gouvernance) permettent d'évaluer la prise en compte du
développement durable et des enjeux de long terme dans la
stratégie des acteurs économiques (entreprises, collectivités,
etc.). Ces critères peuvent par exemple être :
E : les émissions de CO2, la consommation d'électricité, le
recyclage des déchets pour le pilier

Dr
S : la qualité du dialogue social, l'emploi des personnes
handicapées, la formation des salariés pour le pilier
G : la transparence de la rémunération des dirigeants, la
lutte contre la corruption, la féminisation des conseils
d'administration pour le pilier
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La nance verte
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
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RSE
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La nance verte
La nance verte
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Qu'entend-on par investissement "vert" ?
Il s'agit d'investissements ayant une thématique plus ciblée car
ils se concentrent spéciquement sur le pilier environnemental
La thématique environnementale cible des enjeux variés : la lutte
contre le réchauement climatique (baisse des émissions de gaz à
eet de serre par exemple), l'adaptation au changement
Dr
climatique, l'utilisation durable de l'eau et des ressources
maritimes, la transition vers une économique circulaire, la
protection de la biodiversité...
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La nance verte
Les obligations vertes (ou green bonds)
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il s'agit d'emprunts obligataires non bancaires dont l'émetteur
(entreprise, État, collectivité) s'engage à nancer dans la durée
des projets "verts" à hauteur des sommes collectées.
Il s'engage également à publier un rapport annuel sur leur usage
extra-nancier et leur impact sur l'environnement.
Ces obligations sont généralement accessibles pour les épargnants
via des fonds.
Les fonds verts sélectionnent des sociétés selon des critères liés
Dr
à l'environnement.
Les fonds verts ont pour objectif de favoriser une production
énergétique plus respectueuse de l'environnement (par exemple :
éolien, solaire, hydraulique, exclusion des énergies fossiles...) ou
l'adoption de technologies vertes (maté- riaux à éco-conception,
etc.) se qualient généralement de fonds verts.
Guide "S'informer sur la nance durable. Comment donner du sens à son épargne", AMF,
octobre 2020
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La nance verte
"Eco-blanchiment"
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"Eco-blanchiment" (greenwashing) la pratique qui consiste à
commercialiser un produit nancier comme étant respectueux de
l'environnement an d'obtenir un avantage concurrentiel indu
alors qu'en réalité, les normes environnementales de base n'ont
Dr
pas été respectées.
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
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RSE
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Un label est un signe de qualité qui s'applique aux produits
et sur lequel les consommateurs peuvent s'appuyer pour
faire leur choix.
En France, il existe deux labels publics : le label ISR créé
par le ministère de l'Économie et des Finances et le label
Greenn créé par le ministère de la Transition écologique.
En parallèle, certains labels privés ont été créés pour des
Dr
placements spéciques :
le label Finansol pour les placements solidaires (actionnariat solidaire,
livrets ou fonds solidaires pro- posés par les banques, compagnies et
mutuelles d'assurance et fonds solidaires d'épargne salariale) ; Selon le
label Finansol il existe 2 de types de produits d'épargne solidaire : les
produits d'investissement solidaire et les produits de partage
Label du Comité intersyndical de l'épargne salariale (CIES) qui
est délivré aux fonds d'épargne salariale intégrant les critères ESG
dans leur gestion.
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Label ISR
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Le label ISR permet d'identier des placements respon
sables et durables.
Créé et soutenu par le ministère de l'Économie et des
Finances
Les fonds labellisés ISR sont des placements remplissant des
objectifs nanciers et extra-nanciers suivant les critères
Dr
ESG
Le label ISR impose une transparence renforcée, notamment
un rapport sur la gestion ESG doit être communiqué aux
investisseurs sur une base au moins annuelle
Le label ISR pour une durée de 3 ans renouvelable
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Le Label Greenn
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Créé par le ministère de la Transition écologique, le label Greenn
(anciennement label TEEC "Transition énergétique et écologique pour
le climat") veut garantir la qualité "verte" des fonds.
Il se focalise sur le critère environnemental.
Ce label a la particularité d'exclure les fonds qui investissent dans des
entreprises opérant dans le secteur du nucléaire et des énergies fossiles
ainsi que dans d'autres activités considérées comme polluantes
Pour l'obtenir, le fonds candidat au label Greenn doit concerner
Dr
l'une des huit activités thématiques
1
2
3
Énergie
Agriculture et forêt
Transport propre
4 Gestion des déchets et contrôle de la pollution
5 Adaptation au changement climatique
6 Industrie
7 Bâtiment
8 Technologies de l'information et de la communication
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Gestion ISR/ESG
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Gestion ISR/ESG
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RSE
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Gestion ISR/ESG
Gestion ISR/ESG
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"Best-in-Class" sélectionne l'approche thématique, elle, vise
des entreprises les meilleures entreprises d'un point de vue extra-
nancier, pour chaque secteur d'activité, sans exclure a priori
aucun secteur.
"Best-in-Universe" sélectionne les meilleures entreprises, d'un
point de vue extra-nancier, tous secteurs confondus. Cette
stratégie a pour conséquence la surreprésentation des secteurs
d'activité considérés comme les plus vertueux.
Dr
"Best-eort" privilégie les sociétés dont la performance ESG
s'est améliorée dans le temps.
L'approche thématique vise des entreprises présentes dans les
secteurs d'activité liés au développement durable et exclut les
entreprises d'autres secteurs.
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
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RSE
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Qu'entend-on par nance "solidaire" ?
La nance solidaire correspond à un engagement orienté plutôt
spéciquement sur des critères sociaux et/ou environnementaux.
Elle vise à nancer des activités ayant une utilité sociale
eective, par exemple en matière de lutte contre l'exclusion, de
cohésion sociale ou de développement durable.
Les fonds collectés grâce à ces investissements s'orientent donc
Dr
vers le social et l'environnement : 28 % des investissements vont
à l'insertion par l'emploi, 31 % sont injectés dans le logement
social, 36 % répondent à des critères environnementaux et 5 %
visent des investissements de solidarité internationale
Un organisme spécialisé, Finansol, labellise les produits
nanciers solidaires
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
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RSE
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RSE
RSE
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La Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE)
consiste à mettre en ÷uvre des mesures pour respecter les
enjeux du développement durable.
Une entreprise engagée dans une démarche RSE
(Responsabilité Sociétale de l'Entreprise) cherche à
concilier performance économique et performance sociale
Le standard international norme ISO 26000 dénit le
Dr
périmètre de la RSE autour de questions centrales comme
la gouvernance des organisations, les conditions de travail
et l'environnement
En France, les politiques de RSE sont encadrées par la Loi
relative aux nouvelles régulations économiques de 2001, les
Lois Grenelle de 2009-2010 et la Loi Pacte de 2019
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La nance verte
Gestion ISR/ESG
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RSE
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Depuis 2017, dans le cadre de l'article 173 de la loi sur la Transition
énergétique pour la croissance verte, les sociétés de gestion ont l'obligation
de publier des informations sur la prise en compte des critères ESG dans
leur politique d'investissement et leur gestion des risques.
Deux types d'informations sont généralement disponibles sur leurs sites
internet : la prise en compte de ces critères au niveau de la société de gestion
et un rapport ESG pour chaque fonds de plus de 500 millions d'euros, peu
importe que le fonds soit responsable ou non.
La déclaration de performance extra-nancière (DPEF) est le
document qui permet de vérier les engagements responsables et durables
d'une société
Dr
La notation extra-nancière peut être demandée par une entreprise qui
souhaite connaître son positionnement en terme de responsabilité sociale
L'AMF est en charge de la surveillance de la qualité de l'information fournie
par les sociétés de gestion de portefeuille (SGP) en matière d'impact
climatique de leurs investissements
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Déclaration de Performance Extra-Financière (DPEF)
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Qui doit publier cette déclaration ?
Les sociétés cotées sur un marché réglementé dont l'eectif est supérieur à
500 salariés et le bilan supé- rieur à 20 millions d'euros ou si leur chire
d'aaires dépasse 40 millions d'euros.
Les sociétés non cotées sur un marché réglementé dont l'eectif est supérieur
à 500 salariés et dont le bilan ou le chire d'aaires dépasse 100 millions
d'euros.
Dr
Les établissements exerçant une activité de crédit, assurance, mutuelle,
prévoyance selon des critères de forme juridique et sous réserve de certains
seuils rela- tifs aux eectifs et chire d'aaires.
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Critères extra-nanciers
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Critères extra-nanciers sont tous les critères permettant d'évaluer un
acteur économique en dehors des critères nanciers habituels que sont la
rentabilité, le prix de l'action, les perspectives de croissance... C'est-à-dire
qu'ils prennent en compte son impact sur l'environnement et la société, la
gestion des ressources humaines ou encore le traitement des actionnaires
minoritaires par exemple.
Notation extra nancière est une notation de la politique

environnementale, sociale et de gouvernance des acteurs économiques qui
Dr
met en évidence leur niveau d'implication face aux enjeux
environnementaux, sociaux et liés à leur gouvernance.
Agence de notation extra-nancière est une société chargée d'évaluer

la politique sociale et environnementale d'un acteur économique. Après
analyse, elle lui attribue des notes sur diérentes thématiques. Les gérants
de fonds ISR (Investissement Socialement Responsable) peuvent utiliser ces
notes pour sélectionner les valeurs qui les composent.
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Les agences de notation extra-nancière sont des
entreprises indépendantes.
Les principales agences de notation extra-nancière sont Core
Ratings, Eiris, Trucost au Royaume-Uni, CAER en Australie et
Nouvelle-Zélande, Vigeo et Ethinance en France, Innovest et
KLD aux États-Uni...
Toutes les agences ne prennent pas en compte les mêmes
critères dans leur notation, mais on peut trouver des
domaines communs : la politique de ressources humaines, les
Dr
relations avec les clients, les fournisseurs et les sous-traitants, le
respect de l'environnement, la gouvernance d'entreprise...
Les agences de notation extra-nancières ont des méthodes
diérentes d'une agence à une autre
La notation extra-nancière des acteurs économiques met en
évidence leur niveau d'implication face aux enjeux
environnementaux, sociaux et liés à leur gouvernance
www.lanancepourtous.com
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Les principaux labels

Déclaration de Performance Extra-Financière (DPEF)

Notation extra nancière est une notation de la politique

Agence de notation extra-nancière est une société chargée d'évaluer

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