Contribution à l’analyse des déterminants de la

divulgation des informations RSE sur les sites web au

Maroc : cas des organismes financiers cotés dans la
bourse de Casablanca
Outmane Farrat, Zouhair Hajji

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Outmane Farrat, Zouhair Hajji. Contribution à l’analyse des déterminants de la divulgation des
informations RSE sur les sites web au Maroc : cas des organismes financiers cotés dans la bourse de
Casablanca. International Journal of Accounting, Finance, Auditing, Management and Economics,
IJAFAME, 2022, �10.5281/zenodo.5920807�. �hal-03563238�

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ISSN: 2658-8455
Volume 3, Issue 1-2 (2022), pp.397-411
© Authors: CC BY-NC-ND

Contribution à l’analyse des déterminants de la divulgation des

informations RSE sur les sites web au Maroc : cas des organismes
financiers cotés dans la bourse de Casablanca

Contribution to the analysis of the determinants of the disclosure of

information on CSR on websites in Morocco: case of financial
organizations listed on the Casablanca stock exchange

Outmane FARRAT, (Doctorant)

Laboratoire de Recherche et d’Études en Management, Entrepreneuriat et Finance (LAREMEF)
École Nationale de Commerce et de Gestion
Université Sidi Mohamed Ben Abdellah Fès-MAROC

Zouhair HAJJI, (Docteur en sciences économiques et gestion)

Laboratoire de Recherche et d’Études en Management, Entrepreneuriat et Finance (LAREMEF)
École Nationale de Commerce et de Gestion
Université Sidi Mohamed Ben Abdellah Fès-MAROC

École Nationale de Commerce et de Gestion, Fès.

Adresse de correspondance :
Déclaration de divulgation :
Conflit d’intérêts :
Citer cet article
Licence
Route D’immouzer, B.P A81, 30000.
Université Sidi Mohamed Ben Abdellah Fès-MAROC.
CP :30000
MAROC, Fès.
Farratoutmane@yahoo.fr
Les auteurs n'ont pas connaissance de quelconque financement qui
pourrait affecter l'objectivité de cette étude.
Les auteurs ne signalent aucun conflit d'intérêts.
FARRAT, O., & HAJJI, Z. (2022). Contribution à l’analyse des
déterminants de la divulgation des informations RSE sur les sites
web au Maroc : cas des organismes financiers cotés dans la bourse
de Casablanca. International Journal of Accounting, Finance,
Auditing, Management and Economics, 3(1-2), 397-411.
https://doi.org/10.5281/zenodo.5920807
Cet article est publié en open Access sous licence
CC BY-NC-ND

Received: January 07, 2022 Published online: January 31, 2022

International Journal of Accounting, Finance, Auditing, Management and Economics - IJAFAME

ISSN: 2658-8455
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Contribution à l’analyse des déterminants de la divulgation des informations

RSE sur les sites web au Maroc : cas des organismes financiers cotés dans la
bourse de Casablanca

Résumé :
Dans le cadre de la présente contribution, nous cherchons à évaluer la qualité de la communication RSE
des sociétés financières cotées dans la bourse de Casablanca (6 banques, 5 assurances, 4 sociétés de
financement). Ainsi que de tester si la taille, la qualité de l’auditeur, l’âge, l’édentement et la rentabilité
influencent ladite qualité. Pour atteindre notre objectif en matière d’évaluation de la qualité de la
communication RSE, nous avons utilisé la grille de Branco et Rodrigues (2006) et (2008). Cet indice est
composé de 4 rubriques représente les fondements de la communication RSE avec un total de 22 items. Les
résultats montrent clairement que les banques publient plus d’informations RSE sur leurs sites web en
comparaison avec les sociétés d’assurance et les sociétés de financement. Les résultats de la régression de
Poisson confirment qu’il n’y a pas de corrélation entre la qualité de l’auditer, l’âge d’une part et la qualité
de la communication RSE. Les mêmes résultats ont montré que la taille et la rentabilité influencent
positivement la qualité de la communication RSE. Par contre, le test de Poisson confirme qu’il y a une
corrélation négative entre l’endettement et la divulgation des informations RSE par les organismes
financiers marocains.

Mots clefs: Qualité, RSE, Sites web, Organismes financiers.

Classification JEL: M14
Type de l’article : Recherche empirique.

Abstract:
As part of this contribution, we seek to assess the quality of CSR communication from financial companies
listed on the Casablanca Stock Exchange (6 banks, 5 insurance companies, 4 finance companies). As well
as testing whether size, auditor quality, age, leverage and profitability influence said quality. To achieve
our objective in terms of evaluating the quality of CSR communication, we used the grid of Branco and
Rodrigues, (2006) and (2008). This index is made up of 4 sections representing the foundations of CSR
communication with a total of 22 items. The results clearly show that banks publish more CSR information
on their websites compared to insurance companies and finance companies. The results of the Poisson
regression confirm that there is no correlation between the quality of the audit, the age, on the one hand,
and the quality of the CSR communication. The same results have shown that size and performance
positively influence the quality of CSR communication. On the other hand, the Poisson test confirms that
there is a negative correlation between indebtedness and the disclosure of CSR information by Moroccan
financial organizations.

Keywords: Quality, CSR, Websites, Financial organizations.

JEL Classification : M14
Paper type: Empirical research

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1. Introduction
La communication est caractérisée par l’existence de deux parties : un émetteur et un récepteur
qui échangent des messages à travers un canal, mais ce processus a connu plusieurs changements
qui ont influé sur son appareil définitoire. En effet, le cadre théorique et conceptuel amène chaque
chercheur à développer son modèle théorique du phénomène de la communication en fonction de
sa perception. Pour une organisation, nous distinguons la communication interne et la
communication externe, cette dernière semble sensible parce qu’elle met l’entreprise en interaction
directe avec son environnement. Une faute à ce niveau coûte cher et engendrera des conflits et des
pertes avec les parties prenantes. Pour avoir une visibilité générale sur les différentes dimensions
de la communication externe, il vaut mieux de s’intéresser aux domaines de cette communication.
Depuis la révolution industrielle, les entreprises ont commencé à mobiliser tous les outils
nécessaires pour produire un bien à un coût faible afin de le vendre, ce qui a permis d’améliorer
les procédures de production grâce à l’utilisation des nouvelles technologies. Après l’apparition
de l’Internet, les entreprises ont commencé à utiliser cet outil dans leur stratégie
communicationnelle. Dans son ouvrage, Kotler (2012) a mis l’accent sur l’apparition de la
génération marketing 3.0, l’auteur cherche à intégrer la dimension humaine et environnementale
dans le processus de commercialisation. Donc cette génération marketing représente une extension
de marketing 2.0 centré sur le client vers une autre qui cherche à satisfaire l’humanité dans sa
globalité. Kotler (2012) confirme que la firme est capable de répondre aux exigences sociales et
environnementales tout en étant rentable.
Par ailleurs, Oeblinger (2014) suggère une autre approche marketing qui intègre le facteur
humain avec toutes ses dimensions (émotionnelles, intellectuelles et spirituelles...), « le projet
ambitieux du marketing 3.0 est d’ajouter une troisième dimension à l’écosystème du marketing
qui se caractérise par un marketing créateur de valeur pour le client, pour l’entreprise et pour la
société au sens large ». L’intégration des partenaires dans la stratégie marketing de l’entreprise est
indispensable pour les fidéliser, mais cette tâche n’est pas facile à cause des difficultés liées à cette
mission. L’entreprise peut satisfaire facilement le client par le prix, la qualité des produits...etc,
mais la satisfaction des autres partenaires semble difficile à cause de la multiplicité des intérêts.
Chacun d’eux dispose de ses propres objectifs qui ne sont pas forcément similaires aux objectifs
de la firme surtout dans les pays industrialisés où les firmes cherchent à utiliser les ressources
naturelles sans une prise en compte des exigences environnementales et sociétales. L’intégration
de l’aspect social et environnemental dans la politique communicationnelle est une nécessité à
cause de la pression exercée par l’opinion publique. Une entreprise qui ne publie pas
d’informations sur ses relations avec son enivrement présente un signal négatif. Par la publication
de ces informations, l’entreprise cherche à démontrer au public qu’elle garde une importance à
l’intérêt commun tout en abordant des sujets sur l’éthique, l’écologie, le développement durable,
le commerce équitable, la responsabilité sociétale des entreprises.
À partir de la présente contribution, nous cherchons à atteindre deux objectifs :
✓ L’évaluation de la qualité de la communication RSE sur les sites web des organismes
financiers marocains cotés dans la BVC ;
✓ Tester l’impact de la taille, qualité de l’auditeur, l’âge, l’édentement et la performance
financière sur la qualité de la communication RSE des sociétés de notre échantillon.
Notre article est organisé comme suit : dans la première section, nous exposons un cadrage
théorique et la formulation des hypothèses à tester. Dans la seconde section, nous détaillons la

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méthodologie de la recherche retenue. La troisième section rapporte et discute les résultats des
tests des hypothèses.
2. Cadrage théorique et formulation des hypothèses
2.1 La taille de l’entreprise
La théorie de l’agence stipule que les grandes entreprises disposent une bonne qualité de
communication. Ceci est expliqué par la volonté des dirigeants de minimiser voire éliminer les
conflits d’agence avec les propriétaires (Jensen & Meckling,1976). La publication volontaire de
toute information additionnelle montre le respect des engagements de l’organisation avec la
recherche d’un équilibre entre la maximisation de la valeur et la réduction des conflits d’agence et
l’asymétrie d’information. La publication des informations sur la responsabilité sociétale et
environnementale reflète également un engagement solide en faveur des partenaires de l’entreprise
surtout de la part des firmes de grande taille.
Dans les études antérieures, la taille comme déterminant de la qualité de la communication (sur
les rapports annuels, sites web, portant sur la communication financière, l’actif immatériel,
RSE…) a fait l’objet de plusieurs recherches. Cependant, maintes études récentes ont examiné
l'importance des déterminants de la divulgation RSE des banques dans les marchés émergents
(Chakroun et al., 2017). De sa part, Berger-Douce (2008) confirme que « la responsabilité sociale
des entreprises (RSE), longtemps réservée aux grandes entreprises, est désormais un enjeu
stratégique pour les organisations de toutes tailles ». Sur la base de ces arguments, nous allons
tester l’hypothèse suivante :
Hypothèse 1 : Il existe une association positive entre la qualité de divulgation RSE sur les
sites web et la taille des organismes financiers cotés dans la BVC.
2.2 L’auditeur externe
Une politique de communication financière de qualité contribue à la réduction des conflits entre
les agents et les propriétaires suite à la réduction d’asymétrie d’information (Aouina, 2019). La
qualité de l’auditeur est un signe important de la qualité des informations publiées sur les différents
supports de communication. Mahmoud (2012) suppose que « les sociétés dont les coûts d’agence
sont élevés font appel aux cabinets de qualité supérieure afin de diminuer ces coûts. En outre, les
sociétés auditées par les meilleurs cabinets d’audit diffusent volontairement plus d’informations
que les autres afin de maintenir leur réputation.». Ceci montre clairement que le recours aux
cabinets d’audit de grande réputation est le synonyme d’une volonté de faire face aux conflits
d’agence en matière de la qualité et le volume d’informations diffusées à cause des exigences des
auditeurs de ces cabinets et leur capacité à définir des politiques de la communication financière
aux comptes des entreprises clientes (Mahmoud, 2012). La certification auprès d’un cabinet
d’audit de grande taille représente donc un bon indicateur de la qualité des informations diffusées.
Cependant, les dernières années ont connu l’engagement des « big four » dans la vérification des
pratiques RSE (Gaudy,2020). De leur part Leung et Horwitz (2004) supposent que les grands
cabinets ne veulent pas être associés aux sociétés avec une mauvaise politique de communication
en les incitants à publier plus d’informations.
Sur la base de ces arguments, nous allons tester hypothèse suivante :
Hypothèse 2 : les organismes financiers qui certifient leurs comptes auprès des grands
cabinets d’audit publient plus d’informations RSE sur leurs sites web.

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2.3 L’âge
L’âge de l’organisation est une variable importante dans la définition de la stratégie
communicationnelle. Pour limiter l’asymétrie informationnelle liée à sa naissance, El yaacoubi, et
Farrat (2021) supposent que « les jeunes firmes publient les informations nécessaires afin de se
présenter à la communauté financière, rassurer les investisseurs et surtout signaler leur capacité à
utiliser les Technologies de l’Information et de la Communication, car une jeune entreprise cotée
qui n’a pas de sites web ou encore qui n’utilise pas cette technologie de communication transmet
un mauvais signal au marché. ». L’importance de l’âge réside au niveau des défis publicitaires
suite à sa création. C’est vrai que la loi exige l’annonce de la création de l’entreprise dans un
journal d’annonce légal, mais l’organisation fournie des efforts additionnels pour assurer une
grande visibilité auprès des consommateurs, ceci implique que la quantité et la qualité de la
politique de communication de l’entreprise s’améliorent au fils de temps. Par contre, les entreprises
âgées disposent déjà une politique communicationnelle bien définie et qui est conforme aux
exigences des partenaires.
Selon la théorie de la légitimité, la réputation de la banque se construit avec l'âge (Chakroun et
al., 2017). Dans ce sens, les banques âgées tentent de renforcer leur réputation en augmentant la
divulgation des informations RSE (Menassa, 2010).
Sur la base des arguments de la théorie de légitimité, nous testons l’hypothèse suivante :
Hypothèse 3 : Il existe une association positive entre l’âge des organismes financiers
marocains et la qualité de la communication RSE sur les sites web.
2.4 L’endettement
La théorie de l’agence et la théorie de signal ont expliqué la nature du lien entre la qualité de la
communication (sur les rapports annuels et les sites web des entreprises) et le niveau
d’endettement. Pour la théorie de l’agence, le taux d’endettement varie dans le même sens de la
variation de la qualité de la communication financière. Ceci est expliqué par les exigences
informationnelles des créanciers qui demandent de plus en plus des informations capables
d’enlever le volume de l’incertitude et de minimiser l’asymétrie informationnelle. Alors que la
théorie de signal stipule que la dette est une forme de signalisation utilisée par la firme pour
faciliter les flux l’anticipation des flux futurs (Draief, 2006). Ce constat a été confirmé par des
chercheurs tels que Jaggi et Low (2000) et Michaïlesco (2000) en confirmant que les entreprises
endettées publient plus d’informations. Mais ce positionnement a été rejeté par d’autres chercheurs
comme Zarzeski (1996) qui a confirmé que les créanciers disposent un accès facile aux différentes
informations à cause de leur proximité à l’entreprise. Par conséquent, la firme n’est soumise à
aucune pression de la part des créanciers.
Sur le plan empirique testant le lien entre l’endettement et la communication RSE, Goss et de
Roberts (2007) constatent que les sociétés avec un faible score RSE ont un coût d’endettement
plus élevé en comparaison avec les autres sociétés.
Sur la base des arguments de la théorie de l’Agence, nous testons l’hypothèse suivante :
Hypothèse 4 : il existe une association positive entre la qualité de la communication RSE sur
les sites web des organismes financiers marocains et le niveau d’endettement.
2.5 Le taux de rentabilité (ROE)
Selon les prédictions de la théorie de signal, les dirigeants des firmes utilisent la signalisation
financière pour montrer leur compétence managériale. Ceci implique qu’un taux de rendement
élevé encourage les dirigeants à divulguer plus d’informations afin de montrer leurs compétences

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et d’améliorer leur rémunération (Singhvi et Desai, 1971). Ce mode de raisonnement semble

logique dans la mesure où l’entreprise avec un ratio faible de performance ne peut pas honorer ses
engagements avec les partenaires sociaux et environnementaux. Ce constat a été confirmé par
Berger-Douce (2008) qui confirme l’adaptation ou le développement d’une « nouvelle technologie
environnementale est une proposition coûteuse dont les retombées économiques sont incertaines
et à long terme. Ainsi, seules les firmes profitables auraient les moyens de s’en prévaloir ». Au
niveau empirique, Nasi et al., (1997) ont prouvé que l’engagement environnemental des sociétés
forestières canadiennes et finlandaises baise lorsque le taux de rentabilité chute.
Au Maroc, le secteur financier en général et les banques en particulier a connu, durant les
dernières années, un progrès remarquable. Ainsi, ce secteur a montré sa capacité à absorber les
chocs et de réaliser des bons résultats économiques.
Pour notre recherche, cette variable est mesurée par le rapport entre les résultats net et les
capitaux propres. Et sur la base des prédictions de la théorie de signal, nous testons l’hypothèse
suivante :
Hypothèse 5 : il existe une association positive entre le niveau de divulgation des
informations sur la RSE des organismes financiers marocains et le niveau de la rentabilité.
3. Méthodologie de recherche
3.1. Grille d’évaluation
Pour évaluer la qualité de la communication RSE des établissements financiers marocains côtés,
nous avons utilisé la grille de Branco et Rodrigues (2006). Le même indice d’évaluation a été
utilisé dans le contexte tunisien par Chakroun et al., (2017). Or, la spécificité de notre recherche
réside au niveau de l’utilisation de cette grille pour évaluer la qualité de la communication RSE
sur les sites web des banques, assurances, et les sociétés de financement.
La grille d’évaluation mobilisée dans le cadre de notre recherche est composée de 4 rubriques
avec un total de 22 items :
- Informations sur l’environnement (5 items) ;
- Informations sur les ressources humaines (9 items) ;
- Informations sur les produits et des consommateurs (3 items) ;
- Informations sur la participation communautaire (5 items) ;
3.2 Échantillon
Notre recherche s’intéresse à l’évaluation de la qualité de la communication RSE des
organismes financiers cotés dans la bourse des valeurs de Casablanca. Notre échantillon initial est
composé de 16 établissements financiers à savoir :
6 Banques commerciales ;
5 Sociétés d’assurance ;
5 Sociétés de financement ;
Ensuite, nous avons retiré une société de financement, car elle n’a pas de site web, ce qui a
donné un échantillon final composé de 15 sociétés.

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Tableau 1 : Échantillon de notre étude

Échantillon Nom de la société

Attijariwafa bank (AWB)
BANK OF AFRICA
BCP
Banques commerciales BMCI
CDM
CIH Bank
AFMA
AGMA
Assurances ATLANTA SANAD
SAHAM
WAFA ASSURANCE
EQDOM
MAGHREBBAIL
Sociétés de financement
MAROC LEASING
SALAFIN
Source : https://www.casablanca-bourse.com/bourseweb/Societe-Cote
3.3 Mesures des variables
La variable dépendante de notre étude est le niveau de divulgation volontaire de la RSE dans
les sur les sites web des établissements financiers marocains cotés dans la bourse des valeurs de
Casablanca. En optant pour la méthode d’évaluation dichotomique, qui est une méthode assez
connue dans les recherches d’évaluation des outils de communication (sites web et rapports
annuels), chaque société de notre échantillon, prend un score suite à l’analyse du contenu de son
site web. Cette méthode consiste à attribuer la même valeur aux différents items de la grille de
Branco et Rodrigues (2006). Le système d’équipondération est basé sur la valorisation
dichotomique, c’est-à-dire que l’item prend la valeur 1 ou 0. Tout dépend de l’absence ou la
présence de l’item dans le support évalué.
Pour les variables indépendantes, qui sont au nombre de cinq, le tableau 2 présente les mesures
retenues dans le cadre de notre étude :
Tableau 2 : Mesures des variables indépendantes
Variables Mesure Références Abréviation
Taille Total de l’actif du bilan Branco et Rodrigues (2006). TAI

1 si la certification est faite par l’un

Chakroun et al., (2017)
Auditeur externe 1
des grands cabinets d’audit. AUDIT
Habbouch (2017)
0 : sinon

Nombre des années à partir de la

Agboola et Salawu (2012)
Âge date de création. AGE
Aboutera et Hussein (2017)

1Deloitte, Ernst & Young (EY), KPMG et Price Waterhouse Coopers (PwC).

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Zarzeski (1996)
Endettement Total des dettes/le total d’actif DETTE
Khemir and Baccouche (2010)

Performance ROE = RN / Capitaux propres Oxibar, (2005). ROE

Source : Auteurs
Le score de la divulgation des informations sur la RSE des sociétés de notre échantillon est
considéré comme une donnée de comptage. Les données de comptage désignent des données
statistiques prenant des valeurs supérieures ou égales à zéro. Pour estimer les coefficients de notre
modèle, nous avons utilisé la régression de Poisson qui est plus adaptée aux données de comptage
(Schoumaker, 2004).
Généralement, le modèle de régression de Poisson s’écrit comme suit :
𝑳𝒏(𝒚) = 𝜶 + 𝜷𝟏𝒙𝟏 + 𝜷𝟐𝒙𝟐 + 𝜷𝒊𝒙𝒊. . . . . . . 𝜷𝒌𝒙𝒌
α : la constante et βi le coefficient de corrélation de la variable explicative xi.
𝒚 : est la variable dépendante qui est la qualité de la communication RSE sur les sites web des
établissements financiers cotés dans la bourse de Casablanca.
À partir de ces données, notre modèle de recherche est le suivant :
Ln (Y) = 𝛂 + β1 TAI + β2 Big4 + β3 AGE + β4 DETTE + β5 ROE
4. Résultats et discussion
Dans ce paragraphe, nous allons commencer par une analyse descriptive des variables de notre
recherche (indépendantes et dépendante). Ensuite, nous testons les hypothèses en utilisant la
régression de Poisson.
4.1. Analyse descriptive des variables du modèle
4.1.1 Pour la qualité de la communication RSE sur Internet
Pour publier des informations sur la RSE, les sociétés de notre échantillon mobilisent trois
modes de diffusion. Le premier consiste à diffuser ces informations dans une fenêtre spéciale sur
leurs sites web. Le deuxième mode de diffusion sert à communiquer les informations RSE sur le
rapport annuel des activités. Le dernier mode consiste à diffuser un rapport annuel sur les activités
RSE.
Généralement, les banques disposent des politiques de communication RSE de qualité en
comparaison avec les assurances et les sociétés de financement. Les scores de la qualité des
banques varient entre 18 et 20 sur un score théorique de 22. Une remarque commune entre toutes
les sociétés de notre échantillon c’est qu’elles ne diffusent pas d’informations sur la rémunération
des employés et les plans d’achat d’actions des salariés. L’absence de ces informations peut être
expliquée par la culture de secret en matière des salaires au Maroc.
En ce qui concerne la qualité de la communication RSE des assurances et des sociétés de
financement, nous signalons l’existence de plusieurs insuffisances sur les différentes rubriques de
la grille d’évaluation et surtout les informations qui concernent la qualité des produits
commercialisés ainsi que le traitement des plaintes, la satisfaction des consommateurs et la
participation communautaire (soutien à l’éducation, art et culture, santé publique).

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Tableau 3 : Statistique descriptive des variables

Liste des variables N Score Min Score Max Moyenne

Variable dépendante
RSE-INTERNET 15 0 20 13,73
AGE 15 23 108 63,53
Variables TAILLE 15 9223,373 532600000000 104432219923,5
indépendantes
continues DETTE 15 1,20% 1104,00% 275,25%
ROE 15 7,07% 95,90% 19,49%
AUDIT=0 AUDIT=1
Variable discrète
AUDIT 15
3 12
Source : Les auteurs via Excel
4.1.2 Pour les variables explicatives
Les informations sur les variables explicatives concernent l’année 2019. Attijariwafa Bank est
l’entreprise la plus âgée de notre échantillon puisqu’elle a été créée en 1911 avec 108 ans. Par
contre, la société la plus jeune c’est Salafin Maroc qui est créée en 1997. Elle est aussi la filiale
de Bank of Africa. Pour la variable « Taille » qui est mesurée par le total de l’actif du bilan,
Attijariwafa Bank est la société qui a la plus grande taille. De plus, les banques disposent des tailles
plus grandes en comparaison avec les sociétés d’assurance et les sociétés de financement. De
même, le niveau d’endettement et le taux ROE sont plus importants chez les banques en
comparaison avec les autres sociétés. Pour la seule variable qualitative de notre recherche qui est
la certification auprès d’un grand cabinet d’audit, nous signalons 80% (12 sociétés) des sociétés
de notre échantillon certifient leurs comptes auprès de l’un des plus grands cabinets d’audit contre
seule 20% des (3 sociétés) certifient leurs comptes auprès des cabinets autres que les « BIG 4 ».
4.2. Test des hypothèses et discussion des résultats
L’objectif principal de notre étude est de contribuer à l’analyse des déterminants de la qualité
de la communication RSE des organismes financiers cotés dans la place boursière casablancaise.
Dans ce cadre, nous avons utilisé Rstudio version 4.1.2 pour traiter les données collectées. Nous
rappelons que la variable dépendante résulte d'un processus de comptage. Le risque d’erreur retenu
est égal à 10%. C’est-à-dire qu’une :
✓ P-value inférieure à 0,1 implique l’existence d’une association entre la variable
indépendante et la variable dépendante ;
✓ P-value supérieure à 0,1 traduit l’absence d’une association entre la variable indépendante
et la variable dépendante ;

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Tableau 4 : Estimation des paramètres du modèle

Variables 𝜷
P-value
𝜶 2,5 0,000
[AUDIT= 0]
0,238 0,442
[AUDIT = 1]
AGE 0,003 0,45
TAILLE 8,897E-13 0,063
DETTE -0,002 0,00
ROE 0,008 0,021
Source : Auteurs via RStudio
Pour l’hypothèse 1 : qui stipule l’existence d’une association positive entre la qualité de
divulgation RSE sur les sites web et la taille des organismes financiers cotés dans la BVC. La P-
value est de 6,3% qui est inférieure à 10% avec un signe positif de β. Ceci implique qu’il y a une
association positive entre la qualité de RSE sur Internet et la taille des organismes financiers
marocains. L’hypothèse 1 est confirmée.
Ce résultat est conforme aux prédictions de la théorie de l’agence, qui stipule que la taille de
l’organisation influence sa stratégie communicationnelle dont le principal objectif est de limiter
les conflits entre l’agent et le propriétaire. Au niveau empirique, plusieurs chercheurs ont montré
que l’engagement sociétal et environnemental n’est pas réservé uniquement aux grands
organismes, mais il représente un enjeu majeur pour les entreprises de toutes les tailles (Berger-
Douce, 2008). Au new-Zélande, Lawrence et al., (2006) ont mené une étude pour sur l’effet de la
taille sur l’engagement RSE des entreprises. Les résultats ont monté l’effet positif de cette variable
sur l’engagement RSE des entreprises néo-zélandaises. Ce résultat a été confirmé par Perrini et al.,
(2007) dans le contexte italien.
Pour l’hypothèse 2 : les organismes financiers qui certifient leurs comptes auprès des grands
cabinets d’audit, publient plus d’informations RSE sur leurs sites web. La P-value est de 0,442 qui
est largement supérieure à 0,1. Ceci implique il n’y a pas de lien entre la certification auprès l’un
des grands cabinets et la qualité de RSE sur Internet des organismes financiers marocains.
Autrement dit, la certification autre des « big4 » ou non n’influence pas la qualité de la
communication RSE sur Internet des sociétés de notre échantillon.
Dans le contexte tunisien, Chakroun et Matoussi (2017) ont mené une étude sur les déterminants
des pratiques de divulgation des informations RSE sur les rapports annuels et les sites web des
banques cotées en Tunisie. Les résultats montrent que le type de l’auditeur n’a pas d’effet sur le
niveau de la RSE des banques tunisiennes cotées, ni dans leurs rapports annuels ni sur les sites
Web. Cela signifie que les organismes bancaires tunisiens côtés, audités par les grands cabinets
d'audit, ne divulguent pas assez d'informations RSE que ceux audités par les petits cabinets d'audit.
Chakroun et Matoussi (2017) confirment également que ce résultat corrobore ceux de Baccouche
et al., (2010) et Dhouibi et Mamoghli (2013) dans le contexte tunisien.
Pour l’hypothèse 3 : qui suppose l’existence d’une association positive entre l’âge des
organismes financiers marocains et la qualité de la communication RSE sur les sites web. Les
donnes du tableau 4 montrent que la P-value de la variable « âge » est de 0,45. Cette valeur est
supérieure à la valeur du risque d’erreurs qui est de 0,1. Cela ne traduit l’absence d’aucun lien de
causalité entre l’âge des organismes financiers marocains et la qualité de la communication RSE
sur Internet.

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La littérature managériale nous offre une panoplie d’études portant sur l’influence de l’âge des
organisations sur les pratiques RSE. Dans le contexte coréen, Choi (1999) confirme que l’âge est
un déterminant de la divulgation des informations RSE dans les rapports semestriels des
entreprises coréennes. Au Royaume-Uni, Moore (2001) a démontré empiriquement que l’âge
exerce un effet positif et significatif sur la stratégie RSE. Par contre, d’autres chercheurs ont prouvé
empiriquement l’absence d’aucune association entre l’âge et les pratiques RSE. Dans le contexte
tunisien, Soufeljil et al., ont montré que l’âge n’exerce aucun effet sur la responsabilité sociale des
PME familiales tunisiennes. Les mêmes résultats ont été confirmés par Hossain et Reaz (2007)
pour les entreprises du secteur bancaire dans le contexte indien et par Trencansky et Tsaparlidis
(2014) pour les entreprises suédoises d’une façon générale.
Pour l’hypothèse 4 qui suppose l’existence d’une association positive entre la qualité de la
communication RSE sur les sites web des organismes financiers marocains et le niveau
d’endettement. La P-value est nulle avec un signe négatif de β. Ces informations montrent qu’il y
a une association étroite entre le niveau d’endettement et la qualité de la communication RSE des
organismes financiers marocains. Or cette association est au sens inverse. C’est-à-dire qu’une
augmentation l’endettement implique la diminution de la qualité de la communication. Donc,
l’hypothèse 4 est infirmée. Ce résultat contredit les constats de plusieurs études menées dans le
monde arabe. Yassin (2016) a prouvé empiriquement que le niveau d’endettement est corrélé
positivement avec la divulgation des informations sur les sites web en Jordanie. Cependant, le
niveau d'endettement a un impact positif et non significatif sur la divulgation RSE sur les sites
Web des banques tunisiennes cotées (Chakroun et al., 2017). Toujours dans le contexte tunisien,
Driss et Jarboui (2014) ont mené une analyse du contenu des rapports annuels de 23 entreprises
entre 2007 et 2011, les résultats montrent que l’endettement est associé positivement au score de
divulgation des informations RSE sur les rapports annuels.
Pour l’hypothèse 5 qui suppose l’existence d’une corrélation positive entre le niveau de
divulgation des informations sur la RSE des organismes financiers marocains et le niveau de la
rentabilité. La P-value est de 0,021 qui est inférieure à la valeur du risque d’erreurs avec un signe
positif de β. Ces informations montrent l’existence d’une corrélation positive entre le taux de la
rentabilité ROE et la qualité de la communication RSE sur Internet des organismes financiers
marocains cotés à la bourse de Casablanca. Donc, l’hypothèse est confirmée.
Le lien entre la rentabilité et les pratiques RSE a fait l’objet de plusieurs recherches avec un
débat riche entre les théoriciens. Pour Milton Friedman, l’adoption des pratiques RSE est le
synonyme d’un coût supplémentaire qui sera supporté par l’entreprise, cela veut dire que
l’augmentation des coûts implique automatiquement la diminution de la performance financière.
Ce positionnement semble logique dans sa dimension financière parce que la firme ne doit pas
forcément augmenter ses charges afin de garantir la maximisation de la rentabilité, mais ce constat
n’intègre pas la dimension partenariale de l’entreprise avec une forte ignorance des partenaires de
la firme. Cette limite va contribuer à l’apparition de la théorie des parties prenantes qui
recommande l’adoption des pratiques RSE au sein de l’entreprise, car cette dernière n’est pas la
seule intervenante dans le processus de la création de valeur. Au niveau empirique, le contexte
américain a connu l’apparition d’une étude qui explique le paradoxe exprimé ci-dessus. Barnett et
Salomon (2006) ont mené une recherche sur la performance de 1214 entreprises appartenant aux
indices S&P 500 et Russell 3000 entre 1998 et 2006. Les chercheurs ont trouvé que le lien entre
l’adoption des pratiques RSE et la performance financière trace une courbe qui prend la forme de
U. Pour expliquer cette forme de causalité, les chercheurs supposent que la diminution de la
rentabilité au début est expliquée par les coûts d’adoption des pratiques RSE, cette explication est

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conforme au positionnement de Milton Friedman. Après cette diminution, la rentabilité augmente

avec le temps, car l’entreprise tire les bénéfices de l’adoption des pratiques RSE ce qui contribue
à l’augmentation du volume de confiance entre la firme et ses partenaires qui sont attirés par
l’existence des profits. Cette explication est conforme aux prédictions de la théorie des parties
prenantes qui stipule que la coopération entre la firme et ses partenaires contribue à la création de
valeur.
5. Conclusion
En somme, les entreprises cotées ou non cotées doivent communiquer toutes les informations
capables de donner une image brillante auprès des différents partenaires. C’est vrai que les
informations financières semblent très importantes aux yeux des professionnels de la finance pour
constater correctement la valeur de l’organisation, mais l’information extra financière est
considéréee également comme un facteur facilitant le processus d’évaluation. Parmi les principales
composantes des informations extra financières nous trouvons les informations sur la
responsabilité sociétale et environnementale. Cette catégorie d’informations regroupe l’ensemble
des engagements sociaux et environnementaux de l’organisation en faveur de ses partenaires. La
diffusion de ces informations sur les sites web des organismes financiers ou autres est un signe de
bonnes pratiques de gouvernance, elle traduit aussi une forte volonté de la firme pour augmenter
le volume de confiance avec ses partenaires et valoriser son image.
La théorie de signal et la théorie de l’agence représentent un cadre incontournable pour
comprendre et expliquer le comportement communicationnel (financier et extra-financier) des
organisations. Sur la base des prédictions de ces théories ainsi que les études antérieures, nous
avons fixé un corps d’hypothèses composé de cinq variables susceptibles d’influencer la qualité
de la communication RSE sur les sites web des organismes financiers cotés dans la BVC.
Comme méthodologie de recherche, nous avons mobilisé la grille de Branco et Rodrigues
(2006) et (2008). Cet indice est composé de 4 groupes d’items représentent les fondements de la
communication RSE avec un total de 22 items. De même, nous avons utilisé la régression de
Poisson pour tester les hypothèses, car la variable à expliquer (la qualité de la communication RSE
sur les sites web) est considérée comme une donnée de comptage.
En se basant sur les résultats de notre étude, nous signalons que la qualité de la communication
RSE sur les sites web des banques marocaines semble très encourageante. Ceci est justifié par les
efforts des managers des banques pour publier la plupart des informations demandées dans la grille
d’évaluation retenue dans le cadre de notre recherche. La bonne qualité des pratiques de
divulgation des informations RSE des banques marocaines traduit aussi les efforts des managers
pour lutter contre les formes d’ambiguïté dans ce sens. Au contraire, les managers des sociétés de
financement et les assurances doivent fournir des efforts additionnels pour améliorer la qualité de
la communication RSE sur Internet en général et sur les sites web en particulier. En ce qui concerne
le test des hypothèses, les résultats de la régression de Poisson confirment l’absence d’une
corrélation entre la qualité de l’auditer, l’âge d’une part et la qualité de la communication RSE sur
les sites web au Maroc. Les mêmes résultats ont montré que la taille et la rentabilité influencent
positivement la qualité de la communication RSE. Par contre, la régression de Poisson confirme
l’existence d’une corrélation négative entre l’endettement et la divulgation des informations RSE
par les organismes financiers marocains.
La présente contribution accepte quelques limites au niveau de l’indice d’évaluation de la
qualité de la communication RSE ainsi que les variables explicatives. Pour la grille d’évaluation,
les items retenus ont été utilisés par des chercheurs dans le contexte européen, or la mobilisation

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d’une grille d’évaluation recommandée par un organisme marocain peut donner d’autres résultats.
De plus, le nombre et la qualité des variables retenues ne peuvent pas expliquer totalement la
qualité de la communication RSE sur internet au Maroc, raison pour laquelle il faut augmenter le
nombre et la qualité des variables indépendantes.
Pour approfondir la compréhension et l’explication de la qualité de la communication RSE au
Maroc, nous proposons la construction d’une grille d’évaluation adaptée au contexte marocain,
l’étude de l’impact des mécanismes de gouvernance ainsi que les caractéristiques financières des
entreprises sur la qualité de la communication RSE sur les sites web et de comparer les résultats
avec d’autres contextes internationaux.

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